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1、第一章 國際投資導論第一節(jié) 國際投資概述一、國際投資的概念 國際投資，即指各類具有獨立投資決策權(quán)，并對投資結(jié)果承擔責任的投資主體，包括跨國公司、跨國金融機構(gòu)、官方與半官方機構(gòu)和居民個人等，將其擁有的貨幣、實物及其它形式資產(chǎn)或生產(chǎn)要素，經(jīng)跨國界流動與配置形成實物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或金融資產(chǎn)，并通過跨國運營以實現(xiàn)價值增值的經(jīng)濟行為。 二、開展國際直接投資活動的條件(一)國際分工的深入發(fā)展是國際投資發(fā)展的客觀前提 國際分工是生產(chǎn)力發(fā)展和科學技術(shù)進步的必然結(jié)果，是社會分工超越國界的產(chǎn)物，也是國際經(jīng)濟交往的客觀前提。國際分工的深度發(fā)展使不同發(fā)展水平的國家根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展遞進規(guī)律而進行更為復雜的分工，二戰(zhàn)后不僅有

2、一般的國際分工，還出現(xiàn)了部門內(nèi)部的國際分工，這都為國際投資提供了充分的新舞臺，從這一時期開始的以企業(yè)利益為主體，以在全球范圍組織生產(chǎn)經(jīng)營活動為使命的更大規(guī)模、更迅速開展的國際投資是以國際分工新發(fā)展為客觀前提的。 (二)科技革命引起的社會生產(chǎn)力變化是國際投資大發(fā)展的物質(zhì) 基礎 自20世紀50年代開始的以原子能、電子計算機、空間技術(shù)、材料科學、生物工程為基礎的第三次科學技術(shù)革命，遍及各科學和技術(shù)領域，并把科學和技術(shù)緊密結(jié)合起來而形成新的生產(chǎn)力因素。第三次科技革命推動了生產(chǎn)了的發(fā)展，首先促使了交通、通訊的現(xiàn)代化和管理的計算機化，使得人類在聯(lián)系上的空間大大縮短，為跨國公司在世界范圍內(nèi)組織生產(chǎn)創(chuàng)造了物質(zhì)

3、前提。(三)國際經(jīng)濟一體化趨勢的加強為國際投資活動提供了渠道 新科技革命促進生產(chǎn)力發(fā)展在世界經(jīng)濟生活中造成的最終結(jié)果是經(jīng)濟生活的國際化。當代國際經(jīng)濟聯(lián)系越來越密切，任何國家都不可能在全封閉的狀態(tài)下求得生存和發(fā)展，國家間的經(jīng)濟相互依賴性加強，具體表現(xiàn)為國際經(jīng)濟一體化趨勢的加強。實際上，國際經(jīng)濟一體化反映了當代經(jīng)濟生活國際化的要求，它既是跨國公司在全球范圍內(nèi)進行大規(guī)模的國際直接投資、組織跨國界的生產(chǎn)經(jīng)營活動的結(jié)果，又為其更大規(guī)模的擴展提供了暢通的渠道。 三、國際投資與國際資本流動(一)國際投資與資本流動 國際資本流動是指資本在國際間的轉(zhuǎn)移、輸出或輸入，也就是資本的跨國界流動，即資本從一個國家（或地

4、區(qū)）轉(zhuǎn)移到另一個國家（或地區(qū)）。(二)國際投資與資本輸出 資本輸出是資本主義國家或私人資本家為了獲取高額利潤（或利息）和對外擴張而在國外進行的投資和貸款。四、國際投資的主體與客體(一)國際投資的主體（1）跨國公司 跨國公司（Transnational Corporation）是國際直接投資的主體?？鐕臼侵赴l(fā)達國家的一些大型企業(yè)為獲得巨額利潤，通過對外直接投資，在多個國家設立分支機構(gòu)或子公司，從事生產(chǎn)、銷售或其他經(jīng)營活動的國際企業(yè)組織形式。（2）國際金融機構(gòu) 國際金融機構(gòu)（International Financial Institution）包括跨國銀行及非銀行金融機構(gòu)，它是指由會員國認購

5、股份組成的專門從事某些特殊國際金融業(yè)務的金融機構(gòu)。根據(jù)其會員國的組成及其所從事的業(yè)務范圍的不同，國際金融機構(gòu)可以大致區(qū)分為全球性國際金融機構(gòu)和區(qū)域性國際金融機構(gòu)兩大類。它們是參與國際證券投資和金融服務業(yè)直接投資的主體，主要從事某些較為特殊的國際信貸業(yè)務。（3）官方與半官方機構(gòu) 官方是指一國政府，半官方是指超國家的國際性組織。這類投資主體包括各國政府部門及各類國際性組織，它們主要承擔某些帶有國際經(jīng)濟援助性質(zhì)的基礎性、公益性的國際投資，如對東道國政府發(fā)放政府貸款（Government Loan）或稱政府優(yōu)惠貸款（Government Concession Loan）、出口信貸、世界銀行貸款等。當然

6、，政府貸款一般要以兩國外交關系良好，有合作誠意為前提條件，放貸國政府往往還會給政府貸款附加一些條件。（4）個人投資者 自然人或稱個人作為國際投資主體一般參與國際間接投資，參與國際直接投資的個人相對較少。其中，個人參與國際間接投資的方式一般是國際證券投資，適合個人買賣或持有的國際證券投資品種或工具主要有國際投資基金（International Investment Fund）、外國債券（Foreign Bonds）和存托憑證（Depositary Receipts）等品種，買賣這些國際證券投資品種一般并不需要作為投資主體的個人離開自己的母國；而個人參與國際直接投資的方式一般是在東道國設立個人獨資

7、企業(yè)（Individual Proprietorship）或者與其它個人或/和企業(yè)合作在東道國設立合伙制企業(yè)（Partnership）或公司制企業(yè)（Corporation），這就要求投資者不得不離開自己的母國。(二)國際投資的客體（1）貨幣性資產(chǎn) 貨幣性資產(chǎn)（Monetary Assets）包括現(xiàn)金、銀行存款、應收賬款、國際債券、國際股票、衍生工具等其它貨幣形式。其中股票、企業(yè)債券和政府債券等有價證券本身具有資本屬性，它們自身沒有任何價值，僅代表取得收益的權(quán)利，故稱為虛擬資本（Fictitious Capital）。不過，虛擬資本也可以用來進行再投資，比如將債券轉(zhuǎn)換為股票或以一個公司的股票換取

8、另一個公司的股票等等。(二)國際投資的客體（2）實物資產(chǎn) 實物資產(chǎn)（Real Assets）包括土地、建筑物、機器設備、零部件和原材料等，其中建筑物和機器設備等用于投資的較多，被稱為資本貨物（Capital Goods）或生產(chǎn)者貨物（Producer Goods）。(二)國際投資的客體（3）無形資產(chǎn) 無形資產(chǎn)（Intangible Assets）包括生產(chǎn)訣竅、管理技術(shù)、商標、商譽、技術(shù)專利、情報信息、銷售渠道等可以帶來經(jīng)濟利益的各方面優(yōu)勢。第二節(jié) 國際投資的分類 一、國際投資的傳統(tǒng)分類（一）按投資對象不同可劃分為實業(yè)投資和金融投資 西方學者早期把投資行為作為金融活動的一個組成部分來看待，認為投

9、資行為主要是通過購買各種債券或股票來實現(xiàn)的。近代，人們開始從更廣泛的角度來看待投資，認為一切為獲得未來收益而進行的現(xiàn)期投入都算作投資行為，他們已開始把更多的注意力轉(zhuǎn)移到了與物質(zhì)生產(chǎn)緊密相聯(lián)的投資行為上來。因此按照投資對象的不同，國際投資可以分為實業(yè)投資和金融投資。實業(yè)投資和金融投資的主要差異在于是否與自然界有密切關系。 （二）按投資期限不同可劃分為長期投資和短期投資 按照國際收支統(tǒng)計分類：投資期限在一年以內(nèi)的債權(quán)稱為短期投資，如證券投資者購買股票、債券等國外證券，并在短期內(nèi)將證券轉(zhuǎn)手出售；與之相對的是，投資期限在一年以上的債權(quán)、股票以及實物資產(chǎn)等稱為長期投資，如投資者在國外投入資本興建企業(yè)等。

10、 （三）按投資主體不同可劃分為公共投資（官方投資） 和私人投資 公共投資通常是指由一國政府或國際組織用于社會公共利益而進行的投資，這類投資的特點多為項目貸款，如某國政府投資為東道國興建機場、鐵路、體育場所等。 私人投資一般是指一國的個人或企業(yè)以贏利為目的而對東道國經(jīng)濟活動進行的投資。（四）按投資性質(zhì)不同可劃分為國際直接投資和國際間接投資 國際直接投資，又稱為對外直接投資、境外直接投資、外國直接投資或海外直接投資，是國際投資的主要形式之一。 國際間接投資，又稱為對外間接投資或國際金融投資，是指一國的個人、企業(yè)或政府通過購買外國的公司股票、公司債券、政府債券、衍生證券等金融資產(chǎn)，按期收取股息、利息

11、，或通過買賣這些證券賺取差價收益的投資。二、對新興國際投資方式的認識與分類（一）補償貿(mào)易 20世紀60年代末70年代初，國際補償貿(mào)易在傳統(tǒng)的易貨貿(mào)易的基礎上逐漸發(fā)展起來的，它是指進口方在外匯資金短缺的情況下，原則上以不支付現(xiàn)匯為條件，而是在信貸的基礎上從國外賣方引進機器、設備、技術(shù)資料或其它物資，待工程建成投產(chǎn)后，以其生產(chǎn)的產(chǎn)品或者商定的其它商品或勞務分期償還價款的一種投資和貿(mào)易相結(jié)合的、靈活的國際投資方式。 由于國際補償貿(mào)易可以解決國際投資和國際貿(mào)易中的外匯短缺問題，因此這種投資方式廣泛應用于發(fā)達國家與發(fā)展中國家以及發(fā)達國家之間，它的具體形式主要有以下三種：直接補償、間接補償、綜合補償。（1

12、）直接補償 直接補償，又稱產(chǎn)品返銷或回購，指進口方用引進設備或技術(shù)所生產(chǎn)的全部或部分產(chǎn)品分期償還進口技術(shù)設備的價款，這是當前補償貿(mào)易的基本形式。（2）間接補償 間接補償，又稱互購，指用進出口貿(mào)易雙方商定的其它產(chǎn)品或勞務分期償付進口技術(shù)、設備價款。（3）綜合補償 綜合補償指補償貿(mào)易中進口設備和技術(shù)等的價款，以一部分直接產(chǎn)品和一部分間接產(chǎn)品進行償付。（二）加工裝配貿(mào)易 作為集國際貿(mào)易與國際投資于一體的比較靈活的新型的國際直接投資形式，國際加工裝配貿(mào)易是利用外資和本國（本地區(qū)）的勞務相結(jié)合的一種方式，它不需要東道國的投資，并可利用現(xiàn)有的廠房、土地、勞動力等，達到引進先進技術(shù)和利用外國投資的目的，因此

13、這種投資方式特別適合于缺少外匯、技術(shù)相對落后的發(fā)展中國家和地區(qū)。國際加工裝配貿(mào)易的具體形式主要有以下四種：進料加工、來料加工、來件裝配、來樣加工。（1）進料加工 進料加工指一國廠商從國外進口原料進行加工后，再把成品銷往國外，其特點是自進原料、自行加工、自主出口、自負盈虧，原料進口與成品出口之間沒有必然聯(lián)系的一種加工裝配貿(mào)易形式。（2）來料加工 來料加工指由外方（委托方）提供部分或全部原材料、輔助材料和包裝物料，必要時也提供某些設備，東道國企業(yè)（承接方）按委托方在合同中規(guī)定的質(zhì)量、規(guī)格、款式和技術(shù)等要求進行加工生產(chǎn)，生產(chǎn)的成品按規(guī)定時間交給委托方銷售，承接方只收取加工費的一種加工裝配貿(mào)易形式。來

14、料加工是一種委托加工關系，這是與進料加工的主要區(qū)別。（3）來件裝配 來件裝配指由國外委托方提供所需的元器件、零部件、包裝物件及技術(shù)，必要時提供某些專用設備，由承接方按委托方的設計、規(guī)格、工藝及商標要求進行裝配，組裝的成品交給對方銷售，承接方只收取裝配費的一種加工裝配貿(mào)易形式。（4）來樣加工 來樣加工指由委托方提供樣品或圖紙，承接方企業(yè)提供全部原料和輔料進行生產(chǎn)并收取成品出口的全部貨款的一種加工裝配貿(mào)易形式。來樣加工不僅簡單易行，而且創(chuàng)匯水平較高，因而適合于自然資源豐富、勞動力價格低廉、并擁有特殊加工技藝的中小型企業(yè)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)。（三）國際租賃 國際租賃是指一國的租賃公司（出租人）將機器設備等物品

15、長期出租給另一國的企業(yè)或組織（承租人）使用，在租期內(nèi)承租人按期向出租人支付租賃費的一種國際投資形式，這是一種兼有商品信貸和金融信貸兩重性質(zhì)的新型貿(mào)易方式，是企業(yè)獲得設備的一種獨特的籌資手段，它能有效地發(fā)揮投資、融資和促進銷售三種作用，因而逐漸受到世界各國企業(yè)的重視。國際租賃的具體形式主要有以下六種：經(jīng)營租賃、融資租賃、杠桿租賃、售后租賃、維修租賃、綜合租賃。（1）經(jīng)營租賃 經(jīng)營租賃指出租人根據(jù)租賃市場的需求購置設備，以短期融資的方式提供給承租人使用，出租人負責提供設備的維修與保養(yǎng)等服務，并承擔設備過時風險的一種可撤銷的，不完全支付的租賃方式。這種租賃方式的租期較短，其租賃對象多為有一定市場需求

16、的通用設備，如電子計算機、復印機、汽車、儀器等。（2）融資租賃 融資租賃，又稱金融租賃，指在企業(yè)需要添置設備時，不是以現(xiàn)匯或向金融機構(gòu)借款去購買，而是由租賃公司融資，把租賃來的設備或購入的設備租給承租人使用，承租人按合同的規(guī)定，定期向租賃公司支付租金，租賃期滿后退租、續(xù)租或留購的一種融資方式。（3）杠桿租賃 杠桿租賃，又稱衡平租賃，指由出租人提供購買擬租賃設備價款的20%40%，其余80%60%由出租人以設備作抵押向銀行等金融機構(gòu)貸款，便可在經(jīng)濟上擁有設備所有權(quán)及享有政府給予稅收優(yōu)惠，然后將用該方式獲得的具有所有權(quán)的設備出租給承租人使用的一種租賃方式。杠桿租賃實際上是把投資和信貸結(jié)合起來的一種

17、融資方式，它適用于價值百萬元以上的以及有效壽命在10年以上的大型設備或成套設備，如飛機、衛(wèi)星系統(tǒng)等。（4）售后租賃 售后租賃，簡稱回租，指承租人將其所擁有的設備出售給出租人，然后承租人再從出租人手里將出售給出租人的設備重新租回來的一種租賃方式。回租的租賃物多為已使用過的舊設備，回租新設備的情況極為少見。（5）維修租賃 維修租賃主要是指運輸工具的租賃，出租人在把運輸工具出租給承租人使用后，還提供諸如運輸工具的登記、上稅、保險、維修、清洗和事故處理等一系列服務的一種租賃方式。由于維修租賃的出租人除了出租設備以外，還要提供其它服務，所以租金要高于融資租賃，但一般要低于經(jīng)營租賃，它適用于飛機、火車等技

18、術(shù)較復雜的運輸工具。（6）綜合租賃 綜合租賃是一種租賃與貿(mào)易相結(jié)合的租賃方式，如租賃與補償貿(mào)易相結(jié)合、租賃與加工裝配業(yè)務相結(jié)合、租賃與包銷相結(jié)合以及租賃與出口信貸相結(jié)合等。（四）國際工程承包 國際工程承包是指一國的承包商，以自己的資金、技術(shù)、勞務、設備、原材料和許可權(quán)等，承攬外國政府、國際組織或私人企業(yè)即業(yè)主的工程項目，并按承包商與業(yè)主簽訂的承包合同所規(guī)定的價格、支付方式收取各項成本費及應得利潤的一種國際投資方式。國際工程承包的方式主要有以下六種：總包、單獨承包、分包、二包、聯(lián)合承包、合作承包。（1）總包 總包指從投標報價、談判、簽訂合同到組織合同實施的全部過程，其中包括整個工程的對內(nèi)和對外轉(zhuǎn)

19、包與分包，均由承包商對業(yè)主（發(fā)包人）負全部責任的國際工程承包方式。（2）單獨承包 單獨承包指由一家承包商單獨承攬某一工程項目的國際工程承包方式，它適用于規(guī)模較小，技術(shù)要求較低的工程項目。（3）分包 分包指業(yè)主把一個工程項目分成若干個子項或幾個部分，分別發(fā)包給幾個承包商，各分包商都對業(yè)主負責的國際工程承包方式。（4）二包 二包指總包商或分包商將自己所包的工程的一部分轉(zhuǎn)包給其它承包商的國際工程承包方式。二包商不與業(yè)主發(fā)生關系，但總包商或分包商選擇的二包商必須征得業(yè)主的同意。（5）聯(lián)合承包 聯(lián)合承包指由幾個承包商共同承攬某一個工程項目，各承包商分別負責工程項目的某一部分，他們共同對業(yè)主負責的國際工程

20、承包方式，它一般適用于規(guī)模較大和技術(shù)性較強的工程。（6）合作承包 合作承包指兩個或兩個以上的承包商，事先達成合作承包的協(xié)議，各自參加某項工程項目的投標，不論哪家公司中標，都按協(xié)議共同完成工程項目的建設，對外則由中標的那家承包商與業(yè)主進行協(xié)調(diào)的國際工程承包方式。（五）BOT投資 BOT投資是自20世紀80年代以來日漸活躍的投資方式，它又稱為公共工程特許權(quán)，是英文Build-Operate-Transfer的縮寫，意即建設經(jīng)營轉(zhuǎn)讓。典型的BOT投資是指：政府同私營機構(gòu)（在中國表現(xiàn)為外商投資）的項目公司簽定合同，由該項目公司承擔一個基礎設施或公共工程項目的籌資、建造、營運、維修及轉(zhuǎn)讓；在雙方協(xié)定的一

21、個固定期限內(nèi)（一般為1520年），項目公司對其籌資建設的項目行使運營權(quán)，以便收回對該項目的投資、償還該項目的債務并賺取利潤；協(xié)議期滿后，項目公司將該項目無償轉(zhuǎn)讓給東道國政府。（六）風險投資 風險投資的定義是指為獲取高技術(shù)成功的巨大收益，而愿冒一定風險將資本以股權(quán)形式投入到成長中的高風險企業(yè)，并參與風險企業(yè)的創(chuàng)建與管理，待風險企業(yè)成熟后出售股權(quán)，收回投資的一種新型投資機制。第三節(jié) 當代國際投資的特征與發(fā)展一、國際投資的產(chǎn)生與發(fā)展 國際投資是科學技術(shù)進步和國際生產(chǎn)分工加深的必然結(jié)果，并隨著生產(chǎn)力提高以及國際政治、經(jīng)濟格局的演變呈現(xiàn)出特定的發(fā)展過程?？v觀整個國際投資的發(fā)展歷程，大致可分為起步、低迷徘

22、徊、恢復增長、逐漸發(fā)展和高速增長五個階段。（一）起步階段（18世紀末1914年） 從18世紀末一直到第一次世界大戰(zhàn)前夕，是國際投資的起步階段，這一時期是資本主義的自由競爭階段，工業(yè)革命推動下的科學技術(shù)的迅速進步，使生產(chǎn)力大大提高和國際分工格局基本形成。隨著工業(yè)資本和金融資本的相互滲透，使國際投資活動日益活躍。這一階段國際投資活的主要特征表現(xiàn)在以下幾個方面：第一，從事國際投資的國家較少。第二，國際投資主要流向北美洲、拉丁美洲、大洋洲等自然資源豐 富的國家以及亞洲、非洲的一些殖民地半殖民地國家，并主 要用于這些國家的鐵路、資源開發(fā)業(yè)以及公用事業(yè)。第三，以借貸資本和證券為代表的國際間接投資是當時的主

23、要投資 形式。第四，由于東道國或者處于自由競爭的資本主義階段，或者已淪為 殖民地半殖民地，私人的海外投資較少受到當?shù)卣母深A 和限制，因此這一時期的國際間私人投資異常活躍。（二）低迷徘徊階段（1914年1945年） 這一階段由于是處于兩次世界大戰(zhàn)之間，戰(zhàn)爭和積極危機造成國際資本嚴重短缺，使國際投資的低迷徘徊之中，此時國際投資的主要特征體現(xiàn)在以下四個方面：第一，國際投資的總額下降。第二，國際投資的格局發(fā)生重大變化。第三，盡管這一階段的國際投資方式仍然以國際間接投資 為主，但是，國際直接投資的規(guī)模正在迅速擴大，而 國際間接投資已相應地受到了一定程度的影響。第四，國際投資的主體發(fā)生了變化。（三）恢

24、復增長階段（1946年1979年） 這一階段是從第二次世界大戰(zhàn)后到20世紀70年代末，殖民主義體系在此期間崩潰。因此，西方國家不能再繼續(xù)無償占有原來殖民地的經(jīng)濟資源，而必須通過貿(mào)易和投資方式來獲得，這也促進了國際投資活動的恢復和發(fā)展。這一階段國際投資的主要特征是：第一，國際投資的規(guī)模迅速擴大。第二，國際投資的格局再次發(fā)生變化。第三，國際投資的方式由以國際間接投資為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐試H 直接投資為主。（四）逐漸發(fā)展階段（20世紀80年代） 進入20世紀80年代以來，雖然國際投資的發(fā)展表現(xiàn)出時起時伏的特點，但是，總的來看，這一階段的國際投資還是保持了較快的增長勢頭，其主要特征也發(fā)生了以下變化：第一，國際

25、直接投資的規(guī)模迅速擴大。第二，國際投資的格局再次發(fā)生重大變化。第三，國際投資的流動方向轉(zhuǎn)向了以發(fā)達國家和地區(qū)為主。第四，國際投資的參與方式更加靈活。（五）高速增長階段（20世紀90年代） 20世紀90年代以來，隨著世界經(jīng)濟一體化進程的發(fā)展，國際投資規(guī)模持續(xù)擴大，國際資本市場和投資活動表現(xiàn)出以下特點：第一，國際直接投資總額大幅上升。第二，國際直接投資產(chǎn)業(yè)分布的轉(zhuǎn)化。第三，國際投資主體向多元化發(fā)展。第四，跨國并購成為國際直接投資的重要方式。第五，國際投資流向重點在區(qū)域經(jīng)濟集團內(nèi)部。第六，新興的發(fā)展中國家成為國際投資的熱點。 二、國際投資的最新發(fā)展趨勢 步入21世紀以來，隨著國際分工的不斷深入，經(jīng)濟

26、的進一步的全球化，貿(mào)易和投資的自由化，以資本和技術(shù)要素為主的各種生產(chǎn)要素的國際移動，使國際投資活動呈現(xiàn)以下發(fā)展態(tài)勢：（一）全球外國直接投資增速下降 不同國家和地區(qū)所受的影響是不同的，受影響最大的是一些發(fā)達國家。英美兩國FDI流入量減少最多，26個發(fā)達國家中的16個都出現(xiàn)了下降。（二）大型跨國公司主宰全球經(jīng)濟 主宰全球經(jīng)濟局面的仍然是世界上最大的跨國公司。隨著國際化大生產(chǎn)的發(fā)展，跨國公司在世界經(jīng)濟全球化中所起的作用越來越大。（三）政府加速開放外國直接投資政策 面對外國直接投資流入量下跌現(xiàn)象，許多政府加速放開外國直接投資政策。2002年70個國家對本國法規(guī)所作的248處修訂中，236處修訂有利于外

27、國直接投資。亞洲是自由化速度最為迅猛的資本輸入?yún)^(qū)域之一。包括拉丁美洲和加勒比國家在內(nèi)，越來越多的國家不僅放開了外國投資，而且還實行了更有針對性和更有選擇性的投資目標戰(zhàn)略和投資促進戰(zhàn)略。（四）簽訂了更多的雙邊協(xié)定和投資協(xié)議 越來越多的國家簽署了雙邊投資協(xié)定和雙重課稅協(xié)定。這是一個較長期的趨勢，而不光是面對外國直接投資下跌而采取的對應措施。 貿(mào)易與投資協(xié)議數(shù)目也增加了。最近簽署的許多貿(mào)易協(xié)議直接涉及投資問題，或?qū)ν顿Y具有間接作用，這一趨勢明顯有別于以前締結(jié)的區(qū)域貿(mào)易協(xié)議和雙邊貿(mào)易協(xié)議。在發(fā)達國家中，歐盟締結(jié)的協(xié)議數(shù)目最多，且主要是與中歐和東歐國家以及地中海國家合作伙伴締結(jié)的。（五）中國將成為全球最

28、具活力的外商投資地區(qū) 2001年流入中國的外國直接投資達到470億美元，比2000年增長15%，實際使用外資居發(fā)展中國家第一位，在全球居第6位。2002年是中國吸收外商直接投資增速持續(xù)強勁，外國直接投資流入量增至527億美元，實際使用外資一舉超過美國躍升到全球首位。2003年和2004年中國利用外資繼續(xù)增長，2003年和2004年分別利用外資535.05億美元和606.3億美元，2007年中國實際利用外商直接投資額為835.21億美元，與2006年的727.15億美元相比增加了13.59%。 三、當代國際投資的特征（一）國際投資的領域呈現(xiàn)不完全競爭性 國際投資活動體現(xiàn)著一定的國家利益和民族利益

29、，各主權(quán)國家受政治、經(jīng)濟、自然、文化、社會等各方面因素的影響，將世界市場分隔為多個部分。因此，盡管國際投資是涉及雙方利益的一致性而發(fā)生的，但也必然包含了雙方利益的矛盾或沖突。在這種情況下，國家作為社會的主權(quán)代表，就必須對國際投資進行干預與協(xié)調(diào)，以利于它的發(fā)展。從這個角度來看，國際投資具有不完全競爭性。（二）國際投資的目的呈現(xiàn)多樣性 在實現(xiàn)資本保值、增值的總體目標前提下，有的國際投資活動在于建立和改善與東道國的雙邊或多邊經(jīng)濟關系，有的國際投資活動在于帶動兩國間的貿(mào)易往來和其它合作項目的開展，還有一些則帶有明顯的政治目的?？傊瑖H投資除了獲利的目的外，還常常有其它方面的考慮，這與其追求盈利最大化

30、的最終目標是不完全一致的。 （三）國際投資的主體呈現(xiàn)雙重性 投資主體是指具有獨立投資決策并對投資結(jié)果負有主要責任的經(jīng)濟法人或自然人。國內(nèi)投資的主體主要是各級政府、企業(yè)和個人，他們之間并不存在國家與國家之間的關系；而國際投資的主體主要是跨國公司和跨國銀行，這些投資主體不僅資金實力雄厚，技術(shù)先進，管理現(xiàn)代化，擁有獨特的運行機制和經(jīng)營方式，在世界各地設有眾多的分支機構(gòu)，而且就某一項投資而言，無論這一投資主體為國外的官方投資還是私人投資，政府面臨的都是與投資主體和投資國的雙重關系。 （四）國際投資所使用的貨幣呈現(xiàn)多元化 由于各國貨幣管理制度的不同和匯率的變化，使投資者的活動常受到不同程度的制約。即使是

31、發(fā)行硬通貨國家的投資者進行國際投資，也必然會發(fā)生投資者所在國貨幣與投資對象國（地區(qū)）貨幣的相互兌換，這是因為在投資對象國（地區(qū)）中只流通本國（地區(qū)）貨幣。由于各國所使用的貨幣不同，其貨幣制度也千差萬別，特別是匯率的變動、貨幣本位的差別等都決定了貨幣的國際間相對價格具有差異性，這必然又會影響到國際投資的規(guī)模、流向和形式等等。 （五）國際投資的環(huán)境呈現(xiàn)差異性 進行國內(nèi)投資，投資者所面臨的投資環(huán)境具有單一性，投資者對本國的政治環(huán)境比較熟悉，易于了解，對經(jīng)濟環(huán)境具有較大的適應性；進行國際投資，投資者所面臨的投資環(huán)境往往與國內(nèi)環(huán)境相差極大，而且呈多樣化和復雜狀態(tài)。在國際投資中，各國的政治環(huán)境不同，經(jīng)濟環(huán)

32、境差異較大，法律環(huán)境也很復雜，同時還會遇到語言不同、風俗習慣各異等方面的障礙。對這些差異性較大的投資環(huán)境能否全面了解并很快適應，直接影響著投資者的投資效益。 （六）國際投資的運行呈現(xiàn)曲折性 投資本身是一項綜合性和復雜性的事業(yè)，涉及到經(jīng)濟生活的各個方面。與國內(nèi)投資相比較，國際投資的運行更為復雜和曲折。一方面，這種曲折性表現(xiàn)在投資前期的準備工作上。比如，對東道國的投資環(huán)境需進行全面細致調(diào)查研究，與東道國政府或合作者要進行詳盡的商務談判等。另一方面，這種曲折性還表現(xiàn)在投資項目運行中諸多問題的處理上。比如，資金的調(diào)動、產(chǎn)品的銷售等常會受到東道國的種種限制，各種經(jīng)濟糾紛的解決也常會受非經(jīng)濟因素的影響而困

33、難重重。 （七）國際投資的過程呈現(xiàn)更大風險性 國內(nèi)投資的環(huán)境單一，投資風險一般也比較小，故進行國內(nèi)投資僅需要考慮安全性、收益性和變現(xiàn)性這三項基本因素既可；而國際投資面臨的投資環(huán)境復雜多變，所以進行國際投資會遇到若干在國內(nèi)遇不到的風險因素。第四節(jié) 國際投資對各國及世界經(jīng)濟的影響 一、對東道國經(jīng)濟的影響（一）對東道國國際收支的影響 就短期而言，外國資本的流入對東道國的國際收支是有利的，因為資本的流入不僅使東道國的外匯收入得以增加，國際收支狀況得改善，而且由此引發(fā)產(chǎn)品的大量出口，以替代產(chǎn)品的進口，進而使國際收支得以改善。 但是，外國資本的流入影響并非都是積極的，因為外國資本流入也會導致技術(shù)、原材料、

34、設備和零部件的進口，而且從長期看，資本的注入畢竟是一次性的或在較短一段時間內(nèi)，投資收益的回流將是投資者的最終目的，這必然對東道國國際收支產(chǎn)生負面影響。（二）對東道國對外貿(mào)易的影響 國際投資對東道國的影響價位復雜，這主要體現(xiàn)投資產(chǎn)品的流向和原材料和零部件的來源。 當今的國際投資活動中，東道國雖然大都采用有利于外資進入的政策，但東道國對外資一般都是有選擇的，他們不僅要考慮外資的進入對對外貿(mào)易的影響，也要考慮對本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和技術(shù)進步的影響。多數(shù)發(fā)展中國家更側(cè)重外資對技術(shù)進步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響，當然他們最終的目的還是通過技術(shù)進步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，來增強經(jīng)濟和技術(shù)實力，進而達到擴大出口的目的；而技術(shù)先進和

35、實力強大的國家則可能更多地考慮外資對本國對外貿(mào)易的影響問題。 （三）對東道國就業(yè)的影響 外資的流入無疑會增加東道國的就業(yè)機會，這是因為外資進入某些東道國空缺或薄弱的領域，會使該領域的競爭能力加強或建立新的產(chǎn)業(yè)，尤其是投資于用于以國外為主要銷售市場的產(chǎn)品生產(chǎn)，進口替代的作用會大大增加東道國的就業(yè)數(shù)量或增加新的就業(yè)機會，從而達到輸出失業(yè)的目的。 此外，吸收外國投資還可以提高就業(yè)質(zhì)量，外國企業(yè)為東道國的各類勞動力提供較好的工資待遇、工作條件和社會福利，使東道國的勞動力得到了較高的收入和工作環(huán)境，如果物外國投資企業(yè)對東道國勞動力進行業(yè)務培訓，還可提高勞動力的基本素質(zhì)。（四）對東道國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響 作為

36、投資者，無論在發(fā)展中國家投資，還是在發(fā)達國家投資，為了達到其收益的目的，其引用的技術(shù)必須要領先于或平行于東道國的技術(shù)，這不僅促進了東道國技術(shù)的進步，而且推動東道國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，在很多情況下，東道國通過利用外資建立起自己的新興產(chǎn)業(yè)，如美國在歐洲的投資，使歐洲國家出現(xiàn)了石油化學產(chǎn)業(yè)。國際投資對東道國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用在發(fā)達國家向發(fā)展中國的投資中表現(xiàn)得最為明顯。二、對投資國經(jīng)濟的影響 （一）對投資國國際收支的影響 對外投資對投資國來說，在對外投資的初始階段，投資企業(yè)會以貨幣資本的方式對外直接投資，致使資金的大量外流，使國際收支處于不利的狀況，資金的外流同時也會使外流資金的產(chǎn)品來替代投資國產(chǎn)品的出口

37、，甚至會使國外的產(chǎn)品回流到投資國，對投資國國際收支的不利影響往往是短期的。 從長期來看，對外投資者進入投資的盈利階段后，將利潤不斷地回流到投資國，以及對外投資帶動的投資國原材料、中間產(chǎn)品、制成品的出口又會使國際使國際收支產(chǎn)生一定的積極效應。（二）對投資國對外貿(mào)易的影響 對外投資對投資國對外貿(mào)易所產(chǎn)生的影響，學術(shù)界對此有加大的分歧，曼德爾和維農(nóng)認為投資與貿(mào)易是替代關系，即對外投資對投資國的對外貿(mào)易會產(chǎn)生負面影響，理由是，在海投資生產(chǎn)，雖然擴大了市場，但會使投資國產(chǎn)品出口的大幅度下降，技術(shù)的擴散也會增加外國產(chǎn)品的競爭能力，從而也會影響投資國產(chǎn)品的出口。而堅持投資與貿(mào)易是互補關系的是帕維斯和小島清，

38、他們認為，對外投資不僅是資本的流動，同時也是技術(shù)、知識和中間產(chǎn)品的整體轉(zhuǎn)移，他實際上是為投資國創(chuàng)造了貿(mào)易機會。（三）對投資國就業(yè)的影響 從對外直接投資表面顯現(xiàn)來看，對外投資會使與對外投資相同的本國產(chǎn)業(yè)內(nèi)的就業(yè)人數(shù)減少或失去就業(yè)機會，但從另一個角度看，對外投資由于帶動了技術(shù)轉(zhuǎn)讓和服務貿(mào)易的發(fā)展，進而又增加了很多新的就業(yè)機會。此外，對外投資的行業(yè)往往都是投資國的生產(chǎn)效率低的勞動密集型產(chǎn)業(yè)，這會使投資國的勞動力轉(zhuǎn)向就業(yè)于勞動生產(chǎn)率更高的產(chǎn)業(yè)，由第二產(chǎn)業(yè)流向第三產(chǎn)業(yè)，從而提高就業(yè)質(zhì)量。有大量研究表明，對投資國就業(yè)所產(chǎn)生的積極效應大于負面效應。 （四）對投資國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響 投資者在投資活動的整個過程中

39、，不僅促進了東道國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，也優(yōu)化了投資國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，隨著投資國的資本輸出鄙人伴隨著投資國由第一或第二向第二或第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移；由勞動密集型的向資本密集型和知識密集型的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移；技術(shù)含量低和低附加值的產(chǎn)業(yè)向技術(shù)含量高和高附加價值的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。這實際上符合從初級產(chǎn)業(yè)向制造業(yè)專業(yè)轉(zhuǎn)移，再轉(zhuǎn)向服務業(yè)的發(fā)展趨勢。（五）對資本聚集的影響 對東道國的投資往往會對東道國產(chǎn)生資本聚集效應。海外投資者資金的注入，往往改善東道國的投資環(huán)境，使外國資本不斷涌入，再加上外國投資者不斷地追加投資，是東道國的資本不斷聚集。此外，東道國為加大外資的效應也往往提供輔助投資，從而使東道國的存量資本不斷地增加，外國資本不斷流入會

40、進一步刺激更多的外國投資者注入新的資本。三、對世界經(jīng)濟的影響（一）促進了資本國際化和生產(chǎn)的國際化 貨幣資本國際化，主要是規(guī)模龐大的國際化生產(chǎn)需要巨額的資本，于是國際范圍內(nèi)的資本借貸和證券投資活動十分活躍；生產(chǎn)資本的國際化主要是指一個產(chǎn)品需要經(jīng)過若干個國家的若干個上產(chǎn)企業(yè)才能最后完成，以至于都很難判斷該產(chǎn)品的原產(chǎn)地；商品資本的國際化主要表現(xiàn)為零部件、中間產(chǎn)品和半成品以及技術(shù)等在國際范圍內(nèi)廣泛流動。國際投資活動促使資本在國際上的良性循環(huán)和生產(chǎn)在國際范圍內(nèi)有序進行。（二）促進了科學技術(shù)的發(fā)展 國際直接投資的主體是跨國公司，而跨國公司憑借它生產(chǎn)規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢在不斷將世界資本進行聚集，超額的壟斷利潤也使

41、跨國大公司有足夠的資金呢你和技術(shù)實力不斷地進行技術(shù)創(chuàng)新，是他們將世界上的制造業(yè)從勞動密集型產(chǎn)業(yè)變成資本密集型和知識密集型產(chǎn)業(yè)，進而又繁衍出以新能源、新材料、電子技術(shù)、生物工程、航天技術(shù)、海洋生物技術(shù)和智能機器人代表的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。雄厚的資本是跨國公司從事科學技術(shù)研究子彈，而國際投資則是他們從事科學研究的武器。國際投資正在成為科學技術(shù)進步和創(chuàng)造高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)一種手段。（三）促進了區(qū)域經(jīng)濟一體化 發(fā)達國家之間的相互投資所導致的技術(shù)進步，縮短了國土的范圍，拉近了他們之間距離，這也使他們之間在科技水平、財政政策、貨幣政策、金融體制、社會政策日益接近。這種接近轉(zhuǎn)而使他們通過區(qū)域經(jīng)濟一體化的形式來統(tǒng)一他們經(jīng)

42、濟和社會等各項政策，以消除由于國際政策的不同而給投資者帶來的各種障礙。國際投資活動極大地加快了區(qū)域經(jīng)濟一體化的進程。第二章國際直接投資第一節(jié) 國際直接投資概述一、國際直接投資的含義及其發(fā)展的原因（一）國際直接投資的含義 按照世界銀行的解釋：外國直接投資是投資者在其所屬的經(jīng)濟體以外的地方，為獲得對一個企業(yè)經(jīng)營的持續(xù)的管理權(quán)（10%及其以上由投票權(quán)的股份）而進行的投資的凈流入量。 按照我國大多數(shù)學者的解釋，國際直接投資是指投資者在其境外設立新企業(yè)，擴展原有企業(yè)，兼并或收購本國、東道國或東道國以外國家的企業(yè)，對本國、東道國或東道國以外國家企業(yè)控股的一種行為。（二）國際直接投資迅速發(fā)展的原因（1）國際

43、分工的發(fā)展 國際分工的發(fā)展是國際投資發(fā)展的客觀前提。國際分工是科學技術(shù)進步和生產(chǎn)力發(fā)展的必然結(jié)果，是社會分工超越國界的產(chǎn)物，也是國際經(jīng)濟交往的客觀前提。國際分工的深度發(fā)展使不同發(fā)展水平的國家或地區(qū)根據(jù)其自身條件和產(chǎn)業(yè)發(fā)展遞進規(guī)律而進行更為復雜的分工，這不僅有一般的國際分工，還出現(xiàn)了部門內(nèi)部的國際分工，這都為國際直接投資提供了充分的新舞臺。國際分工的發(fā)展有利于企業(yè)在全球范圍內(nèi)組織更大規(guī)模的生產(chǎn)經(jīng)營活動。（2）科技的創(chuàng)新 自20世紀50年代以后，科技創(chuàng)新不斷加速，以原子能、電子計算機、空間技術(shù)、材料科學、生物工程為基礎的第三次科學技術(shù)革命遍及世界各個角落，科學和技術(shù)更加緊密的結(jié)合形成了更為強大的生

44、產(chǎn)力。第三次科技革命推動了交通和通訊的現(xiàn)代化，以及管理的計算機化，使國與國之間在空間上的距離大為縮短，為跨國公司在世界范圍內(nèi)組織生產(chǎn)活動提供了便利。（3）經(jīng)濟全球化趨勢的加強 經(jīng)濟全球化趨勢的加強為國際投資活動提供了渠道。科技革命不僅促進了生產(chǎn)力的發(fā)展，而且其引發(fā)的最終結(jié)果是經(jīng)濟生活的國際化?？茖W技術(shù)使國際經(jīng)濟聯(lián)系越來越密切，任何國家都不可能在全封閉的狀態(tài)下求得生存和發(fā)展，對外貿(mào)、外資和外國技術(shù)依存度日益加深，國家間經(jīng)濟相互依賴性的加強，也直接使經(jīng)濟全球化趨勢進一步加強。經(jīng)濟全球化既是跨國公司在全球范圍內(nèi)進行大規(guī)模的國際直接投資、組織跨越國界的生產(chǎn)經(jīng)營活動的結(jié)果，又為其更大規(guī)模的擴展提供了暢通

45、的渠道。（4）各國采用積極的利用外資和對外投資政策 二戰(zhàn)后，各國為了促進經(jīng)濟的發(fā)展紛紛采用了積極的利用外資和對外投資政策。戰(zhàn)后初期的發(fā)達國家為了恢復或發(fā)展經(jīng)濟，采用了積極的利用外資政策。而發(fā)展中國家在20世紀60年代以后，尤其是80年代以后，在其經(jīng)濟發(fā)展過程中，為了克服資金缺乏、生產(chǎn)技術(shù)水平落后、人員素質(zhì)不高和管理經(jīng)驗不足等問題，利用各種優(yōu)惠政策來吸引外資，以利用發(fā)達國家的資本、技術(shù)、培訓、貿(mào)易和環(huán)境保護等來發(fā)展自己，外國資金的流入不僅填補了發(fā)展中國家國內(nèi)投資與儲蓄之間的資金缺口，還可以利用外國的先進技術(shù)，促進了發(fā)展中國家的經(jīng)濟發(fā)展。 二、影響國際直接投資活動的主要因素（一）國際經(jīng)濟狀況 國際

46、直接投資的規(guī)模變化總是隨國際經(jīng)濟發(fā)展的變化而變化的，國際經(jīng)濟發(fā)展較快時，國際直接投資的增長速度一般也較快，在國際處于增長低迷時，國際的投資增長速度隨之放緩。尤其是那些對外直接投資數(shù)量較多的發(fā)達國家，經(jīng)濟狀況直接影響著跨國公司對外投資的規(guī)模。（二）東道國的投資環(huán)境與外資政策 投資者進入東道國投資肯定要考慮當?shù)赝顿Y環(huán)境的優(yōu)劣，投資環(huán)境的好壞決定著投資者是否可以獲取投資收益，東道國外資政策的完備和優(yōu)惠程度也是投資者收益的保障。因此東道國的投資環(huán)境與外資政策決定了投資者的投資決定和投資規(guī)模。（三）投資母國的政策 投資國政府如果對本國企業(yè)和個人的對外投資行為采取比較自由或鼓勵的政策，則有利于投資者對外投

47、資規(guī)模的擴大；如果采取較為嚴格的限制對外投資的政策，則對外投資活動的發(fā)展將會緩慢，甚至會出現(xiàn)萎縮。近些年來，絕大多數(shù)投資國政府除了在影響本國經(jīng)濟安全等個別行業(yè)外，對本國企業(yè)在大多數(shù)領域的對外直接投資活動均采取了較為寬松的政策。（四）國際直接投資政策的協(xié)調(diào) 國際投資政策的協(xié)調(diào)主要是通過簽訂不同層次的國際投資條約與協(xié)定來進行的。在國際經(jīng)濟活動的交往中，國與國之間簽訂了很多以促進雙邊經(jīng)濟發(fā)展為目的的雙邊投資協(xié)定，同時也出現(xiàn)了很多諸如世貿(mào)組織成員國簽署的與貿(mào)易有關的投資措施協(xié)議等多邊貿(mào)易協(xié)定。雙邊和多邊政策的協(xié)調(diào)有助于保障和促進國際間投資活動的進行。（五）產(chǎn)業(yè)的國際轉(zhuǎn)移 產(chǎn)業(yè)在國際間的轉(zhuǎn)移能夠降低商務

48、成本、技術(shù)進步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。由于各國經(jīng)濟的發(fā)展處于不同的階段，產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移則成為經(jīng)濟發(fā)展的必經(jīng)之路。在產(chǎn)業(yè)國際轉(zhuǎn)移種，伴隨著資本、技術(shù)、管理和人員等生產(chǎn)要素的國際移動，這都使國際直接投資活動更為活躍。（六）區(qū)域經(jīng)濟一體化組織的發(fā)展 目前，世界上出現(xiàn)了許多區(qū)域經(jīng)濟一體化組織，如歐盟、北美自由貿(mào)易區(qū)、亞太經(jīng)合組織、南錐體等，這些區(qū)域經(jīng)濟一體化組織都包含了鼓勵和促進成員之間相互投資的內(nèi)容，因此區(qū)域經(jīng)濟一體化組織必然會加快成員國之間資本要素的移動。此外，由于經(jīng)濟一體化組織也對區(qū)域外國家商品的進入具有一定的限制作用，這也迫使和誘導區(qū)域外國家增加對區(qū)域內(nèi)國家的直接投資，以達到其商品進入?yún)^(qū)內(nèi)國家市場的作用。

49、區(qū)域經(jīng)濟一體化組織的發(fā)展也是影響國際投資活動的一個重要因素。（七）跨國公司的發(fā)展和跨國化指數(shù)的提高 各種類型的跨國公司是國際直接投資的主要承擔者和從事者，作為國際直接投資主體的跨國公司的發(fā)展意味著國際直接投資規(guī)模的擴大。而跨國公司在海外投資活動的增加和規(guī)模的擴大也就表明了跨國公司跨國化指數(shù)的提高和國際化程度的提高。跨國化指數(shù)（the transnationality index，縮寫為TNI）是根據(jù)海外資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率、海外銷售額占總銷售額的比率和海外雇員占總雇員的比率這三個比率的平均數(shù)計算得出的。第二節(jié) 國際直接投資動機一、資源導向型投資 跨國公司為獲得某種資源而進行的對外直接投資為資源導

50、向型投資。任何國家都不可能有品種齊全的自然資源，面對不斷增長的國內(nèi)原材料需求和世界性的能源危機，跨國公司就必須到資源稟賦豐足的國家進行直接投資，以解決資源短缺問題，確保其生產(chǎn)的正常進行。二、出口導向型投資 出口導向型投資的目的在于維護和拓展出口市場。由于國內(nèi)市場是有限的，隨著生產(chǎn)的發(fā)展和競爭的加劇，國內(nèi)需求很快會飽和，因此出口市場份額的大小對于跨國公司的生存和發(fā)展具有重要意義。在貿(mào)易保護主義盛行的年代，當正常的貿(mào)易手段無法繞過關稅和非關稅壁壘時，跨國公司就實行對外直接投資。 三、降低成本導向型投資 成本，尤其是勞動力成本，在產(chǎn)品生命周期成熟階段是關鍵性競爭因素。由于勞動力成本迅速上升，發(fā)達國家

51、和一些新興工業(yè)化國家的跨國公司通過對外直接投資，把勞動力密集型產(chǎn)品的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到勞動力資源豐裕和便宜的國家和地區(qū)，以謀求低廉的勞動力成本。 此外，在原材料產(chǎn)地附近投資建廠所節(jié)約的運輸費用、東道國政府的融資優(yōu)惠、低地租、低稅率等，也有助于跨國公司減少成本開支，獲取比較利益成本。四、研究開發(fā)導向型投資 先進技術(shù)是跨國公司在國際市場上獲勝的有力。研究開發(fā)型投資是指通過向技術(shù)先進國家的投資，在東道國建立高技術(shù)子公司或控制已有的高技術(shù)公司，并將其作為科研開發(fā)和引進新技術(shù)、新工藝以及新產(chǎn)品設計的前沿陣地?？鐕緩氖卵芯块_發(fā)型投資，主要是為了打破競爭對手的技術(shù)壟斷和封鎖，獲得一般的貿(mào)易或技術(shù)轉(zhuǎn)讓許可證協(xié)議等

52、方式得不到的高級技術(shù)。五、克服風險導向型投資 克服風險型投資指的是跨國公司為分散經(jīng)營風險，到國外投資，在全球范圍建立起由子公司和分支機構(gòu)組成的一體化空間和內(nèi)部體系，這樣公司就可以比較有效地化解外部市場缺陷所造成的障礙，避免政局不穩(wěn)帶來的損失。六、發(fā)揮潛在優(yōu)勢導向型投資 一些大公司在國內(nèi)市場取得了壟斷地位，它們擁有的資金、技術(shù)、設備和管理等資源可能已超過了國內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營的需要而被閑置起來。為了充分發(fā)揮公司的潛在優(yōu)勢，使閑置資源獲得增值機會，對外直接投資就是一個有效的途徑。第三節(jié) 國際直接投資主體跨國公司一、跨國公司的定義 跨國公司是指發(fā)達國家的一些大型企業(yè)為獲得巨額利潤，通過對外直接投資，在多個國

53、家設立分支機構(gòu)或子公司，從事生產(chǎn)、銷售或其他經(jīng)營活動的國際企業(yè)組織形式。 跨國公司的界定方法主要有以下幾種：（一）地理范圍上的界定 這是從跨國公司經(jīng)營活動的地理跨度，特別是國別跨度的角度對跨國跨國公司的具體內(nèi)涵予以界定，即跨國公司就是跨越國界、在國外經(jīng)營業(yè)務的企業(yè)組織。這是最簡單的一種界定方式。（二）所有權(quán)標準上的界定 這是以所有權(quán)的法律基礎來界定跨國公司的屬性，即以跨國公司的股份擁有、管理控制所依據(jù)的法律基礎作為劃分企業(yè)是否為跨國公司的標準。 所有權(quán)標準上的界定包含兩方面的含義：1指跨國公司通過直接投資形成的對國外分支機構(gòu)擁有實際控制權(quán)的股權(quán)比重大小。2指跨國公司自身股票所有權(quán)的多國性，即跨

54、國公司所有權(quán)必須被一個以上國籍的法人或自然人所掌握。（三）經(jīng)營管理特征上的界定 這是從企業(yè)具體的經(jīng)營理念和經(jīng)營行為來判定劃分跨國公司的標準。企業(yè)經(jīng)營管理的最高決策層必須具備全球性的經(jīng)營理念，最高主管不能只關注某一國家或地區(qū)中該企業(yè)的活動，而應關注所有的國家和地區(qū)，即作為“國際企業(yè)家”來平等對待世界各地為該企業(yè)提供的最佳機會，完全以世界性的經(jīng)營態(tài)度來規(guī)劃企業(yè)的各項經(jīng)營活動，實現(xiàn)以高級的公司內(nèi)勞動分工為特征的職能一體化和區(qū)域一體化。（四）跨國經(jīng)營業(yè)績指標上的界定 這種對跨國公司的定義，是以一定的指標體系來衡量公司是否是跨國公司。（1）比例指標體系 應用比例方法來衡量和反映企業(yè)的國際化程度，具體包括

55、國際銷售率、海外資產(chǎn)比率、國際管理指數(shù)、國際投資指數(shù)和海外公司比率。該比例指標體系考慮了衡量的準確性和可操作性，但過于強調(diào)比率的概念，忽略了企業(yè)規(guī)模的因素，缺乏絕對指標。（2）相對、絕對指標組合法 考慮海外銷售總額、海外銷售凈額、海外資產(chǎn)比率、海外銷售率、外貿(mào)依存度、投資結(jié)構(gòu)水平和生產(chǎn)依存度等指標。（五）諸因素綜合分析界定 上述幾種界定方式分別從不同的角度、不同的層次去把握跨國公司的具體含義，綜合這幾種界定方式才能全面、系統(tǒng)地審視跨國公司。因此，真正意義上的跨國公司至少應具備以下三方面的特征：（1）生產(chǎn)經(jīng)營活動跨越國界（2）在多個國家擁有從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的子公司，并對子 公司能達到有效控制（3

56、）具有全球性的經(jīng)營動機和戰(zhàn)略，并將其所有經(jīng)營活動 都置于該戰(zhàn)略的指導之下二、跨國公司國際化經(jīng)營的度量（一）跨國化指數(shù)（Transnationality Index，TNI） 這是根據(jù)企業(yè)的國外資產(chǎn)比重、對外銷售比重和國外雇員比重這幾個參數(shù)所計算的算術(shù)平均值。TNT=（國外資產(chǎn)/總資產(chǎn)+國外銷售額/總銷售額+國外雇用人數(shù)/雇員總數(shù)）/3100%（二）網(wǎng)絡分布指數(shù) 該指數(shù)用以反映公司經(jīng)營所涉及的東道國的數(shù)量。 網(wǎng)絡分布指數(shù)=N/N* 100% 其中，N表示公司海外分支機構(gòu)所在的國家數(shù)；N*表示公司有可能建立國外分支機構(gòu)的國家數(shù)，即世界上有FDI輸入的國家數(shù)，從已接受FDI輸入存量的國家數(shù)目中減去1

57、（排除母國）即可得出N*。1997年世界投資報告提供的數(shù)據(jù)為 N*=178。（三）外向程度比率（Outward Significance Ratio，OSR）OSR = 一個行業(yè)或廠商的海外產(chǎn)量（或資產(chǎn)、銷售、雇員數(shù)）/一個行業(yè)或廠商在其母國的產(chǎn)量（或資產(chǎn)、銷售、雇員數(shù)）（四）研究與開發(fā)支出的國內(nèi)外比率（R&DR）R&DR=一個行業(yè)或企業(yè)的海外R&DR費用支出/一個行業(yè)或企業(yè)的國內(nèi)或國外R&DR費用開支總額（五）外銷比例（Foreign Sales Ratio，F(xiàn)SR）FSR= 行業(yè)或廠商產(chǎn)品出口額/行業(yè)或廠商產(chǎn)品海內(nèi)外銷售總額三、跨國公司的特征（一）戰(zhàn)略目標全球化 全球化戰(zhàn)略，是指在世界范圍

58、內(nèi)有效地配置國內(nèi)公司的一攬子資源，將公司的要素優(yōu)勢與國外的政治、關稅、非關稅壁壘和生產(chǎn)要素優(yōu)勢等投資環(huán)境的差異條件聯(lián)系起來考慮，優(yōu)勢互補，使有限的要素資源發(fā)揮最大的效用，使公司的整體利益達到最大化。（二）公司內(nèi)部一體化 跨國公司實現(xiàn)其全球戰(zhàn)略的關鍵在于實行“公司內(nèi)部一體化”。這一原則要求實行高度的管理體制，即以母公司為中心，把遍布世界各地的分支機構(gòu)和子公司統(tǒng)一為一個整體。所有國內(nèi)外的分支機構(gòu)和子公司的經(jīng)營活動都必須服從總公司的利益，在總公司的統(tǒng)一指揮下，遵循一個共同的戰(zhàn)略，合理利用人力和財力資源，實現(xiàn)全球性的經(jīng)營活動。（三）運行機制開放化 國內(nèi)企業(yè)通常把營運過程的所有階段，包括研究開發(fā)、投資建

59、廠、生產(chǎn)制造、銷售產(chǎn)品，放在國內(nèi)進行，至多只是把最后的銷售產(chǎn)品階段部分放在海外進行，其運行機制基本上是內(nèi)向的、封閉型的。由于跨國公司以整個世界為自己的活動舞臺，所以它們通常把營運過程的所有階段都部分或全部放在海外進行，其運行機制基本上是外向、開放型的。（四）生產(chǎn)經(jīng)營跨國化 生產(chǎn)經(jīng)營跨國化是跨國公司最基本的特征。許多國內(nèi)企業(yè)也可能有涉外活動或業(yè)務，但跨國公司與這些國內(nèi)企業(yè)相比，有著很大的區(qū)別。（五）技術(shù)內(nèi)部化 跨國公司大部分是憑借技術(shù)優(yōu)勢起家并獲得快速發(fā)展的。市場的不完全性，無論是來自市場本身固有缺陷還是政府人為的管理、干預措施形成的障礙，都使跨國公司為了自身利益，在通過外部市場，公開出售技術(shù)商

60、品的同時，更偏愛通過內(nèi)部市場，把不愿或不能進行公開登記出售的技術(shù)、技能和先進的管理經(jīng)驗，在公司內(nèi)部實行有償轉(zhuǎn)讓。 四、跨國公司的企業(yè)組織形態(tài)（一）跨國公司的母公司 母公司指通過擁有其他公司一定數(shù)量的股權(quán)，或通過協(xié)議方式能夠?qū)嶋H上控制其他公司經(jīng)營管理決策的公司，使其他公司成為自己的附屬公司。 母公司對其他公司的控制，一般采取兩種形式：一是掌握其他公司一定數(shù)量的股權(quán)，二是在兩個公司間存在特殊的契約或支配性協(xié)議的情況下，一個公司也能形成對另一公司的實際控制。母公司通過掌握子公司一定比例的股權(quán)對子公司進行有效控制，但各國在其界限的認定上存在顯著差異。美國“公共事業(yè)控制法”規(guī)定“10%以上”；聯(lián)邦德國公