上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、股東

1、上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、股東股份交易行為規(guī)范問答二九年六月目 錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc234749603 第一，關(guān)于上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員股份交易行為的規(guī)范 PAGEREF _Toc234749603 h 4 HYPERLINK l _Toc234749604 1.關(guān)于上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員股份交易行為有哪些法規(guī)和規(guī)章制度予以規(guī)范？ PAGEREF _Toc234749604 h 4 HYPERLINK l _Toc234749605 2.如何計(jì)算上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員每年可轉(zhuǎn)讓股份的數(shù)量？ PAGEREF _

2、Toc234749605 h 4 HYPERLINK l _Toc234749606 3.上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員在哪些情況下不得轉(zhuǎn)讓股票？ PAGEREF _Toc234749606 h 7 HYPERLINK l _Toc234749607 4.禁止上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員股份交易的窗口期是如何規(guī)定的？ PAGEREF _Toc234749607 h 7 HYPERLINK l _Toc234749608 5.上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員不得利用內(nèi)幕信息買賣股票的規(guī)定有哪些？ PAGEREF _Toc234749608 h 8 HYPERLINK l _Toc23474

3、9609 6.關(guān)于上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員短線交易是如何規(guī)定的？ PAGEREF _Toc234749609 h 8 HYPERLINK l _Toc234749610 7.對(duì)于上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員股份交易行為的信息披露有哪些要求？ PAGEREF _Toc234749610 h 9 HYPERLINK l _Toc234749611 8.目前，監(jiān)管部門對(duì)于上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員股份交易行為采取了哪些具體的限制措施？ PAGEREF _Toc234749611 h 10 HYPERLINK l _Toc234749612 第二，關(guān)于股東權(quán)益變動(dòng)的一般規(guī)定 PAGE

4、REF _Toc234749612 h 11 HYPERLINK l _Toc234749613 9.關(guān)于上市公司股東權(quán)益變動(dòng)有哪些法規(guī)和規(guī)章制度予以規(guī)范？ PAGEREF _Toc234749613 h 11 HYPERLINK l _Toc234749614 10.什么是投資者在一個(gè)上市公司中擁有的權(quán)益？ PAGEREF _Toc234749614 h 11 HYPERLINK l _Toc234749615 11.關(guān)于股東權(quán)益變動(dòng)的披露時(shí)點(diǎn)和交易行為限制是如何規(guī)定的？ PAGEREF _Toc234749615 h 12 HYPERLINK l _Toc234749616 12.關(guān)于5%

5、以上股東權(quán)益變動(dòng)的禁止性規(guī)定有哪些? PAGEREF _Toc234749616 h 13 HYPERLINK l _Toc234749617 第三，關(guān)于大股東增持股份的規(guī)范 PAGEREF _Toc234749617 h 14 HYPERLINK l _Toc234749618 13.關(guān)于大股東增持股份的法規(guī)和規(guī)章制度有哪些？ PAGEREF _Toc234749618 h 14 HYPERLINK l _Toc234749619 14.關(guān)于大股東增持股份的增持行為是如何規(guī)定的？ PAGEREF _Toc234749619 h 14 HYPERLINK l _Toc234749620 15.

6、關(guān)于禁止大股東增持股份的窗口期有哪些規(guī)定？ PAGEREF _Toc234749620 h 15 HYPERLINK l _Toc234749621 16.關(guān)于大股東增持股份的豁免是如何規(guī)定的？ PAGEREF _Toc234749621 h 15 HYPERLINK l _Toc234749622 第四，關(guān)于股東減持限售存量股份的規(guī)范 PAGEREF _Toc234749622 h 17 HYPERLINK l _Toc234749623 17.關(guān)于規(guī)范股東減持限售存量股份的相關(guān)規(guī)章制度有哪些？ PAGEREF _Toc234749623 h 17 HYPERLINK l _Toc23474

7、9624 18.限售存量股份是指哪些類型的股份？ PAGEREF _Toc234749624 h 17 HYPERLINK l _Toc234749625 19.關(guān)于限售存量股份的轉(zhuǎn)讓有哪些規(guī)定？ PAGEREF _Toc234749625 h 18 HYPERLINK l _Toc234749626 20.關(guān)于限售存量股份的轉(zhuǎn)讓的信息披露有哪些規(guī)定？ PAGEREF _Toc234749626 h 18 HYPERLINK l _Toc234749627 21.“一個(gè)月”減持期限如何確定？ PAGEREF _Toc234749627 h 19 HYPERLINK l _Toc23474962

8、8 22.“公開出售”如何理解？ PAGEREF _Toc234749628 h 20 HYPERLINK l _Toc234749629 23.“1%”減持比例如何計(jì)算？ PAGEREF _Toc234749629 h 20 HYPERLINK l _Toc234749630 24.一個(gè)實(shí)際控制人通過多個(gè)股東賬戶持有解除限售存量股份，計(jì)算減持?jǐn)?shù)量時(shí)，是否要將其所控制的所有賬戶合并計(jì)算？ PAGEREF _Toc234749630 h 20 HYPERLINK l _Toc234749631 25.股東所持存量股份，在限售期內(nèi)發(fā)生過戶的，如何進(jìn)行減持計(jì)算？ PAGEREF _Toc234749

9、631 h 21 HYPERLINK l _Toc234749632 26.解除限售存量股份通過大宗交易出讓后，是否還受1%的減持限制？ PAGEREF _Toc234749632 h 21 HYPERLINK l _Toc234749633 27.關(guān)于轉(zhuǎn)讓限售存量股份的禁止減持期間是如何規(guī)定的？ PAGEREF _Toc234749633 h 22 HYPERLINK l _Toc234749634 第五，關(guān)于國(guó)有股東和外國(guó)投資者股份交易行為的特殊規(guī)定 PAGEREF _Toc234749634 h 23 HYPERLINK l _Toc234749635 28.規(guī)范國(guó)有股東和外國(guó)投資者股份

10、交易行為的主要規(guī)章制度有那些？ PAGEREF _Toc234749635 h 23 HYPERLINK l _Toc234749636 29.上述規(guī)章制度所規(guī)范的國(guó)有股東和外國(guó)投資者范圍包括哪些？ PAGEREF _Toc234749636 h 23 HYPERLINK l _Toc234749637 30.國(guó)有控股股東通過證券交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份應(yīng)履行的程序有哪些規(guī)定？ PAGEREF _Toc234749637 h 24 HYPERLINK l _Toc234749638 31.國(guó)有參股股東通過證券交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份應(yīng)履行的程序有哪些規(guī)定？ PAGEREF _Toc23

11、4749638 h 25 HYPERLINK l _Toc234749639 32.關(guān)于國(guó)有單位通過證券交易系統(tǒng)受讓上市公司股份應(yīng)履行的程序有哪些規(guī)定？ PAGEREF _Toc234749639 h 25 HYPERLINK l _Toc234749640 33.外國(guó)投資者在哪些情況下可以買賣上市公司A股？ PAGEREF _Toc234749640 h 26 HYPERLINK l _Toc234749641 第六，關(guān)于違反股份交易相關(guān)規(guī)定的紀(jì)律處分 PAGEREF _Toc234749641 h 27 HYPERLINK l _Toc234749642 34.上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理

12、人員、股東的股份交易行為違反相關(guān)規(guī)定的，交易所會(huì)采取何種紀(jì)律處分措施？ PAGEREF _Toc234749642 h 27 HYPERLINK l _Toc234749643 35.上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、股東典型的違規(guī)股份交易行為有哪些？ PAGEREF _Toc234749643 h 27關(guān)于上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員股份交易行為的規(guī)范關(guān)于上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員股份交易行為有哪些法規(guī)和規(guī)章制度予以規(guī)范？目前，關(guān)于上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員交易行為的法規(guī)和規(guī)章制度主要有：公司法、證券法、中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)公司字200756號(hào)上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持本

13、公司股票及其變動(dòng)管理規(guī)則、上海證券交易所股票上市規(guī)則（以下簡(jiǎn)稱“上市規(guī)則”）；上海證券交易所關(guān)于重申上市公司董監(jiān)高管轉(zhuǎn)讓所持本公司股份的通知和關(guān)于利用CA證書在線填報(bào)和持續(xù)更新本公司董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員個(gè)人基本信息的通知等。如何計(jì)算上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員每年可轉(zhuǎn)讓股份的數(shù)量？上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員每年可轉(zhuǎn)讓股份數(shù)量可以分四種情況計(jì)算：（1）可轉(zhuǎn)讓股份數(shù)量的基本計(jì)算公式。在當(dāng)年沒有新增股份的情況下，按照“可減持股份數(shù)量=上年末持有股份數(shù)量25%”的公式計(jì)算上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員可減持本公司股份的數(shù)量；不超過1000股的，可一次全部轉(zhuǎn)讓，不受25%比例之限制。例如

14、，某上市公司董事張先生，2008年末持有公司無限售股份10000股。2009年度，按照“可減持股份數(shù)量=上年末持有股份數(shù)量25%”的公式計(jì)算，張先生理論上可減持股份數(shù)量為2500股。（2）對(duì)于在多地上市公司的處理。上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持本公司股份同時(shí)包括在登記在其名下的所有本公司股份，既包括A、B股，也包括在境外發(fā)行的本公司股份。（3）對(duì)當(dāng)年新增股份的處理：當(dāng)年新增股票應(yīng)分別兩種情況處理：第一，因送紅股、轉(zhuǎn)增股本等形式進(jìn)行權(quán)益分派導(dǎo)致所持股票增加的，可同比例增加當(dāng)年可減持的數(shù)量。第二，因其他原因（上市公司公開或非公開發(fā)行股份、實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，或因董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員在二級(jí)市

15、場(chǎng)購(gòu)買、可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股、行權(quán)、協(xié)議受讓等）新增股票的，新增無限售條件股票當(dāng)年可轉(zhuǎn)讓25%，新增有限售條件股票不能減持，但計(jì)入次年可轉(zhuǎn)讓股票基數(shù)。繼續(xù)以前述張先生為例，直至公司年度股東大會(huì)召開完畢，張先生并未減持公司股份。公司股東大會(huì)審議通過了10送10的紅股分配方案，張先生持有的公司股份變更為20000股。此后，張先生通過二級(jí)市場(chǎng)增持10000股，還獲得公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予的50000股（但該部分股份需待三年后才能上市流通），張先生持有本公司的股份變更為80000股，其中，30000股為無限售條件股，50000股為有限售條件股票。2009年度，張先生可以減持的股份數(shù)量，由2500股增加為750

16、0股（因分紅同比例增加2500股，因二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買新增無限售條件股票當(dāng)年可轉(zhuǎn)讓25%即2500股），而張先生新增的有限售條件的50000股激勵(lì)股份則不能上市流通，但計(jì)入次年可轉(zhuǎn)讓股票基數(shù)。（4）對(duì)當(dāng)年可轉(zhuǎn)讓未轉(zhuǎn)讓股份的處理對(duì)于當(dāng)年可轉(zhuǎn)讓但未轉(zhuǎn)讓的本公司股份，不得累計(jì)到次年自由減持，而應(yīng)當(dāng)按當(dāng)年末持有股票數(shù)量為基數(shù)重新計(jì)算可轉(zhuǎn)讓股份數(shù)量。繼續(xù)以張先生為例，2009年度，張先生最終減持了5000股，尚有2500股可減持股份未減持。張先生可轉(zhuǎn)讓但未轉(zhuǎn)讓的2500股，不得累計(jì)到次年自由減持，而應(yīng)當(dāng)按當(dāng)年末持有股票數(shù)量為基數(shù)重新計(jì)算可轉(zhuǎn)讓股份數(shù)量。2009年末，張先生持有本公司股份為75000股（8000

17、0股減去其減持了的5000股），根據(jù)前述規(guī)則計(jì)算，張先生2010年可以轉(zhuǎn)讓的公司股份數(shù)目按照“可減持股份數(shù)量=上年末持有股份數(shù)量25%”的公式計(jì)算應(yīng)為18750股。（5）上述計(jì)算中涉及的幾個(gè)概念問題持有，系以是否登記在其名下為準(zhǔn)，不包括間接持有或其他控制方式。從事融資融券交易的，還包括記載在其信用賬戶內(nèi)的本公司股份。轉(zhuǎn)讓，是指主動(dòng)減持的行為（如通過集中競(jìng)價(jià)、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式轉(zhuǎn)讓），不包括因司法強(qiáng)制執(zhí)行、繼承、遺贈(zèng)、依法分割財(cái)產(chǎn)等原因?qū)е卤粍?dòng)減持的情況。上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員在哪些情況下不得轉(zhuǎn)讓股票？以下情形上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員不得轉(zhuǎn)讓其所持有股票：（1）公司股票上

18、市交易之日起一年內(nèi)；（2）董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員離職后半年內(nèi)；（3）董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員承諾一定期限內(nèi)不轉(zhuǎn)讓并在該期間內(nèi)的；（4）法律、法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)和證券交易所規(guī)定的其他情形。禁止上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員股份交易的窗口期是如何規(guī)定的？禁止上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員股票買賣的窗口期包括：（1）上市公司定期報(bào)告公告前30日內(nèi)；（2）上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)公告前10日內(nèi)；（3）自可能對(duì)本公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生重大影響的重大事項(xiàng)發(fā)生之日或在決策過程中，至依法披露后2個(gè)交易日內(nèi)；（4）證券交易所規(guī)定的其他期間。上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員不得利用內(nèi)幕信息買賣股票的規(guī)定有哪些

19、？?jī)?nèi)幕信息，系指“涉及公司的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)或者對(duì)該公司證券的市場(chǎng)價(jià)格有重大影響的尚未公開的信息”，法律禁止證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人利用內(nèi)幕信息從事證券交易活動(dòng)（證券法第73、75條）。上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員，作為法定的“證券交易內(nèi)幕信息的知情人”（證券法第75條），在內(nèi)幕信息公開前，不得買賣該公司的證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣該證券。2007年8月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布證監(jiān)公司字2007128號(hào)關(guān)于規(guī)范上市公司信息披露及相關(guān)各方行為的通知，規(guī)定上市公司涉及行政許可及無先例、存在重大不確定性、需要向有關(guān)部門進(jìn)行政策咨詢、方案論證的重大事項(xiàng)的，上市公司應(yīng)當(dāng)向證監(jiān)會(huì)

20、提交內(nèi)幕信息知情人以及直系親屬在事實(shí)發(fā)生之日起前6個(gè)月內(nèi)有無持有或買賣上市公司股票的相關(guān)文件，并充分舉證相關(guān)人員不存在內(nèi)幕交易行為。關(guān)于上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員短線交易是如何規(guī)定的？根據(jù)證券法第47條之規(guī)定，上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員將持有上市公司的股票在買入后6個(gè)月內(nèi)賣出，或者在賣出后6個(gè)月內(nèi)又買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收回其所得收益并及時(shí)披露相關(guān)情況。此外，證券法第195條亦規(guī)定，“違反本法第47條的規(guī)定買賣本公司股份的，給予警告，可以并處3-10萬元以下的罰款”。對(duì)于多次買賣的短線交易，短線交易禁止期按如下標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算：對(duì)于多次買入的，以最后一次買入的時(shí)間作

21、為6個(gè)月賣出禁止期的起算點(diǎn)；對(duì)于多次賣出的，以最后一次賣出的時(shí)間作為6個(gè)月買入禁止期的起算點(diǎn)。對(duì)于短線交易，董事會(huì)應(yīng)及時(shí)行使歸入權(quán)，即將由此所得的收益收歸公司所有，如董事會(huì)不執(zhí)行的，股東有權(quán)要求董事會(huì)在30日內(nèi)執(zhí)行。董事會(huì)未在上述期限內(nèi)執(zhí)行的，股東有權(quán)為了公司的利益以自己的名義直接向法院提起訴訟。如公司董事會(huì)不執(zhí)行的，負(fù)有責(zé)任的董事依法承擔(dān)連帶責(zé)任。對(duì)于上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員股份交易行為的信息披露有哪些要求？上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持本公司股份發(fā)生變動(dòng)時(shí)，應(yīng)當(dāng)自該事實(shí)發(fā)生之日起2個(gè)交易日內(nèi)，向上市公司報(bào)告并由上市公司在本所網(wǎng)站上市公司專區(qū)申報(bào)并披露。披露內(nèi)容應(yīng)包括：上年末所

22、持本公司股份數(shù)量；上年末至本次變動(dòng)前每次股份變動(dòng)的日期、數(shù)量、價(jià)格；本次變動(dòng)前持股數(shù)量；本次股份變動(dòng)的日期、數(shù)量、價(jià)格；變動(dòng)后的持股數(shù)量；本所要求披露的其他事項(xiàng)。上市公司應(yīng)當(dāng)制定專項(xiàng)制度，加強(qiáng)對(duì)董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員持有本公司股份及買賣本公司股份行為的申報(bào)、披露與監(jiān)督。上市公司董事會(huì)秘書負(fù)責(zé)管理公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的身份及所持本公司股份的數(shù)據(jù)和信息，統(tǒng)一為董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員辦理個(gè)人信息的網(wǎng)上申報(bào)，并定期檢查董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員買賣本公司股份的披露情況。董事會(huì)秘書未及時(shí)申報(bào)或更新董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員個(gè)人信息及董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員持有本公司股份發(fā)生變動(dòng)的，本所將依照有關(guān)

23、規(guī)定予以處罰。目前，監(jiān)管部門對(duì)于上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員股份交易行為采取了哪些具體的限制措施？目前，對(duì)于上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓、任期內(nèi)減持股份每年僅可以轉(zhuǎn)讓25、離職后半年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓股份、權(quán)益分派等事項(xiàng)，如果上市公司能夠準(zhǔn)確申報(bào)董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的信息，并能夠及時(shí)對(duì)前述信息進(jìn)行持續(xù)更新，本所和中國(guó)證券登記結(jié)算公司上海分公司可以實(shí)現(xiàn)事前控制。此外，對(duì)于B股、短線交易行為、禁止買賣窗口期的交易行為、董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員承諾一定期限內(nèi)不轉(zhuǎn)讓以及某些上市公司在其公司章程規(guī)定的個(gè)別限制措施等，主要依賴于有關(guān)董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的自我約束，本所將予以事后監(jiān)管，并對(duì)發(fā)現(xiàn)的違規(guī)行為

24、予以紀(jì)律處分。第二，關(guān)于股東權(quán)益變動(dòng)的一般規(guī)定關(guān)于上市公司股東權(quán)益變動(dòng)有哪些法規(guī)和規(guī)章制度予以規(guī)范？目前，關(guān)于上市公司股東權(quán)益變動(dòng)的法規(guī)和規(guī)章制度主要有：證券法、中國(guó)證監(jiān)會(huì)令200635號(hào)上市公司收購(gòu)管理辦法以及上海證券交易所上證公字20093號(hào)關(guān)于執(zhí)行等有關(guān)規(guī)定具體事項(xiàng)的通知等。什么是投資者在一個(gè)上市公司中擁有的權(quán)益？投資者在一個(gè)上市公司中擁有的權(quán)益，包括登記在其名下的股份和雖未登記在其名下但該投資者可以實(shí)際支配表決權(quán)的股份。投資者及其一致行動(dòng)人在一個(gè)上市公司中擁有的權(quán)益應(yīng)當(dāng)合并計(jì)算。在上市公司的收購(gòu)及相關(guān)股份權(quán)益變動(dòng)活動(dòng)中有一致行動(dòng)情形的投資者，互為一致行動(dòng)人?！耙恢滦袆?dòng)”是指投資者通過協(xié)

25、議、其他安排，與其他投資者共同擴(kuò)大其所能夠支配的一個(gè)上市公司股份表決權(quán)數(shù)量的行為或者事實(shí)。如無相反證據(jù)，投資者有符合上市公司收購(gòu)管理辦法第八十三條所列情形之一的，為一致行動(dòng)人。投資者認(rèn)為自己不屬于一致行動(dòng)人的，應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的舉證責(zé)任。關(guān)于股東權(quán)益變動(dòng)的披露時(shí)點(diǎn)和交易行為限制是如何規(guī)定的？根據(jù)證券法和上市公司收購(gòu)管理辦法，投資者及其一致行動(dòng)人權(quán)益變動(dòng)的披露時(shí)點(diǎn)和交易行為限制如下表所示：主體方式披露時(shí)點(diǎn)交易行為限制投資者及其一致行動(dòng)人通過證券交易所的證券交易達(dá)到一個(gè)上市公司已發(fā)行股份的5%時(shí)，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起3日內(nèi)在上述期限內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。持有5%以上權(quán)益的投資者及其一致行動(dòng)

26、人通過證券交易所的證券交易擁有權(quán)益的股份占該上市公司已發(fā)行股份的比例每增加或者減少5%在報(bào)告期限內(nèi)和作出報(bào)告、公告后2日內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。投資者及其一致行動(dòng)人通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式、行政劃轉(zhuǎn)或者變更、執(zhí)行法院裁定、繼承、贈(zèng)與等方式擬達(dá)到或者超過一個(gè)上市公司已發(fā)行股份的5%時(shí)，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起3日內(nèi)在作出報(bào)告、公告前，不得再行買賣該上市公司的股票。持有5%以上權(quán)益的投資者及其一致行動(dòng)人通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式、行政劃轉(zhuǎn)或者變更、執(zhí)行法院裁定、繼承、贈(zèng)與等方式擁有權(quán)益的股份占該上市公司已發(fā)行股份的比例每增加或者減少5%在作出報(bào)告、公告前，不得再行買賣該上市公司的股票。投資者及其一致行動(dòng)人權(quán)

27、益變動(dòng)達(dá)到上述披露時(shí)點(diǎn)時(shí)，還應(yīng)按照證券法和上市公司收購(gòu)管理辦法的要求，履行報(bào)告（向中國(guó)證監(jiān)會(huì)、證券交易所提交書面報(bào)告，抄報(bào)派出機(jī)構(gòu)）和信息披露義務(wù)（編制權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書并予公告）。需要注意的是，“通過證券交易所的證券交易”包括通過本所競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)和大宗交易系統(tǒng)買賣上市公司股份。關(guān)于5%以上股東權(quán)益變動(dòng)的禁止性規(guī)定有哪些?（1）短線交易之禁止。參見前文有關(guān)董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員短線交易的相關(guān)內(nèi)容。（2）內(nèi)幕交易之禁止。根據(jù)證券法第74條之規(guī)定，“持有公司百分之五以上股份的股東及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，公司的實(shí)際控制人及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員”為法定的“證券交易內(nèi)幕信息的知情人”。參見前文

28、有關(guān)董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員內(nèi)幕信息的相關(guān)內(nèi)容，對(duì)于內(nèi)幕信息的知情人，在內(nèi)幕信息公開前，不得買賣該公司的證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣該證券。第三，關(guān)于大股東增持股份的規(guī)范關(guān)于大股東增持股份的法規(guī)和規(guī)章制度有哪些？規(guī)范大股東增持股份最主要的法規(guī)和規(guī)章制度主要包括：證券法；上市公司收購(gòu)管理辦法；中國(guó)證監(jiān)會(huì)令第56號(hào)關(guān)于修改第六十三條的決定、證監(jiān)辦發(fā)2008113號(hào)關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)上市公司控股股東增持股份有關(guān)工作的通知、上海證券交易所上證上字200894號(hào)上市公司股東及其一致行動(dòng)人增持股份行為指引和上證上字2008100號(hào)關(guān)于修訂第七條的通知等。關(guān)于大股東增持股份的增持行為是如何規(guī)定的？（1

29、）在一個(gè)上市公司中擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過該公司已發(fā)行股份的30%的，自上述事實(shí)發(fā)生之日起一年后，每12個(gè)月內(nèi)增加其在該公司中擁有權(quán)益的股份不超過該公司已發(fā)行股份的2%，可先實(shí)施增持行為，增持完成后再向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送豁免申請(qǐng)文件。需要注意的是，只有公司上市超過12月的，有關(guān)大股東才可以實(shí)施前述增持行為。（2）增持過程中，大股東應(yīng)在首次增持、繼續(xù)增持、實(shí)施后續(xù)增持計(jì)劃累計(jì)增持股份比例達(dá)到1%時(shí)、后續(xù)增持計(jì)劃實(shí)施完畢或?qū)嵤┢谙迣脻M后兩個(gè)交易日內(nèi)履行信息披露義務(wù)。后續(xù)增持計(jì)劃實(shí)施期限屆滿前，上市公司應(yīng)在各定期報(bào)告中披露增持計(jì)劃實(shí)施的情況。（3）有關(guān)增持股份的鎖定期應(yīng)當(dāng)符合證券法第四十七條、第九十八

30、條的有關(guān)規(guī)定，12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。關(guān)于禁止大股東增持股份的窗口期有哪些規(guī)定？（1）定期報(bào)告公告前10日內(nèi)（特殊原因推遲定期報(bào)告公告日期的，自原預(yù)約公告日前10日起算）；（2）業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)公告前10日內(nèi)；（3）自可能對(duì)本公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生重大影響的重大事項(xiàng)發(fā)生之日或在決策過程中，至依法披露后2個(gè)交易日內(nèi)；（4）證券交易所規(guī)定的其他期間。關(guān)于大股東增持股份的豁免是如何規(guī)定的？（1）自由增持的，可先實(shí)施增持行為，增持完成后再向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送豁免申請(qǐng)文件。上述股份增持行為被豁免要約義務(wù)的前提是：行為人應(yīng)當(dāng)符合證券法第四十七條關(guān)于限制短線交易、第七十三條關(guān)于禁止利用內(nèi)幕信息從事證券交易活動(dòng)的規(guī)定

31、，同時(shí)應(yīng)當(dāng)符合收購(gòu)辦法第六條關(guān)于收購(gòu)人資格的規(guī)定以及其他相關(guān)規(guī)定。相關(guān)股東應(yīng)當(dāng)按照上市公司收購(gòu)管理辦法的規(guī)定，在自由增持實(shí)施完畢或?qū)嵤┢谙迣脻M后，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)豁免要約收購(gòu)義務(wù)。相關(guān)股東收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)就其豁免要約收購(gòu)義務(wù)申請(qǐng)作出核準(zhǔn)的決定后，應(yīng)當(dāng)及時(shí)通知上市公司履行信息披露義務(wù)。（2）相關(guān)股東擬在12個(gè)月內(nèi)增加其在該公司中擁有權(quán)益的股份超過該公司已發(fā)行股份2%的，應(yīng)當(dāng)在按照上市公司收購(gòu)管理辦法的相關(guān)規(guī)定向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)豁免要約收購(gòu)義務(wù)后，方能增持公司股份。第四，關(guān)于股東減持限售存量股份的規(guī)范關(guān)于規(guī)范股東減持限售存量股份的相關(guān)規(guī)章制度有哪些？目前，對(duì)于“大小非”減持主要的規(guī)章制度如下：中國(guó)證監(jiān)

32、會(huì)上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見（以下稱指導(dǎo)意見；上市規(guī)則；上海證券交易所關(guān)于實(shí)施“上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見”有關(guān)問題的通知、大宗交易系統(tǒng)解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)操作指引、證券異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控指引和關(guān)于督促上市公司股東認(rèn)真執(zhí)行減持解除限售存量股份的規(guī)定的通知等。限售存量股份是指哪些類型的股份？限售存量股份主要包括兩部分股份：一是已經(jīng)完成股權(quán)分置改革、在滬深主板上市的公司有限售期安排的股份，俗稱“股改限售股”；二是新老劃斷后在滬深主板上市的公司于首次公開發(fā)行（IPO）前已發(fā)行的股份，俗稱“發(fā)起人股”。存量股份不包括：上述存量股份因送股、轉(zhuǎn)增、配股而孽生的股份（含解禁前獲得的孽生

33、股份）；上市公司增發(fā)、定向增發(fā)形成的有限售期規(guī)定的股份；IPO過程中向戰(zhàn)略投資者配售形成的有限售規(guī)定的股份。關(guān)于限售存量股份的轉(zhuǎn)讓有哪些規(guī)定？（1）轉(zhuǎn)讓存量股份應(yīng)當(dāng)滿足公司法、證券法等法律法規(guī)以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)特定股東持股期限的規(guī)定和信息披露的要求，遵守出讓方自身關(guān)于持股期限的承諾，轉(zhuǎn)讓需要獲得相關(guān)部門或者內(nèi)部權(quán)力機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)履行相應(yīng)的批準(zhǔn)程序。（2）持有解除限售存量股份的股東預(yù)計(jì)未來1個(gè)月內(nèi)公開出售解除限售存量股份的數(shù)量超過該公司股份總數(shù)1%的，應(yīng)當(dāng)通過證券交易所大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓所持股份。（3）解除限售存量股份通過證券交易所大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)當(dāng)遵守證券交易所和證券登記結(jié)算公司的相關(guān)規(guī)則

34、。證券交易所的會(huì)員和合格投資者可以直接參與大宗交易系統(tǒng)業(yè)務(wù)，其他投資者則應(yīng)當(dāng)委托會(huì)員參與交易。（4）本次解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓后導(dǎo)致股份出讓方不再是上市公司控股股東的，股份出讓方和受讓方應(yīng)當(dāng)遵守上市公司收購(gòu)的相關(guān)規(guī)定。關(guān)于限售存量股份的轉(zhuǎn)讓的信息披露有哪些規(guī)定？（1）根據(jù)上市公司股權(quán)分置改革管理辦法第39條之規(guī)定，持股5%以上的股改限售股股東減持達(dá)到1%的，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起兩個(gè)工作日內(nèi)做出公告，公告期間無須停止出售股份。（2）持有或控制上市公司5%以上股份的股東及其一致行動(dòng)人減持股份的，就其權(quán)益變動(dòng)，應(yīng)當(dāng)按照證券法、上市公司收購(gòu)管理辦法以及本所有關(guān)規(guī)則及時(shí)、準(zhǔn)確地履行信息披露義務(wù)。（3）對(duì)

35、于持股5%以上股東持有比例降到5%以下的，根據(jù)上交所關(guān)于執(zhí)行等有關(guān)規(guī)定具體事項(xiàng)的通知規(guī)定，應(yīng)當(dāng)自該事實(shí)發(fā)生之日起三個(gè)工作日內(nèi)由上市公司作出提示性公告，免于提交權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書。持股5%以上股東持有比例降到5%以下的，履行前款所要求的信息披露義務(wù)后出售股份的，可以免于按照上市公司股權(quán)分置改革管理辦法第39條之規(guī)定履行信息披露義務(wù)。“一個(gè)月”減持期限如何確定？在指導(dǎo)意見中，規(guī)定了“一個(gè)月內(nèi)公開出售解除限售存量股份的數(shù)量不得超過該公司股份總數(shù)1%”，其中“一個(gè)月”減持期限的計(jì)算方式如下：以計(jì)算日為起點(diǎn)，向前計(jì)算到上一個(gè)月的同日期的后一個(gè)自然日，如果上月沒有對(duì)應(yīng)的日期，則順序后推。例1:計(jì)算日為5月15

36、日，則上一個(gè)月同日期的后一自然日為4月16日，由此，計(jì)算日為5月15日的“一個(gè)月”減持期限的計(jì)算起始日應(yīng)為4月16日。例2：計(jì)算日為5月30日，則上一個(gè)月同日期的后一自然日為4月31日，該日期不存在，則順序后推，由此，計(jì)算日為5月30日的“一個(gè)月”減持期限的計(jì)算起始日應(yīng)為5月1日。因此，“一個(gè)月”的概念是一個(gè)動(dòng)態(tài)概念，而非“自然月”概念。同時(shí)，“計(jì)算日”也是一個(gè)動(dòng)態(tài)概念，需要依據(jù)每個(gè)交易日的具體交易情況來確定?！肮_出售”如何理解？在指導(dǎo)意見中，規(guī)定了“一個(gè)月內(nèi)公開出售解除限售存量股份的數(shù)量不得超過該公司股份總數(shù)1%”，其中“公開出售”僅指通過我所競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)出售所持股份的行為，通過大宗交易系

37、統(tǒng)出售所持股份行為不屬于公開出售?！?%”減持比例如何計(jì)算？在指導(dǎo)意見中，規(guī)定了“一個(gè)月內(nèi)公開出售解除限售存量股份的數(shù)量不得超過該公司股份總數(shù)1%”，其中“1%”的計(jì)算方式如下：在前述一個(gè)月時(shí)間范圍內(nèi)，某股東賬戶通過本所競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)賣出股份數(shù)量，占該上市公司總股本的比重。其中上市公司總股本，如遇一個(gè)月內(nèi)發(fā)生總股本變化情況，則以一個(gè)月計(jì)算期內(nèi)，上市公司日最大股本計(jì)算。上市公司總股本數(shù)據(jù)，以本所外部網(wǎng)每日公布的上市公司總股本數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。一個(gè)實(shí)際控制人通過多個(gè)股東賬戶持有解除限售存量股份，計(jì)算減持?jǐn)?shù)量時(shí)，是否要將其所控制的所有賬戶合并計(jì)算？在對(duì)于“1%”減持?jǐn)?shù)量的計(jì)算中，按賬戶進(jìn)行計(jì)算，不對(duì)實(shí)際控制人

38、通過多個(gè)股東賬戶持有的股份進(jìn)行合并計(jì)算。需要注意的是，如果是合并持股達(dá)到5%以上的實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人，在減持比例達(dá)到上市公司收購(gòu)管理辦法相關(guān)規(guī)定時(shí)，需停止交易并履行信息披露義務(wù)。股東所持存量股份，在限售期內(nèi)發(fā)生過戶的，如何進(jìn)行減持計(jì)算？對(duì)于股東持有的存量股份，在限售期內(nèi)因司法強(qiáng)制等原因發(fā)生非交易過戶的，在解除限售后，按照過戶后的賬戶，分別進(jìn)行解除限售存量股份的減持?jǐn)?shù)量計(jì)算。如過戶前賬戶中同時(shí)持有存量股份和非存量股份的，則過戶后，按照原比例確定過戶后賬戶的存量股份和非存量股份。在解除限售后因司法強(qiáng)制等原因發(fā)生非交易過戶的，過戶后的受讓方賬戶不受1%的減持限制。解除限售存量股份通過大宗交易出

39、讓后，是否還受1%的減持限制？解除限售存量股份通過大宗交易出讓后，不再是指導(dǎo)意見規(guī)定的解除限售存量股份。但是，對(duì)于通過大宗交易系統(tǒng)賣出解除限售存量股份的客戶與其交易對(duì)手方存在明顯關(guān)聯(lián)關(guān)系的，本所有權(quán)要求相關(guān)會(huì)員發(fā)現(xiàn)、制止可能存在的異常交易行為。關(guān)于轉(zhuǎn)讓限售存量股份的禁止減持期間是如何規(guī)定的？指導(dǎo)意見規(guī)定，上市公司的控股股東在該公司的年報(bào)、半年報(bào)公告前30日內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓解除限售存量股份。第五，關(guān)于國(guó)有股東和外國(guó)投資者股份交易行為的特殊規(guī)定規(guī)范國(guó)有股東和外國(guó)投資者股份交易行為的主要規(guī)章制度有那些？規(guī)范國(guó)有股東股份交易行為的主要規(guī)章制度有：國(guó)資委、證監(jiān)會(huì) 200719號(hào)國(guó)有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理

40、暫行辦法；國(guó)資委國(guó)資發(fā)產(chǎn)權(quán)2007109號(hào)國(guó)有單位受讓上市公司股份管理暫行規(guī)定。規(guī)范外國(guó)投資者股份交易行為的主要規(guī)章制度有：商務(wù)部、證監(jiān)會(huì)、國(guó)家稅務(wù)總局、國(guó)家工商行政管理總局、國(guó)家外匯管理局發(fā)布的外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法；商務(wù)部發(fā)布的關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定。上述規(guī)章制度所規(guī)范的國(guó)有股東和外國(guó)投資者范圍包括哪些？國(guó)有股東是指“持有上市公司股份的國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)、有關(guān)機(jī)構(gòu)、部門、事業(yè)單位等”。外國(guó)投資者系指自2006年1月30日起，對(duì)已完成股權(quán)分置改革的上市公司和股權(quán)分置改革后新上市公司通過具有一定規(guī)模的中長(zhǎng)期戰(zhàn)略性并購(gòu)?fù)顿Y（戰(zhàn)略投資），從而取得該公司A股股份的外國(guó)投資者。

41、根據(jù)規(guī)定，上述外國(guó)投資者應(yīng)具備如下條件：（1）依法設(shè)立、經(jīng)營(yíng)的外國(guó)法人或其他組織，財(cái)務(wù)穩(wěn)健、資信良好且具有成熟的管理經(jīng)驗(yàn)；（二）境外實(shí)有資產(chǎn)總額不低于1億美元或管理的境外實(shí)有資產(chǎn)總額不低于5億美元；或其母公司境外實(shí)有資產(chǎn)總額不低于1億美元或管理的境外實(shí)有資產(chǎn)總額不低于5億美元；（三）有健全的治理結(jié)構(gòu)和良好的內(nèi)控制度，經(jīng)營(yíng)行為規(guī)范；（四）近三年內(nèi)未受到境內(nèi)外監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重大處罰（包括其母公司）。國(guó)有控股股東通過證券交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份應(yīng)履行的程序有哪些規(guī)定？國(guó)有控股股東通過證券交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓上市公司股份，同時(shí)符合以下兩個(gè)條件的，由國(guó)有控股股東按照內(nèi)部決策程序決定，并在股份轉(zhuǎn)讓完成后7個(gè)工作日

42、內(nèi)報(bào)省級(jí)或省級(jí)以上國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案：（一）總股本不超過10億股的上市公司，國(guó)有控股股東在連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)累計(jì)凈轉(zhuǎn)讓股份（累計(jì)轉(zhuǎn)讓股份扣除累計(jì)增持股份后的余額）的比例未達(dá)到上市公司總股本的5%；總股本超過10億股的上市公司，國(guó)有控股股東在連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)累計(jì)凈轉(zhuǎn)讓股份的數(shù)量未達(dá)到5000萬股或累計(jì)凈轉(zhuǎn)讓股份的比例未達(dá)到上市公司總股本的3%。（二）不涉及上市公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)移。國(guó)有控股股東轉(zhuǎn)讓股份不符合上述兩個(gè)條件之一的，應(yīng)將轉(zhuǎn)讓方案逐級(jí)報(bào)國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審核批準(zhǔn)后實(shí)施。多個(gè)國(guó)有股東屬于同一控制人的，其累計(jì)凈轉(zhuǎn)讓股份的數(shù)量或比例應(yīng)合并計(jì)算。國(guó)有參股股東通過證券交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓所持上

43、市公司股份應(yīng)履行的程序有哪些規(guī)定？國(guó)有參股股東通過證券交易系統(tǒng)在一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度內(nèi)累計(jì)凈轉(zhuǎn)讓股份比例未達(dá)到上市公司總股本5%的，由國(guó)有參股股東按照內(nèi)部決策程序決定，并在每年1月31日前將其上年度轉(zhuǎn)讓上市公司股份的情況報(bào)省級(jí)或省級(jí)以上國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案；達(dá)到或超過上市公司總股本5%的，應(yīng)將轉(zhuǎn)讓方案逐級(jí)報(bào)國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審核批準(zhǔn)后實(shí)施。關(guān)于國(guó)有單位通過證券交易系統(tǒng)受讓上市公司股份應(yīng)履行的程序有哪些規(guī)定？國(guó)有單位在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)通過證券交易所的證券交易系統(tǒng)累計(jì)凈受讓上市公司的股份（所受讓的股份扣除所出讓的股份的余額）未達(dá)到上市公司總股本5%的，由國(guó)有單位按內(nèi)部管理程序決策，并在每年1

44、月31日前將其上年度通過證券交易系統(tǒng)受讓上市公司股份的情況報(bào)省級(jí)或省級(jí)以上國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案；達(dá)到或超過上市公司總股本5%的，國(guó)有單位應(yīng)將其受讓上市公司股份的方案事前報(bào)省級(jí)或省級(jí)以上國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案后方可組織實(shí)施。國(guó)有單位通過其控制的不同的受讓主體分別受讓上市公司股份的，受讓比例應(yīng)合并計(jì)算。外國(guó)投資者在哪些情況下可以買賣上市公司A股？外國(guó)投資者在如下情況下可以買賣上市公司A股：（一）投資者進(jìn)行戰(zhàn)略投資所持上市公司A股股份，在其承諾的持股期限屆滿后可以出售；（二）投資者根據(jù)證券法相關(guān)規(guī)定須以要約方式進(jìn)行收購(gòu)的，在要約期間可以收購(gòu)上市公司A股股東出售的股份；（三）投資者在上市公司股權(quán)

45、分置改革前持有的非流通股份，在股權(quán)分置改革完成且限售期滿后可以出售；（四）投資者在上市公司首次公開發(fā)行前持有的股份，在限售期滿后可以出售；（五）投資者承諾的持股期限屆滿前，因其破產(chǎn)、清算、抵押等特殊原因需轉(zhuǎn)讓其股份的，經(jīng)商務(wù)部批準(zhǔn)可以轉(zhuǎn)讓。第六，關(guān)于違反股份交易相關(guān)規(guī)定的紀(jì)律處分上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、股東的股份交易行為違反相關(guān)規(guī)定的，交易所會(huì)采取何種紀(jì)律處分措施？根據(jù)上市規(guī)則第1.5條，依據(jù)法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、其他規(guī)范性文件、本規(guī)則及本所其他規(guī)定和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的授權(quán)，本所可以對(duì)“上市公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、股東、實(shí)際控制人、收購(gòu)人等機(jī)構(gòu)及其相關(guān)人員”進(jìn)行監(jiān)管。對(duì)于董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和持有公司5%以上股份的股東違規(guī)股份交易行為，本所可根據(jù)上市規(guī)則第17.2至17.6條、上海證券交易所交易規(guī)則第6.5條以及上海證券交易所證券異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控指引等相關(guān)規(guī)定，對(duì)上述監(jiān)管對(duì)象采取相應(yīng)監(jiān)管措施或給予通報(bào)批評(píng)、公開譴責(zé)、公開認(rèn)定其三年以上不適合擔(dān)任上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、限制賬戶交易等紀(jì)律處分。上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、股東典型的違規(guī)股份交易行為有哪些？ （1）上市公司董事、監(jiān)事、