2022年三大財(cái)務(wù)報(bào)表的作用

1、在會(huì)計(jì)上有三大財(cái)務(wù)報(bào)表,分別是：資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表,資產(chǎn)負(fù) 債表反應(yīng)企業(yè)報(bào)表日財(cái)務(wù)狀況,損益表反應(yīng)企業(yè)會(huì)計(jì)期間的盈利情形,現(xiàn)金流量 表反應(yīng)企業(yè)會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營、投資、籌資現(xiàn)金流情形；三張報(bào)表在編制上相對單 獨(dú)存在,而在財(cái)務(wù)分析時(shí)卻相互依存、相互影響；在實(shí)際的使用中肯定要把它們 綜合起來看,對表間的各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的關(guān)系要辯證的看；如凈利潤大增而經(jīng)營性 現(xiàn)金流量反而削減,那這個(gè)業(yè)績增長的質(zhì)量就不行靠了,很可能是“ 突擊銷售”的結(jié)果,又比如負(fù)債水平與財(cái)務(wù)費(fèi)用不匹配,有可能這些負(fù)債是預(yù)收賬款,該類 負(fù)債不增加費(fèi)用反正增加利潤, 這樣的負(fù)債多些放在銀行吃利息也不見得是壞事；三張報(bào)表以一個(gè)三維立體

2、式呈現(xiàn)一家公司的財(cái)務(wù)狀況,多角度對同一經(jīng)濟(jì)實(shí)體的 資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營業(yè)績作報(bào)告,從三大報(bào)表的時(shí)間屬性上看,損益表、現(xiàn)金流量表屬于期間報(bào)表, 反應(yīng)的是某一段時(shí)期內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績,資產(chǎn)負(fù)債表是期末報(bào)表,反應(yīng)的是報(bào)表制作時(shí)企業(yè)的資產(chǎn)狀況；從相互作用上看一個(gè)經(jīng)營期間損益表、現(xiàn) 金流量表轉(zhuǎn)變資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu),但長期而言,資產(chǎn)質(zhì)量對企業(yè)盈利才能起到打算 性作用,這又是資產(chǎn)負(fù)債表打算損益表、現(xiàn)金流量表；從某種意義上講,資產(chǎn)負(fù)債表系靜態(tài)報(bào)表,而損益表、現(xiàn)金流量表系動(dòng)態(tài)報(bào)表,表現(xiàn)為在一段時(shí)期內(nèi)如何轉(zhuǎn)變資產(chǎn)負(fù)債表,有點(diǎn)像資產(chǎn)負(fù)債表供應(yīng)一個(gè)平臺(tái),損 益表、現(xiàn)金流量表在上面長袖善舞；或許從這點(diǎn)上看在分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的時(shí)候

3、應(yīng)當(dāng)以資產(chǎn)負(fù)債表為根本,可我個(gè)人并非太看重企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu),更情愿把損益表 即利潤表作為分析的根本動(dòng)身點(diǎn),它更好的反應(yīng)了在一個(gè)期間之內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營成 果,高質(zhì)量的資產(chǎn)就是通過盈利水平表達(dá)價(jià)值的；當(dāng)然,同期間前后兩份資產(chǎn)負(fù) 債表也可以大致反應(yīng)企業(yè)的經(jīng)營狀況,但總的來說仍是比較遲鈍和間接的；現(xiàn)金 流量表對不同行業(yè)的表現(xiàn)大相徑庭,如港口、高速大路、醫(yī)藥等這些行業(yè)一般都 有較充分的現(xiàn)金流,可對銀行、房地產(chǎn)、制造業(yè)而言現(xiàn)金流一般都是較為緊急也 算常態(tài)；如何看資產(chǎn)負(fù)債表？資產(chǎn)負(fù)債表最主要的是看企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債情形,即資產(chǎn)的配置和權(quán)益負(fù)債的組成,資產(chǎn)全部者權(quán)益 +負(fù)債,報(bào)表從等號雙邊兩個(gè)角度分別反應(yīng)企業(yè)資產(chǎn)存在組成

4、明 細(xì),一方面是資產(chǎn)的配置情形,另一方面是股東權(quán)益與負(fù)債的比例和組成明細(xì),在報(bào)表中分左右兩列記錄, 如公式般報(bào)表左右肯定要相等, 在會(huì)計(jì)上這是最主要、最根本的表內(nèi)勾稽關(guān)系,很多其它會(huì)計(jì)勾稽關(guān)系都在此基礎(chǔ)上建立起來的；資產(chǎn)可分為流淌資產(chǎn)和非流淌資產(chǎn),故上面等式可變成： 流淌資產(chǎn) +非流淌資產(chǎn)全部者權(quán)益 +負(fù)債,又可進(jìn)一步分解成：流淌資產(chǎn) +長期投資 +固定資產(chǎn) +無形資產(chǎn)全部者權(quán)益 +流淌負(fù)債 +非流淌負(fù)債,雙邊肯定是均等關(guān)系,這是會(huì)計(jì)的基本原 就；總的方面正常情形下流淌資產(chǎn)占比越多越好,負(fù)債占比越少越好,但這并非 確定,負(fù)債過少有時(shí)證明企業(yè)已經(jīng)過了成長期,治理層對將來悲觀,已經(jīng)不思進(jìn) 取抱著混

5、一天是一天的心態(tài)在做事了；在左邊的資產(chǎn)形狀中,固定資產(chǎn)越少越好,優(yōu)秀的企業(yè)大部分都沒有太多固定資 產(chǎn),固定資產(chǎn)的價(jià)值很難正確估算,且由于賬面價(jià)值每年需要計(jì)提大量折舊,影 響企業(yè)盈利表現(xiàn)；固定資產(chǎn)多企業(yè)在這方面后期的投入也要大,隨著業(yè)務(wù)的拓展 投入會(huì)越來越大,像無底洞般把賺的錢都投進(jìn)去了,一旦業(yè)務(wù)上顯現(xiàn)什么問題,企業(yè)需要轉(zhuǎn)型應(yīng)對,但這艘船已經(jīng)太大難以實(shí)現(xiàn),宏觀經(jīng)濟(jì)面上顯現(xiàn)不景氣,也 由此緣由很難收縮戰(zhàn)線,最終不得不眼睜睜的看著企業(yè)虧損卻無計(jì)可施；在賬面 有不錯(cuò)的凈資產(chǎn)增長記錄,惋惜都在固定資產(chǎn)部分；假設(shè)企業(yè)經(jīng)營不善倒閉清算 了,這些固定資產(chǎn)會(huì)被賤價(jià)拍賣,實(shí)際所得可能連賬面價(jià)值一半都不到,且要面臨

6、債權(quán)人、 銀行、優(yōu)先股股東的瓜分, 一般股投資者對財(cái)產(chǎn)的要求權(quán)被列在最終,正常情形下其結(jié)果是連根毛都分不到,你不禁要問“ 資產(chǎn)負(fù)債表上的凈資產(chǎn)那去 啦？” ,在投資上要小心大量資產(chǎn)都扎堆在固定資產(chǎn)的這類企業(yè)；負(fù)債治理很能考查企業(yè)治理者才能水平,負(fù)債過多企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用會(huì)很繁重,如 果這些錢沒有派上用場仍會(huì)拖累盈利表現(xiàn),負(fù)債過少就不能滿意企業(yè)正常進(jìn)展需 要,導(dǎo)致錯(cuò)失市場開拓良機(jī),或直接證明企業(yè)的融資才能有限,融資渠道沒有得 到很好的保證,恰到好處的負(fù)債水平是一個(gè)優(yōu)秀企業(yè)的重要表達(dá)；除了負(fù)債水平 外負(fù)債結(jié)構(gòu)也需要重視, 債權(quán)人的結(jié)構(gòu)仍是其次, 主要是流淌與非流淌負(fù)債結(jié)構(gòu),流淌負(fù)債多可以削減利息支出,

7、但卻增加負(fù)債治理難度,要求企業(yè)有充分現(xiàn)金流 和再融資償付才能,這種企業(yè)的流淌比、速動(dòng)比最好都要大于 1.5 ,非流淌負(fù)債 多就沒有這個(gè)問題,但需要增加利息費(fèi)用,故此流淌與非流淌負(fù)債比例的分寸拿 捏特別講究水平,并沒有說那個(gè)比例就肯定最合適,要結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情形綜合 分析；企業(yè)日常經(jīng)營有很多賬務(wù)往來,不行能完全做到確定意義上的零負(fù)債,可很多負(fù)債率在 25%以內(nèi)的企業(yè)是實(shí)際意義上的零負(fù)債,這 25%基原來源于應(yīng)對賬款、 預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)交稅費(fèi)、應(yīng)對職工薪酬這些項(xiàng)目,屬于“ 被動(dòng)負(fù)債”,其實(shí)更可證明企業(yè) 有良好的經(jīng)營狀態(tài)和信譽(yù), 在產(chǎn)業(yè)鏈上下流都處于強(qiáng)勢位置；“ 瀘洲老窖”（000568）就符合這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)

8、,這類公司不僅不用融資,仍有不少現(xiàn)金躺在銀行里面吃利息,所以它的“ 財(cái)務(wù)費(fèi)用” 項(xiàng)下是負(fù)數(shù)的；如何看損益表？損益表從收支和來源兩個(gè)方面反應(yīng)企業(yè)的盈利才能,等式表現(xiàn)為：利潤收入費(fèi)用；要關(guān)注企業(yè)的利潤,更要關(guān)注利潤來自什么地方；投資者應(yīng)當(dāng)搞清晰一個(gè) 問題：企業(yè)的存在意義是什么？現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的組成基本單位就是公司,很簡潔 明白的說企業(yè)的存在就是為了賺錢的,其它的回答如財(cái)寶的產(chǎn)生、社會(huì)責(zé)任、增 加就業(yè)等等這些都可在企業(yè)為賺錢就個(gè)目標(biāo)下實(shí)現(xiàn),前提是有法律規(guī)范它的生產(chǎn) 經(jīng)營就可以,這其實(shí)就是現(xiàn)代資本主義嘛；故此一家企業(yè)有沒有投資價(jià)值很大程 度上是企業(yè)的賺錢才能打算的, 而且這個(gè)錢是從實(shí)實(shí)在在企業(yè)的日常經(jīng)營

9、中掙得；企業(yè)盈利才能是投資決策的重要依據(jù),投資者對企業(yè)盈利才能應(yīng)當(dāng)賜予最大程度 的重視；損益表把收入與費(fèi)用分成三個(gè)組成部分：主營業(yè)務(wù)收入與費(fèi)用、其它業(yè)務(wù)收入與 費(fèi)用、營業(yè)外收入與費(fèi)用,在新編制報(bào)表中往往只分成營業(yè)收入與費(fèi)用和營業(yè)外 收入與費(fèi)用兩部分；這與價(jià)值投資所站的角度不同,我們要求收入必需是主營業(yè) 務(wù)所帶來的,這樣的利潤才有質(zhì)量,假如說來源于投資性房地產(chǎn)或政府補(bǔ)貼,對 這樣的利潤來源我們明顯應(yīng)當(dāng)持否定態(tài)度；事實(shí)上單純只有損益表很難滿意價(jià)值 投資者的要求,它給了一個(gè)大致的利潤結(jié)構(gòu),故此在實(shí)際企業(yè)分析中我們應(yīng)當(dāng)從 其它方面去明白利潤的組成,投資者要跳出財(cái)務(wù)報(bào)表去探究具體的利潤來源；由于就像主營

10、業(yè)務(wù)利潤也不見得就有質(zhì)量,如“ 交易性金融資產(chǎn)”項(xiàng)目下的收益,就會(huì)被算入主營業(yè)務(wù)利潤,可這樣的收入很大程度上是不確定的,也不具有可持 續(xù)性,反而可以說明治理層心猿意馬不務(wù)正業(yè),這樣的業(yè)績增長從長期而言對公 司非但沒有好處,反而是有害的,立竿見影的影響就是今年的利潤基數(shù)擴(kuò)大了,明年股市不能連續(xù)上漲想要保持利潤正增長變得特別困難；況且上市公司 “ 炒股”才能有限,在股市賺錢一般都是在牛市的時(shí)候,遇到熊市很難全身而退,這樣明 年的收益可能會(huì)受同樣這部分資產(chǎn)的負(fù)面影響,一正一負(fù)加大業(yè)績的波動(dòng)起伏,增加投資的不確定性；看利潤表很簡潔,以等式原就從上至下減下來就對了,基本上分成三部分：營業(yè) 收入 - 營業(yè)

11、成本 - 期間費(fèi)用 =營業(yè)利潤、營業(yè)利潤 +其它利潤 =利潤總額、利潤總額 -所得稅 =凈利潤,要留意營業(yè)利潤與利潤總額的差距不能太大,否就就要認(rèn)真觀看 這些利潤的來源,往往這部分的收入都不具有穩(wěn)固性,另外期間費(fèi)用的各項(xiàng)目也應(yīng)當(dāng)賜予足夠關(guān)注, 特殊是 “ 治理費(fèi)用”方；如何看現(xiàn)金流量表？項(xiàng)目,這是很多企業(yè)用來藏污納垢的地現(xiàn)金流量表記錄企業(yè)真金白銀往來的情形,一般情形下現(xiàn)金流量很難造假,所以 自然也成為投資者考察企業(yè)盈利質(zhì)量優(yōu)劣的重要依據(jù),等式表現(xiàn)為：現(xiàn)金流凈額現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出；企業(yè)現(xiàn)金及等價(jià)物往來分三個(gè)方面：經(jīng)營活動(dòng)、投資活 動(dòng)和籌資活動(dòng),報(bào)表分別從這三個(gè)方面所產(chǎn)生的現(xiàn)金收支情形,以及現(xiàn)金流量

12、凈 額進(jìn)行記錄；可以讓投資者明白、評判和猜測企業(yè)目前和將來獵取現(xiàn)金的才能、償債才能和支付才能,評估、判定企業(yè)所獲得利潤的質(zhì)量；在看報(bào)表的時(shí)候不要 被投資和籌資的作用弄糊涂了,不管是經(jīng)營、投資或籌資,總之現(xiàn)金流量凈額為 正數(shù)即為現(xiàn)金凈流入,反之為負(fù)數(shù)即表示現(xiàn)金凈流出；現(xiàn)金流量表應(yīng)當(dāng)說是損益表的 “ 正確拍檔” ,似乎站在損益表旁邊驗(yàn)證它有沒有說 謊,在資金鏈上說明企業(yè)的錢是如何運(yùn)作的；對于股市投資者而言現(xiàn)金流量表放 在利潤表之后,但對 PE（股權(quán)投資）、VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）而言,現(xiàn)金流量表才是第一位的,由于沒有上市的企業(yè)更簡潔財(cái)務(wù)造假,中國的企業(yè)尤甚, 一般都有內(nèi)賬、外賬,這是路人皆知的事情,外賬是

13、給稅務(wù)、審計(jì)部門、銀行等看的,當(dāng)然也可以給 PE投資者看,其實(shí)就是一本假賬,故PE們更留意企業(yè)實(shí)實(shí)在在的現(xiàn)金收支記錄,牢靠性要比賬本上的利潤真實(shí)很多；另外一個(gè)就是中國商業(yè)特有的賒賬文 化,很多企業(yè)倒閉不是由于業(yè)績不好,而是業(yè)績太好了,但都掛在“ 應(yīng)收賬款”上,最終收不回來導(dǎo)致資金鏈斷裂被迫關(guān)門；其實(shí)這個(gè)不止是在中國,美國人做 過此類調(diào)查,結(jié)果說明在美國由于效益不好倒閉的企業(yè)只占不到 30%,其它的都 或多或少都是由于資金鏈斷裂的緣由,可見資金鏈安全對于一家企業(yè)的重要性,基本跟人的血液差不多重要；從經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額看,沒有確定的越多越好或越少越好,要具體分析才能看出好壞,

14、“ 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”要與凈利潤相當(dāng)就較為抱負(fù),太多可能是以前年度賒賬的收回來了,太少證明銷售業(yè)績多數(shù) 以記賬方式完成, 這是比較壞的一種情形, 一般而言在當(dāng)期凈利潤的 85%-130%之 間較為合適；“ 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”、“籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”很大程度上取決于企業(yè)自身的進(jìn)展決策,正常情形下都不應(yīng)當(dāng)太高,籌資每年為 負(fù)而企業(yè)又持有大量現(xiàn)金,投資每年都占凈利潤比例特別低,這樣的企業(yè)很符合 價(jià)值投資的標(biāo)準(zhǔn),“ 瀘洲老窖” （000568）就屬于這種類型；投資與籌資活動(dòng)之間的相互關(guān)系有時(shí)可以說明企業(yè)正處在什么進(jìn)展階段,投資與 籌資現(xiàn)金流量凈額都為正,說明企業(yè)可能預(yù)備要增

15、加某一方面的投資,往往這意 味著轉(zhuǎn)型或預(yù)備老樹發(fā)新芽；投資現(xiàn)金流量凈額為正而籌資現(xiàn)金流量凈額為負(fù),說明企業(yè)高投入已經(jīng)進(jìn)行到尾聲或自身盈利可以滿意投資需要；投資現(xiàn)金流量凈 額為負(fù)而籌資現(xiàn)金流量凈額為正,說明企業(yè)處在高速擴(kuò)張進(jìn)展過程；投資與籌資 現(xiàn)金流量凈額都為負(fù),說明企業(yè)自有資金充分,可以同時(shí)滿意投資與籌資的資金 需求；除此之外要留意這些現(xiàn)金流量凈額與往期相比的增減情形,這樣的變化趨 勢或許更能夠敏捷的發(fā)覺企業(yè)將來進(jìn)展方向；上面說過對不同行業(yè)現(xiàn)金流的表現(xiàn)往往大相徑庭,實(shí)際上對同一行業(yè)的各公司之間,現(xiàn)金流情形很可能也是千差萬別,不能籠統(tǒng)的認(rèn)為現(xiàn)金流充分就肯定是好事,現(xiàn)金流情形緊急就肯定是壞事,典型

16、如“ 蘇寧電器”（002024）,該公司從上市到 現(xiàn)在沒有過一年的現(xiàn)金流為正數(shù),主要跟其所處行業(yè)和進(jìn)展階段有關(guān)系；其實(shí)無 論那個(gè)行業(yè),高速擴(kuò)張中的公司一般現(xiàn)金流情形都會(huì)比較緊急,公司處于就差錢 的境地；三張報(bào)表的爭論到此也告一個(gè)段落,聰慧的人不會(huì)止步于表內(nèi)的數(shù)據(jù)分析,表內(nèi) 勾稽關(guān)系是應(yīng)當(dāng)細(xì)加觀看, 但我們說過三張報(bào)表不是獨(dú)立存在,而是相互關(guān)聯(lián)的,即表間勾稽關(guān)系；各報(bào)表間不能分開獨(dú)立的看,而要一起綜合對比分析,相互印 證,上面說過“ 資產(chǎn)負(fù)債表供應(yīng)一個(gè)平臺(tái), 損益表、現(xiàn)金流量表在上面長袖善舞； ”最重要的兩種表間勾稽關(guān)系是損益表、現(xiàn)金流量表同資產(chǎn)負(fù)債表的關(guān)系,現(xiàn)金流 量表和利潤表分別按收付實(shí)現(xiàn)制

17、、權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)量,在分析企業(yè)盈利才能的時(shí)候 應(yīng)當(dāng)更側(cè)重于權(quán)責(zé)發(fā)生制,收付實(shí)現(xiàn)制可起到一個(gè)很好的補(bǔ)充作用；這兩種不同 的會(huì)計(jì)計(jì)量方法在一段期間記錄企業(yè)經(jīng)營狀況,這些狀況會(huì)反應(yīng)到資產(chǎn)負(fù)債表里 面去：一、資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的表間關(guān)系主要系未安排利潤項(xiàng)的期未數(shù)減去期初數(shù)等 同于損益表當(dāng)期的未安排利潤項(xiàng)；二、資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表的表間關(guān)系主要系資產(chǎn)負(fù)債表的現(xiàn)金、銀行存款及 其他貨幣資金等項(xiàng)目的期末數(shù)減去期初數(shù),應(yīng)當(dāng)?shù)扔诂F(xiàn)金流量表本期現(xiàn)金及等價(jià) 物凈額；至此我們對財(cái)務(wù)報(bào)表的表內(nèi)、表間爭論已經(jīng)差不多了,需要提示大家留意的是看 財(cái)務(wù)報(bào)表的時(shí)候不能靜態(tài)的看一年的數(shù)據(jù),得出的結(jié)論很簡潔以偏概全,要綜合 以前年度

18、的情形進(jìn)行分析,看企業(yè)的各個(gè)數(shù)據(jù)具體變化趨勢；我舉薦這個(gè)縱深分 八年、十年沒有必要,析的時(shí)間段以五年為宜, 這個(gè)時(shí)間長度已經(jīng)足夠說明問題,太過久遠(yuǎn)以前的數(shù)據(jù)對今日而言已經(jīng)失去應(yīng)有的意義,特殊是對于處在高速成長 中的企業(yè),況且很多股票上市時(shí)間都沒達(dá)到那樣的長度；企業(yè)在會(huì)計(jì)處理上有肯定的自由度,一般企業(yè)都會(huì)對會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行或多或少的修 飾,這么做最平常不過的目的就是平滑利潤,無論是財(cái)務(wù)修飾或造假,都可以從 具體的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中看來端倪；投資者應(yīng)當(dāng)在肯定程度上容忍財(cái)務(wù)修飾的做法,但 無法容忍財(cái)務(wù)造假, 對裝飾業(yè)績欺詐投資者的行為 “ 零容忍” ；而經(jīng)過審計(jì)的財(cái)務(wù) 報(bào)表最難偷雞摸狗的就是現(xiàn)金流量表,在打假上該表應(yīng)當(dāng)賜予足夠的重視；只要 細(xì)心對三大報(bào)表的表內(nèi)、表間數(shù)據(jù)認(rèn)真比較,再對往