我的成功并非源于高的智商,我認(rèn)為最重要的是理性我總是

1、 我的成功并非源于高的智商，我認(rèn)為最重要的是理性。我總是把智商和才能比作發(fā)動(dòng)機(jī)的動(dòng)力，但是輸出功率，也就是工作的效率則取決與理性。 巴菲特1三、金融工具的種類 （一）按融通資金的方式劃分： 直接融資工具：商業(yè)票據(jù)、股票、債券等； 間接融資工具：銀行票據(jù)、銀行貸款、可轉(zhuǎn)讓存單等。 （二）按投資者是否掌握所投資產(chǎn)的所有權(quán)劃分： 所有權(quán)憑證：股票； 債權(quán)憑證：債券、商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單、貸款合同、銀行承兌匯票等等。 （三）按融資期限劃分： 1、短期金融工具：期限一年以下，如商業(yè)票據(jù)、銀行票據(jù)、短期債券、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單等。 特點(diǎn)是：期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)小，一般可作準(zhǔn)貨幣 2

2、 1）商業(yè)票據(jù)：是商業(yè)信用工具，是企業(yè)之間商品交易時(shí)產(chǎn)生的一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系的書面憑證。包括：商業(yè)匯票、商業(yè)本票。商業(yè)票據(jù)特點(diǎn)：具有無因性、不可爭辯性、可以流通轉(zhuǎn)讓。 2）銀行票據(jù)：銀行票據(jù)是指由銀行簽發(fā)或由銀行承擔(dān)付款義務(wù)的票據(jù)。主要包括銀行本票、銀行匯票。 3）支票 支票是出票人簽發(fā)的，委托辦理支票存款業(yè)務(wù)的銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)在見票時(shí)從其存款賬戶上無條件支付確定的金額給指定的收款人或者持票人的票據(jù)。出票人一般為企業(yè)。 主要有現(xiàn)金支票和轉(zhuǎn)賬支票、記名支票和不記名支票、即期支票和定期支票、保付支票和空頭支票等等。3現(xiàn)金支票現(xiàn)金支票只能支取現(xiàn)金，不得用于轉(zhuǎn)賬； 現(xiàn)金支票不能背書轉(zhuǎn)讓。 4轉(zhuǎn)賬支票

3、轉(zhuǎn)賬支票是指支票上印有“轉(zhuǎn)賬”字樣的支票，只能用于轉(zhuǎn)賬，不得支取現(xiàn)金 。 5劃線支票劃線支票在支票的票面上劃兩條平行的橫向線條，此種支票的持票人不能提取現(xiàn)金，只能委托銀行收款入帳。使用劃線支票的目的是為了在支票遺失，被人冒領(lǐng)時(shí)，還可能通過銀行代收的線索追回票款。 6保付支票保付支票為了避免出票人開空頭支票，收款人或持票人可以要求付款行在支票上加蓋“保付”印記，以保證到時(shí)一定能得到銀行付款。 7空頭支票空頭支票，是指支票持有人請求付款時(shí)，出票人在付款人處實(shí)有的存款不足以支付票據(jù)金額的支票。票據(jù)法規(guī)定支票出票人所簽發(fā)的支票金額不得超過其在付款人處實(shí)有的存款金額，即不得簽發(fā)空頭支票，這就要求出票人自

4、出票日起至支付完畢止，保證其在付款人處的存款賬戶中有足以支付支票金額的資金。對簽發(fā)空頭支票騙取財(cái)物的，要依法追究刑事責(zé)任。如果簽發(fā)空頭支票騙取財(cái)物的行為情節(jié)輕微，不構(gòu)成犯罪，票據(jù)法規(guī)定要依照國家有關(guān)規(guī)定給予行政處罰。 8 4）信用證 信用證是一種銀行開立的有條件的承諾付款給受益人的書面保證文件。 5）旅行支票 旅行支票是一種預(yù)先印刷的、具有固定金額的支票，持有人需預(yù)先支付給發(fā)出者（通常是銀行）相應(yīng)金額，可獲得無條件給付。旅行支票如果丟失或被盜可獲補(bǔ)發(fā)，經(jīng)常用于旅行時(shí)換取當(dāng)?shù)刎泿拧?2、長期金融工具：期限一年以上，如股票、長期債券等。1）股票(Stock Certificate) 定義：是股份有

5、限公司公開發(fā)行的，用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并能據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。 特征：不可償還性、收益性、流通性、風(fēng)險(xiǎn)性和參與性。10 種類： 普通股及股東享有的權(quán)利（公司決策參與權(quán)、利潤分配權(quán)、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，剩余資產(chǎn)分配權(quán)） 優(yōu)先股及股東享有的權(quán)利（較之普通股，優(yōu)先股在利潤、剩余資產(chǎn)分配上具有優(yōu)先權(quán)，但無經(jīng)營參與權(quán)） 我國股市存在幾種具有中國特色的股票類型：國家股；法人股；轉(zhuǎn)配股；A股，B股，H股，N股，S股；藍(lán)籌股、紅籌股。 4、債券(Debenture Certificate) 定義：是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，承諾按一定利率支付利息并按約定條件償

6、還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。 特征：償還性、流通性、安全性、收益性。 債券的分類11股票按有無面值分按是否記名分按分紅權(quán)利不同分無面值股票有面值股票不記名股票記名股票優(yōu)先股普通股 股票分類圖12債券按發(fā)行主體不同分按計(jì)息的方法不同分按債券的幣種不同分按債券的利率是否浮動(dòng)分債券分類圖金融債券政府債券貼現(xiàn)債券單利債券國內(nèi)債券附息債券信用債券公司債券抵押公司債券擔(dān)保債券外國債券歐洲債券固定利率債券浮動(dòng)利率債券按有無抵押擔(dān)保分13股票與債券的區(qū)別項(xiàng)目股票債券發(fā)行主體股份公司政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等機(jī)構(gòu)收益穩(wěn)定性不穩(wěn)定相對穩(wěn)定保本能力無償還性償還性經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系所有權(quán)憑證債權(quán)債務(wù)憑證風(fēng)險(xiǎn)大小風(fēng)險(xiǎn)大相對安全14一、

7、貨幣市場概述 （一）貨幣市場（Money Market）概念 又稱為短期金融市場，融資期限在1年以內(nèi)（包括1年）的資金交易市場。參與主體有財(cái)政部，央行，商行，企業(yè)和居民。（二）貨幣市場的特點(diǎn) 1、貨幣市場的金融工具期限短、安全性高、流動(dòng)性強(qiáng)； 2、貨幣市場是資金批發(fā)市場； 3、貨幣市場是一個(gè)巨大的無形市場； 4、貨幣市場的廣度和深度極強(qiáng)，它能吸引大量的交易。第三節(jié) 貨幣市場15 二、貨幣市場體系 （一）票據(jù)和票據(jù)市場 1、定義：票據(jù)是具有法定格式、表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一種有價(jià)憑證；票據(jù)市場是專門辦理票據(jù)交易，進(jìn)行資金融通的場所。 2、票據(jù)市場的分類 票據(jù)承兌市場 承兌和承兌匯票（P64） 票據(jù)貼

8、現(xiàn)市場 貼現(xiàn)的種類 貼現(xiàn)率 貼現(xiàn)付款額 銀行貼現(xiàn)付款額 票據(jù)面值（1年貼現(xiàn)率未到期天數(shù)/360）16 舉例：一張一年期面值為1000元的票據(jù)要求銀行貼現(xiàn)，銀行確定該票據(jù)的貼現(xiàn)率為5，銀行此時(shí)應(yīng)付出的貼現(xiàn)金額是多少? 銀行貼現(xiàn)付款額100010005%950元 3、商業(yè)票據(jù)市場商業(yè)票據(jù)的投資者主要是保險(xiǎn)公司、投資公司、商業(yè)銀行、養(yǎng)老基金及地方政府等。發(fā)行者一般為一些規(guī)模大、信譽(yù)高的金融性公司和非金融公司。商業(yè)票據(jù)的發(fā)行一般采用貼現(xiàn)方式，其發(fā)行價(jià)格可用公式表示為：發(fā)行價(jià)格面額貼現(xiàn)金額貼現(xiàn)金額面額貼現(xiàn)率期限360例如某公司擬發(fā)行票面金額為100000美元、年貼現(xiàn)率為6、期限為60天的商業(yè)票據(jù)，則該商

9、業(yè)票據(jù)的發(fā)行價(jià)格為：發(fā)行價(jià)格100000 （1- 6 60360） 99000（美元） 17（二）同業(yè)拆借市場 1、同業(yè)拆借市場的形成與發(fā)展 2、同業(yè)拆借市場的特點(diǎn) 拆借目的:銀行等金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金頭寸不足，具體包括頭寸拆借和同業(yè)借貸。 主要參與者：資金需求者、資金供給者、市場中介人。 同業(yè)拆借的價(jià)格及其決定，期限較短、敏感，低于央行再貼現(xiàn)利率而高于存款成本。18 （三）可轉(zhuǎn)讓大額定期存單(Large denomination Negotiable Certificates of Deposit)市場 1、CD的推出和發(fā)展 CD是于20世紀(jì)60年代發(fā)展起來的，是美國的銀行逃避Q條例管制的產(chǎn)物(銀

10、行對于活期存款不得公開支付利息，并對儲(chǔ)蓄存款和定期存款的利率設(shè)定最高限度)。 2、特點(diǎn) 金額固定，面額大； 不記名，可轉(zhuǎn)讓； 期限短且靈活，一般在一年以內(nèi)； 利率較一般存款利率略高，也高于同期國庫券利率，并且還有不固定利率存單和浮動(dòng)利率存單； 必須到期取息 3、CD的發(fā)行與流通19（四）國庫券(Treasury Bill)市場 1、定義：國庫券是指中央政府發(fā)行的期限不超過一年的短期證券。 2、發(fā)行與流通 發(fā)行方式：貼現(xiàn)發(fā)行 發(fā)行價(jià)格 國庫券發(fā)行價(jià)格 = 面值（1-貼現(xiàn)率發(fā)行期限/360） 國庫券的收益率 國庫券收益率 =(票面價(jià)格-買入價(jià)格)/票面價(jià)格(360/償還期)100% 舉例： 面值為

11、100元的半年期國庫劵，在貼現(xiàn)率為10時(shí)，其發(fā)行價(jià)格和收益率是多少？ 發(fā)行價(jià)格：100（110180/360）100595元 收益率：（10095）100 360/180 1001020（五）回購市場 1、回購協(xié)議定義（P67） 2、回購協(xié)議的收益與風(fēng)險(xiǎn) 回購收益=投資金額利率天數(shù)/360天 利率雙方議定，一般略低于同業(yè)拆借市場利率 主要存在信用風(fēng)險(xiǎn)案例分析： 國外貨幣市場基金的形成和發(fā)展討論題： 1）貨幣市場基金的發(fā)展對商業(yè)銀行將產(chǎn)生什么影響？ 2）現(xiàn)在有人說，貨幣市場基金有替代商業(yè)銀行的趨勢，對此，你有什么看法？為什么？21一、資本市場(Capital Market)概述（P70-77）

12、（一）資本市場概念 是指期限大于1年的證券或貸款交易的場所，包括股票市場、債券市場、投資基金和中長期信貸市場。目的是促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化，滿足經(jīng)濟(jì)主體長期穩(wěn)定的資本需求。 （二）資本市場的特點(diǎn) 1、期限長、風(fēng)險(xiǎn)大、收益高； 2、金融工具性能差異很大； 3、工具的交易市場往往采用有形與無形相結(jié)合的方式，即有大量證券交易所中進(jìn)行，也有規(guī)模巨大的場外無形市場。 第四節(jié) 資本市場22二、資本市場體系 （一）證券發(fā)行市場 1、定義：是政府或企業(yè)發(fā)行債券或股票以籌集資金的場所，是以證券形式吸收閑散資金，使之轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本的場所。又稱一級市場、初級市場。 2、發(fā)行方式 公募和私募 公募又稱公開發(fā)行，是指發(fā)行

13、人通過中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會(huì)公眾廣泛地發(fā)售證券。 私募又稱內(nèi)部發(fā)行，是指面向少數(shù)特定的投資人發(fā)行證券的方式。 代銷和包銷 代銷是指中介機(jī)構(gòu)與發(fā)行人之間建立代理委托關(guān)系，如承銷未售出部分退還發(fā)行人，承銷商不承擔(dān)任何發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，因此傭金較低。23 包銷是指發(fā)行人與中介機(jī)構(gòu)簽訂合同，由中介機(jī)構(gòu)買下全部或銷售剩余部分的證券，承擔(dān)全部銷售風(fēng)險(xiǎn)。 發(fā)行定價(jià)平價(jià)（發(fā)行價(jià)格等于票面價(jià)值） 、溢價(jià)(發(fā)行價(jià)格高于票面價(jià)值)和折價(jià)（發(fā)行價(jià)格低于票面價(jià)值）發(fā)行。 證券信用評級 對有價(jià)證券的質(zhì)量進(jìn)行評價(jià)和分類，將債券發(fā)行人的信用狀況和償債能力進(jìn)行分析、評估，并將其結(jié)果公布。 作用：作為投資者確定資金投向的關(guān)鍵參考指標(biāo);

14、幫助發(fā)行人順利發(fā)債，減少成本; 在一定程度上有助于解決市場信息不對稱的問題，能提高市場效率。 國際著名評級機(jī)構(gòu)：美國穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù) 24 （二）證券流通市場 1、定義:是指已發(fā)行證券買賣、轉(zhuǎn)讓和流通的市場，又稱為二級市場或次級市場。 2、重要性 市場的交易價(jià)格是公司選擇發(fā)行時(shí)機(jī)和制定新證券發(fā)行價(jià)格的基礎(chǔ)； 它賦予了證券的流動(dòng)性。 3、證券流通的組織方式 證券交易所:是證券市場發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物，是依據(jù)國家有關(guān)法律、經(jīng)政府主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)設(shè)立的證券集中交易的有形市場，也是集中交易制度下，證券市場的組織者和一線監(jiān)督者。 場外交易市場(Overthecounter Market) 定義：也稱柜臺(tái)

15、交易市場或店頭交易市場，是證券市場的一種特殊形式，它是指證券經(jīng)紀(jì)人或證券商不通過證券交易所，將未上市或已上市的證券直接同顧客進(jìn)行買賣的市場，典型的有美國的NASDAQ系統(tǒng) 。25 特征：沒有固定的交易場所，具有分散性，規(guī)模有大有??；買賣的證券大多是未上市證券；無法實(shí)行公開競價(jià)；場外交易管制少，較靈活，但風(fēng)險(xiǎn)較大。 類型：柜臺(tái)交易市場、第三市場、第四市場。（三）證券的轉(zhuǎn)讓價(jià)格和股票價(jià)格指數(shù) 1、證券轉(zhuǎn)讓價(jià)格公式： 證券轉(zhuǎn)讓價(jià)格=預(yù)期證券收益/市場利率 2、股票價(jià)格指數(shù)(Stock Price Indexes) 定義：是指金融服務(wù)機(jī)構(gòu)用統(tǒng)計(jì)學(xué)中的指數(shù)方法，編制的通過對股票二級市場上一些有代表性的公

16、司發(fā)行的股票價(jià)格進(jìn)行平均計(jì)算得出的數(shù)值，是對股市動(dòng)態(tài)的綜合反映。 26 計(jì)算方法：算術(shù)平均法、綜合平均法、加權(quán)平均法 股票價(jià)格指數(shù)計(jì)算程序 選出成份股票，確定計(jì)算方法（即計(jì)算成份股的平均價(jià)格），確定基期和基數(shù)，將報(bào)告期與基期比較（即計(jì)算股價(jià)指數(shù)）。 舉例1： 三種股票，1991年4月3日價(jià)格分別為15、20、25元，若以該日為基期，基數(shù)為100點(diǎn)，現(xiàn)假定1992年3月5日這三種股票價(jià)格分別為20、30、40元，其計(jì)算期股價(jià)指數(shù)為： 【(203040)3】/【(152025)3】100150點(diǎn)27舉例2： 下列10種股票價(jià)格及其交易情況，請計(jì)算其股價(jià)指數(shù)。股票種類 A B C D E F G H

17、 I J 價(jià)格 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10A日交易量(股) 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100B日交易量(股) 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 IA(110220+10100)/(102030100)7 IB(11002901010)/(1009010)4 若以A為基期，100點(diǎn)， 則： (47)10057點(diǎn)28 3、世界主要價(jià)格指數(shù) 道瓊斯股價(jià)指數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)普爾股價(jià)指數(shù) 倫敦金融時(shí)報(bào)股價(jià)指數(shù) 日經(jīng)股價(jià)指數(shù) 香港恒生股價(jià)指數(shù) 4、我國主要的股價(jià)指數(shù) 上證股價(jià)指數(shù)和深證股價(jià)指數(shù)。29案例分析:關(guān)于中國股市泡沫的爭論論點(diǎn)1論點(diǎn)2論點(diǎn)

18、3論點(diǎn)4論點(diǎn)5討論題： 在關(guān)于中國股市泡沫的爭論中，你較贊成哪一種觀點(diǎn)？為什么？30第五節(jié) 衍生金融市場一、金融衍生工具(Financial Derivative Instrument) 1、金融衍生工具的定義 是指以一些原生工具的存在為前提，以這些工具為買賣對象，價(jià)格也由這些原生工具決定的金融工具。 2、金融衍生工具的起源 3、衍生金融市場的功能 價(jià)格發(fā)現(xiàn)（公正性、預(yù)期性）、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移（套期保值） 二、衍生金融市場 1、遠(yuǎn)期(Forward)交易：是指交易雙方約定在未來某一特定日期，按預(yù)先簽訂的協(xié)議交易某一特定資產(chǎn)的合約。 2、金融期貨(Financial Futures)交易：是指買賣雙方事

19、先就某種金融工具的數(shù)量、交割日期、交易價(jià)格、交割地點(diǎn)等達(dá)成協(xié)議，而在約定的未來某一時(shí)間進(jìn)行實(shí)際交割的交易。31 3、金融期權(quán)(Financial Options)交易：是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時(shí)間或時(shí)期內(nèi)，按照約定的價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的金融資產(chǎn)，也可以根據(jù)需要放棄行使這一權(quán)利。 4、互換(Swap)交易：是將不同貨幣的債務(wù)、不同利率的債務(wù)或交割期不同的同種貨幣的債務(wù)，由交易雙方按照市場行情簽訂合約，在約定期限內(nèi)相互交換，并進(jìn)行一系列支付的金融交易行為。 三、金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn) 1、市場風(fēng)險(xiǎn)(Market Risk)：即因市場價(jià)格變動(dòng)造成虧損的風(fēng)險(xiǎn)。 2、信用風(fēng)險(xiǎn)(Credit Risk)

20、：即交易對方無法履行合約的風(fēng)險(xiǎn)。 3、法律風(fēng)險(xiǎn)(Legal Risk)：指因合約無法履行或草擬條文不足引致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)。32期貨期權(quán)的區(qū)別遠(yuǎn)期外匯與期貨的聯(lián)系與區(qū)別33期貨案例1 某油脂廠3月份計(jì)劃兩個(gè)月后購進(jìn)100噸大豆，當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)為每噸0.22萬元，5月份期貨價(jià)為每噸0.23萬元。該廠擔(dān)心價(jià)格上漲，于是買入100噸大豆期貨。到了5月份，現(xiàn)貨價(jià)果然上漲至每噸0.24萬元，而期貨價(jià)為每噸0.25萬元。該廠于是買入現(xiàn)貨，每噸虧損0.02萬元；同時(shí)賣出期貨，每噸盈利0.02萬元。兩個(gè)市場的盈虧相抵，有效地鎖定了成本。34期貨案例2 某投機(jī)者判斷7月份的大豆價(jià)格趨漲，于是買入10張合約(每張10噸)，價(jià)格為每噸2 345元。后果然上漲到每噸2 405元，于是按該價(jià)格賣出1