管理會計學(xué)》第七章_長期投資決策分析

1、第七章 長期投資決策分析長期投資決策的意義長期投資決策應(yīng)考慮的因素投資決策分析的一般方法風(fēng)險投資決策分析編輯ppt第一節(jié)、長期投資決策的意義一、投資決策的概念投資決策是指為了改變或擴大企業(yè)的經(jīng)營能力，而將大量資金投放于涉及企業(yè)未來較長時間的經(jīng)營活動的決策。二、長期投資決策的特點投資數(shù)額大、回收期長、風(fēng)險大編輯ppt第二節(jié)、長期投資決策應(yīng)考慮的因素一、貨幣時間價值貨幣時間價值的概念貨幣時間價值是指按放棄使用貨幣時間的長短所計算的報酬，即貨幣隨著時間的推移而發(fā)生的增值。貨幣時間價值的計算1、復(fù)利以本利和為計息依據(jù)，即利滾利（1）復(fù)利終值一定量的貨幣，按復(fù)利計算的若干期后本利總和（2）復(fù)利現(xiàn)值未來某

2、期的一定量貨幣，按復(fù)利計算的現(xiàn)在的價值編輯ppt復(fù)利計算公式編輯ppt 2、年金于相同間隔期間支付或領(lǐng)取數(shù)額相等的款項（1）普通年金每期期末支付或領(lǐng)取的等額款項普通年金的計算：普通年金終值、普通年金現(xiàn)值（2）即付年金每期期初支付或領(lǐng)取的等額款項即付年金的計算：即付年金終值、即付年金現(xiàn)值（3）遞延年金首次支付或領(lǐng)取發(fā)生在第2期或第2期以后的年金遞延年金的計算：遞延年金終值、遞延年金現(xiàn)值（4）永續(xù)年金無限期定額收付的年金永續(xù)年金的計算：永續(xù)年金終值、永續(xù)年金現(xiàn)值編輯ppt普通年金計算公式編輯ppt即付年金計算公式 編輯ppt遞延年金計算公式 編輯ppt永續(xù)年金計算公式編輯ppt二、現(xiàn)金流量1、現(xiàn)金

3、流量的概念：與某一投資方案相聯(lián)系，在未來一定時期發(fā)生的現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入的數(shù)量。2、現(xiàn)金流量的內(nèi)容（1）現(xiàn)金流出量：固定資產(chǎn)投資、流動資產(chǎn)投資、營運成本、對該投資項目的修理及維護費用等。（2）現(xiàn)金流入量：營業(yè)收入、投資項目的殘值收入或中途變價收入、流動資產(chǎn)收入。3、現(xiàn)金凈流量（NCF）=每年現(xiàn)金流入量每年現(xiàn)金流出量 或=年凈收益+年折舊編輯ppt三、投資的風(fēng)險價值投資的風(fēng)險價值是指冒著風(fēng)險進行投資所取得的額外報酬。四、資金成本資金成本是指籌資、投資所需的費用。編輯ppt第三節(jié)、投資決策分析的一般方法一、動態(tài)評價法1、凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值（NPV）的概念： 凈現(xiàn)值是指投資方案未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與其現(xiàn)金流

4、出現(xiàn)值的差額。即未來每年現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值的代數(shù)和。凈現(xiàn)值（NPV）的計算評價標準（1）NPV0，方案可行；NPV1，方案可行；PI0，方案可行編輯ppt 4、內(nèi)涵報酬率法內(nèi)涵報酬率(IRR)的概念： 使投資方案未來現(xiàn)金流入總額的現(xiàn)值恰好等于其現(xiàn)金流出總額的現(xiàn)值，即凈現(xiàn)值等于0時的報酬率。內(nèi)涵報酬率的計算內(nèi)涵報酬率的計算的特殊方法內(nèi)涵報酬率的計算的一般方法評價標準：內(nèi)涵報酬率大于資金成本，方案可行。編輯ppt5、等年值法等年值的概念： 按照預(yù)定的投資報酬率，將有關(guān)投資項目在其有效年限內(nèi)的現(xiàn)金流量統(tǒng)一換算成每年平均等價金額。等年值的計算：編輯ppt等年值的計算公式編輯ppt二、靜態(tài)評價法1、回收期法

5、回收期的概念： 收回全部原始投資所需時間回收期的計算方法：每年的現(xiàn)金凈流量相等每年的現(xiàn)金凈流量不等評價標準：回收期小于、等于投資項目經(jīng)濟壽命的一半。2、平均投資報酬率法平均投資報酬率的概念： 投資方案年平均凈收益同其原始投資額的比率。平均投資報酬率的計算年平均投資報酬率=平均每年凈收益/原始投資額編輯ppt練習(xí)題1 已知：某建設(shè)項目的凈現(xiàn)金流量如下：NCF0=100萬元，NCF110=25萬元，折現(xiàn)率為10%。要求：計算該項目的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率編輯ppt練習(xí)題2 某公司擬購置一臺設(shè)備需投資150萬元，該設(shè)備可用8年，使用期滿有殘值6萬元，使用該項設(shè)備可為企業(yè)每年增加稅后凈利14萬元。該設(shè)備按

6、直線法計提折舊，資金成本率為12。 要求：分別采用凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法來評價該投資方案是否可行。 12 14 16 8年，年金現(xiàn)值系數(shù) 4968 4639 4344 8年，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 0404 0. 351 0. 305編輯ppt練習(xí)題3 假設(shè)某廠年初購進設(shè)備需280萬元，立即投入生產(chǎn)，每年可獲營業(yè)凈利19萬元，提取折舊265650元，項目壽命10年。假定資金成本為8%。要求：（1）計算該項投資方案的內(nèi)涵報酬率； （2）作出項目可取或不可取的結(jié)論。 I% 9 10 1210年 年金現(xiàn)值系數(shù) 6418 6145 56510年復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 0422 0386 0322編輯ppt練習(xí)題4 已知：

7、某企業(yè)擬購置一項固定資產(chǎn)，需投資1100萬元。該項目預(yù)計使用壽命為10年，期滿凈殘值為100萬元，投產(chǎn)使用后無需追加流動資金和其他長期資產(chǎn)投資，每年可為企業(yè)新增經(jīng)營收入500萬元，付現(xiàn)經(jīng)營成本200萬元。企業(yè)按直線法計提固定資產(chǎn)折舊，企業(yè)的所得稅率為30，折現(xiàn)率為5。復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)(PF，5，10)=06139，年金現(xiàn)值系數(shù)(PA，5，10)=77217，(PA，5，9)=71078要求計算該項目：(1)每年凈現(xiàn)金流量(NCF) ; (2)靜態(tài)投資回收期(PP); (3)凈現(xiàn)值(NPV);(4)凈現(xiàn)值率(NPVR); (5)現(xiàn)值指數(shù)(PI); (6)內(nèi)部收益率(IRR)當(dāng)折現(xiàn)率為16時，凈現(xiàn)值(NPV)為 +8265萬元；當(dāng)折現(xiàn)率為20時，凈現(xiàn)值為7765萬元。編輯ppt長期投資決策分析單項選擇題1、NPV0，則PI（ ）A、1 B1 C、1 D、02、某一投資項目的初始投資為100萬元，項目投產(chǎn)后5年內(nèi)的現(xiàn)金凈流量依次為10萬元、20萬元、50萬元、40萬元、30萬元。則該投資項目的回收期為（ ）A、3年 B、3.5年 C、4年 D、2年3、投資方案的NPV0，說明該方案的內(nèi)部報酬率（ ）其資金成本。A、大