信息經(jīng)濟(jì)學(xué)第五章-逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)

1、第五章 逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn) 信息供給：一次信息市場(chǎng)學(xué)習(xí)要求 1 了解逆向選擇理論在信息經(jīng)濟(jì)學(xué)中的基礎(chǔ)地位，特別關(guān)注阿克洛夫在逆向選擇中的開(kāi)創(chuàng)性研究的創(chuàng)新點(diǎn)。2 掌握逆向選擇模型的假設(shè)條件、推導(dǎo)過(guò)程，能夠?qū)ν耆畔l件下的二手市場(chǎng)和不完全信息條件下的二手車(chē)市場(chǎng)的均衡及其效率進(jìn)行對(duì)比分析。3 熟悉保險(xiǎn)市場(chǎng)的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的形成形成原因及過(guò)程4 掌握道德風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原理和過(guò)程，并能將道德風(fēng)險(xiǎn)理論熟悉運(yùn)用勞動(dòng)力市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的分析。第五章 逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn) 信息供給：一次信息市場(chǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)的委托代理關(guān)系逆向選擇道德風(fēng)險(xiǎn)簡(jiǎn)單模型應(yīng)用 人才雇用 信貸市場(chǎng) 基金管理應(yīng)用 二手車(chē)市場(chǎng) 勞動(dòng)力市場(chǎng) 信貸市場(chǎng)

2、保險(xiǎn)市場(chǎng)解決方法 抵消性規(guī)則簡(jiǎn)單模型一般模型一般模型為什么盜版軟件驅(qū)逐正版軟件？為什么劣幣驅(qū)逐良幣？當(dāng)你買(mǎi)了二手自行車(chē)后，你有動(dòng)力去投保嗎？如果你向保險(xiǎn)公司投保二手自行車(chē)，你有購(gòu)買(mǎi)防盜鎖得動(dòng)力嗎？對(duì)于這類(lèi)問(wèn)題的回答就涉及逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的概念。 逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)形成的信息市場(chǎng)，稱(chēng)為一次信息市場(chǎng)。一次信息市場(chǎng)的含義：信息沒(méi)有被交易或交易后沒(méi)有被再次使用或再次進(jìn)入市場(chǎng)交易信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本模型分類(lèi)： 隱蔽行為 隱蔽信息 3. 逆向選擇模型 事前 4. 信號(hào)傳遞模型 5. 信號(hào)甑別模型 事后 1. 隱蔽行為的道德 2. 隱蔽信息的道德 風(fēng)險(xiǎn)模型 風(fēng)險(xiǎn)模型第一節(jié) 逆向選擇原理與應(yīng)用Akerlof與逆

3、向選擇理論： 美國(guó)加利福尼亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，2001年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主，其主要成就在于“對(duì)非對(duì)稱(chēng)信息條件下的市場(chǎng)理論”做出了奠基性的貢獻(xiàn)。 1970年在經(jīng)濟(jì)學(xué)季刊上發(fā)表著名論文“檸檬市場(chǎng)：質(zhì)量不確定性和市場(chǎng)機(jī)制”（ The Market for Lemons: Quality Uncertainty and the Market Mechanism） 經(jīng)濟(jì)生活中的逆向選擇：“光頭”的逆向選擇“垃圾文章”的逆向選擇“歐洲酒市”的逆向選擇討論：盜版排擠正版 二手電腦與二手 基本思想： “檸檬”在美國(guó)俚語(yǔ)中表示次品、不中用的東西，由阿克洛夫首先引入經(jīng)濟(jì)學(xué)著作。 信息經(jīng)濟(jì)學(xué)將由于非對(duì)稱(chēng)信息而導(dǎo)致交易

4、一方面臨不利的選擇環(huán)境，稱(chēng)為“逆向選擇”。 二手產(chǎn)品市場(chǎng)中，低質(zhì)量產(chǎn)品將高質(zhì)量產(chǎn)品排擠出市場(chǎng)的主要原因是它們都在相同的價(jià)格水平上出售。 阿克洛夫創(chuàng)造的舊汽車(chē)（檸檬）市場(chǎng)模型，提出了三個(gè)重要結(jié)論： 1）在非對(duì)稱(chēng)信息市場(chǎng)中，同種商品的質(zhì)量依賴(lài)于價(jià)格。這是“便宜沒(méi)好貨”的標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋?zhuān)?2）非對(duì)稱(chēng)信息導(dǎo)致市場(chǎng)上買(mǎi)主和賣(mài)主的數(shù)量要比完全信息結(jié)構(gòu)下少得多，甚至非常少，因而交易市場(chǎng)的運(yùn)行是低效率的； 3）逆向選擇可能導(dǎo)致市場(chǎng)失靈。不同類(lèi)型的產(chǎn)品，逆向選擇的程度往往不同。標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品：煤炭、鋼鐵、木材 （可進(jìn)行期貨交易）一般產(chǎn)品：化妝品、家具、裝飾材料二手產(chǎn)品：舊汽車(chē)、舊家電、舊房子 一般而言，市場(chǎng)上擁有信

5、息較多的一方可以利用信息不對(duì)稱(chēng)“剝削”另一方，當(dāng)不對(duì)稱(chēng)嚴(yán)重時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致“逆向選擇”的出現(xiàn)。二、基本模型二手汽車(chē)市場(chǎng)原理 假設(shè)存在這樣一個(gè)二手汽車(chē)市場(chǎng)，有100人希望出售他們的舊汽車(chē)，同時(shí)又有100人想買(mǎi)舊汽車(chē)，買(mǎi)主和賣(mài)主都知道這些舊汽車(chē)中高質(zhì)量與低質(zhì)量的汽車(chē)各占50%。 擁有最高質(zhì)量和最低質(zhì)量舊汽車(chē)的賣(mài)主的預(yù)期售價(jià)分別為2000和1000美元，而最高質(zhì)量和最低質(zhì)量舊汽車(chē)的潛在買(mǎi)主的預(yù)期支付價(jià)格則分別為2400和1200美元。 如果信息對(duì)稱(chēng)且充分，買(mǎi)主不難確定舊汽車(chē)的質(zhì)量，該市場(chǎng)不存在什么問(wèn)題。低質(zhì)量舊汽車(chē)將按10001200美元之間的價(jià)格出售，高質(zhì)量舊汽車(chē)將按20002400美元之間的價(jià)格交易

6、。 在信息不對(duì)稱(chēng)的情況下，買(mǎi)主無(wú)法了解每輛汽車(chē)的質(zhì)量，只能進(jìn)行推測(cè)。因此，典型的買(mǎi)主將以預(yù)期值購(gòu)買(mǎi)舊汽車(chē)，即愿意支付：1/212001/224001800美元 這樣，擁有高質(zhì)量汽車(chē)的賣(mài)主將不愿意出售汽車(chē)，會(huì)退出市場(chǎng)。假定最高質(zhì)量的舊汽車(chē)退出市場(chǎng)后，舊汽車(chē)市場(chǎng)上高質(zhì)量與低質(zhì)量舊汽車(chē)的比例變?yōu)?：3。買(mǎi)主也會(huì)感覺(jué)到舊汽車(chē)市場(chǎng)質(zhì)量分布的變化，他們將不會(huì)再以1800美元作為預(yù)期價(jià)格，而是以3/512002/52400=1680美元作為預(yù)期價(jià)格，結(jié)果，又會(huì)有部分次高質(zhì)量的舊汽車(chē)退出市場(chǎng)。 這一過(guò)程不斷發(fā)生，最后，市場(chǎng)上將只剩下最低質(zhì)量的汽車(chē)，高質(zhì)量汽車(chē)被排擠出市場(chǎng)（如圖3-1所示）。 不完全信息對(duì)舊市場(chǎng)

7、均衡的影響可由圖3-2表示。圖3-2A表示舊汽車(chē)的平均質(zhì)量隨著價(jià)格的上升而提高，圖3-2B表示由于買(mǎi)主了解到舊汽車(chē)價(jià)格越低，其質(zhì)量就越低，即所謂“便宜沒(méi)好貨”，因此，當(dāng)舊汽車(chē)價(jià)格下降時(shí)，購(gòu)買(mǎi)量反而會(huì)相應(yīng)減少，故舊汽車(chē)需求曲線(xiàn)將會(huì)向后彎曲。這表明舊汽車(chē)市場(chǎng)的需求不僅依賴(lài)于價(jià)格，而且依賴(lài)于質(zhì)量。供給曲線(xiàn)由于價(jià)格上升上市出售的舊汽車(chē)將會(huì)增加，故將會(huì)照常向上傾斜。二、理論模型二手汽車(chē)市場(chǎng)原理 假設(shè)存在一個(gè)二手汽車(chē)市場(chǎng)，有兩種質(zhì)量的汽車(chē)，低質(zhì)量和高質(zhì)量，它們各占比例為 和1- 。 賣(mài)主：了解每輛所賣(mài)的車(chē)，對(duì)低質(zhì)量車(chē)的評(píng)價(jià)是VL元，對(duì)高質(zhì)量車(chē)的評(píng)價(jià)是VH元（VH VL） 買(mǎi)主：屬于風(fēng)險(xiǎn)中性，對(duì)低質(zhì)量車(chē)的預(yù)

8、期支付價(jià)格為WL元，對(duì)高質(zhì)量車(chē)的預(yù)期支付價(jià)格為WH元（WH WL） 交易發(fā)生的條件為：WL VL WH VH 交易過(guò)程對(duì)稱(chēng)信息情況： 買(mǎi)主能有效地區(qū)分每輛車(chē)的質(zhì)量，只要滿(mǎn)足WL VL和WH VH，雙方就能夠成交。不對(duì)稱(chēng)信息情況： 買(mǎi)主不能區(qū)分每輛舊車(chē)具體的質(zhì)量情況，只能推測(cè)出市場(chǎng)上每輛舊車(chē)的平均質(zhì)量，因而對(duì)所有舊車(chē)作出一個(gè)平均的評(píng)價(jià)W*（W* VH ）。W*WL （1）WH，在購(gòu)買(mǎi)舊車(chē)時(shí)，其愿意支付的價(jià)格不超過(guò)W*。 對(duì)賣(mài)主而言，高質(zhì)量舊車(chē)的賣(mài)主因?yàn)閃* VH ，如果出售的話(huà)，不能彌補(bǔ)其效用損失，因此會(huì)退出市場(chǎng)。結(jié)果只剩下低質(zhì)量舊車(chē)在市場(chǎng)上交易。三、逆向選擇的一般模型 假設(shè)對(duì)汽車(chē)的需求依賴(lài)于兩

9、個(gè)變量，舊汽車(chē)價(jià)格p和銷(xiāo)售的舊汽車(chē)質(zhì)量u，或 Qd=D(p,u)。 舊汽車(chē)的供給和平均質(zhì)量u將依賴(lài)于價(jià)格p, 或者u=u(p)和S=S(p)。當(dāng)價(jià)格下降時(shí)，舊汽車(chē)質(zhì)量下降。 又假設(shè)有兩組經(jīng)紀(jì)人都是馮.諾依曼-摩根斯坦預(yù)期效用函數(shù)的最大化者 其中， 第一組的經(jīng)紀(jì)人（用A表示）開(kāi)始時(shí)擁有汽車(chē)，第二組的經(jīng)紀(jì)人（用B表示）開(kāi)始時(shí)沒(méi)有汽車(chē)，且A和B都希望效用最大化。 第一組中的成員(A)在他們之間相互買(mǎi)賣(mài)汽車(chē)的同時(shí)，還賣(mài)汽車(chē)給第二組中的 成員(B)。 還假設(shè)無(wú)論是A或B都不了解任何提供銷(xiāo)售的舊汽車(chē)質(zhì)量，但是，他們能夠推測(cè)出在市場(chǎng)上出現(xiàn)的所有舊汽車(chē)的平均質(zhì)量。 作為賣(mài)主的A了解他們所銷(xiāo)售的每輛汽車(chē)的實(shí)際質(zhì)

10、量。由效用理論得A的預(yù)期效用函數(shù)為其中，M為替代汽車(chē)的商品消費(fèi)，xi為第 i 輛汽車(chē)的質(zhì)量，n為汽車(chē)的數(shù)量。同理, B為預(yù)期效用函數(shù)為： 接下來(lái)討論市場(chǎng)中汽車(chē)的供求關(guān)系，假設(shè)A中有n輛汽車(chē)，其質(zhì)量x的分布是相同的，即0 x 2。B開(kāi)始時(shí)沒(méi)有汽車(chē),A擁有的n輛汽車(chē)提供到市場(chǎng)上銷(xiāo)售，因而，提供到市場(chǎng)上銷(xiāo)售的汽車(chē)的平均質(zhì)量依賴(lài)于這些汽車(chē)在市場(chǎng)上的價(jià)格。假定最后A有總收益 y1(包括由銷(xiāo)售汽車(chē)得到的收益），而B(niǎo)也有總收益y2。這樣，當(dāng)汽車(chē)數(shù)量n非常大，且不可分性能夠被忽略時(shí)，可以分析A和B對(duì)汽車(chē)的需求和供給。(一)A對(duì)汽車(chē)的需求 可以認(rèn)為，直到與汽車(chē)價(jià)格相關(guān)的汽車(chē)的預(yù)期邊際效用等于與其價(jià)格相關(guān)的其他商

11、品的邊際效用之前，A對(duì)汽車(chē)都有需求。令u為汽車(chē)的預(yù)期質(zhì)量，根據(jù)(5-1)式，y也是汽車(chē)的預(yù)期邊際效用，故 的預(yù)期效用為 （二）A對(duì)汽車(chē)的供給 每輛額外銷(xiāo)售的汽車(chē)的價(jià)格都必須補(bǔ)償A的效用損失，且由于賣(mài)主了解他們所銷(xiāo)售的汽車(chē)質(zhì)量，于是，低質(zhì)量將僅僅補(bǔ)償質(zhì)量汽車(chē)的效用損失。 當(dāng)汽車(chē)市場(chǎng)價(jià)格升高時(shí)，就會(huì)有高質(zhì)量汽車(chē)進(jìn)入市場(chǎng)，但是，無(wú)論是高質(zhì)量還是低質(zhì)量汽車(chē)，它們都以同樣的價(jià)格在市場(chǎng)上銷(xiāo)售。當(dāng)所有n輛汽車(chē)都在市場(chǎng)上銷(xiāo)售時(shí)，汽車(chē)的平均質(zhì)量必定為u=1，且價(jià)格必定要補(bǔ)償?shù)趎輛汽車(chē)的效用損失，即當(dāng)u=1，有n輛汽車(chē)在市場(chǎng)上時(shí)，汽車(chē)質(zhì)量為xn=2，則有p=2。 同樣，當(dāng)(1/2)n輛汽車(chē)在市場(chǎng)上，汽車(chē)的平均質(zhì)量

12、僅為u=1/2.因此，第(1/2)n輛汽車(chē)的效用損失為x(1/2)n =1，故p=1.當(dāng)在價(jià)格為的水平上提供的汽車(chē)數(shù)量為s1=p.(n/2),p2,那么，在價(jià)格為p的水平上提供的汽車(chē)的平均質(zhì)量為(1/2)p。（三）B對(duì)汽車(chē)的需求按(一)中的同樣方法得（四）B對(duì)汽車(chē)的供給 由于B開(kāi)始時(shí)沒(méi)有汽車(chē)，故s2=0。上述舊汽車(chē)市場(chǎng)供求關(guān)系可用表5-1表示。 當(dāng)任何價(jià)格水平p對(duì)于全部汽車(chē)來(lái)說(shuō)都不適當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)上汽車(chē)的平均質(zhì)量為(1/2)p。 表5-1中第一欄的價(jià)值表明：價(jià)格的唯一可能范圍是最后一項(xiàng)，即(3/2)up。 然而，在這種情況下，由于舊汽車(chē)市場(chǎng)上舊汽車(chē)的預(yù)期質(zhì)量高于交易價(jià)格質(zhì)量，因而人們不會(huì)對(duì)舊汽車(chē)產(chǎn)

13、生需求，因而也就不存在舊汽車(chē)質(zhì)量，因而人們不會(huì)對(duì)舊汽車(chē)產(chǎn)生需求，因而也就存在舊汽車(chē)市場(chǎng)。 表5-1 舊汽車(chē)市場(chǎng)供求 p的范圍 D1D2D3D40puy1/py2/p(y1+y2)/p().pnup(3/2).u0y2/py2/p().pn(3/2).uL ）。保險(xiǎn)公司如何確定保險(xiǎn)費(fèi)？ 如果保險(xiǎn)公司不斷提高保險(xiǎn)費(fèi)，則只有更高風(fēng)險(xiǎn)的人愿意投保，最終，將無(wú)法在任何保險(xiǎn)費(fèi)水平上簽訂保險(xiǎn)合同。四、逆向選擇的解決方法信號(hào)發(fā)送和信號(hào)甄別保證書(shū)：大多數(shù)耐用消費(fèi)品附帶保證書(shū)以向買(mǎi)者保證產(chǎn)品具有某些預(yù)期的質(zhì)量，即賣(mài)方承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)而不是買(mǎi)方。品牌效應(yīng)：不僅可以顯示產(chǎn)品的質(zhì)量，而且可以在產(chǎn)品質(zhì)量與預(yù)期不符時(shí)向消費(fèi)者提供

14、一種報(bào)復(fù)的手段，即消費(fèi)者可以減少未來(lái)的消費(fèi)。新產(chǎn)品也經(jīng)常與老品牌相關(guān)聯(lián)，因此，品牌也可以向它的潛在消費(fèi)者保證產(chǎn)品的質(zhì)量。廣告：向消費(fèi)者提供產(chǎn)品信息和品質(zhì)承諾。連鎖經(jīng)營(yíng)：與品牌具有類(lèi)似的作用，如連鎖旅店和連鎖餐廳。許可制度：可以減少質(zhì)量的不確定性。如醫(yī)師許可證、律師許可證等。信息披露與中介制度：中國(guó)信息披露制度體系簡(jiǎn)介1 證券立法2 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系3 會(huì)計(jì)信息披露規(guī)則體系4 審計(jì)準(zhǔn)則體系中介，是指兩個(gè)或多個(gè)系統(tǒng)或系統(tǒng)構(gòu)成要素間的媒介，包括物質(zhì)流、能量流和信息流，它們以持續(xù)不斷的交流和互換的方式，構(gòu)成了不同系統(tǒng)或系統(tǒng)構(gòu)成要素間的聯(lián)系環(huán)節(jié)。中介的聯(lián)系作用是有效解決信息不對(duì)稱(chēng)導(dǎo)致的逆向選擇問(wèn)題的關(guān)鍵。社

15、會(huì)中的各行各業(yè)都出現(xiàn)了各種中介，包括明星的經(jīng)紀(jì)人、房地產(chǎn)的經(jīng)紀(jì)人、婚姻介紹機(jī)構(gòu)、教育的留學(xué)中介等等。中介由于掌握一定的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，對(duì)賣(mài)主知識(shí)，對(duì)賣(mài)主產(chǎn)品的了解程度比買(mǎi)主要確切，信息不對(duì)稱(chēng)成都要低，買(mǎi)主可以通過(guò)中介的專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)來(lái)避免逆向選擇問(wèn)題的發(fā)生。第二節(jié) 道德風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生及例證 道德風(fēng)險(xiǎn)也譯為敗德行為，是指經(jīng)濟(jì)代理人在使其自身效用最大化的同時(shí)，損害委托人或其他代理人效用的行為。 道德風(fēng)險(xiǎn)與人類(lèi)行為的道德水準(zhǔn)的高低沒(méi)有密切的關(guān)系，它在人的經(jīng)濟(jì)行為中是合乎個(gè)體理性的，因而對(duì)這個(gè)詞匯的使用存在不同的看法。 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，道德風(fēng)險(xiǎn)是一種十分普遍的現(xiàn)象，它是指市場(chǎng)參與者針對(duì)自身的隱蔽信息而采取的理性反應(yīng)。

16、亞當(dāng) 斯密曾如此描述過(guò)18世紀(jì)公司的管理者：“無(wú)論如何，由于這些公司的董事們是他人錢(qián)財(cái)而非自己錢(qián)財(cái)?shù)墓芾碚?，因此，很難想象他們會(huì)像自己照看自己的錢(qián)財(cái)一樣的警覺(jué)，所以，在這類(lèi)公司的管理中，疏忽和浪費(fèi)總是或多或少地存在?！盇dam Smith 1723-1790新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典對(duì)道德風(fēng)險(xiǎn)的定義： 道德風(fēng)險(xiǎn)是指從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人在最大限度地增進(jìn)自身效用時(shí)做出的不利于他人的行動(dòng)。道德風(fēng)險(xiǎn)存在于下列情況： 由于不確定性和不完備的合同使得負(fù)有責(zé)任的經(jīng)濟(jì)行為者不承擔(dān)全部的損失（或利益），因而他們不承受他們行動(dòng)的全部后果，同樣地，也不享有行動(dòng)的所有好處。約瑟夫 斯蒂格利茨與道德風(fēng)險(xiǎn)理論： 美國(guó)斯坦福、哥

17、倫比亞等大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，2001年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主，其主要成就在于“對(duì)非對(duì)稱(chēng)信息條件下的市場(chǎng)理論”做出了奠基性的貢獻(xiàn)。 1976年與羅斯查爾德合作發(fā)表了著名論文“競(jìng)爭(zhēng)性保險(xiǎn)市場(chǎng)的均衡：論不完備信息經(jīng)濟(jì)學(xué)”，相繼發(fā)表過(guò)70多篇論文，對(duì)不完全信息條件下產(chǎn)品市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)中的經(jīng)濟(jì)行為進(jìn)行了深入分析。主要思想：在不完備信息條件下，道德風(fēng)險(xiǎn)是普遍存在的；在不完備信息條件下，市場(chǎng)將只存在“分離均衡”；具有不完備信息的競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)可能沒(méi)有均衡，即使出現(xiàn)均衡，也將可能不是帕累托最優(yōu)。因此，不完備信息條件下的市場(chǎng)難以出現(xiàn)高經(jīng)濟(jì)效率；針對(duì)不完備信息的情況，委托人可以通過(guò)信息甑別來(lái)達(dá)到有效的市場(chǎng)均衡。經(jīng)

18、濟(jì)生活中的道德風(fēng)險(xiǎn)：上海仟村百貨的“托兒便民服務(wù)”買(mǎi)了醫(yī)療保險(xiǎn)的人常常會(huì)多開(kāi)不必要的藥公共財(cái)產(chǎn)沒(méi)人愛(ài)惜（政府車(chē)改）企業(yè)為何強(qiáng)調(diào)“勞動(dòng)紀(jì)律”？道德風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的條件：利益主體目標(biāo)的不一致性信息的非對(duì)稱(chēng)性 當(dāng)委托人面臨信息不對(duì)稱(chēng)時(shí)，代理人往往可以選擇道德風(fēng)險(xiǎn)行動(dòng)。逆向選擇發(fā)生在簽定委托代理合同前，而道德風(fēng)險(xiǎn)則發(fā)生在簽定委托代理合同后。與逆向選擇一樣，產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)的主要原因在于代理人擁有私人信息。在簽訂委托代理合同后，代理人利用自身?yè)碛卸槐晃腥擞^察到的私人信息，改變簽訂合同前的行為模式，從中獲取更大的預(yù)期收益。這一過(guò)程將會(huì)損害委托人的利益（圖表3-9）。錯(cuò)一賠萬(wàn)的教訓(xùn) 發(fā)生在東北一藥店的營(yíng)銷(xiāo)故事一例

19、典型的道德風(fēng)險(xiǎn)。該藥店為提高服務(wù)質(zhì)量，對(duì)社會(huì)公開(kāi)承諾，如果雇員計(jì)價(jià)多收一分錢(qián)，藥店賠款1萬(wàn)元。結(jié)果，商店里人滿(mǎn)為患，但買(mǎi)藥的少了，而不斷要求開(kāi)小票不付款，等著雇員計(jì)價(jià)發(fā)生錯(cuò)誤的顧客多了。一、基本模型保險(xiǎn)市場(chǎng) 在保險(xiǎn)市場(chǎng)，投保人轉(zhuǎn)移了風(fēng)險(xiǎn)，而保險(xiǎn)公司則取得正常利潤(rùn)。但是，投保人在購(gòu)買(mǎi)了全額保險(xiǎn)之后，人們的行為會(huì)變得不合情理。例如，買(mǎi)了醫(yī)療保險(xiǎn)的人會(huì)讓醫(yī)生多開(kāi)一些不必要的藥品；買(mǎi)了火災(zāi)保險(xiǎn)的大樓主人不再注意滅火設(shè)備是否完好周全；買(mǎi)了汽車(chē)保險(xiǎn)的人不再那么謹(jǐn)慎，如經(jīng)常忘記上鎖或隨便?？康?；買(mǎi)了就業(yè)保險(xiǎn)的人回不急與尋找工作，所有這些行為都被稱(chēng)為道德風(fēng)險(xiǎn)或敗德行為。 道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題給保險(xiǎn)公司帶來(lái)的不利影響使

20、它改變了損失發(fā)生的概率，使保險(xiǎn)公司賠償率超過(guò)預(yù)計(jì)水平。 假設(shè)某廠(chǎng)商產(chǎn)品倉(cāng)庫(kù)價(jià)值為100,000，廠(chǎng)商采取防火措施的成本為650。采取防火措施后小心謹(jǐn)慎，發(fā)生火災(zāi)概率為；沒(méi)有防火措施且疏于防范，發(fā)生火災(zāi)概率為。又假設(shè)保險(xiǎn)公司以預(yù)期火災(zāi)損失100,0000.005=500 作為保險(xiǎn)費(fèi)用出售保險(xiǎn)單。在這種環(huán)境下，如果廠(chǎng)商向保險(xiǎn)公司投保后，就可能不會(huì)有動(dòng)力繼續(xù)執(zhí)行防火措施，并可能疏于防范，結(jié)果，發(fā)生火災(zāi)的概率從上升到，保險(xiǎn)公司的實(shí)際預(yù)期損失為100,0000.008=800 結(jié)果，每出售一張保險(xiǎn)單平均會(huì)損失300。因此，這種保險(xiǎn)單設(shè)計(jì)對(duì)保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)是不可行的。二、一般模型具體按時(shí)間順序分析這一博弈，如

21、圖所示，最初，委托人決定提供怎樣的合約給代理人。然后，代理人根據(jù)委托人確定的合約條款決定是否接受這一關(guān)系。如果合約最終被接受，給定所簽的合約，代理人必須決定他最希望的努力水平。這可以由代理人自由決策，因?yàn)榕Σ皇且粋€(gè)合約變量。所以，當(dāng)委托人設(shè)計(jì)這一定義關(guān)系的合約時(shí)，委托人必須心里明白，合約簽訂以后，代理人將選擇的是對(duì)他個(gè)人言的最好水平。三、理論模型保險(xiǎn)市場(chǎng) 假設(shè)消費(fèi)者收入為W，出現(xiàn)意外時(shí)，損失為d，正常出現(xiàn)意外的概率為p。消費(fèi)者可以通過(guò)投保來(lái)使自己出現(xiàn)意外時(shí)得到保障。 又假設(shè)保險(xiǎn)公司以預(yù)期的損失d pa來(lái)收取保險(xiǎn)費(fèi)，使消費(fèi)者得到全額賠償。 這時(shí)，消費(fèi)者由于道德風(fēng)險(xiǎn)的存在，其出現(xiàn)意外的概率從p變

22、為q，且q p。 如果保險(xiǎn)公司按a來(lái)收取保險(xiǎn)費(fèi)的話(huà)，將導(dǎo)致?lián)p失為d （qp），保險(xiǎn)公司無(wú)法長(zhǎng)期生存。三、例題分析假設(shè) 張三有財(cái)產(chǎn)100000元，其馮.諾依曼摩根斯坦效用指數(shù)為對(duì)數(shù)函數(shù)，即U(w)=ln(w)，并有一輛價(jià)值為20000元的汽車(chē)，該汽車(chē)有的概率被盜，的概率不被盜。在這種情況下，張三有兩種選擇規(guī)避汽車(chē)被盜的風(fēng)險(xiǎn)，一是選擇向保險(xiǎn)公司投保（保險(xiǎn)的價(jià)格5200元，其中5000元為預(yù)期損失，200管理費(fèi)），二是選擇購(gòu)買(mǎi)防盜鎖降低被盜概率（如果安裝該裝置需支付1950元，且汽車(chē)被盜概率將從下降到）.試分析張三應(yīng)該如何決策。解：由張三的兩種規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方式可以組合成四種決策組合。（1）不投保，不買(mǎi)

23、鎖 如果該汽車(chē)沒(méi)有向保險(xiǎn)公司投保，將有25%的可能性被偷盜。因此，預(yù)期效用為：U(100000)+0.25U(80000) =0.75ln10000+0.25ln80000=11.4571 (5-12)(2) 不投保，買(mǎi)鎖 安裝一個(gè)防盜裝置的成本為1950元，如果安裝裝置，汽車(chē)被盜概率從下降到 0.15.如果沒(méi)有投保，安裝防盜裝置的預(yù)期收益(20000元0.10=2000元)超過(guò)成本，因而安裝防盜裝置有效率，其預(yù)期效用為：ln(100000-1950)+0.15ln(100000-20000-1950)=11.459 (5-13)超過(guò)不安裝的預(yù)期效用11.4571.因此，如果張三沒(méi)有投保，那么

24、，購(gòu)買(mǎi)防盜裝置是理性的。（3）投保，買(mǎi)鎖。 如果張三購(gòu)買(mǎi)汽車(chē)保險(xiǎn)支付5200元，且保險(xiǎn)公司并不檢查投保人是否安裝防盜裝置，那么，張三可以自由選擇是否警惕防盜。若警惕防盜，被盜的概率與投保前相同，仍然為，則投保的預(yù)期效用為保險(xiǎn)公司的預(yù)期收益為 0.855200-0.1520000=1420（4）投保，不買(mǎi)鎖 如果張三購(gòu)買(mǎi)汽車(chē)保險(xiǎn)支付5200元，且保險(xiǎn)公司并不檢查投保人是否安裝裝置，那么，張三可以自由選擇是否警惕防盜，被盜的概率與投保前相同，仍然為，則投保的預(yù)期效用為 該預(yù)期效用超過(guò)安裝防盜裝置的預(yù)期效用，張三將會(huì)選擇投保，此時(shí)，保險(xiǎn)公司的預(yù)期收益為 0.755200-0.2520000=-110

25、0 然后，張三投保后將沒(méi)有動(dòng)力安裝防盜保險(xiǎn)裝置，并且可能提高被盜的可能性。 此時(shí)，如果張三因?yàn)橥侗６a(chǎn)生麻痹心，使被盜概率從提高到，張三保險(xiǎn)所獲得預(yù)期效用為與提高警惕時(shí)相同，但是，放松警惕可以給張三帶來(lái)清閑的福利，所以放松警惕實(shí)際上提高了張三的總體效用水平，他將理性的選擇放松警惕。 此時(shí)，保險(xiǎn)公司的預(yù)期收益則下降為52000-0.3520000=-1620 由此可見(jiàn)，張三在沒(méi)投保時(shí)，將理性購(gòu)買(mǎi)防盜鎖。然而，投保后將不會(huì)安裝防盜鎖，并放松警惕性，這一道德風(fēng)險(xiǎn)將使保險(xiǎn)公司受損。對(duì)城市交通事故處理的道德風(fēng)險(xiǎn)即問(wèn)即答：你如何評(píng)價(jià)專(zhuān)欄五中的處理方式？這種處理方式將產(chǎn)生什么影響？應(yīng)用：人才雇傭 在人才進(jìn)入

26、企業(yè)后，人才與企業(yè)間存在著信息不對(duì)稱(chēng)，這在知識(shí)型企業(yè)中尤其突出，知識(shí)型人才的工作時(shí)創(chuàng)造性工作，這就決定了企業(yè)對(duì)知識(shí)型人才的工作難以監(jiān)控。 當(dāng)知識(shí)型人才聘入企業(yè)后，人才的行動(dòng)時(shí)私人信息，企業(yè)難以準(zhǔn)確掌握。假定人才與企業(yè)的合作協(xié)議已簽訂，在為企業(yè)工作的過(guò)程中人才有兩種選擇：誠(chéng)信（如工作盡心盡力），嚴(yán)格遵守合作協(xié)議，充分發(fā)揮創(chuàng)新能力等）和不誠(chéng)信（比如工作不努力，創(chuàng)新能力有所保留、泄露企業(yè)商業(yè)機(jī)密等）。企業(yè)同樣面臨兩種選擇：許諾給人才的各項(xiàng)條件到位和許諾人才的各項(xiàng)條件不到位。由此建立博弈模型，如圖5-9所示 知識(shí)型人才知識(shí)型企業(yè)誠(chéng)信不誠(chéng)信許諾給人才的條件到位100,20-10,130許諾給不人才的條件

27、到位0,00,0圖5-9 知識(shí)型企業(yè)人才雇傭的道德風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)可選擇給予人才的待遇條件是否到位，人才可選擇是否真正誠(chéng)實(shí)履行合約，雙方都處于博弈之中 在這個(gè)博弈中，無(wú)論企業(yè)許諾人才的各項(xiàng)條件是否到位，人才的最優(yōu)選擇是不誠(chéng)信。精明的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者針對(duì)人才的不誠(chéng)信，其最優(yōu)選擇是許諾給人才的各項(xiàng)條件不到位。這個(gè)博弈的納什均衡是人才不誠(chéng)信，企業(yè)許諾給人才的各項(xiàng)條件不到位，企業(yè)和人才的收益都為0. 以上僅從博弈收益矩陣的角度對(duì)人員雇傭的道德風(fēng)險(xiǎn)做出靜態(tài)簡(jiǎn)單的解釋?zhuān)酥?，還可通過(guò)對(duì)委托代理激勵(lì)相容約束條件的分析以及動(dòng)態(tài)角度取得更為詳盡的結(jié)果。個(gè)人財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的道德風(fēng)險(xiǎn) 假設(shè)你現(xiàn)在有一部彩色電視機(jī)，市場(chǎng)價(jià)值為3000元。你到保險(xiǎn)公司投保家庭財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司規(guī)定凡家用電器投保后當(dāng)年購(gòu)買(mǎi)的賠付率為95%，次年以上為90%。假設(shè)電視機(jī)有毛病后正常維修成本為150元，C為分?jǐn)偟诫娨暀C(jī)上的保險(xiǎn)成本，