華夏中證物聯(lián)網(wǎng)主題ETF萬物互聯(lián)從量變到質變

1、報告正文1、技術升級+邊緣計算打開物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)成長空間物聯(lián)網(wǎng)（IOT，Internet Of Things）的概念由來已久，最早由 1991 年美國麻省理工學院（MIT）的 Kevin Ash-ton 教授首次提出，后 MIT 在 1999 年將物聯(lián)網(wǎng)的定義標準化：把所有物品通過射頻識別等信息傳感設備與互聯(lián)網(wǎng)連接起來，實現(xiàn)智能化識別和管理，即實現(xiàn)萬物互聯(lián)（后這一概念被國際電信聯(lián)盟拓展，不專指基于射頻識別技術）。物聯(lián)網(wǎng)通過智能感知、識別技術與普適計算等通信感知技術，廣泛應用于網(wǎng)絡的融合中，也因此被稱為繼計算機、互聯(lián)網(wǎng)之后世界信息產業(yè)發(fā)展的第三次浪潮。圖 1、未來可通過互聯(lián)網(wǎng)訪問或連接日常生活中的任

2、何事物資料來源：ResearchGate，整理回顧物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展歷程，共可分為三個階段。其中 2009 年，美國將新能源和物聯(lián)網(wǎng)上升至國家戰(zhàn)略、歐盟執(zhí)委會發(fā)表歐洲物聯(lián)網(wǎng)行動計劃、中國首次提出“感知中國”并正式在物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進行戰(zhàn)略部署，這三個事件正式標志著物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進入快速發(fā)展期。圖 2、物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展歷程資料來源：沙利文研究，整理近年來，物聯(lián)網(wǎng)作為世界信息產業(yè)第三次浪潮，核心技術不斷發(fā)展，標準體系持續(xù)構建，市場規(guī)模在產業(yè)建立和完善的過程中持續(xù)擴張。根據(jù) IDC 的統(tǒng)計， 2020 年全球物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的市場規(guī)模為 1.36 萬億美元，2015-2020 年間復合增長率達 17.39%。圖 3、全球物聯(lián)網(wǎng)

3、行業(yè)市場規(guī)模資料來源：IDC，前瞻產業(yè)研究院，整理1.1、WiFi、藍牙技術升級，物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)量增長迅猛伴隨著物聯(lián)網(wǎng)技術的迭代升級，物聯(lián)網(wǎng)連接量一路高歌猛進。根據(jù) IoT Analytics 的數(shù)據(jù)，2020 年 IoT 連接首次超越非 IoT 連接，且受益于 5G 等新技術的推動，至 2025 年，全球將有 309 億臺聯(lián)網(wǎng)的 IoT 設備。中國的市場也增長迅猛，根據(jù)艾瑞咨詢的預測，受益于各行各業(yè)數(shù)字化轉型的加速，預計 2023 年中國物聯(lián)網(wǎng)連接量將接近 150 億個。圖 4、全球物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)圖 5、中國物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)資料來源：IT Analytics，整理資料來源：艾瑞咨詢，整理連接數(shù)量得以

4、大幅增加，與連接技術的升級密不可分。其中，短距離通信是物聯(lián)網(wǎng)未來主要的連接方式，包括 Wi-Fi、藍牙技術、Zigbee、RFID、NFC、LiF和 WiFiHaLow。在短距離通信中，WiFi 和藍牙具有傳輸距離廣、速度快、成本低的優(yōu)勢，是目前 IoT 市場的首選方案。表 1、幾種短距離傳輸技術對比技術BluetoothZigBeeRFIDNFCLiFiWiFiHaLowWi-Fi帶寬124Mbps250kbps1Mbps106kbps10 Gbit/s orhigher4 Mbit/s(theoretically) 10 Gbit/s大約傳輸距離50m10100m10cm10m20cm10

5、m，具體依賴于無遮擋光1001000m50200m頻段2.4GHz2.4GHz125KHz，13.56MHz，433MHz，2.4GHz 等13.56MHz光傳輸900MHz2.4GHz，5GHz優(yōu)點功耗低，組網(wǎng)簡單，成本低功耗低，自組網(wǎng)，成本低讀寫速度快，穿透性較好，可重復使用，數(shù)據(jù)記憶量大功耗低，建網(wǎng)速度快，安全性好速度快，安全性好功耗低，傳輸距離遠，穿透性好速率高，部署簡單，成本低缺點距離近，組網(wǎng)設備數(shù)量少，安全性差速率低，穩(wěn)定性差安全性差，標準化差傳輸距離近，速率低，無法驗證身份通信距離受障礙物影響，反向通信受限，易受干擾速率低，支持的產品較少5G 射頻穿透性差應用場景各類數(shù)據(jù) / 語

6、音近距離傳輸，如耳機、手機家庭自動化，工業(yè)現(xiàn)場控 制，環(huán)境控 制，醫(yī)療護理等傳感器資產管理，門禁，停車場等目前最大應用場景是手機支付目前以科學研究為主，極少實際應用智能家居，工業(yè)控制等企業(yè)，園區(qū)自建網(wǎng)絡，高密場景資料來源：華為20192023 企業(yè)級 Wi-Fi 6 產業(yè)發(fā)展與展望白皮書，整理Wi-Fi 6距 WiFi 誕生已有 20 年歷史，其應用價值及商業(yè)價值被行業(yè)廣泛認可，并正在快速擴展到創(chuàng)新性消費類電子設備、物聯(lián)網(wǎng)和車輛中。2018 年 10 月，Wi-Fi 聯(lián)盟為更好的推廣 Wi-Fi 技術，參考通訊技術命名方式，重新命名 Wi-Fi 標準，其中 802.11ax 被命名為 Wi-F

7、i6。Wi-Fi 聯(lián)盟計劃在 2019 年第三季度對 Wi-Fi 6 產品進行認證，因此 2019 年被看作是 Wi-Fi 6 元年。圖 6、Wi-Fi 發(fā)展歷程資料來源：華為Wi-Fi6 與 5G 技術及應用場景白皮書，整理相比前幾代，Wi-Fi 6 能夠提供更高的速度、更大的容量、更低的延遲以及更加精細化的流量管理，同時還擁有更高的頻譜效率、更大的覆蓋范圍、更節(jié)能的接入終端功耗需求、更高的可靠性和安全性，以及對流量消耗型和時延敏感型應用的接入能力，它將大幅擴展 Wi-Fi 網(wǎng)絡的應用范圍和場景，從企業(yè)辦公網(wǎng)絡擴展到企業(yè)生產網(wǎng)絡，也將滿足更加廣泛的下一代物聯(lián)網(wǎng)連接場景的需求。圖 7、Wi-F

8、i 6 主要適應場景總結資料來源：華為Wi-Fi6 與 5G 技術及應用場景白皮書，整理憑借種種優(yōu)勢，WiFi 6 在無線市場的份額不斷提升。根據(jù) IDC 的數(shù)據(jù)，2020年，Wi-Fi 6 占總體 WLAN 市場份額的 31.2%，規(guī)模達 2.7 億美元，預計未來將持續(xù)擴大市場份額，2021 年WiFi 6 在中國的市場規(guī)模將接近 4.7 億美金。除企業(yè)級應用外，消費級路由器的 WiFi 6 產品同樣發(fā)展迅猛，2020 年已占據(jù)14.7%的市場份額，預計 2021 年在中國市場的規(guī)模將達 8.5 億美金。圖 8、中國網(wǎng)絡無線市場規(guī)模預測（單位：百萬美元）圖 9、中國家用無線市場規(guī)模預測（單位

9、：百萬美元）資料來源：IDC，整理注：其中 2021、2022、2023、2024 年為預測數(shù)據(jù)資料來源：IDC，整理注：其中 2021、2022、2023、2024 年為預測數(shù)據(jù)在終端生態(tài)中，從個人手機到辦公網(wǎng)絡中的打印機、電子白板、智能樓宇控制系統(tǒng)、投影電視、智真系統(tǒng)等，幾乎 100%的設備都內置了 Wi-Fi 模塊，可以方便的通過企業(yè)或家庭 Wi-Fi 接入網(wǎng)絡。企業(yè)要實現(xiàn)數(shù)字化轉型，會用到各種 IoT 設備，這些 IoT 設備有的支持 WiFi，有的支持 RFID、Zigbee、Bluetooth 等，目前的 Wi-Fi AP 里都支持了這些物聯(lián)網(wǎng)協(xié)議，因此可以在一套 Wi-Fi 網(wǎng)絡

10、里同時實現(xiàn) IoT的支持，為物聯(lián)網(wǎng)帶來更多機遇。圖 10、Wi-Fi 6 終端生態(tài)資料來源：華為Wi-Fi6 與 5G 技術及應用場景白皮書，整理藍牙 5.0藍牙技術始于 1994，由瑞典愛立信研發(fā)，是一種支持設備短距離通信的無線電技術。能在包括移動電話、PDA、無線耳機、筆記本電腦等眾多設備之間進行無線信息交換。目前的藍牙標準是 Bluetooth5.0，在傳輸距離、傳輸速率上及功耗上都比以前有明顯提升。眾多廠家的無線 AP 里內置藍牙模塊，一方面可以用在基于藍牙的定位及電子圍欄，另一方面是基于物聯(lián)網(wǎng)傳輸?shù)目紤]。2016 年，藍牙 5.0 問世，與前一代藍牙 4.2 相比，其傳輸距離更遠、速

11、度更快，還大幅增強了藍牙廣播的數(shù)據(jù)傳輸，能夠更好地服務物聯(lián)網(wǎng)應用。同時，相比耗電量大的 WiFi 技術，藍牙功耗更低，用于智能家居產品的優(yōu)勢也更加明顯。藍牙協(xié)議傳輸速度有效范圍相容性主打功能表 2、藍牙 5.0 與藍牙 4.2 的比較藍牙 4.21.5MB/s最遠 100 米省電皆向下相容藍牙 5.03MB/s最遠 300 米物聯(lián)網(wǎng)應用資料來源：華為云，整理根據(jù)藍牙技術聯(lián)盟的統(tǒng)計，藍牙技術在物聯(lián)網(wǎng)設備中的應用已經超過了其他所有技術，成為了物聯(lián)網(wǎng)的首選技術，2021 年累計將有 130 億臺藍牙物聯(lián)網(wǎng)設備投入使用，預計 2025 年，藍牙數(shù)據(jù)傳輸設備的出貨量將達 14.6 億，2021-2025

12、 年復合增長率為 11%。圖 11、藍牙數(shù)據(jù)傳輸設備年出貨量資料來源：藍牙技術聯(lián)盟，整理1.2、邊緣云架構緩解終端算力壓力隨著大數(shù)據(jù)時代的到來，物聯(lián)網(wǎng)終端設備數(shù)量激增，全球數(shù)據(jù)量井噴。根據(jù) IDC 的統(tǒng)計，至 2025 年，全球數(shù)據(jù)量將達 175ZB，呈指數(shù)級增長。在日益增長的數(shù)據(jù)實時性要求和安全性需求下，終端的算力已經無法滿足需求，因此在很多行業(yè)的應用場景，邊緣計算將成為剛需。圖 12、全球數(shù)據(jù)量規(guī)模預測資料來源：IDC，整理注：其中 2021、2022、2023、2024 年為預測數(shù)據(jù)IoT 邊緣又稱 IoT Edge，是邊緣計算在物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的應用，其作為物聯(lián)網(wǎng)邊緣的“小腦”，在靠近物或數(shù)

13、據(jù)源頭的邊緣側就近提供計算和智能服務，解決了把計算放在云端而引起的網(wǎng)絡延時、網(wǎng)絡擁塞和服務質量下降等問題，也極大緩解了終端的算力壓力，為物聯(lián)網(wǎng)的進一步發(fā)展提供了可能性。圖 13、IoT 邊緣能夠滿足實時性要求高的計算要求資料來源：華為云，整理圖 14、IoT Edge 架構資料來源：華為云，整理Google 在 2011 年推出了一種全新的筆記本電腦 Chromebook，最早由三星和 Acer 兩家公司生產，這是利用谷歌 Chrome OS 系統(tǒng)研發(fā)的云操作系統(tǒng)，用戶的應用程序、文件等數(shù)據(jù)都在云端，從而可以大幅降低本地硬件設備的計算和存儲負擔，讓 Chromebook 比傳統(tǒng)筆記本電腦有更輕

14、薄的機身，在減少本地運算壓力的同時，也大幅提升了續(xù)航表現(xiàn)，并且還兼容Android 應用。圖 15、Chromebook 具有輕薄機身資料來源：Chromebook 官網(wǎng)，整理隨著 5G 的逐步落地普及，Chrome OS 采用的云計算可以更好地發(fā)揮優(yōu)勢，憑借 5G 網(wǎng)絡低延時、高速率、大帶寬的特點，Chromebook 可以大大提升移動靈活性、豐富應用場景。在海外，Chromebook 已經滲透到諸多行業(yè)，在物聯(lián)網(wǎng)時代到來之際，將擁有更多的應用前景。圖 16、Chromebook 優(yōu)點總結資料來源：知乎，整理根據(jù) Gartner 的預測，未來物聯(lián)網(wǎng)將約有 10%的數(shù)據(jù)需要在網(wǎng)絡邊緣進行存儲和

15、分析，按照這一比例進行推測，2020 年全球邊緣計算的市場需求將達到 411.40億美元。邊緣計算將在未來 3-5 年創(chuàng)造海量硬件價值，為大量行業(yè)創(chuàng)造新的機遇。圖 17、全球邊緣計算市場規(guī)模增長迅猛資料來源：Gartner，寒武紀招股書，整理目前邊緣計算在中國還處于早期發(fā)展階段，根據(jù) IDC 的數(shù)據(jù)，2020 上半年，中國邊緣計算服務器整體市場規(guī)模為 11.13 億美元，全年為 27.82 億美元，2019-2024 年中國市場的年復合增長率將達 18.8%，遠高于核心數(shù)據(jù)中心的平均增速，未來仍然有著較大看點。圖 18、中國邊緣計算服務器市場規(guī)模預測資料來源：IDC，整理注：其中 2020、2

16、021、2022、2023、2024 年為預測數(shù)據(jù)2、AI 芯片算力提升促進物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展、新摩爾定律時代，AI 芯片算力提升明顯在物聯(lián)網(wǎng)技術的發(fā)展和各項需求的推動下，邊緣計算迎來爆發(fā)，而與此同時，對數(shù)據(jù)采集的準確性和實時性需求也不斷增加，因此對芯片的算力提出了更高的要求。以自動駕駛為例，隨著自動駕駛等級的不斷提高，所需要實時分析的信息量大增，每提升一個等級，對算力的需求就提升一個數(shù)量級，根據(jù)地平線的估計， L2 級別需要 2 個TOPS（1TOPS 代表處理器每秒鐘可進行一萬億次操作）的算力， L3 需要 24 個 TOPS 的算力，L4 為 320TOPS，L5 則為 4000+TOPS。圖

17、19、自動駕駛 L1-L5 所需算力呈指數(shù)型增長資料來源：地平線，整理事實上，在人工智能領域，舊摩爾定律失效，根據(jù)對實際數(shù)據(jù)的擬合，OpenAI發(fā)現(xiàn)AI 計算量每年增長 10 倍，從 AlexNet 到 AlphaGo Zero，最先進 AI 模型對計算量的需求已經增長了 30 萬倍，算力提升明顯。圖 20、新摩爾定律：最先進 AI 模型計算量每年增長 10 倍資料來源：OpenAI，華為云，整理為了更加實時地分析和處理來自終端設備的海量數(shù)據(jù)并減輕網(wǎng)絡傳輸?shù)膲毫?，人工智能算力會逐漸向邊緣滲透，無論是更接近于端側數(shù)據(jù)產生的輕邊緣還是更 接近核心數(shù)據(jù)中心的重邊緣，都將迎來極大的發(fā)展契機，AI 芯片

18、的市場規(guī)模也迎 來爆發(fā)。根據(jù)Tractica 的統(tǒng)計，2019 年全球AI 芯片的市場規(guī)模約為 110 億美金，預計2025 年將突破 700 億美金，2019-2025 年平均復合增長率達 46.18%。目前AI 領域還處于技術和需求融合的高速發(fā)展期，未形成統(tǒng)一的生態(tài)，中國在經歷了互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)的追趕后，目前也正在該領域積極發(fā)力。隨著人工智能相關技術的進步，應用場景將更加多元化，中國人工智能芯片市場有望得到進一步的發(fā)展。根據(jù)前瞻產業(yè)研究院的預測數(shù)據(jù)，未來幾年內，中國人工智能芯片市場規(guī)模將保持 40%-50%的增長速度，到 2024 年，市場規(guī)模將達到 785 億元。圖 21、全球 AI

19、芯片市場規(guī)模圖 22、中國 AI 芯片市場規(guī)模資料來源：Tractica，整理資料來源：前瞻產業(yè)研究院，整理、物聯(lián)網(wǎng)應用領域AI 芯片算力的提升讓更多的物聯(lián)網(wǎng)應用領域成為可能性，智能家居、智慧城市和智慧商業(yè)是主要的三種應用領域。智能家居近年來，隨著語音交互技術日益成熟、產品設計水平提高，智能家居逐漸真正走進民眾生活。根據(jù)艾媒咨詢的數(shù)據(jù)，2020 年中國智能家居市場規(guī)模為 1820 億元，2016-2020 年平均復合增長率達 30.89%。圖 23、中國智能家居市場規(guī)模資料來源：艾媒咨詢，整理智能家居的發(fā)展始于智能音箱。2014 年，亞馬遜推出智能語音音箱 Echo，引領了全球語音音箱的推廣熱

20、潮，也徹底打開了智能家居入口。智能音箱相比普通音箱提供的功能更加多樣，包括語音交互、內容服務、互聯(lián)網(wǎng)服務，甚至可以實現(xiàn)智能家居控制等功能。根據(jù) StrategyAnalytics 數(shù)據(jù)，2019 年全球智能音箱銷量達 1.469 億臺，同比增長 70%，創(chuàng)下銷量新高，成為智能家居產品中，民眾接受程度最高的產品之一。圖 24、智能音箱主要提供的功能圖 25、全球智能音箱市場出貨量（百萬臺）資料來源：前瞻產業(yè)研究院，整理資料來源：StrategyAnalytics，整理隨著技術的不斷更迭，AI 芯片的性能越發(fā)優(yōu)異。以全志科技 2020 年最新推出的語音專用芯片R329 為例，該芯片基于 Arm 的

21、多核異構處理器，集成了高性能的 AIPU、DSP、CPU 等 5 顆計算核，具有高算力、低功耗的特點。且在“周易”AIPU 的加持下，專用算力更加充足，相對于傳統(tǒng)降噪、回聲消除和關鍵詞識別算法，效果提升巨大，顯著提升識別率和交互體驗。圖 26、全志科技智能語音解決方案 R329 芯片資料來源：全志科技，整理除智能音箱外，智能門鎖是另一熱門家居產品。過去兩年里，智能門鎖產品快速迭代。從感應、密碼、指紋鎖，發(fā)展到人臉識別、虹膜識別門鎖，連接方式也具備 Wi-Fi、藍牙、 Zigbee、 NB-IoT 等多種類型。根據(jù)全國鎖具行業(yè)信息中心的統(tǒng)計，2019 年，中國智能門鎖市場規(guī)模為 279.61 億

22、，2015-2019 年平均復合增長率為 17%。圖 27、中國智能門鎖市場規(guī)模資料來源：全國鎖具行業(yè)信息中心，整理傳統(tǒng)電池 IPC 產品存在的抓拍速度慢、識別準確性低、待機時間短、拍攝效果差及視頻流暢度不佳等痛點，而瑞芯微近期全新升級的 RV1126 和 RV1109 電池智慧視覺方案性能有了較大提升，其采用 14nm 制程，支持 PIR（人體紅外檢測）功能，采用 Smart H.265 編碼技術，從技術上實現(xiàn)用戶痛點需求，能夠顯著優(yōu)化智能門鎖的功能。圖 28、RV1126/RV1109 抓拍速度顯著提升圖 29、RV1126/RV1109 功耗明顯降低資料來源：瑞芯微官網(wǎng)，整理資料來源：瑞

23、芯微官網(wǎng)，整理此外，隨著智能家居單品逐漸進入千家萬戶，中國智能家居消費者對全屋智能的接受程度也顯著提升，家庭逐漸從偏重控制需求、單一設備聯(lián)網(wǎng)演變至全屋智能體驗與應用場景的有機融合。未來，智能家居將繼續(xù)發(fā)展，有望從屋內走向屋外，并順延到以人的行為場景所產生的的互聯(lián)互通，實現(xiàn)全場景智能。圖 30、智能家居的三個發(fā)展階段資料來源：涂鴉智能，整理智慧城市隨著社會的發(fā)展與技術的不斷升級，智慧城市的概念逐漸普及，應用也廣泛滲透。以智能安防領域為例，人工智能在城市安全中的作用日益凸顯，相比傳統(tǒng)安防，智能安防系統(tǒng)呈現(xiàn)出實時性、智能化的特點，提升了公共安全管理的效率和力度。隨著全球對智能安防的建設逐漸深入，行業(yè)

24、規(guī)模不斷擴張。根據(jù)Juniper Research 的研究數(shù)據(jù)，2018 年全球智能安防的市場規(guī)模為 120 億美元，至 2023 年將增長至 450 億美元，年平均復合增長率達 30.26%。圖 31、全球智能安防行業(yè)規(guī)模（單位：億美元）資料來源：Juniper Research，整理傳統(tǒng)的視頻監(jiān)控手段以感知為主，即前端攝像頭拍攝的實時畫面?zhèn)鬏斨梁笈_，再由后臺人工查看。這種模式費時費力，無法滿足精準識別、智能分析、主動響應的需求。隨著 AI+物聯(lián)網(wǎng)的不斷滲透，形成了“云邊端”的智能安防體系，海量數(shù)據(jù)將得到結構化處理，呈現(xiàn)在用戶面前的不再是實時的大量視頻數(shù)據(jù)，而是經過 AI 分析后的結果，同時

25、將監(jiān)控數(shù)據(jù)分流至邊緣計算節(jié)點，還可有效降低網(wǎng)絡傳輸壓力和業(yè)務端到端延時。圖 32、“云邊端”的智能安防體系資料來源：億歐智庫，整理AI 安防攝像頭能夠通過圖像將個體分為人物、人臉、車輛和車牌等類型，即使是嘈雜擁擠的場所，也能獨立追蹤個體及其屬性。在 AI 安防攝像頭捕捉到信息之后，再將信息傳輸至邊緣節(jié)點，事后搜尋也可以根據(jù)特征屬性直接查找，無需人工對監(jiān)控錄像進行事后排查，從而大幅提升銷量。圖 33、AI 安防攝像頭能獨立追蹤個體及其屬性資料來源：韓華 Techwin，整理目前，智能安防市場仍處于上升時期，根據(jù) Omdia 的預測，2024 年中國智能視頻監(jiān)控市場將達 167 億美金，2019-

26、2024 年平均復合增長率為 9.5%。此外，AI攝像頭的滲透率也有望從 2019 年的 10%提升至 2024 年的 63%。展望未來，邊緣計算的發(fā)展可以大幅縮減從數(shù)據(jù)到決策的反應時間，降低傳輸與存儲成本，安防產業(yè)的智能化有望持續(xù)滲透。圖 34、中國智能視頻監(jiān)控市場規(guī)模（十億美金）圖 35、AI 攝像頭滲透率有望顯著提升資料來源：Omdia，整理資料來源：Omdia，整理智慧商業(yè)在智慧商業(yè)領域，智能照明是主要組成部分之一。一般而言，照明占商業(yè)建筑電力消耗的近 40%。從經濟性角度，智能化控制系統(tǒng)在辦公照明的應用，能充分發(fā)揮智能照明的節(jié)能優(yōu)勢，是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。根據(jù)前瞻產業(yè)研究院的預測，2

27、025 年中國智能照明市場規(guī)模將達 1080 億元。從產品結構上看，智能照明系統(tǒng)占智能照明總體銷售市場的份額約 90%。智能照明系統(tǒng)設計有兩個目的：一是提高照明系統(tǒng)的控制水平，減少照明系統(tǒng)的成本；二是為了節(jié)約能源，最大化地利用能源達到效果。圖 36、中國智能照明行業(yè)市場規(guī)模預測圖 37、中國智能照明產品結構分析資料來源：前瞻產業(yè)研究院，整理資料來源：前瞻產業(yè)研究院，整理其中，LED 光源以其節(jié)能、穩(wěn)定的優(yōu)異性能引發(fā)了第四代照明光源的變革，根據(jù)的數(shù)據(jù)，自 2016 年以來，全球 LED 照明的滲透率持續(xù)提升。圖 38、全球 LED 照明滲透率持續(xù)提升資料來源：，整理針對日益增長的需求，涂鴉智能推

28、出了相對應的智能照明解決方案。其基于 IoT 平臺的一站式智能化解決方案具有冷暖調節(jié)、彩光調節(jié)、情景切換、免開發(fā)支持紅外遙控等功能，尤其值得一提的是 Wi-Fi+藍牙雙模能力。該方案適配藍牙、 Zigbee 和 WiFi 多種聯(lián)網(wǎng)方式，支持 Wi-Fi 遠程控制和藍牙本地控制雙鏈路全自動無縫智能切換, 在網(wǎng)絡環(huán)境不穩(wěn)定的情況下, 仍能實現(xiàn)穩(wěn)定的控制, 可大大提升用戶體驗。表 3、涂鴉智能智能照明解決方案通訊方式Bluetooth Mesh基于 Bluetooth SIG 協(xié)議, 打造照明免開發(fā) SoC 方案; 能快速實現(xiàn)產品智能化, 支持 1-5 路產品的免開發(fā)接入; 實現(xiàn)單燈, 組燈, 區(qū)域

29、場景的控制; 支持無網(wǎng)關手機本地控制, 支持有網(wǎng)關遠程控制; 支持遙控器控制,同時也能支持門磁, PIR 等設備的聯(lián)動控制; 產品適用于各類家居, 消費場所, 辦公樓宇的智能化照明應用場景。Zigbee基于標準 Zigbee3.0 協(xié)議, 打造的照明免開發(fā) SoC 方案, 能快速實現(xiàn)產品智能化。 支持 1-5 路產品的免開發(fā)接入, 實現(xiàn)單燈、組燈、區(qū)域場景的控制。 支持無網(wǎng)絡本地局域網(wǎng)、ZLL 本地控制, 支持遙控器控制, 同時也能支持門磁, PIR 等設備的聯(lián)動控制。 產品適用于各類家居, 產品適用于各類家居、消費場所、辦公樓宇的智能化照明應用場景。Wi-Fi_BLE基于 WiFi+BLE

30、協(xié)議, 打造的照明免開發(fā) SoC 方案, 能快速實現(xiàn)產品智能化。 支持 1-5 路產品的免開發(fā)接入, 實現(xiàn)單燈、組燈、區(qū)域場景的控制。 支持無網(wǎng)絡手機本地局域網(wǎng)、藍牙控制, 支持遙控器控制, 同時也能支持門磁、PIR 等設備的聯(lián)動控制。 產品適用于各類家居、小型消費場所、辦公樓宇的智能化照明應用場景。資料來源：涂鴉智能，整理未來，隨著全球對能源問題愈發(fā)重視，智能照明對傳統(tǒng)照明的替代效應也會繼續(xù)加強，在物聯(lián)網(wǎng)的加持下，智能照明領域將有望實現(xiàn)更多功能，市場規(guī)模繼續(xù)擴張。3、操作系統(tǒng)融合，打破設備邊界進入“萬物互聯(lián)”的物聯(lián)網(wǎng)時代，操作系統(tǒng)與設備間的邊界被打破，手機不再是唯一的硬件載體，各系統(tǒng)、各終端

31、之間的融合持續(xù)加速。其中，華為近期發(fā)布的鴻蒙操作系統(tǒng)（HarmonyOS）正是以一套系統(tǒng)適配所有 IoT 硬件設備的一次重要嘗試。HarmonyOS 是面向萬物互聯(lián)時代的全場景分布式操作系統(tǒng)，華為希望和設備廠商以及應用開發(fā)者一起打造一個面向萬物互聯(lián)時代的超級終端體驗。圖 39、HarmonyOS資料來源：36Kr，整理華為鴻蒙采用“1+8+N”戰(zhàn)略，其中其中“1”是指智能手機，它是整個設備互聯(lián)網(wǎng)絡接入口；“8”指的是八大終端，分別是車機、音箱、耳機、手表/手環(huán)、平板、大屏、PC 和AR/VR；“N”是其他 IOT 設備，包括智能家居和智能運動設備，如打印機、耳機、投影機、掃地機等。鴻蒙 OS

32、在整個戰(zhàn)略中承擔著紐帶作用，串聯(lián)起人和全部的設備。圖 40、華為鴻蒙“1+8+N”戰(zhàn)略規(guī)劃資料來源：華為開發(fā)者大會，整理鴻蒙 OS“1+8+N”戰(zhàn)略核心為“萬物互聯(lián)”?！叭f物互聯(lián)”從時間與空間兩個維度進行拓展。時間維度即依靠手機終端實現(xiàn)與互聯(lián)網(wǎng)連接，并獲取即時信息。空間維度則是實現(xiàn)所有物品入網(wǎng)，實現(xiàn)了全方位跟蹤。多種設備之間之所以能夠實現(xiàn)硬件互助和資源共享，所依賴的關鍵技術之一是分布式軟總線。分布式軟總線是手機、平板、智能穿戴、智慧屏、車機等分布式設備的通信基座，為設備之間的互聯(lián)互通提供了統(tǒng)一的分布式通信能力，為設備之間的無感發(fā)現(xiàn)和零等待傳輸創(chuàng)造了條件。借助這一技術，用戶可以根據(jù)自己的需求組裝

33、設備，不管有多少設備連接，都可以做到像使用一臺設備一樣簡單。圖 41、分布式軟總線示意圖資料來源：HarmonyOS Developer，整理目前，鴻蒙生態(tài)已經積累了300 多家應用和服務商，硬件設備廠商超1000 家，涉及辦公、運動、健康、智能家居、出行等多種領域。未來，隨著鴻蒙生態(tài)系統(tǒng)的不斷壯大，軟硬件間的融合有望持續(xù)加深。圖 42、支持鴻蒙 OS 的智能家居產品資料來源：快科技，整理除了系統(tǒng)與設備間的邊界被打破，在物聯(lián)網(wǎng)大趨勢下，系統(tǒng)與系統(tǒng)間也在不斷融合。今年 6 月，微軟召開在線產品發(fā)布會，發(fā)布下一代桌面操作系統(tǒng) Windows 11，首次兼容安卓應用。該項功能的實現(xiàn)來自于英特爾的技術

34、驅動 Intel BridgeTechnology，相當于在電腦中裝進了一個安卓虛擬機。用戶可通過 Amazon App Store 下載并運行安卓應用，不再需要安裝第三方安卓模擬器，且在 Windows11 上的體驗與在移動端完全一致，徹底打通了PC 端和移動端之間的隔閡。圖 43、Win11 首次兼容安卓應用資料來源：快科技，整理4、全屋智能等新興應用場景在崛起2021 年 4 月，華為提出全屋智能理念，以華為全屋智能主機為中央控制系統(tǒng)，具備穩(wěn)定可靠的 PLC 全屋網(wǎng)絡，高速全覆蓋的全屋 WiFi，支持豐富的可拓展的鴻蒙生態(tài)配套，對全屋環(huán)境、用戶行為及系統(tǒng)設備等進行分布式信息管理和智能決策

35、，給用戶帶來沉浸式、個性化、可成長的全場景智慧體驗，從頂層架構設計上帶動物聯(lián)網(wǎng)模塊加速成長。圖 44、華為全屋智能帶動物聯(lián)網(wǎng)模塊加速資料來源：華為開發(fā)者大會，整理此外，華為已經聯(lián)合地產公司、家裝商為用戶提供全屋智能解決方案，不僅可以賦能地產行業(yè)的升級轉型，還能大幅加快推廣速度。華為目前已經和中海地產、華潤置地、金茂集團、深業(yè)集團、萬科、龍湖、綠地、佳兆業(yè)等地產商合作，帶給用戶更好的智能體驗。圖 45、已加盟華為全屋智能的地產公司和家裝商資料來源：華為開發(fā)者大會，整理為了滿足用戶多樣化需求，華為全屋智能解決方案的鴻蒙生態(tài)配套系統(tǒng)兼容性極強，目前已包括照明智控、環(huán)境智控、水智控、安全防護、影音娛樂

36、、智能家電、睡眠輔助與遮陽智控 8 大系統(tǒng)，隨著鴻蒙生態(tài)的持續(xù)豐富擴大，未來系統(tǒng)將會越來越多，有望打開智能家居新篇章。圖 46、鴻蒙生態(tài)具有極強兼容性和可擴展性資料來源：華為開發(fā)者大會，整理 5、中證物聯(lián)網(wǎng)主題指數(shù)（930712.CSI）：深度覆蓋物聯(lián)網(wǎng)主題公司中證物聯(lián)網(wǎng)主題指數(shù)（930712.CSI）發(fā)布于 2015 年 7 月 31 日，從滬深 A 股中選取涉及為物聯(lián)網(wǎng)信息的采集、傳輸提供基礎資源與技術支持以及應用物聯(lián)網(wǎng)的上市公司股票作為指數(shù)樣本股，以反映物聯(lián)網(wǎng)相關上市公司股票的整體表現(xiàn)。指數(shù)中長期來看業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀，且具備良好的收益風險比。、指數(shù)基本信息中證物聯(lián)網(wǎng)主題指數(shù)（930712.C

37、SI）以 2012 年 6 月 29 日為基日，以 1000 點為基點，具體選樣方法如下：選樣空間：中證全指指數(shù)樣本股。選樣方法：對樣本空間內股票按照過去一年的 A 股日均成交金額由高到低排名，剔除排名后 20%的股票;對樣本空間內剩余股票，選取涉及以下物聯(lián)網(wǎng)相關業(yè)務的上市公司股票作為待選樣本：為物聯(lián)網(wǎng)采集信息的感知領域：基礎芯片、傳感器、射頻識別技術、二維碼技術等;為物聯(lián)網(wǎng)傳輸信息的網(wǎng)絡領域：無線通信技術、通信及定位模組等;物聯(lián)網(wǎng)應用領域：車聯(lián)網(wǎng)、智能穿戴、智能家居、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)等;在上述待選樣本中，按照過去一年日均總市值由高到低排名，選取排名前 50 名的股票作為指數(shù)樣本股。指數(shù)計算：中證物

38、聯(lián)網(wǎng)主題指數(shù)計算公式為：報告期樣本股的調整市值報告期指數(shù) = 1000除數(shù)其中，調整市值= (股價調整股本數(shù)權重因子)。調整股本數(shù)的計算方法、除數(shù)修正方法參見計算與維護細則。權重因子介于 0 和 1 之間，以使屬于應用領域的單個樣本股權重不超過 5%，其它單個樣本股權重不超過 10%，且前五大樣本股權重合計不超過 40%。表 4、中證物聯(lián)網(wǎng)主題指數(shù)長期收益指數(shù)全稱中證物聯(lián)網(wǎng)主題指數(shù)指數(shù)代碼930712.CSI英文名稱CSI Internet of things Index發(fā)布日期2015 年 7 月 31 日基點日期2012 年 6 月 29 日 樣本空間中證全指指數(shù)樣本股中證物聯(lián)網(wǎng)主題指數(shù)的

39、樣本股每半年調整一次，樣本調整實施時間為每年 6 月和 12 月的第二個星期五的下一交易日。權重因子隨樣指數(shù)調整本股定期調整而調整，調整時間與指數(shù)樣本定期調整實施時間相同。在下一個定期調整日前，權重因子一般固定不變。資料來源：Wind，整理、指數(shù)表現(xiàn)：高收益率，高收益風險比中長期業(yè)績均優(yōu)于主流寬基指數(shù)，收益風險比優(yōu)秀，具備高收益特征：自基日 2012 年 6 月 29 至 2021 年 7 月 12 日，中證物聯(lián)網(wǎng)主題指數(shù)年化收益達 15.78%，年化波動率為 29.93%；收益風險比為 0.53，優(yōu)于其它主流寬基指數(shù)。圖 47、中證物聯(lián)網(wǎng)主題指數(shù)凈值走勢資料來源：Wind，整理數(shù)據(jù)日期：20

40、12 年 6 月 29 日至 2021 年 7 月 12 日表 5、中證物聯(lián)網(wǎng)主題指數(shù)長期收益中證物聯(lián)網(wǎng)主題指數(shù)滬深300中證500萬得全A基日以來區(qū)間收益（%）276.05108.5198.92161.41年化收益率（%）15.788.477.9111.22年化波動率（%）29.9322.9826.2125.29最大回撤（%）-64.76-46.70-65.20-55.99收益風險比0.530.370.300.44資料來源：Wind，整理數(shù)據(jù)日期：2012 年 6 月 29 日至 2021 年 7 月 12 日、指數(shù)流動性：2021 以來交投較為活躍指數(shù) 2021 年以來交投較為活躍：202

41、1Q1 和 Q2 以來指數(shù)成交量維持在中間位置。2021Q1 和Q2 指數(shù)日均成交額分別為 414.43 和 378.58 億元。圖 48、中證物聯(lián)網(wǎng)主題指數(shù)季度日均成交量及成交額資料來源：Wind，整理數(shù)據(jù)日期：2012 年 6 月 29 日至 2021 年 7 月 12 日、市值分布：以大中盤股為主成分股加權平均自由流通市值 955 億：截至 2021 年 7 月 12 日，指數(shù)的 50 只成分股自由流通市值合計 21519 億，成分股加權平均自由流通市值為 955 億元。流通市值 100 億以下的股票有 13 只，權重占比為 5%；流通市值 100-200 億之間的股票有 18 只，權重

42、占比為 17%；流通市值在 200-800 億之間的股票有 9 只，權重占比 19%；流通市值在 800 億以上的股票有 10 只，權重占比 59%。圖 49、成分股流通市值權重分布圖 50、成分股流通市值數(shù)量分布資料來源：Wind，整理數(shù)據(jù)日期：截至 2021 年 7 月 12 日資料來源：Wind，整理數(shù)據(jù)日期：截至 2021 年 7 月 12 日、行業(yè)分布：電子、計算機、通信板塊占比較高電子、計算機、通信板塊合計占比 82.28%：指數(shù)共覆蓋 8 個中信一級行業(yè)，其中權重在 5%以上的行業(yè)包括：電子設備及新能源、計算機、通信、電子及家電。指數(shù)中電子、計算機和通信板塊占比較高，分別包含 2

43、2 只、11 只和 9 只個股，權重占比依次為 56.05%、14.74%和 11.49%。圖 51、成分股行業(yè)權重分布圖 52、成分股行業(yè)數(shù)量分布資料來源：Wind，整理數(shù)據(jù)日期：截至 2021 年 7 月 12 日資料來源：Wind，整理數(shù)據(jù)日期：截至 2021 年 7 月 12 日、相較于主流寬基指數(shù)，指數(shù)具備高盈利特點高盈利：近四個季度，中證物聯(lián)網(wǎng)主題指數(shù)在總資產凈利率以及銷售毛利率兩方面均優(yōu)于同期主流寬基指數(shù)。2021Q2，中證物聯(lián)網(wǎng)主題指數(shù)總資產凈利率為1.54%，銷售毛利率為 25.75%。圖 53、總資產凈利率 ROA（%）對比圖 54、銷售毛利率（%）對比資料來源：Wind，

44、整理數(shù)據(jù)日期：截至 2021 年 6 月 30 日資料來源：Wind，整理數(shù)據(jù)日期：截至 2021 年 6 月 30 日6、CS 物聯(lián)網(wǎng)成分股解析隨著技術的升級，萬物互聯(lián)程度不斷加深，看好物聯(lián)網(wǎng)產業(yè)鏈公司，建議關注 CS 物聯(lián)網(wǎng)指數(shù)?？偸兄?020 年歸母凈利潤（億元）PE(億元)營收20202021E2022E2023E2021E2022E2023E(億元)002475.SZ立訊精密*3,194.1925.072.390.2120.5150.635.426.521.2300782.SZ卓勝微1,646.527.910.719.427.633.385.159.649.4300124.SZ匯川技

45、術1,963.6115.121.029.638.448.566.351.140.5000063.SZ中興通訊1,356.51,014.542.661.677.691.722.017.514.8002241.SZ歌爾股份*1,454.3577.428.541.454.568.135.126.721.4603986.SH兆易創(chuàng)新1,187.845.08.814.418.923.882.862.949.9002230.SZ科大訊飛1,419.2130.213.617.523.832.181.159.744.2002415.SZ海康威視*5,659.4635.0133.9172.3212.2255.5

46、32.926.722.2000333.SZ美的集團4,835.52,857.1272.2298.3333.3379.816.214.512.7600690.SH海爾智家2,200.82,097.388.8121.2145.3167.318.215.113.2002049.SZ紫光國微939.832.78.113.618.925.669.049.836.7300496.SZ中科創(chuàng)達673.726.34.46.69.312.5102.172.853.9600460.SH士蘭微780.542.80.78.110.712.896.172.760.8300207.SZ欣旺達*495.4296.98.01

47、4.020.428.135.424.317.6002185.SZ華天科技426.183.87.010.513.015.740.732.727.1000938.SZ紫光股份657.8597.018.921.726.332.230.325.020.4300136.SZ信維通信315.163.99.713.216.921.423.918.614.7002405.SZ四維圖新321.621.5-3.13.04.0108.981.3688396.SH華潤微1,135.769.89.616.519.424.469.058.446.5000988.SZ華工科技228.361.45.57.89.611.829

48、.323.719.4603893.SH瑞芯微*575.718.63.25.27.09.9111.682.058.2300308.SZ中際旭創(chuàng)258.070.58.711.013.816.323.518.715.8002402.SZ和而泰232.246.74.05.87.910.740.229.421.8002456.SZ歐菲光235.5483.5-19.411.314.412.620.916.318.7002139.SZ拓邦股份224.155.65.37.29.211.731.324.319.1002465.SZ海格通信212.751.25.97.39.011.529.323.518.5603

49、236.SH移遠通信233.661.11.93.75.98.963.339.526.4600171.SH上海貝嶺227.213.35.34.64.85.649.547.340.9002156.SZ通富微電318.6107.73.47.910.312.640.231.025.3002373.SZ千方科技255.594.210.814.017.621.318.314.512.0002151.SZ北斗星通208.436.21.52.12.62.999.381.071.0688126.SH滬硅產業(yè)- U678.118.10.90.81.21.3858.4563.5533.9300672.SZ國科微22

50、1.87.30.7000997.SZ新大陸169.670.64.56.38.29.727.020.717.5688088.SH虹軟科技208.66.82.53.44.75.461.144.238.7600728.SH佳都科技127.642.90.93.65.435.923.6600363.SH聯(lián)創(chuàng)光電127.438.32.74.55.98.628.021.514.9002396.SZ星網(wǎng)銳捷127.6103.04.36.47.99.620.016.313.3002036.SZ聯(lián)創(chuàng)電子144.075.31.64.25.77.834.525.118.5300638.SZ廣和通187.527.42.

51、84.25.67.344.933.325.7688018.SH樂鑫科技185.98.31.02.23.34.684.757.040.6603068.SH博通集成116.28.10.31.93.14.160.337.328.6688019.SH安集科技*151.44.21.51.62.12.997.572.052.2000400.SZ許繼電氣125.1111.97.28.710.012.014.312.510.4603690.SH至純科技128.414.02.63.04.04.842.332.126.6300078.SZ思創(chuàng)醫(yī)惠66.114.71.0300735.SZ光弘科技90.222.93.2300134.SZ大富科技86.021.90.4000032.SZ深桑達 A198.215.21.5表 6、盈利預測（市值為 2021/7/7 日收盤價數(shù)據(jù)）資料來源：wind，整理*：立訊精密、歌爾股份、?？低?、欣旺達、瑞芯微、安集科技為興業(yè)證券電子團隊預測，其余為 wind 一致預期。7、華夏中證物聯(lián)網(wǎng)主題 ETF（516260）正在發(fā)行華夏中證物聯(lián)網(wǎng)主題ETF（51