證券投資分析的復習資料

1、.：.；第一章1、投資：指貨幣轉(zhuǎn)化為 HYPERLINK baike.baidu/view/55918.htm 資本的過程。在貨幣轉(zhuǎn)化為資本的過程中，需求借助于投資媒介或者說投資對象。投資可分為 HYPERLINK baike.baidu/view/1987535.htm 實物投資、資本投資和證券投資。前者是以貨幣投入企業(yè)，經(jīng)過消費運營活動獲得一定利潤。后者是以貨幣購買企業(yè)發(fā)行的股票和 HYPERLINK baike.baidu/view/156970.htm 公司債券，間接參與企業(yè)的利潤分配。2、債券：債券時一種金融七月，市政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)等機構(gòu)直接向社會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行

2、，同時承諾按一定利率支付利息并按商定條件歸還本金的債務(wù)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是摘得證明書，具有法律效能。債券購買者或投資者與發(fā)行者之間是一種債務(wù)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者即債務(wù)人。3、債券的根本要素：債券面值、票面利率、付息期、歸還期4、債券的特征：歸還性、流通性、平安性、收益性5、債券籌資的優(yōu)點：資本本錢低、具有財務(wù)杠桿作用財務(wù)杠桿系數(shù)越大，闡明財務(wù)杠桿作用越大，財務(wù)風險也就越大；財務(wù)杠桿系數(shù)越小，闡明財務(wù)杠桿作用越小，財務(wù)風險也就越小。、所籌集資金屬于長期資金、債券籌資的范圍廣、金額大6、債券籌資的缺陷：財務(wù)風險大、限制性條款多、資金運用缺乏靈敏性。7、股票：股票是股份在籌集資金時

3、向出資人或投資者發(fā)行的股份憑證，代表其持有者對股份公司的一切權(quán)。這種一切權(quán)是一種綜合的權(quán)益，如參與股東大會、投票表決、參與公司的艱苦決策、收取股息或分享紅利等。8、股票的特征：不可歸還性、參與性、收益性、流通性、價錢的動搖性和風險性9、股票分類：1按上市地域劃分：A股、B股以人民幣標明面值，以外幣認購和買賣，在境內(nèi)(上海、深圳)證券買賣所上市買賣的 HYPERLINK baike.baidu/view/161092.htm t _blank 外資股。B股公司的注冊地和上市地都在境內(nèi)(深、滬證券買賣所)，只不過投資者在境外或在中國香港、澳門及臺灣。2001年我國開放境內(nèi)個人居民可以投資B股。、H

4、股、N股、S股 2按股票代表的股東權(quán)益劃分：普通股、優(yōu)先股 3其他分類：記名股票和無記名股票、郵票面值股票和無票面值股票、單一股票和附屬股票、表決權(quán)股票和無表決權(quán)股票10、證券投資基金：是一種實行組合投資、專業(yè)管理、利益共享、風險共擔的集合投資方式。是一種間接投資工具。基金投資者、基金管理人和基金托管人是基金與做種的主要當事人。11、證券投資基金特點：集合理財、專業(yè)管理；組合投資、分散風險；利益共享、風險共擔；嚴厲監(jiān)管、信息透明；獨立托管、保證平安。12、證券投資基金的分類 1安組織方式劃分：契約型基金和公司型基金 2按照基金單位能否變動劃分：封鎖式基金和開放式基金。 3按照能否公開發(fā)行：公募

5、基金、私募基金13、期貨：買賣雙方不用在買賣發(fā)生的初期交割，惹事共同商定在未來的某一時候交個。期貨是如今進展買賣，但是在未來進展交收或交割的 HYPERLINK baike.baidu/view/609290.htm 標的物。買賣期貨的合同或者協(xié)議叫做 HYPERLINK baike.baidu/view/10566.htm 期貨合約。買賣期貨的場所叫做 HYPERLINK baike.baidu/view/53345.htm 期貨市場。投資者可以對期貨進展投資或投機。14、期貨合約的主要特點：1期貨合約的商品種類、數(shù)量、質(zhì)量、等級、交貨時間、交貨地點等條款都是既定的，是規(guī)范化的，獨一的變量是

6、價錢。期貨合約的規(guī)范通常有期貨買賣所涉及，經(jīng)國家監(jiān)管機構(gòu)審批上市。 2期貨合約是在期貨買賣所組織下成交的，具有法律效能，而價錢優(yōu)勢在買賣所的買賣廳里經(jīng)過公開競價方式產(chǎn)生的；國外大多采用公開叫價方式，而我國均采用電腦買賣。 3期貨合約的履行由買賣所擔保，不允許私下買賣。15、期貨套利方法：期貨市場的套利主要有三種方式，即跨交割月份套利、跨市場套利及跨商品套利。16、期權(quán)：是在期貨的根底上產(chǎn)生的一種金融工具，是指在未來一定時期可以買賣的權(quán)益，是買方向賣方支付一定數(shù)量的金額指權(quán)益金后擁有的未來一段時間內(nèi)貨未來某一特定日期以實現(xiàn)規(guī)定好的價錢向賣方購買或出賣一定數(shù)量的特定標的物的權(quán)益，但不富有必需買進或

7、賣出的義務(wù)。17、期權(quán)買賣與期貨買賣的關(guān)系：期權(quán)買賣與期貨買賣之間既有區(qū)別又有聯(lián)絡(luò)。聯(lián)絡(luò)：第一，兩者均以買賣遠期規(guī)范化合約為特征的買賣。第二，在價錢關(guān)系上，期貨市場價錢對期權(quán)買賣合約的敲定價錢及權(quán)益金確定均有影響。普通來說，期權(quán)買賣的敲定價錢是以期貨合約所確定的遠期買賣同類商品交割價為根底。而兩者價錢的差額又是權(quán)益金確定的重要根據(jù)。第三，期貨買賣是期權(quán)買賣的根底，買賣的內(nèi)容普通均為能否買賣一定數(shù)量期貨合約的權(quán)益。期貨買賣越興隆，期權(quán)買賣的開展就越具有根底。因此，期貨市場發(fā)育成熟和規(guī)那么完備為期權(quán)買賣的產(chǎn)生和開展發(fā)明了條件；期權(quán)買賣的產(chǎn)生和開展又為套期保值者和投機者進展期貨買賣提供了更多可選擇的

8、工具，從而擴展和豐富了期貨市場的買賣內(nèi)容。第四，期貨買賣可以做多做空，買賣這不一定進展實物教授。期權(quán)買賣同樣可以做多做空，買方不一定要實踐行使這個權(quán)益，只需有利，也可以把這個權(quán)益轉(zhuǎn)讓出去。買方不一定非履行這個義務(wù)不可，也可在期權(quán)買入者尚未行使權(quán)益前經(jīng)過買入一樣期權(quán)的方法以解除他所承當?shù)呢熑?。第五，由于期?quán)的比第五位期貨合約，因此期權(quán)履約是買賣雙方會得到相應(yīng)的期貨部位。18、風險指未來結(jié)果的不確定性或損失，進一步定義為個人和群體在未來獲得收益和遇到損失的能夠性以及對這種能夠性的判別與認知。19、公司型基金：指以為根底設(shè)立、經(jīng)過發(fā)行基金單位籌集資金并投資于各類證券的資金。公司型基金的認購任何持有人

9、是基金的股東，股東選舉產(chǎn)生的董事會代表股東擔任基金運作的相關(guān)事宜。20、封鎖型基金：指基金的單位數(shù)目在基金設(shè)立時就已確定，在基金存續(xù)期內(nèi)基金單位的數(shù)目普通不會發(fā)生變化，但出現(xiàn)基金擴募的情況除外。21、契約型基金：指以信托法為根底，根據(jù)當事人各方之間訂立的信托契約，由基金發(fā)起人發(fā)起設(shè)立的基金，基金發(fā)起人向投資者發(fā)行基金單位籌集資金。也成為信托型基金。22、開放式基金：基金股份總數(shù)是可以變動的基金，它既可以向投資者銷售恣意多的基金單位，也可以隨時應(yīng)投資者要求贖回已發(fā)行的基金單位。23、簡述有價證券的種類和特征：答：有價證券有廣義和狹義兩種。俠義的有價證券即指資本證券；廣義的有價證券包括商品證券、貨

10、幣證券和資本證券。1按證券發(fā)行主體的不同：政府證券、政府機構(gòu)證券和公司證券。 2按能否在證券買賣所掛牌買賣：上市證券與非上市證券 3按募集方式分類：公募證券和私募證券 4按證券所代表的權(quán)益性質(zhì)分類：股票、債券和其他證券三大類。有價證券的特征：41收益性。證券的收益性是指持有證券本身可以獲得一定數(shù)額的收益，這就是投資者轉(zhuǎn)讓資本一切權(quán)或運用權(quán)的報答。 2流動性。是指證券變現(xiàn)的難易程度。 3風險性是指實踐收益與預(yù)期收益的背叛，或者說是證券收益的不確定性。從整體上說，證券的風險預(yù)期收益成正比。 4期限性。債券普通有明確的還本付息期限，以滿足不同籌資者和投資者對融資期限以及與此相關(guān)的收益需求。24、簡述

11、普通股股票的根本特征和主要種類5答：股票的特征：1收益性。收益性是股票最根本的特征，它是指股票可以為持有人帶來收益的特性。持有股票的目的在于獲取收益。 2風險性。股票風險的內(nèi)涵是股票投資收益的不確定性。 3流動性。流動性是指股票可以經(jīng)過依法轉(zhuǎn)讓而變現(xiàn)的特性。 4永久性。永久性是指股票所載有權(quán)益的有效性是一直不變的，由于它是一種無期限的法律憑證。 5參與性。參與性市值股票持有人有權(quán)參與公司艱苦決策的特性。25、簡述優(yōu)先股股票的根本特征股息率固定。優(yōu)先股票在發(fā)行時就商定了固定的股息率，無論公司運營情況和盈利程度如何變化，該股息率不變。股息分派優(yōu)先。在股份公司盈利分配順序上，優(yōu)先股票排在普通股票之前

12、。剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先。當股份公司因解散或破產(chǎn)進展清算時，在對公司剩余資產(chǎn)的分配上，優(yōu)先股票股東排在債務(wù)人之后、普通股票股東之前。普通無表決權(quán)。優(yōu)先股票股東權(quán)益是受限制的，最主要的是表決權(quán)限制。26、金融衍生工具可分為哪些種類按產(chǎn)品形狀劃分：獨立衍生工具、嵌入式衍生工具按照買賣場所分類：買賣所買賣的衍生工具、OTC買賣的衍生工具按照根底工具種類分類：期權(quán)類產(chǎn)品的衍生工具、貨幣衍生工具、利率衍生工具、信譽衍生工具、其他衍生工具按照金融衍生工具本身買賣的方法及特點分類：金融遠期合約、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換、構(gòu)造化金融衍生工具第二章1、證券市場具有四個根本特征證券市場的買賣對象是股票、證券、證券投

13、資基金等有價證券，而普通商品市場的買賣對象那么是具有不同運用價值的商品。證券市場上的股票、債券等有價證券具有多重職能，他們既可以用來籌措資金，處理資金短缺問題，又可以用來投資，為投資者帶來投機等技術(shù)性操作爭取價差收益。而普通商品市場上的商品那么只能用于滿足人們的特定需求。證券市場上證券價錢的本質(zhì)是對一切權(quán)讓渡的市場評價，或者說是預(yù)期收益的市場價錢，與市場利率關(guān)系親密；而普通商品市場的商品價錢，其本質(zhì)那么是商品價值的貨幣表現(xiàn)，直接取決于消費商品的社會必要勞動時間。證券市場的風險較大、影響要素復雜，具有較大的動搖性和不可預(yù)測性；而普通商品市場的風險較小，實行的是等價交換原那么，動搖較小，市場前景具

14、有較大的可測性。2、證券市場的分類：安證券市場功能的不同：一級市場發(fā)行市場、二級市場買賣市場、二級市場與一級市場的聯(lián)絡(luò)按上市條件不同：主板市場和二級市場按買賣對象的不同：股票市場、債券市場和基金市場3、股票價錢指數(shù)簡稱股價指數(shù)，是衡量股票市場上股價綜合變動方向和幅度的一種動態(tài)相對數(shù)，其根本功能是用平均值的變化來描畫股票市場股價的動態(tài)。在海外成熟證券市場上，股價指數(shù)主要由證券買賣所、金融效力機構(gòu)、研討咨詢機構(gòu)或財經(jīng)媒體等編制和發(fā)布，指數(shù)編制雖各有不同而且還在開展，但也根本構(gòu)成了假設(shè)干比較普遍的原那么和方法。4、股價平均數(shù)的計算1算術(shù)平均數(shù) 股價平均價=采樣股價總價錢/采樣股數(shù)2調(diào)整平均數(shù) 新的除

15、數(shù)=這股后的總價錢/這股前的平均數(shù)股價平均數(shù)=折股后的總價錢/新的除數(shù)5、羅納德麥金農(nóng)和愛德華肖的“金融壓制實際：羅納德麥金農(nóng)和愛德華肖以為：開展中國家經(jīng)濟落后，人均國內(nèi)消費總值較低，市場發(fā)育程度不高并具有政府催生的特點，存在不完全性。鑰匙的本國經(jīng)濟在這種不利的環(huán)境下迅速增長，以金融壓制為中心的政府干涉戰(zhàn)略就應(yīng)運而生了，及“一個喪失了邊沿相對價錢靈敏性的經(jīng)濟，必定要求助于以為干涉政策去平衡市場，但這是行政機構(gòu)不能夠勝任的義務(wù)，并且還要為之付出高昂的低效率和貪污腐化的代價。所以，對于開展中國家的政府來說，金融深化的中心是放松金融控制，開放金融市場，提高實踐利率程度，減少對金融業(yè)的干涉，尤其應(yīng)取消

16、妨礙金融體系有效競爭的政府控制行為。6、斯蒂格利茨和伯克曼的“金融深化實際：以斯蒂格利茨、伯克曼等人為代表的新凱恩斯留意學派在“金融壓制實際的根底上對金融深化實際提出了新見解。他們強調(diào)有效需求和政府的作用，以為市場并不用然地在充分就業(yè)程度上自動趨于平衡，金融自在化后的走子程度將比壓制形狀時更低。其根本理念是金融市場上的市場失靈比其他市場更為普遍，政府的適當干涉能是市場功能更好地發(fā)揚，政府監(jiān)管失靈問題的存在時由于這些監(jiān)管沒能被恰當?shù)脑O(shè)計，而不應(yīng)歸咎于政府干涉本身。7、證券監(jiān)管的必要性：證券產(chǎn)品的特性與證券監(jiān)管；證券業(yè)的特殊性與證券監(jiān)管；證券監(jiān)管的現(xiàn)實必要性。8、估計證券監(jiān)管目的與監(jiān)管職責1證券監(jiān)

17、管方式之一：以投資者維護為重點2證券監(jiān)管方式之二：以公平、效率為重點3證券監(jiān)管方式之三：以價錢和信息為重點9、證券監(jiān)管手段答：選擇監(jiān)管手段和工具時，要思索普通市場監(jiān)管所必需思索的監(jiān)管本錢和效果問題，還要思索到證券監(jiān)管的特殊要求和不同證券市場的監(jiān)管條件和監(jiān)管環(huán)境。政府可以采取法律、經(jīng)濟、行政等三方面的手段，并輔之以自律管理。10、證券市場是股票、債券、證券投資基金、金融衍生工具等各種有價證券發(fā)行和買賣的場所。它經(jīng)過證券信譽的方式融通資金，經(jīng)過證券的買賣活動引導資金流動，有效合理地配置社會資源，支持和推進經(jīng)濟開展，因此是金融市場中最重要的組成部分。金融市場包括：貨幣市場承兌貼現(xiàn)市場、拆借市場、短期

18、政府債券市場、資本市場儲蓄市場、證券市場、長期信貸市場、保險市場、融資租賃市場、外匯市場、黃金市場11、私募發(fā)行又稱不公開發(fā)行或內(nèi)部發(fā)行，是指面向少數(shù)特定的投資人發(fā)行證券的方式。私募發(fā)行的對象大致有兩類，一類是個人投資者，例如公司老股東或發(fā)行人機構(gòu)本人的員工俗稱“內(nèi)部職工股;另一類是機構(gòu)投資者，如大的金融機構(gòu)或與發(fā)行人有親密往來關(guān)系的企業(yè)等。 私募發(fā)行有確定的投資人，發(fā)行手續(xù)簡單，可以節(jié)省發(fā)行時間和費用。私募發(fā)行的缺乏之處是投資者數(shù)量有限，流通性較差，而且也不利于提高發(fā)行人的社會信譽。目前，我國境內(nèi)上市外資股股的發(fā)行幾乎全部采用私募方式進展。我國法律對證券私募發(fā)行活動的規(guī)范正逐漸完善。12、公

19、募發(fā)行又稱公開發(fā)行，是指發(fā)行人經(jīng)過中介機構(gòu)向不特定的社會公眾廣泛地出賣 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/F%148%1F 證券，經(jīng)過公開營銷等方式向沒有特定限制的對象募集資金的業(yè)務(wù)方式。為順應(yīng)更寬廣投資者的需求，公募沒有合同份數(shù)和起點金額的限制。由于涉及眾多中小投資人的利益，監(jiān)管當局對公募資金的運用方向、 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/5%3F%125k2& 信息披露內(nèi)容、風險防備要求都非常高。而私募是面向少量的、特定的投資者募集資金的方式。參與人普通應(yīng)具有一定的經(jīng)濟實力、 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/W%3FE%3A&!

20、%60 風險識別和風險承當才干。13、簡述證券市場的根本功能：籌資功能、資本定價、資本配置第三、四章1、行為金融學略2、證券市場價錢的主要影響要素1宏觀要素：宏觀經(jīng)濟要素、政治要素、法律要素、軍事要素、文化、自然要素2消費和區(qū)域要素。主要是指產(chǎn)業(yè)開展前景和區(qū)域經(jīng)濟開展情況對證券市場價錢的影響。3公司要素。它是指上市公司的運營對證券價錢的影響。4市場要素。它是指影響證券市場價錢的各種證券市場操作。例如，看漲與看跌、買空與賣空等。3、宏觀經(jīng)濟變動是影響證券市場價錢變動的根底要素1證券市場是宏觀經(jīng)濟的“晴雨表2經(jīng)濟與市場的關(guān)系：“主人與狗3宏觀經(jīng)濟要素對證券市場價錢的影響是根本性的，也是全局性和長期

21、性的。4、經(jīng)濟周期動搖對證券市場的影響宏觀經(jīng)濟運轉(zhuǎn)對證券市場的影響主要經(jīng)過宏觀經(jīng)濟的周期性動搖進展。1經(jīng)濟運轉(zhuǎn)周期性的含義這種周期性變化表如今許多宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)的周期性動搖上。宏觀經(jīng)濟周期普通閱歷四個階段，即蕭條、復蘇、昌盛、衰退。2如何判別經(jīng)濟周期的階段 A、經(jīng)濟目的分析：a 先行目的 b 同步目的 c 滯后目的 B、計量經(jīng)濟模型：參數(shù)； 變量； 誤差； C、概率預(yù)測。3宏觀經(jīng)濟循環(huán)周期與證券市場動搖證券價錢的變動大體上與經(jīng)濟周期相一致。普通的規(guī)律是，經(jīng)濟昌盛，證券價錢上漲；經(jīng)濟衰退，證券價錢下跌。5、財政政策及財政政策的變動對證券市場價錢有何影響？答財政政策是經(jīng)過財政收入和財政支出的變動

22、來影響宏觀影響活動程度的經(jīng)濟的政策。是指 HYPERLINK baike.baidu/view/8426.htm 國家根據(jù)一定時期政治、經(jīng)濟、 HYPERLINK baike.baidu/view/391473.htm 社會開展的義務(wù)而規(guī)定的財政任務(wù)的指點原那么，經(jīng)過財政支出與 HYPERLINK baike.baidu/view/36890.htm 稅收政策來調(diào)理總需求。財政政策的主要手段有三個：一是改動政府購買程度；而是改動政府轉(zhuǎn)移支付程度；三十改動稅率。當經(jīng)濟增長繼續(xù)放緩、失業(yè)添加是，政府要實行擴張性財政政策，提高政府購買程度，提高轉(zhuǎn)移支付程度、降低稅率，以添加總需求，處理衰退與失業(yè)問題

23、。當經(jīng)濟增長強勁、價錢程度繼續(xù)上漲時，政府要實行緊縮性財政政策，降低政府購買程度，降低轉(zhuǎn)移支付程度，提高稅率，以減少總需求，抑制通貨膨脹。國家經(jīng)過實行財政政策對證券市場產(chǎn)生影響，主要有以下幾個途徑：1綜合來看，實行擴張性財政政策，可添加財政支出、減少財政收入，可添加總需求，是公司業(yè)績上升、運營風險下降，使居民收入添加，從而使證券市場價錢上漲；反之反是。2政府購買是社會總需求的一個重要組成部分。擴展政府購買程度，添加政府在道路、橋梁、港口等非競爭性領(lǐng)域的投資，可直接添加對相關(guān)產(chǎn)業(yè)如水泥、鋼鐵、建材、機械等產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品需求；這些產(chǎn)業(yè)的開展又構(gòu)成對其產(chǎn)業(yè)的需求，以乘數(shù)的方式促進經(jīng)濟的開展。3改動政府轉(zhuǎn)

24、移支付程度主要從構(gòu)造上改動社會購買力情況，從而影響社會總需求。4公司稅的調(diào)整將在其他條件不變的情況下，直接影響公司的凈利潤，并進一步影響到公司擴展消費規(guī)模的才干和積極性，從而影響公司未來的生長潛力。6、貨幣政策及其變動對證券市場價錢有何影響？答：貨幣政策是指政府或中央銀行為影響 HYPERLINK baike.baidu/view/1458211.htm 經(jīng)濟活動所采取的措施，尤指控制 HYPERLINK baike.baidu/view/145734.htm 貨幣供應(yīng)以及調(diào)控 HYPERLINK baike.baidu/view/142631.htm 利率的各項措施。用以到達特定或維持政策目

25、的。中央銀行貫徹貨幣政策、調(diào)理信貸與貨幣供應(yīng)量的手段主要有三個：調(diào)整法定存款預(yù)備金率；再貼現(xiàn)政策；公開市場業(yè)務(wù)。當國家為了防止經(jīng)濟衰退、刺激經(jīng)濟開展而實行擴張性貨幣政策時，中央銀行就會經(jīng)過降低法定存款預(yù)備金率、降低中央銀行的再貼現(xiàn)率或在公開市場上買入國債的方式來添加貨幣供應(yīng)量，擴展社會的有效需求。當經(jīng)濟繼續(xù)高漲、通貨膨脹壓力較重時，國家往往采用適當?shù)木o縮的貨幣政策。此時，中央銀行就可以經(jīng)過提高法定存款預(yù)備金、提高中央銀行的再貼現(xiàn)率或在公開市場上賣出國債以減少貨幣供應(yīng)量，緊縮信譽，以實現(xiàn)社會總需求和總供應(yīng)大體堅持平衡。中央銀行實行的貨幣政策對證券市場的影響，主要是經(jīng)過以下幾個方面產(chǎn)生的：1當添加

26、貨幣供應(yīng)量時，一方面證券市場的資金增多，另一方面通貨膨脹也是人們?yōu)榱吮Ｖ刀徺I證券，從而推進證券價錢上揚；反之反是。 2利率的調(diào)整經(jīng)過決議證券投資的時機本錢和影響上市公司的業(yè)績來影響證券市場價錢。 3中央銀行在公開市場上買進證券時，對證券的有效需求添加，促進證券價錢上漲；反之反是。貨幣政策的調(diào)整會直接、迅速地影響證券市場。7、匯率政策及匯率政策的變動對證券市場價錢有何影響？答： HYPERLINK baike.baidu/view/387.htm 匯率政策指一國 HYPERLINK baike.baidu/view/78407.htm 政府利用本國 HYPERLINK baike.baidu/

27、view/2116047.htm 貨幣匯率的升降來控制 HYPERLINK baike.baidu/view/28316.htm 進出口及 HYPERLINK baike.baidu/view/43179.htm 資本流動以到達國際收支平衡之目的。匯率政策的國際協(xié)調(diào)可以遼過 HYPERLINK baike.baidu/view/886979.htm 國際融資協(xié)作、 HYPERLINK baike.baidu/view/76750.htm 外匯市場的結(jié)合于預(yù)以及 HYPERLINK baike.baidu/view/607058.htm 宏觀經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)進展。在實踐操作中，一國的匯率制度目確實

28、定往往遭到很多要素的制約，也能夠會根據(jù)實踐情況而進展調(diào)整，但無論如何，在某一階段，一國的匯率制度的目的總會相對固定。假設(shè)以單位外幣的本幣標值來表示匯率，那么匯率對證券市場的影響主要經(jīng)過以下幾個途徑：1匯率上升，本幣貶值，本國產(chǎn)品的競爭力加強，出口型企業(yè)將受害，因此此類公司的證券價錢將上揚；反之反是。 2匯率上升，本幣貶值，將導致資本流出本國。因此，本國證券市場需求減少，價錢下跌；反之反是。為了消除匯率變動對本國經(jīng)濟的消極影響，本國中央政府經(jīng)常對匯率的變動進展干涉，這種干涉政策也會對本國的證券市場產(chǎn)生影響。當匯率上升時，為堅持匯率穩(wěn)定，政府能夠動用外匯貯藏跑出外匯，購進本幣，從而減少本幣的供應(yīng)量

29、，是證券價錢下跌，也能夠跑出外匯，同時回購國債，這樣將是國債市場價錢上揚。8、為什么說宏觀經(jīng)濟要素是影響證券市場價錢變動最重要的要素？答：宏觀經(jīng)濟要素在證券價錢諸多影響要素中占據(jù)了根底性的位置。證券市場是整個市場體系的組成部分。上市公司是宏觀經(jīng)濟的微觀主體，因此證券市場價錢從根本上說是一個經(jīng)濟問題。由于專業(yè)化和分工的日益深化，現(xiàn)代經(jīng)濟體系中的各個環(huán)節(jié)、各個組成部分之間更加相互依賴、嚴密聯(lián)絡(luò)，“一榮俱榮、一損俱損已成為現(xiàn)代經(jīng)濟生活的根本特征。因此，從本質(zhì)上講，證券市場價錢是由宏觀經(jīng)濟所影響和決議的。宏觀經(jīng)濟要素對證券市場的影響不僅是根底性的，而且是全局性的。同樣，作為經(jīng)濟要素，產(chǎn)業(yè)或區(qū)域要素普通

30、只會影響某個版塊的證券價錢，公司要素普通只會影響本公司上市證券價錢，它們普通不會對整個證券市場構(gòu)成影響。而宏觀經(jīng)濟要素幾乎對每只上市證券均構(gòu)成影響，因此必然影響證券市場的全局性。宏觀經(jīng)濟要素的重要性還在于它的影響是長期的。綜上所述，宏觀經(jīng)濟要素對證券市場的價錢的影響是根底性的，也是全局性的和長期性的。第五章1、產(chǎn)業(yè)周期的分類1根據(jù)產(chǎn)業(yè)的開展與國民經(jīng)濟周期性變化的關(guān)系，可分為以下幾類：生長型產(chǎn)業(yè)、周期型產(chǎn)業(yè)、防御型產(chǎn)業(yè)、生長周期性產(chǎn)業(yè)2根據(jù)產(chǎn)業(yè)未來可預(yù)期的開展前景：朝陽產(chǎn)業(yè)和夕陽產(chǎn)業(yè)。3按照產(chǎn)業(yè)所采用技術(shù)的先進程度，可分為新興產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。4按照產(chǎn)業(yè)的要素集約度，可分為資本密集型產(chǎn)業(yè)、技術(shù)密集

31、型產(chǎn)業(yè)和勞動密集型產(chǎn)業(yè)。5我國上市公司的行業(yè)分類以上市公司營業(yè)收入為分類規(guī)范，所采用的財務(wù)數(shù)據(jù)為經(jīng)會計師事務(wù)所審計的合并報表數(shù)據(jù)。2、產(chǎn)業(yè)生命周期的影響要素：需求、技術(shù)提高、政府政策及社會習慣的改動等。3、產(chǎn)業(yè)特性與證券投資的選擇對產(chǎn)業(yè)投資的選擇應(yīng)遵照以下原那么：1順應(yīng)產(chǎn)業(yè)構(gòu)造演進的趨勢，選擇有潛力的產(chǎn)業(yè)進展投資。2對處在生命周期不同階段的產(chǎn)業(yè)，不同的投資者、不同性質(zhì)的資金應(yīng)有不同的處置。3正確了解國際的產(chǎn)業(yè)政策，把握投資時機。4、影響行業(yè)興衰的主要要素：技術(shù)提高、政府政策、產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新、社會習慣的改動、經(jīng)濟全球化5、生長型產(chǎn)業(yè)：指一些新興的產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)生時期不很長，還不夠壯大，但由于順應(yīng)市場和經(jīng)

32、濟開展趨勢，有很好的開展前景，比如物聯(lián)網(wǎng)、4D等新生不久的產(chǎn)業(yè)。生長型產(chǎn)業(yè)并不是固定不變的，隨著經(jīng)濟社會的快速開展，很多生長型產(chǎn)業(yè)很快就開展壯大，成為競爭力強大、產(chǎn)業(yè)鏈不斷延伸、對多個行業(yè)甚至地域經(jīng)濟開展產(chǎn)生艱苦影響的支柱產(chǎn)業(yè)。生長型產(chǎn)業(yè)的運動轉(zhuǎn)臺與經(jīng)濟活動總程度的振幅無關(guān)。6、周期型產(chǎn)業(yè)：周期型產(chǎn)業(yè)的運動形狀直接與經(jīng)濟周期相關(guān)。當經(jīng)濟處于上升時期，這些產(chǎn)業(yè)會緊隨其擴張；當經(jīng)濟衰退時，這些產(chǎn)業(yè)也相應(yīng)跌落。產(chǎn)生這種景象的緣由是，當經(jīng)濟上升時，對這些產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的購買被延遲到經(jīng)濟改善之后，如珠寶業(yè)、耐用品制造業(yè)及其他依賴于需求的具有收入彈性的產(chǎn)業(yè)就屬于典型的周期性產(chǎn)業(yè)。7、防御性產(chǎn)業(yè)：防御型產(chǎn)業(yè)與

33、周期型產(chǎn)業(yè)剛好相反。這種類型產(chǎn)業(yè)的運動形狀并不受經(jīng)濟周期的影響。也就是說，不論宏觀經(jīng)濟處在經(jīng)濟周期的哪個階段，產(chǎn)業(yè)的銷售收入和利潤均呈緩慢增長態(tài)勢或變化不大。例如，食品業(yè)和公用事業(yè)就屬于防御型產(chǎn)業(yè)。8、朝陽產(chǎn)業(yè)：未來開展前景看好的產(chǎn)業(yè)，如目前的信息產(chǎn)業(yè)。朝陽產(chǎn)業(yè)雖然開展前景一片光明，但在創(chuàng)建之初經(jīng)常非常弱小，此時他又被稱為幼稚產(chǎn)業(yè)。9、夕陽產(chǎn)業(yè)：是指未來開展前景不樂觀的產(chǎn)業(yè)，如目前的鋼鐵業(yè)、紡織業(yè)。朝陽產(chǎn)業(yè)和夕陽產(chǎn)業(yè)的劃分具有一定的相對性。10、產(chǎn)業(yè)生命周期：與世界上的萬事萬物一樣，產(chǎn)業(yè)也會閱歷一個由產(chǎn)生到生長再到衰落的開展演化過程，這個過程成為產(chǎn)業(yè)的生命周期。他可以分為四個階段：初創(chuàng)階段、生

34、長階段、成熟階段和衰退階段。11、產(chǎn)業(yè)生命周期各階段的特征主要有哪些？1初創(chuàng)階段：它是一個產(chǎn)業(yè)的起步階段。在這一階段，新產(chǎn)業(yè)剛剛誕生或初建不久，好像一個車生的嬰兒，具有明顯的幼稚性。產(chǎn)業(yè)組織方面特征：為數(shù)不多的創(chuàng)業(yè)公司介入、集中程度高、被群眾普遍了解和認可尚需一個過程、產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模狹小、市場需求增長緩慢、需求價錢彈性很小、固定費用較高、利潤微薄甚至虧損。表如今市場競爭方面，開展空間很大，出技術(shù)妨礙外，進入的壁壘相當?shù)?，公司競爭程度較弱，產(chǎn)業(yè)信譽較差，一些企業(yè)還能夠存在因財務(wù)困難而引發(fā)破產(chǎn)的危險。2生長階段：生長階段是產(chǎn)業(yè)開展的換金時期。在這一階段，新產(chǎn)業(yè)快速生長，開場顯顯露其朝陽產(chǎn)業(yè)的風采。在

35、產(chǎn)業(yè)組織方面，由于產(chǎn)業(yè)的開展得到了廣泛的認同，因此市場需求增長迅速，市場規(guī)模增大，需求的價錢彈性增大；另外，隨著消費技術(shù)的日漸成熟和穩(wěn)定，產(chǎn)品呈現(xiàn)出多樣化、差別化，質(zhì)量提高且穩(wěn)定；產(chǎn)業(yè)的固定費用也隨著下降；但由于市場拓展和廣告宣傳的費用添加，可變費用開場上升；產(chǎn)業(yè)的利潤迅速增長，而且利潤率較高。在競爭情況方面，新產(chǎn)業(yè)的競爭力顯著加強；在產(chǎn)業(yè)內(nèi)部，產(chǎn)業(yè)的集中程度低，進入壁壘低，而且由于產(chǎn)業(yè)的試產(chǎn)容量急劇擴展，大量的新廠商紛至杳來，自在競爭；而這一階段的主要競爭新市委價錢競爭，指點價錢只是經(jīng)常出現(xiàn)的定價方式。3在生長階段，產(chǎn)業(yè)不僅高速生長，而且此時的生長具有較強的可測性。由于受不確定要素的影響較少

36、，產(chǎn)業(yè)的動搖也較小。在這種情況下，各消費廠生一方面經(jīng)過擴展產(chǎn)量、提高市場份額來添加收入；另一方面依托提高消費技術(shù)、降低本錢以及研制和開發(fā)新產(chǎn)品的方法來爭取競爭優(yōu)勢、戰(zhàn)勝競爭對手和維持企業(yè)的生存。在猛烈的市場競爭中，資本和技術(shù)力量雄厚、運營管理有方的廠商將占有優(yōu)勢，而那些財力與技術(shù)實力相對較弱、運營不善或新參與的企業(yè)往往被淘汰或被兼并。因此，這一時期產(chǎn)業(yè)的利潤雖然增長很快，但產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的競爭壓力非常大，破產(chǎn)率與并購率相當高。在生長階段的后期，由于產(chǎn)業(yè)中消費廠商與產(chǎn)品競爭優(yōu)勝劣汰規(guī)律的作用，市場上消費廠商的數(shù)量在大幅度下降之后便逐漸穩(wěn)定下來。由于市場需求根本飽和，產(chǎn)業(yè)的銷售增長率減慢，迅速賺取利潤的

37、時機減少，整個產(chǎn)業(yè)開場進入穩(wěn)定期。4成熟階段：成熟階段是產(chǎn)業(yè)開展的巔峰階段，通常會繼續(xù)相對較長的時期。在這一時期，經(jīng)過猛烈的市場競爭和優(yōu)勝劣汰而生存下來的少數(shù)大廠商根本上壟斷了整個產(chǎn)業(yè)的市場，每個廠商都占有一定比例的市場份額，由于彼此勢均力敵，市場份額比例發(fā)生變化的程度較小，因此，成熟階段也是產(chǎn)業(yè)開展的穩(wěn)定階段。這一階段的主要特征是，產(chǎn)業(yè)的集中程度高，并出現(xiàn)了一定程度的壟斷，產(chǎn)業(yè)的利潤因此到達很高的程度，而風險卻因市場比例比較穩(wěn)定而較低；進入的壁壘高，主要表達為規(guī)模壁壘，新企業(yè)很難打入成熟期市場；市場需求雖然仍在增長，但增長速度已明顯減緩；產(chǎn)品開場在度無差別化，需求的價錢彈性?。挥捎趬艛?，通常

38、會出現(xiàn)合謀價錢，但廠商與產(chǎn)品之間的競爭手段曾經(jīng)逐漸從價錢手段轉(zhuǎn)向各種非價錢手段，如提高質(zhì)量、改善性能和加強售后效力等。5衰退階段：衰退階段的產(chǎn)業(yè)具有與初創(chuàng)階段類似的一些特征，如由于新產(chǎn)品和替代品的大量出現(xiàn)，原有產(chǎn)業(yè)的競爭力下降，市場需求開場逐漸減少，銷售下降、價錢下跌、利潤降低，再加上其他更有利可圖的產(chǎn)業(yè)的不斷涌現(xiàn)，使得一些廠商不斷地從原有的產(chǎn)業(yè)撤出資金，原產(chǎn)業(yè)廠商數(shù)量減少。當正常李潤無法維持或現(xiàn)有投資折舊終了后，整個產(chǎn)業(yè)便逐漸解體了。第六章1、呵斥會計數(shù)據(jù)和其所代表的經(jīng)濟現(xiàn)實之間出現(xiàn)偏向的要素答：1會計準那么。會計準那么在限制閱歷層對會計數(shù)據(jù)進展不當處置才干的同時也不能夠防止地減少了會計數(shù)據(jù)

39、所代表的信息量。2預(yù)測的偏向。在權(quán)責發(fā)生之下，企業(yè)的收入和費用確實認含有客觀成分。3經(jīng)理人員經(jīng)過影響會計數(shù)據(jù)來到達本人的目的維護經(jīng)理層個人利益滿足在資本市場上籌資的條件滿足借款條款規(guī)定的需求2、資產(chǎn)負債率企業(yè)的資產(chǎn)負債率是反映企業(yè)資本構(gòu)造的重要目的，也是反映企業(yè)能夠的信譽風險的重要參照目的。企業(yè)資本來源通常包括兩種：債務(wù)資本融資和權(quán)益資本融資。債務(wù)資本占總資本的比例通常由行業(yè)特點、企業(yè)融資渠道等決議。不同行業(yè)的資產(chǎn)負債率通常有較大的差別，同一行業(yè)內(nèi)不同的企業(yè)由于其二級市場再融資難度、發(fā)行企業(yè)債券難度以及銀行信譽額度的不同，也會有一定的差別，一個普遍的結(jié)論是：債券融資有利于享用利息稅盾部分的企業(yè)

40、增值，但同時會添加企業(yè)的破產(chǎn)本錢；不同的金融體系也會導致企業(yè)對融資來源的不同依賴程度。資產(chǎn)負債率=總負債/總資產(chǎn)100%3、流動比率是反映企業(yè)償債才干的重要目的。流動比率這一目的以為，對企業(yè)債券進展償付保證的是企業(yè)的流動資產(chǎn)，如現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等。流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債。4、速動比率：它是比流動比率更進一步的有關(guān)變現(xiàn)才干的比率目的。它是從流動資產(chǎn)中扣除存貨部分，再除以流動債券的比值。速動比率=流動資產(chǎn)-存貨/流動負債。通常以為正常的速動比率為1，低于1的速動比率被以為短期償債才干偏低。但這僅是普通看法，由于行業(yè)不同，速動比率會有很大差別，沒有一個一致的規(guī)范。5、杜邦分析法答：杜邦分析

41、法利用幾種主要的 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%226%3Ea!82%3A 財務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/6cB%25 企業(yè)的 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%226%3EaG$/f 財務(wù)情況。杜邦分析法是一種用來評價 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/)%1B;. 公司 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/C%1E0k4L1%16 贏利才干和 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/)9&%1B8%18BV 股東權(quán)益報答程度，從 HYP

42、ERLINK wiki.mbalib/wiki/%226%3Ea 財務(wù)角度評價 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/6cB%25 企業(yè) HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/,%18%17 績效的一種經(jīng)典方法。其根本思想是將企業(yè) HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/.+G%3A%22j%3AEBV2%3A 凈資產(chǎn)收益率逐級分解為多項 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%226%3Ea!82%3A 財務(wù)比率乘積，這樣有助于深化分析比較企業(yè) HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/.%1DC%1A 運營業(yè)績。杜邦

43、分析的含義：是將 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/.+G%3A%22j%3AEBV2%3A 凈資產(chǎn)收益率(ROE)分解為三部分進展分析的方式稱號： HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/0k8c2%3A 利潤率PM， HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/GLG%3A%22jFLG%1A2%3A 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(TAT)和 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%226%3Ea(L(; 財務(wù)杠桿(FL),。這種方式也被稱作“杜邦分析法。杜邦分析法闡明凈資產(chǎn)收益率受三類要素影響： HYPERLINK wiki.mbalib/w/

44、index.php?title=C%1AD;%172:&action=edit 營運效率，用利潤率衡量； HYPERLINK wiki.mbalib/w/index.php?title=G:%22j:)C3%172:&action=edit 資產(chǎn)運用效率，用 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/G%3A%22jFLG%1A2%3A 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率衡量； HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%226%3Ea(L(; 財務(wù)杠桿，用 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/8%18BV%23;%3Am 權(quán)益乘數(shù)衡量。杜邦三項分解ROE資產(chǎn)收益率=凈利潤/

45、凈資產(chǎn)ROA總資產(chǎn)收益率=凈利潤/總資產(chǎn)Financial Leverage財務(wù)杠桿=總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)PM銷售凈利率=凈利潤/銷售收入TAT總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)杜邦三項分解三個步驟：第一步：經(jīng)過杜邦分解表達式計算杜邦分解各項；第二步：根據(jù)杜邦分解表達式，完成杜邦分解圖；第三步：分析。6、損益表虛偽數(shù)據(jù)的能夠跡象與銷售額添加相關(guān)的應(yīng)收賬款的大幅添加；公司的報表利潤與由運營所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量之間的比例變化；因處置長期資產(chǎn)而產(chǎn)生的宏大利潤；中期報表與年度報表的收益相差甚大；關(guān)聯(lián)買賣帶來的利潤添加；利用會計政策、會計估計的選擇與變卦進展利潤調(diào)整；利用其他應(yīng)收賬款科目逃避費用的提??；利用推遲費用確

46、認入賬的時間降低本期費用；利用其他非常性收入添加利潤總額。7、6.3.3案例研討(見課本202頁)8、財務(wù)杠桿是指由于 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/E%1E%3Ea 債務(wù)的存在而導致 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/6E=%18)93/)90k8c 普通股每股利潤變動大于 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%3F%12;%207%200k8c 息稅前利潤變動的 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/(L(;%17C%16 杠桿效應(yīng)。財務(wù)杠桿是指企業(yè)利用 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/(*

47、E%1E 負債來調(diào)理 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/8%18BVG%3A!. 權(quán)益資本 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%3AEBV 收益的手段。合理運用財務(wù)杠桿給企業(yè) HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/8%18BVG%3A!. 權(quán)益資本帶來的額外收益，即 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%226%3Ea(L(;0kBV 財務(wù)杠桿利益。9、存貨周轉(zhuǎn)率目的的好壞反映存貨管理程度，它不僅影響企業(yè)的短期歸還債才干，也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。10、凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益報酬率/凈值報酬率/權(quán)益報酬率/權(quán)益利潤率

48、/凈資產(chǎn)利潤率，是衡量 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/9%3F%3A)%1B;. 上市公司 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/C%1F0k4L1%16 盈利才干的重要目的。是指利潤額與 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/6-.i)9&%1B8%18BV 平均股東權(quán)益的比值，該目的越高，闡明 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/=&G%3A 投資帶來的 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%3AEBV 收益越高；凈資產(chǎn)收益率越低，闡明企業(yè) HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/;i

49、CEO8%18BV 一切者權(quán)益的獲利才干越弱。該目的表達了 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/GDCG%3A!. 自有資本獲得 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/.+%3AEBV 凈收益的 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/4L1%16 才干。普通來說， HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/(*E%1E 負債添加會導致凈資產(chǎn)收益率的上升。ROE杜邦公式=凈利潤/凈資產(chǎn)=銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)財務(wù)杠桿。11、簡述資產(chǎn)負債率、財務(wù)杠桿變化對企業(yè)的影響資產(chǎn)負債率對企業(yè)的影響：假設(shè)舉債很大，超出債務(wù)人心思接受程度，企業(yè)

50、就借不到錢。假設(shè)企業(yè)不舉債，或負債比例很小，闡明企業(yè)畏縮不前，對出路自信心缺乏，利用債務(wù)人資本進展運營活動的才干很差。從 HYPERLINK baike.baidu/view/78884.htm 財務(wù)管理的角度來看，企業(yè)該當審時度勢，全面思索，在利用資產(chǎn)負債率制定借入資本決策時，必需充分估計預(yù)期的利潤和添加的風險，在二者之間權(quán)衡利害得失，作出正確決策。財務(wù)杠桿能否給公司運營帶來正面或者負面影響，關(guān)鍵在于該公司的 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/GLG%3A%22j0k8c2%3A 總資產(chǎn)利潤率能否大于銀行利率程度，當銀行利率程度固定時，公司的贏利程度低，股東沒有得到應(yīng)有的

51、報酬，財務(wù)杠桿在此對企業(yè)的運營業(yè)績發(fā)揚了負面作用，抑制了公司的生長。呵斥這種結(jié)果的緣由主要在于公司的贏利才干低，借債資金利用率沒有得到高效運作；公司沒有注重內(nèi)部運營管理，沒有將有限的 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%226%3EaG%3AD$ 財務(wù)資源投資到企業(yè)最具有 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/.*Ei1%16 競爭力的業(yè)務(wù)上。12、簡述杜邦分解的涵義及其對企業(yè)運營的意義13、上市公司如何經(jīng)過關(guān)聯(lián)方買賣來支配利潤關(guān)聯(lián)方關(guān)系定義為在企業(yè)財務(wù)和運營決策中，假設(shè)一方有才干直接或間接控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘悠D苦影響，即被視為關(guān)聯(lián)方；假設(shè)兩方

52、或多方同受一方控制，也被視為關(guān)聯(lián)方。公司可以經(jīng)過“其他業(yè)務(wù)收入的調(diào)整來影響利潤總額。上市公司更傾向于向關(guān)聯(lián)買賣人出賣勞務(wù)活動來添加其他業(yè)務(wù)收入。此外，上市公司也可以經(jīng)過直接或間接讓關(guān)聯(lián)單位為其負擔某些費用的方式減少費用開支，添加利潤。詳細有以下主要手段：1轉(zhuǎn)讓研討開發(fā)成果。 2以費用分擔方式轉(zhuǎn)移期間費用。 3向關(guān)聯(lián)方出租資產(chǎn)與土地運用權(quán)來添加收益 4向關(guān)聯(lián)方借款融資，降低財務(wù)費用。第七章1、市盈率是指股票實際價值和每股收益的比例。靜態(tài)市盈率；動態(tài)市盈率。市盈率目的的優(yōu)缺陷。2、市凈率是指股票價錢與每股凈資產(chǎn)的比率，反映了市場對于上市公司凈資產(chǎn)運營才干的溢價判別。3、絕對估值法的中心思念是股票是

53、未來預(yù)期現(xiàn)金流以合理貼現(xiàn)率進展貼現(xiàn)的現(xiàn)值?。絕對估值法的關(guān)鍵在于對股票未來現(xiàn)金流的預(yù)測和股票合理貼現(xiàn)率確實定。常用的估值法包括自在現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型、股利貼現(xiàn)模型、剩余收入貼現(xiàn)模型等。4、MM定理的根本結(jié)論是資本構(gòu)造無關(guān)論，即在假設(shè)條件下，企業(yè)采取何種資本構(gòu)造對其總價值是沒有影響的。對杠桿企業(yè)和無杠桿企業(yè)價值的比較是經(jīng)過投資者復制杠桿完成的。由于投資者可以復制杠桿對無杠桿企業(yè)投資，因此，杠桿企業(yè)和無杠桿企業(yè)的價值一定一樣，否那么就會出現(xiàn)套利。MM定理明晰地闡明了股本必要收益率的變化隨著負債務(wù)益比的上升，股本面臨的風險也隨著上升，從而使股本的必要收益率上升。因此，雖然杠桿企業(yè)更多地運用了低本錢的債券

54、資金，但企業(yè)股本必要收益率的上升恰好與其相抵消，是企業(yè)的加權(quán)平均資本本錢堅持不變，一直等于無杠桿企業(yè)的股本。結(jié)合書本例題和公式5、公司獲利才干分析當一個公司的資本本錢由資本市場決議時，公司的獲利才干取決于兩個方面：公司選擇開展主業(yè)的行業(yè)，即行業(yè)選擇；公司在既定行業(yè)中所采取的堅持競爭優(yōu)勢位置的競爭戰(zhàn)略，即競爭定位。1.公司獲利才干分析：行業(yè)選擇的影響。決議行業(yè)競爭猛烈程度的三個要素：現(xiàn)有企業(yè)之間的競爭程度；新入企業(yè)的要挾；企業(yè)的談判位置。2.公司競爭位置分析兩種根本的競爭定位戰(zhàn)略：本錢主導型；差別營銷型。6、相對估值法又稱價錢乘子法，是指股票價錢與上市公司根底會計數(shù)據(jù)的比例關(guān)系。它是證券資產(chǎn)估值

55、中廣泛運用的方法，其特點包括經(jīng)濟含義直觀明了，參數(shù)運用較少，計算相對簡便等。最通用的相對估值法包括市盈率、市凈率、市銷率等。這些價錢乘子分別從某個特別方面表達了上市公司股票的估值程度。7、資本構(gòu)造是指公司融資時股權(quán)和債券的比例。判別資本構(gòu)造優(yōu)劣的規(guī)范就是看它能否能添加公司價值。8、上市公司及其股票估值的主要方法答：對于上市公司的估值方法，通常包括兩類，第一類為相對估值法，第二類為絕對估值法。所謂相對估值法是經(jīng)過運用價錢乘子與相關(guān)變量相乘，從而得出上市公司實際價值的方法。常用的相對估值法包括市盈率、市凈率、市銷率、價錢現(xiàn)金流比率、經(jīng)濟價值與比率等方法。絕對估值法包括股利貼現(xiàn)模型、自在現(xiàn)金流貼現(xiàn)模

56、型等方法。相對估值法的特點在于預(yù)測方法的計算相對簡單，基準標桿確定也相對簡單。在證券或市場動搖性較大的時候，可以敏感地調(diào)整估值程度。絕對估值法的特點在于其利用了反響企業(yè)運營的相對參數(shù)，經(jīng)過貼現(xiàn)模型的方式計算出股票的實際價值。由于這些參數(shù)在企業(yè)運營情況不發(fā)生艱苦變化情況下根本堅持穩(wěn)定形狀，不伴隨證券市場的牛熊而發(fā)生變化，所以有這些模型計算出的股價相對穩(wěn)定。9、簡述MM定理的根本內(nèi)容10、在權(quán)衡實際框架下，公司應(yīng)該如何選擇資本構(gòu)造答：當債務(wù)人的利益得不到保證時就發(fā)生了財務(wù)姿態(tài)，并導致財務(wù)姿態(tài)本錢。它包括：直接和間接破產(chǎn)本錢以及未發(fā)生破產(chǎn)時的各種財務(wù)姿態(tài)本錢。詳細從下邊幾點權(quán)衡：1破產(chǎn)本錢。當企業(yè)無

57、法按照債務(wù)契約的規(guī)定歸還債務(wù)時，債務(wù)人可以懇求企業(yè)破產(chǎn)并接納企業(yè)，適用破產(chǎn)機制的一切本錢都成為破產(chǎn)本錢。其中，直接適用破產(chǎn)幾只的如律師費用、支付給法院的費用和咨詢費用成為直接破產(chǎn)本錢。已有的實證研討，直接破產(chǎn)本錢大約是賬面總資產(chǎn)的3%或者相當于破產(chǎn)前一年股票市值的20%，并且破產(chǎn)本錢隨行業(yè)不同有較大差別，小規(guī)模企業(yè)的破產(chǎn)本錢要高于大規(guī)模企業(yè)。2未發(fā)生破產(chǎn)是的財務(wù)姿態(tài)本錢。它包括轉(zhuǎn)移風險和回絕提供資金投資于正經(jīng)限制的工程。3綜合思索稅收和財務(wù)姿態(tài)本錢的資本構(gòu)造權(quán)衡實際。債券的運用一方面給企業(yè)帶來稅收優(yōu)惠，另一方面又添加了企業(yè)的財務(wù)姿態(tài)本錢。假設(shè)把債務(wù)帶來的稅收收益和財務(wù)姿態(tài)本錢分別折現(xiàn)，將得到杠

58、桿企業(yè)的價值公式：杠桿企業(yè)價值=無杠桿企業(yè)價值+PV稅收優(yōu)惠-PV財務(wù)姿態(tài)本錢資本構(gòu)造的權(quán)衡實際可用圖1來表示，程度虛線表示無杠桿企業(yè)價值，當企業(yè)采取債務(wù)融資后，隨著企業(yè)杠桿比率添加，企業(yè)價值將隨著稅收優(yōu)惠的添加而上升，但企業(yè)財務(wù)姿態(tài)本錢也隨著上升。因此，企業(yè)將在債務(wù)融資所帶來的稅收優(yōu)惠的益處和財務(wù)姿態(tài)帶來的本錢之間權(quán)衡一個最有資本構(gòu)造，實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。資本構(gòu)造權(quán)衡實際在MM定理的根底上，給出了企業(yè)選擇目的債券比率的重要思索要素債務(wù)的稅收有適宜財務(wù)姿態(tài)本錢。對于高盈利的企業(yè)而言，債務(wù)稅收優(yōu)勢顯然比盈利程度低的企業(yè)更有吸引力；對于現(xiàn)金流量充足并且主要資產(chǎn)是有形資產(chǎn)的企業(yè)，其財務(wù)姿態(tài)本錢要比

59、以來品牌、技術(shù)、智力等無形資產(chǎn)的企業(yè)低。因此，資本機構(gòu)權(quán)衡實際也部分解釋了為什么航空等行業(yè)采取高杠桿而制藥等行業(yè)采取低杠桿的資本構(gòu)造。第八章技術(shù)分析的實際根底三大假設(shè)市場行為包括一切信息 技術(shù)分析從市場行為預(yù)測未來，一切信息確定技術(shù)分析壓服力價錢沿趨勢動搖，并堅持趨勢 歷史會反復 技術(shù)分析方法的局限性和應(yīng)該改主意的問題技術(shù)分析不是萬能的。每種技術(shù)分析方法只注重證券市場的某個方面，從特殊的角度進展分析研討，而證券市場的運轉(zhuǎn)方式是不斷變化的，技術(shù)分析不可以每次都全面周到的應(yīng)付。技術(shù)分析方法的時效性，結(jié)論和閱歷是不斷變化的，過去的結(jié)論要不斷的修正經(jīng)過實際檢驗后才干放心的運用。技術(shù)分析與根本分析的結(jié)合

60、運用技術(shù)分析的效果還取決運用的人。在運用技術(shù)中，很大程度上依賴于這個人的選擇。技術(shù)分析方法的特點是什么第一，量化目的特征，技術(shù)分析提供量化目的，可以指示出行情轉(zhuǎn)機之所在。第二，趨勢追逐特性，由于技術(shù)分析的結(jié)論是通知人們?nèi)绾巫分疒厔?，而非發(fā)明/引導趨勢第三,技術(shù)分析直觀現(xiàn)實，技術(shù)分析提供的圖表是歷史軌跡的記錄，無虛偽與倪端之弊端。根據(jù)本人的時間談?wù)劶夹g(shù)分析和根本分析應(yīng)該如何結(jié)合無如何了解技術(shù)分析的三大假設(shè)假設(shè)1是進展技術(shù)分析的根底，他以為影響股票的全部要素都反映在市場行為中。假設(shè)果市場行為沒有包括全部影響股價的音速，這樣的結(jié)論當然沒有壓服力。假設(shè)不成認該假設(shè)，技術(shù)分析所的結(jié)論是無效的。假設(shè)2以為