證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的投資銀行業(yè)務(wù)

1、第一章證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的投資銀行業(yè)務(wù)一、投資銀行：一級(jí)市場(chǎng)上的承銷(xiāo)、并購(gòu)和融資業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)。二、國(guó)外進(jìn)展歷史：（1）投資銀行業(yè)的初期繁榮：起源19世紀(jì)1927年麥克法頓法取消了禁止商業(yè)銀行承銷(xiāo)股票的規(guī)定。（2）20世紀(jì)30年代，確立分業(yè)經(jīng)營(yíng)框架，二戰(zhàn)期間，國(guó)庫(kù)券成投資熱點(diǎn)。1933年證券法和格拉斯.斯蒂格爾法，從法律上規(guī)定了分業(yè)經(jīng)營(yíng)。（3）20實(shí)際80年代以來(lái)，美國(guó)開(kāi)始從分業(yè)到混業(yè)過(guò)度。 1999年11月，金融服務(wù)現(xiàn)代化法案意味著分業(yè)制度的終結(jié)，真正進(jìn)入金融自由化和混業(yè)經(jīng)營(yíng)的新時(shí)代。（4）全球金融風(fēng)暴：貝爾斯登和雷曼兄弟倒閉 摩根士丹利和高盛從投資銀行轉(zhuǎn)型為傳統(tǒng)的銀行控股公司。 2010.7金融

2、監(jiān)管改革法案核心：金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)、金融愛(ài)護(hù)局、衍生品監(jiān)管、遏制過(guò)度投機(jī)、破產(chǎn)清算 2010.9泛歐金融監(jiān)管改革法案微觀：三個(gè)監(jiān)管局對(duì)銀行、保險(xiǎn)業(yè)、金融市場(chǎng)交易活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，位于英德法。 宏觀：由各成國(guó)中央銀行行長(zhǎng)組成歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)檢測(cè)歐盟金融市場(chǎng)宏觀風(fēng)險(xiǎn)三、我國(guó)進(jìn)展史：進(jìn)展變化體現(xiàn)在發(fā)行監(jiān)管、發(fā)行方式、發(fā)行定價(jià)等方面。1. 監(jiān)管方式演變：發(fā)行監(jiān)管制度的核心內(nèi)容是股票發(fā)行決定權(quán)的歸屬：注冊(cè)制（市場(chǎng)主導(dǎo)）、我國(guó)是核準(zhǔn)制（政府主導(dǎo)）。98年之前，發(fā)行規(guī)模和發(fā)行企業(yè)數(shù)量雙重操縱，98年證券法出臺(tái)，打破行政推舉家數(shù)的方法。03年，證券發(fā)行上市保薦制度暫行方法通過(guò)上市保薦制度。06年，修訂的證券

3、法；08年，證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)治理方法；09進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見(jiàn)，10關(guān)于深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)。11關(guān)于創(chuàng)業(yè)板擬上市公司分紅要求招股講明書(shū)中細(xì)化：匯報(bào)規(guī)劃、分紅政策、分紅打算。發(fā)行人預(yù)披露時(shí)刻提早到反饋意見(jiàn)落實(shí)后、初審會(huì)之前。2. 股票發(fā)行方式演變：自辦發(fā)行91-92 有限量發(fā)售認(rèn)購(gòu)證無(wú)限量發(fā)售認(rèn)購(gòu)證無(wú)限量發(fā)售申請(qǐng)與銀行存款掛鉤方式上網(wǎng)競(jìng)價(jià)全額預(yù)交款、比例配售上網(wǎng)定價(jià)基金及法人配售向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售（2000）上網(wǎng)發(fā)行資金申購(gòu)，08年嘗試采納網(wǎng)下發(fā)行電子化方式。斜體是網(wǎng)下發(fā)行：環(huán)節(jié)多、認(rèn)購(gòu)成本高、工作量大、效率低。橫線是網(wǎng)上發(fā)行。3. 發(fā)行定價(jià)的演變：05.1.

4、1年試行首次公開(kāi)發(fā)行股票詢(xún)價(jià)制度，標(biāo)志我國(guó)首次公開(kāi)發(fā)行股票市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制初步建立。10.10 中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)關(guān)于保薦機(jī)構(gòu)推舉詢(xún)價(jià)對(duì)象工作有關(guān)事項(xiàng)的通知4. 債券進(jìn)展歷史：金融債券：政策性金融債券，由政策性銀行向國(guó)有商業(yè)銀行、區(qū)域性銀行、商業(yè)保險(xiǎn)公司、都市合作銀行、農(nóng)村信用社、郵政儲(chǔ)蓄銀行等發(fā)行。發(fā)行體：政策性銀行、商業(yè)銀行、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司及其他金融機(jī)構(gòu)。商業(yè)銀行發(fā)行的次級(jí)定期債務(wù)，須向證監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)。企業(yè)債券：始于1983年。公司債券：股份有限公司、國(guó)有獨(dú)資公司、兩個(gè)以上國(guó)有企業(yè)及其他兩個(gè)以上國(guó)有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司 98年證券法規(guī)定發(fā)行采納審批制，上市交易采納核準(zhǔn)制。(發(fā)審交核)

5、證券公司債券：中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)督和批準(zhǔn)。證券公司短期融資券：短期融資為目的，銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行企業(yè)短期融資券：期限不超過(guò)365天。資產(chǎn)支持證券：銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為發(fā)起機(jī)構(gòu)。國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)人民幣債券：國(guó)際金融公司和亞洲開(kāi)發(fā)銀行這兩家國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)，首次引入。四、投資銀行業(yè)務(wù)資格證券公司注冊(cè)資本：經(jīng)營(yíng)單項(xiàng)承銷(xiāo)與保薦業(yè)務(wù)：1億元，承銷(xiāo)與保薦且自營(yíng)、資管、其他業(yè)務(wù)中一項(xiàng)以上：5億聘請(qǐng)事項(xiàng)：（1）首發(fā)上市（2）發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)債（3）其他同次發(fā)行的證券，發(fā)行保薦和上市保薦由同一機(jī)構(gòu)承擔(dān)，規(guī)模大的，聯(lián)合保薦（不得超過(guò)2家）。保薦條件：（1）注冊(cè)資本不低于1億元，凈資本不低于5000萬(wàn)。 （4）從業(yè)人員許多于35人，其

6、中最近三年從事保薦相關(guān)業(yè)務(wù)的人員許多于20人。 （5）符合保薦代表人資格條件的許多于4人。 （6）近3年內(nèi)未因重大違法而受到行政處罰。保薦代表人資格：（1）3年以上保薦相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)歷。（2）3年內(nèi)在境內(nèi)證券發(fā)行項(xiàng)目中擔(dān)任過(guò)項(xiàng)目協(xié)辦人。 （4）3年未受到證監(jiān)會(huì)動(dòng)身 （5）未有數(shù)額較大到期未清償?shù)膫鶆?wù).資格核準(zhǔn)：機(jī)構(gòu)：受理之日起45個(gè)工作日。代表人：20個(gè)工作日。申請(qǐng)文件發(fā)生變化之日起2個(gè)工作日提交更新。 撤銷(xiāo)之日起6個(gè)月內(nèi)不再受理該保薦機(jī)構(gòu)推舉的保薦代表人資格申請(qǐng)。證監(jiān)會(huì)對(duì)保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人實(shí)行注冊(cè)登記治理制度：注冊(cè)事項(xiàng)發(fā)生變化5個(gè)工作日內(nèi)書(shū)面報(bào)告。保薦機(jī)構(gòu)每年4月份報(bào)送年度職業(yè)報(bào)告。五、國(guó)債承

7、銷(xiāo)業(yè)務(wù)國(guó)債：記賬式國(guó)債：在證券交易所債券市場(chǎng)和銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行交易。證券公司、保險(xiǎn)公司、信托投資公司在證券交易所債券市場(chǎng)上參加發(fā)行定價(jià)，向財(cái)政部承銷(xiāo)。 憑證式國(guó)債：商業(yè)銀行和郵政儲(chǔ)蓄銀行的網(wǎng)點(diǎn)，面向公眾發(fā)行。商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社聯(lián)社、保險(xiǎn)公司和少數(shù)證券公司在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)上發(fā)行定價(jià)，向財(cái)政部承銷(xiāo)。承銷(xiāo)團(tuán)種類(lèi)承銷(xiāo)團(tuán)數(shù)目有效期記賬式國(guó)債商業(yè)銀行、證券、保險(xiǎn)、信投公司不超過(guò)60家（其中甲類(lèi)不超過(guò)20家）3憑證式國(guó)債商業(yè)銀行和郵政儲(chǔ)蓄銀行不超過(guò)40家3國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)業(yè)務(wù)資格：（1）中國(guó)境內(nèi)成立（2）3年內(nèi)無(wú)中法違法記錄（3）專(zhuān)職部門(mén)記賬式：注冊(cè)資本不低于3億元活總資產(chǎn)在100億元的存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)活注

8、冊(cè)資本不低于8億元的非存款類(lèi)。 甲類(lèi)成員上一年度記賬式國(guó)債業(yè)務(wù)還應(yīng)當(dāng)位于前25名以?xún)?nèi)。憑證式：（1）注冊(cè)資本不低于3億元或總資產(chǎn)在100億元的存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)（2）營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)40個(gè)以上申請(qǐng)與審批：記賬式：財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)，征求銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)的意見(jiàn)。資料提交財(cái)政部。憑證式：財(cái)政部、中國(guó)人民銀行。資料提交財(cái)政部和中國(guó)人民銀行。六、投資銀行業(yè)務(wù)的內(nèi)部操縱 建立中介機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)機(jī)制、杜絕虛假承銷(xiāo)、提高防范內(nèi)幕交易和治理利益沖突的能力、按需知原則治理敏感信息。業(yè)務(wù)部門(mén)人員不應(yīng)在與其業(yè)務(wù)存在利益沖突的子公司任職。制定跨墻治理制度，合規(guī)部門(mén)記錄跨墻情況。風(fēng)險(xiǎn)操縱：建立以?xún)糍Y本為核心的風(fēng)險(xiǎn)操縱指標(biāo)體系

9、。風(fēng)險(xiǎn)操縱指標(biāo)：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)：凈資本不低于2000萬(wàn)。承銷(xiāo)與保薦、自營(yíng)、資管、其他之一的，凈資本不低于5000萬(wàn)。 經(jīng)紀(jì)+承銷(xiāo)與保薦、自營(yíng)、資管、其他之一：1億。承銷(xiāo)與保薦、自營(yíng)、資管、其他兩項(xiàng)及以上：2億持續(xù)符合指標(biāo)：凈資本/各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本預(yù)備之和 不低于100% 凈資本/凈資產(chǎn) 不低于40% 凈資本/負(fù)債 不低于8% 凈資產(chǎn)/負(fù)債 不低于20%不當(dāng)行為：承銷(xiāo)未經(jīng)核準(zhǔn)的證券，虛假或誤導(dǎo)廣告、不正當(dāng)誘使申購(gòu)、虛假記載：36個(gè)月不得參與承銷(xiāo)，其他12個(gè)月七、投資銀行業(yè)務(wù)監(jiān)管：證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)制：不僅要公開(kāi)披露與發(fā)行證券有關(guān)的信息，而且要報(bào)請(qǐng)監(jiān)管部門(mén)決定的審核制度。推行股票、轉(zhuǎn)債發(fā)行核準(zhǔn)制的重要基礎(chǔ)是中介機(jī)構(gòu)

10、盡職盡責(zé)，證券發(fā)行監(jiān)管要以強(qiáng)制性和信息披露為中心。保薦期限：盡職推舉時(shí)期：從證監(jiān)會(huì)正式受理公司申請(qǐng)文件到完成發(fā)行上市。 持續(xù)督導(dǎo)時(shí)期：主板首發(fā)上市：證券上市當(dāng)年剩余時(shí)刻及其后2個(gè)完整會(huì)計(jì)年度。 主板發(fā)新股、轉(zhuǎn)債：證券上市當(dāng)年剩余時(shí)刻及其后1個(gè)完整會(huì)計(jì)年度。 創(chuàng)業(yè)板分不延長(zhǎng)一年，分不為：3、2。監(jiān)管：機(jī)構(gòu)或負(fù)責(zé)人1個(gè)自然年度被采取監(jiān)管措施累計(jì)5次以上，暫停保薦資格3個(gè)月。（153） 保薦代表人2個(gè)自然年度被采取監(jiān)管措施累計(jì)2次以上，6個(gè)月不受理該人負(fù)責(zé)的推舉。（226）非現(xiàn)場(chǎng)檢查：手工或計(jì)算機(jī) 定期或不定期證券公司年度報(bào)告（2）董事會(huì)報(bào)告：涉及外幣，按承銷(xiāo)期末的匯率折合人民幣財(cái)務(wù)報(bào)表附注（4）與

11、承銷(xiāo)業(yè)務(wù)有關(guān)的自查內(nèi)容現(xiàn)場(chǎng)檢查：（1）機(jī)構(gòu)制度人員的檢查（2）業(yè)務(wù)的檢查第二章股份有限公司概述一、股份有限公司的設(shè)立1.設(shè)立原則：依照公司法在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立，采取有限責(zé)任公司或股份有限公司形式的企業(yè)法人。股份有限公司的發(fā)起設(shè)立和特定對(duì)象募集設(shè)立，實(shí)行準(zhǔn)則設(shè)立原則；公開(kāi)募集設(shè)立，實(shí)行核準(zhǔn)設(shè)立制度。2.設(shè)立方式：發(fā)起設(shè)立（發(fā)起人認(rèn)足全部股份）募集設(shè)立（之前分為定向募集和社會(huì)募集，05之后分為向特定對(duì)象募集設(shè)立和公開(kāi)募集設(shè)立）3.設(shè)立條件：（1）發(fā)起人符合法定人數(shù)：2發(fā)起人人數(shù)200，同時(shí)有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國(guó)境內(nèi)有住宅。（2）股份有限公司的注冊(cè)資本的最低限額為人民幣500萬(wàn)元發(fā)起設(shè)立的注冊(cè)資本為全

12、體發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本總額（全體發(fā)起人首次出資額注冊(cè)資本的20%，剩余的部分自公司成立之日內(nèi)兩年內(nèi)繳足，其中，投資公司能夠在5年內(nèi)繳足，在繳足前不得向他人募集股份）。募集方式設(shè)立注冊(cè)資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的實(shí)收股本總額（發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份注冊(cè)資本的35%）（3）以募集方式設(shè)立的經(jīng)創(chuàng)立大會(huì)通過(guò)，公司章程是公司最重要的法律文件。發(fā)起人向社會(huì)公開(kāi)募集的，需向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送公司章程草案。（4）公司名稱(chēng)由行政區(qū)劃、字號(hào)、行業(yè)、組織形式依次組成，公司只能使用一個(gè)名稱(chēng)。（睢寧縣天虹紡織股份有限公司）（5）公司住宅：要緊辦事機(jī)構(gòu)所在地。是確定公司等級(jí)注冊(cè)級(jí)不管轄、訴訟文書(shū)送達(dá)、債務(wù)履行地點(diǎn)、法院管轄及法律適用等的

13、依據(jù)。4.設(shè)立程序：市級(jí)以上工商行政治理部門(mén)申請(qǐng)名稱(chēng)預(yù)先核準(zhǔn)。預(yù)先核準(zhǔn)的名稱(chēng)保留6個(gè)月。5.發(fā)起人出資方式：發(fā)起人能夠用貨幣出資，也能夠用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等能夠用貨幣估價(jià)并能夠依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資；不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出資。全體發(fā)起人的貨幣出資額不得低于公司注冊(cè)資本的30%。6.發(fā)起設(shè)立的：繳付全部股款后，召開(kāi)全體發(fā)起人大會(huì)。 募集方式設(shè)立的：股款繳足之日起30日內(nèi)主持召開(kāi)公司創(chuàng)立大會(huì)，由發(fā)起人、認(rèn)股人組成，提早15天通知，有代表股份總數(shù)過(guò)半數(shù)的發(fā)起人、認(rèn)股人出席，方可進(jìn)行。決議必須是出席的認(rèn)股人所持表決權(quán)過(guò)半數(shù)通過(guò)。創(chuàng)立大會(huì)

14、結(jié)束30日內(nèi)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記。（30-15-30）7.分公司不具有法人資格，子公司有。公司成立前不得向股東交付股票。8.發(fā)起人（履行設(shè)立職責(zé)）（1）自然人：應(yīng)有完全民事行為能力，必須能夠獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任。（2）法人：應(yīng)與營(yíng)利性質(zhì)相適應(yīng)（具備企業(yè)法人條件，工會(huì)、大學(xué)不能夠）。（3）外商投資企業(yè)：必須符合下列條件：認(rèn)繳出資額差不多繳足；差不多完成原審批項(xiàng)目；差不多開(kāi)始繳納企業(yè)所得稅。9.發(fā)起人法律地位（發(fā)起人的權(quán)利義務(wù)）公司不能成立，設(shè)立行為所產(chǎn)生的債務(wù)和費(fèi)用，由發(fā)起人負(fù)連帶責(zé)任；對(duì)認(rèn)股人繳納的股款，發(fā)起人負(fù)返還股款并加算銀行同期存款利息的連帶責(zé)任。發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)

15、讓?zhuān)还竟_(kāi)發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。10.公司章程：對(duì)公司、股東、董事、監(jiān)事、高管有約束力，在公司登記機(jī)關(guān)登記注冊(cè)后生效。 修改章程：相抵觸、不一致、股東大會(huì)決定修改（所持表決權(quán)2/3以上通過(guò)）二、有限責(zé)任公司與股份有限公司的互為變更1.變更要求（特不決議：代表2/3以上表決權(quán)的股東通過(guò)）（1）有限股份：應(yīng)符合公司法規(guī)定的股份有限公司的設(shè)立條件；反之：亦然。（2）兩者的互變，變更前的債權(quán)、債務(wù)由變更后的公司承繼。（3）有限股份：折合的實(shí)收股本總額不得高于公司凈資產(chǎn)額（不能虛高）；為增加資本公開(kāi)發(fā)行股份時(shí)，應(yīng)當(dāng)依法辦理。2.兩者的差異項(xiàng)目有限責(zé)任公

16、司股份有限公司成立條件和募集資金方式只能股東出資，不能向社會(huì)公開(kāi)募集股份股東人數(shù)1-50人經(jīng)核準(zhǔn)，能夠公開(kāi)募集股份發(fā)起人2-200人股東2人以上，無(wú)最高要求特點(diǎn)人和兼資合、封閉、設(shè)立程序簡(jiǎn)單資合、開(kāi)放性、程序復(fù)雜股權(quán)轉(zhuǎn)讓難易限制較多、比較困難可依法自由轉(zhuǎn)讓、比較方便股權(quán)證明形式出資證明書(shū)，且不能轉(zhuǎn)讓流通股票，可轉(zhuǎn)讓流通公司治理結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)化程度不同相對(duì)簡(jiǎn)化，人數(shù)較少可設(shè)1名執(zhí)行董事不設(shè)董事會(huì)；可設(shè)12名監(jiān)事，不設(shè)監(jiān)事會(huì)。股東會(huì)的權(quán)限比較大（召開(kāi)股東大會(huì)比較方便）不管大小皆需設(shè)立股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理（經(jīng)理也為必設(shè)）和監(jiān)事會(huì)董事會(huì)的權(quán)限比較大（股東人較多且分散，召開(kāi)股東大會(huì)比較困難）財(cái)務(wù)狀況的公開(kāi)程度

17、將財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告送交各股東召開(kāi)股東大會(huì)年會(huì)的20日前置備本公司（供股東查閱）公開(kāi)發(fā)行股票的股份有限公司必須公告其財(cái)務(wù)報(bào)告三、股份有限公司的資本（注冊(cè)資本/股份資本/股本）1.資本三原則（1）資本確定原則：我國(guó)是法定資本制原則。（2）資本維持原則：保持與資本數(shù)額相當(dāng)?shù)膶?shí)有資本。（動(dòng)態(tài)）限制股份的不適當(dāng)發(fā)行與交易（禁止以低于面值的價(jià)格發(fā)行股票、隨意回購(gòu)、以股票為抵押品）實(shí)行固定資產(chǎn)折舊制度實(shí)行公積金提取制度盈余分配制度（3）資本不變?cè)瓌t：資本總額不得變動(dòng)。（靜態(tài)）2.資本的增加或減少修改章程（出席股東大會(huì)的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過(guò)）。增加：向社會(huì)公眾發(fā)行股份向特定對(duì)象發(fā)行股份向現(xiàn)有股東配售股份

18、向現(xiàn)有股東派送紅股以公積金轉(zhuǎn)增股本 公司債轉(zhuǎn)換為公司股份減少（剩余閑置資本過(guò)多提高資本利潤(rùn)率或經(jīng)營(yíng)虧損）：減少股份數(shù)額減少每股面值以上兼而有之 減少資本后的注冊(cè)資本不低于法定的最低限額，同時(shí)必須編制資產(chǎn)負(fù)債表和財(cái)產(chǎn)清單。 減資決議之日起10日內(nèi)通知債權(quán)人，30日內(nèi)在報(bào)紙上公告。債權(quán)人自接到通知書(shū)之日起30日內(nèi)，未接到通知書(shū)的自第一次公告之日起45日內(nèi)，有權(quán)要求公司清償債務(wù)或提供相應(yīng)的擔(dān)保四、股份有限公司的股份（1）含義：資本的構(gòu)成成分、股東的權(quán)利和義務(wù)、通過(guò)股票價(jià)格的形式表現(xiàn)其價(jià)值。（2）特點(diǎn)：金額性、平等性、不可分性（股份是最差不多構(gòu)成單位）、可轉(zhuǎn)讓性。公司法對(duì)公司董事、監(jiān)事、高級(jí)治理人員的

19、規(guī)定：應(yīng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份及其變動(dòng)情況，任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過(guò)其所持有本公司股份總數(shù)的25%；所持股份在公司股票上市交易之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。離職后半年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。公司法不同意回購(gòu)，除了：A減少注冊(cè)資本（10日）B與持有本公司股票的其他公司合并C將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工（不得超過(guò)總額的5%，1年內(nèi)轉(zhuǎn)給）D股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購(gòu)其股份的五、股份有限公司的組織結(jié)構(gòu) ：一般為股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理和監(jiān)事會(huì)。1. 控股股東和實(shí)際操縱人的定義及行為規(guī)范項(xiàng)目控股股東實(shí)際操縱人定義（出資額/資本總額）或（持有的股份/股本總額）50%

20、依出資額或持有的股份所享有表決權(quán)足以對(duì)股東會(huì)、股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大阻礙非公司股東但能夠支配公司行為的人（投資關(guān)系、協(xié)議或者其他安排）行為規(guī)范杜絕損害公司利益和其他股東利益的關(guān)聯(lián)關(guān)系公司為公司股東或?qū)嶋H操縱人提供擔(dān)保須經(jīng)股東大會(huì)決議（過(guò)半數(shù)，回避制度）關(guān)聯(lián)關(guān)系控股股東、實(shí)際操縱人、董事、監(jiān)事、高級(jí)治理人員與其直接或間接操縱的企業(yè)之間的關(guān)系可能導(dǎo)致公司利益轉(zhuǎn)移的其他關(guān)系2.股東大會(huì)的職權(quán)股東大會(huì)的職權(quán)為決定權(quán)和審批權(quán)，實(shí)行累積投票制度。審議代表公司股份總數(shù)3%以上的股東提案。累積投票制：大會(huì)選舉董、監(jiān)事時(shí)每一股份擁有與應(yīng)選董、監(jiān)事人數(shù)相同的表決權(quán)，股東擁有的表決權(quán)能夠集中使用。3.股東大會(huì)的運(yùn)作

21、和議事規(guī)則主持：董事會(huì)召集董事長(zhǎng)主持副董事長(zhǎng)主持半數(shù)以上董事推舉一名董事補(bǔ)充：監(jiān)事會(huì)召集主持連續(xù)90日單獨(dú)或合計(jì)持有公司10%以上股份的股東能夠自行召集和主持股東大會(huì)會(huì)議：每年召開(kāi)一次，上一會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起的6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行，最遲不得晚于6月30日召開(kāi)。 提早20天通知；臨時(shí)：提早15天通知；發(fā)行無(wú)記名投票：提早30日。（發(fā)行無(wú)記名股票將會(huì)稀釋股權(quán)，因此早一點(diǎn)通知為好）創(chuàng)立大會(huì)：提早15天通知出席：個(gè)人：身份證和持股憑證；托付他人：代理人身份證、代理托付書(shū)、持股憑證。（身份證是必不可少的）法人：代表人身份證、法定代表人資格證明、持股憑證。無(wú)記名股票持有人：會(huì)議召開(kāi)前5日至股東大會(huì)閉會(huì)時(shí)，將股票交

22、存于公司。臨時(shí)提案：?jiǎn)为?dú)或合計(jì)持有公司3%以上股份的股東，在大會(huì)召開(kāi)前10日提交董事會(huì)，董事會(huì)2日內(nèi)通知其他股東。臨時(shí)股東大會(huì)：（1）董事會(huì)人數(shù)不足規(guī)定人數(shù)或公司章程人數(shù)2/3（2）公司未彌補(bǔ)的虧損達(dá)實(shí)收股本總額（千萬(wàn)記住是實(shí)收股本總額）1/3 （3）單獨(dú)或合計(jì)持有公司10%以上股份股東請(qǐng)求（4）董事會(huì)認(rèn)為必要（5）監(jiān)事會(huì)提議召開(kāi)。股東大會(huì)決議（股東能夠在決議做出60日內(nèi)，請(qǐng)求人民法院撤銷(xiāo)）（1）一般決議：由出席股東大會(huì)會(huì)議的股東（包括股東代理人）所持表決權(quán)的過(guò)半數(shù)通過(guò)。（2）特不決議：上述2/3以上通過(guò)，要緊是公司章程的修改公司增加或減少注冊(cè)資本公司的合并、分立和解散變更公司形式公司章程規(guī)定

23、和股東大會(huì)以特不決議認(rèn)定會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生重大阻礙的、需要特不決議通過(guò)的其他事項(xiàng)六、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì) 董事和董事會(huì)監(jiān)事和監(jiān)事會(huì)任職資格貪污5年、破產(chǎn)責(zé)任的3年、吊銷(xiāo)執(zhí)照3年、負(fù)債較大未清償同董事。專(zhuān)門(mén)要求：應(yīng)具有法律、會(huì)計(jì)等專(zhuān)業(yè)知識(shí)或工作經(jīng)驗(yàn)。董事、高管不得兼任監(jiān)事。（但董高之間能夠相互兼任）任免機(jī)制（1）董事會(huì)成員為519人。（2）職工代表和非職工代表。（3）每屆任期不超過(guò)3年（連選可連任）。（1）監(jiān)事會(huì)成員不得少于3人。（2）監(jiān)事會(huì)：由股東代表和適當(dāng)比例的公司職工代表組成，后者比例不得低于1/3，具體比例依照公司章程。（3）任期：每屆3年，屆滿能夠連選連任。職權(quán)和義務(wù)董事職權(quán)：出席董事會(huì)，行使表決

24、權(quán)；酬勞請(qǐng)求權(quán)；簽名權(quán)；其他。董事義務(wù)：忠實(shí)和勤勉董事會(huì)職權(quán)：對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)。決定公司經(jīng)營(yíng)打算和投資方案、決定內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置、聘任解聘經(jīng)理、制定方案、制度監(jiān)事職權(quán)：出席監(jiān)事會(huì)，行使表決權(quán)；酬勞請(qǐng)求權(quán)；簽名權(quán)；列席董事會(huì)；提議召開(kāi)臨時(shí)監(jiān)事會(huì)。監(jiān)事會(huì)職權(quán)（要求掌握）（1）檢查公司財(cái)務(wù)。（2）對(duì)董事、高管人員執(zhí)行公司職務(wù)的行為進(jìn)行監(jiān)督。（3）當(dāng)董事、高管的行為損害公司利益時(shí)，要求其予以糾正。（4）提議召開(kāi)臨時(shí)股東會(huì)會(huì)議。（5）向股東會(huì)會(huì)議提出提案。（6）公司法152條，對(duì)董事、高管提起訴訟（有一個(gè)不致的名字）。（7）發(fā)覺(jué)公司經(jīng)營(yíng)情況異常，能夠進(jìn)行調(diào)查，必要時(shí)，可聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所等協(xié)助其工作。（8）公司

25、章程規(guī)定的其他職權(quán)。行使職權(quán)費(fèi)用，公司承擔(dān)。會(huì)議運(yùn)作每年至少召開(kāi)兩次，10日前（股東大會(huì)是提早20日通知）通知監(jiān)事會(huì)會(huì)議：每6個(gè)月至少召開(kāi)一次。臨時(shí)會(huì)議代表1/10以上表決權(quán)的股東1/3以上董事監(jiān)事會(huì) 接到提議后10日內(nèi)召集監(jiān)事提議七、股份有限公司的經(jīng)理 【注意】公司董事能夠兼任經(jīng)理經(jīng)理的任職資格（與董事同）和聘任（董事會(huì)聘任或解聘）高管：經(jīng)理、副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、上市公司董事會(huì)秘書(shū)和公司章程規(guī)定的其他人員。（“不包括董事長(zhǎng)”）八、上市公司組織機(jī)構(gòu)的特不規(guī)定1.召集規(guī)定獨(dú)立董事提議：收到提議后10日內(nèi)做出反饋，召開(kāi)提早5天通知。監(jiān)事會(huì)提議：收到提議后10日內(nèi)做出反饋，召開(kāi)前5天通知。監(jiān)事會(huì)決定

26、自行召集股東大會(huì)的，須書(shū)面通知董事會(huì)，同時(shí)向公司所在地證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)和證券交易所備案。（監(jiān)事會(huì)自行召集程序較為繁瑣，需要走備案程序）連續(xù)90日以上持有公司10%以上股份的：召集股東持股比例不低于10%。2.出席：全體董事、監(jiān)事、董事會(huì)秘書(shū)（不包括獨(dú)董）3.會(huì)議記錄：董事會(huì)秘書(shū)負(fù)責(zé)，會(huì)議記錄應(yīng)當(dāng)與現(xiàn)場(chǎng)出席股東的簽名冊(cè)及代理出席的托付書(shū)、網(wǎng)絡(luò)及其他方式表決情況一并保存，保存許多于10年。4.提案：內(nèi)容符合法律、行政法規(guī)和公司章程的有關(guān)規(guī)定。 提案人：董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及單獨(dú)或合并持有公司3%以上股份的股東。召開(kāi)前10天提出。5.股東大會(huì)的特不職權(quán)（除了擁有股東大會(huì)的職權(quán)）（1）審議批準(zhǔn)的擔(dān)保事項(xiàng)：本公

27、司及子公司對(duì)外擔(dān)?？傤~達(dá)到或超過(guò)最近1期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的50%以后提供的擔(dān)保。 公司的對(duì)外擔(dān)?？傤~達(dá)到或超過(guò)最近1期經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)的30%以后提供的擔(dān)保。 為資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70%的擔(dān)保對(duì)象提供的擔(dān)保。 單筆擔(dān)保金額超過(guò)最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)10%的擔(dān)保。（其中三項(xiàng)針對(duì)自己即10%，30%，50%，一項(xiàng)針對(duì)自己即70%）（2）審議公司在1年內(nèi)購(gòu)買(mǎi)、出售重大資產(chǎn)超過(guò)公司最近1期經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)30%的事項(xiàng)。（千萬(wàn)注意那個(gè)地點(diǎn)并不是重大資產(chǎn)重組）（3）審議批準(zhǔn)變更募集資金用途事項(xiàng)。（4）審議股權(quán)激勵(lì)打算。（5）審議法律、行政法規(guī)、部門(mén)規(guī)章或者公司章程規(guī)定應(yīng)當(dāng)由股東大會(huì)決定的其他事項(xiàng)。6.設(shè)立獨(dú)立董事：獨(dú)立董事

28、是董事會(huì)的成員，由股東大會(huì)選舉和更換。1.擔(dān)任獨(dú)立董事的差不多條件（5項(xiàng)）（4）具有5年以上法律、經(jīng)濟(jì)或者其他履行獨(dú)立董事職責(zé)所必需的工作經(jīng)驗(yàn)。由于獨(dú)立董事必須具有獨(dú)立性，因此，下列人員不得擔(dān)任獨(dú)立董事：共7點(diǎn)（2）直接或間接持有上市公司已發(fā)行股份1%以上或者是上市公司前10名股東中的自然人股東及其直系親屬；（3）在直接或間接持有上市公司已發(fā)行股份5%以上的股東單位或者在上市公司前5名股東單位任職的人員及其直系親屬；（4）最近1年內(nèi)曾經(jīng)具有前3項(xiàng)所列舉情形的人員；（5）為上市公司或者其附屬企業(yè)提供財(cái)務(wù)、法律、咨詢(xún)等服務(wù)的人員；2.獨(dú)立董事的提名選舉和更換（6項(xiàng)）董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、持有1%以上股份

29、的股東能夠提出獨(dú)立董事候選人。（提出議案是3%，但提名獨(dú)立董事只需要1%）獨(dú)立董事的提名人在提名前應(yīng)當(dāng)征得被提名人的同意。要求報(bào)送證監(jiān)會(huì)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在15個(gè)工作日內(nèi)對(duì)獨(dú)立董事的任職資格和獨(dú)立性進(jìn)行審核。關(guān)于中國(guó)證監(jiān)會(huì)持有異議的被提名人，公司可將其列為公司董事候選人，但不得列為獨(dú)立董事候選人。連任時(shí)刻不得超過(guò)6年獨(dú)立董事連續(xù)3次未親自出席董事會(huì)會(huì)議的，由董事會(huì)提請(qǐng)股東大會(huì)予以撤換。獨(dú)立董事在任期屆滿前能夠提出辭職。（能夠辭職)3.獨(dú)立董事的特不職權(quán)（1）重大關(guān)聯(lián)交易（指上市公司擬與關(guān)聯(lián)人達(dá)成的總額高于300萬(wàn)元或高于上市公司最近經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)值的5%的關(guān)聯(lián)交易）應(yīng)由獨(dú)立董事認(rèn)可后提交董事會(huì)討論；（

30、2）獨(dú)立董事可向董事會(huì)提議聘用或解聘會(huì)計(jì)師事務(wù)所；（3）提請(qǐng)召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)；（4）提請(qǐng)召開(kāi)董事會(huì)；（5）獨(dú)立聘請(qǐng)外部審計(jì)機(jī)構(gòu)及咨詢(xún)機(jī)構(gòu)；（6）公開(kāi)征集投票權(quán)。獨(dú)立董事行使上述職權(quán)應(yīng)當(dāng)全體獨(dú)立董事1/2以上同意。假如上市公司董事會(huì)下設(shè)薪酬、審計(jì)、提名等委員會(huì)的，獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)在委員會(huì)成員中占有1/2以上的比例。4.董事會(huì)秘書(shū)董事長(zhǎng)提名，經(jīng)董事會(huì)聘任或解聘，公司董事或其他高管可兼任。5. 董事會(huì)專(zhuān)門(mén)委員會(huì)的職權(quán)（全部由董事組成）專(zhuān)門(mén)委員會(huì)的種類(lèi)：戰(zhàn)略、審計(jì)、提名、薪酬與考核等；其中，后三種，獨(dú)立董事應(yīng)占多數(shù)并擔(dān)任召集人；審計(jì)委員會(huì)中，至少有1名獨(dú)立董事是會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)人士。九、股份有限公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)在每

31、一會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起4個(gè)月內(nèi)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)和證券交易所報(bào)送年度財(cái)務(wù)報(bào)告。每個(gè)會(huì)計(jì)年度前6個(gè)月結(jié)束之日起2個(gè)月內(nèi)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)和證券交易所報(bào)送半年度財(cái)務(wù)報(bào)告。股東大會(huì)前20日前置備于本公司。利潤(rùn)分配的順序和原則：按稅后凈利潤(rùn)的10%提取公司法定公積金（當(dāng)法定公積金累計(jì)額為公司注冊(cè)資本的50%以上可不再提取，若公司法定公積金不足以彌補(bǔ)往常年度虧損，在依法提取法定公積金前先用當(dāng)年利潤(rùn)彌補(bǔ)虧損）；還能夠在稅后利潤(rùn)中提取任意公積金；公司彌補(bǔ)虧損和提取公積金后所余稅后利潤(rùn)，可按股東持有的比例分配（股利分紅）。注意，公司持有的本公司股份不得分配利潤(rùn)。資本公積金來(lái)源：超過(guò)股票票面金額的發(fā)行價(jià)格所得的溢價(jià)款

32、+國(guó)務(wù)院財(cái)政部門(mén)規(guī)定列入資本公積金的其他收入;公積金用途：彌補(bǔ)公司虧損擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)增加公司資本資本公積金不得用于彌補(bǔ)公司的虧損，法定公積金轉(zhuǎn)為資本時(shí)，所留存的該項(xiàng)公積金不得少于轉(zhuǎn)增前公司注資的25%。（千萬(wàn)牢記并非20%）十、股份有限公司的合并、分立、解散和清算1.合并分類(lèi)：汲取合并和新設(shè)合并汲取合并確實(shí)是（ABA）新設(shè)合并確實(shí)是（ABC）2.分立分類(lèi)：新設(shè)分立和派生分立（原公司接著存在）公司應(yīng)當(dāng)做出合并、分立、減資之日起10日通知債權(quán)人，30日內(nèi)在報(bào)紙至少公告三次。債權(quán)人自接到通知書(shū)之日起30日內(nèi)，未接到通知書(shū)自公告之日起45日內(nèi)有權(quán)要求公司清償債務(wù)或提供相應(yīng)的擔(dān)保。3.股份有限公司解散

33、：持有公司全部股東表決權(quán)10%以上的股東，能夠請(qǐng)求人民法院解散公司。4.清算：解散事由出現(xiàn)后15日內(nèi)成立清算組，由董事會(huì)或股東大會(huì)確定的人員組成。逾期不成立的，可申請(qǐng)法院指定。（先自己聘請(qǐng)，在申請(qǐng)法院指定）（1）清算組應(yīng)當(dāng)在成立之日起10日內(nèi)通知債權(quán)人，并于60日內(nèi)（登報(bào)）在報(bào)紙上公告。債權(quán)人應(yīng)當(dāng)自接到通知書(shū)之日起30日內(nèi)，未接到通知書(shū)的自公告之日起45日內(nèi)，向清算組申報(bào)其債權(quán)。清算組應(yīng)當(dāng)對(duì)債權(quán)進(jìn)行登記。在申報(bào)債權(quán)期間，清算組不得對(duì)債權(quán)人進(jìn)行清償。（3）清償順序。公司財(cái)產(chǎn)在分不支付清算費(fèi)用、職工的工資、社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用和法定補(bǔ)償金，繳納所欠稅款，清償公司債務(wù)后的剩余財(cái)產(chǎn)，按照股東持有的股份比例分配

34、。（4）清算義務(wù)和責(zé)任。在清算期間，即使公司存續(xù)，也不得開(kāi)展與清算無(wú)關(guān)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。（5）破產(chǎn)。發(fā)覺(jué)公司財(cái)產(chǎn)不足以清償債務(wù)的，應(yīng)當(dāng)依法向人民法院申請(qǐng)宣告破產(chǎn)。第三章企業(yè)的股份制改組一、企業(yè)股份制改組的目的（3項(xiàng)）（一）確立法人財(cái)產(chǎn)權(quán): 規(guī)范的公司能夠有效地實(shí)現(xiàn)出資者所有權(quán)與公司法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的分離。法人財(cái)產(chǎn)權(quán)從法律意義上回答了資產(chǎn)歸屬問(wèn)題。公司法人財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性是公避開(kāi)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的首要條件，是公司作為獨(dú)立民事主體存在的基礎(chǔ)，也是公司作為市場(chǎng)生存和進(jìn)展主體的必要條件。因此，出資者的所有權(quán)與法人財(cái)產(chǎn)權(quán)相互獨(dú)立運(yùn)作。（二）建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)：建立起以股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理分權(quán)與制衡為特征的公司

35、治理結(jié)構(gòu)（三）籌集資金：三種形態(tài)：獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司企業(yè)，股份有限公司能夠快速籌資，增強(qiáng)公司的進(jìn)展能力。二、企業(yè)股份制改組的法律、法規(guī)要求1.上市公司的形成來(lái)源：股票發(fā)行中實(shí)行：“先改制運(yùn)行，后發(fā)行上市”2.證券法對(duì)上市公司的要求：（1）公司股票經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，差不多向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行；（2）公司股本總額許多于人民幣3000萬(wàn)元；證券交易所規(guī)定上市公司股本許多于5000萬(wàn)元。（3）向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)公司股份總額數(shù)的25%以上；公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，其向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股份比例為10%以上；（4）公司在最近3年內(nèi)無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載。三、擬發(fā)行上市公司改組的規(guī)范要

36、求（一）原則要求：突出主營(yíng)業(yè)務(wù)、要求獨(dú)立運(yùn)營(yíng)、減少和規(guī)范關(guān)聯(lián)交易。（二）具體要求1.業(yè)務(wù)改組的具體要求擬發(fā)行上市的公司原則上應(yīng)采取整體改制方式，即剝離非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)后，企業(yè)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)整體進(jìn)入股份有限公司。企業(yè)不應(yīng)將整體業(yè)務(wù)的一個(gè)環(huán)節(jié)或一個(gè)部分組建為擬發(fā)行上市公司。改組后的公司具有獨(dú)立完整的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)。2.治理規(guī)范的具體要求：遵循人員機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)按業(yè)務(wù)劃分以及債務(wù)、收入、成本、費(fèi)用等因素與業(yè)務(wù)劃分相配比的原則。（1）擬發(fā)行上市公司的資產(chǎn)應(yīng)做到獨(dú)立完整：原則上應(yīng)以出讓方式取得土地使用權(quán)。租賃方式的，應(yīng)保證較長(zhǎng)期限。（2）擬發(fā)行上市公司的人員應(yīng)做到獨(dú)立：高管不能在持有擬上市公司5%以上股權(quán)的股東單位及

37、下屬企業(yè)擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的職務(wù)。（3）擬發(fā)行上市公司的機(jī)構(gòu)應(yīng)做到獨(dú)立（4）擬發(fā)行上市公司應(yīng)做到財(cái)務(wù)獨(dú)立3.同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)：發(fā)行人董事應(yīng)從業(yè)務(wù)性質(zhì)、業(yè)務(wù)的客戶對(duì)象、產(chǎn)品或勞務(wù)的可替代性、市場(chǎng)差不等方面推斷是否存在。 集中到公司、轉(zhuǎn)讓第三方、放棄該業(yè)務(wù)、規(guī)定幸免措施。4.減少并規(guī)范關(guān)聯(lián)交易的具體要求： 堅(jiān)持從嚴(yán)原則，關(guān)聯(lián)關(guān)系應(yīng)包括關(guān)聯(lián)方與發(fā)行人之間的股權(quán)關(guān)系、人事關(guān)系、治理關(guān)系及商業(yè)利益關(guān)系。 關(guān)聯(lián)交易的價(jià)格和收費(fèi)，原則上應(yīng)不偏離市場(chǎng)獨(dú)立第三方的標(biāo)準(zhǔn)，關(guān)于難以比較市場(chǎng)價(jià)格或定價(jià)受限的關(guān)聯(lián)交易，應(yīng)通過(guò)合同明確有關(guān)成本和利潤(rùn)的標(biāo)準(zhǔn)。四、企業(yè)改組為擬上市股份有限公司的程序（一）擬訂總體改組方案：擬改組企業(yè)

38、應(yīng)聘請(qǐng)具有改組和主承銷(xiāo)商經(jīng)驗(yàn)的證券公司作為企業(yè)股份制改組的財(cái)務(wù)顧問(wèn)。 總體方案：發(fā)行人企業(yè)概況、資產(chǎn)重組方案、改制后企業(yè)的治理與運(yùn)作、擬上市公司的籌資打算。（二）選聘中介機(jī)構(gòu) 四個(gè)機(jī)構(gòu)：財(cái)務(wù)顧問(wèn)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所（三）開(kāi)展改組工作: 一般以財(cái)務(wù)顧問(wèn)為牽頭召集人，成立專(zhuān)門(mén)的工作協(xié)調(diào)小組，召開(kāi)工作協(xié)調(diào)會(huì)。 改組涉及國(guó)有資產(chǎn)治理、國(guó)有土地使用權(quán)的處置、國(guó)有股權(quán)治理等，要取得有關(guān)部門(mén)的批準(zhǔn)文件。會(huì)計(jì)師事務(wù)所現(xiàn)場(chǎng)驗(yàn)資。辦理工商注冊(cè)登記，取得法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照，這時(shí)股份有限公司才真正成立。五、清產(chǎn)核資 國(guó)有企業(yè)在改制前必須首先進(jìn)行清產(chǎn)核資。尚未進(jìn)行或僅對(duì)部分進(jìn)行評(píng)估的，應(yīng)按要求開(kāi)展清產(chǎn)核資

39、工作；差不多整體評(píng)估的，不再另行開(kāi)展。清產(chǎn)核資的內(nèi)容：1.財(cái)務(wù)清理2.資產(chǎn)清查3.價(jià)值重估4.損益認(rèn)定5.資金核實(shí)6.完善制度財(cái)務(wù)清理：對(duì)財(cái)務(wù)狀況及各項(xiàng)內(nèi)部資金往來(lái)進(jìn)行全面核對(duì)和清理。資產(chǎn)清查：資產(chǎn)進(jìn)行清理。價(jià)值重估：對(duì)要緊固定資產(chǎn)和流淌資產(chǎn)進(jìn)行重新估價(jià)。損益認(rèn)定：對(duì)企業(yè)申報(bào)的各項(xiàng)資產(chǎn)損益和資金掛賬進(jìn)行認(rèn)證。（二）清產(chǎn)核資的組織：組織原則：統(tǒng)一規(guī)范，分級(jí)治理，由同級(jí)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督治理機(jī)構(gòu)組織指導(dǎo)和監(jiān)督檢查。六、產(chǎn)權(quán)界定：劃分財(cái)產(chǎn)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)等產(chǎn)權(quán)的歸屬1.產(chǎn)權(quán)界定的原則：“誰(shuí)投資誰(shuí)擁有產(chǎn)權(quán)”。國(guó)有資產(chǎn)所有權(quán)界定的方法：（1）有權(quán)代表國(guó)家投資的機(jī)構(gòu)或部門(mén)的投資，構(gòu)成股份制企業(yè)中的國(guó)家股鑒定為國(guó)有

40、資產(chǎn)；（2）構(gòu)成國(guó)有法人股的也界定為國(guó)有資產(chǎn)；（3）股份制企業(yè)的公積金、公益金中國(guó)有單位按照投資比例應(yīng)當(dāng)占有的份額界定為國(guó)有資產(chǎn)；（4）股份制企業(yè)中的未分配利潤(rùn)資金也鑒定為國(guó)有資產(chǎn)。占有、使用國(guó)有資產(chǎn)，應(yīng)向國(guó)有資產(chǎn)治理部門(mén)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)登記，頒發(fā)“國(guó)有資產(chǎn)授權(quán)占用證書(shū)”2.國(guó)有股權(quán)的界定：國(guó)家股和國(guó)有法人股性質(zhì)均屬?lài)?guó)家所有，統(tǒng)稱(chēng)為國(guó)有股。區(qū)分的關(guān)鍵：看主體是誰(shuí)改組設(shè)立：（1）有權(quán)代表國(guó)家投資的國(guó)有企業(yè)以其全部資產(chǎn)改組的，原企業(yè)的國(guó)家凈資產(chǎn)折成的股份為國(guó)家股。（2）有權(quán)代表國(guó)家投資的國(guó)有企業(yè)以其部分資產(chǎn)改組的，高于50%（含）界定為國(guó)家股。 低于50%，界定為國(guó)有法人股。（3）國(guó)有法人單位進(jìn)入股份公司

41、的，國(guó)有法人股。新設(shè)立：國(guó)家授權(quán)的，國(guó)家股。國(guó)有企業(yè)及子公司以法人資產(chǎn)入股，國(guó)有法人股。3.土地使用權(quán)的處置：公司改組為上市公司，其使用的國(guó)有土地使用權(quán)必須聘請(qǐng)A級(jí)資格的土地評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估。 經(jīng)國(guó)家土地治理部門(mén)確認(rèn)的土地評(píng)估結(jié)果，是確定土地使用權(quán)折股、出讓金、租金數(shù)額的基礎(chǔ)。處置方式： 1.以土地使用權(quán)作價(jià)入股。國(guó)家以其入股的，界定為國(guó)家股。原公司已繳納出讓金，國(guó)有法人股。2.繳納土地出讓金，取得土地使用權(quán)。3.繳納土地租金。以租賃方式取得的土地不得轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)租和抵押。4.授權(quán)經(jīng)營(yíng)。土地處置方案應(yīng)報(bào)國(guó)土資源部批準(zhǔn)。（授權(quán)經(jīng)營(yíng)確實(shí)是不要鈔票，因此先報(bào)國(guó)土資源部批）4. 非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的處置企業(yè)改組為上

42、市公司時(shí)，必須對(duì)承擔(dān)政府治理職能的非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)必須進(jìn)行剝離。非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)應(yīng)完全劃分開(kāi)，應(yīng)由國(guó)有股持股單位所分得的紅利予以全部或部分的支持（如幼兒園，醫(yī)院等），使其生存和進(jìn)展。5. 無(wú)形資產(chǎn)的處置：得到法律認(rèn)可愛(ài)護(hù)，不具有實(shí)物形態(tài)，并能在較長(zhǎng)時(shí)刻內(nèi)（超過(guò)1年）使企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中收益估值：外購(gòu)的，依照購(gòu)入成本及該項(xiàng)資產(chǎn)具備的獲利能力。自創(chuàng)或自身?yè)碛械模盒纬蓵r(shí)發(fā)生的實(shí)際成本及該項(xiàng)資產(chǎn)具備的獲利能力（無(wú)單獨(dú)計(jì)算成本的：以資產(chǎn)具有的獲利能力）要緊產(chǎn)品或經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所使用的商標(biāo)必須隨同產(chǎn)品和業(yè)務(wù)一并進(jìn)入股份公司。七、股份制改組的資產(chǎn)評(píng)估（一）資產(chǎn)評(píng)估的含義和范圍資產(chǎn)評(píng)估的目的是公正地評(píng)估公司資產(chǎn)的價(jià)值

43、，確認(rèn)所有者的財(cái)產(chǎn)和權(quán)益。以統(tǒng)一的貨幣單位。評(píng)估的范圍可包括：?jiǎn)雾?xiàng)資產(chǎn)評(píng)估、部分資產(chǎn)評(píng)估、整體資產(chǎn)評(píng)估。資產(chǎn)評(píng)估的原則是進(jìn)入股份有限公司的資產(chǎn)都必須進(jìn)行評(píng)估。由取得證券業(yè)從業(yè)資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行。（二）資產(chǎn)評(píng)估的程序：對(duì)公司資產(chǎn)評(píng)估歷史進(jìn)行盡職調(diào)查。1.企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目實(shí)行核準(zhǔn)或備案。國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督治理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)核準(zhǔn)和備案，中央企業(yè)的由中央企業(yè)負(fù)責(zé)備案（中央企業(yè)自己管自己）。2.企業(yè)有下列行為之一的，能夠不對(duì)相關(guān)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估：（1）經(jīng)各級(jí)人民政府或其國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督治理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，對(duì)企業(yè)整體或者部分資產(chǎn)實(shí)施無(wú)償劃轉(zhuǎn)；（2）國(guó)有獨(dú)資企業(yè)與其下屬獨(dú)資企業(yè)之間或其下屬獨(dú)資企業(yè)之間的合并、資產(chǎn)（產(chǎn)權(quán)）

44、置換和無(wú)償劃轉(zhuǎn)。（反正差不多上國(guó)家的鈔票，無(wú)所謂了）3.核準(zhǔn)程序：評(píng)估基準(zhǔn)日起8個(gè)月向國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督治理機(jī)構(gòu)申請(qǐng)，20個(gè)工作日完成對(duì)評(píng)估報(bào)告的核準(zhǔn)。 備案程序：評(píng)估基準(zhǔn)日起9個(gè)月向國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督治理機(jī)構(gòu)或出資企業(yè)申請(qǐng)，20個(gè)工作日辦理備案手續(xù)。（核8備9）經(jīng)核準(zhǔn)或備案的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果使用有效期為自評(píng)估基準(zhǔn)日起1年。（三）評(píng)估報(bào)告包括：正文和附件。資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)必須由資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)獨(dú)立撰寫(xiě)。（四）資產(chǎn)評(píng)估的差不多方法（四種）（1）收益現(xiàn)值法：企業(yè)整體評(píng)估和無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估，將評(píng)估對(duì)象剩余壽命期間每年收益折現(xiàn)。（2）重置成本法（固定資產(chǎn)）：被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值=重置全價(jià)實(shí)體性陳舊貶值功能性陳舊貶值經(jīng)濟(jì)性陳舊貶值=重

45、置全價(jià)成新率（3）現(xiàn)行市價(jià)法：現(xiàn)行市價(jià)法的適用條件：存在著3個(gè)及3個(gè)以上有可比性的參照物。（4）清算價(jià)格法：清算時(shí)其資產(chǎn)可變現(xiàn)的價(jià)值。不同的評(píng)估目的及對(duì)象，選用不同且最適合的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)不同公司投入股份有限公司的同類(lèi)資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)采納同一價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)評(píng)估。（五）境外公司的資產(chǎn)評(píng)估1.評(píng)估對(duì)象：境內(nèi)評(píng)估機(jī)構(gòu)：全部資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行評(píng)估。境外評(píng)估機(jī)構(gòu)：僅對(duì)公司物業(yè)和機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)評(píng)估。（境外只評(píng)估固定資產(chǎn)）2.評(píng)估機(jī)構(gòu)：境外募股公司：聘請(qǐng)國(guó)內(nèi)的評(píng)估機(jī)構(gòu)、在當(dāng)?shù)赜性u(píng)估資格的機(jī)構(gòu)。八、股份制改組的會(huì)計(jì)報(bào)表審計(jì)：一般包括三個(gè)要緊時(shí)期，打算時(shí)期、實(shí)施審計(jì)時(shí)期和審計(jì)完成時(shí)期。（一）打算時(shí)期（整個(gè)審計(jì)工作的開(kāi)始）：執(zhí)

46、行分析程序、確定重要性水平、分析審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、編制審計(jì)打算。1.調(diào)查、了解被審計(jì)單位的差不多情況2.簽訂審計(jì)業(yè)務(wù)約定書(shū)（會(huì)計(jì)事務(wù)所和托付人共同簽訂）3.執(zhí)行程序4.確定重要性水平：重要水平是指財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表等信息的漏報(bào)或錯(cuò)報(bào)程度足以阻礙使用者依照財(cái)務(wù)報(bào)表所作出的決策。在打算時(shí)期，注冊(cè)會(huì)計(jì)師需要確定兩個(gè)層次的重要性水平：會(huì)計(jì)報(bào)表和賬戶余額。5.分析審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)：審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)有重要錯(cuò)報(bào)的會(huì)計(jì)報(bào)表仍發(fā)表無(wú)保留意見(jiàn)的可能性。審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)由固有風(fēng)險(xiǎn)、操縱風(fēng)險(xiǎn)和檢查風(fēng)險(xiǎn)組成。固有風(fēng)險(xiǎn)是假定沒(méi)有內(nèi)部操縱的情況下，會(huì)計(jì)報(bào)表某項(xiàng)認(rèn)定產(chǎn)生重大錯(cuò)報(bào)的可能性；操縱風(fēng)險(xiǎn)是被審計(jì)單位的內(nèi)部操縱制度或程序不能及時(shí)防止或發(fā)覺(jué)某

47、項(xiàng)認(rèn)定發(fā)生重大錯(cuò)報(bào)的可能性；檢查風(fēng)險(xiǎn)則是指審計(jì)未能檢查出某項(xiàng)認(rèn)定已存在的重大錯(cuò)誤的可能性。6.編制審計(jì)打算。（總體審計(jì)打算和具體審計(jì)打算）（二）實(shí)施審計(jì)時(shí)期：內(nèi)部操縱制度進(jìn)行符合性測(cè)試，對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性測(cè)試。（數(shù)據(jù)是實(shí)質(zhì)的）（三）審計(jì)完成時(shí)期（實(shí)質(zhì)性審計(jì)工作的結(jié)束）：原則性復(fù)核八、股份制改組的法律審查 （合法性審查） 股份制改制的法律審查的內(nèi)容包括A.企業(yè)申請(qǐng)股份制改組的可行性和合法性B.發(fā)起人資格及發(fā)起協(xié)議的合法性:過(guò)半數(shù)發(fā)起人在中國(guó)有住宅。C.發(fā)起人投資行為和資產(chǎn)狀況的合法性D.無(wú)形資產(chǎn)權(quán)利的有效性和處理的合法性：國(guó)家對(duì)商標(biāo)、專(zhuān)利權(quán)等愛(ài)護(hù)有期限性E.原企業(yè)重大變更的合法性和有效

48、性：尤其對(duì)設(shè)計(jì)企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易行為的審查，同意國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督治理機(jī)構(gòu)的監(jiān)督。企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易操作規(guī)則省級(jí)以上國(guó)資委選擇確定的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)適用。第四章首次公開(kāi)發(fā)行股票的預(yù)備和推舉核準(zhǔn)程序一、保薦業(yè)務(wù) 關(guān)于修改證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)治理方法聘請(qǐng)保薦資格的證券公司：首發(fā)股票并上市、發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)債及其他。保薦代表人及其配偶不得以人和名義或方式持有發(fā)行人的股份。同次發(fā)行的證券，其發(fā)行保薦和上市保薦應(yīng)由同一保薦機(jī)構(gòu)承擔(dān)，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)、證券交易所出具保薦意見(jiàn)。聯(lián)合保薦的保薦機(jī)構(gòu)不得超過(guò)2家。保薦機(jī)構(gòu)與發(fā)行人關(guān)聯(lián)股份超過(guò)7%的，應(yīng)該聯(lián)合1家無(wú)關(guān)聯(lián)保薦機(jī)構(gòu)共同履行保薦職責(zé)。保薦機(jī)構(gòu)推舉發(fā)行人發(fā)行證券，應(yīng)向中國(guó)證監(jiān)

49、會(huì)提交發(fā)行保薦書(shū)、保薦代表人專(zhuān)項(xiàng)授權(quán)書(shū)、發(fā)行保薦工作報(bào)告等。發(fā)行保薦書(shū)的必備內(nèi)容：本次證券發(fā)行情況、保薦機(jī)構(gòu)承諾事項(xiàng)、對(duì)本次證券發(fā)行的推舉意見(jiàn)。持續(xù)督導(dǎo)期內(nèi)，年度報(bào)告中期報(bào)告15個(gè)工作日內(nèi)中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告，臨時(shí)報(bào)告10個(gè)工作日。（臨時(shí)是10日）持續(xù)督導(dǎo)工作結(jié)束后，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)在發(fā)行人公告年度報(bào)告10個(gè)工作日向中國(guó)證監(jiān)會(huì)、證交所報(bào)送保薦總結(jié)報(bào)告。保薦機(jī)構(gòu)至少每半年進(jìn)行一次現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查。保薦協(xié)議，簽訂終止均5個(gè)工作日向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告。兩名保薦代表人能夠在主板（中小板）和創(chuàng)業(yè)板同時(shí)各負(fù)責(zé)兩家在審企業(yè)。重要文稿紙質(zhì)，在項(xiàng)目每一時(shí)期工作完成后，及時(shí)整理并歸檔，保存10年。申請(qǐng)文件初次報(bào)送原件1份，復(fù)印件3份。（

50、招股講明書(shū)和招股意向書(shū)是一式5份）招股講明書(shū)是發(fā)行人發(fā)行股票時(shí)，就發(fā)行中有關(guān)事項(xiàng)向公眾做出披露，并向非特定投資者提出購(gòu)買(mǎi)的要約邀請(qǐng)文件。是由發(fā)行人在保薦機(jī)構(gòu)及其他中介輔助下完成，董事會(huì)表決通過(guò)。資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告有效期為評(píng)估基準(zhǔn)日起的1年。審計(jì)意見(jiàn)：無(wú)保留意見(jiàn)、非無(wú)保留意見(jiàn)（存在分歧、審計(jì)范圍受限）、保留意見(jiàn)（整體公允，不符合規(guī)定不至于出具否定意見(jiàn)，審計(jì)范圍受限，不至于出具無(wú)法表示意見(jiàn)）、否定意見(jiàn)、無(wú)法表示意見(jiàn)（阻礙特不重大和廣泛）法律意見(jiàn)書(shū)工作底稿至少保存7年，經(jīng)兩名以上經(jīng)辦律師和其所在律師事務(wù)所的負(fù)責(zé)人簽名。二、首次公開(kāi)發(fā)行股票的條件 在主板上市公司首次開(kāi)發(fā)行股票的條件（五方面 ：主體資格、獨(dú)立

51、性、規(guī)范運(yùn)行、財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)、資金運(yùn)用） 主體資格（差不多六條）（1）發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司。（2）發(fā)行人自股份有限公司成立后，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)刻應(yīng)當(dāng)在3年以上，但經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的除外。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)刻能夠從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。（3）發(fā)行人的注冊(cè)資本已足額繳納，發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢，發(fā)行人的要緊資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛。（4）發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。（5）發(fā)行人最近3年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)治理人員沒(méi)發(fā)生重大變化，實(shí)際操縱人沒(méi)有發(fā)生變更。（6）發(fā)

52、行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際操縱人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛。獨(dú)立性1）發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力。2）發(fā)行人的資產(chǎn)完整。3）發(fā)行人的人員獨(dú)立。4）發(fā)行人的財(cái)務(wù)獨(dú)立。5）發(fā)行人的機(jī)構(gòu)獨(dú)立。6）發(fā)行人的業(yè)務(wù)獨(dú)立。規(guī)范運(yùn)行（5）發(fā)行人不得有下列情形： 最近36個(gè)月內(nèi)未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開(kāi)或者變相公開(kāi)發(fā)行過(guò)證券；或者有關(guān)違法行為盡管發(fā)生在36個(gè)月前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)；最近36個(gè)月內(nèi)違反工商、稅收、以及其他法律、行政法規(guī)，受到行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)峻；最近36個(gè)月內(nèi)曾向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提動(dòng)身行申請(qǐng)，但報(bào)送的發(fā)行申請(qǐng)文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或

53、重大遺漏；或者不符合發(fā)行條件以欺騙手段騙取發(fā)行核準(zhǔn)；或者以不正當(dāng)手段干擾中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其發(fā)行審核委員會(huì)審核工作；或者偽造、變?cè)彀l(fā)行人或其董事、監(jiān)事、高級(jí)治理人員的簽字、蓋章；本次報(bào)送的發(fā)行申請(qǐng)文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹椋形从忻鞔_結(jié)論意見(jiàn)；發(fā)行人董事監(jiān)事高管最近36個(gè)月受證監(jiān)會(huì)處罰，或最近12個(gè)月受證交所公開(kāi)責(zé)備。財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)發(fā)行人應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（差不多條件重點(diǎn)識(shí)記）對(duì)相同或相似的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，選用一致的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，不得隨意變更。按重要性原則披露關(guān)聯(lián)交易主板：最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)3000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)；最近3

54、個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)5000萬(wàn)元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)3億元；發(fā)行前股本總額3000萬(wàn)元；最近一期末無(wú)形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20%；最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。創(chuàng)業(yè)板：發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上的股份有限公司（有限股份，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)刻可從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算）（同主）最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)1000萬(wàn)元，（主是3年3000萬(wàn)）且持續(xù)增長(zhǎng)；或最近1年盈利且凈利潤(rùn)500萬(wàn)，最近一年?duì)I業(yè)收入5000萬(wàn)，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率30%最近1期末凈資產(chǎn)2000萬(wàn)元，且不存在未彌補(bǔ)虧損發(fā)行后股本總額3000

55、萬(wàn)元（同主）（2）發(fā)行人不得有下列阻礙持續(xù)盈利能力的情形：（重點(diǎn)）發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)差不多或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利阻礙；發(fā)行人的行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境差不多或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利阻礙；發(fā)行人最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度的營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方或者存在重大不確定性客戶存在重大依靠；發(fā)行人最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)要緊來(lái)自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益；發(fā)行人在用的商標(biāo)、專(zhuān)利、專(zhuān)有技術(shù)以及特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等重要資產(chǎn)或技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)；其他可能對(duì)發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利阻礙的情形。募集資金運(yùn)

56、用（1）募集資金應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原則上應(yīng)當(dāng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)。除金融類(lèi)企業(yè)外，募集資金使用項(xiàng)目不得為持有交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人、托付理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資，不得直接或者間接投資于以買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券為要緊業(yè)務(wù)的公司。（2）募集資金數(shù)額和投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和治理能力等相適應(yīng)。（3）募集資金投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、投資治理、環(huán)境愛(ài)護(hù)、土地治理以及其他法律、法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定。（4）發(fā)行人董事會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)募集資金投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行認(rèn)真分析，確信投資項(xiàng)目有較好的市場(chǎng)前景和盈利能力，有效防范投資風(fēng)險(xiǎn)，提高募集資金使用效益。（5）募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施后，可

57、不能產(chǎn)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者是對(duì)發(fā)行人的獨(dú)立性生產(chǎn)不利阻礙。（6）發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立募集資金專(zhuān)項(xiàng)存儲(chǔ)制度，募集資金應(yīng)當(dāng)存放于董事會(huì)決定的專(zhuān)項(xiàng)賬戶。 二、首次公開(kāi)發(fā)行股票的輔導(dǎo)、內(nèi)核和承銷(xiāo)商備案材料（一）上市前對(duì)發(fā)行人進(jìn)行輔導(dǎo)：對(duì)發(fā)行人的董、監(jiān)、高、持有5%以上股份的股東和實(shí)際操縱人進(jìn)行法規(guī)知識(shí)、證券市場(chǎng)知識(shí)的培訓(xùn)發(fā)行人所在地的證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)進(jìn)行輔導(dǎo)驗(yàn)收。（二）保薦機(jī)構(gòu)的內(nèi)核：保薦項(xiàng)目進(jìn)入內(nèi)核程序后，組織構(gòu)建內(nèi)核小組進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)核查及材料審核。申請(qǐng)文件報(bào)送中國(guó)證監(jiān)會(huì)后，進(jìn)入靜默期。發(fā)行完成15個(gè)工作日內(nèi)，保薦機(jī)構(gòu)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送承銷(xiāo)總結(jié)報(bào)告。發(fā)行完成及其后1個(gè)會(huì)計(jì)年度發(fā)行人年度報(bào)告公布后1個(gè)月內(nèi)，對(duì)發(fā)行人進(jìn)行回

58、訪。（1月回訪）（三）承銷(xiāo)商備案材料備案材料合規(guī)性審核要點(diǎn)（3）是否按規(guī)定組織承銷(xiāo)團(tuán)?！跋虿惶囟▽?duì)象發(fā)行的證券票面總值超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元的，應(yīng)由承銷(xiāo)團(tuán)承銷(xiāo)”（證券法之規(guī)定）（4）承銷(xiāo)費(fèi)用收取是否符合標(biāo)準(zhǔn)。（5）承銷(xiāo)團(tuán)各成員包銷(xiāo)金額是否符合規(guī)定應(yīng)詳細(xì)披露。（單項(xiàng)包銷(xiāo)金額不得超過(guò)其凈資本的30%，最高不超過(guò)3億元；同時(shí)包銷(xiāo)金額不得超過(guò)其凈資本的60%）（6）發(fā)行人與承銷(xiāo)團(tuán)各成員之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系情況是否詳細(xì)披露（發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)主承銷(xiāo)商、副主承銷(xiāo)商的前5位股東及持有7%以上股份的股東情況，發(fā)行人與承銷(xiāo)團(tuán)各成員之間的其他關(guān)聯(lián)關(guān)系）（7）承銷(xiāo)團(tuán)的副主承銷(xiāo)商數(shù)量符合規(guī)定。承銷(xiāo)金額在3億元以上、承銷(xiāo)團(tuán)成員

59、在10家以上可設(shè)2-3家副主承銷(xiāo)商三、首次公開(kāi)發(fā)行股票的核準(zhǔn)（一）首次公開(kāi)發(fā)行股票的核準(zhǔn)程序申報(bào)受理（5日內(nèi)作出受理決定）（相關(guān)職能部門(mén)初審，發(fā)行人募集項(xiàng)目是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和投資治理規(guī)定征求發(fā)改委意見(jiàn)）預(yù)披露（招股講明書(shū)（申報(bào)稿在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站預(yù)先披露）發(fā)審委審核決定（核準(zhǔn)發(fā)行之日起，發(fā)行人應(yīng)在6個(gè)月內(nèi)發(fā)行股票，不予核準(zhǔn)決定之日起6個(gè)月后，發(fā)行人可再次提動(dòng)身行申請(qǐng)）（二）發(fā)審委對(duì)首次公開(kāi)發(fā)行股票的審核工作（1）區(qū)分為主板市場(chǎng)發(fā)審委、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)審委、上市公司并購(gòu)重組審核委員會(huì)。主板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)審核發(fā)行人股票發(fā)行申請(qǐng)和可轉(zhuǎn)換公司債券等證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他證券的發(fā)行申請(qǐng)（即股票發(fā)行申請(qǐng)）。對(duì)

60、發(fā)行人的申請(qǐng)文件和初審報(bào)告進(jìn)行審核，以投票方式進(jìn)行表決，提出審核意見(jiàn)。（2）發(fā)審委通過(guò)發(fā)審委工作會(huì)議履行職責(zé)發(fā)審委的組成：中國(guó)證監(jiān)會(huì)的專(zhuān)業(yè)人員證監(jiān)會(huì)外的有關(guān)專(zhuān)家，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)聘任（主板25名，其中證監(jiān)會(huì)的人員5名；創(chuàng)業(yè)板35名，其中證監(jiān)會(huì)5名，發(fā)審委設(shè)會(huì)議召集人，主板、創(chuàng)業(yè)板、并購(gòu)重組發(fā)審委不得兼任）每屆任期1年，能夠連任（但連續(xù)任期最長(zhǎng)不超過(guò)3屆）符合條件：遵紀(jì)守法、忠于職守；熟悉相關(guān)法律法規(guī)；精通專(zhuān)業(yè)知識(shí)；無(wú)違法記錄。證監(jiān)會(huì)應(yīng)予以解聘：兩次以上無(wú)故不出席發(fā)審委會(huì)議的；經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)考核認(rèn)為不適合擔(dān)任發(fā)審委委員的其他情形。回避的相關(guān)事項(xiàng)（發(fā)審委委員或其親屬（直系）擔(dān)任發(fā)行人或保薦人的董監(jiān)高、持