深圳xxB電站項目融資案例（PPT 14）

1、深圳xxB電站項目融資案例項目投資結(jié)構(gòu)項目資金結(jié)構(gòu)項目融資結(jié)構(gòu)項目擔保結(jié)構(gòu)融資結(jié)構(gòu)簡評1深圳xxB電站項目背景廣東省xx火力發(fā)電廠（通稱為“深圳xxB電站廠”）于1984年簽署合資協(xié)議，1986年完成融資安排并動工興建，并在1988年建成投入使用。深圳xxB電廠的總裝機容量為70億萬千瓦，由兩臺35萬千瓦發(fā)電機組成。項目總投資為42億港幣（5.4億美元，按1986年匯率計算），被認為是中國最早的一個有限追索的融資案例，也是中國第一次使用BOT融資概念興建基礎設施項目。2深圳xxB電站投資結(jié)構(gòu) 深圳xxB電站采用中外合作經(jīng)營方式興建（參見投資結(jié)構(gòu)圖）。合資中方為深圳特區(qū)電力開發(fā)公司（A方），合資

2、外方是一家在香港注冊專門為該項目成立的公司合和電力（中國）有限公司（B方）。項目合作期為10年。在合作期間內(nèi)，B方負責安排提供項目全部的外匯資金，組織項目建設，并且負責經(jīng)營電廠10年支付給A方的管理費之后百分之百的項目收益。合作期滿時，B方將深圳xxB電站的資產(chǎn)所有權(quán)和控制權(quán)無償?shù)剞D(zhuǎn)讓給A方，退出該項目。A方義務包括：31.提供項目使用的土地、工廠的操作人員、以及為項目安排優(yōu)惠的稅收政策；2.為項目提供一個具有“供貨或付款”性質(zhì)的煤炭供應協(xié)議；3.為項目提供一個具有“提貨與付款”性質(zhì)的電力購買協(xié)議；4.為B方提供一個具有“資金缺額擔?！毙再|(zhì)的貸款協(xié)議，同意在一定條件下，如果項目支出大于項目收入

3、則為B方提供一定數(shù)額的貸款。4深圳合和實業(yè)公司日本兼松商社中資公司合和電力（中國有限公司）深圳xxB電站深圳特區(qū)電力開發(fā)公司10年經(jīng)營期利潤10年經(jīng)后無償轉(zhuǎn)讓合作協(xié)議項目經(jīng)營（10年后）項目建設股本資金項目建設資金股本資金（延期付款）人民幣從屬性貸款高級債務資金國際貸款銀團日本進出口銀行50%5%45%B方A方深圳xxB電站項目投資結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu)5深圳xxB電站資金結(jié)構(gòu) 深圳xxB電站的資金結(jié)構(gòu)包括股本資金、從屬性貸款和項目貸款三種形式，其具體的資金構(gòu)成為（以1986年匯率換算為美元）：6股本資金：股本資金/股東從屬性貸款（港幣）$3850萬人民幣延期付款（人民幣） $1670萬債務資金：A方

4、人民幣貸款（從屬性項目貸款) $9240萬（人民幣）固定利率日元出口信貸（日元） $26140萬日本進出口銀行歐洲日元貸款（日元） $5560萬港元貸款（港幣） $7500萬資金合計 $53960萬 7深圳xxB電站項目融資結(jié)構(gòu) 根據(jù)合作協(xié)議安排，在深圳xxB電站項目中，除以上人民幣資金之外的全部外匯資金安排由B方負責，項目合資B方合和電力（中國）有限公司利用項目合資A方提供的信用保證，為項目安排了一個有限追索的項目融資結(jié)構(gòu)（見融資結(jié)構(gòu)圖）8廣東國際信托投資公司國際貸款銀團日本進出口銀行工程設備/建設財團項目經(jīng)營公司工程擔保銀行中國人民保險公司廣東省政府深圳xxB電站出口信貸項目風險擔保項目貸

5、款支持信項目保險項目管理擔保電力購買協(xié)議煤炭供應協(xié)議“交鑰匙”工程承包合同工程履約擔保債務償還生產(chǎn)費用電力銷售收入10年合作期利潤B方A方深圳xxB電站項目融資結(jié)構(gòu)9B方與日本三井公司等幾個主要日本公司組成的電廠設備供應和供應工程財團談判獲得了一個固定價格的“交鑰匙”合同。這個財團在一個固定日期（1998.4.1）和一個“交鑰匙”合同基礎上，負責項目的設計、建設和試運行，并同意為項目在試運行和初期生產(chǎn)階段提供技術(shù)操作人員，這樣一來，項目的一個主要風險（完工風險）被成功地從項目投資者身上轉(zhuǎn)移出去。Return10融資結(jié)構(gòu)使用了日本政府進出口銀行的出口信貸作為債務資金的主要來源，用以支持日本公司在

6、項目中的設備出口。但是，日本進出口銀行并不承擔項目的風險，一個由大約50家銀行組成的國際貸款銀團為日本進出口銀行提供了一個項目風險擔保，并為項目提供歐洲日元貸款和港幣貸款。 Return11A方對項目的主要承諾（即對B方的承諾）是電力購協(xié)議和煤炭供應協(xié)議，以及廣東省國際信托投資公司對A方承諾的擔保。 Return12B方在安排融資時將兩個協(xié)議的權(quán)益以及有關(guān)擔保轉(zhuǎn)讓給項目融資的貸款銀團，作為項目融資結(jié)構(gòu)的主要信用保證。 Return13在A方和B方之間，對于項目現(xiàn)金流中的外匯問題也作了適當?shù)陌才?。在合作期間，項目的電力銷售收入的50%支付人民幣，50%支付外匯。人民幣部分用以支付項目煤炭的購買成本以及人民幣形式發(fā)生的項目費用，外匯收入部分支付以外匯形式發(fā)生的項目經(jīng)營費用，