光伏需求異軍突起白銀供需結構改變

1、白銀供需平衡表供應：根據(jù)世界白銀協(xié)會發(fā)布的根據(jù)“焦點金屬”公司統(tǒng)計的平衡表，2020 年白銀整體供應約在 30000 噸，其中礦山白銀 24800 噸，廢料回收提供的供應 5300 噸，剩下的是極少部分屬于政府 央行拋售以及企業(yè)套保交割部分。不過從 2015 年開始，由于銀價持續(xù)低迷導致整個白銀供應出 現(xiàn)下滑，尤其是礦山銀方面，從 2016 年開始逐年下滑，預計 2020 年礦山銀供應相較 2016 年減 少了近 3000 噸。需求：工業(yè)需求占了半壁江山，達到 14800 噸，占比 50%，其他如珠寶首飾需求5800 噸，銀器 需求 1700 噸，攝影沖洗硝酸銀需求不足 1000 噸；另一個實

2、物銀幣需求大概再 6700 噸左右，尤 2其是隨著今年白銀市場的大幅上漲，銀幣實物投資需求大幅上升，比去年增加了 1000 噸左右。礦山供應銀價格逐年下降，工業(yè)需求小幅增加白銀供需平衡表 3光伏行業(yè)用銀介紹2012年，中國為應對美、歐“雙反”調(diào)查、加大光伏應用補貼力度，發(fā)布太陽能發(fā)電發(fā)展十二五 規(guī)劃，并于 2013 年 7 月正式發(fā)布國務院關于促進光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見，明確電價 補貼標準和補貼年限。至此，中國接替主導光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的接力棒，開啟光伏產(chǎn)業(yè)的第二輪快速成 長期。光伏需求快速抬頭，2015年光伏領跑者計劃啟動，2016年裝機量迅速攀升 45光伏行業(yè)用銀介紹光伏行業(yè)主要分五個部分，

3、其中用銀量主要體現(xiàn)在光伏電池這一塊電池片上需要銀漿導線國產(chǎn)逐步替代進口能源行業(yè)與光伏行業(yè)發(fā)展能源消耗整體穩(wěn)步向上光伏裝機規(guī)模也逐步向上，2018年的回落是因為政府取消了補貼所致，但是2019年補貼 政策回歸采取招標競價模式，鼓勵低成本上網(wǎng)電價 6能源行業(yè)與光伏行業(yè)發(fā)展光伏發(fā)電成本已經(jīng)降至火電成本附近，存在較好經(jīng)濟性全球發(fā)電成本也普遍走低 7能源行業(yè)與光伏行業(yè)發(fā)展根據(jù)中國能源發(fā)展報告 2019估算，2020 年我國一次能源消耗量約為 48.5 億噸標準 煤，比 2019 年的 48.6 億噸下降 0.2%，主要是因為疫情影響。整個十四五期間預計我國 一次能源消費總量年均增長 2.5%，在 202

4、5 年達到 54.6 億噸標準煤。如果如市場預期的，非化石能源占比為 18%的目標下，那么 2025 年非化石能源消費總量為 9.877 億噸標準煤，折算成發(fā)電量相當于 3.1 萬億千瓦時。首先我們利用 2019 年的數(shù)據(jù)以及 2020 年已公開的數(shù)據(jù)估算 2020 年各類能源的發(fā)電量。 截至 10 月，風電、核電、太陽能發(fā)電以及生物質(zhì)發(fā)電量相比去年同比分別增長9.6%、 6.3%、7.4%以及 23.7%，根據(jù)實際發(fā)電量計算這四種能源同比增長為 9.19%,我們按偏保 守的 8%計算2020年整體用電增量。其中由于水電上半年枯水期等原因下降，我們按照 82019 年水平計算，2020 年這五

5、種主要非石化能源發(fā)電量約為 2.4459 萬億千瓦時。能源行業(yè)與光伏行業(yè)發(fā)展由于水電投資周期較長，目前看，未來將投產(chǎn)兩個世界級大型水電站分別是烏東德電站和 白鶴灘電站，假設這兩個電站在 2025 年均投入使用，那么水電發(fā)電量至 2025 年增加至 1.3715 萬億千瓦時。核電與生物質(zhì)發(fā)電相對增速緩慢，我們根據(jù)前面全國一次能源消費總量年均 2.5%這個測 算，將核電與生物質(zhì)年發(fā)電量增速設為 3%，那么到 2025 年，這兩塊的發(fā)電量在0.57 萬 億千瓦時。由此反算光伏和風能的發(fā)電量大約在 1.1641 萬億千瓦時左右，相比2020 年的預估值增加了 0.4848 萬億千瓦時。 9能源行業(yè)與光

6、伏行業(yè)發(fā)展按照一次能源2.5%和3%增速計算，光伏與風能發(fā)電站比60%與40計算，考慮容配比在1.3 的情況下，年均裝機量為58GW和67GW。 10電池技術進步，目前PERC電池占主導，HJT技術被認為是未來的技術路線PERC技術一般正面銀漿用量 100mg，背面銀漿用量 40mg，合計一片電池 140mgHJT技術一片電池用銀量300mg，現(xiàn)階段成本高HJT實驗室轉(zhuǎn)化效率高于PERC用銀幾何？ 11用銀幾何？ 12用銀幾何？三種情境假設情景 1 對應基準情形，即 2021 年全球光伏裝機量增加30%，此后 4 年年均增幅 15%；情景 2 對應樂觀情形，即 2021 年全球光伏裝機量增加

7、40%，此后 4 年年均增幅 20%；情形 3 對應悲觀情形，即 2021 年全球光伏裝機量增加 20%，此后 4 年年均增幅 10%。同時假設 PERC 電池和 HJT 電池用銀量每年分別下降 5%和 8%，同時考慮 92%的銀漿 含銀量以及 97%的封裝損耗情況，計算出三種情境下白銀的需求情況未考慮光伏電池尺寸大幅變化的情形 ，而是在現(xiàn)有技術下逐步換代 13用銀幾何？情景 1 對應基準情形，即 2021 年全球光伏裝機量增加30%，此后 4 年年均增幅 15%年均增長500噸 14用銀幾何？情景 2 對應樂觀情形，即 2021 年全球光伏裝機量增加 40%，此后 4 年年均增幅 20%；年均增長600噸 15用銀幾何？情景 3對應悲觀情形，即 2021 年全球光伏裝機量增加 20%，此后 4 年年均增