皖江物流財務(wù)造假

1、如何皖回皖江物流公司造假案例分析團隊成員：制作者：袁旭昇，高瑞辰，胡新湯曉璇，郭苒琪，湯悅講解者：高瑞辰一、財務(wù)造假類型方式二、皖江物流造假分析三、皖江物流造假結(jié)果四、法律法規(guī)處理決定五、案例啟示及建議一、造假方式類型鯊魚是如何聞到腥味的？香椽公司和渾水公司做空標(biāo)準(zhǔn)香椽公司和渾水公司做空對象及特征描述香椽公司(Citron)和渾水公司(Muddy Waters )是美國證券市場上著名做空機構(gòu)，他們往往根據(jù)對狙擊對象進(jìn)行財務(wù)分析， 發(fā)現(xiàn)其是否有 財務(wù)造假嫌疑，自誕生起。兩家公司共做空 23家中概股公司，事后 這些中概股公司往往被證明存在有財務(wù)造假行為。 那么香椽和渾水是 根據(jù)哪些特征來分析做空對

2、象是否有財務(wù)造假行為的呢？二、皖江物流造假分析 公司簡介 安徽皖江物流(集團)股份有限公司是一家集煤炭物 流、大宗生產(chǎn)資料電商物流和集裝箱物流于一體的大型 現(xiàn)代綜合物流企業(yè)。它是長江能源輸出的第一大港，并且 在安徽省內(nèi)的現(xiàn)代綜合物流企業(yè)中稱霸。會計造假原因.外部(1)宏觀經(jīng)濟風(fēng)險。皖江物流經(jīng)營的港口裝卸中轉(zhuǎn)業(yè) 務(wù)是經(jīng)濟基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)之一，與國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境密切聯(lián)系。近 年來由于煤炭、鋼材等產(chǎn)品的市場供求發(fā)生變化，產(chǎn)品的 價格不穩(wěn)定，導(dǎo)致公司的業(yè)務(wù)量及利潤水平下降。(2)市場競爭風(fēng)險。由于長江中下游港口功能相近、 地域相互交叉且各港口在裝卸價格、效率和場地能力方 面都勢均力敵，因此形成了港口裝卸中轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)

3、的同質(zhì)化 競爭。同時下游港口城市也對公司形成了較大的競爭壓 力。.內(nèi)部(1)管理風(fēng)險。近年來隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷發(fā)展， 公司內(nèi)部組織架構(gòu)、管理系統(tǒng)已經(jīng)趨于復(fù)雜，這將對各方 面管理都帶來了較大挑戰(zhàn)。(2)財務(wù)風(fēng)險。綜上所述，為了保證企業(yè)的競爭力和上市地位，達(dá)到 外界各方的預(yù)期，皖江物流選擇了會計造假。會計造假手段一.虛構(gòu)關(guān)聯(lián)方交易：在虛構(gòu)的貿(mào)易資金循環(huán)鏈中，淮礦物流以支付采購款的名義使資金流向福鵬系公司，采購款在福鵬系公司內(nèi)部流轉(zhuǎn)后，又以銷售回款的形式流回淮礦物流，沖銷其應(yīng)收福鵬系公司款項，從而形成資金 循環(huán)。而上述虛構(gòu)交易的公司中大部分均是關(guān)聯(lián)關(guān)系。會計造假手段二.制造陰陽賬目：（一）少提財

4、務(wù)費用：2012 年有3209344.39元貼現(xiàn)費用沒有計入財務(wù)費用，導(dǎo)致公 司2012年虛增利潤3209344.39元。2013年有30448633.35元貼 現(xiàn)費用未計入財務(wù)費用，使得 2013年虛增利潤30448633.35元。二）少計提壞賬準(zhǔn)備：淮礦物流在對福鵬系公司債權(quán)計提壞賬準(zhǔn)備時，對計提的基數(shù) 及賬齡的分析不恰當(dāng)。其通過調(diào)整增加應(yīng)收票據(jù)（商業(yè)承兌匯票） 和調(diào)整減少應(yīng)收賬款的方式使賒銷總額不變。但是由于應(yīng)收賬款減少 使壞賬準(zhǔn)備計提減少，淮礦物流2012年應(yīng)補提壞賬準(zhǔn)備252644161. 32元， 由此導(dǎo)致皖江物流 2012年年報多計利潤 252644161. 32 元。三、皖江物

5、流造假結(jié)果會計造假結(jié)果一：虛增收入利潤 從中國資本市場角度看來， 這是一起性質(zhì)嚴(yán)重、 金額巨大的系統(tǒng)性 財務(wù)舞弊案。2012、2013、2014年收入分別虛增45.5 億元、46 億元和22.2 億元，利潤分別虛增2.56億元、2.34 億元和0.05 億 元。會計造假結(jié)果二：無法彌補虧損2014年9月份全資子公司淮礦物流因重大信用風(fēng)險事項，導(dǎo)致皖江物流2014年虧損。由此可見，由于會計造假凈利潤避免了下降 的趨勢，但是在2014年的虧損無法用虛構(gòu)交易來彌補 會計造假結(jié)果三：資產(chǎn)重組若沒有重大資產(chǎn)注入皖江物流，迎接它的可能是復(fù)牌后股民對其預(yù)期 的暴跌。鑒于此，皖江物流控股方淮南礦業(yè)開始對其進(jìn)行

6、重大資產(chǎn) 重組。因此，公司的業(yè)務(wù)范圍拓寬、公司的收入構(gòu)成多元化，收入穩(wěn)定性增強，公司的業(yè)績水平和競爭實力將得到顯著提高。由過去一年的股價變動圖可以看出，自皖江物流資產(chǎn)重組之后，股價在波動中有上升的趨勢。因此可以預(yù)測資產(chǎn)重組給企業(yè)帶來了新的生命力， 但是仍需要企業(yè)謹(jǐn)慎經(jīng)營，妥善管理，吸取教訓(xùn)的同時發(fā)揮自身優(yōu)勢。四、法律法規(guī)處理規(guī)定處罰：一、對皖江物流給予警告并處罰款 50萬元對淮礦物流董事長給予警告并處罰款 30萬元二、對皖江物流董事長給予警告并處以罰款 10萬元三、其他相關(guān)董事、監(jiān)事和高級管理人員警告并處以罰款 3萬元 此外，當(dāng)事人汪曉秀違法違規(guī)情節(jié)特別嚴(yán)重，依據(jù)證券市場禁入規(guī) 定第三條第（一

7、）項、第五條第（二）項的規(guī)定，中國證監(jiān)會對汪 曉秀采取終身證券市場禁入措施！借鑒他國的造假處理辦法美國2002年出臺的薩班斯法案規(guī)定: 上市公司的首席執(zhí)行官、首席財務(wù)官等主要高管必須對公司財務(wù)報告 的真實性負(fù)責(zé)，一旦財務(wù)報告被證實存在違規(guī)不實之處， 將按證券欺 詐被判處最高達(dá)25年的刑期。對犯有證券欺詐的個人和公司的罰金 最高分別可達(dá)500萬美元和2500萬美元。例如：美國安然公司因財 務(wù)造假丑聞，不僅安然公司宣告破產(chǎn)，與其聯(lián)合造假的安達(dá)信會計師 事務(wù)所也瞬間倒閉。相比較而言，中國的違規(guī)成本是不是太低了？造假者獲利幾百萬幾 千萬甚至幾個億，而處罰僅幾十萬，違法成本低，但違法收益卻很高。 這種體

8、制下，將會導(dǎo)致越來越多的負(fù)項激勵。所以我們呼吁，在建立良好的經(jīng)濟環(huán)境的同時，還應(yīng)加大處罰力 度，保護股民利益，打擊犯罪貪欲，增加違法成本！五、啟示與建議啟示與建議很多公司的財務(wù)問題都是在與同行業(yè)公司對比中發(fā)現(xiàn) 的，如遠(yuǎn)高于同行業(yè)的毛利率，公司在行業(yè)內(nèi)所處的狀況，與同行業(yè) 公司相比的資產(chǎn)構(gòu)成，甚至技術(shù)狀況等。由此，在我國監(jiān)督層關(guān)于上市公司的監(jiān)管工作中， 若按照行業(yè)劃分上市公司由監(jiān)管員分行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管，將有利于發(fā)現(xiàn)上市公司的財務(wù)問 題。二.建立預(yù)警指標(biāo)體系有助于監(jiān)管人員排查，甄別上市公司的財務(wù)問 題皖江物流制造陰陽賬目，虛構(gòu)關(guān)聯(lián)方交易的行為說明我國財務(wù)預(yù)警和 監(jiān)管體系還存在不小的漏洞，我國監(jiān)管層可以考慮在適當(dāng)?shù)臅r候， 綜 合評級機構(gòu)和評級指標(biāo)，國內(nèi)外財務(wù)造假案例，篩選和甄別出若