2013年我國經濟形勢

1、分析2013年經濟形式，就必須先回顧2012年經濟形式，再展望未來。首先，去年經濟是形式是這樣的：2012年中國經濟發(fā)展將表現(xiàn)出以下三種趨勢：1、全球經濟將低速增長。展望未來，全球經濟活力正在減弱，并且內外部失衡進一步加劇，市場信心近期大幅下降，下行風險逐漸增大。發(fā)達國家正在步入滯脹的泥潭，一方面，主要國家普遍面臨主權債務壓力和金融穩(wěn)定風險，私人需求尚未接過拉動經濟增長的接力棒經濟增長動力仍然不足；另一方面，由于貨幣政策依舊寬松，甚至存在出臺新的量化寬松政策的可能，通脹壓力相對較大。新興經濟體面臨著外部環(huán)境復雜多變，大量熱錢沖擊以及政策緊縮對經濟增長的抑制等問題，其經濟增速將繼續(xù)呈放緩態(tài)勢。根

2、據(jù)IMF世界經濟展望秋季報告預測，2012年世界經濟將增長4%，與今年基本持平。其中，發(fā)達經濟體將增長1.9%，新興和發(fā)展中經濟體將增長6.1%。2、國內經濟環(huán)境總體良好。一方面，“十二五”規(guī)劃第二年進入投資項目集中建設階段，中西部不斷承接東部產業(yè)轉移逐步成為帶動經濟增長的新亮點，擴大居民消費的政策體系不斷完善將進一步擴大消費對經濟增長的貢獻。另一方面，經濟增長也存在一些不利因素：刺激性政策逐步退出以及嚴厲的房地產調控政策將使得經濟增速進一步放緩，地方財政風險和土地市場交易趨冷對地方投資融資能力形成制約，資源、勞動力成本上升抬高了經濟增長的成本，出口放緩對工業(yè)生產形成一定壓力。3、2012年中

3、國經濟增長前景預測。如果2012年歐美債務危機在一定程度上得到控制，主要發(fā)達經濟體整體不出現(xiàn)二次衰退，發(fā)展中經濟體通脹壓力得到一定緩解，世界經濟繼續(xù)保持低速增長態(tài)勢。同時，我國把“調結構”作為宏觀調控的首要任務。繼續(xù)實行積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，財政政策的擴張力度有所減弱，財政赤字率略有下降；貨幣政策則主要加大對表外業(yè)務的控制力度，使社會融資總量增長進入真正穩(wěn)健狀態(tài)。在這一國際環(huán)境和政策假設情景下，經模型測算，我國經濟可望在結構調整中保持平穩(wěn)較快增長態(tài)勢，GDP增長8.7%左右；且經過精心調控，妥善應對輸入性通貨膨脹壓力，可以將居民消費價格上漲幅度控制在4%左右。2013經濟我認為不會太

4、樂觀，春節(jié)過后前三個月興許形勢好點，當前指望迅猛勢頭那是不可能的。制造業(yè)囤積量大，市場拉動小。當前服務業(yè)應該能有發(fā)展，小商品食品業(yè)受影響相對較小。經濟消費漲價是必須的，物價還會繼續(xù)上漲?，F(xiàn)在煙市場上每包基本都是10元以上的，市場這東西不好講的，愛吸煙的大眾要比平時多消費才會得到正常的習慣性，刺激消費嘛！除非戒煙。當前大的動作沒有，指望小聰明是不可能救經濟的。都不好過都想賺錢，市場是平臺眼光很重要，市場的游擊性質已經很明顯了，行業(yè)做的的好的添加游擊性便能保增長。轉行做是最錯誤的選擇，沒有哪一行是一定好的一定向上的，每一個行業(yè)又都是向上的。主要看怎么做。2013年中國經濟整體仍處于2008年以來的

5、下滑周期中。中國經濟此輪完整周期始于2002年，住房體制改革和加入WTO啟動了內外需增長，中國經濟在2002-2007年經歷了史上增長最快的上升階段。然而，次貸危機的爆發(fā)結束了美歐長期以來依靠資產泡沫和過度負債拉動需求的增長模式，支撐中國制造業(yè)的外需增長將大幅回落；而國內此輪地產調控的深刻背景意味著房地產調整或伴隨整個經濟轉型時期，中國過去十年來快速推進的重工業(yè)化進程和以土地為中心的粗放型城鎮(zhèn)化過程將明顯放緩，原有增長模式下的內需增速將有所下滑。從供給面來看，持續(xù)多年投資擴張使多數(shù)行業(yè)面臨較大的產能過剩壓力，尤其是過去幾年的四萬億計劃開工建設了大量基礎設施和制造業(yè)項目，很大程度上已經透支了未來

6、進一步投資的空間，隨著項目投產，未來產能壓力可能進一步加劇。同時，國內勞動力、資源、環(huán)境等要素供給已步入拐點；而在原有發(fā)展模式方式下，社會發(fā)展長期滯后于經濟增長，社會貧富差距不斷擴大，人力資本投資嚴重不足，要素生產率和收入的進一步提升面臨巨大挑戰(zhàn)。中國經濟增長在短期內難以重回上升通道。2013年美歐國家仍將面臨房地產調整和去債務化的逆向過程，歐洲實體經濟可能延續(xù)下滑，而美國經濟復蘇依然弱勢，中國出口難以再現(xiàn)較快增長，資本流入可能維持低位水平。歐債危機和全球經濟放緩對中國出口的負面效應將進一步顯現(xiàn)，2013年中國出口同比可能仍是個位數(shù)增長，外商直接投資（FDI）或延續(xù)同比下滑。與此同時，由于房地

7、產過去幾年的泡沫化發(fā)展已經對資源配置、經濟結構、收入分配、通脹壓力、金融財政體系穩(wěn)健和社會穩(wěn)定的產生了嚴重的負面效應，房地產調控成為推進經濟轉型、加快社會發(fā)展和維護政治穩(wěn)定的客觀要求，此輪地產調控持續(xù)時間很可能超過往年。隨著中央對住房行業(yè)的定性回歸民生角色，政府可能建立抑制房地產投機、投資的長效機制，至少在2013年中央針對房地產將保持偏緊政策。由于整體宏觀政策趨松而住房供應持續(xù)增加，今年2季度以來部分剛需的逐步釋放刺激了房地產需求回升和價格反彈壓力，盡管后期住房銷量有望維持回暖態(tài)勢，但在現(xiàn)有房地產政策背景下，房地產投資、投機需求難以強勁回升，相對平穩(wěn)的剛需很難支撐住房銷量出現(xiàn)井噴式反彈。20

8、13年住房銷量情況很大程度上取決于宏觀政策整體松緊節(jié)奏和供應增長情況，這兩個因素決定了剛需釋放進度，我們預計全年商品房銷售面積基本與今年持平或略低于今年。由于開發(fā)商現(xiàn)金流仍相對偏緊而需求前景仍屬平淡，土地購置可能延續(xù)同比下滑，而房地產投資增長難以大幅反彈。整體來看，2013年房地產對內需的拉動可能進一步有所下降。房地產和出口相關需求下滑和四萬億刺激后進一步加劇的產能壓力將嚴重制約制造業(yè)產能擴張，2013年制造業(yè)投資增速相比今年可能進一步回落。而地方政府和相關融資平臺在經歷了四萬億刺激之后，其負債率也大幅攀升，房地產調控帶來的土地收入下滑和資產縮水增加了地方政府和融資平臺企業(yè)的償債壓力，無論從需

9、求空間還是資金保障角度來看，未來基礎設施投資很難再重現(xiàn)09年那樣的高速增長。預計在積極財政政策和寬松信貸政策支持下，今年4季度到明年3季度基礎設施和社會服務業(yè)投資增速有望逐步回升，從今年上半年的11%回升到今年全年的12%-15%和2013年前三季度的15%左右；但隨著刺激效應減弱和基數(shù)提高，2013年4季度可能再度有所回落。整體來看，2013年固定資產投資增長可能進一步有所放緩，基準情境下從今年的17%-20%降至2013年的13%-16%。而在房地產調整和經濟下滑背景下，居民消費可能延續(xù)目前增長態(tài)勢，短期內加速增長的可能性相對較小。在經濟回落背景下，2013年宏觀政策將延續(xù)今年以來的寬松趨

10、勢，但房地產問題和美歐量化寬松背景下物價回升風險可能制約到貨幣政策放松步伐，政策在具體操作上可能延續(xù)相機抉擇。在基準情景下，中國2013年GDP同比增長7.3%-7.6%。受房地產回暖和政策延續(xù)寬松支撐，今年4季度到明年上半年GDP同比可能緩慢回升，CPI同比也將有所抬升，隨著刺激效應減弱和房地產市場可能重新回落，明年下半年GDP同比可能再度有所放緩。貨幣政策方面，今年年內可能還有1次降息和1次下調準備金率的可能性，2013年降息和下調準備金率的空間為1次和1-3次。從窗口期來看，今年10月份降息的可能性相對較小。一是房地產2季度以來反彈明顯，目前進入金九銀十的季節(jié)性旺季，為抑制房地產反彈壓力

11、，降息的窗口期可能推遲，盡管經濟3季度表現(xiàn)依然偏弱。二是美聯(lián)儲推出QE3還是略超預期的，中國決策層也需要評估、觀察下它對中國流動性、通脹壓力的實際影響。如果4季度經濟回升不太明顯（GDP增速仍低于2季度7.6%）而住房銷量和價格反彈勢頭明顯減弱（最新8月數(shù)據(jù)顯示有所減弱），那么今年11、12月下調一次基準利率的可能性會增加。如果今年11、12月降了一次息，那么2013年降息的窗口期可能就在下半年了。未來決定中國經濟是否超預期的主要因素有三個：美歐經濟形勢、國內房地產情況以及國內貨幣寬松和積極財政政策力度。如果美歐經濟形勢或國內房地產情況好于我們預期，那么中國經濟表現(xiàn)可能超出我們的預測。如果未來貨幣寬松和積極財政政策的力度大幅超過預期，那么2013年前3季度的GDP增速可能超出我們的預測，但這種簡單的總需求刺激將透支中長期內的增長潛力，隨著刺激效應減弱，2013年4季度以后的經濟增速可能明顯回落。2013年中國經濟預測同比（）美國GDP歐元區(qū)GDP中國出口房地產