宏觀流動(dòng)性觀察：拐點(diǎn)待確認(rèn)重啟路漫漫

1、全球經(jīng)濟(jì)景氣狀態(tài)點(diǎn)評(píng)：3 月全球 PMI 受疫情影響大幅下跌圖 1：全球 PMI 熱圖（截止 3 月） 受疫情影響 3 月歐美 PMI 全面下跌，中國(guó)重回榮枯線上。數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 華泰期貨研究院圖 2：全球通脹曲線（截止 3 月）整體環(huán)比有降，中國(guó)受疫情影響通脹回落明顯數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 華泰期貨研究院全球一周利率觀察基準(zhǔn)利率圖表點(diǎn)評(píng)：發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與中上游國(guó)家政策差距大幅走走擴(kuò)圖 3：過(guò)去 3 個(gè)月主要央行加減息變化圖 4：上游資源國(guó)加減息變化數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院圖 5：中游生產(chǎn)國(guó)加減息變化圖 6：發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和中上游國(guó)家加減

2、息差異數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院利率預(yù)期圖表點(diǎn)評(píng)：各國(guó)降息預(yù)期已經(jīng)達(dá)成，再次降息空間有限圖 7：美聯(lián)儲(chǔ)利率預(yù)期與基準(zhǔn)零利率（粗）對(duì)比圖 8：歐央行利率預(yù)期與基準(zhǔn)零利率（粗）對(duì)比數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院圖 9：中國(guó)央行利率預(yù)期與基準(zhǔn)零利率（粗）對(duì)比圖 10： 英國(guó)央行利率預(yù)期與基準(zhǔn)零利率（粗）對(duì)比數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院圖 11：澳洲央行利率預(yù)期與基準(zhǔn)零利率（粗）對(duì)比圖 12： 主要貨幣 OIS 利差 1Y-

3、3M數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院全球一周流動(dòng)性觀察美國(guó)貨幣市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)：美聯(lián)儲(chǔ)再次降息疊加 QE，利率大幅走低圖 13：美聯(lián)儲(chǔ)觀察利率圖 14： 最優(yōu)貸款利率水平數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院圖 15：歐洲美元利率圖 16： 歐洲美元利率期限結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院圖 17：CP 貼現(xiàn)率圖 18： CP 貼現(xiàn)率期限結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院圖 19：

4、聯(lián)邦基金利率期貨圖 20： 聯(lián)邦基金利率期貨期限結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院圖 21：3 個(gè)月 LIBOR 互換利率圖 22：互換利率期限結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院歐洲貨幣市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)：持續(xù)負(fù)利率寬松政策，開(kāi)啟新一輪 QE 維護(hù)流動(dòng)性圖 23：歐央行觀察利率圖 24： 歐元存款利率數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院圖 25：EURIBOR 利率圖 26： EURIBOR 利率期限結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰

5、期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院圖 27：EURIBOR 6 個(gè)月利率互換圖 28： 利率互換期限結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院英國(guó)貨幣市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)：英國(guó)緊急降息，利率走低圖 29：英國(guó)央行觀察利率圖 30： 英國(guó)央行 QE 規(guī)模數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院圖 31：英鎊存款利率圖 32： 英鎊存款利率期限結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院圖 33：英鎊 LIBOR 6 個(gè)月利率互換圖 34： 利率

6、互換期限結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院日本貨幣市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)：日本央行通過(guò)市場(chǎng)運(yùn)作和資產(chǎn)購(gòu)買操作來(lái)提供足夠的流動(dòng)性圖 35：日本央行觀察利率圖 36： 日元存款利率數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院圖 37：日元存款利率期限結(jié)構(gòu)圖 38： 日元互換利率數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院圖 39：日元互換利率期限結(jié)構(gòu)圖 40： 日元 LIBOR 利率數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究

7、院圖 41：日元 LIBOR 利率期限結(jié)構(gòu)圖 42： 3 個(gè)月歐洲日元期貨數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院圖 43：6 個(gè)月日元 LIBOR 互換圖 44： 互換期限結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院香港貨幣市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)：美元貨幣需求減弱，人民幣貶值趨勢(shì)暫緩圖 45：港元基準(zhǔn)利率圖 46： USDCNY 曲線數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院圖 47：港元 HIBOR 利率（一）圖 48： 港元 HIBOR 利率（二）期限結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)

8、源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院圖 49：HKD 存款利率（一）圖 50： HKD 存款利率（二）期限結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院圖 51：USDHKD 遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)（一）圖 52： USDHKD 遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)（二）期限結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院圖 53：3 個(gè)月港元 LIBOR 互換（一）圖 54： 3 個(gè)月港元 LIBOR 互換（二）期限結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期

9、貨研究院圖 55：港元遠(yuǎn)期利率協(xié)議（一）圖 56： 港元遠(yuǎn)期利率協(xié)議（二）期限結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院圖 57：港元基點(diǎn)掉期（一）圖 58： 港元基點(diǎn)掉期（二）期限結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院圖 59：USDCNH 遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)（一）圖 60： USDCNH 遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)（二）期限結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院圖 61：CNH 參考利率（一）圖 62： CNH 參考利率（二）期限結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg

10、 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院貨幣互換基差點(diǎn)評(píng)：港幣、日元走低圖 63：澳元圖 64： 人民幣數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院圖 65：港幣圖 66： 日元數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院圖 67：韓元圖 68： 歐元數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院OIS 結(jié)構(gòu)變化點(diǎn)評(píng)：各國(guó)開(kāi)始小幅回升圖 69：美元 OIS 走勢(shì)圖 70： 美元 OIS 期限結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源

11、：Bloomberg 華泰期貨研究院圖 71：歐元 OIS 走勢(shì)圖 72： 歐元 OIS 期限結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院圖 73：日元 OIS 走勢(shì)圖 74： 日元 OIS 期限結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院圖 75：英鎊 OIS 走勢(shì)圖 76： 英鎊 OIS 期限結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg 華泰期貨研究院表格 1：一周交易日歷全球一周交易日歷歐洲多國(guó)公布 4 月制造業(yè) PMI 數(shù)據(jù)，值得關(guān)注日期 時(shí)間 地區(qū)數(shù)據(jù)名稱周

12、期前值預(yù)期值貨幣/財(cái)政動(dòng)態(tài)7:01英國(guó)4 月Rightmove 平均房屋要價(jià)指數(shù)(同比)月3.50%-3 月 PPI(環(huán)比)月-0.40%-0.40%14:00德國(guó)3 月 PPI(同比)月-0.10%-0.40%20-Apr16:00 歐元區(qū)2 月季調(diào)后貿(mào)易帳(十億歐元)月17.3-亞太經(jīng)合組織舉行貿(mào)易部長(zhǎng)會(huì)議，至 21 日/ 16:30 英國(guó)央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家及貨幣政策委員會(huì)委員霍爾丹和英國(guó)央行副行長(zhǎng)布羅德班特舉行吹風(fēng)會(huì)20:30美國(guó)3 月芝加哥聯(lián)儲(chǔ)全國(guó)活動(dòng)指數(shù)月0.16-0.622 月至三個(gè)月 ILO 失業(yè)率月3.90%4.00%14:00英國(guó)3 月失業(yè)率月3.50%-4 月 ZEW 經(jīng)濟(jì)景

13、氣指數(shù)月-49.5-51.521-Apr 17:00德國(guó)4 月 ZEW 經(jīng)濟(jì)現(xiàn)況指數(shù)月-43.1-659:30 澳洲聯(lián)儲(chǔ)公布會(huì)議紀(jì)要/ 21:00歐洲央行管委斯托納拉斯發(fā)表講話20:30 加拿大2 月零售銷售(環(huán)比)月0.40%-22:00美國(guó)3 月 NAR 季調(diào)后成屋銷售(環(huán)比)月6.50%-6.90%14:00英國(guó)3 月未季調(diào)生產(chǎn)者輸出物價(jià)指數(shù)(同比)月0.40%0.20%14:45法國(guó)4 月 INSEE 產(chǎn)出前景指數(shù)月-33-3 月CPI(同比)月1.70%1.60%22-Apr16:00 意大利2 月未季調(diào)工業(yè)訂單(同比)月-1.80%-19:00 土耳其央行公布利率決議20:30 加

14、拿大3 月CPI(同比)月2.20%-22:30美國(guó)上周 EIA 原油庫(kù)存變化(萬(wàn)桶)周1924.8-23-Apr-英國(guó)4 月CBI 工業(yè)訂單預(yù)期差值月-29-50/8:30日本4 月制造業(yè)PMI 初值月44.8-14:00德國(guó)5 月 GfK 消費(fèi)者信心指數(shù)月2.7-2.315:15法國(guó)4 月 Markit 制造業(yè) PMI 初值月43.2-15:30德國(guó)4 月 Markit 制造業(yè) PMI 初值月45.43916:00歐元區(qū)4 月 Markit 制造業(yè) PMI 初值月44.54016:30英國(guó)4 月 Markit 制造業(yè) PMI 初值月47.84520:30美國(guó)上周季調(diào)后初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)(千人)(至 0418)周