4財務預警分析課件

1、第四講財務預警分析2022/7/241第4講 財務預警分析第一節(jié) 財務預警分析概述一、企業(yè)財務危機與財務失敗（一）財務危機與財務失敗的含義按照經濟學的標準：“企業(yè)的經濟失敗，是指企業(yè)生產經營所產生的稅后收入不足以彌補其生產成本，并使其投資收益率低于資本成本，從而使企業(yè)處于虧損狀態(tài)而走向失敗。對企業(yè)出現(xiàn)的經濟性失敗，應設法進行挽救，挽救無效，則只能轉入清算”。美國企業(yè)破產預測模型研究的先驅和專家Edward I.Altman 教授認為，“按照經濟學的標準，失敗可表述為在可接受的風險范圍作為一個在經營主體的企業(yè)所實現(xiàn)的投資資本報酬率明顯地持續(xù)低于同類投資的最低報酬率?！?022/7/242第4講

2、財務預警分析美國著名的危機處理專家布萊查爾（Brecher）認為危機情境的存在，需要滿足下列四項必要條件： （1）內外環(huán)境突然發(fā)生變化；（2）該情境已威脅到企業(yè)的基本目標的實現(xiàn)；（3）該情境具有風險性，充其量只能事前預估其可能狀況，但不能完全避免；（4）對情境作出反應處理的時間非常有限而且緊迫。2022/7/243第4講 財務預警分析（二）危機的分類1、按危機發(fā)生的原因分（1）內在危機（2）外在危機.講義附件附件2：企業(yè)危機分類.doc2022/7/244第4講 財務預警分析2、按危機對企業(yè)持續(xù)經營的影響程度分（1）企業(yè)停止經營待轉讓或破產；（2）企業(yè)被采取執(zhí)行、收回抵押品、扣押財產等行動后仍

3、不足以清償債務而停業(yè)；（3）企業(yè)主動消失而留下未清償?shù)膫鶆?；?）企業(yè)卷入類似被要求接管和重組的法律訴訟；（5）企業(yè)主動向債權人讓步；2022/7/245第4講 財務預警分析3、按企業(yè)經營管理職能分（1）管理危機（2）供應危機（3）生產危機（4）融資危機（5）銷售與信用危機2022/7/246第4講 財務預警分析4、按資產內容分（1）流動性危機。企業(yè)的支付能力或流動性的程度引起的危機。（2）資產分配危機流動資產與非流動資產之間的關系，有形資產與無形資產之間的關系等為達到經營目的而采取的資產分配等引起的危機。2022/7/247第4講 財務預警分析二、企業(yè)財務預警分析（一）概念所謂財務預警分析，

4、就是通過財務報表及相關經營資料的分析，利用及時的財務數(shù)據(jù)和相應數(shù)據(jù)化管理方式，將企業(yè)已面臨的危險情況預先告知企業(yè)經營者和其他利益關系人，并分析企業(yè)發(fā)生財務危機的原因和企業(yè)財務運行體系隱蔽的問題，以提早做好防范措施的財務分析報警系統(tǒng)。2022/7/248第4講 財務預警分析（二）財務預警分析的類型1、按分析時利用指標或因素的多少（1）單變量分析（2）多變量分析2、按分析判斷時所采用的主要依據(jù)分為（1）指標判斷（2）因素判斷2022/7/249第4講 財務預警分析3、按預警分析采用的分析方法（1）定性分析（2）定量分析4、按照財務預警系統(tǒng)的構成內容不同（1）總體財務預警體系（2）分部門財務預警體系

5、2022/7/2410第4講 財務預警分析三、財務預警系統(tǒng)的功能1、監(jiān)測功能2、診斷功能3、治療功能4、健身功能2022/7/2411第4講 財務預警分析第二節(jié) 財務預警分析方法1、定性預警分析2、定量預警分析2022/7/2412第4講 財務預警分析一、定性預警分析1、標準化調查法2、“四階段癥狀”分析法3、“三個月資金周轉表”分析法4、流程圖分析法5、管理評分法2022/7/2413第4講 財務預警分析1、標準化調查法又稱風險分析調查法，即通過專業(yè)人員、咨詢公司、協(xié)會等，就企業(yè)可能遇到的問題加以詳細調查與分析，形成報告文件供企業(yè)經營者使用的方法。之所以稱其為標準化，并不是指這些報告文件或調

6、查表格具有統(tǒng)一的格式，而是指他們所提出的問題具有共性，對所有企業(yè)或組織均有意義并普遍適用。2022/7/2414第4講 財務預警分析2、“四階段癥狀”分析法企業(yè)財務營運情況不佳，甚至出現(xiàn)財務危機，肯定會有其特定的癥狀，而且是逐步加劇的，我們的任務是及早發(fā)現(xiàn)各個階段的癥狀，對癥下藥。一般地，企業(yè)財務營運病癥大體分為四個階段，各階段的癥狀如下圖所示。如企業(yè)有相應情況出現(xiàn)，一定要盡快弄清病因，采取有效措施，擺脫財務困境，恢復財務正常運作。2022/7/2415第4講 財務預警分析1.財務危機 潛伏期2.財務危機 發(fā)作期3.財務危機 惡化期4.財務危機 實現(xiàn)期盲目擴張無效市場 營銷疏于風險 管理缺乏有

7、效 管理制度、 企業(yè)資源 分配不當無視環(huán)境 重大變化自有資本不足過分依賴外部資金，利息負擔沉重缺乏財務的預警作用債務拖延償付經營者無心經營業(yè)務，專心于財務周轉資金周轉困難債務到期違約不支付負債超過資產，喪失償付能力宣布倒閉企業(yè)財務營運癥狀與危機的四個階段2022/7/2416第4講 財務預警分析3、“三個月資金周轉表”分析法這是判斷企業(yè)“病情”的有利武器之一，就是看看有沒有制訂三個月的資金周轉表。是否制作資金周轉的三個月計劃表，是否經常檢查結轉下月余額對總收入的比率、銷售額對付款票據(jù)兌現(xiàn)額的比率以及考慮資金周轉問題，這對維持企業(yè)的生存至關重要。這一方法的理論思路是銷售額逐月上升時，兌現(xiàn)付款票據(jù)

8、及其容易。反之，若銷售額逐月下降，已經開出的付款票據(jù)也就難以支付。而且，經濟繁榮與否和資金周轉的關系相當密切，從蕭條走向繁榮時資金周轉漸趨靈活，反之，從繁榮走向蕭條，資金周轉就開始變得越來越不靈活。2022/7/2417第4講 財務預警分析這種方法的判斷標準是：（1）如果制訂不出三個月的資金周轉表，這本身已經是一個問題；（2）倘若已經制訂好了此表，但轉入下月的余額是否占總收入的20%以上，付款票據(jù)的支付額是否在銷售額的60%（批發(fā)商）以下或40%以下（制造商）2022/7/2418第4講 財務預警分析4、流程圖分析法是一種動態(tài)分析方法。2022/7/2419第4講 財務預警分析股 東分紅投資現(xiàn)

9、 金應收帳款應付帳款產成品存貨在產品存貨材料存貨收款付款銷售、管理費用賒銷現(xiàn)銷稅金現(xiàn)購賒購固定資產購置出售制造費用信 貸還款借款2022/7/2420第4講 財務預警分析5、管理評分法美國仁翰阿根蒂調查了企業(yè)的管理特性以及可能導致破產的公司缺陷。阿根蒂按照幾種缺陷、錯誤和征兆對比打分，還根據(jù)這幾項對破產過程產生影響的大小程度對它們作了加權處理：.講義附件附件3：管理評分法.doc2022/7/2421第4講 財務預警分析二、定量預警分析1、單變模式2、多變量模型2022/7/2422第4講 財務預警分析（一）單變模式1、單變模式運用單一變數(shù)、個別財務比率來預測財務危機的模型。按照這一模型，當企

10、業(yè)模型中涉及的幾個財務比率趨勢惡化時，通常是企業(yè)發(fā)生財務危機的先兆。單變模式所運用預測財務失敗的比率，按其預測能力分別為： 2022/7/2423第4講 財務預警分析按照單變模式的假設，企業(yè)的現(xiàn)金流量、凈收益和債務狀況難以輕易改變，表現(xiàn)為企業(yè)長期的狀況，而非短期因素。根據(jù)這一模型，跟蹤考察企業(yè)時，應對上述比率的變化趨勢予以特別關注。單變模式是威廉.比弗(WILLIAM BEAVER)在比較研究了79個失敗企業(yè)和相同數(shù)量、相同資產規(guī)模的成功企業(yè)提出的。他在計算了各項財務報表的平均值之后，對流動資產項目之間的重要項目作了如下說明：2022/7/2424第4講 財務預警分析（1）失敗企業(yè)有較少的現(xiàn)金

11、而有較多的應收帳款（2）當把現(xiàn)金和應收帳款加在一起列入流動資產和速動資產之中時，失敗企業(yè)與成功企業(yè)之間的不同就被掩蓋了。（3）失敗企業(yè)的存貨一般較少。2022/7/2425第4講 財務預警分析2、“利息及票據(jù)貼現(xiàn)費用”判別分析法日本經營咨詢診斷專家田邊升一，在其所著企業(yè)經營弊病的診治中，提出了檢查企業(yè)資金的秘訣之一是“利息及票據(jù)貼現(xiàn)費用”判別分析法。“利息及票據(jù)貼現(xiàn)費用”判別分析法，即以企業(yè)貸款利息、票據(jù)貼現(xiàn)費用占其銷售額的百分比來判斷企業(yè)正常（健康）與否。（見下表）企業(yè)狀況健康型維持現(xiàn)狀型縮小均衡型倒閉型制造企業(yè)3%5%7%10%批發(fā)企業(yè)1%3%5%7%2022/7/2426第4講 財務預警

12、分析3、企業(yè)股市跟蹤法這一方法適用于上市公司。可以簡單地認為企業(yè)股票持續(xù)下跌是企業(yè)經營失敗的前兆。2022/7/2427第4講 財務預警分析評價：在進行財務預警分析時，單變量比率分析盡管有效，但作用有限，其局限性表現(xiàn)在：（1）誰是最重要的預測指標？（2）盡管對較長一段時間進行的單變量比率分析可能說明公司正處于困境或未來可能處于困境，但并不能證明公司可能破產或何時破產？（3）單變量比率分析得出的結論很可能受通貨膨脹的影響。（4）公司認識到正面臨財務困難時，往往可能造假賬的“創(chuàng)造性會計方法”來掩蓋公司的實際財務情況。2022/7/2428第4講 財務預警分析（二）多變量模型1、企業(yè)安全率的計算通過

13、企業(yè)的安全率，可以了解企業(yè)財務經營結構現(xiàn)狀，并尋求財務狀況改善的方向。企業(yè)安全率由兩個因素交集而成：一是經營安全率，一是資金安全率。（1）經營安全率一般用安全邊際率表示：2022/7/2429第4講 財務預警分析安全邊際率越高，企業(yè)經營安全程度越高。單獨利用安全邊際率進行企業(yè)安全性判斷的一般標準如下表：安全邊際率指標值10%以下10%-20%20%-30%30%-40%40%以上企業(yè)安全狀態(tài)危險關注尚可安全很安全2022/7/2430第4講 財務預警分析（2）資金安全率2022/7/2431第4講 財務預警分析（3）企業(yè)安全率分析資金安全率安全邊際率2022/7/2432第4講 財務預警分析上

14、圖的說明：（1）當兩個指標均落在第一象限，表示企業(yè)經營狀況良好，應采取有計劃的經營擴張策略；（2）當經營安全率落在第二象限，表示企業(yè)財務狀況良好，但市場銷售能力明顯不足，應全盤研究對策，以加強企業(yè)總體銷售實力，創(chuàng)造企業(yè)應有的利潤；（3）當經營安全率落在第三象限，表明企業(yè)已陷入經營不善的境地，隨時有關門的危機，經營者應下決心立即采取措施，進行有效的調整；（4）當經營安全率落在第四象限，表明企業(yè)財務狀況已經露出險兆，企業(yè)經營者應將改善財務結構列為首要任務，要求企業(yè)全員有總體現(xiàn)金觀念、自有資金比例提高，并積極進行開源節(jié)流。2022/7/2433第4講 財務預警分析2、多元線型函數(shù)模式（1）愛德華阿爾

15、曼（Altman）該模型是運用五種財務比率，進行加權匯總產生的總判別分（稱為z值）來預測財務危機的模型。最初的z計分法是由美國愛德華阿爾曼（Altman）在20世紀60年代中期創(chuàng)造的，用以計量企業(yè)破產的可能性。后來z計分模型也被作為一種方便的綜合經營業(yè)績的評價方法普遍使用。2022/7/2434第4講 財務預警分析2022/7/2435第4講 財務預警分析該模型判別的臨界值：Z2.675陽光地帶財務狀況良好，發(fā)生破產的可能性小Z1.81黑暗地帶存在很大的破產可能性1.81Z 2.675灰色地帶財務極不穩(wěn)定2022/7/2436第4講 財務預警分析（2）日本開發(fā)銀行的“利用經營指標進行企業(yè)風險評

16、價的新嘗試”（3）臺灣的陳肇榮先生的多元線型函數(shù)（4）我國大陸高培業(yè)、張道奎提出的企業(yè)失敗判別模型。（5）模糊綜合評判法2022/7/2437第4講 財務預警分析（5）模糊綜合評判法（1）確定評判因素（2）確定評判指標的權重（3）設定評價結論（4）對預警指標評價結論值進行模糊統(tǒng)一（5）模糊綜合評判決策2022/7/2438第4講 財務預警分析第三節(jié) 財務預警分析系統(tǒng)模式總體財務預警體系分部門財務預警體系2022/7/2439第4講 財務預警分析一、總體模式總體財務預警體系可以掌握企業(yè)的財務整體運作是否出現(xiàn)潛在的危機，指出企業(yè)目前財務經營運作中可能存在的盲點，讓經營者能夠預先了解企業(yè)的財務危機。

17、總體模式通?？梢越Y合單變模式和多變模式進行設計，此外還有企業(yè)自身預警體系的要求。具體來說包括以下幾個方面：2022/7/2440第4講 財務預警分析1、運用多變模式思路，建立企業(yè)的多元函數(shù)預警公式。2、運用單變模式的思路，計算企業(yè)的經營安全率。3、考察企業(yè)有無健全的內部稽核制度。4、非定量因素比財務指標有時對企業(yè)財務狀況的顯示更為可靠、靈敏和有效。2022/7/2441第4講 財務預警分析二、分部門模式分部門財務預警體系是按照企業(yè)的主要經營活動，如采購、生產、銷售、財務、人力資源、研發(fā)等設立的子系統(tǒng)體系。它一方面能夠輔助總體財務預警系統(tǒng)深入尋求財務問題產生的根源，以便對癥下藥；另一方面還能讓各個部門之間跨部門溝通協(xié)調解決問題，從而促成企業(yè)綜合效益的提高。建立企業(yè)分部門財務預警（子系統(tǒng)）有兩種方式：一是由一個部門（財務部）或經理負責，對各部門分別設立不同的預警線，在期末