鋼的季節(jié)性波動

1、鋼價的季節(jié)性波動研究我國大部分工業(yè)品供給相對穩(wěn)定，需求呈現(xiàn)季節(jié)性波動，因此，價格也呈現(xiàn)一定的季節(jié)性波動規(guī)律。本文以螺紋鋼為例，探求鋼價的季節(jié)性波動特點，為鋼價的波動性研究提供一些支持。鋼價的季節(jié)性波動統(tǒng)計分析1.數(shù)據(jù)的選擇我們選擇2002年1月一2011年12月，時間跨度為10年的上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨 市場價格作為季節(jié)性分析的主要數(shù)據(jù)(考慮到金融危機的特殊情況，剔除了2008年的 數(shù)據(jù))。其原因在于，第一，螺紋鋼期貨上市僅3年左右的時間，數(shù)據(jù)相對較少，為避 免統(tǒng)計結果的偏差，未選擇螺紋鋼期貨數(shù)據(jù)。第二，螺紋鋼期貨與現(xiàn)貨價格走勢呈高度 相關性，現(xiàn)貨價格的統(tǒng)計結果對于分析螺紋鋼期貨的季節(jié)性波動具有較

2、大的參考價值。 第三，比較建筑用鋼與工業(yè)用鋼，建筑用鋼需求的季節(jié)性特點更為明顯，因此，我們選 擇建筑類鋼材價格作為研究對象。2.季節(jié)性統(tǒng)計分析我們將螺紋鋼現(xiàn)貨月度均價進行環(huán)比處理，并對這10年的數(shù)據(jù)進行平均后，得到螺 紋鋼的季節(jié)性指數(shù)。螺紋鋼的季節(jié)性指數(shù)、月度漲跌概率與月度均值收益率的月度趨勢變化顯示，其價 格的季節(jié)性波動呈現(xiàn)如下特點：從螺紋鋼的季節(jié)性指數(shù)來看，鋼價呈現(xiàn)季節(jié)性波動特點，一年內(nèi)至少有兩波漲 跌行情。第一波主要是春節(jié)后，38月整體表現(xiàn)為上漲行情，其中67月時會出現(xiàn)小幅調(diào)整。910月，鋼價出現(xiàn)快速下跌，經(jīng)歷10月的觸底后，鋼價呈現(xiàn)快速回升，直持續(xù)到12月。進入13月，鋼價再度回落。從

3、月度上漲概率來看，1月、8月、12月上漲的概率最大，達到80%左右。2月、5月、7月、11月上漲概率均為67%。3月、4月、6月上漲概率約50%，漲跌概率均等。9月和10月上漲概率分別為44%與33%，這意味著9月、10月下跌概率較大。月度均值收益率整體表現(xiàn)為月度價格的波動幅度。1月、7月、8月、11月、 12月的月度漲幅最大，達到2%以上。而3月、9月、10月的月度波動幅度為負值，其中9-10月的跌幅達到1.5%左右。鋼價的季節(jié)性波動規(guī)律總結上述對螺紋鋼價格的季節(jié)性統(tǒng)計分析與傳統(tǒng)的季節(jié)性變化規(guī)律有所出入，比如市場 普遍認同金九銀十行情，但統(tǒng)計結果顯示，910月是下跌概率和下跌幅度最大的階 段

4、。根據(jù)統(tǒng)計結果，我們來考察其原因：月度橫向分析35月鋼價呈現(xiàn)一定幅度的回升，主要原因是年后工地陸續(xù)開工，一般工地正值打地基的黃金期，螺紋鋼用量非常大。6月鋼價出現(xiàn)回調(diào)，主要原因是6月正值江南地區(qū)的梅雨季節(jié)，很大程度上影響了工地的施工，從而影響到鋼材的需求。78月鋼價再度出現(xiàn)上漲，且漲幅可觀，而910月鋼價大幅回調(diào)。78 月正值夏季，為傳統(tǒng)的淡季。而910月為市場普遍認為的金九銀十，造成這種與傳 統(tǒng)表現(xiàn)完全相反的主要原因在于，78月上漲是需求預期的提前反映，雖然夏季炎熱 不利于施工，但整體上并不影響工程的進度，且貿(mào)易商積極拿貨以備旺季需求，進一步 推高了鋼價。而進入910月，需求預期提前透支，在

5、這樣的預期下，鋼廠的生產(chǎn)力度 增加，貿(mào)易商備貨充足，導致市場供給壓力增加，一旦實際需求低于預期，鋼價都將呈現(xiàn)快速回落。旺季不旺、淡季不淡也在情理之中。10月一次年1月鋼價上漲，其主要原因在于：第一，經(jīng)歷了910月的快速 下跌后，鋼價企穩(wěn)回升。第二，由于臨近年底冬儲行情啟動，貿(mào)易商的囤貨意愿有所加強，鋼價在中間需求釋放的推動下快速上漲。13月鋼價再度回落，其主要原因在于，春節(jié)期間工地處于停工狀態(tài)，鋼價 缺乏需求支撐，且我國春節(jié)時間大部分為2月，工地開工至少在正月十五以后，有的甚至更晚，因此，春節(jié)后仍有慣性回落的可能。年度縱向分析我們考察了 2002年一2011年10年間的螺紋鋼現(xiàn)貨價格變化，從縱向來看，呈現(xiàn) 如下特點：第一，近年來，隨著鋼材市場金融化程度日益提高，鋼價的波動更加劇烈。 第二，旺季不旺、淡季不淡的現(xiàn)象越來越明顯，市場預期效應對于價格的影響越來越 大。第三，關于冬儲行情的表現(xiàn)，雖然季節(jié)性指數(shù)的統(tǒng)計分析發(fā)現(xiàn)春節(jié)前漲幅較大，但縱觀近10年的變化，上漲的概率依然保持，而上漲的幅度已明顯縮小。以上是我們對于螺紋鋼現(xiàn)貨價格季節(jié)性波動的簡單統(tǒng)計分析，希望能為投資者把握 鋼價的走勢提供一定