2018年碳纖維復合材料行業(yè)分析報告

1、 2018年碳纖維復合材料行業(yè)分析報告2018年6月目錄1.1、碳纖維應用領域廣泛，全球需求增長態(tài)勢良好21.2、碳纖維技術(shù)壁壘高，行業(yè)龍頭優(yōu)勢顯著、成本控制能力強112、日本企業(yè)后發(fā)先至，精準定位碳纖維市場133、發(fā)展高端制造業(yè)，內(nèi)未來碳纖維需求巨大393.1、國內(nèi)碳纖維的需求增長迅速，行業(yè)發(fā)展空間廣闊393.2、國內(nèi)外企業(yè)規(guī)模差距大，碳纖維近年獲國家政策大力支持413.3、國內(nèi)碳纖維行業(yè)步入快速發(fā)展期，競爭力持續(xù)增強424、行業(yè)投資評級及重點推薦個股435、風險提示441、碳纖維材料前景廣闊，全球產(chǎn)能高度集中1.1、碳纖維應用領域廣泛，全球需求增長態(tài)勢良好碳纖維是由有機纖維在1000C以上

2、裂解碳化形成的含碳量高于90%的無機纖維，碳纖維呈黑色，其質(zhì)輕、強度高，同時具有易于成型、耐腐蝕、耐高溫等多種優(yōu)良性質(zhì)，已經(jīng)被廣泛應用于軍工、航空航天、體育用品、汽車工業(yè)等諸多領域。據(jù)統(tǒng)計，2011年全球碳纖維需求量為4.41萬噸，2016年全球碳纖維需求達到了7.65萬噸，年復合增速11.6%，預計到2020年需求量將達到11.2萬噸，復合增速將保持在10%左右。2014年全球碳纖維市場的需求區(qū)域分布顯示，北美需求占比36%，歐洲占比27%，日本占比20%，其他國家占比18%。就2016年全球碳纖維需求分布領域而言，風電葉片領域占比23%，航空航天領域占比22%，休閑體育領域占比16%，汽車

3、領域占比12%，四者合計占比73%。由于具有質(zhì)輕、高強度的屬性，碳纖維在航空航天領域有廣泛應用。碳纖維相對于鋼或鋁，減重效果可以達到20%至40%，在航空航天領域，主要應用于飛機的結(jié)構(gòu)材料（占飛機重量的30%左右），因此綜合來看碳纖維的使用能使飛機重量減輕6%至12%，從而顯著地降低飛機的燃油成本。在航空航天領域，碳纖維最早用于人造衛(wèi)星的天線和衛(wèi)星支架的制造，同時因其耐熱耐疲勞的特性，碳纖維在固體火箭發(fā)動機殼體和噴管上也得到了廣泛應用。據(jù)統(tǒng)計，2016年有1.76萬噸碳纖維應用在航空航天領域，其中商用飛機占70.5%、公務機占11.4%、軍用飛機占比10.5%。目前來看，民用客機是拉動碳纖維需

4、求增長的主要力量。碳纖維復合材料自20世紀70年代以來首次被應用在飛機上的一些二級結(jié)構(gòu)，如整流罩、控制儀表盤和機艙門等；近三十年來，隨著高性能碳纖維和預浸料-熱壓罐整體成型工藝的成熟，碳纖維復合材料的使用逐步進入到機翼、機身等受力大、尺寸大的主承力結(jié)構(gòu)中。例如，目前世界最大的客機空客A380機身重量的22%為碳纖維復合材料，并將其成功應用于機翼與機身主體結(jié)構(gòu)連接處中央翼盒，僅此一項就比鋁合金材料減重1.5噸，燃油經(jīng)濟性優(yōu)于競爭機型約13%，大大降低了運營成本；波音公司的B787“夢想飛機”，復合材料應用率達到50%，是第一個同時采用高性能碳纖維復合材料機翼和機身的大型商用客機，波音公司在公司碳

5、纖維部件及材料方面的合作伙伴為日本東麗公司（Toray）,其使用的碳纖維主要為T800碳纖維；我國國產(chǎn)大型客機中國商飛C919的機尾和側(cè)翼也采用了碳纖維復合材料，占整機質(zhì)量的12%。碳纖維在客機上的使用使得飛機耐用性增強、維護費用減少、重量減輕、油耗減少，更加環(huán)保和經(jīng)濟。根據(jù)商用飛機發(fā)布的市場預測年報，未來二十年我國預計將交付8575架客機，價值約12104億美元，占全球總訂單價值的比例為21%。國產(chǎn)大飛機崛起驅(qū)動碳纖維作為航空軍用核心材料發(fā)展進入快車道。根據(jù)統(tǒng)計的波音公司預測，2014-2033年全球?qū)⑿略?6770架客機，其中42%來源于已有機型的更換機型，另外58%來自于亞洲、北美和歐洲

6、等地區(qū)的新增需求，2013-2020年間全球?qū)γ裼每蜋C的需求量的年復合增長率為3.57%，同時，2018年僅波音777、787及空客A380、A350這四種機型對碳纖維的需求將達到9200噸左右，相比2016年增加約2800噸。若2018年民用客機的碳纖維需求在航空航天領域占比在70%左右，那么2018年航空航天領域的碳纖維需求會增加4000噸左右。2020年汽車領域?qū)μ祭w維需求量有望達到1.1萬噸，年復合增長率將保持在5%左右。隨著環(huán)保標準標準趨嚴以及低碳生活方式的大力提倡，節(jié)能減排已經(jīng)成為了汽車工業(yè)的重要研究課題。在內(nèi)燃機效率革新有限的情況下，要達到減少尾氣排放的目標，汽車車身的輕量化是解

7、決問題的關鍵之一。一般而言，汽車車身重量降低10%，燃油效率即可提高6%到8%；汽車整車質(zhì)量減少100kg，油耗降低0.5L/100km，加速性能提升8%至10%。相比高強度鋼、鋁合金、鎂合金等常見車用材料，碳纖維具有比模量和比強度高、質(zhì)輕、安全性好等突出優(yōu)點，是汽車輕量化的最佳選擇，在汽車的各個零部件中均有廣泛應用，例如汽車隔音板占汽車制造領域碳纖維的27%，前端支架占比23%，左移結(jié)構(gòu)占12%，車身底盤占比13%。在碳纖維汽車輕量化應用領域，德國寶馬公司走在世界前列，在碳纖維汽車輕量化應用領域，德國寶馬公司走在世界前列。通過與西格里（SGL）成立碳纖維合資公司，聯(lián)合開發(fā)碳纖維增強復合材料，

8、寶馬公司成功將碳纖維大量運用在其量產(chǎn)車款上。2014年寶馬i3全碳纖維車身電動車量產(chǎn)，成為第一個大批量使用碳纖維作為車身材料的整車廠商。寶馬i3整車重量僅為1195公斤，相比傳統(tǒng)電動車減輕250-350公斤，同時具備最高性能的碰撞安全保護，電池容量僅20kwh，續(xù)航里程達160公里，比傳統(tǒng)電動車續(xù)航里程提高52%。此外，寶馬i8將碳纖維應用到車身和內(nèi)飾中，使車身總重控制在1540公斤。2015年7月1日，全新第六代BMW7系汽車正式投產(chǎn)，這是寶馬核心產(chǎn)品中第一款實現(xiàn)將工業(yè)制造的碳纖維材料、高強度鋼材和鋁材完美組合應用到車身的車型。在寶馬汽車中有三十多種零部件使用了碳纖維復合材料，分別有：車身、

9、底盤、車頂、車門、頭蓋、引擎蓋、尾翼、壓尾翼、中控臺、裝飾條、儀表盤、傳動軸、特殊動力傳動系統(tǒng)、座椅、座椅套墊、前擴散器、尾擾流板、后擴散器、后視鏡外殼、懸掛臂、前唇、側(cè)裙、側(cè)格柵、車用箱包、導流罩、A柱、遮陽罩、散熱器面罩、側(cè)護板、低位踏板、副保險杠等外部和車身、內(nèi)飾和外飾配件等系統(tǒng)。除寶馬外，各大知名汽車廠商也紛紛將碳纖維復合材料應用于其車型上。碳纖維復合材料在汽車領域的滲透率正在不斷提升。碳纖維復合材料在汽車輕量化上的應用潛力巨大，擁有其他材料不可比擬的密度、比強度、比模量等全方位力學性能，成本、制造工藝及技術(shù)等主要瓶頸不斷實現(xiàn)突破下，未來碳纖維復合材料將在汽車產(chǎn)業(yè)迎來飛速發(fā)展。尤其是新

10、能源汽車將成為碳纖維應用突破，未來五年碳纖維在汽車工業(yè)將迎來巨大的市場需求。據(jù)統(tǒng)計，2012-2015年汽車領域碳纖維的需求量有了大幅增長，2016年汽車領域?qū)μ祭w維需求量達到了9000噸左右，2020年有望達到1.1萬噸。隨著汽車制造業(yè)對車身輕量化要求的不斷提高，對碳纖維材料的需求也必將穩(wěn)步增長。2020年風電葉片領域的碳纖維需求量將達到2.7萬噸，未來的增長率將維持在10%左右。風力作為清潔能源的代表之一，先于光伏發(fā)電受到全球各國的青睞。自20世紀80年代商業(yè)化發(fā)展以來，經(jīng)歷了全球化的高速增長。大風機每千瓦電量的總生產(chǎn)成本，普遍會隨著風機的增大而降低。而在備受矚目的海上風電市場，也要使用功

11、率更大的風機和更長的葉片，用來降低成本、提高效率，因此全球風機大型化的趨勢日益明顯。出于經(jīng)濟性考慮，當前主流的葉片為玻璃鋼材質(zhì)，而碳纖維風機葉片與現(xiàn)在主流的玻璃纖維葉片相比，在滿足剛度和強度要求的條件下，重量輕30%以上。根據(jù)測算，當風機葉片長度超過40米時，考慮到材料用量、勞動力、運輸和安裝等方面成本的下降采用碳纖維制作葉片相比玻纖更為經(jīng)濟。國外主要風電葉片制造廠家，如VESTAS，GEMESA-SIEMENS,NORTEX,GE和LX，已采用碳纖維材料制造葉片，例如丹麥LM公司61.5m長的5MW風機葉片中，在橫梁和翼緣等要求較高的部位使用碳纖維作為增強材料，單片葉片質(zhì)量17.7噸;Ves

12、tas在為V90型3.0MW風機配套的44m系列葉片主梁上野使用了碳纖維，葉片自重只有6t，與V80型2MW、39m葉片自重一樣。隨著風力發(fā)電廠逐漸從內(nèi)陸轉(zhuǎn)移到海上，風電葉片的大功率化和大型化將是必然的發(fā)展趨勢，同時大風機每千瓦電量的總生產(chǎn)成本也會隨著葉片的增大而降低。在碳纖維成本的持續(xù)降低以及葉片復合材料工藝創(chuàng)新的刺激下，2016年風電對碳纖維的需求迅猛增長。根據(jù)預測，全球風電新增裝機容量將從2014年的47GW增加到2018年的64GW，根據(jù)碳纖維在風機葉片中的滲透率每年提升2個百分點進行預測（2014年為12%），2018年風電領域碳纖維的需求到將達到2.2萬噸，2020年這一需求量將達

13、到2.7萬噸，2015-2020年復合增長率為18%，預測未來的增長率將維持在10%左右。2020年體育休閑領域碳纖維的需求量將達到1.4萬噸，年復合增長率在3%左右。碳纖維復合材料在高爾夫球桿、球拍、雪橇、滑雪板、曲棍球棒、釣魚竿和自行車等體育休閑產(chǎn)品中廣泛應用。據(jù)估計，全球每年的高爾夫球棒的產(chǎn)量約為3400萬副，消耗碳纖維2000噸左右，主要產(chǎn)自美國、中國、日本和中國臺灣?。蝗蛱祭w維釣魚竿的產(chǎn)量約為每年2000萬副，消耗碳纖維2000噸左右；網(wǎng)球拍框架的市場容量約為每年600萬副，需要碳纖維700噸左右。碳纖維在其他體育項目的應用還包括冰球棍、劃船、賽艇、沖浪器械等?？傮w而言，體育休閑業(yè)

14、對碳纖維有著穩(wěn)定的需求，2016年體育休閑產(chǎn)品對碳纖維材料的需求量為1.2萬噸，預測未來將維持3%的年均增長率，2018年體育休閑領域?qū)μ祭w維的需求量將在1.3萬噸左右，2020年將達到1.4萬噸。碳纖維復合材料成為鋁合金的潛在替代品，市場空間廣闊。隨著產(chǎn)業(yè)發(fā)展的逐步成熟和成本的不斷下降，未來在民用領域的巨大潛力將逐步釋放。碳纖維復材憑借輕質(zhì)、高強、高模、耐高溫、耐腐蝕等一系列優(yōu)異的綜合性能，可用于替代金屬及合金類材料，其中以鋁合金為主要替代領域。碳纖維成本的下降對于擴大其下游應用而言十分重要，以碳纖維在汽車上的應用為例。影響碳纖維在汽車上大規(guī)模應用的主要障礙還是成本過高，目前電動車行業(yè)特斯拉

15、Model3使用236kg鋁合金，鋁合金銷售價格為10.6元/kg，寶馬一輛13系列電動車使用75kg的碳纖維復材，兩者為行業(yè)競爭對手。1kg復材中60%使用碳纖維，復合后整體材料在333.33元/kg，寶馬車13系列碳纖維材料成本2500元/輛才可與特斯拉鋁合金Model3存在競爭力。由此可見，未來碳纖維材料國產(chǎn)化成本控制在200元/kg（即20萬元/噸），則在電動車領域具有替代傳統(tǒng)鋁合金的機遇，在傳統(tǒng)汽車領域替代還要降低。目前行業(yè)內(nèi)公司和研究機構(gòu)都在試圖降低碳纖維的成本，方法主要依靠三條路徑：1、實現(xiàn)規(guī)模效應：碳纖維生產(chǎn)線需要長周期連續(xù)穩(wěn)定生產(chǎn)運行，生產(chǎn)過程中能耗和設備折舊等固定成本高，因

16、此單條產(chǎn)線產(chǎn)能越高，攤銷成本越低。同等效率下，單線年產(chǎn)1000噸的生產(chǎn)線與年產(chǎn)100噸的生產(chǎn)線產(chǎn)品單位成本相比，每噸降低約三成。但這種規(guī)模效應也存在邊際遞減效應。產(chǎn)能規(guī)模超過1000噸以后，生產(chǎn)成本仍能下降，但作用已然不大；2、改進原絲材料：80%以上碳纖維原材料采用腈綸纖維制造，但由于腈綸纖維價格較高導致碳纖維成本居高不下。相比PAN基，用瀝青基制作的碳纖維成本可以下30-40%，目前市場上主要是日本的MRC采用瀝青基碳纖維；3、整合產(chǎn)業(yè)鏈：通過觀察海外的行業(yè)龍頭發(fā)現(xiàn)，垂直整合產(chǎn)業(yè)鏈是十分普遍的做法。產(chǎn)業(yè)鏈一體化的優(yōu)勢不僅在于保障原材料供應、提高產(chǎn)品一致性，更重要的意義是提高運轉(zhuǎn)效率，降低整

17、個過程的生產(chǎn)成本。碳纖維在民用領域已開啟價格向下通道，產(chǎn)業(yè)爆發(fā)拐點即將到來。2014-2016年期間，航空航天領域碳纖維單價基本維持在60美元/千克左右（約380元/千克），微幅下滑，對應的是高性能碳纖維產(chǎn)品價格仍然居高難下；而同期對碳纖維市場需求較大的其他工業(yè)和民用領域的碳纖維價格都出現(xiàn)了明顯的下滑，風電葉片、體育休閑、混配模成型、汽車領域的單價分別下滑了39.1%、26.7%、25.0%、30.8%，對應細分領域的市場需求量則呈現(xiàn)出相應的大幅增長，分別增長200.0%、57.9%、10.0%、30.0%?？傮w而言，由于碳纖維質(zhì)輕、高強度、高模量、易加工、耐腐蝕、耐高溫等優(yōu)異的物理性質(zhì)，使得

18、碳纖維在航空航天、風電葉片、體育休閑、汽車制造、混配模成型等領域有著極為廣闊的應用空間。當下阻礙碳纖維應用范圍進一步擴大的主要因素是碳纖維材料的相對價格較高，尤其是應用于航空航天領域的高性能碳纖維材料。在航空航天領域拉動碳纖維材料需求的細分領域主要是民用客機，波音、空客等客機制造巨頭將碳纖維材料應用在大型客機的制造上，能顯著減輕機身質(zhì)量、改善燃油經(jīng)濟性，未來幾年碳纖維材料在航空航天領域的需求擴大也將主要得益于此。1.2、碳纖維技術(shù)壁壘高，行業(yè)龍頭優(yōu)勢顯著、成本控制能力強碳纖維是指通過將有機母體纖維經(jīng)高溫、惰性氣體保護下，以高溫分解與碳化的方式形成含碳量大于90%以上的一種無機高分子材料。碳纖維

19、可分為聚丙烯腈（PAN）基碳纖維、瀝青基碳纖維和粘膠絲碳纖維，其中前兩者在工業(yè)生產(chǎn)中較為普遍，PAN纖維原絲制成的高性能碳纖維因其生產(chǎn)工業(yè)簡單、制得碳纖維性能優(yōu)良，產(chǎn)量占據(jù)全球碳纖維市場的90%以上；而粘膠纖維制得的高性能碳纖維，生產(chǎn)難度較大、設備復雜，未被廣泛使用。碳纖維的制造工藝分為三步：一般用聚丙烯腈、人造絲、粘膠纖維等聚合物原料，先在200-300攝氏度的空氣中進行預氧化，繼而在氬氣等惰性氣體的保護下，用約1700攝氏度的高溫完成驅(qū)除非非碳原子的過程（碳化），最后加熱到2600-3000攝氏度成碳纖維。碳纖維的長絲可能被進一步處理以提高品質(zhì)性能，最后卷繞到筒管上。碳纖維通常與其他材料結(jié)

20、合以形成復合材料，當混合塑料樹脂并纏繞或模塑后具有非常高的強度-重量比的碳纖維增強聚合物（CFPR），通常也被稱為碳纖維材料。碳纖維按照原絲類型分類可分為PAN基、瀝青基和粘膠基等，按照制造條件可以分為碳纖維（800-1600攝氏度）、石墨纖維（2000-3000攝氏度）、活性碳纖維以及氣相生長碳纖維等。因為碳纖維的最大應用價值是其優(yōu)良的力學性能，目前一般按照碳纖維的力學性能進行分類，包括高強型（GQ）、高強中模型（QZ）、高模型（GM）、高強高模型（QM）等。東麗作為全球碳纖維的龍頭企業(yè)，公司的產(chǎn)品代碼成為業(yè)界通用指標，一般公司產(chǎn)品分為高強“T”系類和高?！癕”系列，數(shù)字越大對應的性能等級越

21、高，如T800、T1000等。也有時會按照絲束大小劃分為小絲束和大絲束，通常將24000根細絲及以下組成的碳纖維稱為小絲束碳纖維，主要應用于國防軍工等高科技領域，以及航空航天、體育休閑用品等；將48000根以上細絲組成的碳纖維稱為大絲束碳纖維，主要應用于工業(yè)領域如紡織、機電、土木建筑、交通運輸和能源等，小絲束碳纖維具有更好的性能，大絲束碳纖維具有更低的制造成本。碳纖維具有諸多優(yōu)良特性：密度小，僅為剛的四分之一；強度大，碳纖維的強度為500MPa左右，鋼材的密度為340MPa，同等強度的碳纖維的質(zhì)量僅為鋼材的六分之一；摩擦系數(shù)小，耐磨性好；化學性質(zhì)穩(wěn)定，耐腐蝕；導熱率高，熱膨脹系數(shù)?。粚щ娦院?，

22、具有電磁屏蔽特性。這些優(yōu)良特性使得碳纖維成為航空航天和軍事尖端技術(shù)中必不可少的新材料，同時也被視為一般工業(yè)更新?lián)Q代的基礎材料。但碳纖維也具有以下不足之處：抗沖擊能力較差，易損傷，易于強酸發(fā)生氧化反應，與金屬材料復合時易使金屬碳化、滲碳和電化學腐蝕，因此碳纖維在應用時必須考慮這些因素。目前，國際碳纖維市場被日、美、歐洲的龍頭企業(yè)所壟斷，作為全球最大的碳纖維生產(chǎn)國，日本在小絲束碳纖維方面占有大量市場份額，日本的東麗、帝人東邦、三菱麗陽目前占有全球丙烯腈基碳纖維50%以上的市場份額。美國和歐洲的碳纖維企業(yè)則在大絲束碳纖維市場占有大量份額，以赫式（Hexcel）、SGL等公司為典型，其中赫式為空客提供

23、多種高端碳纖維復合材料制品。從全球的市場競爭格局來看，碳纖維行業(yè)的集中程度較高，全球產(chǎn)能被行業(yè)龍頭瓜分，碳纖維市場的技術(shù)壁壘極高，2016年全球碳纖維的理論產(chǎn)能13.9萬噸，2016年全球碳纖維理論產(chǎn)能為13.9萬噸，東麗、東邦、三菱、西格里（SGL）產(chǎn)能合計8.1萬噸，占全球總產(chǎn)能的48%，其中日本東麗收購美國卓爾泰，總產(chǎn)能達到4.26萬噸，占全球31%，擁有全球最大的小絲束碳纖維產(chǎn)能。2、日本企業(yè)后發(fā)先至，精準定位碳纖維市場從碳纖維的發(fā)展歷史來看，第一款現(xiàn)代意義的碳纖維產(chǎn)品是美國科學家于1959年硏發(fā)的Thormei-25粘膠基碳纖維，同年日本科學家發(fā)明了第一款PAN基碳纖維,1967年日

24、本東麗成功硏制出了T300PAN基碳纖維，就此奠定了公司在碳纖維領域的行業(yè)龍頭地位，1969年，日本東麗公司又率先研發(fā)出了由特殊單體共聚而成的PAN基碳纖維原絲，生產(chǎn)出當時最高強度和模量的碳纖維。日本企業(yè)在上世紀80年代先后研發(fā)出了T800、T1000等高性能碳纖維，至今掌握著生產(chǎn)高性能碳纖維的核心技術(shù)，占據(jù)著全球主導地位。2.1、東麗（3402.T）掌控碳纖維核心技術(shù)，引領行業(yè)持續(xù)發(fā)展東麗集團是世界著名的以有機合成、高分子化學、生物化學為核心技術(shù)的高科技跨國企業(yè)，1926年成立，總部位于東京。在全球19個國家和地區(qū)擁有200家附屬和相關企業(yè)，年銷售額175億美元，擁有雇員35000多名。東麗

25、集團的下游客戶涵蓋有波音、空客、戴姆勒公司、SpaceX等航空航天和汽車制造巨頭。東麗株式會社成立于1926年，是日本一家綜合性化工集團企業(yè)，業(yè)務范圍覆蓋全球26個國家和地區(qū)。東麗以傳統(tǒng)化工材料起家，20世紀60年代纖維行業(yè)發(fā)展緩慢，東麗集團通過技術(shù)創(chuàng)新，開發(fā)出碳纖維技術(shù)。碳纖維的強度是鋼鐵的10倍，比重僅為鋼鐵的四分之一，波音公司的787客機機體因為采用東麗公司的碳素纖維復合材料，節(jié)省了大約20%的燃油費。東麗目前是世界上第一大碳纖維生產(chǎn)商，不僅產(chǎn)量和銷量位居第一位，而且掌握著世界高端碳纖維需求市場份額。在小絲束碳纖維領域，東麗集團占據(jù)全球26%的市場份額。東麗集團營業(yè)收入自2009年開始保

26、持穩(wěn)步上升，由2009年的13596.31億日元增長至2015年的21044.3億日元，2016年出現(xiàn)略微下滑，下滑至20264.7億日元。從2009年至2016年，年均收入復合增速達5.87%。根據(jù)最新財報，2017年4月至9月，公司營業(yè)收入達10482億日元，同比增長9.5%。毛利率方面，2014至2016年毛利率分別為19.86%、21%和21.22%，呈現(xiàn)緩慢上升的趨勢。東麗集團業(yè)務范圍廣闊，目前具有六大產(chǎn)品體系，分別是纖維和織物、樹脂和化成品、信息通訊材料和器材、碳纖維復合材料、環(huán)境和工程和生命科學及其他。纖維和織物以及樹脂和化成品作為公司的核心驅(qū)動業(yè)務主要提供長絲、短纖維、尼龍等針

27、織物和ABS、PBT、PPS等樹脂及薄膜，同時還提供精細化工藥品和農(nóng)業(yè)化學品等；信息技術(shù)類產(chǎn)品包括用于平板顯示的光學薄膜、中小型液晶色彩過濾器、電路材料、半導體材料以及信息技術(shù)設備；環(huán)境和工程產(chǎn)品主要有海水淡化設施、污水處理設備、水處理膜以及住宅內(nèi)面壁版等；生命科學事業(yè)則集中在醫(yī)藥產(chǎn)品、DNA芯片以及其他生物工具。2016年東麗集團纖維和織物產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入8561億日元，占集團總營收的42%；樹脂和化成品產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入4991億日元，占集團總營收的25%；信息通訊材料和器材產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入2544億日元，占集團總營收的13%；碳纖維復合材料產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入1616億日元，占集團總營收的8%

28、；環(huán)境和工程實現(xiàn)營業(yè)收入1861億日元，占集團總營收的9%；生命科學實現(xiàn)營業(yè)收入542億日元，占集團總營收的3%。碳纖維產(chǎn)業(yè)中，東麗株式會社是世界第一大碳纖維生產(chǎn)商，不僅產(chǎn)量和銷量位居第一位，而且控制著世界高端碳纖維需求市場份額。目前在全球小絲束碳纖維市場，東麗占據(jù)著32%的份額；全球大絲束碳纖維方面，東麗通過2014年2月收購世界碳纖維排名第三的美國卓爾泰克進入大絲束碳纖維市場，目前聯(lián)合卓爾泰克共占據(jù)67%的市場份額。目前全球碳纖維市場仍處于快速發(fā)展階段，根據(jù)數(shù)據(jù)，2010年全球碳纖維需求量為4.27萬噸，到2016年已達7.65萬噸，預計2020年全球碳纖維需求量將達11.2萬噸。碳纖維下

29、游應用領域廣闊，主要有風電葉片、航天航空、體育休閑和汽車，其市場需求分別占碳纖維總需求的23.5%、23%、15.7%和9.1%。從價值來看，航天航空的需求價值最高，達10.56億美元，這是由于航天航空領域用碳纖維復合材料價格遠高于其他行業(yè)。東麗株式會社提供的碳纖維產(chǎn)品主要有碳纖維絲、碳纖維預浸布、碳纖維織布、碳纖維層壓件以及碳纖維復合材料。碳纖維按原絲類別可分為聚丙烯腈（PAN）基碳纖維、瀝青基碳纖維和粘膠基碳纖維三大類，由聚丙烯腈纖維原絲制得的高性能碳纖維憑借簡單的生產(chǎn)工藝和優(yōu)良的力學性能，成為工業(yè)生產(chǎn)的主流。東麗也是采取PAN纖維為原料，其生產(chǎn)工藝主要包括預氧化、炭化、石墨化和漿料表面處

30、理四個關鍵階段。碳纖維按性能可分為通用型、高強型、中模高強型、高模型和超高模型碳纖維。東麗作為全球碳纖維的龍頭企業(yè)，公司的產(chǎn)品代碼成為業(yè)界通用指標，一般公司產(chǎn)品分為高強“T”系類和高模系列，數(shù)字越大對應的性能等級越高。目前公司T800級碳纖維已應用在波音878客機機體，為客機節(jié)省燃油費約20%；同時公司可以量產(chǎn)T1000超高強碳纖維，技術(shù)水平在行業(yè)中處于領先地位。目前國內(nèi)T300級碳纖維性能達到國際水平，進入產(chǎn)業(yè)化階段，主要運用于體育休閑等領域；T700級碳纖維已建成千萬噸級生產(chǎn)線，氐成本干噴濕紡T700級碳纖維已經(jīng)實現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn);中國首條千噸級T800原絲生產(chǎn)線中復神鷹生產(chǎn)線于2016年投產(chǎn)

31、；2017年中復神鷹千噸級T800碳纖維生產(chǎn)線投產(chǎn)；2018年，中復神鷹自主研發(fā)的T800級碳纖維目前已經(jīng)實現(xiàn)千噸級量產(chǎn)，T1000級碳纖維在百噸線上試驗成功，下一步也將實現(xiàn)千噸級量產(chǎn)；但T800級以上的碳纖維國內(nèi)企業(yè)還處于小規(guī)模試驗，技術(shù)相對東麗還是存在較大差距。產(chǎn)能方面，東麗旗下子公司卓爾泰克的哈里科斯州工廠在2016年4月實現(xiàn)了產(chǎn)能倍增，擴大至5000噸/年；公司2015年11月在美國南卡羅來納州投資新建的碳纖維綜合生產(chǎn)線也已在在2017年已經(jīng)投產(chǎn)，碳纖維產(chǎn)能約2000噸/年。截止2017年年底，東麗碳纖維產(chǎn)能約達4.46萬噸/年，未來東麗將會繼續(xù)提升卓爾泰克大絲束碳纖維纖維，到2020

32、年將卓爾泰克產(chǎn)能從現(xiàn)在的1.5萬噸/年擴大到2.6萬噸/年。東麗在碳纖維領域的競爭對手主要有日本的東邦和三菱，美國Hexcel等。東邦是世界第二大碳纖維產(chǎn)商，在小絲束碳纖維市場占據(jù)23%的市場份額，目前產(chǎn)能達約1.7萬噸/年；三菱是全球唯一同時生產(chǎn)PAN基碳纖維和瀝青基碳纖維的廠商，目前公司碳纖維產(chǎn)能約1.44萬噸/年；美國Hexcel是美國最大的碳纖維生產(chǎn)企業(yè)，主要業(yè)務涉及原絲生產(chǎn)、碳纖維生產(chǎn)、碳纖維織物生產(chǎn)和預浸料生產(chǎn)，目前產(chǎn)能約7千噸/年。2.2、帝人東邦（3401.T）布局全球生產(chǎn)基地，碳纖維材料業(yè)務盈利能力不斷增長東邦特耐克絲（TohoTenaxCo丄td）是世界領先的碳纖維制造商，

33、同時隸屬于帝人集團（Teijin，3401.T）。東邦成立于1934年，2000年被帝人株式會社收購，如今已成為一家全球領先的復合材料生產(chǎn)企業(yè)，在日本、德國和美國均設有機構(gòu)和生產(chǎn)工廠。東邦公司目前除了生產(chǎn)碳纖維和基于碳纖維的半成品材料之外，也正在研發(fā)新型纖維、定制上漿以及高性價比的復合材料，從而大幅減少浪費，降低成本，提高生產(chǎn)速度。帝人株式會社是一家技術(shù)推動的國際公司，為運輸、電子、安全、環(huán)境和醫(yī)療健康行業(yè)提供高級解決方案。截止2017年3月31日財年，帝人集團合并銷售額已達到7907億日元（合計74億美元），總資產(chǎn)達到8234億日元（合計77億美元）。帝人集團在全球20多個國家設有多達170

34、家公司，擁有員工19000人。東邦的歷史可以追溯到1934年成立的東邦合成纖維株式會社，1935年開設了德島工廠并開始生產(chǎn)人造短纖維；1969年，東邦公司開始研究碳纖維，1972年碳纖維試點工廠正式投運；1975年公司最終決定進軍碳纖維業(yè)務，開始銷售Besfight?，首條Pyromex?阻燃纖維批量生產(chǎn)線在三島市建成。公司與1993年分別在德國和美國成立了特耐克絲纖維公司和東邦碳纖維公司。2000年，公司被帝人株式會社收購股權(quán)，成為了帝人株式會社的子公司。2004年公司收購FortafilForce并在美國設立生產(chǎn)基地；2006年碳纖維Besfight品牌更名為Tenax（特耐克絲），200

35、7年東邦特耐克絲通過換股成為了帝人株式會社的全資子公司。帝人株式會社始于1918年成立的帝國人造絹絲株式會社，1952年開始流通業(yè)務，并在接下來的幾十年里相繼開展了滌綸纖維業(yè)務、聚碳酸酯樹脂業(yè)務、間位芳綸纖維業(yè)務、PET薄膜業(yè)務、醫(yī)藥業(yè)務、PET樹脂業(yè)務、家庭醫(yī)療業(yè)務、IT業(yè)務、對位芳綸纖維業(yè)務、PEN薄膜業(yè)務并與1999年9月收購東邦的股權(quán)，開展碳纖維業(yè)務。如今帝人集團已經(jīng)打造了以高性能材料、醫(yī)藥醫(yī)療、IT及各業(yè)務融合為事業(yè)領域的全球公認、影響力巨大的企業(yè)品牌。帝人集團的業(yè)務主要分為材料業(yè)務領域和醫(yī)藥醫(yī)療業(yè)務領域兩部分，2016年實現(xiàn)了7413億日元的銷售額，營業(yè)利潤達565億日元，實現(xiàn)了5

36、01億日元的凈利潤。帝人集團主要分為先進纖維和復合材料、電子材料和性能聚合產(chǎn)品、醫(yī)療保健、貿(mào)易和零售以及其他五個業(yè)務部門。先進纖維和復合材料領域的產(chǎn)品類型有聚芳基酰胺纖維、碳纖維、聚酯纖維以及工業(yè)應用的復合材料。2017年帝人集團先進纖維和復合材料領域的碳纖維產(chǎn)品主要有：常規(guī)絲束碳纖維TENAX、氧化PAN碳纖維Pyromex以及碳纖維增強塑料復材。TENAX作為常規(guī)絲束碳纖維由24000根以上的碳纖維細絲構(gòu)成TENAX的輕度是鋼鐵材料的10倍，但密度只有鋼鐵的四分之一，TENAX具有較低的熱膨脹率和較高的尺寸穩(wěn)定性，同時也具有極佳的化學穩(wěn)定性，耐酸、堿和許多溶劑的腐蝕匕外，TENAX具有導電

37、性以及電磁屏蔽的效應，這些優(yōu)良的特性使得TENAX被廣泛應用于航空航天、體育休閑以及工業(yè)材料領域。Pyromex是一種氧化PAN纖維，具有良好的阻燃性，即使處于高溫條件，其性質(zhì)也不會受到影響，Pyromex具有極高的重力和尺寸穩(wěn)定性，對于有機溶劑有著極佳的抗腐蝕性能，同時能在短時間內(nèi)耐強酸和強堿的腐蝕，Pyromex是一種有機化學纖維，具有諸如紡織加工性能等無機纖維材料不具備的物理性質(zhì)，使其廣泛應用于與飛機制動材料、電池功能部件、阻燃抗熱絕緣材料等領域。CFPR是將碳纖維應用于塑料基底之上的一種復合材料，具有較高的強度、較輕的重量，雖然CFPR沒有碳纖維那樣的彈性，但其彈性要比鋼鐵、鋁合金等材

38、料要大得多，CFPR的相對價格也更高。CFPR已經(jīng)被用于飛機、體育用品、風電葉片的制造，但隨著汽車向輕量化方向發(fā)展，CFPR在汽車制造領域具有廣闊的應用前景。帝人集團2008年至2016年營收和利潤大幅波動，2012年位于波動谷底，但2012年后盈利能力持續(xù)向好，營業(yè)毛利和凈利率有所增長，主要是公司在先進纖維和復合材料領域的重組整合以及需求端持續(xù)向好的影響。公司2016財年的凈利潤達到了501億日元，同比增長61.3%；ROE達到15.7%，同比增加5.1個百分點，ROIC達到了10%，盈利能力逐漸增強。由于歐洲經(jīng)濟的長期停滯以及包括中國在內(nèi)的眾多新興市場的經(jīng)濟增速放緩，全球經(jīng)濟的不景氣導致了

39、2012財年帝人集團的營業(yè)收入由8544億日元大幅下滑至7457億日元，降幅高達12.7%；營業(yè)收入由340億日元下降到124億日元，同比降低63.5%；營業(yè)毛利率則由2011年的4.0%下降到2012年的1.7%，降低了2.3個百分點；歸母凈利潤由2011年的120億日元下降到了-291億日元，減少411億日元。帝人集團細分領域中降幅最大的是先進纖維和復合材料領域，該領域的營收由2011財年的1358億日元下降到2012年的1112億日元，占帝人集團2012營收的15%，營業(yè)利潤則從66億日元變?yōu)樘潛p47億日元，營業(yè)毛利潤由4.9%下降到-4.2%，降低了9.1個百分點。為了扭轉(zhuǎn)虧損局面，帝

40、人集團將發(fā)展重點放在其先進纖維和復材領域，計劃通過業(yè)務重組和削減固定成本達到扭虧為盈的目的。由于碳纖維在汽車領域有潛在的應用價值，帝人集團希望聯(lián)合美國通用汽車公司發(fā)展熱塑性碳纖維增強塑料（CFPR）,2012年12月，帝人集團在日本新建了一座試驗工廠，進行大批量生產(chǎn)的最后一步測試。2012年，帝人集團碳纖維的主要應用領域是航空航天和壓力容器，在工業(yè)、體育和休閑用品領域應用的碳纖維價格降至底部并有反彈趨勢，在這樣的環(huán)境下，帝人集團的首要任務是通過優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、降低固定成本從而實現(xiàn)穩(wěn)定盈利，為此帝人集團關停了在美國田納西州的一條生產(chǎn)線以及適度裁員，在美國的碳纖維制造工廠一度因激烈的價格競爭而深受打

41、擊，因此帝人集團將碳纖維生產(chǎn)重心轉(zhuǎn)移到歐洲和日本本土。碳纖維復合材料領域的競爭在逐年加劇，由于新制造商的不斷涌入，形成了大絲束碳纖維制造商積極拓展市場、預浸料生產(chǎn)商轉(zhuǎn)向內(nèi)部生產(chǎn)的局面，盡管如此，全球碳纖維市場還是將會預期不斷擴張，表現(xiàn)為航空航天領域和一般工業(yè)應用領域?qū)μ祭w維日益增長的需求以及環(huán)保趨嚴的大環(huán)境下在汽車領域的潛在應用價值。2012年，碳纖維材料的三大巨頭帝人、東麗和三菱占據(jù)了全球產(chǎn)能的60%以上，這也給想要進入市場的廠商形成了巨大的技術(shù)壁壘。自2009財年第一季度后，全球?qū)μ祭w維的需求穩(wěn)步增長，在2012財年，由于碳纖維生產(chǎn)廠商的產(chǎn)能擴張以及新的碳纖維生產(chǎn)商在體育休閑用品領域的競爭

42、加?。w育休閑領域約占碳纖維總需求的30%），供需平衡再次被打破。帝人集團2012年報告期末預測未來碳纖維的需求年增長率將保持在15%以上。經(jīng)歷了2012年在先進纖維和復材領域的利潤大幅下滑后，帝人集團及時進行了重組舉措，使得公司在2013財年的業(yè)績有所回升。2013財年帝人集團總營收達到了7844億日元，相比2012財年增長了5.2%；營業(yè)利潤總額達到了181億日元，同比增長46.0%；營業(yè)毛利率則由2012年的1.7%增加到2013年的2.3%，增長了0.6個百分點；歸母凈利潤則由2012財年的291億日元的虧損變?yōu)?4億日元的利潤，凈增加375億日元。在先進纖維和復材領域，帝人集團201

43、3財年實現(xiàn)營收1236億日元，同比增長11.2%；營業(yè)利潤實現(xiàn)57億日元，相比2012財年凈增加104億日元；營業(yè)毛利率則由-4.2%增加到4.6%，增長了8.8個百分點。2013財年，帝人集團生產(chǎn)的TENAX?碳纖維的最大下游需求仍然是航空航天領域，在一般工業(yè)應用領域，受北美頁巖氣的開采影響，用于壓力容器的碳纖維銷售額有了大幅增長，但在其他方面有所下滑；在碳纖維的銷售價格方面，近幾年來一直保持低位，主要是因為海外競爭者為搶占市場份額的打壓性銷售。在這樣的情況下，帝人集團將目標定在著重保證亞洲尤其是印度和東盟國家的市場份額，2013年6月在新加坡成立的TohoTenaxSingaporePte

44、.Ltd就是舉措之一。總體來說，碳纖維領域的競爭仍會趨于激烈，在航空航天領域和一般工業(yè)應用領域的需求會繼續(xù)增長，同時環(huán)保政策的趨嚴會使得碳纖維在汽車工業(yè)的應用趨于廣泛。帝人集團將其研發(fā)生產(chǎn)的新型熱塑性碳纖維增強塑料（CFPR）的商品名取為Sereebo?，這也標志著帝人集團將其先進纖維和復材領域進一步拓展到下游的需求領域中去。相比于傳統(tǒng)的CFPR，Sereebo?的成型時間要快十倍，Sereebo?在汽車結(jié)構(gòu)組件的應用能顯著地降低汽車自重，從而減少二氧化碳的排放，因而具有廣闊的應用前景，CFPR的開發(fā)工作也在日本和美國同時穩(wěn)步推進。2014財年帝人集團實現(xiàn)營收7682億日元，同比2013財年增

45、加0.2%；營業(yè)利潤實現(xiàn)391日元，同比增加116.2%，營業(yè)毛利率達到5.0%，增加了2.7個百分點；營業(yè)利潤的增長主要是因為先進纖維和復材領域恢復景氣以及業(yè)務重組措施的實行，此外日元貶值和原材料價格的下跌也起到了積極影響。雖然營業(yè)利潤實現(xiàn)大幅增長，但帝人集團2014財年蒙受了與業(yè)務重組有關的503億日元的巨大損失，凈虧損81億日元，相比2013年下降164億日元。在先進纖維和復材領域，2014財年實現(xiàn)營收1355億日元，同比增長9.6%；營業(yè)利潤實現(xiàn)144億日元，同比增長152.6%；營業(yè)毛利率達到10.6%，同比2013年增加6個百分點。2014年碳纖維業(yè)務領域?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)步增長，受益于航空航

46、天制造業(yè)穩(wěn)健的需求、北美天然氣使用量提升導致的壓力容器的需求增長以及亞洲地區(qū)對體育休閑用品穩(wěn)定的需求。帝人集團生產(chǎn)的TENAX熱塑性合并層壓板已經(jīng)被證實可以應用于空客A350系列的中型噴氣式客機。此外，歷經(jīng)帝人集團和美國通用公司的共同努力。熱塑性CFRP的開發(fā)已經(jīng)進入了實現(xiàn)商業(yè)化前的最后階段，未來有望在汽車制造領域開拓出巨大的市場空間，具有廣闊的發(fā)展前景。受益于集團核心業(yè)務的盈利能力增強等內(nèi)部因素以及原材料、油價、匯率下跌等外部有利因素，2015財年帝人集團實現(xiàn)營收7907億日元，同比增長2.9%；實現(xiàn)營業(yè)利潤671億日元，同比增長71.6%；實現(xiàn)凈利潤311億日元，相比2014年增加392億

47、日元；ROE實現(xiàn)10.6%。帝人集團的營收、爭利潤和ROE均提前實現(xiàn)2016財年的目標。在先進纖維和復材領域，帝人集團2015財年實現(xiàn)營收1330億日元，同比2014財年略有下降；營業(yè)利潤實現(xiàn)185億元，同比增長28.9%；營業(yè)毛利率實現(xiàn)13.9%，同比增加2.3個百分點，盈利能力逐漸增強。帝人集團作為世界第二大碳纖維制造商，其碳纖維產(chǎn)品TENAX主要應用于航空航天領域，并占據(jù)了很高的市場份額，未來在航空航天和壓力容器領域的需求將穩(wěn)步增長，帝人集團也在加速研發(fā)包括TENAXXMS32在內(nèi)的新型高強度、高模量碳纖維材料；帝人集團生產(chǎn)的用于航天器剎車片的氧化PAN纖維Pyromex的銷售收入也逐漸

48、增長；帝人集團在軌道交通領域聯(lián)合研發(fā)出了一種應用于川崎重工efWING機車上的CFPR彈簧葉片并成為該材料的供應商；此外，帝人集團的歐洲子公司TohoTenaxEuropeGmbH正在建設CFRP材料的綜合生產(chǎn)系統(tǒng)，這個系統(tǒng)的核心技術(shù)被稱為PvP，利用膠合劑將碳纖維和粘合劑樹脂粘接，再直接放入模具中制造相比傳統(tǒng)制造流程，PvP能顯著減少碳纖維材料的浪費和人力勞動的參與，大大提升了經(jīng)濟性。2016財年帝人集團實現(xiàn)營收7413億日元，同比降低6.3%，主要是受帝人集團優(yōu)化生產(chǎn)配置以及日元升值的影響；實現(xiàn)營業(yè)利潤565億日元，同比降低15.8%，主要是因為匯率波動、新藥許可證費用以及日本NHI降低了

49、藥品的補償價格所致；實現(xiàn)凈利潤501億日元，同比增長61.3%；ROE達到15.7%，同比增加5.1個百分點，ROIC達到10.0%。在先進纖維和復材領域，帝人集團2016財年營收實現(xiàn)1368億日元，同比增長2.8%；營業(yè)利潤實現(xiàn)138億日元，同比降低25.2%。帝人集團一直保持在碳纖維市場份額的第二位，主要生產(chǎn)地點位于日本和德國。帝人集團TENAX在航空航天領域的營收保持穩(wěn)定增長，此外，美國和歐洲的風電葉片領域的碳纖維需求同樣十分穩(wěn)健。由于Pyromex在飛行器剎車片領域的需求持續(xù)增長，在TohoTenaxAmerican公司的一條碳纖維產(chǎn)線被轉(zhuǎn)變成了Pyromex生產(chǎn)線。2017年一月，帝

50、人集團收購了北美最大的汽車用符合材料成型廠商ContinentalStructuralPlastics公司的全部股份，作為其車用符合材料產(chǎn)品事業(yè)的基礎，從而在美國獲得強有力的銷售渠道。2016年11月，帝人集團在美國南卡羅來納州購買力180萬平方米的商業(yè)用地，將在此建立一個高效的碳纖維生產(chǎn)基地，以滿足汽車以及航空航天領域不斷增長的碳纖維需求。2017財年前三季度帝人集團實現(xiàn)營收6147億日元，同比2016財年前三季度增長14.9%主要是因為業(yè)務銷售收入增長以及CSP公司的并表影響；營業(yè)利潤實現(xiàn)563億日元，同比增長26.1%，主要是因為芳香聚酰胺纖維和塑料的銷售收入大幅增加、默克公司的預付款項

51、以及美國家庭醫(yī)療業(yè)務的成本降低所致；凈利潤實現(xiàn)397億日元，同比增長16.6%。從2012年到2016年，帝人集團先進纖維和復材部門的營收占比從15%上升至18%，盈利狀況不斷向好。2012年復合材料業(yè)務大幅受挫，帝人集團及時進行了業(yè)務重組與優(yōu)化，使得復合材料業(yè)務從虧損變?yōu)槔瓌庸緲I(yè)績增長的重要組成部分。公司如今已經(jīng)發(fā)展了TENAX、Pyromex碳纖維品牌以及基于碳纖維的CFPR復合材料，在航空航天、一般工業(yè)應用、風電葉片、體育休閑等領域具有廣泛應用。公司在復合材料業(yè)務的增長也離不開碳纖維行業(yè)的需求增長，帝人集團在航空航天、壓力容器領域具有穩(wěn)定增長的需求，未來汽車的輕量化也將為碳纖維提供了極

52、為廣闊的市場空間，帝人集團對汽車用復材龍頭制造商CSP公司的收購將進一步利好未來其在碳纖維復材領域的發(fā)展。2.3、三菱麗陽（4188.T）兼?zhèn)涠喾N碳纖維材料生產(chǎn)能力，大力發(fā)展車用碳纖維復材三菱麗陽是一家日本紡織化學公司，主要生產(chǎn)化學品、塑料和纖維，三菱麗陽是日本最大的腈綸纖維生產(chǎn)商，也是一家碳纖維材料生產(chǎn)龍頭企業(yè)。三菱麗陽最早可以追溯到1933年成立的ShinkoJinkenCo丄td.，于1942年被立邦化學工業(yè)收購，立邦化學工業(yè)1944年兼并旭硝子公司后改成三菱化學工業(yè)株式會社，1950年三菱化學工業(yè)株式會社分裂為三個公司，其一就是ShinkoRayonCo.,Ltd.，1952年更名為三

53、菱麗陽株式會社，并于1956年、1957年先后合并了RyokoAcetateCo丄td和ShinkoAcrylicFibersCo丄td，開展乙酸纖維和丙烯酸纖維業(yè)務。1976年，三菱麗陽開始生產(chǎn)碳纖維預浸料，1983年商業(yè)化碳纖維材料開始在大竹生產(chǎn)中心制造，1990年三菱麗陽收購了美國NewportAdhesivesandComposites,Inc.2010年三菱麗陽被合并為三菱化學控股株式會社（4188.T）的子公司。2017年4月，三菱化學、三菱樹脂、三菱麗陽公司合并為三菱化學株式會社，隸屬于三菱化學控股株式會社。三菱化學控股株式會社（4188.T）是日本最大的綜合化學企業(yè)，成立于19

54、50年，總部位于東京，位列2014年國際化工公司排名第11位。三菱化學控股株式會社（MCHC）旗下主要報告三菱化學（MCC）、三菱樹脂（MPI）、三菱麗陽（MRC）、田邊三菱制藥（MTPC）、生命科學株式會社（LSII）和太陽日酸（TNSC）6個子公司。三菱化學控股集團志在采用可持續(xù)綠色健康舒適的決策標準，通過在功能產(chǎn)品健康保健和工業(yè)材料領域創(chuàng)新經(jīng)營，實現(xiàn)公司的?KAITEKI?目標。三菱化學控股集團在高性能材料工業(yè)材料醫(yī)療保健三大領域開展業(yè)務活動。其中高性能材料由三菱化學株式會社生產(chǎn)，工業(yè)材料中的化學品由三菱化學株式會社生產(chǎn)，工業(yè)氣體由太陽日酸株式會社生產(chǎn)，醫(yī)療保健業(yè)務由田邊三菱制藥株式會社

55、和生命科學株式會社提供。其中高性能材料又可以分為電子應用材料和設計材料兩類，對于電子應用材料，三菱化學控股集團生產(chǎn)有機光伏模塊材料等產(chǎn)品，對于設計材料，公司提供碳纖維復合材料以及農(nóng)業(yè)經(jīng)營解決方案等產(chǎn)品和服務；工業(yè)材料可以細分為化學制品和聚合物兩類。三菱化學擁有PAN基和瀝青基碳纖維，以及使用了碳纖維的中間材料及成型加工制品，實現(xiàn)了世界上首屈一指的完整產(chǎn)業(yè)鏈，三菱化學是世界上唯一同時生產(chǎn)PAN基碳纖維和瀝青基碳纖維的企業(yè)。三菱化學生產(chǎn)的碳纖維廣泛應用于體育用品、產(chǎn)業(yè)資材、航空、汽車、環(huán)境等領域，公司致力于拓展碳纖維在汽車、風電、壓力容器等方面的業(yè)務，同時，公司也生產(chǎn)自有品牌的高爾夫球桿。2012

56、年至2015年三菱化學控股集團的營收實現(xiàn)了持續(xù)增長，2016財年更換為國際財務報告準則，2016財年的營收同比2015財年略有下滑。綜合營業(yè)利潤和歸母凈利潤來看，公司的盈利能力持續(xù)向好，營業(yè)毛利率和凈利率不斷提升。2013至2016財年公司的業(yè)務領域組成變化不大，就2016財年來看，高性能材料領域占營收的27.0%，其中電子應用材料為3.1%，設計材料為23.9%；工業(yè)材料領域占營收的51.3%，其中聚合物為20.9%，化學制品為30.4%；醫(yī)療保健領域占營收的16.2%。2013財年三菱化學控股集團實現(xiàn)營業(yè)收入3.50萬億日元，同比2012財年增長13.3%；實現(xiàn)營業(yè)利潤1105億日元，同比

57、2012財年增長22.4%；營業(yè)毛利率為3.2%，同比增加0.3個百分點；實現(xiàn)凈利潤322億日元，同比增長73.4%；ROE達到3.7%，同比增加1.4個百分點。在高性能材料領域，2013財年實現(xiàn)營收9245億日元，其中設計材料營收7909億日元，同比增長14.7%；營業(yè)利潤410億日元，其中設計材料營業(yè)利潤465億日元。設計材料業(yè)務的增長主要歸功于高性能膠片、碳纖維和復合材料以及水處理系統(tǒng)和服務這三個領域的增長。碳纖維和復材的工業(yè)需求未來將會持續(xù)增長，諸如碳纖維在風電渦輪和頁巖氣運輸管道等領域具有廣闊的應用前景，此外碳纖維在汽車制造業(yè)中的應用也將逐漸成為趨勢，BMWAG在其主要結(jié)構(gòu)部位采用了

58、PAN基碳纖維原材料，日產(chǎn)汽車在其GT-R車型中采用了大量的碳纖維部件。三菱化學控股集團2012年11月收購了研發(fā)和生產(chǎn)CFPR部件的ChallengeCo丄td.，此外，又于2014年1月投資了一家位于中國的CFPR生產(chǎn)企業(yè)ActionCompositesInternationalLtd，三菱化學控股集團在不斷拓展其碳纖維的業(yè)務范圍和規(guī)模。2014財年中三菱化學控股集團實現(xiàn)營業(yè)收入3.66萬億日元，同比2013財年增長4.4%；實現(xiàn)營業(yè)利潤1657億日元，同比2013財年增長49.9%；營業(yè)毛利率為4.5%，同比增加1.3個百分點；實現(xiàn)凈利潤609億日元，同比增長88.7%；ROE達到6.4

59、%，同比增加2.7個百分點。在高性能材料領域，2014財年實現(xiàn)營收9300億日元，其中設計材料營收8113億日元，同比增長1.5%；營業(yè)利潤587億日元，其中設計材料營業(yè)利潤560億日元，同比增長18.1%。三菱化學控股集團預測，未來航空航天、體育休閑和一般工業(yè)應用領域?qū)μ祭w維有著巨大的需求，未來碳纖維在一般工業(yè)應用領域諸如壓縮天然氣罐、耐壓容器、風電葉片以及輕量交通工具等領域的需求將實現(xiàn)強勁增長。在碳纖維業(yè)務領域，三菱化學控股集團的優(yōu)勢在于兼?zhèn)銹AN基和瀝青基的碳纖維材料的生產(chǎn)能力，從而能適應多樣化的市場需求，同時，也指出了自身的弱勢是相比于其他碳纖維龍頭企業(yè)，公司在發(fā)展航空航天領域應用的碳

60、纖維材料起步較晚，未來碳纖維在各領域的需求將會持續(xù)增長，對公司而言機遇和挑戰(zhàn)并存。在這樣的環(huán)境下，公司積極擴展自身的碳纖維業(yè)務：2014年6月，位于美國的三菱麗陽碳纖維復材子公司宣布了擴產(chǎn)計劃，將碳纖維的產(chǎn)能從2000噸提升至4000噸；204年10月，三菱麗陽株式會社（MRC）收購了德國WethjeHoldingGmbH的51%的股權(quán)，實現(xiàn)了MRC碳纖維在車用領域的發(fā)展；2015年4月，MRC實現(xiàn)了自身PAN基碳纖維業(yè)務和MPI瀝青基碳纖維業(yè)務的整合。2015財年三菱化學控股集團實現(xiàn)營業(yè)收入3.82萬億日元，同比2014財年增長4.5%；實現(xiàn)營業(yè)利潤2800億日元，同比2014財年增長69.