融資融券月報(bào)：九月先揚(yáng)后抑兩融資金起伏

1、內(nèi)容目錄 TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark0 o Current Document .兩融數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)3 HYPERLINK l bookmark2 o Current Document 兩融余額走勢3 HYPERLINK l bookmark7 o Current Document 行業(yè)增量變化4 HYPERLINK l bookmark9 o Current Document 13股票增量變化6 HYPERLINK l bookmark11 o Current Document ETF兩融規(guī)模變化8 HYPERLINK l bookmark13 o Curr

2、ent Document 投資策略8風(fēng)險(xiǎn)提示8 HYPERLINK l bookmark17 o Current Document 基于融費(fèi)融券拐點(diǎn)的量化技術(shù)性選股8模型基本思路回顧8 HYPERLINK l bookmark21 o Current Document 上期策略表現(xiàn)9 HYPERLINK l bookmark23 o Current Document 策略歷史表現(xiàn)9 HYPERLINK l bookmark25 o Current Document 本期更新個(gè)股10 HYPERLINK l bookmark27 o Current Document 風(fēng)險(xiǎn)提示10表目錄表目錄圖1

3、：兩融余額走勢（億元）3圖2：兩融余額規(guī)模月變化（億元）3圖3：兩融融資買入額占A股成交額比例變化4圖4：分行業(yè)上月融資凈買入額情況5圖5：分行業(yè)上月融資買入額占比情況5圖6：分行業(yè)上周融資凈買入額情況6圖7：策略歷史凈值9表1：個(gè)券融資凈買入額前十情況（上月）6表2：個(gè)券融資凈賣出額前十情況（上月）6表3：個(gè)券融資凈買入額前十情況（上周）7表4：個(gè)券融資凈賣出額前十情況（上周）7表5：ETF融資凈買入前十（月度）8表6：上周組合個(gè)股表現(xiàn)9.兩融數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)兩融余額走勢上周兩融資金大幅凈流出。報(bào)9489.14億元，因國慶假期原因，上周只有9月30日一個(gè) 交易日，合并前一周的數(shù)據(jù)，月末六個(gè)交易日大幅

4、流出250.13億元。Wind全A指數(shù)收于4042.02, 環(huán)比下跌3.87%o9月市場在科技股帶動(dòng)下上揚(yáng)，兩融余額月度大幅凈流入。截至9月30日，報(bào)9489.14 億元，流入225.67億元。兩融標(biāo)的的擴(kuò)容，在9月份隨著科技股行情的延續(xù)持續(xù)帶動(dòng)資金進(jìn) 入市場，但9月末的調(diào)整使得資金流出，因而月度的流入水平一般。圖1 :兩融余額走勢（億元）11,0005,0004,800,wind哥必穩(wěn)規(guī)模月10,0004,0003,8003,6003,4009,5009,0008,5008,0007,5003,200-3,0004,600 4,400-4,2007,000心心心心心心心心 心心心 心心心心9

5、 0 八。V 心 & 24.39, 18.45, 14.32, 553,13007 鹵7。片加人泡騫甘云一 M3海工籟苔，身史哥那 丹比王聯(lián)，#5，福酮DT云 -MO8%，一。.。4%，808%，7.72%， 72。幽4 ： 6邙殍H-皿鬻器泌消 眼菰42i 400 及 600 求計(jì)算機(jī) 休閑服務(wù) 電氣設(shè)備電子 通信 傳媒 醫(yī)藥生物 國防軍工 食品飲料 非銀金融 輕工制造化工 商業(yè)貿(mào)易 農(nóng)林牧漁 公用事業(yè) 紡織服裝 機(jī)械設(shè)備采掘 交通運(yùn)輸汽車 家用電器 建筑裝飾 建筑材料綜合 有色金屬 房地產(chǎn)上周融資凈買入為正的只有家用電器和電氣設(shè)備，買入額分別為2.72. 2.07億元; 上周融資賣出前五為

6、電子、計(jì)算機(jī)、非銀金融、通信、醫(yī)藥生物，賣出額為34.40、-27.63、 -17.27、-16.95、-15.15 億元。圖6 :分行業(yè)上周融資凈買入額情況-40鍬負(fù)守頭人制U乙兀J資料來源：，wind1.3.股票增量變化上月股票融資凈買入前五名為中國平安、中國長城、東方通、寧德時(shí)代、牧原股份，分別 為8.42、7.46、6.67、6.37、6.28億元。上月融資凈流出前五名為興業(yè)銀行、金地集團(tuán)、中國 軟件.山東黃金,平安銀行，分別為-10.99、-55、-5.26、-4.74、-4.60億元。表1:個(gè)券融資凈買入額前十情況（上月）證券代碼證券簡稱融資凈買入額（億元）月漲跌幅（）收盤價(jià)（元）

7、市值（億元）PE (TTM )行業(yè)（申萬）601318.SH中國平安8.421.648816086.6110.94非銀金融000066.SZ中國長城7.4616.7912.45364.5641.44計(jì)算機(jī)300379.SZ東方通6.6769.6837.16102.9462.35計(jì)算機(jī)300750.SZ寧德時(shí)代6.37(2.78)70.261551.6233.89電氣設(shè)備002714.SZ牧原股份6.28(6.53)75.151624.67366.61農(nóng)林牧漁600745.SH聞泰科技6.1048.7668433.3499.73電子002506.SZ協(xié)鑫集成5.146.486.57333.888

8、85.67電氣設(shè)備603019.SH中科曙光5.10(3.50)34.16307.5563.04計(jì)算機(jī)600837.SH海通證券4.964.1014.221635.5421.22非銀金融603986.SH兆易創(chuàng)新4.946.69140.35450.69126.09電子資料來源：，wind表2:個(gè)券融資凈賣出額前十情況（上月）證券代碼證券簡稱融資凈買入額（億元）月漲跌幅（%）收盤價(jià)（元）市值（億元）PE (TTM )行業(yè)（申萬）601166.SH興業(yè)銀行-10.994.6017.963731.045.94銀行600383.SH金地集團(tuán)-5.517.5712.08545.365.84房地產(chǎn)6005

9、36.SH中國軟件-5.26(1.86)72.72359.65280.73計(jì)算機(jī)600547.SH山東黃金-4.74(15.52)33.691044.26112.50有色金屬000001.SZ平安銀行-4.6014.4116.23143.7611.71銀行601398.SH工商銀行-4.413.155.5619816.196.49銀行600352.SH浙江龍盛-3.830.6514.04456.779.55化工600309.SH萬華化學(xué)-3.72(0.58)44.451395.6215.04化工000651 .SZ格力電器-3.094.7758.153498.1512.89家用電器601881

10、 .SH中國銀河-2.802.6710.781092.8026.20非銀金融資料來源：，wind上周股票融資凈買入前五名為美的集團(tuán).萬科A.碩貝德、通威股份、通化東寶，分別為3.39、2.53、2.50、1.81、1.75億元。上周融資凈流出前五名為中興通訊、貴州茅臺(tái),平安銀 行.五糧液、華北制藥，分別為-4.81、-4.37、-3.99、-3.64、-3.48億元。表3:個(gè)券融資凈買入額前十情況（上周）證券代碼證券簡稱融資凈買入額（億元）周漲跌幅（% ）收盤價(jià)（元）市值（億元）PE (TTM )行業(yè)（申萬）000333.SZ美的集團(tuán)3.39(0.38)52.53642.9216.25家用電器

11、000002.SZ萬科A2.530.0026.83028.978.16房地產(chǎn)300322.SZ碩貝德2.5026.7525.73104.6680.05電子600438.SH通威股份1.81(9.55)13.07507.4519.38電氣設(shè)備600867.SH通化東寶1.75(8.26)17.32352.2941.53醫(yī)藥生物002352.SZ順豐控股1.650.2740.511788.3531.08交通運(yùn)輸300379.SZ東方通1.55(8.91)37.16102.9462.35計(jì)算機(jī)600260.SH凱樂科技1.267.2114.43144.4015.25通信002506.SZ協(xié)鑫集成1.

12、210.166.57333.88885.67電氣設(shè)備002153.SZ石基信息1.14(2.66)39.11417.6688.25計(jì)算機(jī)資料來源：,wind表4：個(gè)券融資凈賣出額前十情況（上周）證券代碼證券簡稱融資凈買入額（億元）周漲跌幅（）收盤價(jià)（元）市值（億元）PE (TTM )行業(yè)（申萬）000725.SZ京東方A-3.55(7.81)3.661273.6259.84電子600030.SH中信證券-2.56(1.41)22.322704.4926.33非銀金融002456.SZ歐菲光-2.20(6.35)9244.16(19.66)電子000001.SZ平安銀行-2.19(3.34)14

13、.162431.339.06銀行002600.SZ領(lǐng)益智造-1.82(3.46)8.38571.7456.30電子000063.SZ中興通訊-1.40(1.47)28.811214.9952.57通信002268.SZ衛(wèi)士通-1.379.7428.05235.15179.56計(jì)算機(jī)000651.SZ格力電器-1.341.1155.53338.7312.30家用電器600216.SH浙江醫(yī)藥-1.3111.6813.2127.4172.13醫(yī)藥生物600584.SH長電科技-1.253.9114.88238.51(19.73)電子資料來源：，wind14 ETF兩融規(guī)模變化月數(shù)據(jù)顯示，ETF上月

14、融資凈買入額為8.85億元，其中華夏恒生ETF凈買入居前，月度 凈賣出最多的是華泰柏瑞滬深300ETF和華夏上證50ETFo月度來看，華夏恒生ETF和博時(shí) 黃金ETF 一直買入居前。表5 : ETF融資凈買入前十（月度）資料來源：，wind證券代碼證券簡稱兩融余額（萬元）融斐凈買入額（萬元）月漲跌幅（%）159920.SZ華夏恒生ETF1,990,281.1690,513.63159920.SZ159937.SZ博時(shí)黃金ETF446,936.9352,240.27159937.SZ159934.SZ易方達(dá)黃金ETF557,516.2243,994.60159934.SZ518880.SH華安黃

15、金ETF1,494,490.3521,027.55518880.SH512880.SH國泰中證全指證券公司ETF80,729.1117,633.85512880.SH510330.SH華夏滬深300ETF34,574.2515,463.82510330.SH512000.SH華寶中證全指證券ETF31,943.678,536.25512000.SH159919.SZ嘉實(shí)滬深300ETF111,836.743,517.35159919.SZ513100.SH國泰納斯達(dá)克100ETF219,771.573,238.48513100.SH513050.SH易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF88,609.652

16、,001.79513050.SH1.5.投資策略市場九月延續(xù)科技股行情并加速，兩融資金持續(xù)大幅流入直到月末，市場調(diào)整伴隨著資金 的大幅流出，這也與月初資金的大幅凈流入所對(duì)應(yīng)，市場波動(dòng)較大。從八月下旬到九月期間， 行情和兩融標(biāo)的擴(kuò)容的影響互相促進(jìn)，兩融資金每周都是大幅凈流入，從8月19日至U 9月19 日兩融余額增加700億元，迅速回到了四月末的水平，短期市場局部板塊的火熱在調(diào)整時(shí)波動(dòng) 也同樣加大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場波動(dòng)會(huì)有所下降，資金更加謹(jǐn)慎。1-6.風(fēng)險(xiǎn)提7F市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。2.基于融資融券拐點(diǎn)的量化技術(shù)性選股2J ,模型基本思路回顧本策略針對(duì)融資融券數(shù)據(jù)，基本思路為篩選融資融券余額拐點(diǎn)的股票，

17、即出現(xiàn)拐點(diǎn)后續(xù)溫 和上漲的股票。融資融券數(shù)據(jù)是很明顯的同步漲幅和成交量的指標(biāo)，而且基本沒有動(dòng)量效應(yīng)，因此我們從拐點(diǎn)的角度，選取個(gè)股融資融券數(shù)據(jù)在相對(duì)低位拐點(diǎn)的股票。策略為周調(diào)倉，以上周五的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，調(diào)倉日期為每周一開盤。篩選條件為：個(gè)股融資融券余額7日均線拐點(diǎn)，即在上周中，7日均線出現(xiàn)拐點(diǎn)，并且拐點(diǎn)在近三個(gè)月7日均線最大和最小值的20%分位內(nèi)。此條件是為了滿足拐點(diǎn)且在相對(duì)低位的股票。上周日均成交量是上上周日均成交量的1.2倍到2.5倍之間，即成交量放大但沒有 劇烈放大，上限的條件是為了剔除劇烈放大但后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)太大的股票。并且上周日均成交量大于半 年內(nèi)日均成交量。上周漲幅為正，并且周線為陽線。

18、本策略為單純的指標(biāo)選股策略，基于歷史數(shù)據(jù)，選出在拐點(diǎn)有反彈趨勢可供參考的股票池。需要 說明的是，本策略不適用于全時(shí)段，只適用于震蕩市，不適用于大牛市和劇烈下跌的過程。其主要目 的是為投資者提供拐點(diǎn)參考的股票池。上期策略表現(xiàn)上周組合回報(bào)-7.75%,基準(zhǔn)HS300跌幅2.11%,跑輸基準(zhǔn)5.64%。上周組合的表現(xiàn)年度 最差，單周回撤7.75%,中國中期前期有資金潛伏被選出，但因?yàn)槭录砸蛩剡B續(xù)跌停，無法 賣出操作，整體組合來看，前期表現(xiàn)好的標(biāo)的在調(diào)整時(shí)跌幅更大，虧損更大。表6 :上周組合個(gè)股表現(xiàn)資料來源：，wind證券代碼證券簡稱期末市價(jià)（元）本期回報(bào)600549.SH廈門鴇業(yè)13.950.94%600886.SH國投電力8.98-5.27%000012.SZ南坡A4.26-6.37%000996.SZ中國中期10.67-25.28%002008.SZ大族激光37.30-4.60%002261 .SZ拓維信息5.62-10.79%002375.SZ亞廈股份5.40-7.06%002396.SZ星網(wǎng)銳捷31.18-3.77%全部-7.75%策略歷史表現(xiàn)策略自2017年10月30號(hào)運(yùn)行以來，組合凈值為1.3894, HS300基準(zhǔn)凈值為0.9484, 跑贏基準(zhǔn)44.10%o圖7：策略歷史凈值基準(zhǔn)凈值組合凈值543211987 1 1 1 1 1 o o O