【激勵(lì)】公司治理與股權(quán)激勵(lì)課件

1、公司治理與股權(quán)激勵(lì)一、九定之前先“定君”股權(quán)激勵(lì)與公司治理問(wèn)題 （一）基礎(chǔ)概念：什么是公司 （二）提前做好股權(quán)布局 （三）股權(quán)激勵(lì)頂層設(shè)計(jì)個(gè)人獨(dú)資企業(yè)合伙企業(yè)集體企業(yè)中外合作企業(yè)股份合作企業(yè)集團(tuán)公司（一）基礎(chǔ)概念：什么是公司？問(wèn)題：下面幾個(gè)選項(xiàng)，哪些是公司，哪些不是公司？有限公司股份有限公司公司設(shè)立方式發(fā)起發(fā)起及募集有限責(zé)任承擔(dān)方式出資比例股份數(shù)額發(fā)起人上限50人200人股東關(guān)系人合資合知情權(quán)查賬權(quán)利看報(bào)表股份轉(zhuǎn)讓權(quán)利限制自由 （二）提前做好股權(quán)布局1、基礎(chǔ)知識(shí)：重要股份比例/不良股份比例2、如何進(jìn)行股權(quán)布局？ 1、重要股份比例/不良股份比例重要股份比例股權(quán)不良結(jié)構(gòu)100%唯一股東平衡股權(quán)5/

2、567%絕對(duì)控股三國(guó)演義3/3/351%相對(duì)控股不大不小4/3/334%一票否決平均分散股權(quán)高度分散10%召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)、申請(qǐng)公司解散完全平均2.5/2.5/2.5/2.55%重大股東變動(dòng)警示線（1）為什么股權(quán)結(jié)構(gòu)要調(diào)整恰當(dāng)？（2）擅用組織形式（3）如何進(jìn)行股權(quán)布局？2、如何進(jìn)行股權(quán)布局？（1）為什么股權(quán)結(jié)構(gòu)要調(diào)整恰當(dāng)？（2）擅用股權(quán)激勵(lì)組織形式直接持股間接持股（建立持股平臺(tái)）其他持股形式2、如何進(jìn)行股權(quán)布局？本公司直接持股好處壞處激勵(lì)對(duì)象直接行使股東權(quán)利，出售股份方便，激勵(lì)效果強(qiáng)； 直接稀釋大股東的股權(quán)，成本較高；有法律最高股東人數(shù)限制；建立持股平臺(tái)a）有限公司制持股平臺(tái)好處壞處壞處：出售

3、股權(quán)程序繁瑣；稅務(wù)成本較高；盈余分配根據(jù)法律規(guī)定提取法定公積金、公益金；可能影響上市。b）有限合伙企業(yè)持股平臺(tái)好處壞處 保護(hù)控制權(quán)；股權(quán)流動(dòng)性強(qiáng)，入伙機(jī)制簡(jiǎn)便，便于后續(xù)人員變動(dòng)；設(shè)立程序簡(jiǎn)便，無(wú)注冊(cè)資金要求，普通合伙人可勞務(wù)出資；合伙人之間的分配方式、權(quán)利義務(wù)自主性強(qiáng)，協(xié)議約定；稅務(wù)成本較低。 企業(yè)家負(fù)擔(dān)無(wú)限責(zé)任；激勵(lì)對(duì)象沒(méi)有表決權(quán)。其他持股模式信托持股、資管計(jì)劃、私募基金持股職工持股會(huì)和工會(huì)持股模式委托持股（代持股）（1）為什么股權(quán)結(jié)構(gòu)要調(diào)整恰當(dāng)？（2）擅用股權(quán)激勵(lì)組織形式（3）如何進(jìn)行股權(quán)布局？1）一股獨(dú)大分配股權(quán)的處理手法2）股權(quán)高度分散如何進(jìn)行股權(quán)布局2、如何進(jìn)行股權(quán)布局？ （三）股權(quán)

4、激勵(lì)頂層設(shè)計(jì)1、股權(quán)的三重價(jià)值2、企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的前提；企業(yè)何時(shí)做股權(quán)激勵(lì)？3、處理好與投資人的關(guān)系4、惜股如金、臺(tái)階作用和捆綁作用一致（1）分紅與溢價(jià)的價(jià)值不同（2）民營(yíng)企業(yè)激勵(lì)方法具有局限性（3）隨著發(fā)展階段不同，逐步做到公司治理規(guī)范1、股權(quán)的三重價(jià)值（1）企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的前提（2）企業(yè)何時(shí)做股權(quán)激勵(lì)？2、企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的前提；企業(yè)何時(shí)做股權(quán)激勵(lì)？（1）對(duì)擬投資人應(yīng)該披露股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃；（2）查看融資投資協(xié)議，明確是否對(duì)股權(quán)激勵(lì)比例有所限制；（3）投資協(xié)議上有沒(méi)有對(duì)股權(quán)激勵(lì)方式有所限制；（4）股權(quán)激勵(lì)采用定向增發(fā)的方式，那么增資的價(jià)格是多少，是否低于投資人的對(duì)價(jià)？ 3、處理好與投資人的關(guān)系 4、惜

5、股如金、激勵(lì)作用和捆綁作用一致（一）什么是股權(quán)激勵(lì)？（二）股權(quán)激勵(lì)的模式 二、股權(quán)激勵(lì)的模式公司為實(shí)現(xiàn)某個(gè)目標(biāo)，用股權(quán)去激勵(lì)并約束員工！ （一）什么是股權(quán)激勵(lì)獎(jiǎng)勵(lì)體系：工資+獎(jiǎng)金+福利+股權(quán)案例：永輝“門店合伙人”激勵(lì)法1、期股2、股票期權(quán)3、業(yè)績(jī)股票 4、干股 5、虛擬股（二）股權(quán)激勵(lì)的模式（1）期股概念 激勵(lì)者按照議定價(jià)格購(gòu)買股份，公司提供貸款，通常為激勵(lì)對(duì)象的分紅款。激勵(lì)者擁有公司的所有權(quán)、分紅權(quán)和表決權(quán)。又稱為利潤(rùn)分紅回填股模式。1、期股激勵(lì)方法優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)適用企業(yè)類型及人員期股股票增值與企業(yè)業(yè)績(jī)直接掛鉤；關(guān)注中長(zhǎng)期利益；不必一次性支付重資；因分紅回填，捆綁性強(qiáng)。需要花錢購(gòu)買；承擔(dān)持有股份

6、的風(fēng)險(xiǎn)。（2）特點(diǎn)與操作 又稱認(rèn)股權(quán)證，實(shí)質(zhì)是看漲期權(quán)。指的是公司授予激勵(lì)對(duì)象一種權(quán)利，激勵(lì)對(duì)象可以在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)（行權(quán)期）以事先確定的價(jià)格（行權(quán)價(jià)）購(gòu)買一定數(shù)量的本公司股票/股份（行權(quán)）。行權(quán)時(shí)，只需支付購(gòu)買期的價(jià)格，期權(quán)價(jià)格和交易價(jià)之間的差額即為員工收益。 2、股票期權(quán)（1）股票期權(quán)概念激勵(lì)方法優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)適用企業(yè)類型及人員股票期權(quán)激勵(lì)對(duì)象不都需要出資，風(fēng)險(xiǎn)少，易實(shí)施；沒(méi)有動(dòng)用賬面資金，資金緊張公司適用；具有長(zhǎng)期激勵(lì)效果。激勵(lì)對(duì)象未出資，不珍惜，獎(jiǎng)勵(lì)性弱；等待期長(zhǎng)，激勵(lì)對(duì)象穩(wěn)定性不強(qiáng)；資本市場(chǎng)弱有效性使股票與激勵(lì)對(duì)象業(yè)績(jī)關(guān)聯(lián)度不大。（2）特點(diǎn)與操作（1）業(yè)績(jī)股票（份）概念 指的是期初確定一個(gè)業(yè)

7、績(jī)指標(biāo)，激勵(lì)對(duì)象到期末達(dá)到預(yù)定目標(biāo)，則公司授予其一定數(shù)量的股票或提取一定的獎(jiǎng)勵(lì)基金購(gòu)買公司股票。員工在鎖定期過(guò)后可賣出授予的股票獲得收益。 提取的獎(jiǎng)金只允許購(gòu)買公司股份，不購(gòu)買直接提取為“獎(jiǎng)勵(lì)基金計(jì)劃”。 虛擬股+實(shí)股的操作思路，屬于業(yè)績(jī)股份的一種。3、業(yè)績(jī)股票（份）激勵(lì)方法優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)適用企業(yè)類型及人員業(yè)績(jī)股票激勵(lì)對(duì)象業(yè)績(jī)和企業(yè)營(yíng)收掛鉤，雙方共贏；激勵(lì)對(duì)象購(gòu)買時(shí)獲得優(yōu)惠，且分紅支付，無(wú)需籌款。上市公司難以保持業(yè)績(jī)指標(biāo)科學(xué)性，高管容易為獲取利益弄虛作假；上市公司，需提取資金購(gòu)買股票，產(chǎn)生現(xiàn)金壓力；激勵(lì)力度和期權(quán)相比較小。（2）特點(diǎn)與操作（1）干股概念 干股是公司賦予經(jīng)理人一定的分紅權(quán)，即平常說(shuō)的身

8、股。干股模式最為簡(jiǎn)單，拿出凈利潤(rùn)按比例分享即可。 4、干股 激勵(lì)方法優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)適用企類型及人員 干股不需要激勵(lì)對(duì)象購(gòu)買；無(wú)控制權(quán)擔(dān)憂，激勵(lì)人數(shù)不限制；不受公司股權(quán)價(jià)值影響，凈利潤(rùn)直接分配即可。效果維持時(shí)間有限約束性較差；通常無(wú)明確指標(biāo)；不能買賣轉(zhuǎn)讓，無(wú)股權(quán)增值和資本溢價(jià)；企業(yè)有現(xiàn)金壓力；無(wú)表決權(quán)適用廣泛。（2）特點(diǎn)與操作（1）虛擬股票概念 又稱之為虛擬股票期權(quán)計(jì)劃、模擬持股計(jì)劃。指的是公司授予激勵(lì)對(duì)象虛擬股票，激勵(lì)對(duì)象因此享受一定數(shù)量的分紅權(quán)和股權(quán)增值，但沒(méi)有所有權(quán)和表決權(quán)，不能轉(zhuǎn)讓和出售，離開(kāi)企業(yè)自動(dòng)失效。如同股票期權(quán)，如果價(jià)值下降，可不行權(quán)。5、虛擬股票激勵(lì)方法優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)適用企類型及人員虛擬股

9、票（份）激勵(lì)對(duì)象無(wú)支付成本；不影響總股本和控制權(quán)，激勵(lì)人數(shù)不限制；公司凈資產(chǎn)波動(dòng)通常較小，穩(wěn)定性好；上市公司無(wú)需證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，股東大會(huì)批準(zhǔn)即可。不能買賣轉(zhuǎn)讓；無(wú)表決權(quán)；現(xiàn)金流壓力大；每股凈資產(chǎn)增加幅度有限，未利用資本市場(chǎng)放大作用；公司凈資產(chǎn)波動(dòng)通常較小，無(wú)法和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)完美掛鉤。（2）特點(diǎn)與操作（1）股票增值權(quán)概念 公司授予激勵(lì)對(duì)象一種權(quán)利，如公司股價(jià)上漲，激勵(lì)對(duì)象可以通過(guò)行權(quán)來(lái)獲得相應(yīng)數(shù)量的股權(quán)升值收益，激勵(lì)對(duì)象不用為行權(quán)付出現(xiàn)金，行權(quán)后即可獲得現(xiàn)金或等值的公司股票6、股票增值權(quán)激勵(lì)方法優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)適用企類型及人員股票增值權(quán)設(shè)計(jì)簡(jiǎn)單，便于實(shí)施；激勵(lì)對(duì)象無(wú)需現(xiàn)金付出，也可靈活支付；激勵(lì)對(duì)象獲得收益為資

10、本增值部分，不影響所有權(quán)和控制權(quán)；行權(quán)期較長(zhǎng)，有助于約束高管的短期行為；上市公司無(wú)需證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)；支付方式靈活。股價(jià)與資本市場(chǎng)關(guān)聯(lián)更大；現(xiàn)金流壓力大；激勵(lì)效果相比期權(quán)和期股要弱一些?，F(xiàn)金流充裕股價(jià)穩(wěn)定的上市公司；利用國(guó)有企業(yè)增值保值。（2）特點(diǎn)與操作（1）延期支付計(jì)劃概念 延期支付，指公司為激勵(lì)對(duì)象設(shè)計(jì)一攬子薪酬收入計(jì)劃，其中部分年度獎(jiǎng)金、股權(quán)激勵(lì)收入等，不在當(dāng)年發(fā)放，而是按當(dāng)日公司股票市場(chǎng)價(jià)格折算成股票數(shù)量，存入公司為其單獨(dú)設(shè)立的延期支付賬戶。在一定期限后，再以公司股票形式或根據(jù)期滿時(shí)股票市值以現(xiàn)金方式支付給激勵(lì)對(duì)象7、延期支付計(jì)劃激勵(lì)方法優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)適用企類型及人員延期支付鎖定期長(zhǎng)，減少經(jīng)營(yíng)者短

11、期行為，有利于長(zhǎng)期激勵(lì)，留住人才；因鎖定期較長(zhǎng)，期限屆滿，激勵(lì)對(duì)象可獲得一大筆收入。高管持股數(shù)量少，激勵(lì)力度??；持有時(shí)間長(zhǎng)，對(duì)部分人吸引力有限；二級(jí)市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，不能及時(shí)變現(xiàn)。業(yè)績(jī)穩(wěn)定型上市公司；具有吸引力的成熟非上市公司。（2）特點(diǎn)與操作（1）員工持股計(jì)劃概念 員工持股計(jì)劃是指上市公司根據(jù)員工意愿，通過(guò)合法方式使員工獲得本公司股票并長(zhǎng)期持有，股份權(quán)益按約定分配給員工的制度安排。員工持股計(jì)劃源于美國(guó)（ESOP）但適用方式已經(jīng)本土化。（結(jié)構(gòu)化定增）8、員工持股計(jì)劃激勵(lì)方法優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)適用企業(yè)類型員工持股計(jì)劃控股股東擔(dān)保融資與自籌資金相結(jié)合，減輕了激勵(lì)對(duì)象籌集現(xiàn)金的壓力；目前稅法并沒(méi)有嚴(yán)格規(guī)定資產(chǎn)管理計(jì)

12、劃的買賣是否交稅，可以作免稅處理。福利性強(qiáng)，與員工業(yè)績(jī)掛鉤不足；資本市場(chǎng)影響較大上市公司。（3）特點(diǎn)與總結(jié)（1）限制性股票計(jì)劃 指公司按照預(yù)先確定的條件授予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的本公司股票，但激勵(lì)對(duì)象不得隨意處置股票，只有在規(guī)定的服務(wù)期限后或完成特定的業(yè)績(jī)目標(biāo)，才可以出售。限制期內(nèi)，業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)、辭職或者開(kāi)除，公司有權(quán)將免費(fèi)贈(zèng)與的限制性股票收回，或者以激勵(lì)對(duì)象購(gòu)買時(shí)的價(jià)格回購(gòu)9、限制性股票計(jì)劃激勵(lì)方法優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)適用企類型及人員限制性股票購(gòu)買價(jià)格較低，甚至不花錢；時(shí)間較長(zhǎng)，穩(wěn)定性強(qiáng)。業(yè)績(jī)目標(biāo)的科學(xué)確定難以把控；無(wú)法實(shí)現(xiàn)短期收益；如公司穩(wěn)定，激勵(lì)對(duì)象惰性強(qiáng)，厭惡高風(fēng)險(xiǎn)。（2）特點(diǎn)與操作（一）定目的確定股權(quán)

13、激勵(lì)的目的（二）定模式確定適合的股權(quán)激勵(lì)模式（三）定對(duì)象確定股權(quán)激勵(lì)的對(duì)象（四）定數(shù)量確定股權(quán)激勵(lì)的額度（五）定價(jià)格確定股票的行權(quán)價(jià)格 三、如何選擇股權(quán)激勵(lì)的模式（一）定目的確定股權(quán)激勵(lì)的目的目的舉例提高業(yè)績(jī)回報(bào)老員工減低成本壓力吸引留住人才金色降落傘1、戰(zhàn)略層面確定商業(yè)模式2、從股權(quán)激勵(lì)的外部因素考慮3、從股權(quán)激勵(lì)的內(nèi)在特性考慮4、從方案組合變化設(shè)計(jì) （二）定模式確定股權(quán)激勵(lì)模式（1）商業(yè)模式=激勵(lì)模式案例1：瀘州老窖1、戰(zhàn)略層面確定商業(yè)模式重要合作 關(guān)鍵業(yè)務(wù) 價(jià)值主張 客戶關(guān)系 客戶細(xì)分 核心資源 渠道通路 3（如何建立客戶關(guān)系？）直接渠道銷售人員網(wǎng)絡(luò)銷售自有商鋪間接渠道合作商商鋪批發(fā)商成

14、本結(jié)構(gòu) 9收入來(lái)源 51、戰(zhàn)略層面確定商業(yè)模式（2）先確定商業(yè)模式、再確定激勵(lì)模式 2、從股權(quán)激勵(lì)的外部因素考慮1、法定上限；2、股權(quán)性質(zhì)；3、公司控制權(quán)考慮；4、推動(dòng)主體；5、激勵(lì)層級(jí)；6、人才依賴性；7、發(fā)展階段。 可將股權(quán)激勵(lì)分為五種內(nèi)在特性去考察，就是短期激勵(lì)性、長(zhǎng)期激勵(lì)性、約束性、現(xiàn)金流壓力和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的影響3、從股權(quán)激勵(lì)的內(nèi)在特性考慮股權(quán)激勵(lì)內(nèi)在特性比較表格激勵(lì)模式短期激勵(lì)性長(zhǎng)期激勵(lì)性約束性現(xiàn)金流壓力市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)影響股票期權(quán)期股業(yè)績(jī)股票干股限制性股票虛擬股票股票增值權(quán)延期支付員工持股計(jì)劃（1）變形創(chuàng)新：選擇典型的股權(quán)激勵(lì)模式根據(jù)企業(yè)情況稍加改變，或者變形設(shè)計(jì)；（2）組合創(chuàng)新：幾種股權(quán)激勵(lì)

15、方式進(jìn)行組合。4、從方案組合變化設(shè)計(jì)1、上市公司、國(guó)有控股激勵(lì)對(duì)象的范圍2、企業(yè)類型不同激勵(lì)對(duì)象不同3、定對(duì)象的多維度方式4、定對(duì)象操作步驟5、確定激勵(lì)對(duì)象的原則（三）定對(duì)象確定股權(quán)激勵(lì)對(duì)象1、上市公司、國(guó)有控股激勵(lì)對(duì)象的范圍一般上市公司國(guó)有控股境內(nèi)上市公司國(guó)有控股境外上市公司董事非獨(dú)立董事獨(dú)立董事監(jiān)事高級(jí)管理人員核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員其他員工外籍董事、高管及核心員工主要股東（5%）、實(shí)際控制人主要股東（5%）、實(shí)際控制人的配偶及直系近親屬 2、企業(yè)類型不同激勵(lì)對(duì)象不同企業(yè)類型選擇目的及選擇范圍行業(yè)特征企業(yè)發(fā)展階段劃分公司規(guī)模類別有關(guān)事項(xiàng)按合伙人類型適用初創(chuàng)企業(yè)或孵化型企業(yè)。按個(gè)體，找大拿。按員

16、工類型交叉確定按照崗位價(jià)值、職能等級(jí)分層確定按照公司規(guī)模 3、定對(duì)象的多維度方式第一步：確定基本方向過(guò)去+未來(lái)！第二步：畫出組織關(guān)系圖第三步：初步篩出人選第四步：綜合評(píng)分最終確定 4、定對(duì)象操作步驟 5、確定激勵(lì)對(duì)象的原則（1）公平公正的選擇原則（2）不可替代原則（3）當(dāng)前貢獻(xiàn)與未來(lái)貢獻(xiàn)兼顧1、激勵(lì)辦法中對(duì)上市公司的規(guī)定2、確定股權(quán)激勵(lì)總量的方法3、確定股權(quán)激勵(lì)個(gè)量的方法 （四）定額度 確定股權(quán)激勵(lì)額度：總量和個(gè)量具體內(nèi)容公司用于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的股權(quán)總數(shù)累計(jì)不超過(guò)公司股權(quán)總額的10%非經(jīng)上市公司的股東大會(huì)批準(zhǔn)，單個(gè)激勵(lì)對(duì)象授予的股票數(shù)量不能超過(guò)總股本的1%上市公司在推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)，可以

17、設(shè)置預(yù)留權(quán)益，預(yù)留比例不得超過(guò)本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃擬授予權(quán)益數(shù)量的 20%。1、上市公司股權(quán)激勵(lì)額度的規(guī)定2、確定激勵(lì)額度總量1）分析股權(quán)結(jié)構(gòu)，如股權(quán)集中程度、原始股東股權(quán)激勵(lì)、股權(quán)投資人及控制權(quán)分析，確定總量的上限；2）考慮業(yè)績(jī)目標(biāo)、企業(yè)規(guī)模、波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防。（1）考慮總量的基本原則（2）確定激勵(lì)額度總量的方法方法解釋和注意1根據(jù)留存股票的最高額度確定激勵(lì)數(shù)量方法簡(jiǎn)單，但確定后不好更改非上市公司注意：股權(quán)不夠分配，可簽署相關(guān)協(xié)議保證利益；提前做出股權(quán)池，可分期釋放2根據(jù)公司薪酬水平確定激勵(lì)數(shù)量3根據(jù)企業(yè)業(yè)績(jī)來(lái)確定激勵(lì)總量3、確定激勵(lì)額度個(gè)量1）股份收益是核心考慮要素2）激勵(lì)對(duì)象的購(gòu)買力是先決條件

18、3）個(gè)量把握公平公正原則，但不能做成福利性激勵(lì)，應(yīng)凸顯激勵(lì)重點(diǎn)（1）考慮個(gè)量的基本原則：方法解釋和注意1直接判斷法（設(shè)定預(yù)期金額）預(yù)先設(shè)定給與激勵(lì)對(duì)象股權(quán)激勵(lì)兌現(xiàn)后的總金額，然后倒推出授予數(shù)量，如100萬(wàn)/10元1股/10萬(wàn)股；2期望收入法3分配系數(shù)法（評(píng)價(jià)模型）（2）確定激勵(lì)額度個(gè)量的方法4、定額度其他的注意方向考慮方向具體內(nèi)容企業(yè)薪酬及福利企業(yè)工資、福利較好，激勵(lì)適當(dāng)減少。反之，適當(dāng)增加設(shè)定業(yè)績(jī)目標(biāo)設(shè)定目標(biāo)高，激勵(lì)額度大，反之降低。市場(chǎng)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手企業(yè)股東的讓與意愿及治理結(jié)構(gòu)安全企業(yè)規(guī)模企業(yè)人數(shù) （五）定價(jià)格確定股票購(gòu)買價(jià)格1、上市公司確定激勵(lì)股權(quán)價(jià)格的規(guī)定2、非上市公司確定激勵(lì)股權(quán)價(jià)格

19、的規(guī)定3、激勵(lì)標(biāo)的價(jià)格的確定原則1、上市公司確定激勵(lì)股權(quán)價(jià)格的規(guī)定具體規(guī)定補(bǔ)充限制性股票授予價(jià)格不得低于股票票面金額。且原則上不得低于下列價(jià)格較高者：（1）股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案公布前 1 個(gè)交易日的公司股票交易均價(jià)的50%；（2）股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案公布前 20 個(gè)交易日、60 個(gè)交易日或者 120個(gè)交易日的公司股票交易均價(jià)之一的 50%。上市公司采用其他方法確定限制性股票授予價(jià)格的，應(yīng)當(dāng)在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中對(duì)定價(jià)依據(jù)及定價(jià)方式作出說(shuō)明。股票期權(quán)行權(quán)價(jià)格不得低于股票票面金額，且原則上不得低于下列價(jià)格較高者：（1）股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案公布前 1 個(gè)交易日的公司股票交易均價(jià)；（2）股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案公布前 20 個(gè)

20、交易日、60 個(gè)交易日或者 120個(gè)交易日的公司股票交易均價(jià)之一。上市公司采用其他方法確定行權(quán)價(jià)格的，應(yīng)當(dāng)在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中對(duì)定價(jià)依據(jù)及定價(jià)方式作出說(shuō)明。評(píng)估股價(jià)購(gòu)買價(jià)格評(píng)估原始每股價(jià)值四種價(jià)格計(jì)算方式2、非上市公司確定激勵(lì)股權(quán)價(jià)格的規(guī)定塑造價(jià)值融資方式確定企業(yè)價(jià)值（1）綜合考慮股東意愿、員工承受力（計(jì)劃吸引力）及預(yù)期收益率；（2）同一個(gè)企業(yè)針對(duì)激勵(lì)對(duì)象不同也可以使用不同的激勵(lì)方式；（3）考慮公司股權(quán)池的大小。3、激勵(lì)標(biāo)的價(jià)格的確定原則（六）定時(shí)間股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中的時(shí)間安排生效日授權(quán)日等待期（考核）鎖定期行權(quán)日終止日股權(quán)激勵(lì)有效期股東會(huì)通過(guò)；證監(jiān)會(huì)審核；公司授予股權(quán)的日期；計(jì)劃經(jīng)股東（大）會(huì)通過(guò)/

21、證監(jiān)會(huì)審批生效至股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃終止。可以是一個(gè)日子；可以分批可以一次上市公司：窗口日；禁售期。1、激勵(lì)股權(quán)的來(lái)源2、購(gòu)股資金的來(lái)源 （七）定來(lái)源確定激勵(lì)股權(quán)和購(gòu)股資金的來(lái)源1、用于激勵(lì)股權(quán)的來(lái)源公司性質(zhì)股權(quán)來(lái)源 上市公司1、向激勵(lì)對(duì)象發(fā)行股份；2、回購(gòu)本公司股份；3、法律、行政法規(guī)允許的其他方式。 非上市公司1、原有股東轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)；2、股東大會(huì)三分之二通過(guò)之后增資擴(kuò)股，行權(quán)后再變更注冊(cè)資本；3、大股東回購(gòu)；股份公司公司回購(gòu)；4、預(yù)留股份。2、用于購(gòu)買激勵(lì)股權(quán)的資金來(lái)源公司性質(zhì)資金來(lái)源 上市公司激勵(lì)對(duì)象參與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的資金來(lái)源應(yīng)當(dāng)合法合規(guī)，不得違反法律、行政法規(guī)及中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定。上市公司不得為激勵(lì)對(duì)象依股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲取有關(guān)權(quán)益提供貸款以及其他任何形式的財(cái)務(wù)資助，包括為其貸款提供擔(dān)保。 非上市公司1、激勵(lì)對(duì)象自籌資金，股份價(jià)格打折扣；2、從激勵(lì)對(duì)象的工資和獎(jiǎng)金中扣除；3、公司、股東借款給激勵(lì)對(duì)象或者為激勵(lì)對(duì)象的借款提供擔(dān)保；4、公積金轉(zhuǎn)股票。1、股權(quán)的獲授條件2、股權(quán)的行權(quán)條件（八）定條件確定股權(quán)獲授條件和行權(quán)條件上市公司不能授予股權(quán)的規(guī)定1、最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告或財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制，被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具否定意見(jiàn)或者無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告；2、上市后最近 36 個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)過(guò)未按法律法規(guī)、公司