營運(yùn)資金管理系統(tǒng)分析課件

1、第一節(jié) 營運(yùn)資金管理概述 一、營運(yùn)資金的定義及特點(diǎn)（一）營運(yùn)資金的概念營運(yùn)資金是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額?！纠}1多選題】下列各項(xiàng)中，可用于計(jì)算營運(yùn)資金的算式是（ ）。 A.資產(chǎn)總額-負(fù)債總額B.流動(dòng)資產(chǎn)總額-負(fù)債總額C.流動(dòng)資產(chǎn)總額-流動(dòng)負(fù)債總額D.非流動(dòng)負(fù)債總額+所有者權(quán)益-非流動(dòng)資產(chǎn)總額【答案】CD【解析】營運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)總額-流動(dòng)負(fù)債總額非流動(dòng)負(fù)債總額+所有者權(quán)益-非流動(dòng)資產(chǎn)總額（二） 流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的分類【例題2多選題】企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營過程中，會(huì)自發(fā)地、直接地產(chǎn)生一些資金來源，部分地滿足企業(yè)的經(jīng)營需要的自然性流動(dòng)負(fù)債，如（ ）。A.預(yù)收賬款 B.應(yīng)付職工薪酬C.應(yīng)付票據(jù) D

2、.根據(jù)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定取得的限額內(nèi)借款【答案】ABC【解析】自然性流動(dòng)負(fù)債是指不需要正式安排，由于結(jié)算程序或有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定等原因而自然形成的流動(dòng)負(fù)債；人為性流動(dòng)負(fù)債是指根據(jù)企業(yè)對(duì)短期資金的需求情況，通過人為安排所形成的流動(dòng)負(fù)債。選項(xiàng)D屬于人為性流動(dòng)負(fù)債。（三）營運(yùn)資金的特點(diǎn)1.營運(yùn)資金的來源具有靈活多樣性；2.營運(yùn)資金的數(shù)量具有波動(dòng)性；3.營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)具有短期性；4.營運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性和易變現(xiàn)性。（四）營運(yùn)資金的管理原則1.保證合理的資金需求；2.提高資金使用效率；3.節(jié)約資金使用成本；4.保持足夠的短期償債能力。二、營運(yùn)資金戰(zhàn)略主要解決兩個(gè)問題：企業(yè)運(yùn)營需要多少營運(yùn)資金 流動(dòng)資產(chǎn)

3、投資戰(zhàn)略；如何籌集企業(yè)所需營運(yùn)資金 流動(dòng)資產(chǎn)融資戰(zhàn)略。（一）流動(dòng)資產(chǎn)的投資戰(zhàn)略1.流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的種類2.選擇何種流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的影響因素（二）流動(dòng)資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略1.流動(dòng)資產(chǎn)的特殊分類2.流動(dòng)資產(chǎn)融資戰(zhàn)略的種類及特點(diǎn)第二節(jié) 現(xiàn)金管理廣義現(xiàn)金（本章）： 在生產(chǎn)經(jīng)營過程中以貨幣形態(tài)存在的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金等。狹義現(xiàn)金：僅指庫存現(xiàn)金。保持合理的現(xiàn)金水平是企業(yè)現(xiàn)金管理的重要內(nèi)容。 足夠的現(xiàn)金水平能降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。 現(xiàn)金是變現(xiàn)能力最強(qiáng)的資產(chǎn)，但現(xiàn)金存量過多，它所提供的流動(dòng)性邊際效益便會(huì)隨之下降，從而使企業(yè)的收益水平下降。一、持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)【提示】除了上述三種基本的現(xiàn)金需求以外，

4、還有許多企業(yè)是將現(xiàn)金作為補(bǔ)償性余額。補(bǔ)償性余額是企業(yè)同意保持的賬戶余額。它是企業(yè)對(duì)銀行所提供借款或其他服務(wù)的一種補(bǔ)償。二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定（一）成本模型成本模型是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。最佳現(xiàn)金持有量=min（管理成本+機(jī)會(huì)成本+短缺成本） （二）隨機(jī)模型（米勒-奧爾模型）基本原理：企業(yè)根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測算出一個(gè)現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金持有量控制在上下限之內(nèi)?！窘滩睦?-1】設(shè)某公司現(xiàn)金部經(jīng)理決定L值應(yīng)為10000元，估計(jì)公司現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)差為1000元，持有現(xiàn)金的年機(jī)會(huì)成本為15%，換算為i值是0.00039，

5、b=150元。補(bǔ)充要求：（1）利用隨機(jī)模型計(jì)算該公司目標(biāo)現(xiàn)金余額（現(xiàn)金的最優(yōu)返回點(diǎn)）；（2）計(jì)算公司持有現(xiàn)金的上限；（3）分析該企業(yè)應(yīng)如何進(jìn)行現(xiàn)金持有量的決策?！敬鸢浮浚?） （元）該公司目標(biāo)現(xiàn)金余額為16607元。（2）H=3*16607-210000=29821（元）（3）H-R=29821-16607=13214（元）R-L=16607-10000=6607（元）企業(yè)應(yīng)將現(xiàn)金控制在10000元到29821元之內(nèi)。若現(xiàn)金持有額達(dá)到29821元，則買進(jìn)13214元的證券；若現(xiàn)金持有額降至10000元，則賣出6607元的證券?！纠}9單選題】某公司持有有價(jià)證券的平均年利率為5%，公司的現(xiàn)金最低

6、持有量為1500元，現(xiàn)金余額的回歸線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（ ）元。A.0 B.650O C.12000 D.18500【答案】A【解析】上限H=3R-2L=38000-21500=21000（元），根據(jù)現(xiàn)金管理的隨機(jī)模式，如果現(xiàn)金持有量控制在上下限之間，可以不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換。由于現(xiàn)有現(xiàn)金小于上限，所以不需要投資。三、現(xiàn)金管理模式（一）收支兩條線的管理模式“收支兩條線”是政府為了加強(qiáng)財(cái)政管理和整頓財(cái)政秩序?qū)ω?cái)政資金采取的一種管理模式。當(dāng)前，特別是大型集團(tuán)企業(yè)也紛紛采用“收支兩條線”資金管理模式。（二）集團(tuán)企業(yè)

7、資金集中管理模式1.資金集中管理模式的概念與內(nèi)容概念：資金集中管理，也稱司庫制度，是指集團(tuán)企業(yè)借助商業(yè)銀行網(wǎng)上銀行功能及其它信息技術(shù)手段，將分散在集團(tuán)各所屬企業(yè)的資金集中到總部，由總部統(tǒng)一調(diào)度、統(tǒng)一管理和統(tǒng)一運(yùn)用。內(nèi)容：資金集中、內(nèi)部結(jié)算、融資管理、外匯管理、支付管理等。其中資金集中是基礎(chǔ)。2.集團(tuán)企業(yè)資金集中管理的模式（1）統(tǒng)收統(tǒng)支模式（2）撥付備用金模式（3）結(jié)算中心模式（4）內(nèi)部銀行模式（5）財(cái)務(wù)公司模式四、現(xiàn)金收支管理（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 【例題14單選題】某企業(yè)年銷售收入為1000萬元，銷售成本率為60%，年購貨成本為500萬元，平均存貨為300萬元，平均應(yīng)收賬款為400萬元，平均應(yīng)付賬

8、款為200萬元，假設(shè)一年360天，則該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為（）天。A.180 B.324 C.144 D.360【答案】A【解析】存貨周轉(zhuǎn)期=平均存貨/每天的銷貨成本=300/（600/360）=180（天）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)收賬款/每天的銷貨收入=400/（1000/360）=144（天）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)付賬款/每天的購貨成本=200/（500/360）=144（天）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=180（天）【例題15多選題】下列各項(xiàng)關(guān)于現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的表述中，正確的有（ ）。（2010年）A.減緩支付應(yīng)付賬款可以縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期B.產(chǎn)品生產(chǎn)周期的延長會(huì)縮短現(xiàn)金周

9、轉(zhuǎn)期C.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期一般短于存貨周轉(zhuǎn)期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期之和D.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時(shí)間段【答案】ACD【解析】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，就是指介于公司支付【現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時(shí)間段，也就是存貨周轉(zhuǎn)期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期之和減去應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。因此，選項(xiàng)C、D是正確的。如果要縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，可以從以下方面著手：加快制造與銷售產(chǎn)成品來減少存貨周轉(zhuǎn)期；加速應(yīng)收賬款的回收來減少應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期；減緩支付應(yīng)付賬款來延長應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。因此選項(xiàng)A是正確的，選項(xiàng)B是錯(cuò)誤的。【例題17單選題】下列各項(xiàng)中，不屬于現(xiàn)金支出管理措施的是（ ）。（2010年）A.推遲支付應(yīng)付款 B.提高信用標(biāo)準(zhǔn)C.以匯票代替支票

10、 D.爭取現(xiàn)金收支同步【答案】B【解析】此題考核的是現(xiàn)金的支出管理?，F(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時(shí)間?，F(xiàn)金支出管理的措施有：（1）使用現(xiàn)金浮游量；（2）推遲應(yīng)付款的支付；（3）匯票代替支票；（4）改進(jìn)員工工資支付模式；（5）透支；（6）爭取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步；（7）使用零余額賬戶。因此，選項(xiàng)A、C、D都屬于現(xiàn)金支出管理措施。提高信用標(biāo)準(zhǔn)不屬于現(xiàn)金支出管理措施。第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款的功能與成本二、應(yīng)收賬款信用政策（一）應(yīng)收賬款信用政策的主要內(nèi)容【例題20判斷題】企業(yè)采用嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，雖然會(huì)增加應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，但能擴(kuò)大商品銷售額，從而給企業(yè)帶來更多的收益。 （

11、 ）（2010年）【答案】【解析】如果企業(yè)執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn)過于嚴(yán)格，可能會(huì)降低對(duì)符合可接受信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)客戶的賒銷額，因此會(huì)限制企業(yè)的銷售機(jī)會(huì)，會(huì)減少商品銷售額，從而減少應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。所以本題的說法是錯(cuò)誤的。（二）信用標(biāo)準(zhǔn)確定1.5C信用評(píng)價(jià)系統(tǒng)企業(yè)在設(shè)定某一顧客的信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，往往先要評(píng)估它賴賬的可能性。這可以通過“5C”系統(tǒng)來進(jìn)行。2.信用的定量分析 企業(yè)進(jìn)行商業(yè)信用的定量分析可以從考察信用申請(qǐng)人的財(cái)務(wù)報(bào)表開始。通常使用比率分析法評(píng)價(jià)顧客的財(cái)務(wù)狀況。（三）應(yīng)收賬款信用政策決策信用政策決策的基本步驟與公式：步驟1.計(jì)算收益的增加:【基礎(chǔ)知識(shí)】邊際貢獻(xiàn)=銷售收入變動(dòng)成本=（單價(jià)單位變動(dòng)成本）銷

12、售量=單位邊際貢獻(xiàn)銷售量單位邊際貢獻(xiàn)=單價(jià)單位變動(dòng)成本變動(dòng)成本率=單位變動(dòng)成本/單價(jià)=變動(dòng)成本/銷售收入邊際貢獻(xiàn)率=單位邊際貢獻(xiàn)/單價(jià)=邊際貢獻(xiàn)/銷售收入變動(dòng)成本率邊際貢獻(xiàn)率=1收益的增加=增加的銷售收入增加的變動(dòng)成本 =增加的邊際貢獻(xiàn) =銷售量的增加單位邊際貢獻(xiàn)步驟2.計(jì)算實(shí)施新信用政策后成本費(fèi)用的增加：第一：計(jì)算占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加平均收現(xiàn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）的確定：如果題中沒有給出平均收現(xiàn)期，在沒有現(xiàn)金折扣條件情況下，以信用期作為平均收現(xiàn)期；在有現(xiàn)金折扣條件情況下，則用加權(quán)平均數(shù)作為平均收賬天數(shù)。日銷售額的確定：用未扣除現(xiàn)金折扣的年銷售額除以一年的天數(shù)得到。即不考慮現(xiàn)金折扣因素。如果題目中明

13、確了賒銷現(xiàn)銷比例，應(yīng)用賒銷額來計(jì)算。應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加=新信用政策占用資金的應(yīng)計(jì)利息原信用政策占用資金的應(yīng)計(jì)利息【例題23計(jì)算題】某企業(yè)預(yù)測2005年度銷售收入凈額為4500萬元，現(xiàn)銷與賒銷比例為1：4，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為60天，變動(dòng)成本率為50%，企業(yè)的資金成本率為10%。一年按360天計(jì)算。要求：（1）計(jì)算2005年度賒銷額。（2）計(jì)算2005年度應(yīng)收賬款的平均余額。（3）計(jì)算2005年度應(yīng)收賬款占用資金。（4）計(jì)算2005年度應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息。（5）若2005年應(yīng)收賬款需要控制在400萬元，在其他因素不變的條件下，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)應(yīng)調(diào)整為多少天？（2005年

14、）【答案】（1）現(xiàn)銷與賒銷比例為1：4，所以現(xiàn)銷額=賒銷額/4，即賒銷額賒銷額/4=4500，所以賒銷額=3600（萬元）（2）應(yīng)收賬款的平均余額=日賒銷額平均收賬天數(shù)=3600/36060=600（萬元）（3）應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款的平均余額變動(dòng)成本率=60050=300（萬元）（4）應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息=應(yīng)收賬款占用資金資金成本率=30010=30（萬元）（5）應(yīng)收賬款的平均余額=日賒銷額平均收賬天數(shù)=3600/360平均收賬天數(shù)=400（萬元）所以，平均收賬天數(shù)=40（天）。（2）存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息=平均庫存量單位購置成本資金成本（3）應(yīng)付賬款增加導(dǎo)致的應(yīng)

15、計(jì)利息減少（成本的抵減項(xiàng)）應(yīng)付賬款增加導(dǎo)致的應(yīng)計(jì)利息減少=應(yīng)付賬款平均余額增加資金成本第二：計(jì)算收賬費(fèi)用和壞賬損失收賬費(fèi)用=賒銷額預(yù)計(jì)收賬費(fèi)用率壞賬損失=賒銷額預(yù)計(jì)壞賬損失率第三：計(jì)算現(xiàn)金折扣的增加（若涉及現(xiàn)金折扣政策的改變）現(xiàn)金折扣成本=賒銷額折扣率享受折扣的客戶比率現(xiàn)金折扣成本增加=新的銷售水平享受現(xiàn)金折扣的顧客比例新的現(xiàn)金折扣率舊的銷售水平享受現(xiàn)金折扣的顧客比例舊的現(xiàn)金折扣率步驟3.計(jì)算改變信用期增加的稅前損益稅前損益增加=收益增加成本費(fèi)用增加【決策原則】如果改變信用期的增加稅前損益大于0，則可以改變?！咎崾尽啃庞谜邲Q策中，依據(jù)的是稅前損益增加，因此，這種方法不考慮所得稅?！窘滩睦?-

16、2】A公司目前采用30天按發(fā)票金額（即無現(xiàn)金折扣）付款的信用政策，擬將信用期間放寬至60天，仍按發(fā)票金額付款。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為15%，其他有關(guān)數(shù)據(jù)如表5-1所示。1.收益增加收益的增加=銷售量的增加單位邊際貢獻(xiàn)=（120000-100000）（5-4）=20000（元）2.應(yīng)收賬款占用資金利息增加的計(jì)算改變信用期間導(dǎo)致的應(yīng)計(jì)利息增加=60天信用期應(yīng)計(jì)利息-30天信用期應(yīng)計(jì)利息3.收賬費(fèi)用和壞賬損失增加收賬費(fèi)用增加=4000-3000=1000（元）壞賬損失增加=9000-5000=4000（元）4.改變信用期的稅前損益改變信用期間的稅前損益=收益增加-成本費(fèi)用增加=20000-70

17、00-1000-4000=8000（元）由于收益的增加大于成本增加，故應(yīng)采用60天信用期?！窘滩睦?-3】延續(xù)上例數(shù)據(jù)，假設(shè)上述30天信用期變?yōu)?0天后，因銷售量增加，年平均存貨水平從9000件上升到20000件，每件存貨按變動(dòng)成本4元計(jì)算，其他情況依舊。由于增添了新的存貨增加因素，需要在原來分析的基礎(chǔ)上，再考慮存貨增加而多占資金所帶來的影響，重新計(jì)算放寬信用期的損益。存貨增加而多占用資金的應(yīng)計(jì)利息=（20000-9000）415%=6600（元）改變信用期間的稅前損益=收益增加-成本費(fèi)用增加=20000-7000-1000-4000-6600=1400（元）【教材例5-4】 沿用上述信用期決

18、策的數(shù)據(jù)，假設(shè)該公司在放寬信用期的同時(shí)，為了吸引顧客盡早付款，提出了0.8/30，N/60的現(xiàn)金折扣條件，估計(jì)會(huì)有一半的顧客（按60天信用期所能實(shí)現(xiàn)的銷售量計(jì)算）將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。三、應(yīng)收賬款的監(jiān)控（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)或平均收賬期是衡量應(yīng)收賬款管理狀況的一種方法。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)平均逾期天數(shù)=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-平均信用期天數(shù)【教材例5-5】下例提供了一個(gè)計(jì)算90天期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的基本方法。在沒有考慮該期間銷售方式的情況下所計(jì)算出的平均每日銷售額為3444.44元。假設(shè)20年3月底的應(yīng)收賬款為285000元，信用條件為在60天按全額付清貨款，過去三個(gè)月的賒銷情況為：1月份

19、：90000.00元2月份：105000.00元3月份：115000.00元補(bǔ)充要求：（1）確定應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)；（2）確定應(yīng)收賬款平均逾期天數(shù)。（二）賬齡分析表優(yōu)點(diǎn)：比應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)更能揭示應(yīng)收賬款變化趨勢，因?yàn)橘~齡分析表給出了應(yīng)收賬款分布的模式，而不僅僅是一個(gè)平均數(shù)。假定信用期限為30天，表5-2的賬齡分析表反映出30%的應(yīng)收賬款為逾期賬款。表5-2 賬齡分析表（三）應(yīng)收賬款賬戶余額的模式應(yīng)收賬款余額的模式反映一定期間（如一個(gè)月）的賒銷額在發(fā)生賒銷的當(dāng)月月末及隨后的各月仍未償還的百分比?！窘滩睦?-6】【補(bǔ)充條件】某企業(yè)1月份實(shí)現(xiàn)銷售250000元，企業(yè)收款模式為：（1）銷售的當(dāng)月收回銷

20、售額的5%；（2）銷售后的第一個(gè)月收回銷售額的40%；（3）銷售后的第二個(gè)月收回銷售額的35%；（4）銷售后的第三個(gè)月收回銷售額的20%。 補(bǔ)充要求：計(jì)算1月份的銷售在3月末仍未收回的應(yīng)收賬款。表5-3 各月份銷售及收款情況 金額單位：元或：1月份的銷售在3月末仍未收回的應(yīng)收賬款=20%250000=50000（元）（四）ABC分析法四、應(yīng)收賬款日常管理（一）調(diào)查客戶信用信用調(diào)查是指收集和整理反映客戶信用狀況的有關(guān)資料的工作。（二）評(píng)估客戶信用收集好信用資料以后，就需要對(duì)這些資料進(jìn)行分析、評(píng)價(jià)。企業(yè)一般采用“5C”系統(tǒng)來評(píng)價(jià)，并對(duì)客戶信用進(jìn)行等級(jí)劃分。（三）收賬的日常管理企業(yè)必須在對(duì)收賬的收益

21、與成本進(jìn)行比較分析的基礎(chǔ)上，制定切實(shí)可行的收賬政策。根據(jù)應(yīng)收賬款總成本最小化的原則，可以通過比較各收賬方案成本的大小對(duì)其加以選擇?！纠}26計(jì)算題】企業(yè)的年賒銷收入為720萬元，平均收現(xiàn)期為60天，壞賬損失為賒銷額的10%，年收賬費(fèi)用為5萬元。該企業(yè)認(rèn)為通過增加收賬人員等措施，可以使平均收現(xiàn)期降為50天，壞賬損失降為賒銷額的7%。假設(shè)企業(yè)的資金成本為6%，變動(dòng)成本率為50%。要求：計(jì)算為使上述變更經(jīng)濟(jì)上合理，新增收賬費(fèi)用的上限（一年按360天計(jì)算）。53.4+X=80.6X=27.2（萬元）新增收賬費(fèi)用的上限=27.2-5=22.2（萬元）（四）應(yīng)收賬款保理作用:1.融資功能：實(shí)質(zhì)是一種利用未

22、到期應(yīng)收賬款這種流動(dòng)資產(chǎn)作為抵押從而獲得銀行短期借款的一種融資方式。2.減輕企業(yè)應(yīng)收賬款的管理負(fù)擔(dān)：推行保理業(yè)務(wù)是市場分工思想的運(yùn)用。3.減少壞賬損失、降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。4.改善企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)：企業(yè)通過出售應(yīng)收賬款，將流動(dòng)性稍弱的應(yīng)收賬款置換為具有高度流動(dòng)性的貨幣資金，增強(qiáng)了企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，提高了企業(yè)的債務(wù)清償能力和盈利能力?！纠}27判斷題】企業(yè)采用無追索權(quán)保理方式籌資時(shí)，如果應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬，其壞賬風(fēng)險(xiǎn)必須由本企業(yè)承擔(dān)。（ ）【答案】【解析】無追索權(quán)保理是指保理商將銷售合同完全買斷，并承擔(dān)全部的收款風(fēng)險(xiǎn)。【例題28多選題】應(yīng)收賬款保理是企業(yè)將賒銷形成的未到期應(yīng)收賬款在滿足一定條件的情況下，轉(zhuǎn)

23、讓給保理商,其作用體現(xiàn)在（ ）。A.投資功能B.減少壞賬損失、降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)C.改善企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)D.減輕企業(yè)應(yīng)收賬款的管理負(fù)擔(dān)【答案】BCD【解析】應(yīng)收賬款保理實(shí)質(zhì)是一種利用未到期應(yīng)收賬款這種流動(dòng)資產(chǎn)作為抵押從而獲得銀行短期借款的一種融資方式，而不是投資方式。【教材例5-8】W公司主要生產(chǎn)和銷售中央空調(diào)、手機(jī)芯片和等離子電視機(jī)。208年全年實(shí)現(xiàn)的銷售收入為14.44億元，由于貨款回收出現(xiàn)嚴(yán)重問題，公司資金周轉(zhuǎn)陷入困境。公司208年有關(guān)應(yīng)收賬款具體情況如下：表5-6 W公司208年應(yīng)收賬款賬齡分析表 金額單位：億元上述應(yīng)收賬款中，中央空調(diào)的欠款單位主要是機(jī)關(guān)和大型事業(yè)單位；手機(jī)芯片的欠款單

24、位均是國內(nèi)知名手機(jī)生產(chǎn)廠家；等離子電視機(jī)的主要欠款單位是美國Y公司。209年W公司銷售收入預(yù)算為18億元，公司為了擺脫資金周轉(zhuǎn)困境，采取借款等措施后，仍有6億元資金缺口。W公司決定對(duì)應(yīng)收賬款采取以下措施：（1）較大幅度提高現(xiàn)金折扣率，在其他條件不變的情況下，預(yù)計(jì)可使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由208年的1.44提高至209年的1.74，從而加快回收應(yīng)收賬款?！狙a(bǔ)充要求】（1）計(jì)算W公司采取第（1）項(xiàng)措施后，209年所能增收的資金數(shù)額?！敬鸢浮扛鶕?jù)上述資料，可以計(jì)算分析如下：（1）209年末應(yīng)收賬款：（181.74）2-11.46=9.23（億元）采取第（1）項(xiàng)措施209年增收的資金數(shù)額：11.46-9.2

25、3=2.23（億元）（2）成立專門催收機(jī)構(gòu)，加大應(yīng)收賬款催收力度，預(yù)計(jì)可提前回收資金0.4億元。（3）將6至12個(gè)月應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)售給有關(guān)銀行，提前獲得周轉(zhuǎn)所需貨幣資金。據(jù)分析，W公司銷售中央空調(diào)和手機(jī)芯片發(fā)生的6至12月應(yīng)收賬款可平均以九二折轉(zhuǎn)售銀行（且可無追索權(quán)）；銷售等離子電視機(jī)發(fā)生的6至12個(gè)月應(yīng)收賬款可平均以九零折轉(zhuǎn)售銀行（但必須附追索權(quán)）?！狙a(bǔ)充要求】（2）計(jì)算W公司采取第（3）項(xiàng)措施后，209年所能增收的資金數(shù)額?！敬鸢浮扛鶕?jù)上述資料，可以計(jì)算分析如下：（2）采取第（3）項(xiàng)措施209年增收的資金數(shù)額：（1.26+1.56）0.92+1.040.9=3.53（億元）（4）209年以前，

26、W公司給予Y公司一年期的信用政策；209年，Y公司要求將信用期限延長至兩年。考慮到Y(jié)公司信譽(yù)好，且W公司資金緊張時(shí)應(yīng)收賬款可轉(zhuǎn)售銀行（但必須附追索權(quán)），為了擴(kuò)大外銷，W公司接受了Y公司的條件?！狙a(bǔ)充要求】（3）計(jì)算W公司采?。?）至（3）項(xiàng)措施后，209年所能增收的資金總額。（4）評(píng)價(jià)W公司209年對(duì)應(yīng)收賬款采取的各項(xiàng)措施?！敬鸢浮?（3）采?。?）至（3）項(xiàng)措施預(yù)計(jì)209年增收的資金總額：2.23+0.4+3.53=6.16（億元）（4）W公司209年所爭取的各項(xiàng)措施評(píng)價(jià)：大幅度提高現(xiàn)金折扣，雖然可以提高公司貨款回收速度，但也可能導(dǎo)致企業(yè)盈利水平降低甚至使企業(yè)陷入虧損。因此公司應(yīng)當(dāng)在仔細(xì)分析

27、計(jì)算后，適當(dāng)提高現(xiàn)金折扣水平。成立專門機(jī)構(gòu)催款，必須充分考慮成本效益原則，防止得不償失。公司選擇收賬期在1年以內(nèi)、銷售中央空調(diào)和手機(jī)芯片的應(yīng)收賬款出售給有關(guān)銀行，提前獲得企業(yè)周轉(zhuǎn)所需貨幣資金，應(yīng)考慮折扣水平的高低；同時(shí)注意防范所附追索權(quán)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。銷售等離子電視機(jī)的賬款，雖可轉(zhuǎn)售銀行，但由于必須附追索權(quán)，風(fēng)險(xiǎn)仍然無法控制或轉(zhuǎn)移，因此，應(yīng)盡量避免延長信用期限方式進(jìn)行銷售。第四節(jié) 存貨管理一、存貨的功能與成本（一）存貨的功能1保證生產(chǎn)正常進(jìn)行；2有利于銷售；3便于維持均衡生產(chǎn),降低產(chǎn)品成本；4降低存貨取得成本；5防止意外事件的發(fā)生。【例題30多選題】存貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中所具有的作用主要有( )

28、。A.適應(yīng)市場變化 B.維持連續(xù)生產(chǎn) C.降低儲(chǔ)存成本 D.維持均衡生產(chǎn)【答案】ABD【解析】存貨的存在會(huì)增加儲(chǔ)存成本?！纠}31多選題】下列屬于存貨的變動(dòng)儲(chǔ)存成本的有（ ）。A.存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息B.緊急額外購入成本C.存貨的破損變質(zhì)損失D.存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用【答案】ACD【解析】存貨的變動(dòng)儲(chǔ)存成本是指與存貨數(shù)量相關(guān)的成本，包括存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息、存貨的破損變質(zhì)損失、存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用等。而緊急額外購入成本屬于缺貨成本。二、最優(yōu)存貨量的確定（一）經(jīng)濟(jì)訂貨模型1.經(jīng)濟(jì)訂貨批量的概念使存貨年總成本最低的進(jìn)貨批量，叫作經(jīng)濟(jì)訂貨批量或經(jīng)濟(jì)批量，也叫作最佳采購批量。2.經(jīng)濟(jì)訂貨批量的模型（1）需滿足的

29、假設(shè)前提存貨總需求量是已知常數(shù)；訂貨提前期是常數(shù)；貨物是一次性入庫；單位貨物成本為常數(shù)，無批量折扣；庫存持有成本與庫存水平呈線性關(guān)系；貨物是一種獨(dú)立需求的物品，不受其他貨物影響?！咎崾尽坷斫饽Ｐ妥铌P(guān)鍵的假設(shè)是以及沒有缺貨。（2）決策相關(guān)成本變動(dòng)儲(chǔ)存成本=年平均庫存量單位存貨的年儲(chǔ)存成本（也稱單位存貨的持有費(fèi)率）廣泛 【擴(kuò)展】最佳訂貨次數(shù)N=DEOQ經(jīng)濟(jì)訂貨批量存貨平均占用資金=年平均庫存單位購置成本=EoQ2P【例題33單選題】根據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型，下列各項(xiàng)中，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)訂貨批量提高的是（ ）。（2011年）A.每期對(duì)存貨的總需求降低B.每次訂貨費(fèi)用降低C.每期單位存貨存儲(chǔ)費(fèi)降低D.存

30、貨的采購單價(jià)降低【答案】C【解析】根據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨批量的公式，EOQ=，只有選項(xiàng)C正確 （二）保險(xiǎn)儲(chǔ)備1.保險(xiǎn)儲(chǔ)備的含義為防止缺貨造成的損失，就需要多儲(chǔ)備一些存貨以備應(yīng)急之需，稱為保險(xiǎn)儲(chǔ)備。2.合理保險(xiǎn)儲(chǔ)備的確定原則最佳的保險(xiǎn)儲(chǔ)備應(yīng)該是使缺貨損失和保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本之和達(dá)到最低。3.再訂貨點(diǎn)（1）含義：指企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時(shí)尚有存貨的庫存量。（2）考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備的再訂貨點(diǎn)的確定：按照某一訂貨量和再訂貨點(diǎn)發(fā)出訂單后，如果需求增大或送貨延遲，就會(huì)發(fā)生缺貨或供貨中斷。為防止由此造成的損失，就需要多儲(chǔ)備一些存貨以備應(yīng)急之需。不考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備的再訂貨點(diǎn)=預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求=交貨時(shí)間平均日需求考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備的再訂貨

31、點(diǎn)=預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求+保險(xiǎn)儲(chǔ)備=交貨時(shí)間平均日需求+保險(xiǎn)儲(chǔ)備4.合理保險(xiǎn)儲(chǔ)備的確定與保險(xiǎn)儲(chǔ)備量相關(guān)總成本=缺貨損失+保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本=每年訂貨次數(shù)缺貨數(shù)量缺貨概率單位缺貨損失+保險(xiǎn)儲(chǔ)備量單位存貨的年存儲(chǔ)成本=SNKu+BKc【提示】一次訂貨的期望缺貨量=缺貨數(shù)量缺貨概率【教材例5-10】信達(dá)公司計(jì)劃年度耗用某材料100000千克，材料單價(jià)50元，經(jīng)濟(jì)訂貨量為25000千克，全年訂貨4次（100000/25000），訂貨點(diǎn)為1200千克（不考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備量）。單位材料年持有成本為材料單價(jià)的25%，單位材料缺貨損失為24元。在交貨期內(nèi)，生產(chǎn)需要量及其概率如下：生產(chǎn)需要量（千克） 概率1 000

32、0.11 100 0.21 200 0.41 300 0.21 400 0.1要求：計(jì)算公司最佳的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量。【答案】（1）設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備為0。再訂貨點(diǎn)=預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求+保險(xiǎn)儲(chǔ)備=1200+0=1200（千克）當(dāng)需求量為1200或1200千克以下時(shí)，不會(huì)發(fā)生缺貨；當(dāng)需求量為1300千克時(shí)，缺貨100千克，概率為0.2；當(dāng)需要量為1400千克時(shí)，缺貨200千克，概率為0.1。一次訂貨的期望缺貨量=00.1+00.2+00.4+1000.2+2000.1=40（千克）全年缺貨損失=40424=3840（元）全年保險(xiǎn)儲(chǔ)備持有成本=0全年相關(guān)總成本=3840（元）（2）保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為100千克再訂貨點(diǎn)=

33、1200+100=1300（千克）一次訂貨的期望缺貨量=1000.1=10（千克）全年缺貨損失=10424=960（元）全年保險(xiǎn)儲(chǔ)備持有成本=1005025%=1250（元）全年相關(guān)總成本=960+1250=2210（元）（3）保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為200千克再訂貨點(diǎn)=1200+200=1400（千克）全年缺貨損失=0全年保險(xiǎn)儲(chǔ)備持有成本=2005025%=2500（元）全年相關(guān)總成本=2500（元）結(jié)論：當(dāng)保險(xiǎn)儲(chǔ)備為100千克時(shí)，缺貨損失與持有成本之和最低。因此，該企業(yè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為100千克比較合適?！纠}32計(jì)算題】C公司是一家冰箱生產(chǎn)企業(yè)，全年需要壓縮機(jī)360 000臺(tái)，均衡耗用。全年生產(chǎn)時(shí)間為3

34、60天，每次的訂貨費(fèi)用為160元，每臺(tái)壓縮機(jī)持有費(fèi)率為80元，每臺(tái)壓縮機(jī)的進(jìn)價(jià)為900元。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，壓縮機(jī)從發(fā)出訂單到進(jìn)入可使用狀態(tài)一般需要5天，保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為2 000臺(tái)。要求：（1）計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。（2）計(jì)算全年最佳訂貨次數(shù)。（3）計(jì)算最低存貨相關(guān)成本。（4）計(jì)算再訂貨點(diǎn)。（2010年）（5）計(jì)算年變動(dòng)訂貨成本。（6）計(jì)算年變動(dòng)儲(chǔ)存成本（持有成本）。（7）計(jì)算最佳訂貨間隔期。【答案】（1）經(jīng)濟(jì)訂貨批量= =1200（臺(tái)）（2）全年最佳訂貨次數(shù)=360000/1200=300（次）（3）最低存貨相關(guān)成本= =96000（元） (4)再訂貨點(diǎn)=5 +2000=7000（臺(tái)）（5）年變動(dòng)訂貨成本

35、=3600001200160=48000（元）（6）年變動(dòng)儲(chǔ)存成本（持有成本）=1200280=48000（元）（7）最佳訂貨間隔期=360300=1.2（天）（8）經(jīng)濟(jì)訂貨批量存貨平均占用資金=12002900=540000（元） （三）庫存控制系統(tǒng)的比較【例題31單選題】當(dāng)存貨下降到一定存貨水平時(shí)即發(fā)出訂貨單，訂貨數(shù)量是固定的和事先決定的，這種庫存控制系統(tǒng)是（ ）。 A.定點(diǎn)控制系統(tǒng)B.定量控制系統(tǒng)C.定時(shí)控制系統(tǒng)D.計(jì)算機(jī)庫存控制系統(tǒng)【答案】B【解析】定量控制系統(tǒng)指當(dāng)存貨下降到一定存貨水平時(shí)即發(fā)出訂貨單，訂貨數(shù)量是固定的和事先決定的；定時(shí)控制系統(tǒng)指每隔一固定時(shí)期，無論現(xiàn)在存貨水平多少，即

36、發(fā)出訂貨申請(qǐng)；計(jì)算機(jī)庫存控制系統(tǒng)是當(dāng)庫存數(shù)據(jù)輸入計(jì)算機(jī)后，計(jì)算機(jī)即對(duì)這批貨物開始跟蹤。三、存貨的控制系統(tǒng)（一）ABC控制系統(tǒng)【例題32單選題】采用ABC法對(duì)存貨進(jìn)行控制時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)控制的是（ ）。（2003年）A.數(shù)量較多的存貨B.占用資金較多的存貨C.品種較多的存貨D.庫存時(shí)間較長的存貨【答案】B【解析】采用ABC法對(duì)存貨進(jìn)行控制時(shí)應(yīng)重點(diǎn)控制A類存貨，A類存貨屬于金額較多，品種數(shù)量較少的存貨。（二）適時(shí)制庫存控制系統(tǒng)（零庫存管理，看板管理系統(tǒng)）【例題33多選題】企業(yè)如果采取適時(shí)制庫存控制系統(tǒng)，則下列表述中正確的有（ ）。A.庫存成本較低B.制造企業(yè)必須事先與供應(yīng)商和客戶協(xié)調(diào)好C.需要的是穩(wěn)定

37、而標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)程序以及與供應(yīng)商的誠信D.供應(yīng)商必須提前將企業(yè)生產(chǎn)所需要的原料或零件送來，避免企業(yè)缺貨【答案】ABC【解析】適時(shí)制庫存控制系統(tǒng)下，只有當(dāng)制造企業(yè)在生產(chǎn)過程中需要原料或零件時(shí)，供應(yīng)商才會(huì)將原料或零件送來。第五節(jié) 流動(dòng)負(fù)債管理【本節(jié)主要考點(diǎn)】【考點(diǎn)1】短期借款的信用條件及實(shí)際利率確定【考點(diǎn)2】短期融資券的特點(diǎn)【考點(diǎn)3】商業(yè)信用的形式及決策【考點(diǎn)4】流動(dòng)負(fù)債的利弊一、短期借款（一）短期借款的信用條件【教材例5-11】某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額度為5000萬元，年度內(nèi)實(shí)際使用了2800萬元，承諾費(fèi)率為0.5%，企業(yè)應(yīng)向銀行支付的承諾費(fèi)為：信貸承諾費(fèi)=（5000-2800）0.5%=11（

38、萬元）。【例題34單選題】2011年1月1日，某企業(yè)取得銀行為期一年的周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，金額為100萬元，1月1日企業(yè)借入50萬元，8月1日又借入30萬元，年末企業(yè)償還所有的借款本金，假設(shè)利率為每年12%，年承諾費(fèi)率為0.5%，則年終企業(yè)應(yīng)支付利息和承諾費(fèi)共為（ ）萬元。A.7.5 B.7.6875 C.7.6 D.6.3325【答案】B企業(yè)應(yīng)支付利息=5012%+3012%（5/12）=7.5（萬元）企業(yè)應(yīng)支付的承諾費(fèi)=200.5%+300.5%（7/12）=0.1875（萬元）利息和承諾費(fèi)合計(jì)=7.5+0.1875=7.6875（萬元）。3.補(bǔ)償性余額通用公式：【教材例5-12】某企業(yè)向銀行借款800萬元，利