閃存芯片項(xiàng)目投資管理手冊（參考）

1、泓域/閃存芯片項(xiàng)目投資管理手冊閃存芯片項(xiàng)目投資管理手冊目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc111292352 一、 敏感性分析的作用和局限性 PAGEREF _Toc111292352 h 3 HYPERLINK l _Toc111292353 二、 敏感性分析的步驟和方法 PAGEREF _Toc111292353 h 4 HYPERLINK l _Toc111292354 三、 投資項(xiàng)目盈虧平衡分析 PAGEREF _Toc111292354 h 7 HYPERLINK l _Toc111292355 四、 項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)理論 PAGEREF _Toc111

2、292355 h 11 HYPERLINK l _Toc111292356 五、 生產(chǎn)建設(shè)條件評估概述 PAGEREF _Toc111292356 h 17 HYPERLINK l _Toc111292357 六、 技術(shù)條件評估概述 PAGEREF _Toc111292357 h 19 HYPERLINK l _Toc111292358 七、 交通運(yùn)輸與通信條件評估 PAGEREF _Toc111292358 h 21 HYPERLINK l _Toc111292359 八、 自然資源條件評估 PAGEREF _Toc111292359 h 23 HYPERLINK l _Toc1112923

3、60 九、 總成本費(fèi)用的估算 PAGEREF _Toc111292360 h 26 HYPERLINK l _Toc111292361 十、 總成本費(fèi)用的構(gòu)成 PAGEREF _Toc111292361 h 36 HYPERLINK l _Toc111292362 十一、 無形資產(chǎn)投資估算與評估 PAGEREF _Toc111292362 h 38 HYPERLINK l _Toc111292363 十二、 項(xiàng)目總投資的構(gòu)成 PAGEREF _Toc111292363 h 42 HYPERLINK l _Toc111292364 十三、 稅費(fèi)及附加的估算 PAGEREF _Toc1112923

4、64 h 45 HYPERLINK l _Toc111292365 十四、 項(xiàng)目銷售收入估算 PAGEREF _Toc111292365 h 51 HYPERLINK l _Toc111292366 十五、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc111292366 h 53 HYPERLINK l _Toc111292367 十六、 集成電路行業(yè)發(fā)展概況 PAGEREF _Toc111292367 h 53 HYPERLINK l _Toc111292368 十七、 必要性分析 PAGEREF _Toc111292368 h 56 HYPERLINK l _Toc111292369 十八、 項(xiàng)

5、目基本情況 PAGEREF _Toc111292369 h 57 HYPERLINK l _Toc111292370 十九、 投資計(jì)劃方案 PAGEREF _Toc111292370 h 62 HYPERLINK l _Toc111292371 建設(shè)投資估算表 PAGEREF _Toc111292371 h 64 HYPERLINK l _Toc111292372 建設(shè)期利息估算表 PAGEREF _Toc111292372 h 65 HYPERLINK l _Toc111292373 流動(dòng)資金估算表 PAGEREF _Toc111292373 h 67 HYPERLINK l _Toc111

6、292374 總投資及構(gòu)成一覽表 PAGEREF _Toc111292374 h 68 HYPERLINK l _Toc111292375 項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc111292375 h 69 HYPERLINK l _Toc111292376 二十、 經(jīng)濟(jì)收益分析 PAGEREF _Toc111292376 h 70 HYPERLINK l _Toc111292377 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc111292377 h 71 HYPERLINK l _Toc111292378 綜合總成本費(fèi)用估算表 PAGEREF _Toc1112

7、92378 h 72 HYPERLINK l _Toc111292379 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc111292379 h 74 HYPERLINK l _Toc111292380 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc111292380 h 76 HYPERLINK l _Toc111292381 借款還本付息計(jì)劃表 PAGEREF _Toc111292381 h 78敏感性分析的作用和局限性通過敏感性分析，我們可以確定影響項(xiàng)目方案經(jīng)濟(jì)效益的敏感因素，有利于我們掌握項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)界限，區(qū)分哪些因素是敏感的，哪些是不敏感的，并計(jì)算出對效益影響程度的定量數(shù)值和允許變化的

8、極限，從而做到心中有數(shù)。對于那些敏感因素，我們應(yīng)進(jìn)一步收集資料，做重點(diǎn)分析研究，并且可以預(yù)先采取對策，防止它們的變化給項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益帶來不利影響。在多方案項(xiàng)目評估中，敏感性分析也為方案優(yōu)選提供參考依據(jù)。敏感性分析方法易于運(yùn)用，便于分析，但我們必須注意它的局限性。首先，敏感性分析通常是對單個(gè)因素進(jìn)行分析，不能妥善處理兩個(gè)以上變量同時(shí)發(fā)生的變化。因此分析人員在應(yīng)用敏感性分析時(shí)，應(yīng)充分警惕輸入的數(shù)據(jù)之間可能存在的相互依賴關(guān)系，如果它們之間并無依賴關(guān)系，就必須在輸入數(shù)據(jù)時(shí)把這種關(guān)系反映出來，即采用多因素敏感性分析。其次，敏感性分析在一定程度上帶有主觀性、猜測性。它無法確定某一不確定因素真正的變化范圍，以

9、及在這一范圍內(nèi)變化的可能性大小。分析人員為了方便計(jì)算，讓每一個(gè)不確定因素改變幾個(gè)確定的幅度，如+5%、+10%、+20%。這些幅度的大小完全是人為的。實(shí)際上可能會(huì)出現(xiàn)這一種情況：找出的某一敏感因素，在未來可能發(fā)生某幅度變動(dòng)的概率很小，以致完全不必考慮其變化結(jié)果；但另一個(gè)不敏感因素，可能發(fā)生某幅度變動(dòng)，以致必須考慮其變化對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的影響。這些都表明敏感性分析存在一定的局限性。對大多數(shù)項(xiàng)目來說，敏感性分析能夠合理解決估測數(shù)據(jù)中所包含的可變因素的影響，我們?nèi)绻麘?yīng)用得當(dāng)，并能充分認(rèn)識其局限性，敏感性分析仍是一種有用的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)性分析工具。敏感性分析的步驟和方法（一）確定敏感性分析指標(biāo)敏感性分析指標(biāo)是

10、敏感性分析的具體對象。項(xiàng)目評估中敏感性分析的對象應(yīng)該是反映項(xiàng)目方案經(jīng)濟(jì)效果的指標(biāo)。而反映項(xiàng)目方案經(jīng)濟(jì)效果的評估指標(biāo)有很多個(gè)，每一個(gè)評估指標(biāo)又受多種因素的制約。究竟敏感性分析應(yīng)選擇什么樣的具體對象，這是進(jìn)行敏感性分析首先要解決的問題。從理論上講，費(fèi)用效益分析中討論的一系列評估經(jīng)濟(jì)效益的指標(biāo)，都可以作為敏感性分析指標(biāo)，如內(nèi)部收益率、投資回收期、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、投資利潤率、投資利稅率、借款償還期、投資收益率以及外凈現(xiàn)值、換匯成本和節(jié)匯成本等指標(biāo)。這些都可作為敏感性分析指標(biāo)，分析其對產(chǎn)品產(chǎn)量、價(jià)格、成本、固定資產(chǎn)投資、建設(shè)工期等因素的敏感性。不過各個(gè)指標(biāo)都有特殊的含義，因而所反映的問題也各不相同。投

11、資回收期和債款償還期是兩個(gè)綜合經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，是反映項(xiàng)目財(cái)務(wù)上投資回收能力和固定資產(chǎn)投資貸款償還能力的重要指標(biāo)。對這兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)行敏感分析，能夠了解貸款和資金短缺情況下的投資效果。銀行及發(fā)放貸款的單位更關(guān)心這兩個(gè)指標(biāo)的變化情況和貸款的風(fēng)險(xiǎn)性。這兩個(gè)指標(biāo)的缺點(diǎn)是沒有考慮資金的時(shí)間因素，也沒有考慮投資償還期以后項(xiàng)目的盈余情況。內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值都是考慮了資金時(shí)間因素的動(dòng)態(tài)評估指標(biāo)，建議用作敏感性分析，是常用的敏感性分析指標(biāo)。在實(shí)際中我們不需要對每個(gè)經(jīng)濟(jì)評估指標(biāo)都做敏感性分析，應(yīng)針對可行性研究的階段、經(jīng)濟(jì)評估的深度和實(shí)際需要選擇一種或兩種財(cái)務(wù)評估或經(jīng)濟(jì)評估指標(biāo)進(jìn)行分析就夠了。但無論選用哪種指標(biāo)，都應(yīng)與最終的

12、財(cái)務(wù)評估或經(jīng)濟(jì)評估指標(biāo)相一致。（二）敏感性因素的選擇投資項(xiàng)目的整個(gè)經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)，可能發(fā)生變化的因素很多，主要有產(chǎn)品的產(chǎn)量（生產(chǎn)負(fù)荷）、產(chǎn)品價(jià)格、主要原材料和動(dòng)力價(jià)格、可變成本、固定資產(chǎn)投資、建設(shè)工期和外匯牌價(jià)等。實(shí)際工作中我們不需要對全部可變因素逐個(gè)進(jìn)行敏感性分析，通常只選擇對項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評估指標(biāo)影響較大的變化因素，即敏感因素，進(jìn)行較深入的敏感性分析。依據(jù)項(xiàng)目的類型、規(guī)模的不同，敏感因素是不同的。例如，在水電站項(xiàng)目中，基建投資變動(dòng)的影響很大；在港口碼頭建設(shè)項(xiàng)目中，不確定因素可以是吞吐量、泊位占用系數(shù)、投資總額變化等。敏感性因素的變化范圍，可根據(jù)所選因素的預(yù)計(jì)變化范圍或項(xiàng)目分析的要求誤差范圍取值，

13、一般項(xiàng)目取值為+10%或t20%。（三）敏感因素的一般性尋找我們可以利用不同類型項(xiàng)目的不同特點(diǎn)，在開始計(jì)算之前對敏感因素做一般性尋找，以縮小計(jì)算范圍。進(jìn)行一般性尋找的方法通常有兩種：直觀分析法和靜態(tài)指標(biāo)試算法。直觀分析法是根據(jù)項(xiàng)目的類型分析其主要敏感因素。對于以進(jìn)口原料為主的化工項(xiàng)目，原材料為主要投入物，化纖產(chǎn)品為主要產(chǎn)出物，主要供給國內(nèi)市場，而國內(nèi)化纖產(chǎn)品價(jià)格比較穩(wěn)定并有下降趨勢，進(jìn)口原料受國際市場供求關(guān)系影響很大，因而原料價(jià)格變化將是影響該項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的敏感因素；在中外合資并以進(jìn)口大型設(shè)備為骨干的項(xiàng)目中，固定資產(chǎn)在總投資中占比重較大，這些大型設(shè)備價(jià)格的變化、建設(shè)周期的延長都是影響總投資變化

14、的敏感因素。當(dāng)然，吞吐量本身也可作為一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)考核指標(biāo)，受裝卸機(jī)械化程度、運(yùn)輸能力、倉庫儲(chǔ)存能力等因素的影響，如有必要我們還須進(jìn)一步分析。靜態(tài)指標(biāo)試算法是在一時(shí)難于判斷敏感因素的情況下采用，計(jì)算各種可能出現(xiàn)的不確定因素的變化對少數(shù)一兩個(gè)靜態(tài)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響，如對投資回收期、投資利潤率的影響，以初選較敏感的因素。（四）綜合分析后決定方案的取舍對所找出的敏感因素，即風(fēng)險(xiǎn)因素，做進(jìn)一步研究并尋找其存在不確定性的根源，并弄清哪些是主觀原因，哪些是客觀原因，以便采取相應(yīng)的措施加以控制。如果不能有效地控制其不確定性，則此方案不可取，應(yīng)重新考慮替代方案。我們要保證項(xiàng)目達(dá)到規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)值并注意留有余地。投資項(xiàng)目是各

15、式各樣、千差萬別的，不可能有統(tǒng)一的評估方法，我們只能根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)進(jìn)行具體分析。投資項(xiàng)目盈虧平衡分析（一）盈虧平衡分析的目的盈虧平衡分析是指就某一投資項(xiàng)目達(dá)到一定生產(chǎn)能力時(shí)，對其產(chǎn)量、成本、利潤三者關(guān)系進(jìn)行定量描述的一種分析方法。其主要目的是通過確定和計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)，以考察分析投資項(xiàng)目在不虧損的情況下所能承受風(fēng)險(xiǎn)的能力。具體來講，就是分析和評估項(xiàng)目產(chǎn)品產(chǎn)量、生產(chǎn)成本、銷售收入及銷售利潤之間相互制約的關(guān)系。盈虧平衡分析又稱產(chǎn)量一成本一利潤分析，簡稱量本利分析。盈虧平衡點(diǎn)是指項(xiàng)目在正常生產(chǎn)條件下的盈利和虧損的分界點(diǎn)。在這點(diǎn)上，項(xiàng)目的銷售收入等于項(xiàng)目的總成本，項(xiàng)目既不盈利，也不虧損，且能繼續(xù)維持生產(chǎn)

16、。（二）盈虧分析的基本假設(shè)盈虧分析是基于下列基本假設(shè)進(jìn)行。（1）價(jià)值是統(tǒng)一的。各種產(chǎn)品的銷售單價(jià)在各個(gè)時(shí)期、各種產(chǎn)量水平上都相同，銷售收入是銷售單價(jià)、銷售總量的線性函數(shù)。（2）銷量等于產(chǎn)量。（3）總成本由固定總成本和變動(dòng)總成本構(gòu)成。每批生產(chǎn)量的固定總成本是相等的；可變總成本與生產(chǎn)量成正比，即變動(dòng)總成本是產(chǎn)量和單位變動(dòng)成本的線性函數(shù)。（4）產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。為了便于分析，對于生產(chǎn)多品種產(chǎn)品的項(xiàng)目，我們應(yīng)把各種產(chǎn)品折合為統(tǒng)一的單位進(jìn)行分析，或用營銷額計(jì)算。以上假設(shè)是有條件的。在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)生活中，市場競爭激烈，價(jià)格是變量，銷售收入與銷量既有線性關(guān)系，又有非線性關(guān)系，可變成本與產(chǎn)量的關(guān)系也是如此。根據(jù)

17、以上假定，我們將盈虧平衡分析分成線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析分別子以討論。（三）線性盈虧平衡分析線性盈虧平衡分析主要是指項(xiàng)目的年總生產(chǎn)成本與產(chǎn)量和年總銷售收入與銷量都是假定的線性函數(shù)。收入線與成本線的交點(diǎn)稱為盈虧平衡點(diǎn)或保本點(diǎn)。盈虧平衡點(diǎn)可以用銷量、銷售額、生產(chǎn)能力利用率表示。對于不同的項(xiàng)目可以用不同的因素表示，下面介紹幾種盈虧平衡點(diǎn)。1、盈虧平衡點(diǎn)銷售量就生產(chǎn)單產(chǎn)品的項(xiàng)目而言，盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算比較簡單。當(dāng)銷量增加時(shí)，銷售收入和銷售成本均增加，但增加的程度不同，當(dāng)達(dá)到一定銷量時(shí)，扣除稅金的銷售收入正好與總收入與總成本相等，這時(shí)的銷售量就是盈虧平衡點(diǎn)的銷量，又稱為銷量。2、盈虧平衡點(diǎn)銷售

18、額3、盈虧平衡點(diǎn)生產(chǎn)能力利用率（四）盈虧平衡點(diǎn)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵盈虧平穩(wěn)點(diǎn)的產(chǎn)銷量或銷售額的大?。ㄔ谧鴺?biāo)圖上表現(xiàn)為位置的高低），是由固定成本、單價(jià)、稅率和單位變動(dòng)成本等決定的。固定成本越大，盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量就越大，平衡點(diǎn)的位置就越高；單價(jià)扣除單位稅金和單位變動(dòng)成本后的余額（貢獻(xiàn)毛益）越大，盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量就越小，平衡點(diǎn)的位置就越低。從平衡點(diǎn)產(chǎn)銷的大小，即平衡點(diǎn)位置的高低可以判斷項(xiàng)目承受生產(chǎn)或銷售水平變化的能力，即承受風(fēng)險(xiǎn)的能力。（1）以產(chǎn)銷量表示的盈虧平衡點(diǎn)，其經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵是指項(xiàng)目不發(fā)生虧損所必須達(dá)到的最低限度的產(chǎn)銷總量。如果項(xiàng)目的平衡點(diǎn)產(chǎn)銷量比較小，說明項(xiàng)目只要達(dá)到較低的產(chǎn)銷量就可以保本并盈利，

19、因此，可以承受較大的風(fēng)險(xiǎn)；反之，可以承受的風(fēng)險(xiǎn)就比較小。（2）以銷售額表示的盈虧平衡點(diǎn)，其經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵是指項(xiàng)目不發(fā)生虧損所必須達(dá)到的最低銷售收入總額，其數(shù)值越小，越能承受較大風(fēng)險(xiǎn)。（3）以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵是指項(xiàng)目不發(fā)生虧損所必須達(dá)到的最低限度的生產(chǎn)能力利用水平。一個(gè)項(xiàng)目的平衡點(diǎn)生產(chǎn)能力利用率越低，說明這個(gè)項(xiàng)目承受生產(chǎn)能力利用率變化的能力越強(qiáng)。設(shè)計(jì)產(chǎn)銷量、銷售額和生產(chǎn)能力利用率超過保本點(diǎn)的部分，稱為安全幅度。五、非線性盈虧平衡分析在現(xiàn)實(shí)生活中，往往產(chǎn)品成本與產(chǎn)量并不成比例變化，銷售收入與銷售量也會(huì)受市場的影響而不呈線性關(guān)系。這就需要進(jìn)行非線性盈虧平衡分析。當(dāng)產(chǎn)量、成本和盈利呈

20、非線性關(guān)系時(shí)，可能出現(xiàn)兩個(gè)以上的平衡點(diǎn)。在此情況下，這兩個(gè)平衡點(diǎn)統(tǒng)稱為盈利限制點(diǎn)。當(dāng)收入等于變動(dòng)成本時(shí)，就達(dá)到開關(guān)點(diǎn)。這時(shí)銷售收入只夠補(bǔ)償變動(dòng)成本，虧損額正好等于固定成本。開關(guān)點(diǎn)是表明在產(chǎn)量達(dá)到這點(diǎn)后，若繼續(xù)提高產(chǎn)量，那么所造成的虧損就大于停產(chǎn)的虧損。項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)理論（一）項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的涵義投資風(fēng)險(xiǎn)是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物。在市場經(jīng)濟(jì)條件下項(xiàng)目投資活動(dòng)十分復(fù)雜，從選擇項(xiàng)目到項(xiàng)目建成投產(chǎn)及項(xiàng)目產(chǎn)品銷售的整個(gè)過程中，風(fēng)險(xiǎn)始終存在。因此，研究項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)問題，對于項(xiàng)目評估有著十分重要的意義。項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)是指為了獲得預(yù)期投資收益時(shí)的不確定性，或者說風(fēng)險(xiǎn)就是一種不確定性。進(jìn)行一項(xiàng)投資活動(dòng)，如果只有一種確

21、定的結(jié)果，那么，投資就沒有風(fēng)險(xiǎn)，如投資購買政府債券或參加儲(chǔ)蓄，投資者每年都可以取得固定的利息；如果投資活動(dòng)有幾種可能的結(jié)果，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)發(fā)生。例如，投資項(xiàng)目創(chuàng)辦企業(yè)，有盈利、盈虧平衡、虧本三種結(jié)果，這種結(jié)果是不確定的，說明這項(xiàng)投資有風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)的不確定性有造成風(fēng)險(xiǎn)損失和獲得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬兩種可能性，即收益和風(fēng)險(xiǎn)同在，收益越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。投資項(xiàng)目評估是在預(yù)測基礎(chǔ)上進(jìn)行的，在選擇決策方案時(shí)，投資行為和過程并未開始，對于描述投資過程特性的各種參數(shù)，我們只能靠已有的歷史數(shù)據(jù)和信息進(jìn)行估計(jì)和預(yù)測。同時(shí)，由于項(xiàng)目本身的特點(diǎn)（如建設(shè)的時(shí)間性等）和影響因素的多重性，評估人員對于項(xiàng)目未發(fā)生的各種變化不可能完全了解和控制

22、。因而項(xiàng)目的預(yù)測評估值與未來的實(shí)際過程必然會(huì)產(chǎn)生偏差。當(dāng)這種偏差達(dá)到一定程度，就會(huì)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)大都可以用數(shù)理知識進(jìn)行描述和度量。（二）風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因系統(tǒng)地分析產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)與不確定性的原因有助于強(qiáng)化我們的風(fēng)險(xiǎn)觀念。1、從主觀上看，風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因有兩個(gè)（1）信息的不完全性與不充分性。信息在質(zhì)和量兩個(gè)方面不能完全或充分地滿足預(yù)測未來的需要，而獲取完全或充分的信息要耗費(fèi)大量金錢與時(shí)間，不利于及時(shí)地做出決策。信息問題在信息經(jīng)濟(jì)學(xué)、決策理論中有詳盡的分析。（2）人的有限理性。人的有限理性決定了人不可能準(zhǔn)確無誤地預(yù)測未來的一切。人的能力等主觀因素的限制再加上預(yù)測工具及工作條件的限制，決定了預(yù)測結(jié)果與實(shí)際情

23、況肯定有或大或小的偏差。2、從客觀上看，風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因有兩個(gè)（1）世界是永恒變化與發(fā)展的，未來絕不是過去和現(xiàn)在的簡單延伸。任何事物都處于變化之中，影響事物變化的因素紛繁復(fù)雜。社會(huì)、政治、文化、經(jīng)濟(jì)等因素的變化會(huì)帶來不確定性，市場情況的變化會(huì)帶來不確定性，自然條件與資源的變化會(huì)帶來不確定性，工藝技術(shù)的變化同樣也會(huì)帶來不確定性。（2）生活在充滿隨機(jī)性的世界中，隨機(jī)性就不可避免地導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)用先進(jìn)的方法與工具固然可以更好地預(yù)測未來，但隨機(jī)性、偶然性卻難以被消除，百分之百準(zhǔn)確地預(yù)測未來是不可能的?？傊L(fēng)險(xiǎn)與不確定性是不可被避免的，我們所要做的是更好地分析風(fēng)險(xiǎn)與不確定性，研究應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)的辦法，做出更優(yōu)

24、決策。（三）風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系依據(jù)概率論的觀點(diǎn)，收益是一個(gè)具有期望值和方差的隨機(jī)變量，方差可以衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小。如果一個(gè)項(xiàng)目收益的方差較大（風(fēng)險(xiǎn)較大），我們當(dāng)然要求其收益的期望值較大。平常所說的風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比就是這個(gè)意思。在具有相同收益期望值和各個(gè)方案中，我們當(dāng)然會(huì)選擇收益方差較小的方案。投資的風(fēng)險(xiǎn)決策就在于各個(gè)不同收益期望值、不同收益方差的方案中，對期望值與方差的矛盾做一定折中，這當(dāng)然與決策者對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度及經(jīng)營管理風(fēng)格密切相關(guān)，從而就有了各種各樣的決策原則。從風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系角度我們可更好地理解一種稱為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率法的經(jīng)驗(yàn)方法。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指風(fēng)險(xiǎn)投資應(yīng)享有的額外報(bào)酬率，是根據(jù)這樣的事實(shí)提出來的

25、：對于任何一個(gè)投資者來說，除非風(fēng)險(xiǎn)投資能比無風(fēng)險(xiǎn)投資獲得更高的盈利率，否則他是不愿去冒險(xiǎn)的。故風(fēng)險(xiǎn)投資的最低期望盈利率應(yīng)高于無風(fēng)險(xiǎn)投資的最低期望盈利率。西方企業(yè)一般把購買政府發(fā)行的債券視作無風(fēng)險(xiǎn)投資，故政府債券的利率被看作無風(fēng)險(xiǎn)投資最低期望盈利率；而風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是由企業(yè)根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和判斷按投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)級別確定的。具體做法是：按風(fēng)險(xiǎn)程度的差別將投資項(xiàng)目分成若干等級，風(fēng)險(xiǎn)大的規(guī)定高的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，風(fēng)險(xiǎn)小的規(guī)定較低的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。因此，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率既反映了投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度的相對大小，也反映了風(fēng)險(xiǎn)投資者對額外報(bào)酬的要求。此法雖簡單明了，但投資級別和相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是企業(yè)憑借實(shí)際經(jīng)驗(yàn)與主觀判斷劃分和確定的，是一種

26、比較粗糙的經(jīng)驗(yàn)方法。（四）隨機(jī)現(xiàn)金流量在不確定性條件下，一個(gè)項(xiàng)目的特征，可以通過它的隨機(jī)現(xiàn)金流量進(jìn)行說明。每個(gè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量可看作一個(gè)帶有均值和方差的隨機(jī)變量，我們稱這種現(xiàn)金流量為隨機(jī)現(xiàn)金流量。在項(xiàng)目的不確定性分析中，項(xiàng)目的現(xiàn)金流量系列在概念上恰好表示為一種隨機(jī)變量的時(shí)間序列，從而根據(jù)現(xiàn)金流計(jì)算的經(jīng)濟(jì)效果也是一個(gè)具有均值和方差的隨機(jī)變量。要完整地描述一個(gè)隨機(jī)變量，需要確定其概率分布的類型和參數(shù)。我們通常借鑒已發(fā)生過的類似情況的實(shí)際數(shù)據(jù)資料，并結(jié)合對各種具體條件的判斷，確定一個(gè)隨機(jī)變量的概率分布。在某些情況下，我們也可以根據(jù)典型分布的條件，通過理論分析確定隨機(jī)變量的概率分布類型。我們注意到，影響

27、方案經(jīng)濟(jì)效果的大多數(shù)變量（如投資額、成本、銷售量、產(chǎn)品價(jià)格、項(xiàng)目壽命期等）都是隨機(jī)變量，投資方案的現(xiàn)金流量序列是由這些因素的取值決定的。換句話說，隨機(jī)現(xiàn)金流量要受許多已知或未知的不確定性因素的影響，在許多情況下近似服從正態(tài)分布。有了隨機(jī)現(xiàn)金流量的概念，我們就可以在這些基礎(chǔ)上運(yùn)用概率論與數(shù)理統(tǒng)計(jì)工具對風(fēng)險(xiǎn)與不確定性進(jìn)行概率分析。當(dāng)然，有時(shí)我們僅需找出影響方案取舍的不確定性因素的臨界值（盈虧平衡分析），或只需了解經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)對不確定性因素變化的反應(yīng)敏感程度（敏感性分析），而不需要細(xì)致的概率分析。（五）項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的分類1、按生產(chǎn)的原因不同可分為自然風(fēng)險(xiǎn)、行為風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)自然風(fēng)險(xiǎn)是指水、

28、火等自然災(zāi)害所造成的風(fēng)險(xiǎn)，常出現(xiàn)在農(nóng)業(yè)項(xiàng)目中。行為風(fēng)險(xiǎn)是指個(gè)人或團(tuán)體的行為不當(dāng)、過失及故意行為所造成的風(fēng)險(xiǎn)，如玩忽職守、責(zé)任事故、操作不當(dāng)、決策失誤等。政治風(fēng)險(xiǎn)是指與政治局勢政策變化有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，政治局勢變化如政治危機(jī)、戰(zhàn)爭、罷工等往往造成很大的損失。政策變化引起的風(fēng)險(xiǎn)包括稅收、價(jià)格、外貿(mào)等經(jīng)濟(jì)政策變化及管理體制改變等。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)有宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和微觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)之分，對于微觀投資者來說，一般是指在項(xiàng)目經(jīng)營過程中，市場變化或管理不善、市場預(yù)測失誤而造成的產(chǎn)品滯銷積壓、資金周轉(zhuǎn)等。2、按內(nèi)容不同可分為市場風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目產(chǎn)品進(jìn)入市場后，由于市場供求、市場價(jià)格、市場行為

29、、營銷信息、流通渠道等因素的變化使得產(chǎn)品價(jià)值無法實(shí)現(xiàn)而造成的風(fēng)險(xiǎn)。期貨市場的存在就是對市場風(fēng)險(xiǎn)的分散轉(zhuǎn)移。生產(chǎn)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的根源在于生產(chǎn)技術(shù)體系不能正常發(fā)揮其效益。例如，新的生產(chǎn)工藝或新技術(shù)本身不完善、不穩(wěn)定或生產(chǎn)技術(shù)環(huán)節(jié)錯(cuò)位等導(dǎo)致項(xiàng)目減產(chǎn)或增加開支所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，這類風(fēng)險(xiǎn)貫穿于整個(gè)生產(chǎn)過程。環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目所處的外部環(huán)境變化所造成的風(fēng)險(xiǎn)。外部環(huán)境包括國內(nèi)環(huán)境及國外環(huán)境，國內(nèi)環(huán)境有國家的方針政策、法律法規(guī)、生活水平、科學(xué)技術(shù)、城市基礎(chǔ)設(shè)施、人文生態(tài)等。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目各種風(fēng)險(xiǎn)的綜合反映，主要表現(xiàn)為在項(xiàng)目建設(shè)經(jīng)營過程中，資金短缺造成的資金風(fēng)險(xiǎn)，銀行貸款利率的上調(diào)造成的高額利息風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目經(jīng)營管理不力造成的

30、財(cái)務(wù)虧損，產(chǎn)品用戶不講信譽(yù)造成的債務(wù)拖欠和呆賬風(fēng)險(xiǎn)等。3、按性質(zhì)或形態(tài)可分為靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)和動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)又稱為純粹風(fēng)險(xiǎn)，是指自然災(zāi)害、意外事故等造成的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)只有造成損失的可能，而無獲利的可能。動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的原因較靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)而言相對復(fù)雜，經(jīng)常和經(jīng)濟(jì)、政治、科學(xué)技術(shù)及社會(huì)變動(dòng)有密切的聯(lián)系。政局變動(dòng)、經(jīng)濟(jì)政策改變、重大的科學(xué)技術(shù)進(jìn)步及市場等變動(dòng)都是動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)因素。動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)既有造成損失的可能，又有獲利的可能。上述分類，只是相對而言，對于某一具體投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，往往是幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素共同作用的結(jié)果。一般來說，在項(xiàng)目投資過程中，各種風(fēng)險(xiǎn)之間存在交互效應(yīng)和延遲效應(yīng)。交互效應(yīng)是同一生產(chǎn)周期中，甲風(fēng)險(xiǎn)

31、對乙風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的影響。這兩種效應(yīng)能導(dǎo)致項(xiàng)目投資發(fā)生虧損，形成新風(fēng)險(xiǎn)源。無論是交互效應(yīng)還是延遲效應(yīng)，都遵循時(shí)間序列發(fā)揮作用，即以某一風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)發(fā)生為前提。目前，在投資項(xiàng)目評估中，對風(fēng)險(xiǎn)的分析和處置主要是盈虧平衡分析、敏感性分析和概率分析三種方法，本書將在后邊的內(nèi)容中詳細(xì)講述這三種方法。生產(chǎn)建設(shè)條件評估概述（一）生產(chǎn)建設(shè)條件評估的必要性一個(gè)投資項(xiàng)目在經(jīng)過建設(shè)必要性評估之后，對必要性能否成為現(xiàn)實(shí)，即項(xiàng)目實(shí)施的可能性，還需進(jìn)一步研究并加以論證。對項(xiàng)目生產(chǎn)建設(shè)條件進(jìn)行評估，實(shí)際上就是對項(xiàng)目實(shí)施的可能性進(jìn)行預(yù)評。生產(chǎn)建設(shè)條件評估在項(xiàng)目評估中占有極其重要的地位。首先，項(xiàng)目生產(chǎn)建設(shè)條件評估可以驗(yàn)證投資項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模

32、與產(chǎn)品方案的可能性與合理性；其次，做好項(xiàng)目生產(chǎn)建設(shè)條件審查、分析和評價(jià)工作，對縮短建設(shè)工期、降低工程造價(jià)、保證項(xiàng)目順利建成、投產(chǎn)和正常生產(chǎn)經(jīng)營、充分發(fā)揮設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力、提高投資效益都起著十分重要的促進(jìn)作用。因此，生產(chǎn)建設(shè)條件評估對于項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營是十分必要的。（二）生產(chǎn)建設(shè)條件評估的主要內(nèi)容投資項(xiàng)目的生產(chǎn)建設(shè)條件評估，是審查、分析和評價(jià)擬建項(xiàng)目是否具備建設(shè)施工條件和生產(chǎn)經(jīng)營條件，即對項(xiàng)目能否順利建成、能否投產(chǎn)和項(xiàng)目投產(chǎn)后能否順利生產(chǎn)經(jīng)營的可靠性進(jìn)行的技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證工作。對于不同的項(xiàng)目來說，其性質(zhì)、類型及生產(chǎn)規(guī)模的不同都決定了其對生產(chǎn)建設(shè)條件有不同的需求。因此，針對每個(gè)具體的項(xiàng)目，我們應(yīng)依據(jù)一定

33、的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)從各個(gè)方面分析評估其生產(chǎn)建設(shè)條件是否滿足需求。項(xiàng)目的生產(chǎn)條件的評估包括自然資源條件評估、原材料供應(yīng)條件評估、燃料及動(dòng)力供應(yīng)條件評估、交通運(yùn)輸和通信條件評估、外部協(xié)作配套條件評估及勞動(dòng)力資源條件評估。項(xiàng)目的建設(shè)條件評估包括項(xiàng)目的廠址條件評估、環(huán)境影響評估、安全防護(hù)條件評估。技術(shù)條件評估概述（一）技術(shù)條件評估的含義項(xiàng)目技術(shù)條件評估是可行性研究中的重要環(huán)節(jié)，是進(jìn)行項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)的前提條件。具體而言，項(xiàng)目技術(shù)條件評估是對投資項(xiàng)目所采取的生產(chǎn)工藝、選用的設(shè)備及技術(shù)措施等技術(shù)方案和設(shè)計(jì)方案進(jìn)行的分析評價(jià)。在項(xiàng)目評估中，在項(xiàng)目建設(shè)必要性和生產(chǎn)建設(shè)條件評估的基礎(chǔ)上，我們必須對項(xiàng)目的技術(shù)方案和設(shè)計(jì)方

34、案進(jìn)行分析、評價(jià)，才能達(dá)到保證產(chǎn)品質(zhì)量，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，增強(qiáng)項(xiàng)目產(chǎn)品在市場上的競爭能力，確保項(xiàng)目效益實(shí)現(xiàn)的目的。需要注意的是，項(xiàng)目技術(shù)條件評估是在項(xiàng)目可行性研究的基礎(chǔ)上，客觀、公正地進(jìn)一步審查、分析與評價(jià)可行性研究報(bào)告推薦的技術(shù)方案和設(shè)計(jì)方案的可靠性和合理性，而不是對可行性研究的簡單重復(fù)，更不是代替設(shè)計(jì)單位或咨詢部門為項(xiàng)目所做的方案論證。（二）技術(shù)條件評估的相關(guān)概念1、技術(shù)技術(shù)是系統(tǒng)的科學(xué)知識、成熟的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和操作技藝綜合在一起形成的一種從事生產(chǎn)的專門學(xué)問和技能、為實(shí)現(xiàn)一定目標(biāo)所選擇的工藝技術(shù)方法，以及為落實(shí)工藝技術(shù)方法而采用的物質(zhì)手段。它包括三個(gè)方面的內(nèi)容：為完成某種目的的科學(xué)知識和技能，為

35、實(shí)現(xiàn)一定目標(biāo)所選擇的工藝技術(shù)方法，為落實(shí)工藝技術(shù)方法而采取的物質(zhì)手段。按表現(xiàn)形式技術(shù)可分為有形技術(shù)（如工藝圖紙、廠房設(shè)備等）和無形技術(shù)（如人的知識、經(jīng)驗(yàn)、技能等）。2、技術(shù)條件技術(shù)條件主要是指以項(xiàng)目工藝技術(shù)和設(shè)備為基礎(chǔ)的技術(shù)方案及其與它相適應(yīng)的設(shè)計(jì)方案。3、技術(shù)條件評估技術(shù)條件評估是一種技術(shù)政策研究，系統(tǒng)地考察了一種技術(shù)的引人擴(kuò)散可能產(chǎn)生的社會(huì)影響，尤其是那些非預(yù)期的、間接的、滯后的負(fù)面效果。技術(shù)評估的目的是趨利避害。一個(gè)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益都是在既定的項(xiàng)目設(shè)計(jì)、工藝、設(shè)備方案等前提下取得的。因此，只有在技術(shù)上被認(rèn)為是可行的投資項(xiàng)目，我們才有必要進(jìn)行財(cái)務(wù)評價(jià)和國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)。（三）技術(shù)條

36、件評估的主要內(nèi)容技術(shù)條件評估包括技術(shù)總體評估、工藝方案及設(shè)備條件評估、軟技術(shù)條件評估、工程設(shè)計(jì)方案評估等。交通運(yùn)輸與通信條件評估（一）交通運(yùn)輸條件評估交通運(yùn)輸是物資供應(yīng)的先行官。它關(guān)系項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)所需的物資能否及時(shí)保證供應(yīng)，也關(guān)系項(xiàng)目產(chǎn)品的生產(chǎn)成本和投資效益。因此，交通運(yùn)輸條件是項(xiàng)目選址必須考慮的重要條件和關(guān)鍵環(huán)節(jié)。交通運(yùn)輸條件評估主要是對運(yùn)輸方式的選擇，運(yùn)輸中的裝、卸、運(yùn)、儲(chǔ)各環(huán)節(jié)的能力協(xié)調(diào)及運(yùn)輸條件對生產(chǎn)過程、產(chǎn)品成本的影響所做的審查、分析和評價(jià)。運(yùn)輸條件包括廠內(nèi)運(yùn)輸條件和廠外運(yùn)輸條件兩方面。廠內(nèi)運(yùn)輸條件是指原材料、半成品、產(chǎn)成品的水平和垂直運(yùn)輸，由運(yùn)輸設(shè)備和運(yùn)輸環(huán)節(jié)的協(xié)調(diào)與組織管理，運(yùn)

37、輸載體的形狀、性質(zhì)和生產(chǎn)工藝要求決定。廠外運(yùn)輸條件是由廠外運(yùn)輸?shù)奶匦浴?shù)量和距離等因素決定。在項(xiàng)目建設(shè)條件評估中，我們主要分析評價(jià)項(xiàng)目的外部運(yùn)輸條件，因?yàn)檫@是保證項(xiàng)目建設(shè)生產(chǎn)供應(yīng)和產(chǎn)品銷售能否順利的環(huán)節(jié)。1、分析評價(jià)運(yùn)輸方式選擇的經(jīng)濟(jì)合理性廠外運(yùn)輸有鐵路、公路、水路、管道、航空運(yùn)輸?shù)确绞?。鐵路運(yùn)輸條件包括車站的級別、鐵路對貨物流向的要求、通過能力、運(yùn)輸能力、車站到廠址的距離、是否需建鐵路專用線等；公路運(yùn)輸條件主要包括通達(dá)地點(diǎn)、距離、路面質(zhì)量等狀況；水路運(yùn)輸條件包括運(yùn)輸航道的通航季節(jié)、上下游水深及可泊航船噸位、河流有無疏浚工程量、工廠到碼頭的距離等；航空運(yùn)輸條件包括飛機(jī)場的通航地點(diǎn)、班次、時(shí)間，

38、工廠到機(jī)場的距離等。對項(xiàng)目運(yùn)輸方式的選擇要進(jìn)行多方案比較，分析所采用的運(yùn)輸方式是否經(jīng)濟(jì)合理，在時(shí)間上有無保證。我們要分析所選擇的運(yùn)輸方式對貨物流向的要求、通過能力及運(yùn)輸性能情況，運(yùn)輸設(shè)備要與運(yùn)輸方式配套，并滿足運(yùn)輸中的各種特殊要求，以確保安全可靠。2、分析評價(jià)運(yùn)輸環(huán)節(jié)的續(xù)協(xié)調(diào)性我們要分析運(yùn)輸過程中的裝、運(yùn)、卸、儲(chǔ)各個(gè)環(huán)節(jié)是否協(xié)調(diào)和便于組織管理，能否保證項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)活動(dòng)正常進(jìn)行；同時(shí)還要具體分析評價(jià)所選擇的運(yùn)輸設(shè)備和運(yùn)費(fèi)的相關(guān)關(guān)系，尋找既快速又經(jīng)濟(jì)的運(yùn)輸方式。3、分析評價(jià)運(yùn)輸距離的經(jīng)濟(jì)合理性項(xiàng)目的物資運(yùn)輸包括原材料由采購地運(yùn)進(jìn)，產(chǎn)成品由項(xiàng)目地運(yùn)出。由采購地到項(xiàng)目地、項(xiàng)目地到銷售地的運(yùn)距對項(xiàng)目投

39、資效益有很大影響，因此，我們要選擇合理的運(yùn)距，做到經(jīng)濟(jì)合理。（二）通信條件評估通信是指電話和網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。它們是現(xiàn)代生產(chǎn)系統(tǒng)順利運(yùn)轉(zhuǎn)的保證條件之一，是項(xiàng)目建成后與外界進(jìn)行聯(lián)絡(luò)和信息交流的重要手段。通信條件包括電信系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)和郵電系統(tǒng)。評價(jià)通信條件時(shí)，我們要著重分析項(xiàng)目所在地的通信能否保證項(xiàng)目與外界信息的正常交流。如果當(dāng)?shù)赝ㄐ艞l件落后，我們就應(yīng)分析通信條件的發(fā)展趨勢及與主體項(xiàng)目同步建設(shè)通信項(xiàng)目的可能性。自然資源條件評估在項(xiàng)目的所有生產(chǎn)條件中，自然資源條件是起基礎(chǔ)作用的生產(chǎn)條件，因?yàn)樗鼧?gòu)成了項(xiàng)目生存的物質(zhì)基礎(chǔ)，只有具備充分的物質(zhì)基礎(chǔ)，項(xiàng)目才可能得以開展。自然資源是指自然環(huán)境中的礦藏、農(nóng)林、動(dòng)物、土

40、地、陽光、空氣及水資源等。比如，我們要建設(shè)一個(gè)大型鋁廠，就要有豐富的鋁土礦產(chǎn)資源和大量的電力，而大量的電力供應(yīng)要依賴煤炭或者水力資源。這里的鋁礦、煤炭、水資源等都是自然資源。人類在實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展的過程中能夠?qū)⒆匀毁Y源改造為滿足自身生產(chǎn)發(fā)展需要的產(chǎn)品。陽光、空氣等是取之不盡、用之不竭且無處不在的，但大多數(shù)自然資源是有限的，且具有開發(fā)過程復(fù)雜及分布不均衡等特點(diǎn)。這就使得自然資源具備競爭性和一定程度的不可獲得性，在選擇生產(chǎn)項(xiàng)目及確定項(xiàng)目方案時(shí)，企業(yè)既要根據(jù)項(xiàng)目自身特點(diǎn)選取滿足項(xiàng)目所需求資源的合適地區(qū)，又要結(jié)合所在地自然資源的品質(zhì)、儲(chǔ)量及開采條件，揚(yáng)長避短，發(fā)揮自身優(yōu)勢。對于自然資源條件的評價(jià)主要遵循以

41、下四個(gè)原則：一是環(huán)境保護(hù)原則，即盡可能地開發(fā)利用資源，并積極保護(hù)生態(tài)環(huán)境，維護(hù)生態(tài)平衡；二是綜合利用原則，即盡可能地綜合開發(fā)利用資源，節(jié)約資源；三是經(jīng)濟(jì)開發(fā)原則，即在開發(fā)利用資源的同時(shí)必須注意經(jīng)濟(jì)合理性，注意資源的供應(yīng)數(shù)量、質(zhì)量、使用年限、開發(fā)方式和利用條件等因素，注意技術(shù)進(jìn)步對資源利用的影響，使其達(dá)到最佳的經(jīng)濟(jì)開發(fā)利用程度；四是連續(xù)利用原則，對可再生資源，如森林、農(nóng)、牧、漁等產(chǎn)品的開發(fā)利用，要注重連續(xù)作業(yè)，保證資源連續(xù)補(bǔ)償，使其能持續(xù)地被使用。依據(jù)以上原則，我們應(yīng)從六個(gè)方面對自然資源條件進(jìn)行評價(jià)。（1）以礦產(chǎn)資源為原料的項(xiàng)目，必須向國家礦產(chǎn)委員會(huì)報(bào)告該資源的儲(chǔ)址、品質(zhì)、開采價(jià)值及運(yùn)輸條件，經(jīng)

42、批準(zhǔn)后才能進(jìn)行建設(shè)。（2）分析項(xiàng)目投入物的性質(zhì)和種類，確保其質(zhì)量能夠滿足項(xiàng)目工藝設(shè)計(jì)方案和設(shè)備選型的基本要求。對于利用礦產(chǎn)資源的項(xiàng)目，我們需評價(jià)所需礦產(chǎn)資源的礦床規(guī)模（總產(chǎn)量和可采址）、類型特征、礦體形態(tài)及其大小、礦石品位和結(jié)構(gòu)、伴生的有用或有害之物、礦石的物理性能和化學(xué)性能，以及礦床開采技術(shù)和加工條件等；對于利用農(nóng)業(yè)資源的項(xiàng)目，我們應(yīng)根據(jù)過去農(nóng)產(chǎn)品資源供應(yīng)量及其部分分布數(shù)據(jù)，估測有關(guān)農(nóng)產(chǎn)品的當(dāng)前供應(yīng)情況及今后可能獲得的品種和數(shù)量，并注意農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及世界農(nóng)產(chǎn)品市場的變化。（3）分析自然資源的可供數(shù)量是否足夠、供給來源是否穩(wěn)定、使用年限是否足夠。有些自然資源在質(zhì)量上能夠滿足項(xiàng)目的技術(shù)和設(shè)備

43、要求，但數(shù)量上卻不夠充足；有些自然資源在數(shù)量上能夠滿足，但由于其開采方式或供應(yīng)方式的特殊性，項(xiàng)目主管方不一定能對其進(jìn)行高效合理的開采。另外，我們還要考察在項(xiàng)目的整個(gè)壽命期內(nèi)自然資源的使用年限是否足夠。比如，當(dāng)投資項(xiàng)目所投入物為海產(chǎn)品時(shí)，我們要估計(jì)海產(chǎn)品來源的潛力、產(chǎn)量和采集費(fèi)用，因?yàn)楹．a(chǎn)品的來源不僅取決于生態(tài)因素，還取決于國內(nèi)政策及國際間的雙邊、多邊協(xié)定，特別是官方對海上捕撈數(shù)量進(jìn)行限制的情況下，我們要充分考慮投產(chǎn)后的運(yùn)營可能性，考慮可能受到的限制。尤其是漁業(yè)加工方面的項(xiàng)目，我們更要充分考慮各種可能情況，分析海產(chǎn)品在項(xiàng)目壽命周期內(nèi)供應(yīng)的可靠性。（4）分析技術(shù)進(jìn)步對充分利用和發(fā)揮資源的作用和影響

44、。有些自然資源在當(dāng)前的技術(shù)條件下可能并沒有很高的利用率，但若采用更先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)手段，可以很大程度上提高資源的利用率，甚至發(fā)掘資源新的優(yōu)勢和使用價(jià)值，顯著增加項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。針對這類自然資源，我們應(yīng)更多考慮對其的利用。（5）當(dāng)項(xiàng)目投入物是稀缺資源或其數(shù)量供應(yīng)具有很大的不確定性時(shí)，我們應(yīng)該分析該資源是否有替代資源，提前做好資源供應(yīng)緊張時(shí)的預(yù)備處理方案。比如，對于礦山資源開采來說，開采企業(yè)應(yīng)注意尋找接替礦，以保持礦山開采的持續(xù)能力。（6）工程地質(zhì)和水文地質(zhì)的評估。關(guān)于工程地質(zhì)，企業(yè)應(yīng)根據(jù)勘察的地質(zhì)報(bào)告，選擇合理的地質(zhì)環(huán)境，避開地震強(qiáng)度大、斷層、嚴(yán)重流沙等地段，以保證建筑物的穩(wěn)定性，以達(dá)到延長項(xiàng)目使

45、用壽命的目的。另外，項(xiàng)目的所有設(shè)施應(yīng)避免布置在具有工，業(yè)開采價(jià)值的礦床上。在水文地質(zhì)方面，我們要按照擬建項(xiàng)目用水的實(shí)際情況，對水源的可靠性做出分析，判明用水的保證程度。對水的保證程度的要求主要有兩個(gè)方面：一是水的質(zhì)量，二是水的數(shù)量。我們尤其要注意有些對水的質(zhì)量有特殊要求的項(xiàng)目。另外，我們還要根據(jù)項(xiàng)目所在地全年不同時(shí)期的水位變化、流向、流速和地下水等因素，分析建設(shè)項(xiàng)目是否搭建在洪水泛濫區(qū)、已采礦坑塌陷區(qū)范圍內(nèi)及滑坡地區(qū)。我們也要分析廠址位置的地下水是否低于建筑物的基準(zhǔn)面，如果在基準(zhǔn)面之上，我們要制訂可靠的措施及治理方案?？偝杀举M(fèi)用的估算為便于計(jì)算，在總成本費(fèi)用中，我們將工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、修理

46、費(fèi)、推銷費(fèi)、利息支出進(jìn)行歸并后分別列出，該表中的“其他費(fèi)用”是指在制造費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和銷售費(fèi)用中扣除工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、攤銷費(fèi)、維簡費(fèi)、利息支出后的費(fèi)用。（一）外購原材料成本的估算全年產(chǎn)量可根據(jù)測定的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力和生產(chǎn)負(fù)荷加以確定，單位產(chǎn)品原材料成本是依據(jù)原材料消耗定額及單價(jià)確定的。工業(yè)項(xiàng)目生產(chǎn)所需要的原材料種類繁多，在評估時(shí)，我們可根據(jù)具體情況，選取耗用量較大的、主要的原材料為估算對象，依據(jù)國家有關(guān)規(guī)定和經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)估算原材料成本。（二）外購燃料動(dòng)力成本的估算外購燃料動(dòng)力成本估算公式為（三）工資及福利費(fèi)的估算如前所述，工資及福利費(fèi)包括在制造成本、管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用之中。為便于

47、計(jì)算和進(jìn)行項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評估，我們需將工資及福利費(fèi)單獨(dú)估算。1、工資的估算工資的估算可采取以下兩種方法：一是按全廠職工定員數(shù)和人均年工資額計(jì)算年工資總額。二是按照不同的工資級別對職工進(jìn)行劃分，分別估算同一級投資項(xiàng)目評估中職工的工資，然后再加以匯總。一般可分為五個(gè)級別：高級管理人員、中級管理人員、一般管理人員、技術(shù)工人和一般工人。若有國外的技術(shù)和管理人員，我們要單獨(dú)列出。2、福利費(fèi)的估算職工福利費(fèi)主要用于職工的醫(yī)藥費(fèi)、醫(yī)務(wù)經(jīng)費(fèi)、職工生活困難補(bǔ)助及按國家規(guī)定開支的其他職工福利支出，不包括職工福利設(shè)施的支出，一般可按照職工工資總額的一定比例提取。（四）折舊費(fèi)的估算折舊費(fèi)包括在制造成本、管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用中

48、。為便于進(jìn)行項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評估，我們可將折舊費(fèi)單獨(dú)估算和列出。所謂折舊，就是固定資產(chǎn)在使用過程中，通過逐漸損耗（包括有形損耗和無形損耗）而轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品成本或商品流通費(fèi)中的那部分價(jià)值。計(jì)提折舊是企業(yè)回收其固定資產(chǎn)投資的一種手段。按照國家規(guī)定的折舊制度，企業(yè)把已發(fā)生的資本性支出轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品成本費(fèi)用中去，然后通過產(chǎn)品的銷售，逐步回收初始的投資費(fèi)用。根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定，計(jì)提折舊的固定資產(chǎn)范圍是：企業(yè)的房屋、建筑物、在用的機(jī)器設(shè)備、儀器儀表、運(yùn)輸車輛、工具器具、季節(jié)性停用和修理停用的設(shè)備、以經(jīng)營租賃方式租出的固定資產(chǎn)、以融資租賃方式租入的固定資產(chǎn)。結(jié)合我國的企業(yè)管理水平，我們可將企業(yè)固定資產(chǎn)分為三大部分、二十二類

49、，按大類實(shí)行分類折舊評估時(shí)，我們可分類計(jì)算折舊，也可綜合計(jì)算折舊，要視項(xiàng)目的具體情況而定。我國現(xiàn)行固定資產(chǎn)折舊方法一般采用平均年限法或工作量法。1、平均年限法平均年限法亦稱直線法，即根據(jù)固定資產(chǎn)的原值估計(jì)的凈殘值率和折舊年限計(jì)算折舊。計(jì)算的折舊率是按個(gè)別固定資產(chǎn)單獨(dú)計(jì)算的，稱為個(gè)別折舊率，即某項(xiàng)固定資產(chǎn)在一定期間的折舊額與該固定資產(chǎn)原價(jià)的比率。采用分類折舊率計(jì)算固定資產(chǎn)折舊，計(jì)算方法簡單，但準(zhǔn)確性不如個(gè)別折舊率。采用平均年限法計(jì)算固定資產(chǎn)折舊雖然簡單，但也存在一些局限性。例如，固定資產(chǎn)在不同使用年限提供的經(jīng)濟(jì)效益不同，平均年限法沒有考慮這一事實(shí)。又如，固定資產(chǎn)在不同使用年限發(fā)生的維修費(fèi)用不一樣

50、，平均年限法沒有考慮這一因素。因此，只有當(dāng)固定資產(chǎn)各期的負(fù)荷程度相同，各期應(yīng)分?jǐn)傁嗤恼叟f費(fèi)時(shí)，采用平均年限法計(jì)算折舊才是合理的。（1）固定資產(chǎn)原值是根據(jù)固定資產(chǎn)投資額、預(yù)備費(fèi)和建設(shè)期利息計(jì)算求得的。（2）預(yù)計(jì)凈殘值率是預(yù)計(jì)的企業(yè)固定資產(chǎn)凈殘值與固定資產(chǎn)原值的比率，根據(jù)行業(yè)會(huì)計(jì)制度規(guī)定，企業(yè)凈殘值率按照固定資產(chǎn)原值的3%5%確定。特殊情況下，凈殘值率低于3%或高于5%時(shí)，企業(yè)自主確定凈殘值率，并報(bào)主管財(cái)政機(jī)關(guān)備案在項(xiàng)目評估中，折舊年限是由項(xiàng)目的固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命期決定的，因此固定資產(chǎn)的殘余價(jià)值較大，凈殘值率一般可選擇為10%，個(gè)別行業(yè)如港口等可選擇高于此數(shù)的數(shù)值。（3）折舊年限。國家有關(guān)部門在考

51、慮現(xiàn)代生產(chǎn)技術(shù)發(fā)展快、世界各國實(shí)行加速折舊的情況下，為適應(yīng)資產(chǎn)更新和資本回收的需要，對各類固定資產(chǎn)折舊的最短年限做出了規(guī)定：房屋、建筑物為20年，火車、輪船、機(jī)器、機(jī)械和其他生產(chǎn)設(shè)備為10年，電子設(shè)備和火車、輪船以外的運(yùn)輸工具及與生產(chǎn)、經(jīng)營業(yè)務(wù)有關(guān)的器具、工具、家具等為5年。若采用綜合折舊，項(xiàng)目的生產(chǎn)期即為折舊年限。在項(xiàng)目評估中，對輕工、機(jī)械、電子等行業(yè)的折舊年限可確定為815年，有些項(xiàng)目的折舊年限可確定為20年，對港口、鐵路、礦山等項(xiàng)目的折舊年限可超過30年。2、工作量法工作量法是指以固定資產(chǎn)能提供的工作量為單位計(jì)算折舊額的方法。工作量可以是汽車的總行駛里程，也可以是機(jī)器設(shè)備的總工作臺(tái)班、總

52、工作小時(shí)等。對于下列專用設(shè)備，我們可采用工作量法計(jì)提折舊。根據(jù)規(guī)定，企業(yè)專業(yè)車隊(duì)的客、貨運(yùn)汽車、大型設(shè)備及大型建筑施工機(jī)械可采用工作量法計(jì)提折舊。由于各種專業(yè)設(shè)備具有不同的工作量指標(biāo)，因而，工作量法又有行駛里程折舊法和工作小時(shí)折舊法之分。工作量法假定折舊是一項(xiàng)變動(dòng)的，而不是固定的費(fèi)用，即假定資產(chǎn)價(jià)值的降低不是由于時(shí)間的推移，而是由于使用。對于許多種資產(chǎn)來講，工作量法這一假定是合理的，特別是有形磨損比經(jīng)濟(jì)折舊更為重要。因而，如果某項(xiàng)資產(chǎn)在年度內(nèi)沒有使用，就不應(yīng)計(jì)列折舊費(fèi)用，因?yàn)橘Y產(chǎn)的服務(wù)價(jià)值并沒有降低。即使折舊是確定資產(chǎn)預(yù)期使用年限的一個(gè)重要因素，如其折舊是可以被預(yù)見的，并且，資產(chǎn)的大概使用狀況

53、是可以被估計(jì)的，就可以使用以經(jīng)營活動(dòng)為依據(jù)的折舊方法，使用這種折舊方法的主要目的是按每個(gè)服務(wù)單位分配投入價(jià)值，對服務(wù)價(jià)值降低的計(jì)量則是次要的。3、加速折舊法加速折舊法又稱遞減折舊費(fèi)用法，是指在固定資產(chǎn)使用前期提取折舊較多，在后期提得較少，使固定資產(chǎn)價(jià)值在使用年限內(nèi)盡早得到補(bǔ)償?shù)恼叟f計(jì)算方法。它是一種鼓勵(lì)投資的措施，國家先讓利給企業(yè)，加速回收投資，增強(qiáng)還貸能力，促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，因此只對某些確有特殊原因的企業(yè)，才準(zhǔn)許采用加速折舊。加速折舊的方法很多，有雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法等。（1）雙倍余額遞減法。雙倍余額遞減法是以平均年限法確定的折舊率的雙倍乘以固定資產(chǎn)在每一會(huì)計(jì)期間的期初賬面凈值，從而確定當(dāng)

54、期應(yīng)提折舊的方法。實(shí)行雙倍余額遞減法的固定資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)在其固定資產(chǎn)折舊年限到期前兩年內(nèi)，將固定資產(chǎn)凈值扣除預(yù)計(jì)凈殘值后的凈額平均攤銷。（2）年數(shù)總和法。年數(shù)總和法是以固定資產(chǎn)原值扣除預(yù)計(jì)殘值后的余額作為計(jì)提折舊的基礎(chǔ)，按照逐年遞減的折舊率計(jì)提折舊的一種方法。采用年數(shù)總和法的關(guān)鍵是每年都要確定一個(gè)不同的折舊率。（五）修理費(fèi)的估算修理費(fèi)與折舊費(fèi)相同，修理費(fèi)包括在制造成本、管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用之中。進(jìn)行項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評估時(shí)，我們可以單獨(dú)計(jì)算修理費(fèi)。修理費(fèi)包括大修理費(fèi)用和中小修理費(fèi)用。在現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度中，修理費(fèi)按實(shí)際發(fā)生額計(jì)入成本費(fèi)用中。其當(dāng)年發(fā)生額較大時(shí)，可計(jì)入遞延資產(chǎn)在以后年度攤銷，攤銷年限不能超過5年。但在

55、項(xiàng)目評估時(shí)無法確定修理費(fèi)具體發(fā)生的時(shí)間和金額，一般是按照折舊費(fèi)的一定比例計(jì)算的。該比率可參照同類行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)加以確定。（六）維簡費(fèi)的估算維簡費(fèi)是指采掘、采伐工業(yè)按生產(chǎn)產(chǎn)品數(shù)量（采礦按每噸原產(chǎn)量，林區(qū)按每立方米原木產(chǎn)量）提取的固定資產(chǎn)更新和技術(shù)改造資金，即維持簡單再生產(chǎn)的資金，簡稱維簡費(fèi)。企業(yè)發(fā)生的維簡費(fèi)直接計(jì)入成本，其計(jì)算方法和折舊費(fèi)相同。（七）攤銷費(fèi)的估算推銷費(fèi)是指無形資產(chǎn)和開辦費(fèi)在一定期限內(nèi)分期攤銷的費(fèi)用。無形資產(chǎn)的原始價(jià)值和開辦費(fèi)也要在規(guī)定的年限內(nèi)，按年度或產(chǎn)量轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品的成本之中，這一部分被轉(zhuǎn)移的無形資產(chǎn)原始價(jià)值和開辦費(fèi)，稱為攤銷。企業(yè)通過計(jì)提攤銷費(fèi)，回收無形資產(chǎn)及開辦費(fèi)的資本支出。

56、攤銷方法：不留殘值，采用直線法計(jì)算。無形資產(chǎn)的攤銷關(guān)鍵是確定攤銷期限，無形資產(chǎn)應(yīng)按規(guī)定期限分期攤銷，即法律和合同或者企業(yè)申請書分別規(guī)定有法定有效期和受益年限的，按照法定有效期與合同或者企業(yè)申請書規(guī)定的收益年限執(zhí)短的原則確定；沒有規(guī)定期限的，按不少于10年的期限分期攤銷。開辦費(fèi)按照不短于5年的期限分期攤銷，無形資產(chǎn)和開辦費(fèi)發(fā)生在項(xiàng)目建設(shè)期或籌建期間，而應(yīng)在生產(chǎn)期分期平均攤?cè)斯芾碣M(fèi)用中，在經(jīng)濟(jì)評估時(shí)，也可單獨(dú)列出。若各項(xiàng)無形資產(chǎn)攤銷年限相同，可根據(jù)全部無形資產(chǎn)的原值和攤銷年限計(jì)算出各年的攤銷費(fèi)；若各項(xiàng)無形資產(chǎn)推銷年限不同，則要根據(jù)無形及遞延資產(chǎn)推銷估算表計(jì)算各項(xiàng)無形資產(chǎn)的推銷費(fèi)，然后將其相加，即可

57、得到生產(chǎn)期各年的無形資產(chǎn)推銷費(fèi)，開辦費(fèi)的攤銷費(fèi)計(jì)算與無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)的計(jì)算同理。（八）利息支出的估算利息支出是指籌集資金面發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，包括生產(chǎn)經(jīng)營期間發(fā)生的利息凈支出，即在生產(chǎn)期發(fā)生的建設(shè)投資借款利息和啟動(dòng)資金借款利息之和。（九）其他費(fèi)用的估算如前所述，其他費(fèi)用是指在制造費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和銷售費(fèi)用中扣除工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、攤銷費(fèi)、利息支出后的費(fèi)用。在項(xiàng)目評估中，其他費(fèi)用一般是根據(jù)總成本費(fèi)用中前七項(xiàng)（外購原材料成本、外購燃料動(dòng)力成本、工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、維簡費(fèi)及推銷費(fèi)）之和的一定比率計(jì)算的，其比率應(yīng)按照同類企業(yè)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)加以確認(rèn)。根據(jù)總成本費(fèi)用估算表將上述各項(xiàng)合計(jì)，即

58、得出生產(chǎn)期的總成本費(fèi)用。（十）經(jīng)營成本的估算經(jīng)營成本是指項(xiàng)目總成本費(fèi)用扣除折舊費(fèi)、維簡費(fèi)、攤銷費(fèi)和利息支出以后的成本費(fèi)用。經(jīng)營成本是工程經(jīng)濟(jì)學(xué)特有的概念，涉及產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售、企業(yè)管理過程中的物料、人力和能源的投入費(fèi)用，反映企業(yè)生產(chǎn)和管理水平。同類企業(yè)的經(jīng)營成本具有可比性，在項(xiàng)目評估的經(jīng)濟(jì)評估中，被應(yīng)用于現(xiàn)金流量的分析之中。之所以要從總成本費(fèi)用中剔除折舊費(fèi)、維簡費(fèi)、攤銷費(fèi)和利息支出，原因主要有兩點(diǎn)：一是現(xiàn)金流量表反映項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)逐年發(fā)生的現(xiàn)金流入和流出。與常規(guī)會(huì)計(jì)方法不同，現(xiàn)金收支何時(shí)發(fā)生，就在何時(shí)計(jì)算，不做分?jǐn)?。投資已按其發(fā)生的時(shí)間作為一次性支出被計(jì)入現(xiàn)金流出，所以，不能再以折舊、提取維簡費(fèi)

59、和攤銷的方式計(jì)為現(xiàn)金流出，否則會(huì)發(fā)生重復(fù)計(jì)算。因此，作為經(jīng)常性支出的經(jīng)營成本中不包括折舊費(fèi)和攤銷費(fèi)，同理也不包括維簡費(fèi)。二是因?yàn)槿客顿Y現(xiàn)金流量表以全部投資作為計(jì)算基礎(chǔ)，不分投資資金來源，利息支出不作為現(xiàn)金流出，也有資金現(xiàn)金流量表將利息支出單列。因此，經(jīng)營成本中不包括利息支出。（十一）固定成本與可變成本的估算從理論上講，成本可分為固定成本、可變成本和混合成本三大類。（1）固定成本是指在一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不隨產(chǎn)量變化而變化的成本費(fèi)用，如按直線法計(jì)提的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、計(jì)時(shí)工資及修理費(fèi)等。（2）可變成本是指隨著產(chǎn)量的變化而變化的成本費(fèi)用，如原材料費(fèi)用、燃料動(dòng)力費(fèi)用等。（3）混合成本是指介于固定成本和可

60、變成本之間，既隨產(chǎn)量變化又不成正比例變化的成本費(fèi)用，又被稱為半固定成本或半可變成本，即同時(shí)具有固定成本和可變成本的特征。在線性盈虧平衡分析時(shí)，要求對混合成本進(jìn)行分解，以區(qū)分其中的固定成本和可變成本，并分別計(jì)入固定成本和可變成本總額之中。在項(xiàng)目評估中，我們將總成本費(fèi)用中的前兩項(xiàng)（外購原材料費(fèi)用和外購燃料動(dòng)力費(fèi)用）視為可變成本，而其余各項(xiàng)均被視為固定成本。劃分的主要目的就是為盈虧平衡分析提供前提條件，經(jīng)營成本、固定成本和可變成本根據(jù)總成本估算表直接計(jì)算?？偝杀举M(fèi)用的構(gòu)成總成本費(fèi)用由生產(chǎn)成本和期間費(fèi)用兩部分構(gòu)成。（一）生產(chǎn)成本的構(gòu)成生產(chǎn)成本亦稱制造成本，是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中實(shí)際消耗的直接材料、直接