2022年企業(yè)中期財務分析報告

1、企業(yè)中期財務分析報告單位：寶鋼股份有限公司報告期間：2012年上半年第八組：韓瑩 龔婉雨吳悠 王紫菱 目 錄一、公司簡介(1)二、財務狀況總體評述(1)三、比較財務報表分析(2)(一)比較資產負債表分析(2)(二)比較利潤表分析(4)四、財務報表分項分析(6)(一)償債能力分析(6)(二)資產利用效果分析(9)(三)盈利潛能分析(14)(四)發(fā)展能力分析(21)五、綜合財務分析評價(23)(一)杜邦分析(23)(二)沃爾評分法(24)六、財務預測與評價(25)七、優(yōu)勢分析與改進建議(25)一、公司簡介寶鋼是中國規(guī)模最大、品種規(guī)格最齊全、高技術含量和高附加值產品份額比重最大的鋼鐵企業(yè)。其主要生產

2、基地為寶山鋼鐵股份有限公司、寶鋼集團上海第一鋼鐵有限公司、寶鋼集團上海浦東鋼鐵有限公司、寶鋼集團上海五鋼有限公司、寶鋼集團上海梅山有限公司、寧波寶新不銹鋼有限公司等。目前鋼鐵生產規(guī)模在2000萬噸左右，產品結構以板管材為主、棒線材為輔，不銹鋼產品正在發(fā)展之中。寶鋼的汽車板、造船板、家電板、管線鋼、油管等高檔產品在國內的市場占有率位于前列，同時也是優(yōu)質工模具鋼、高性能軸承鋼、彈簧鋼、鋼簾線用鋼以及航空航天用鋼的主要供應商。寶鋼建有功能完善的電子商務平臺，同時在上海、杭州、廣州、天津、青島、重慶、沈陽等地設立了現代化鋼材加工中心，可以快速響應用戶需求，為用戶提供全方位增值服務。隨著新一輪發(fā)展戰(zhàn)略的

3、推進，寶鋼正在加快一體化運作的步伐，集中發(fā)展對市場影響大、在我國鋼鐵工業(yè)結構調整中需要戰(zhàn)略性投資、能與國際頂尖鋼鐵產品相抗衡的鋼鐵精品，全面提升鋼鐵業(yè)的綜合競爭力。二、財務狀況總體評述2012年，寶鋼股份有限公司累計實現營業(yè)收入98,100,643,194.97元,去年同期實現營業(yè)收入111,149,258,130.54元，同比減少11.74；實現利潤總額2,717,624,470.98元，較去年同期減少59.80；實現凈利潤9,685,251,701.39元，較同期增加81.88。從償債能來方面來看，寶鋼公司的短期償債能力有所提高，而長期償債能力有所下降。寶鋼公司的償還到期債務的風險小，償還

4、能力基本適度。從資產利用效果方面來看，2012年寶鋼應收賬款周轉次數比2011年降低了，主要是2012年嚴控渠道和資金風險，加大回款力度，嚴格控制超期應收款項的原因。 從盈利能力方面來看，2012年寶鋼的盈利能力指標與2011年相比，有升有降。經營利潤和營業(yè)利潤是寶鋼利潤的主要來源，企業(yè)盈利的不穩(wěn)定，從行業(yè)對比來看，營業(yè)利潤比重遠低于行業(yè)平均值。從發(fā)展能力方面來看，公司2012年營業(yè)收入增長率為負數，營業(yè)收入是下降狀態(tài)。三、比較財務報表分析(一)比較資產負債表分析表1項 目絕對額增減增減率百分比（%）2012年2011年流動資產84,094,118,468.4876,182,177,986.7

5、37,911,940,481.7510.39%非流動資產142,105,434,290.59148,664,282,450.37-6,558,848,159.78-4.41%資產總計226,199,552,759.07224,846,460,437.101,353,092,321.970.60%流動負債84,729,545,013.5283,154,676,706.971,574,868,306.551.89%非流動負債21,781,564,389.1530,312,488,598.91-8,530,924,209.76-28.14%負債合計106,511,109,402.67113,467,

6、165,305.88-6,956,055,903.21-6.13%所有者權益119,688,443,356.40111,379,295,131.228,309,148,225.187.46%1.資產狀況及資產變動分析表2項 目絕對額增減增減率2012年2011年流動資產84,094,118,468.4876,182,177,986.737,911,940,481.7510.39%非流動資產142,105,434,290.59148,664,282,450.37-6,558,848,159.78-4.41%資產總計226,199,552,759.07224,846,460,437.101,353

7、,092,321.970.60%2012年，寶鋼股份有限公司總資產達到226,199,552,759.07元，比上年同期增加約13億元，增加0.60；其中流動資產達到84,094,118,468.48元，占資產總量的37.17，非流動資產達到142,105,434,290.59元，占資產總量的63.83。2.流動資產結構變動分析表3項 目絕對額增減增減率2012年2011年貨幣資金18,660,531,086.568,377,200,645.7210,283,330,440.84122.75%應收票據9,902,210,103.808,673,302,6021,228,907,501.8014

8、.17%應收賬款8,574,289,254.098,199,815,360.26374,473,893.834.57%預付款項5,232,447,290.195,319,119,682.95-86,672,392.76-1.63%存貨34,928,722,185.8543,176,650,662.24 -8,247,928,476.39-19.10%其他項目10,000,000678,000,000-668,000,000.00-98.53%流動資產84,094,118,468.4876,182,177,986.737,911,940,481.7510.39% 2012年寶鋼股份公司流動資產規(guī)

9、模達到84,094,118,468.48元，同比增多7,911,940,481.75元，同比增多10.39。其中貨幣資金同比增長122.75，應收賬款同比增長4.57，存貨同比減少19.10。應收賬款的質量和周轉效率對公司的經營狀況起重要作用。同期比營業(yè)收入下降11.74%，小于應收賬款幅度。相對于由此帶來的應收賬款使用效率的升高，擴大收入規(guī)模更為重要。3.非流動資產結構變動分析表4項 目絕對額增減增減率2012年2011年長期投資項目4,611,301,962.904,311,515,114.25299,786,848.656.95%固定資產89,168,823,136.60117,274,

10、963,724.26-28,106,140,587.66-23.97%在建工程17,197,476,857.5811,662,556,277.805,534,920,579.7847.46%無形資產及其他5,817,690,581.248,117,620,682.45-2,299,930,101.21-28.33%非流動資產142,105,434,290.59148,664,282,450.37-6,558,848,159.78-4.41%2012年寶鋼股份有限公司非流動資產達到142,105,434,290元，同期比減少6,558,848,159元，同期比減少4.41。長期投資項目達到4,6

11、11,301,962.90元，同比增長6.95；固定資產891億元，同比減少23.97；在建工程達到17,197,476,857.58元，同期比增加47.46；無形資產及其他項目達到5,817,690,581.24元，同比減少28.33。4.負債及所有者權益變動分析表5項 目絕對額增減增減率2012年2011年流動負債84,729,545,013.5283,154,676,706.971,574,868,306.551.89%非流動負債21,781,564,389.1530,312,488,598.91-8,530,924,209.76-28.14%所有者權益119,688,443,356.4

12、0111,379,295,131.228,309,148,225.187.46%負債和所有者權益226,199,552,759.07224,846,460,437.101,353,092,321.970.60%2012年，寶鋼股份有限公司負債和權益總額達到226,199,552,759.07元，同期比增加0.6；其中負債達到106,511,109,402.67元，同期比減少6.13，所有者權益119,688,443,356.40元，同期比增長7.46。從負債與所有者權益占總資產比重看，企業(yè)的流動負債比重為37.45，非流動負債比重為9.62，所有者權益的比重為52.91。企業(yè)負債的變化中，流動

13、負債增加1.89。(二)比較利潤表分析1.利潤總額增長及構成分析表6項 目增減額增減率2012年2011年營業(yè)收入98,100,643,194.97111,149,258,130.54-13,048,614,935.57-11.74%營業(yè)成本90,241,193,885.70100,348,237,373.10-10,107,043,487.40-10.07%營業(yè)稅金及附加134,488,839.09240,458,818.52-105,969,979.43-44.07%銷售費用892,354,520.24883,334,019.829,020,500.421.02%管理費用3,893,258

14、,192.272,809,972,439.131,083,285,753.1438.55%財務費用499,495,875.2966,094,513.57433,401,361.72655.73%營業(yè)利潤2,717,624,470.986,760,112,365.79-4,042,487,894.81-59.80%利潤總額12,334,236,457.646,787,011,400.555,547,225,057.0981.73%凈利潤9,685,251,701.395,324,953,140.654,360,298,560.7481.88% 2012年寶鋼股份有限公司累計實現營業(yè)收入總額98,

15、100,643,194.97元，較同期減少11.74%；實現凈利潤9,685,251,701.39元，較同期增加81.88%。營業(yè)利潤為2,717,624,470.98元，較同期減少59.80%；利潤總額為12,334,236,457.64元，較同期增長81.88%。2.成本費用分析表7項 目增減額增減率2012年2011年營業(yè)收入98,100,643,194.97111,149,258,130.54-13,048,614,935.57-11.74%成本費用總額95,824,679,359.92104,560,881,753.19-8,736,202,393.27-8.36%營業(yè)成本90,24

16、1,193,885.70100,348,237,373.10-10,107,043,487.40-10.07%營業(yè)稅金及附加134,488,839.09240,458,818.52-105,969,979.43-44.07%銷售費用892,354,520.24883,334,019.829,020,500.421.02%管理費用3,893,258,192.272,809,972,439.131,083,285,753.1438.55%財務費用499,495,875.2966,094,513.57433,401,361.72655.73% 2012年，寶鋼股份有限公司發(fā)生成本費用累計95,824

17、,679,359.92元，同期比減少8.36，其中營業(yè)成本90,241,193,885.70元，占成本費用總額的94.17；銷售費用為892,354,520.24元，占成本費用總額的0.93；管理費用為3,893,258,192.27元，占成本費用總額的4.06；財務費用為499,495,875.29元，占成本費用總額的5.21。公司營業(yè)收入較去年同期減少11.74，成本費用總額較去年同期減少8.36。其中營業(yè)成本同期減少10.07，銷售費用較同期增長1.02，管理費用較同期增長38.55，財務費用較同期增加655.73。變化幅度最大的是財務費用。 3.收入質量分析表8項 目增減額增減率201

18、2年2011年營業(yè)收入98,100,643,194.97111,149,258,130.54-13,048,614,935.57-11.74%應收賬款8,574,289,254.098,199,815,360.26374,473,893.834.57%營業(yè)利潤2,717,624,470.986,760,112,365.79-4,042,487,894.81-59.80% 2012年，寶鋼股份有限公司累計營業(yè)收入同比減少11.74，同時應收賬款同比增長4.57。營業(yè)收入和營業(yè)利潤都同比下降，營業(yè)收入降幅更大，應重視開拓市場，擴大收入來源。四、財務報表分項分析(一)償債能力分析1.收集財務資料寶鋼

19、股份有限公司有關財務數據如表9所示。表9財務指標2012-6-302011-6-30流動負債84,729,545,013.5283,154,676,706.97流動資產84,094,118,468.4876,182,177,986.73存貨34,928,722,185.8543,176,650,662.24現金及現金等價物17,489,919,036.487,458,088,356.57資產總額226,199,552,759.07224,846,460,437.10負債總額106,511,109,402.67113,467,165,305.88所有者權益總額119,688,443,356.40

20、111,379,295,131.22無形資產凈值5,817,690,581.248,117,620,682.45利潤總額12,334,236,457.646,787,011,400.55財務費用499,495,875.2966,094,513.57經營活動現金凈流量9,967,942,970.095,406,505,036.772.償債能力指標計算及分析(1)短期償債能力分析下面利用上表提供的數據，計算寶鋼公司短期償債能力指標。流動比率2012年流動比率=流動資產/流動負債=84,094,118,468.48/84,729,545,013.52=0.99 2011年流動比率=76,182,17

21、7,986.73/83,154,676,706.97=0.92速動比率 2012年速動比率=速動資產/流動負債=(84,094,118,468.4834,928,722,185.85)/84,729,545,013.52=0.582011年速動比率=(76,182,177,986.7343,176,650,662.24)/83,154,676,706.97=0.40 現金比率 2012年現金比率=現金及現金等價物/流動負債=17,489,919,036.48/84,729,545,013.52=0.21 2011年現金比率=7,458,088,356.57/83,154,676,706.97=

22、0.09現金流動負債比率 2012年現金流動負債比率=經營活動現金流量/流動負債 =9,967,942,970.09/84,729,545,013.52 =0.12 2011年現金流動負債比率=5,406,505,036.77/83,154,676,706.97 =0.07通過以上計算我們發(fā)現，2012年寶鋼公司的流動比率為0.99，速動比率為0.58，現金比率為0.21，現金流動負債比率為0.12，與2011年相比，有不同程度的上升?？梢?，2011年寶鋼公司的短期償債能力較上年有所提高。2012年度和2011年度寶鋼公司短期償債能力各指標對比圖如下圖所示。 (2)長期償債能力分析 資產負債率

23、 2012年末資產負債率=負債總額/資產總額=106,511,109,402.67/226,199,552,759.07=0.47 2011年末資產負債率=113,467,165,305.88/224,846,460,437.10=0.50 產權比率2012年末產權比率=負債總額/所有者權益總額=106,511,109,402.67/119,688,443,356.40=0.89 2011年末產權比率=113,467,165,305.88/111,379,295,131.22=1.01 有形凈值債務率 2012年有形凈值債務率=負債總額/(所有者權益總額-無形資產凈值) =106,511,10

24、9,402.67/(119,688,443,356.405,817,690,581.24) =0.94 2011年有形凈值債務率=113,467,165,305.88/(111,379,295,131.228,117,620,682.45) =1.09 已獲利息倍數 2012年已獲利息倍數=息稅前利潤/利息支出=(12,334,236,457.64+499,495,875.29)/ 499,495,875.29 =25.6倍2011年已獲利息倍數=(6,787,011,400.55+66,094,513.57)/ 66,094,513.57=103.6倍 2012年寶鋼公司的資產負債率、產權比

25、率和有形凈值債務率指標分別為0.47、0.89和0.94，與2011年相比，都有不同程度的下降?？梢姡?012年寶鋼公司的長期償債能力較上年有所下降。2012年2011年度寶鋼公司長期償債能力各指標對比圖如下圖所示。(3)償債能力分析總結2012年寶鋼公司的短期償債能力有所提高，而長期償債能力有所下降。綜上所述，寶鋼公司的償還到期債務的風險小，償還能力基本適度。3.結論通過以上對寶鋼公司2012年和2011年的財務數據，以及和同行業(yè)的武鋼公司的數據對比，我們可以得出如下結論：寶鋼公司的短期償債能力較前一年有所下降，但幅度不大，較為穩(wěn)定，可能受到國內外經濟環(huán)境的影響和制約。但其綜合短期償債能力明

26、顯優(yōu)于同行業(yè)的武鋼公司。寶鋼公司的長期償債能力無論從歷史的角度還是與武鋼公司相比，都有較明顯的改善，可見公司對資本結構不斷地進行著調整，以不斷發(fā)展壯大，并同時注意了風險。但仍需進一步優(yōu)化結構。(二)資產利用效果分析1.收集財務數據寶鋼相關財務數據如表10所示表10寶鋼相關財務數據201263020116302010630主營業(yè)務收入97901730101.87111149258130.5497935400000.00主營業(yè)務成本90241193885.70100348237373.1083372900000.00應收票據9902210103.8086733026.028136224419.34

27、應收賬款8574289254.098199815369.267250260515.72存貨34928722185.8543176650662.2434400163547.93流動資產84094118468.48761821779896.7365967702893.65非流動資產142105434290.59148664282450.37145272390816.59資產總額226199552759.07224846460437.10211240093710.24固定資產89168823136.60117274963724.26115284294545.212.指標計算及分析(1)應收賬款周轉分

28、析應收賬款周轉率的計算a.2012年應收賬款周轉次數=主營業(yè)務收入/應收賬款 =97901730101.87/(8574289254.09+8199815360.26)/2=11.673（次）2011年應收賬款周轉次數=111149258130.54/(8199815360.26+7250260000.00)/2=14.388（次）b.2012年應收賬款周轉天數=360/應收賬款周轉次數=360/11.673=30.84(天)2011年應收賬款周轉天數=360/14.3881=25(天) c.2012年應收賬款與收入比=應收賬款/主營業(yè)務收入100%=1/11.673100%=8.6%2011

29、年應收賬款與收入比=1/14.3881100%=6.95%應收票據周轉率的計算a.2012年應收票據周轉率次數=主營業(yè)務收入/應收票據=97901730101.87/(9902210103.80+86733026.02)/2=10.54(次) 2011年應收票據周轉次數=111149258130.54/(86733026.02+8136220000.00)/2 =13.21(次)b.2012年應收票據周轉天數=360/應收票據周轉次數=360/10.54=34.2(天)2011年應收票據周轉天數=360/13.21=27.3（天）c.2012年應收票據與收入比=應收票據/主營業(yè)務收入100%

30、=1/10.54100%=9.5%2011年應收票據與收入比=1/13.21100%=7.6%應收賬款周轉率分析通過計算發(fā)現，2012年寶鋼應收賬款周轉次數比2011年降低了2.658次，降低了18.47%,應收賬款周轉天數相應地增加5.84天，增加了23.36%，應收賬款與收入比增加了1.65%，增加23.7%，應收票據周轉次數減少了2.67次。減少了20.21%，周轉天數增加了6.9天，增加了25.27%，應收票據與收入比增加了1.9%,增加了25%。應收賬款由2011年的8199815360.26元上升到2012年85億元，上升了4.6%，主要是2012年嚴控渠道和資金風險，加大回款力度

31、，嚴格控制超期應收款項的原因。(2)存貨周轉分析存貨周轉率的計算a.2012年存貨周轉次數=主營業(yè)務成本/存貨 =90241193885.70/(34928722185.85+43176650662.24)/2=2.3107(次)2011年存貨周轉次=100348237373.10/(43176650662.24+34400200000.00)/2=2.5871(次)b.2012年存貨周轉天數=360/存貨周轉次數=360/2.3107=155.79（天）2011年存貨周轉天數=360/2.5871=139.15（天）c.2012年存貨與收入比=存貨/主營業(yè)務收入100% =(34928722

32、185.85+43176650662.24)/2100%/97901730101.87=39%2011年存貨與收入=(43176650662.24+34400200000.00)/2100% /111149258130.54=34.9%存貨周轉率分析通過以上計算我們發(fā)現，2012年寶鋼存貨周轉次數比2011年降低了0.2764次，存貨周轉天數增加了16.64天，存貨與收入比升高了4.1。存貨由2011年的43176650662.24元下降到2012年的34928722185.85元，主要原因市公司持續(xù)進行加速存貨周轉工作，不斷理順計劃管理體系和生產,物流流程，壓縮存貨占用周期，存貨的庫存結構比

33、2011年大幅度改善，存貨流轉比較順暢。(3)流動資產周轉分析流動資產周轉率的計算a.2012年流動資產周轉次數=營業(yè)務收入/流動資產 =97901730101.87/(84094118468.48+76182177986.73)/2=1.22166(次)2011年流動資產周轉次數=111149258130.54/(761822177986.73+65967700000.00)/2 =2.91798(次)b.2012年非流動資產周轉天數=360/非流動資產周轉次數=360/1.22166294.68(天) 2011年非流動資產周轉天數=360/2.91798123.37(天)c.2012年非流

34、動資產與收入比=非流動資產/主營業(yè)務收入100%=1/1.22166=81.85% 2011年非流動資產與收入比=1/2.91798=34.27%流動資產周轉率分析通過以上計算我們發(fā)現，2012年寶鋼流動資產周轉率次數比2011年下降了1.69632次，流動資產周轉天數增加了171.31天，流動資產與收入比提高了47.58。流動資產由2011年的76182177986.73元增加到2012年的84094118468.48元。因為流動資產中應收賬款，應收票據和存貨占絕大部分，所以應收票據，應收賬款和存貨的變化對流動資產周轉產生了上述影響。(4)固定資產周轉分析固定資產周轉的計算a.2012 年固

35、定資產周轉次數=主營業(yè)務收入/固定資產=97901730101.87/(89168823136.60+117274963724.26)/2=0.95(次)2011 年固定資產周轉次數=111149258130.54/(117274963424.26115284294545.21)/2=1.89（次）b.2012年固定資產周轉天數360/固定資產周轉次數=360/0.95=400(天)2011年固定資產周轉天數=360/1.89=211.7(天)c.2012年固定資產與收入比固定資產主營業(yè)務收入x100=1/0.95 100%=105.7%2011年固定資產與收入比=11.89 x 100=52

36、.81固定資產周轉率分析通過以上計算我們發(fā)現，2012年寶鋼固定資產周轉次數比2011年降低0.94次，固定資產周轉天數上升188.3天，固定資產與收入比上升了52.89。 (5)非流動資產周轉分析非流動資產周轉率的計算a.2012年非流動資產周轉次數=主營業(yè)務收入/非流動=97901730101.87/(142105434290.59+148664282450.37)/2=6.7340(次) 2011年非流動資產周轉次數=110989096365.52/(148664282450.37+145272390816.5)/2=7.5520(次)b.2012年非流動資產周轉天數=360/非流動資產

37、周轉次數=360/6.7340=53.46(天) 2011年非流動資產周轉天數=360/7.5520=47.67(天)c.2012年非流動資產與收入比=非流動資產/主營業(yè)務收入100%=1/6.7340100%=14.85%2011年非流動資產與收入比=1/7.5520100%=13.24%非流動資產周轉率分析非流動資產周轉率分析通過以上計算我們發(fā)現，2012年寶鋼非流動資產周轉次數比2011年降低了0.818次，非流動資產周轉天數增加5.79天，非流動資產與收入比上升1.61，非流動資產由2011年的148664282450.37元減少到2012年的 142105434290.59元，減少1

38、.344537391x1011。(6)總資產周轉分析總資產周轉率的計算a.2012年總資產周轉次數=主營業(yè)務收入/總資產 =97901730101.87/(226199552759.07+224846460437.10)/2 =0.434(次)2011年總資產周轉次數=110989096365.52/(224846460437.10+211240093710.24)/2 =0.509(次)b.2012年總資產周轉天數=360/總資產周轉次數=360/0.434=829.5 (天)2011年總資產周轉天數=360/0.509=707.25(天)c.2012年總資產與收入比=總資產/主營業(yè)業(yè)務收入

39、100%=1/0.434100%=230.4%2011年總資產與收入比=1/0.509100%=196.5%總資產周轉率分析通過以上計算我們發(fā)現，2012年寶鋼總資產周轉次數比2011年降低0.075次，總資產周轉天數升高122.25天，總資產與收入比升高33.9，總資產由2011年224846460437.10元上升到2012年226199552759.07元，上升了1353092300元。 (三)盈利潛能分析1.收集寶鋼財務資料并計算盈利能力指標寶鋼相關財務數據如表11表示：表11 寶鋼相關財務數據 單位：元財務指標2012-6-302011-6-30營業(yè)收入97,901,730,101.

40、87110,989,096,365.52利潤總額12,334,236,457.646,787,011,400.55凈利潤9,685,251,701.395,324,953,140.65歸屬于母公司所有者凈利潤9,610,011,834.485,079,492,303.81非經常性損益7,227,199,510.0067,870,114.00歸屬于母公司所有者扣除非常性損益后凈利潤2,374,911,907.105,044,660,000.00營業(yè)利潤2,717,624,470.986,760,112,365.79經營性利潤2,240,938,789.286,640,999,201.38經營活動

41、現金凈流量9,967,942,970.095,406,505,036.77基本每股收益0.550.29凈資產收益率（%）8.53%4.85%營業(yè)毛利率（%）7.82%9.59%營業(yè)利潤率（%）2.78%6.90%銷售凈利率（%）9.82%4.58%總資產報酬率（%）4.20%2.30% 凈資產收益率2012年凈資產收益率=歸屬于母公司所有者的凈利潤/期末歸屬于母公司的所有者權益 =9,610,011,834.48/112,608,390,441.01=8.53% 2011年凈資產收益率=5,079,492,303.81/104,651,742,183.03=4.85%營業(yè)毛利率 2012年營業(yè)

42、毛利率=毛利額/營業(yè)收入 =(97,901,730,101.87-90,241,193,885.70)/97,901,730,101.87 =7.82%2011年營業(yè)毛利率=毛利額/營業(yè)收入 =(110,989,096,365.52-100,348,237,373.10)/110,989,096,365.52 =9.59%營業(yè)利潤率 2012年營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入 =2,717,624,470.98/97,901,730,101.87=2.78% 2011年營業(yè)利潤率=6,760,112,365.79/110,989,096,365.52=6.90%銷售凈利率 2012年銷售凈利率=

43、9,610,011,834.48/97,901,730,101.87=9.82% 2011年銷售凈利率=5,079,492,303.81/110,989,096,365.52=4.58%總資產報酬率。2012年總資產報酬率=歸屬于母公司所有者的凈利潤/平均資產 =9,610,011,834.48/(226,199,552,759.07+224,846,460,437.10)/2=4.26%2011年總資產報酬率=5,079,492,303.81/(224,846,460,437.10+211240093710.24)/2=2.33%2.財務數據初步分析通過以上計算我們發(fā)現，2012年寶鋼的凈資

44、產收益率為8.53%，比2011年上升了3.68個百分點；營業(yè)毛利率為2.12%，比2011年下降了3.67個百分點；營業(yè)利潤率為2.78%，比2011年上升了4.12個百分點；銷售凈利率為9.82%，比2011年上升了5.24個百分點；總資產報酬率為4.26%，比2011年上升了1.93個百分點?？梢姡?012年寶鋼的盈利能力指標與2011年相比有升有降。3.盈利能力三方面的分析 公司盈利能力分析主要包括：盈利持續(xù)穩(wěn)定性、盈利含金量和盈利成長性。(1)盈利持續(xù)穩(wěn)定性營業(yè)利潤比重2012年營業(yè)利潤比重=營業(yè)利潤/利潤總額=2,717,624,470.98/12,334,236,457.64=2

45、2.03%2011年營業(yè)利潤比重=6,760,112,365.79/6,787,011,400.55=99.60%經營性利潤比重2012年經營性利潤比重=經營利潤/利潤總額=2,240,938,789.28/12,334,236,457.64=18.17% 2011年經營性利潤比重=6,640,999,201.38/6,787,011,400.55=97.85%非經常性損益比重2012年非經常性損益比重=非經常性損益/利潤總額 =7,227,199,510/ 12,334,236,457.64=0.59%2011年非經常性損益比重=67,870,114.00/6,787,011,400.55=

46、0.01% 通過以上計算我們發(fā)現，2012年寶鋼的營業(yè)利潤比重為22.03%，比2011年下降了77.57個百分點；非經常性損益比重為0.59%，比2011年上升了0.58個百分點?？梢?，企業(yè)的盈利能力不穩(wěn)定。 = 4 * GB3 利潤結構百分比報表分析現利用結構分析法分析當期的盈利結構和變動趨勢，為內部管理提供決策依據。2012年中期利潤結構百分比報表如表12所示。 項目2012-6-302011-6-30金額(元)共同比(%)金額(元)共同比(%)一、營業(yè)收入97,901,730,101.87100110,989,096,365.52100減：營業(yè)成本90,241,193,885.7092

47、.18100,348,237,373.1090.4營業(yè)稅金及附加134,488,839.090.14240,458,818.520.22銷售費用892,354,520.249.11883,334,019.820.80管理費用3,893,258,192.273.982,809,972,439.132.53財務費用499,495,875.290.5166,094,513.57595.5資產減值損失29,491,957.81301.24116,880,439.160.11加:公允價值變動凈收益34,276,720.870.04-6,686,555.13-602.5投資收益407,383,915.06

48、0.41178,422,543.570.16二、營業(yè)利潤2,717,624,470.982.786,760,112,365.796.09加:營業(yè)外收入10,226,896,441.5310.45113,724,564.550.10減：營業(yè)外支出610,284,454.870.6286,825,529.79782.3其中：非流動資產處置凈損569,663,169.840.5855,070,723.50496.2三、利潤總額12,334,236,457.6412.66,787,011,400.556.12減：所得稅2,648,984,756.252.711,462,058,259.901.32四、

49、凈利潤9,685,251,701.399.895,324,953,140.654.80 表12: 通過以上分析，我們可以得出如下結論：a.營業(yè)成本占營業(yè)收入比由2011年的90.4%上升為92.18%，上升了1.78個百分點，說明企業(yè)的生產成本方面控制得較好；b.2012年三大期間費用占收入比中，銷售費用和管理費用均上漲了，分別上漲了8.31、1.45個百分點，而財務費用下降了594.99個百分點。可見期間費用(特別是財務費用)的控制應進一步加強，應進行有效的管理；c.資產減值損失占收入比上升了301.13個百分點。主要原因之一是因為隨著鎳價的大幅走低，不銹鋼產品價格也出現大幅下滑，公司對不銹

50、鋼原料和不銹鋼產品計提的跌價準備增加資金所致；d.投資收益上升了0.25個百分點。 綜上所述，企業(yè)應結合相關資料進一步查明期間費用升高的原因，以便尋求降低成本的途徑，同時繼續(xù)尋找新的利潤增長點，提高投資效益和盈利能力。(2)盈利含金量營業(yè)收入現金比率2012年營業(yè)收入現金比率=經營活動現金流量凈額/營業(yè)收入 =9,967,942,970.09/97,901,730,101.87=10.18% 2011年營業(yè)收入現金比率=5,406,505,036.77/110,989,096,365.52=4.87%全部資產現金回收率2012年全部資產現金回收率=經營活動現金流量凈額/資產總額=9,967,9

51、42,970.09/(226,199,552,759.07+224,846,460,437.10)/2=4.42%2011年全部資產現金回收=5,406,505,036.77/(224,846,460,437.10+211240093710.24)/2=2.48%收益現金比率2012年收益現金比率=每股經營活動現金流量凈額/每股收益=9,967,942,970.09/9,685,251,701.39=102.92%2011年收益現金比率=5,406,505,036.77/5,324,953,140.65=101.53%(3)盈利成長性盈利能力趨勢分析 寶鋼2010-2012年的相關財務指標如表

52、13所示。表13 寶鋼2010年2012年盈利能力數據及變動趨勢表指標值2012-6-302011-6-302010-6-30營業(yè)毛利率（%）7.82%9.59%14.76%營業(yè)利潤率（%）2.78%6.90%10.94%銷售凈利率（%）9.82%4.58%8.23%總資產報酬率(%)4.20%2.30%3.94%凈資產收益率(%)8.53%4.85%8.09%銷售增長能力分析a.營業(yè)收入增長率2012年營業(yè)收入增長率=(97,901,730,101.87-110,989,096,365.52)/110,989,096,365.52=-11.79%2011年營業(yè)收入增長率=(110,989,0

53、96,365.52-97,811,913,324.00)/ 97,811,913,324.00=13.47%2010年營業(yè)收入增長率=(97,811,913,324.00-65,480,902,055.53)/ 65,480,902,055.53=49.37%(注:2009年度營業(yè)收入為65,480,902,055.53元。)資產增長能力分析a.總資產增產率2012年總資產增長率=(226,199,552,759.07- 224,846,460,437.10)/ 224,846,460,437.10 =0.60% 2011年總資產增長率 =(224,846,460,437.10-211,240

54、,093,710.24)/ 211,240,093,710.24 =6.44%2010年總資產增長率 =(211,240,093,710.24-197,382,149,483.63)/ 197,382,149,483.63 =7.02%(注:2009年度中期資產總額為197,382,149,483.63元。)b.三年平均資產增長率三年平均資產增長率=（-1）100%=4.65% 資產保障能力分析a.資本積累率2012年資本積累率=本年凈資產增長額/年初凈資產額=(119,688,443,356.40-111,379,295,131.22)/ 111,379,295,131.22=7.46%20

55、11年資本積累率=(111,379,295,131.22-105,738,938,323.68)/ 105,738,938,323.68 =5.33% 2010年資本積累率 =(105,738,938,323.68-95,642,296,781.52) /95,642,296,781.52 =10.56%(注:2009年度中期凈資產總額為95,642,296,781.52元。)b.三年資本平均積累率三年資本平均積累率=（-1）100%=5.21%通過計算可見，寶鋼的資本積累率2010年到2011年的波動較大，2011年的資本積累率為5.33%；2012年資本積累率為7.46%。(4)公司盈利能

56、力分析總結2012年寶鋼的盈利能力指標與2011年相比，有升有降。但盈利能力處于行業(yè)中下，須關注公司是否有新的利潤增長點和管理科學化水平是否得到提高；經營利潤和營業(yè)利潤是寶鋼利潤的主要來源，企業(yè)盈利的不穩(wěn)定，從行業(yè)對比來看，營業(yè)利潤比重遠低于行業(yè)平均值；寶鋼銷售收入中現金流量的成分較低，企業(yè)的收益質量不高，應關注其現金管理狀況，了解具體原因并采取有針對性的政策。應特別關注企業(yè)收賬政策的制定和應收賬款回收情況。(四)發(fā)展能力分析 1.寶山鋼鐵相關財務數據寶山鋼鐵20092012年相關財務數據如表14所示:表14 寶山鋼鐵20092012年財務數據 單位:元指標值2009年2010年2011年20

57、12年營業(yè)收入65,480,902,055.53148,951,644,641110,989,096,365.597,901,730,101.87營業(yè)利潤758,326,372.5313,662,770,876.726,760,112,365.792,717,624,470.98凈利潤771,580,058.9410,952,712,012.885,324,953,140.659,6865,251,701.39總資產197,382,149,483.63215,767,484,992.9224,846,460,437.1226,199,552,759.0所有者權益101,219,300,776.

58、16108,724,607,057.1111,379,295,131.2119,688,443,356.4(1)主要指標的計算營業(yè)收入增長率2011年營業(yè)收入增長率=本年營業(yè)收入增長額/上年營業(yè)收入總額100% =(110,989,096,365.52-97,811,913,324.00)/97,811,913,324.00100%=13.47% 2012年營業(yè)收入增長率=本年營業(yè)收入增長額/上年營業(yè)收入總額100% =(97,901,730,101.87-110,989,096,365.52)/110,989,096,365.52100% =11.79% 營業(yè)收入三年平均增長率=（-1）10

59、0% =(-1)100% =49.51%營業(yè)利潤增長率 2011年營業(yè)利潤增長率=本年營業(yè)利潤增長額/上年營業(yè)利潤總額100% =(6,760,112,365.79-8,981,664,387.41)/8,981,664,387.41100%=-24.73% 2012年營業(yè)利潤增長率=本年營業(yè)利潤增長額/上年營業(yè)利潤總額100% =(2,717,624,470.98-6,760,112,365.79)/6,760,112,365.79100% =-59.80% 凈利潤增長率 2011年凈利潤增長率=(本年凈利潤-上年凈利潤)/上年凈利潤100% =(5,324,953,140.65-8,050

60、,877,505.06)/8,050,877,505.06100% =-33.86%2012年凈利潤增長率=(本年凈利潤-上年凈利潤)/上年凈利潤100% =(9,685,251,701.39-5,324,953,140.65)/5,324,953,140.65100% =81.88% 總資產增長率 2011年總資產增長率=本年總資產增長額/上年總資產總額100% =224,846,460,437.10-215,767,484,992.94)/215,767,484,992.94100% =4.21% 2012年總資產增長率=本年總資產增長額/上年總資產總額100% =(226,199,552