物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)真正的崛起

1、31.鴻蒙引爆市場，解析鴻蒙OS與華為的AIoT布局請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明當(dāng)前移動端主流OS:安卓IOS根據(jù)Statcounter的最新數(shù)據(jù)，截至 2021年5月，市占率從高到低分別 為：安卓（71.34%）、 IOS(27.73%)、其他（0.93%)，市場極度分化，新移動OS進(jìn)入存在較高 的壁壘。而HarmonyOS作為一款“面向未 來”、面向全場景（移動辦公、運(yùn) 動健康、社交通信、媒體娛樂等） 的分布式操作系統(tǒng)，我們認(rèn)為鴻蒙 是從多終端同系統(tǒng)的新角度切入移 動OS市場。資料來源：Statcounter，海通證券研究所圖1： 2021年5月移動OS市場份額占比1.從移動OS

2、二分天下格局看HarmonyOS4請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明27.73%71.34%AndroidIOSOthers1.HarmonyOS 特性資料來源：電子說援引快科技，海通證券研究所圖2：HarmonyOS與安卓/IOS對比根據(jù)根據(jù)tom網(wǎng)援引安兔兔，華為召開發(fā)布會，HarmonyOS有著自身獨(dú)特的優(yōu)勢：萬物互聯(lián)：使用了分布式技術(shù)，支持多機(jī)位模 式，包括多設(shè)備組合攝影，手機(jī)、平板、手表 互聯(lián)互通等，開啟了萬物互聯(lián)時代。全新UI交互： HarmonyOS號稱采用了全新的 UI交互方式，包括統(tǒng)一控制中心、 HarmonyOS桌面等都采用了卡片式UI，界面 簡潔，上手難度非常低。系統(tǒng)

3、底層優(yōu)化：HarmonyOS進(jìn)行了大量優(yōu) 化，號稱性能提升了42%，同時更省電。在使 用36個月之后，搭載HarmonyOS的設(shè)備可以 保證存儲順序讀取速度下降4.5%，順序?qū)懭?速度下降0.9%，隨機(jī)讀寫下降程度也不到5%，同周期的iOS設(shè)備下降的比例至少在20%以上。安全性能提升：HarmonyOS的系統(tǒng)安全能力 獲得全球權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)可，TEE OS安全微內(nèi)核 獲全球商用操作系統(tǒng)內(nèi)核最高安全等級的CC EAL5+認(rèn)證;HarmonyOS整個操作系統(tǒng)則獲中 國最高IT產(chǎn)品信息安全認(rèn)證EAL4+。5請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明1. HarmonyOS：從PPT概念到生態(tài)62012年:開

4、始規(guī)劃自有操作系統(tǒng)“鴻蒙”。2017年:發(fā)布鴻蒙內(nèi)核1.0，并于次年發(fā)布了2.0版本。2019年:正式發(fā)布了鴻蒙系統(tǒng)。2020年:發(fā)布鴻蒙系統(tǒng)2.0。截至2020年已有美的，九陽，老板電器，海雀科技搭載鴻蒙系 統(tǒng)。2021年3月：華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)軟件部總裁、鴻蒙操作系統(tǒng)負(fù)責(zé)人王成錄表示，2021搭載鴻蒙 操作系統(tǒng)的物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備（手機(jī)、Pad、手表、智慧屏、音箱等智慧物聯(lián)產(chǎn)品）有望達(dá)到3億 臺，其中手機(jī)將超過2億臺。2021年4月，華為 HarmonyOS面向內(nèi)存128MB-4GB終端設(shè)備開源。2021年5月18日，華為宣布華為HiLink將與Harmony OS統(tǒng)一為Harmony OS Conn

5、ect。圖3： HarmonyOS 發(fā)展歷程及路標(biāo)圖資料來源：財經(jīng)早餐搜狐號，海通證券研究所請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明1.HarmonyOS 2.0圖4： HarmonyOS 鴻蒙能力2021年6月2日，華為發(fā)布了HarmonyOS 2及眾多全場景新品。 HarmonyOS 2為消費(fèi)者和終端賦予了鴻蒙能力：通過使用分布式技術(shù)，用軟總線連接各種設(shè)備，為消費(fèi)者賦予了根據(jù)自身需要自由組合 硬件的能力。通過內(nèi)臵統(tǒng)一的控制中心，賦予設(shè)備操控本機(jī)的模組與其他設(shè)備，組成超級終端，并實 現(xiàn)發(fā)現(xiàn)-配對-連接-組合-驗證的一鍵完成的能力。利用分布式編程框架，通過原子化服務(wù)卡片（連接不同設(shè)備的載體），為

6、消費(fèi)者賦予了 在桌面上直接展示APP內(nèi)信息的能力，為終端賦予了應(yīng)用跨設(shè)備流轉(zhuǎn)的能力；利用動態(tài)空間管理技術(shù)，為終端賦予了36個月后老化率大幅度下降的能力；通過分布式可信授權(quán)，為HarmonyOS 2生態(tài)賦予了一體化安全網(wǎng)絡(luò)的能力。資料來源：鴻蒙新品發(fā)布會，旺材芯片，第一財經(jīng)資訊，7怪魚科技，愛搞機(jī)，中原鵝廠，制造界，海通證券研究所請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明1. IOS與安卓盈利模式分析01,0002,0003722018財年4632019財年5382020財年iPhone 產(chǎn) 品 （ 億 美 元 ） iTunes，軟件及服務(wù)（億美元） Mac銷售額（億美元）iPad產(chǎn)品（億美元） 其

7、他產(chǎn)品（億美元）圖9：2018-2020蘋果業(yè)務(wù)收入拆解圖10：Google為成為Safari默認(rèn)搜索引擎支付費(fèi)用資料來源：樂晴智庫精選，ifanr微信公眾號，Wind，海通證券研究所8請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明1030601200501001502014201720182019E谷歌為成為Safari瀏覽器默認(rèn)搜索引擎支付費(fèi)用(億美元)從盈利模式上來看， HarmonyOS與安卓和 IOS有著異曲同工之妙。從HarmonyOS與硬 件的捆綁協(xié)同來看，亦類似于蘋果；從免費(fèi) 開源的角度看，與安卓相像。無論是安卓還 是IOS，實現(xiàn)收入主要是通過廣告和APP銷 售傭金兩種模式。IOS傭金

8、策略：收入低于100萬美元的公司抽 取15%，高于100萬美元的公司抽取30%。相 比之前全部30%的策略有所調(diào)整。應(yīng)用程序 分析公司Sensor Tower預(yù)測2020年apple store的銷售額可能高達(dá)723億美元。IOS競價搜索廣告業(yè)務(wù)Search Ads: Search Ads按照CPT點擊扣費(fèi)。根據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)伯恩 斯坦（Bernstein）預(yù)測，2020年apple store 廣告收入達(dá)到20億美元。1. IOS與安卓盈利模式分析安卓的盈利模式與IOS類似,主要通過傭金和 廣告服務(wù)獲取利潤。我們將安卓拆成兩個部分：AOSP和GMS。 前者是安卓操作系統(tǒng)本體，以開源的方式免 費(fèi)向外

9、界發(fā)放，后者是谷歌旗下一系列相關(guān) 應(yīng)用程序與平臺API的集合，是安卓系統(tǒng)主 要的營收來源。GMS可以繼續(xù)拆分成功能與 配套兩個方面，其中功能包括同步和推送兩 類，配套是安卓附帶的谷歌“全家桶”APP。以Google Play商店為例，它是安卓最重要 的GMS配套之一，對標(biāo)Apple Store。目前 采取了和蘋果一樣的傭金政策。除此之外，谷歌的捆綁應(yīng)用在世界范圍內(nèi)具 有極大的影響力，成為安卓不可忽視的收入 來源。諸如：YouTube作為谷歌旗下的視頻 分享網(wǎng)站，2019年廣告收入為151.5億美元，自2017年以來增長了86%。9圖11：安卓拆解圖：AOSP+GMS圖12：2017-2020Y

10、outube廣告營收81.5111.6151.5197.80.00%10.00%20.00%30.00%40.00%2502001501005002017201820192020Youtube廣告收入（億美元，左軸） 增速( ,右軸)請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明資料來源：君臨研究中心、七麥研究院、AD財經(jīng)、銀 幕穿越者、Wind，海通證券研究所1.Harmony合作伙伴體系：產(chǎn)品+解決方案10根據(jù)華為官網(wǎng)，基于HarmonyOS Connect，華為構(gòu)建了全方位的生態(tài)合作伙伴體系。根據(jù) 在體系內(nèi)扮演的角色不同，華為合作伙伴體系主要分為：生態(tài)產(chǎn)品合作伙伴和生態(tài)解決方案 合作伙伴。當(dāng)前，

11、國內(nèi)眾多企業(yè)已加入華為生態(tài)合作伙伴體系，重點企業(yè)如下：生態(tài)產(chǎn)品合作伙伴：老板電器、九陽、美的、中科創(chuàng)達(dá)、上海慶科、潤和軟件、HF、海雀 科技、360智能攝像機(jī)、高盛達(dá)、睿視、中軟國際、四川愛聯(lián)、軟通動力等。生態(tài)解決方案合作伙伴：四川愛聯(lián)、博聯(lián)、FN-Link、高盛達(dá)、上海慶科等。根據(jù)通信頭條微信公眾號，2021年5月30日，國內(nèi)手機(jī)廠商魅族正式宣布旗下Lipro生態(tài)接入鴻蒙，成為國內(nèi)除華為外第一個接入鴻蒙系統(tǒng)的手機(jī)廠商。圖15： HarmonyOS 產(chǎn)品&技術(shù)合作伙伴資料來源：客科技網(wǎng)易號，海通證券研究所請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明1. 1+2+1華為IoT戰(zhàn)略圖18： 華為云IoT

12、：上電即上云根據(jù)華為開發(fā)者社區(qū)微信公眾號，在IoT 領(lǐng)域，華為在2016年就提出了“1（Huawei LiteOS）+2（有線/無線連 接）+1（華為云IoT（原OceanConnect）”的戰(zhàn)略布局。其中華為云IoT是華為IoT生態(tài)圈的重要組成部分，是基于物聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)打造 的開放式生態(tài)環(huán)境：在物的聯(lián)接上，華為云IoT支持豐富的 行業(yè)協(xié)議，能覆蓋各場景下的設(shè)備聯(lián) 接。預(yù)集成SDK，使用2條指令即可完 成設(shè)備的上電即上云，實現(xiàn)接入免開 發(fā)。同時，還可為設(shè)備聯(lián)接提供一站 式的流量管理服務(wù)，讓聯(lián)接更簡單。 此外，面向各種聯(lián)接場景，推出多種 部署形態(tài)，如公有云、混合云、智能 站點、Io

13、T邊緣等，靈活滿足了各類政 企在不同業(yè)務(wù)場所、不同業(yè)務(wù)規(guī)模下 的部署要求。11資料來源： 華為云和TA的朋友們微信公眾號，海通證券研究所請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明122. IoT產(chǎn)業(yè)鏈請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明2. 物聯(lián)網(wǎng)體系架構(gòu)及產(chǎn)業(yè)鏈資料來源：199IT援引2021全球AIoT開發(fā)者生態(tài)白皮書，海通證券研究所13我們將物聯(lián)網(wǎng)體系架構(gòu)劃分為四層：（1）感知層，通過芯片、模組等硬 件和感知設(shè)備完成信息收 集和信號處理；（2）網(wǎng) 絡(luò)層，通過4/5G網(wǎng)絡(luò)或 其他通信協(xié)議完成信息的 傳輸；（3）平臺層，搭 載操作系統(tǒng)，解決數(shù)據(jù)存 儲和運(yùn)營使用，設(shè)備管 理、安全維護(hù)等功能；（4

14、）應(yīng)用層，面向最終客戶，可以劃分為C端、 B端、G端等，C端以智能 家居為主，B端以智能商 業(yè)和智能工業(yè)為主，G端包含智慧城市、智慧交通 等。圖：物聯(lián)網(wǎng)四層體系架構(gòu)以及產(chǎn)業(yè)鏈和價值分布請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明資料來源：海通證券研究所2. 物聯(lián)網(wǎng)體系架構(gòu)及產(chǎn)業(yè)鏈14平臺層組件層芯片和模組蜂窩網(wǎng)：華為海思、紫光展訊WiFi：樂鑫科技安全：華大智能指紋識別：匯頂科技應(yīng)用層終端層操作系統(tǒng)層智慧家居、智慧健康C端B端智慧商業(yè)、智能工業(yè)G端智慧城市、智慧交通請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明2. IoT產(chǎn)業(yè)鏈15行業(yè)解決方案重要性凸顯，ICT廠商優(yōu)勢顯著：- 最終用戶需要的不單純是物聯(lián)網(wǎng)

15、技術(shù)，而是能夠幫助企業(yè)實現(xiàn)業(yè)務(wù)目標(biāo)的解決方 案，如：降低成本，增強(qiáng)客戶滿意度，提高供應(yīng)鏈效率或創(chuàng)造新收入來源等，因 此廠商在物聯(lián)網(wǎng)的布局，最終仍需落地端到端的應(yīng)用場景和具體解決方案。以華 為、阿里為代表的ICT企業(yè)，選擇市場空間大，共性需求明顯的智慧城市、智慧交 通、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域，依托云計算的業(yè)務(wù)優(yōu)勢，聚焦行業(yè)價值，布局行業(yè)解決 方案。垂直行業(yè)的專業(yè)服務(wù)商已初具規(guī)模：- 基于企業(yè)不同的know-How，一大批物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的企業(yè)是專注于服務(wù)垂直細(xì)分行 業(yè)的，智慧交通領(lǐng)域的千方科技、智慧停車領(lǐng)域的ETCP，智慧物流領(lǐng)域的G7， 車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的博泰、安吉星，智慧安防領(lǐng)域的?？低?、大華股份，工業(yè)物聯(lián)

16、網(wǎng) 領(lǐng)域的徐工信息、海爾卡奧斯，智慧社區(qū)領(lǐng)域的特斯聯(lián)，智慧家居領(lǐng)域的歐瑞博，智慧零售領(lǐng)域的BOE、匯納科技，智慧消防領(lǐng)域的中消云，智慧農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的托普云農(nóng)、極飛科技等。請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明163. 物聯(lián)網(wǎng)平臺的商業(yè)模式落地： 涂鴉智能請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明3. 物聯(lián)網(wǎng)平臺的商業(yè)模式落地：涂鴉智能資料來源：涂鴉智能官網(wǎng)，海通證券研究所17涂鴉智能所賦能的智能硬件當(dāng)前向各個領(lǐng)域拓展。涂鴉與廣泛的伙伴達(dá)成了合 作，比如施耐德電氣、中國聯(lián)通、聯(lián)想、TCL、西蒙電氣、西門子等。比如和西 門子在智能家居領(lǐng)域達(dá)成深度合作：西門子旗下西睿系列產(chǎn)品接入涂鴉智能生 態(tài)，能實現(xiàn)與其他

17、廠商設(shè)備聯(lián)動的能力；西門子智能門鎖 C3 系列產(chǎn)品，接入到 涂鴉智能生態(tài)體系；西門子智能家居系統(tǒng)與涂鴉智能網(wǎng)關(guān)對接，打造全屋智能解 決方案。風(fēng)險提示：物聯(lián)網(wǎng)模塊產(chǎn)品市場拓展不及預(yù)期。圖：涂鴉智能-智能插座圖：氛圍燈智能化方案請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明3. 物聯(lián)網(wǎng)平臺的商業(yè)模式落地：涂鴉智能資料來源：Wind，涂鴉智能官網(wǎng)，海通證券研究所18公司2019-2020年營業(yè)收入分別為7.38億元人民幣和11.74億元人民幣，2020年同 比增長70%；扣非后歸母凈利潤分別為-4.92和-4.37億元人民幣，2020年虧損有 所收窄。2021Q1，公司營業(yè)收入為5687萬美元，同比增長20

18、0%。其中IoT PaaS營收為4980萬美元，同比+227%；設(shè)備分銷收入為480萬美元，同比+58%；SaaS收入 為230萬美元，同比+224%。風(fēng)險提示：物聯(lián)網(wǎng)模塊產(chǎn)品市場拓展不及預(yù)期。圖：2019-2020年公司營業(yè)收入和歸母凈利潤（億元人民幣）圖：2021Q1營收同比增長200%請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明3. IoT PaaS：針對物聯(lián)網(wǎng)的快速開發(fā)軟件平臺資料來源：涂鴉智能官網(wǎng)，海通證券研究所19IoT PaaS的核心在于構(gòu)建快 速開發(fā)的軟件平臺。涂鴉智能平臺業(yè)務(wù)中包括產(chǎn) 品開發(fā)、APP開發(fā)、云開 發(fā)、數(shù)據(jù)服務(wù)、運(yùn)營服務(wù)和 增值服務(wù)，其中產(chǎn)品開發(fā)中 包括零代碼開發(fā)、MC

19、U低代 碼開發(fā)等產(chǎn)品；同時公司提 供針對不同行業(yè)的行業(yè)級解 決方案，比如針對照明、家 電等硬件的智能硬件解決方 案，針對酒店、社區(qū)等的智 慧商業(yè)解決方案，針對地產(chǎn)、工業(yè)、醫(yī)療等的行業(yè)解 決方案。圖：涂鴉智能平臺中產(chǎn)品開發(fā)和APP開發(fā)相關(guān)產(chǎn)品圖：涂鴉智能支持不同通信模組請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明3. 構(gòu)筑物聯(lián)網(wǎng)商業(yè)閉環(huán)三步走20零代碼開發(fā)有效降低物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)門檻，極大縮短智能產(chǎn)品設(shè)計周期：公司零代碼開發(fā) 是將復(fù)雜的物聯(lián)網(wǎng)硬件開發(fā)工作簡化為在線可視化點選配臵。無需任何編程經(jīng)驗, 跟隨清晰 快捷的分步式工作流, 即可輕松完成功能定義、App界面設(shè)計、聯(lián)網(wǎng)能力配臵等開發(fā)步驟, 并 可直接獲取

20、具備完整功能固件的云模組, 即插即用, 快速投入成品試量產(chǎn)。同時，在定價方 面，只需要支付云模組或 PCBA 的費(fèi)用, 即可獲得已燒錄了完整固件的涂鴉標(biāo)準(zhǔn) SoC 云模 組, 或涂鴉標(biāo)準(zhǔn) PCBA。開發(fā)者無需再額外支付云端授權(quán)的費(fèi)用, 也無需花費(fèi)額外的成本用于 設(shè)備軟件部分的開發(fā)?？焖賱?chuàng)建APP，直達(dá)C端用戶：公司在APP開發(fā)上提供All in one APP，APP SDK等多 種產(chǎn)品幫助設(shè)備廠商根據(jù)自己的場景功能迅速上線設(shè)備管理的APP。攜手亞馬遜構(gòu)建云端敏捷響應(yīng)：從2017年開始，涂鴉就將主要的技術(shù)架構(gòu)建立在亞馬 遜的云平臺上，基于Amazon EC2和Network Load Bala

21、ncer網(wǎng)絡(luò)負(fù)載均衡等服務(wù)，搭建了一 個全球高可用、易伸縮、保證實時響應(yīng)的億級物聯(lián)網(wǎng)關(guān)平臺。至此，涂鴉從設(shè)備連接、APP用戶觸達(dá)以及云端數(shù)據(jù)響應(yīng)三方面搭建了物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的服務(wù) 閉環(huán)，通過零代碼開發(fā)等簡易的軟件開發(fā)平臺迅速賦能廣大傳統(tǒng)的設(shè)備廠商，由此迅速聚集 了一大批品牌商、OEM以及其他開發(fā)者，連接上億設(shè)備，形成了開放豐富的生態(tài)。請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明資料來源：公司官網(wǎng)，海通證券研究所3. 連接海量設(shè)備，構(gòu)筑強(qiáng)大生態(tài)212020年，公司擁有超過5000個客戶，主要包括品牌、OEM、行業(yè)運(yùn)營商和系統(tǒng) 集成商。公司物聯(lián)網(wǎng)PaaS平臺授權(quán)超2700個品牌開發(fā)其智能設(shè)備，包括Philip

22、s 和Schneider Electric等，公司PaaS平臺覆蓋超過1100個類別的智能設(shè)備，截至 2020年底，Powered by Tuya設(shè)備量為2.043億。截至2021年3月31日, 涂鴉 IoT 開發(fā)平臺累計有超過32.4萬注冊開發(fā)者, 日語音AI 交互超1.22億次, 每日設(shè)備請求 次數(shù)840億次, Powered by Tuya賦能超31萬設(shè)備SKUs, 產(chǎn)品和服務(wù)覆蓋超過220 個國家和地區(qū), 輻射全球超10萬個線上和線下銷售渠道。圖：公司持續(xù)拓展IoT PaaS 客戶請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明224. 物聯(lián)網(wǎng)關(guān)鍵組件請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明234

23、.1 物聯(lián)網(wǎng)芯片請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明資料來源：慧聯(lián)谷援引芯師爺，海通證券研究所4.1. 物聯(lián)網(wǎng)芯片24物聯(lián)網(wǎng)芯片細(xì)分市場多，工藝門檻低，大批公司入局（蜂窩網(wǎng)芯片領(lǐng)域的華為海 思、紫光展訊，WiFi領(lǐng)域的樂鑫科技，安全芯片領(lǐng)域的華大智能，指紋識別領(lǐng)域 的匯頂科技，RFID領(lǐng)域的遠(yuǎn)望谷，藍(lán)牙領(lǐng)域的泰凌微、炬芯、上海博通集成等）；物聯(lián)網(wǎng)模組領(lǐng)域，移遠(yuǎn)通信、廣和通、日海智能、移為通信、高新興等中 國模組廠商憑借成本、產(chǎn)業(yè)聚集、快速迭代等優(yōu)勢，收入快速增長，逐步將在市 場的領(lǐng)先優(yōu)勢拓展到全球市場；圖：華為Boudica 120，業(yè)界首款窄帶物聯(lián)網(wǎng)芯片，可內(nèi)臵輕量級的Huawei Lit

24、eOS物聯(lián)網(wǎng)操作系統(tǒng)請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明資料來源：樂鑫科技公司官網(wǎng)，海通證券研究所4.1. 樂鑫科技25公司深耕 AIoT 領(lǐng)域軟硬件產(chǎn)品的研發(fā)與設(shè)計，專注于研發(fā)高集成、低功耗、性能 卓越、安全穩(wěn)定、高性價比的 Wi-Fi 和藍(lán)牙 MCU，已發(fā)布 ESP8266、ESP32、 ESP32-S 和 ESP32-C 系列芯片、模組和開發(fā)板。同時，公司自主研發(fā)了一系列 開源的軟件開發(fā)框架，如操作系統(tǒng) ESP-IDF、音頻開發(fā)框架 ESP-ADF、Mesh 開 發(fā)框架 ESP-MDF、設(shè)備連接平臺 ESP RainMaker、人臉識別開發(fā)框架 ESP- WHO 和智能語音助手 ESP

25、-Skainet 等，以此構(gòu)建了一個完整、創(chuàng)新的 AIoT 應(yīng)用 開發(fā)平臺。風(fēng)險提示：公司業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期的風(fēng)險。圖：樂鑫Wifi芯片系列請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明264.2 物聯(lián)網(wǎng)模組請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明資料來源：涂鴉官網(wǎng)，海通證券研究所4.2.1 模組：涂鴉27涂鴉提供多種通信協(xié)議、多種規(guī)格的云模組， 根據(jù)硬件類型靈活選擇。多種通訊方式的超高性價比自研模組，即插即用。根據(jù)公司財報，2020年powered by Tuya智能設(shè)備量為1.165億，對應(yīng)IoT PaaS 收入為1.52億美元。假設(shè)單個模組價格為30元人民幣，2023年我國設(shè)備連接達(dá)到 150億個，

26、則對應(yīng)4500億元的模組市場。圖：涂鴉云模組請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明4.2.2 Harmony合作伙伴：中國軟件國際中軟國際是HUAWEI Hilink生態(tài) 最早使能服務(wù)商，在華為生態(tài)戰(zhàn) 略融合升級后，持續(xù)為 HarmonyOS Connect 生態(tài)伙 伴提供全棧式使能服務(wù)。目前， 中軟國際已具備由輕鴻蒙到富鴻 蒙的軟硬件能力，可以為 HarmonyOS Connect 生態(tài)設(shè) 備廠商提供使能服務(wù)能力。目前中軟國際已為清易科技、歐 姆龍等70多家設(shè)備商提供服務(wù)， 接入SKU超過100家；并與賽諾 聯(lián)創(chuàng)合作發(fā)布新品，同時自研智 能物聯(lián)網(wǎng)開發(fā)板全面上架銷售。風(fēng)險提示：人力成本大幅增加

27、風(fēng) 險。圖：中軟國際智能物聯(lián)網(wǎng)開發(fā)板已上市資料來源：中軟國際公眾號，中軟國際官網(wǎng)，海通證券研究所28請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明4.2.3 Harmony合作伙伴：中科創(chuàng)達(dá)資料來源：商業(yè)新知，中科創(chuàng)達(dá)公眾號，互動易，海通證券研究所29中科創(chuàng)達(dá)是華為全球七家專業(yè)供應(yīng)商之一，也是Harmony 2.0首批生態(tài)合作伙伴。2020年，智聯(lián)安攜手中科創(chuàng)達(dá)，發(fā)布了首個HarmonyOS NB-IoT終端，搭載智聯(lián)安NB-IoT單模終端芯片MK8010，可應(yīng)用于養(yǎng)老看護(hù)、兒童定位、行李防 丟、資產(chǎn)標(biāo)簽等場景。2021年，中科創(chuàng)達(dá)旗下子公司創(chuàng)思遠(yuǎn)達(dá)推出了面向嵌入式 Wifi+BLE芯片的鴻蒙操作系統(tǒng)

28、發(fā)行版，是業(yè)內(nèi)率先完成HarmonyOS Connect全套餐集成適配的Wifi+BLE芯片操作系統(tǒng)，可廣泛應(yīng)用于智能家居、智能照明等 面向個人、家庭和行業(yè)的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品和解決方案。風(fēng)險提示：智能汽車和智能家居產(chǎn)品拓展不及預(yù)期。圖：中科創(chuàng)達(dá)、智聯(lián)安和華為聯(lián)合打造的鴻蒙智能卡請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明304.3 物聯(lián)網(wǎng)終端請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明4.3.1 小米：最早布局IoT的手機(jī)廠商之一資料來源：Wind，德林社援引小米1Q21財報，小米 移動官網(wǎng)，海通證券研究所31根據(jù)小米2021一季報，小米IoT與生 活消費(fèi)產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入182億元，同比 增長40.5%，海外IoT

29、及生活消費(fèi)產(chǎn) 品收入同比增長81.1%。其中，智能 電視業(yè)務(wù)全球出貨量260萬臺。據(jù)奧 維云網(wǎng)統(tǒng)計，小米智能電視在中國大 陸出貨量連續(xù)九個季度穩(wěn)居第一，全 球智能電視出貨量穩(wěn)居前五。小米 AIoT平臺連接IoT設(shè)備數(shù)（不包括智 能手機(jī)及筆記本電腦，下同）達(dá)到 3.51億。擁有五件及以上連接至小米 AIoT平臺設(shè)備用戶數(shù)680萬，同比增 長48.9%。米家APP月活達(dá)到49.2百 萬人，同比增長22.8%。小愛同學(xué)（智能音箱）月活用戶9300萬，同 比增長32%。風(fēng)險提示：智能設(shè)備月活用戶增長不 及預(yù)期。圖：小米物聯(lián)網(wǎng)平臺能力圖：截至2021年3月底，小米AIoT平臺當(dāng)前連接 設(shè)備數(shù)3.51億臺

30、（不含手機(jī)和筆記本）請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明4.3.2 石頭科技資料來源：石頭科技官網(wǎng)，Wind，海通證券研究所32公司成立于2014年，是一家專注于家用智能清潔機(jī)器人及其他清潔電器研發(fā)和生 產(chǎn)的公司。公司是國際上將激光雷達(dá)技術(shù)及相關(guān)算法大規(guī)模應(yīng)用于智能掃地機(jī)器 人領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。智能掃地機(jī)器人在通過基于激光測距傳感器、慣性測量單元 等傳感器的SLAM算法構(gòu)建出戶型地圖后，再根據(jù)戶型地圖進(jìn)行定位，同時通過 AI算法規(guī)劃出智能、高效的清掃路徑，可以有效避免漏掃重掃。服務(wù)器端通過對 聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)進(jìn)行深度學(xué)習(xí)、算法優(yōu)化從而不斷迭代升級機(jī)器人算法。風(fēng)險提示：清潔機(jī)器人產(chǎn)品拓展不及預(yù)期。圖

31、：石頭掃拖機(jī)器人T7S系列請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明4.3.3 ?？低曎Y料來源：?？低暪倬W(wǎng)，海通證券研究所33我們回顧?？蛋l(fā)展歷史上幾次大的革新，體現(xiàn)了“技術(shù)創(chuàng)新-模式創(chuàng)新”不斷更迭的 過程：從硬件的規(guī)模化優(yōu)勢到軟件的價值量提升；從簡單安防擴(kuò)張到AI賦能下的智能 感知市場拓展；從單一功能攝像頭到成為業(yè)務(wù)場景的物聯(lián)網(wǎng)入口；從產(chǎn)品集合發(fā)展為 智能物聯(lián)生態(tài)平臺。例如，海康的AI多攝智能化技術(shù)可實現(xiàn)從單一場景到時空域場景的衍生；具備多場景 數(shù)據(jù)融合分析能力，實現(xiàn)非接觸遠(yuǎn)程數(shù)字管理，推動智慧城市、智慧交通、智慧社 區(qū)、應(yīng)急管理等行業(yè)智能化發(fā)展，實現(xiàn)全方位立體化感知。風(fēng)險提示：AI行業(yè)賦能

32、拓展不及預(yù)期。圖 ?？低旳I多攝智能攝像機(jī)賦能業(yè)務(wù)應(yīng)用請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明345. 應(yīng)用及市場請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明5 物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的行業(yè)分布資料來源：199IT援引CIC，海通證券研究所35根據(jù)CIC數(shù)據(jù)，2019年在IoT PaaS平臺上，全球連接的智能家居和智慧商業(yè)設(shè) 備，市場規(guī)模總額達(dá)289億美元，其中占比最大的是家電和照明電工市場。預(yù)計 智能硬件市場（智慧商業(yè)和智慧工業(yè)）2024年將達(dá)到630億美元。圖 2019年、2024E全球IoT PaaS市場規(guī)模（智慧商業(yè)和智慧工業(yè)） 單位：百萬美元請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明5 智能家居資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院援引CSHIA，海通證券研究所36從智能家居發(fā)展歷程看，我國智能家居技術(shù)和解決方案相較于國外要晚3-5年。如 亞馬遜在2