財(cái)務(wù)分析畢業(yè)論文

1、.PAGE . 財(cái)務(wù)分析畢業(yè)論文目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc359558839引言 PAGEREF _Toc359558839 h 6HYPERLINK l _Toc359558840第一章理論概述 PAGEREF _Toc359558840 h 7HYPERLINK l _Toc359558841第二章一汽轎車股份簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc359558841 h 9HYPERLINK l _Toc359558842第三章一汽轎車股份財(cái)務(wù)報(bào)表分析 PAGEREF _Toc359558842 h 10HYPERLINK l _Toc359558843

2、3.3 盈利能力分析 PAGEREF _Toc359558843 h 16HYPERLINK l _Toc3595588443.3.1 凈資產(chǎn)收益率 PAGEREF _Toc359558844 h 16HYPERLINK l _Toc3595588453.3.2 總資產(chǎn)收益率 PAGEREF _Toc359558845 h 16HYPERLINK l _Toc3595588463.3.3 凈利潤(rùn)率 PAGEREF _Toc359558846 h 17HYPERLINK l _Toc3595588473.3.4 毛利率 PAGEREF _Toc359558847 h 17HYPERLINK l

3、_Toc3595588483.4 營(yíng)運(yùn)能力分析 PAGEREF _Toc359558848 h 19HYPERLINK l _Toc3595588493.4.1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 PAGEREF _Toc359558849 h 19HYPERLINK l _Toc3595588503.4.2 凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 PAGEREF _Toc359558850 h 19HYPERLINK l _Toc3595588513.4.3 存貨周轉(zhuǎn)率 PAGEREF _Toc359558851 h 19HYPERLINK l _Toc3595588523.4.4 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 PAGEREF _Toc35955885

4、2 h 20HYPERLINK l _Toc359558854結(jié)論 PAGEREF _Toc359558854 h 22HYPERLINK l _Toc359558856HYPERLINK l _Toc359558857參考文獻(xiàn) PAGEREF _Toc359558857 h 23HYPERLINK l _Toc359558858辭 PAGEREF _Toc359558858 h 23圖 目 錄圖31：08-10年企業(yè)主要財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)比照表4圖32年企業(yè)短期償債能力指標(biāo)變化趨勢(shì)圖5圖33 08-10年企業(yè)現(xiàn)金比率變化趨勢(shì)圖4圖34 08-10年企業(yè)短期償債能力指標(biāo)變化趨勢(shì)圖4圖35 08-10

5、年企業(yè)利息保障倍數(shù)變化趨勢(shì)圖4圖36 08-10年企業(yè)盈利能力指標(biāo)變化趨勢(shì)圖4圖37 08-10年企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)變化趨勢(shì)圖5圖38 08-10年企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)變化趨勢(shì)圖5表 目 錄表31 08-10年企業(yè)主要財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)比照表5表32 08-10年企業(yè)短期償債能力指標(biāo)5表33 表3-3 08-10年企業(yè)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)5表34 表3-4 08-10年企業(yè)盈利能力指標(biāo)5表35 08-10年企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)5摘 要本文從財(cái)務(wù)報(bào)表入手，運(yùn)用部與外局部析、定性與定量分析、靜態(tài)與動(dòng)態(tài)分析、整體與構(gòu)造分析等分析方法對(duì)一汽轎車股份以下簡(jiǎn)稱一汽轎車的資產(chǎn)負(fù)債表，現(xiàn)金流量表及利潤(rùn)表進(jìn)展分析，通過(guò)從全面

6、、綜合的角度評(píng)價(jià)一汽轎車的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)結(jié)果，研究一汽轎車的償債能力和盈利能力，評(píng)價(jià)企業(yè)收入費(fèi)用水平，為一汽轎車的財(cái)務(wù)決策和財(cái)務(wù)控制提供可靠的信息支持。分析中發(fā)現(xiàn)企業(yè)從2008年到到2010年?duì)I業(yè)利潤(rùn)逐年增加，但從2011年開(kāi)場(chǎng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)大幅度下降。本文對(duì)一汽轎車公司從構(gòu)造方面，償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力等方面進(jìn)展詳分析，找到公司因本錢增加，受國(guó)家政策影響，國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)加劇等原因造成的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降，并提出建議和相應(yīng)的改良措施。關(guān)鍵字：財(cái)務(wù)報(bào)表；盈利能力；營(yíng)運(yùn)能力；償債能力AbstractThis paper start from the financial statements, the u

7、se of internal and e*ternal analysis, qualitative and quantitative analysis, static and dynamic analysis, the overall analysis and structural analysis methods FAW Car Co., Ltd. (hereinafter referred to as FAW) balance sheet, cash flow statement and analysis of the ine statement through from a prehen

8、sive, integrated perspective evaluation FAW Cars financial condition and results of operations, research FAW Cars solvency and profitability, evaluate corporate ine level of fees for the FAWs financial decision-making and financial control to provide reliable information support. Analysis found that

9、 panies from 2008 to 2010, operating profit increased year by year, but in 2011 began a major decline in operating profit. In this paper, FAW Car pany from structure, solvency, profitability, operational capacity and other aspects of detailed analysis, find the pany due to increased costs, subject t

10、o national policies, domestic products increased petition and other causes of decline in operating profit, and make remendations and corresponding measures for improvement.Keywords: financial statements; profitability; operational capacity; solvency引 言財(cái)務(wù)分析產(chǎn)生于19世紀(jì)末，財(cái)務(wù)分析起源于為銀行效勞的信用分析。財(cái)務(wù)分析最先由美國(guó)銀行家所倡導(dǎo)主要

11、用來(lái)評(píng)估貸款公司能否按時(shí)歸還貸款。資本市場(chǎng)形成后，財(cái)務(wù)分析主要為投資者效勞。隨著經(jīng)濟(jì)體制的不斷改革和完善，不僅企業(yè)投資者、債權(quán)人重視財(cái)務(wù)分析，公司經(jīng)營(yíng)者也開(kāi)場(chǎng)認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)分析的重要性，進(jìn)展財(cái)務(wù)分析。財(cái)務(wù)分析可以評(píng)價(jià)企業(yè)過(guò)去，通過(guò)進(jìn)展財(cái)務(wù)分析企業(yè)可以直接準(zhǔn)確的了解過(guò)去的業(yè)績(jī)，分析出企業(yè)存在的問(wèn)題及原因。還可以反映企業(yè)的現(xiàn)狀，財(cái)務(wù)分析根據(jù)不同的主體和效勞對(duì)象，使用不同的分析方法可以反映企業(yè)*個(gè)方面的現(xiàn)狀，這種分析可以全面分析企業(yè)的現(xiàn)狀。估價(jià)企業(yè)的未來(lái)，可以為企業(yè)做出財(cái)務(wù)決策，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等指明方向，防止財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。通過(guò)會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)知識(shí)的學(xué)習(xí)，領(lǐng)悟了財(cái)務(wù)分析這一數(shù)據(jù)分析工具在企業(yè)信息分析中的重要性。所以

12、選擇財(cái)務(wù)分析作為這次論文的研究方向。本文的第一章對(duì)財(cái)務(wù)分析方法進(jìn)展了理論概括并列出多種分析方法及其特點(diǎn)。第二章對(duì)所要分析的對(duì)象一汽轎車的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況、股權(quán)狀況等進(jìn)展了簡(jiǎn)單的介紹。第三章對(duì)一汽轎車公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)展詳細(xì)的分析，首先是對(duì)公司2008年-2012年的各項(xiàng)構(gòu)造進(jìn)展分析和比擬，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存貨占用的資金逐年增加，增加企業(yè)的存貨本錢等；其次是通過(guò)對(duì)公司的盈利能力分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的盈利能力逐年下降，說(shuō)明企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少，企業(yè)開(kāi)展可能會(huì)受到局限。通過(guò)對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力有所下降，即利用現(xiàn)有資源創(chuàng)造收益的能力降低。通過(guò)對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)展詳細(xì)的分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)的償債能力逐年下降

13、，而且在2012年最低，說(shuō)明企業(yè)近幾年很有可能出現(xiàn)難以清償?shù)膫鶆?wù)困難，經(jīng)營(yíng)效益也有大幅度下降。最后一章通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析得出企業(yè)近幾年出現(xiàn)巨額虧損，但開(kāi)展?jié)摿^好，有較大的上升空間和開(kāi)展空間。1理論概述不同的分析方法有著不同的適用圍，要選擇恰當(dāng)?shù)姆治龇椒ú拍芸茖W(xué)的進(jìn)展有效的分析并獲得相應(yīng)的信息。財(cái)務(wù)分析的概念財(cái)務(wù)分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和會(huì)計(jì)核算及其他相關(guān)經(jīng)濟(jì)信息為依據(jù)，對(duì)企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力及償債能力進(jìn)展分析與評(píng)價(jià)，全面客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)結(jié)果，為企業(yè)的籌資、投資以及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供準(zhǔn)確的信息和理論依據(jù)。財(cái)務(wù)分析的方法1.比擬分析法是指通過(guò)對(duì)相關(guān)連的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)展比照分析，以確

14、定指標(biāo)之間的相關(guān)差異及原因。比擬分析法是財(cái)務(wù)分析中運(yùn)用最廣泛、最主要的方法。不同的比擬標(biāo)準(zhǔn)有著不同的比擬分析方法。根據(jù)不同的財(cái)務(wù)報(bào)表分析要求，比擬方法可分為：實(shí)際指標(biāo)與歷史指標(biāo)相比擬，實(shí)際指標(biāo)與預(yù)算指標(biāo)相比擬，本企業(yè)指標(biāo)與同行業(yè)平均水平相比擬。根據(jù)指標(biāo)形式的不同，比擬分析法可分為：絕對(duì)數(shù)值表的比擬、相對(duì)數(shù)指標(biāo)的比擬。2.比率分析法是指利用兩個(gè)指標(biāo)之間的*種相關(guān)因素聯(lián)系起來(lái)。通過(guò)計(jì)算比率，來(lái)分析和評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)活動(dòng)狀況的一種財(cái)務(wù)分析方法。比率分析法是財(cái)務(wù)分析中最根本、最具有特殊意義的一種分析方法。由于各種比率的計(jì)算方法不同，其分析的目的及作用也不一樣。大體可以分為三大類：1相關(guān)比率是對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)展分析

15、2構(gòu)成比率是對(duì)構(gòu)造進(jìn)展分析3動(dòng)態(tài)比率是對(duì)趨勢(shì)進(jìn)展分析。要注意的是，在分析過(guò)程中，帶負(fù)號(hào)的數(shù)據(jù)所計(jì)算的比率是沒(méi)有意義的。3.趨勢(shì)分析法是指通過(guò)選擇觀察假設(shè)干個(gè)企業(yè)連續(xù)期間的財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算趨勢(shì)比率，確定各工程的增減變化，分析引起變化的原因并預(yù)測(cè)未來(lái)可能出現(xiàn)的結(jié)果。趨勢(shì)分析法是財(cái)務(wù)分析的根本方法。不同的分析標(biāo)準(zhǔn)有著不同的對(duì)應(yīng)方法，具體可分為：定必趨勢(shì)百分比、環(huán)比趨勢(shì)百分比。趨勢(shì)分析法可以用文字表述、表格、圖解或比擬報(bào)告的形式進(jìn)展比擬，也可以采用指數(shù)滑動(dòng)平均法，銷售百分比法等加以比擬。4.構(gòu)造分析法是指財(cái)務(wù)報(bào)表中的*個(gè)工程數(shù)值占總工程數(shù)值的比重，從而分析出各工程在構(gòu)造上的規(guī)律，分析其變化對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)產(chǎn)生

16、的影響。通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表分析，可以更加全面、詳細(xì)的反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)結(jié)果，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中的問(wèn)題，改善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)企業(yè)的開(kāi)展?fàn)顩r，及時(shí)作出決策。第二章 一汽轎車股份簡(jiǎn)介一汽轎車股份是中國(guó)第一汽車集團(tuán)控股的子公司，是一家集開(kāi)發(fā)、制造和銷售乘用車及其配件于一體的上市公司。公司的前身為“第一汽車制造廠，隸屬于中國(guó)機(jī)械工業(yè)部，成立于1953年。1997年6月18日在證券交易所掛牌上市。是中國(guó)轎車制造業(yè)第一家股份制上市公司。公司擁有兩家子公司一汽馬自達(dá)汽車銷售和一汽轎車銷售，員工11701人，年生產(chǎn)能力轎車整車為40萬(wàn)輛，發(fā)動(dòng)機(jī)33萬(wàn)臺(tái)，變速器52萬(wàn)臺(tái)。汽轎車現(xiàn)有紅旗、一汽奔騰、Ma

17、zda等乘用車系列，公司品牌和產(chǎn)品的知名度和信譽(yù)不斷提高。一汽轎車成立至2012年，公司總資產(chǎn)由48億增加到163億左右，銷售收入由52億將增長(zhǎng)到163億左右，累計(jì)分紅派息超過(guò)36億元，帶動(dòng)了自主轎車產(chǎn)業(yè)鏈的開(kāi)展。一汽轎車的業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，主要是由于企業(yè)收入逐步增長(zhǎng)，銷售規(guī)模也逐步擴(kuò)大，公司還提出降低本錢新倡導(dǎo)，增加企業(yè)的盈利能力。公司利潤(rùn)水平較往期水平增長(zhǎng)加快的另一個(gè)原因是技術(shù)開(kāi)發(fā)費(fèi)用可以資本化，在公司執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后。 雖然公司總資產(chǎn)在增加，但是從2011年開(kāi)場(chǎng)，公司的盈利出現(xiàn)巨額虧損，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)-75,647.26萬(wàn)元，同比減少448.87%。究其原因，大致是因?yàn)閲?guó)各企業(yè)增加

18、實(shí)力，推出不同產(chǎn)品，使競(jìng)爭(zhēng)加劇，國(guó)家推出多種政策，減少乘用車使用量，油價(jià)上漲，制作本錢增加，導(dǎo)致銷售量下降。第三章 一汽轎車股份財(cái)務(wù)報(bào)表分析3.1構(gòu)造分析指標(biāo)名稱08年09年10年09年相對(duì)08年10年相對(duì)09年增長(zhǎng)額相對(duì)增長(zhǎng)增長(zhǎng)額相對(duì)增長(zhǎng)流動(dòng)資產(chǎn)6,292,112,544.1910,227,299,085.0412,653,406,558.356,768,901,980.6618%2,425,107,473.324%存貨1,294,610,130.181,499,605,386.041,939,338,954.76204,995,255.8616%439,733,568.7229%應(yīng)收賬款1

19、98,486,931.5773,648,830.4186,430,798.49-124,838,101.16-63%72,516,834.3792%總資產(chǎn)10,129,863,306.8314,419,117,556.7317,674,536,728.98-5,840,609,056.93-58%-1,033,835,077.05-69%流動(dòng)負(fù)債3,458,397,104.386,624,863,408.208,431,693,515.823,166,466,303.8292%1,806,830,107.6235%總負(fù)債3,511,594,011.766,674,740,141.198,898

20、,373,025.333,163,146,129.4390%2223632884.1433%所有者權(quán)益6,618,269,295.077,744,377,415.548,776,163,703.61,126,108,120.4717%1,031,786,288.0613%表3-1：08-10年企業(yè)主要財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)比照表圖3-1：08-10年企業(yè)主要財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)比照表如圖表2-2所示，09年各類與財(cái)務(wù)狀況相關(guān)的指標(biāo)與08年相比，除應(yīng)收賬款和總資產(chǎn)有一定幅度的下降外,其他指標(biāo)均有不同程度的上浮，其中流動(dòng)負(fù)債上長(zhǎng)的程度尤其高。賒銷收入也有所降低，致使09年應(yīng)收賬款比08年下降了63%。存貨的增加，說(shuō)

21、明企業(yè)存貨的使用量較大。10年與09年相比，各項(xiàng)指標(biāo)除總資產(chǎn)下降外，其他指標(biāo)均有不同程度的提高，特別是應(yīng)收賬款，提高了92%，流動(dòng)負(fù)債次之，所有者權(quán)益提高幅度最小，說(shuō)明10年企業(yè)銷量大大加強(qiáng)了，賒銷金額也大大加強(qiáng)，應(yīng)收賬款以驚人的速度開(kāi)展。綜上所述，10年企業(yè)的賬務(wù)狀況比08年的財(cái)務(wù)狀況有大幅度提高。企業(yè)今后應(yīng)合理地、適當(dāng)?shù)卣{(diào)整企業(yè)賬務(wù)構(gòu)造，企業(yè)從08年開(kāi)場(chǎng)，加大步伐向前邁進(jìn)。3.2償債能力償債能力分析是指企業(yè)歸還各種到期債務(wù)的能力。償債能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的一個(gè)重要方面，通過(guò)這種分析可以提醒企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)管理者、債權(quán)人及股權(quán)投資者都十分重視企業(yè)的償債能力分析。償債能力分析主要分為短期

22、償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析。3.2.1短期償債能力分析短期償債能力分析是指企業(yè)償付流動(dòng)負(fù)債的能力。評(píng)價(jià)短期償債能力的財(cái)務(wù)比率主要有：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率。1.流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債用于評(píng)價(jià)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于歸還流動(dòng)負(fù)債的能力。該指標(biāo)值越大，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，企業(yè)因無(wú)法歸還到期的短期負(fù)債而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。該指標(biāo)值，一般以2為宜。2.速動(dòng)比率速動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨/流動(dòng)負(fù)債用于衡量企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)中可立即用于歸還流動(dòng)負(fù)債的能力。該比率越高，說(shuō)明企業(yè)償債能力越強(qiáng)，越容易取得借款；該比率越低，說(shuō)明企業(yè)存在不能迅速歸還流動(dòng)負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)，取得借款

23、會(huì)有困難。一般認(rèn)為，企業(yè)的速動(dòng)比率至少應(yīng)維持在1。3.現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=貨幣資金+短期投資/流動(dòng)負(fù)債最能反映企業(yè)直接歸還流動(dòng)負(fù)債的能力。該比率越高說(shuō)明企業(yè)直接歸還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為，現(xiàn)金比率保持在0.3左右為宜。表3-2 08-10年企業(yè)短期償債能力指標(biāo)報(bào)告期償債能力指標(biāo)流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率08年年度1.823.861.409年年度1.545.821.2710年年度1.504.461.26從表3-2可以看出一汽轎車的流動(dòng)比率較高，說(shuō)明企業(yè)因無(wú)法歸還到期的短期負(fù)債而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。速動(dòng)比率雖有小幅波動(dòng)，但仍有較高比率，說(shuō)明企業(yè)償債能力較強(qiáng)，較容易取得借款。企業(yè)的現(xiàn)金比率雖逐年下

24、降，但比率仍高于0.3，說(shuō)明企業(yè)直接歸還流動(dòng)負(fù)債的能力很強(qiáng)。圖3-2：08-10年企業(yè)短期償債能力指標(biāo)變化趨勢(shì)圖圖3-3：08-10年企業(yè)現(xiàn)金比率變化趨勢(shì)圖從表3-2和圖3-2和圖3-3我們可以看出一汽轎車三年的短期償債能力從2008年至2010年有所下降，但都在正常圍波動(dòng)?，F(xiàn)金比率長(zhǎng)期保持在30%以上，說(shuō)明公司短期償債能力較強(qiáng)。3.2.2 長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)歸還長(zhǎng)期負(fù)債的能力，企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債主要有長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款、專項(xiàng)應(yīng)付款、預(yù)計(jì)負(fù)債等。對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)期債權(quán)人來(lái)說(shuō)，他們不僅關(guān)心企業(yè)短期償債能力，更關(guān)心企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，因此我們還需要分心企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。反映

25、企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)比率主要有：資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、產(chǎn)權(quán)比率和利息保障倍數(shù)。1.資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%該比率反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例，以權(quán)益的保障程度。這一比率越高，企業(yè)歸還債務(wù)的能力越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，歸還債務(wù)的能力越強(qiáng)。不高于70%為宜。2.產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益該比率提醒負(fù)債資金與權(quán)益資金的比例關(guān)系，指標(biāo)高，說(shuō)明企業(yè)的根本財(cái)務(wù)構(gòu)造與資本構(gòu)造具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特性；反之，則說(shuō)明企業(yè)擁有低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的根本財(cái)務(wù)構(gòu)造與資本構(gòu)造。3.利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)=稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用/利息費(fèi)用該比率反響了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利

26、息的能力。如果這個(gè)比率太低，卓明企業(yè)難以保證用經(jīng)營(yíng)所得來(lái)按時(shí)按量支付債務(wù)利息，這就會(huì)引起債權(quán)人的擔(dān)憂。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1，否則，就難以償付債務(wù)及利息，假設(shè)長(zhǎng)此以往，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。表3-3 08-10年企業(yè)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)報(bào)告期償債能力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率利息保障倍數(shù)08年年度0.350.5316.1209年年度0.460.8671.2510年年度0.501.0185.77從表3-3可以看出，一汽轎車的資產(chǎn)負(fù)債率雖逐年增加，但是仍低于70%，說(shuō)明企業(yè)還是有較強(qiáng)的歸還債務(wù)的能力。產(chǎn)權(quán)比率也在逐年增加，說(shuō)明企業(yè)的構(gòu)造具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特性。企業(yè)的利息倍數(shù)從2009

27、年開(kāi)場(chǎng)迅速增加，說(shuō)明企業(yè)支付債務(wù)利息的能力增強(qiáng)。圖3-4 08-10年企業(yè)短期償債能力指標(biāo)變化趨勢(shì)圖圖3-5 08-10年企業(yè)利息保障倍數(shù)變化趨勢(shì)圖由表3-5和圖3-12圖3-14可知，一汽轎車的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和在2008-2010年一直處于穩(wěn)定的水平并且有小幅度上升，說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng) 綜上所述，企業(yè)的具有較強(qiáng)的短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力，雖然局部指標(biāo)有小幅度下降，但都是在正常圍波動(dòng)，并不影響企業(yè)的償債能力。3.3盈利能力分析盈利能力就是企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，因此，企業(yè)債權(quán)人、所有者及經(jīng)營(yíng)管理者都十分關(guān)心企業(yè)的盈利能力。它通常表達(dá)為一定時(shí)期企業(yè)收益數(shù)額的大小和水平的上下，通過(guò)采用一

28、定的分析方法，判斷企業(yè)能獲取多大利潤(rùn)數(shù)額的能力。反映贏利能力的指標(biāo)有凈資產(chǎn)收益率、本錢費(fèi)用利潤(rùn)率、銷售毛利率和每股收益。3.3.1 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/期初凈資產(chǎn)+期末凈資產(chǎn)/2該指標(biāo)用來(lái)衡量企業(yè)運(yùn)用權(quán)益資本獲取收益的能力。凈資產(chǎn)收益率說(shuō)明所有者每一元錢的投資能夠獲得的凈收益，評(píng)價(jià)企業(yè)投資者投入企業(yè)的資本獲取凈收益的能力。反映企業(yè)持續(xù)收益的能力，該指標(biāo)如持續(xù)增長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)的盈利能力持續(xù)提高。如果該指標(biāo)降低，可能并非是企業(yè)的盈利減少，是由于其他的一些相關(guān)因素導(dǎo)致該指標(biāo)降低，比方:增發(fā)股票，承受捐贈(zèng)等。一汽轎車三年來(lái)凈資產(chǎn)收益率逐年增加，說(shuō)明收益能力比擬好。3.3.2 總資產(chǎn)收益率總

29、資產(chǎn)總資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)平均資產(chǎn)總額(年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額)/2)100%總資產(chǎn)收益率ROA是分析公司盈利能力時(shí)又一個(gè)非常有用的比率。是另一個(gè)衡量企業(yè)收益能力的指標(biāo)。在考核企業(yè)利潤(rùn)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況時(shí)，投資者往往關(guān)注與投入資產(chǎn)相關(guān)的報(bào)酬實(shí)現(xiàn)效果，并經(jīng)常結(jié)合每股收益EPS及凈資產(chǎn)收益率ROE等指標(biāo)來(lái)進(jìn)展判斷。實(shí)際上，總資產(chǎn)收益率ROA是一個(gè)更為有效的指標(biāo)。 總資產(chǎn)收益率的上下直接反映了公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和開(kāi)展能力,也是決定公司是否應(yīng)舉債經(jīng)營(yíng)的重要依據(jù)?？傎Y產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率凈利潤(rùn)/股東權(quán)益100%一起分析，可以根據(jù)兩者的差距來(lái)說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)程度；對(duì)于凈資產(chǎn)所剩無(wú)幾的公司來(lái)說(shuō)，雖然它們的指標(biāo)

30、數(shù)值相對(duì)較高，但仍不能說(shuō)明它們的風(fēng)險(xiǎn)程度較小;而凈資產(chǎn)收益率作為配股的必要條件之一，是公司調(diào)整利潤(rùn)的重要參考指標(biāo)。一汽轎車的總資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率都很高，具有很強(qiáng)收益能力。3.3.3 凈利潤(rùn)率凈利潤(rùn)率又稱銷售凈利率是反映公司盈利能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)，是扣除所有本錢、費(fèi)用和企業(yè)所得稅后的利潤(rùn)率，計(jì)算公式為：凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入100%凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額1所得稅率利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)外收入營(yíng)業(yè)外支出營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)本錢營(yíng)業(yè)稅金及附加期間費(fèi)用資產(chǎn)減值損失+公允價(jià)值變動(dòng)收 益公允價(jià)值變動(dòng)損失 + 投資收益投資損失只關(guān)注凈利潤(rùn)的絕對(duì)額增減變動(dòng)缺乏以反映公司盈利狀況的變化，還需要結(jié)合主營(yíng)

31、業(yè)務(wù)收入的變動(dòng)。例如，如果主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率快于凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，則公司的凈利潤(rùn)率會(huì)出現(xiàn)下降，說(shuō)明公司盈利能力在下降，相反，如果凈利潤(rùn)增長(zhǎng)快于收入則凈利潤(rùn)率會(huì)提升，說(shuō)明公司盈利能力在增強(qiáng)。所以，凈利潤(rùn)率比凈利潤(rùn)更能說(shuō)明問(wèn)題。但是，如果凈利潤(rùn)中存在大量非經(jīng)常性損益、非主營(yíng)收入，以及所得稅變動(dòng)，這樣的凈利潤(rùn)率質(zhì)量會(huì)下降，不能完全反映公司業(yè)務(wù)的盈利狀況，這時(shí)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率或EBITDA利潤(rùn)率就是更好的指標(biāo)。3.3.4 毛利率毛利率gross profit margin是毛利與銷售收入或營(yíng)業(yè)收入的百分比，其中毛利是收入和與收入相對(duì)應(yīng)的營(yíng)業(yè)本錢之間的差額，用公式表示：毛利率=毛利/營(yíng)業(yè)收入100%=營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)

32、本錢/營(yíng)業(yè)收入100%企業(yè)老板都是理性的經(jīng)濟(jì)人，不可能老是做賠本的生意，毛利是企業(yè)經(jīng)營(yíng)獲利的根底，企業(yè)要經(jīng)營(yíng)盈利，首先要獲得足夠的毛利，在其他條件不變的情況下，毛利額大，毛利率高，則意味著利潤(rùn)總額也會(huì)增加，而利潤(rùn)總額是征收企業(yè)所得稅的稅基，企業(yè)交納企業(yè)所得稅和股東紅利稅的多少，都與企業(yè)的利潤(rùn)正向相關(guān)，根據(jù)增值稅理論稅負(fù)的相關(guān)原理，決定增值稅的交多交少與企業(yè)的毛利率正向相關(guān)，企業(yè)為了逃避繳納增值稅或企業(yè)所得稅，通常會(huì)在企業(yè)外帳做假，可能通過(guò)虛增本錢，或虛降售價(jià)的方式去降低企業(yè)帳面表達(dá)的毛利總額和毛利率，進(jìn)而降低增值稅或企業(yè)所得稅的計(jì)稅稅基，以到達(dá)其偷逃增值稅和企業(yè)所得稅或股東紅利稅的目的，對(duì)于出

33、口企業(yè)，通過(guò)價(jià)格轉(zhuǎn)移方式降低毛利率，還可以獲取多退稅款的好處。在進(jìn)展審計(jì)稅審稽查作業(yè)時(shí)，如發(fā)現(xiàn)一個(gè)企業(yè)的毛利率太低，或者與同行業(yè)同類產(chǎn)品相比低得太離譜，而其毛利總額剛好或缺乏維持其期間費(fèi)用，帳面長(zhǎng)期表達(dá)微利或虧損時(shí)，則其本錢和收入的真實(shí)性也有值得疑心的地方，毛利率太低通常是虛增本錢和收入隱匿的表現(xiàn)形式。一汽轎車三年來(lái)的毛利率達(dá)平均20%以上，說(shuō)明企業(yè)的盈利能力比擬好。表3-4 08-10年企業(yè)盈利能力指標(biāo)報(bào)告期盈利能力指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率%總資產(chǎn)收益率%凈利潤(rùn)率%毛利率%08年年度17.2111.155.3422.3709年年度21.3211.236.2822.1610年年度22.3111.365

34、.1621.35從表3-4可以看出，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益逐年增加，說(shuō)明企業(yè)投資者投入企業(yè)的資本獲取凈收益的能力增強(qiáng)。也反映出企業(yè)持續(xù)收益的能力增強(qiáng)，企業(yè)的盈利能力持續(xù)提高。企業(yè)的總資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)幅度不大，說(shuō)明了公司在三年保持原有的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和開(kāi)展能力,也說(shuō)明公司并不是靠舉債經(jīng)營(yíng)。企業(yè)的凈利潤(rùn)率有小幅度波動(dòng)，但是在正常波動(dòng)圍。企業(yè)并不存在大量非營(yíng)業(yè)收入等，說(shuō)明凈利潤(rùn)質(zhì)量較高。企業(yè)的毛利潤(rùn)增加哦幅度不大，平局在20%以上，說(shuō)明企業(yè)不太可能存在虛增本錢和收入隱匿的形式。圖3-6 08-10年企業(yè)盈利能力指標(biāo)變化趨勢(shì)圖由表3-3和圖3-6可以看出， 09年到10年各項(xiàng)指標(biāo)雖有小幅度下降，但一汽轎車的總資產(chǎn)收

35、益率與凈資產(chǎn)收益率都很高，說(shuō)明企業(yè)具有很強(qiáng)收益能力。綜上所述，一汽轎車的各項(xiàng)指標(biāo)雖有小幅度變動(dòng)，但并沒(méi)有較大起伏。也說(shuō)明一汽轎車的盈利能力很強(qiáng)。3.4 營(yíng)運(yùn)能力分析3.4.1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額該比率可用來(lái)分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。如果這個(gè)比率較低，說(shuō)明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)展經(jīng)營(yíng)的效率較差，會(huì)影響企業(yè)的盈利能力，企業(yè)應(yīng)該采取措施提高銷售收入或者處置資產(chǎn)，以提高資產(chǎn)利用率。 一汽轎車三年來(lái)每年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都在50%以上，經(jīng)營(yíng)效率較高。3.4.2 凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/期初凈資產(chǎn)總額+期末凈資產(chǎn)總額/2凈資產(chǎn)總額=總資產(chǎn)-負(fù)債總額用來(lái)分析企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速

36、度，速度越快，企業(yè)銷售能力越強(qiáng)，越可以采用薄利多銷的形式，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來(lái)更多的收益。一汽轎車的凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三年來(lái)都維持在50%以上，說(shuō)明企業(yè)的銷售能力很強(qiáng)。3.4.3 存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率=銷售本錢/存貨平均余額 該比率說(shuō)明了一定時(shí)期企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，可以反映企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過(guò)量。存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)的銷售效率和存貨使用效率。在正常的經(jīng)營(yíng)情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的銷售能力越強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)資金占用在存貨上的越少，說(shuō)明企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性較好，資金利用效率越高；反之，存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)低常常是存貨管理不利，銷售狀況不好，造成存貨積壓說(shuō)明企業(yè)在產(chǎn)品銷

37、售方面存在一定的問(wèn)題，應(yīng)當(dāng)采取積極的銷售策略提高存貨的周轉(zhuǎn)速度。一般來(lái)說(shuō)存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。一汽轎車的存貨周轉(zhuǎn)率三年來(lái)平均達(dá)100%以上，說(shuō)明企業(yè)的銷售能力很強(qiáng)。3.4.4 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率公司的應(yīng)收賬款在流動(dòng)資產(chǎn)中具有舉足輕重的地位。公司的應(yīng)收賬款如能及時(shí)收回，公司的資金使用效率便能大幅提高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就是反映公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率。它說(shuō)明一定期間公司應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=當(dāng)期銷售凈收入/期初應(yīng)收賬款余額 + 期末應(yīng)收賬款余額/ 2一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，周轉(zhuǎn)率高，說(shuō)明收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；可以減少壞賬損失等。一汽轎車的應(yīng)收

38、賬款周轉(zhuǎn)率很高，資產(chǎn)流動(dòng)性極強(qiáng)，資金使用效率很高。表3-5 08-10年企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo) 報(bào)告期經(jīng)營(yíng)能力指標(biāo)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率08年年度1.993.0312.166.5009年年度1.923.5814.4125.8710年年度2.114.2515.2526.00企業(yè)的總資產(chǎn)率三年來(lái)都在50%以上，說(shuō)明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)展經(jīng)營(yíng)的效率較好，資產(chǎn)利用率高。企業(yè)的凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年增加，說(shuō)明企業(yè)的周轉(zhuǎn)速度較快，企業(yè)銷售能力也較強(qiáng)。企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率較高，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)速度較快，企業(yè)的銷售能力增強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)資金占用在存貨上的比重較少，說(shuō)明企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性較好，資金利用效率高。圖3-7 08-10年企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)變化趨勢(shì)圖圖3-8 08-10年企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)變化趨勢(shì)圖企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，存貨周準(zhǔn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都有提高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率最明顯，說(shuō)明企業(yè)的資金使用效率有大幅提高。周轉(zhuǎn)率高說(shuō)明收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；可以減少壞賬損失。綜上所述，企業(yè)的擁有較強(qiáng)的營(yíng)運(yùn)能力，即用各項(xiàng)資產(chǎn)賺取利潤(rùn)的能力較強(qiáng)。結(jié) 論通過(guò)對(duì)一汽轎車2008年-2010年的資產(chǎn)負(fù)債表分析，進(jìn)一步對(duì)一汽轎車2008年-2010年的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力分析，可以看出一汽轎車的整體財(cái)務(wù)狀況非常好，企業(yè)可以繼續(xù)保持已有的業(yè)績(jī)。 1.構(gòu)造方面：企業(yè)