不同時(shí)機(jī)的投資技巧課件

1、 第三章 不同時(shí)機(jī)的投資技巧 在具體的投資活動(dòng)之前，要考慮最重要的問題在于判斷與選擇買賣股票的有利時(shí)機(jī)。因?yàn)楦哔|(zhì)量的股票并不一定意味著高收益，股票投資的收益率隨著股票價(jià)格的升降而沉浮，因此投資者就應(yīng)選擇證券價(jià)格被低估時(shí)買進(jìn)，而在證券價(jià)格被高估時(shí)賣出，使投資組合一直保持在令人滿意的狀態(tài)在下面，我們將向您具體的介紹在不同的時(shí)機(jī)進(jìn)行投資的原則與技巧第二節(jié)新股發(fā)行時(shí)投資的技巧在交易市場的資金投入量為一定數(shù)的前提下，當(dāng)發(fā)行新股時(shí)，將會(huì)抽出一部分交易市場中的資金去認(rèn)購新股。如果同時(shí)公開發(fā)行股票的企業(yè)很多，將會(huì)有較多的資金離開交易市場而進(jìn)入股票的發(fā)行市場，市場的供需狀況就會(huì)發(fā)生變化。但另一方面，由于發(fā)行新股

2、的活動(dòng)，一般都通過公眾傳播媒介進(jìn)行宣傳，從而使新股的申購數(shù)量，大多超過新股的招募數(shù)量，這樣，必然會(huì)使一些沒有獲得申購機(jī)會(huì)的潛在投資者轉(zhuǎn)而將目光投向交易市場。如果這些潛在投資者經(jīng)過仔細(xì)分析交易市場的上市股票后，發(fā)現(xiàn)某些股票本益比、本利比倍數(shù)相對低，就可能轉(zhuǎn)而在交易市場購買已上市股票，這樣，又給交易市場注入新的資金量。 雖然在直覺上可將新股發(fā)行與交易市場的關(guān)系作出上述簡單分析和研判，但事實(shí)上，真正的影響關(guān)系到底是正影響還是負(fù)影響，是發(fā)行市場影響交易市場，還是交易市場影響發(fā)行市場，要依股市的當(dāng)時(shí)情況而定，不能一概而論。例如，有些公司發(fā)行新股的消息公布后，不少投資者擔(dān)心發(fā)行新股會(huì)沖擊老股，紛紛地拋出老

3、股而形成巨大的賣壓，致使老股股價(jià)出現(xiàn)大的跌幅，但當(dāng)抽簽認(rèn)購率只有5.8%時(shí)，尚未中簽的投資者紛紛又將閑散自己投向交易市場購買老股，從而又使老股股價(jià)出現(xiàn)連連攀升的市況。 一般來講，社會(huì)上的游資狀況，交易市場的盛衰，以及新股發(fā)行的條件，是決定發(fā)行市場與交易市場相互影響的主要因素。其具體表現(xiàn)是： 1.社會(huì)上資金存量大、游資充裕、市況好時(shí)，申購新股著必然踴躍。 2.市況疲軟，但社會(huì)上資金較多時(shí)，申購新股者也較多。 3.股票交易市場的市況好，而且屬于強(qiáng)勢多頭市場時(shí)，資金擁有者往往愿將閑錢投在交易市場博擊，而不愿去參加新股的申購碰運(yùn)氣。 4.新股的條件優(yōu)良，則不論市況如何，總會(huì)有很多人積極去申購。 第三節(jié)

4、新股上市時(shí)投資的技巧 新股上市一般指的是股份公司發(fā)行的股票在證券交易所掛牌買賣。新股上市的消息，一般要在上市前十幾天經(jīng)傳播媒介公之于眾。新股上市的時(shí)期不同，往往對股市價(jià)格走勢產(chǎn)生不同的影響，投資者應(yīng)根據(jù)不同的走勢，來恰當(dāng)?shù)卣{(diào)整投資策略。 當(dāng)新股在股市好景時(shí)上市，往往會(huì)使股價(jià)節(jié)節(jié)攀升，并帶動(dòng)大勢進(jìn)一步上揚(yáng)。因?yàn)樵诖髣菘春脮r(shí)新股上市，容易激起投資者的投資欲望，使資金進(jìn)一步圍攏股市，刺激股票需求。相反地，如果新股在大跌勢中上市，股價(jià)往往還呈現(xiàn)出進(jìn)一步下跌的態(tài)勢。此外，新股上市時(shí)，投資者還應(yīng)密切注意上市股票的價(jià)位調(diào)整，并掌握其調(diào)整規(guī)律。 一般來講，新上市股票在掛牌交易前，股權(quán)較為分散，其發(fā)行價(jià)格多為按

5、面額發(fā)行和中間價(jià)發(fā)行，即使是績優(yōu)股票，其溢價(jià)發(fā)行價(jià)格也往往低于其市場價(jià)格，以便使股份公司通過發(fā)行股票順利實(shí)現(xiàn)其籌款目標(biāo)。因此，在新股上市后，由于其價(jià)格往往偏低和需求量較大一般都會(huì)出現(xiàn)一段價(jià)位調(diào)整時(shí)期。其價(jià)位調(diào)整的方式，大體上會(huì)出現(xiàn)如下的幾種情況： 1.股價(jià)調(diào)整一次進(jìn)行完畢，然后維持在某一合理價(jià)位進(jìn)行交易。此種調(diào)整價(jià)位方式，系一口氣將行情做足，并維持與其他股票的相對比值關(guān)系，逐漸地讓市場來接納和認(rèn)同。 2.股價(jià)一次調(diào)整過后，繼而回跌，再維持在某一合理價(jià)位進(jìn)行交易。將行情先做過頭，然后讓它回跌下來，一旦回落到與其他股票的實(shí)質(zhì)價(jià)位相配時(shí)，自然會(huì)有投資者來承接，然后依據(jù)自然供需狀況來進(jìn)行交易。 3.股

6、價(jià)調(diào)整到合理價(jià)位后，滑降下來整理籌碼，再作第二段行情調(diào)整回到原來的合理價(jià)位。這種調(diào)整方式，有漲有跌，可使申購股票中簽的投資者賣出后獲利再進(jìn)，以致造成股市上的熱絡(luò)氣氛。 4.股價(jià)先調(diào)整到合理價(jià)位的一半或2/3的價(jià)位水平，即予停止，然后進(jìn)行籌碼整理、讓新的投資者或市場客戶吸進(jìn)足夠的股票，再做第二段行情。此種調(diào)整方式，可能使心虛的投資者或心理準(zhǔn)備不足的投資者減少盈利，但有利于富有股市實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的投資老手獲利。 由此可見，有效掌握新股上市時(shí)的股價(jià)運(yùn)動(dòng)規(guī)律并把握價(jià)位調(diào)整方式，對于股市上的成功投資者是不可或缺的。 第四節(jié)分紅派息前后投資的技巧 股份公司經(jīng)營一段時(shí)間后（一般為一年），如果營運(yùn)正常，產(chǎn)生了利潤，

7、就要向股東分配股息和紅利。其交付方式一般有三種：一種以現(xiàn)金的形式向股東支付。這是最常見、最普通的形式，在美國，大約80%以上的公司公司是以此種形式進(jìn)行的。二是向股東配股，采取這種方式主要是為了把資金留在公司里以用于擴(kuò)大經(jīng)營，以追求公司發(fā)展的遠(yuǎn)期利益和長遠(yuǎn)目標(biāo)。第三種形式是實(shí)物分派，即是把公司的產(chǎn)品作為股息和紅利分派給股東。 在分紅派息前夕，持有股票的股東一定要密切關(guān)注與分紅派息有關(guān)的四個(gè)日期，這四個(gè)日期是： 1.股息宣布日，即公司董事會(huì)將分紅派息的消息公布于眾的時(shí)間。 2.派息日，即股息正式發(fā)放給股東的日期。 3.股權(quán)登記日，即統(tǒng)計(jì)和確認(rèn)參加本期股息紅利分配給股東的日期。 4.除息日，即不再享

8、有本期股息的日期 在這四個(gè)日期中，尤為重要的是股權(quán)登記日和除息日。由于每日有無數(shù)的投資者在股票市場上買進(jìn)或賣出，公司的股票不斷易手，這就意味著公司的股東也在不斷變化之中，因此，公司董事會(huì)在決定分紅派息時(shí)，必須明確公布股權(quán)登記日，派發(fā)股息就以股權(quán)登記日這一天的公司名冊為準(zhǔn)。凡在這一天的股東名冊上記錄在案的投資者，公司即承認(rèn)其為股東，有權(quán)享受本期派發(fā)的股息與紅利。如果股票持有者在股權(quán)登記日之前沒有過戶，那么其股票出售者的姓名仍保留在股東名冊上，這樣公司仍承認(rèn)承認(rèn)其為股東，本期股息仍會(huì)按照規(guī)定分派給股票的出售者而不是現(xiàn)在的持有者。由此可見，購買了股票并不一定就能得到股息紅利，只有在股權(quán)登記日以前到登

9、記公司辦理了登記過戶手續(xù)，才能獲取正常的股息紅利收入。 至于除息日的把握，對于投資者也至關(guān)重要，由于投資在除息日當(dāng)天或以后購買的股票，已無權(quán)參加本期的股息紅利分配，因此，除息日當(dāng)天的價(jià)格會(huì)與除息日前的股價(jià)有所變化。一般來講，除息日當(dāng)天的股市報(bào)價(jià)就是除息參考價(jià)，也即是除息日前一天的收盤價(jià)減去每股股息后的價(jià)格。例如，某種股票計(jì)劃每股派發(fā)1元的股息，如除息日前的價(jià)格為每股18元，則除息日這天的參考報(bào)價(jià)應(yīng)是17元（18元減去1元）。掌握除息日前后股價(jià)的這種變化規(guī)律，有利于投資者在購買時(shí)填報(bào)適當(dāng)?shù)奈袃r(jià)，以有效降低其購股成本，減少不必要的損失。 對于有中、長線投資打算的投資者來說，還可趁除息前夕的股價(jià)偏

10、低時(shí)，買入股票過戶，以享受股息收入。出現(xiàn)有時(shí)在除息前夕價(jià)格偏弱的原因，主要在于此時(shí)短線投資者較多。因?yàn)槎叹€投資者一般傾向于不過戶、不收息，故在除息前夕多半設(shè)法將股票脫手，甚至價(jià)位低一些也在所不惜。因此，有中、長線投資計(jì)劃的人，如果趁短線投資者回吐的時(shí)候入市，即可買到一些相對低廉的股票，又可獲取股息收入。至于在除息前夕的那一具體時(shí)點(diǎn)買入，則又是一個(gè)十分復(fù)雜的技巧問題。一般來講，在截止過戶時(shí)，當(dāng)大市尚未明朗時(shí)，短線投資者較多，因而在截止過戶前，那些不想過戶的短線投資者就得將所有的股份賣出，越接近過戶期，賣出的短線投資者就越多，故原則上在截止過戶前的1至2天左右，有可能會(huì)買到相對適宜價(jià)位的股票，但切

11、不可將這種情況絕對化。因?yàn)槿绻蠹叶伎春媚撤N股票，或者某種股票的股息十分誘人，也可能會(huì)出現(xiàn)相反的現(xiàn)象，即越接近過戶期，購買該股票的投資者就越多，因而，股價(jià)的漲升幅度也就越大，投資者必須對具體情況進(jìn)行具體分析，以恰當(dāng)?shù)卦诜旨t派息期掌握好買賣的火候。 多頭市場是指股價(jià)長期保持上漲勢頭的股票市場，其股價(jià)變化的主要特征為一連串的大漲小跌變動(dòng)。要正確地在多頭市場的除息期進(jìn)行投資，必須首先對多頭市場“除息期行情”進(jìn)行研判。 多頭市場“除息期行情”最顯著的特征是： 1.息優(yōu)股的股價(jià)，隨著除息交易日的逐漸接近而日趨上升，這充分反映了股息收入的“時(shí)間報(bào)酬”。 2.除息股票往往能夠很快填息，有些息優(yōu)股不僅能夠“完

12、全填息”，而且能夠超過除息前的價(jià)位。 3.按照股價(jià)的不同，出現(xiàn)向上比值的趨向，投資者所認(rèn)同的本利比倍數(shù)愈來愈高。 根據(jù)上述“除息期行情”的特征進(jìn)行分析研判，可以得出多頭市場的以下幾點(diǎn)特征： 1.股利的時(shí)間價(jià)值受到重視。即在越短的時(shí)間領(lǐng)到股利，其股票便越具價(jià)格。所以，反映在股價(jià)上，就是出現(xiàn)逐漸升高的走勢。 2.股票除息后能夠很快填息，因此，投資者愿意過戶領(lǐng)息，長期持股的意愿也較高。 3.行情發(fā)行初期，由業(yè)績優(yōu)良、股息優(yōu)厚、本利比倍數(shù)很低的股票帶動(dòng)向上拉升；接著，價(jià)位較低卻有股利的股票調(diào)整價(jià)位；最后，再輪到息優(yōu)股沖刺。 4.股市行情一波接著一波上漲，一段挨著一段跳升，輪做的跡象十分明顯。選對了股票

13、不斷換手可以賺大錢，抱著股票不動(dòng)也會(huì)獲利的機(jī)會(huì)，因此，投資者一般都不愿意將資金撤出股市。 5.由于在早期階段本利比偏低，大批投資者被吸引進(jìn)場，隨著股價(jià)的不斷攀升，使得本利比倍數(shù)變得越來越高。 掌握了多頭市場“除息期行情”的這種變化特征，投資者如何進(jìn)行操作也不說自明了。 第六節(jié)股價(jià)回檔時(shí)投資的技巧 在股價(jià)不斷上漲的趨勢中，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)一種因股價(jià)上漲速度過快而反跌到某一價(jià)位的進(jìn)行調(diào)整的現(xiàn)象。股市上，股票的回檔幅度要比上漲幅度小。道瓊斯理論認(rèn)為，強(qiáng)熱市場往往會(huì)回檔1/3，而弱市場則通常會(huì)回檔2/3。 股票在經(jīng)過一段時(shí)間的連續(xù)攀升之后，投資者最關(guān)心的就是回檔問題。持有股票者希望能在回檔之前賣掉股票；未搭

14、上車者，則希望在股價(jià)回檔之后得到補(bǔ)償。 股價(jià)在漲勢過程中，之所以會(huì)出現(xiàn)回檔，主要有以下原因： 1.股價(jià)上漲一段時(shí)間后，其成交量逐步放大，因此須稍作停頓以便股票換手整理。就像人跑步一樣，跑了一段之后，必須休息一下。 2.股價(jià)連續(xù)上漲數(shù)日之后，低價(jià)買進(jìn)者已獲利可觀，由于“先得為快”和“落袋為安”的心理原因，不少投資者會(huì)獲利了結(jié)，以致形成上檔賣壓，造成行情上漲的阻力。 3.某些在上檔套牢的投資者，在股價(jià)連續(xù)上漲數(shù)日之后，可能已經(jīng)回本，或者虧損已大大減輕，于是趁機(jī)賣出解套，從而又加重了賣盤壓力。 4.股票的投資價(jià)值隨著股價(jià)的上升而遞減，投資者的買進(jìn)興趣也隨著股價(jià)的上升而趨降，因而，追漲的力量也大為減弱

15、，使行情上升乏力。 鑒于行情在上漲過程中，必然會(huì)出現(xiàn)一段回檔整理期，投資者應(yīng)根據(jù)股市發(fā)展的趨勢，對股市回檔進(jìn)行預(yù)期，已達(dá)到回檔前出貨和回檔后及時(shí)進(jìn)場的目的。 第七節(jié)彷徨走勢時(shí)投資的技巧 股價(jià)隨著消息走的趨勢，可稱之為“彷徨走勢”。因?yàn)檫@時(shí)股票投資者對于股票投資本身已經(jīng)沒有主意，只好翻閱報(bào)刊雜志，找一些消息來為自己壯膽，或者弄個(gè)借口來安慰自己。于是乎，“消息”滿天飛，“消息”也就成為當(dāng)天股市行情的決定力量了。處于這種“彷徨走勢”之中的股市，一般都不再注重公司業(yè)績和技術(shù)分析，這個(gè)時(shí)候的投資者最關(guān)心的是能獲得足以影響股市走勢的訊息。因此，在股價(jià)的“彷徨走勢”中，投資者可采取的策略是： 1.抽出資金以

16、作觀望，待形勢明朗后，再入市運(yùn)作。 2.對于各種正式消息、傳聞消息和傳播消息進(jìn)行冷靜分析，以免跌入股市陷阱。 乖離走勢指的是股市上的“多空拼斗”的情況，在股票市場里，“多空拼斗”的情形時(shí)有發(fā)生，但其最終結(jié)果不論是“殺多”還是“軋空”，都會(huì)造成股價(jià)的不合理變動(dòng)。 多頭是指投資者對股市前景普遍看好，預(yù)計(jì)股價(jià)將會(huì)上漲，于是先低價(jià)買進(jìn)，待上漲到某一高價(jià)位時(shí)再賣出，從中獲利。采用這種先買進(jìn)后賣出的投資者稱為多頭?？疹^則是指投資者對股市前景看壞，預(yù)計(jì)股價(jià)將會(huì)下跌，于是先將股票賣出，待其下跌到一定價(jià)格時(shí)再買回，以獲取差額收益。采用這種先賣出后買進(jìn)的交易方式的稱為空頭。由于多頭與空頭之間采取的方法不同，多頭期

17、望股價(jià)節(jié)節(jié)上升，空頭則希望股價(jià)一跌再跌，所謂“多空拼斗”就是由于利益不同所引發(fā)的。 如果多頭空頭的力量不強(qiáng)，則不同的投資方法只能產(chǎn)生一種制衡作用。如若多空力量均十分強(qiáng)勁，且又抱著“必勝”的信念，則拼斗結(jié)果必然有一方會(huì)受重創(chuàng)，并由于股價(jià)的不正常起落，使部分投資者遭受損失。 在這種“多空拼斗“的乖離走勢中，一般小額投資者的策略原則應(yīng)是：不要盲目跟進(jìn)，既不宜見漲心癢，冒險(xiǎn)去追逐這種投資股票；也不宜盲目的拋空自己手頭的股票。 第十一節(jié)多頭市場投資的技巧 一般來講，選擇恰當(dāng)?shù)墓善?，必須在股市循環(huán)的內(nèi)涵下進(jìn)行。對于漲勢市場或多頭市場的循環(huán)階段，通常會(huì)出現(xiàn)四種行情。 在多頭市場的第一段行情中，大多數(shù)股票的價(jià)

18、格會(huì)擺脫空頭市場的過度壓抑而急劇上漲，整個(gè)股市的指數(shù)升幅較大。通常占整個(gè)多頭市場行情的50%左右。對應(yīng)的在第一段行情的投資策略是，迅速的將留存的觀望資金投入股市，特別是投向那些高度風(fēng)險(xiǎn)股票和小型成長股。因?yàn)楦唢L(fēng)險(xiǎn)股由于具有最高度的走向破產(chǎn)的可能性，因而在空頭市場可能被打擊得最為慘重。持有此類股票的投資者極易在此種情況下逃離股市而使股價(jià)跌到極低的、非正常的水準(zhǔn)，而一旦多頭市場出現(xiàn)，投資者信心恢復(fù)，這類高風(fēng)險(xiǎn)股就會(huì)恢復(fù)到正常的水平。 在多頭市場的第二段行情中，市場指數(shù)的升幅往往超過多頭市場行情的25%，但是股票選擇變得更為困難，在此期間，大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)股已漲到接近其實(shí)際應(yīng)有的價(jià)格水平。與其他股相比，已

19、不再投資價(jià)值，因而此時(shí)選股時(shí)必須基于長期展望來考慮。相應(yīng)的第二段行情的投資策略是，將資金主要投資于成長股，特別是小額資本的成長股。因?yàn)榇藭r(shí)人們普遍看好市況并對經(jīng)濟(jì)前景持樂觀態(tài)度，而小額資本企業(yè)較之大型工業(yè)企業(yè)具有更大的成長性，所以，小額資本的成長股能更多地吸引買盤從而使其股價(jià)更快的攀升。 在多頭市場的第三段行情中，股價(jià)的漲幅往往少于整個(gè)多頭市場行情的25%，而且只有極少數(shù)股票在繼續(xù)上升。對應(yīng)第三段行情的投資策略是，慢慢賣出次等成長股，將部分資金轉(zhuǎn)移到具有多頭市場里維持價(jià)位能力的績優(yōu)成長股；或?qū)⒉糠仲Y金抽出轉(zhuǎn)現(xiàn)。因?yàn)樵诖诵星橹?，股市漲落大部分已告結(jié)束，這時(shí)買賣股票必須具有選擇性，只能買進(jìn)績優(yōu)成長

20、股，以及那些在未來經(jīng)濟(jì)困境中仍能獲益的順應(yīng)大勢股。簡言之，必須開始對承受空頭市場的風(fēng)險(xiǎn)作好準(zhǔn)備。 在接下來的第四段行情中，該漲的股票已經(jīng)基本上漲得差不多了，因此能賺到一兩成就算很幸運(yùn)了。此時(shí)只有績優(yōu)成長股和少數(shù)可在經(jīng)濟(jì)困境中獲利的股票才能繼續(xù)上升。對應(yīng)第四段行情的投資策略是，最好將持有的股票全部脫手以觀變化，將其投放在收益較安穩(wěn)的各種債券和存款上，以便在空頭市場完結(jié)時(shí)在再進(jìn)行新一輪的投資。 第一節(jié)財(cái)務(wù)分析的重要性 在股票市場中，股票發(fā)行企業(yè)的經(jīng)營狀況是決定其股價(jià)的長期的、重要的因素。而上市公司的經(jīng)營狀況，則通過財(cái)務(wù)報(bào)表反映出來，因此，分析和研究財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)報(bào)表，也就是通常所說的基本分析的部分，就顯

21、得尤為重要了。 進(jìn)行股票投資的投資者在研究如何衡量股價(jià)以前，應(yīng)先了解發(fā)行公司財(cái)務(wù)報(bào)表。不論買賣股票的動(dòng)機(jī)，是從事投資或進(jìn)行投機(jī)；不論從事交易的方式，為長線或短線交易，至少應(yīng)曉得資產(chǎn)負(fù)債表及損益表上面各項(xiàng)數(shù)字所代表的涵義，如果能進(jìn)一步進(jìn)行簡單的財(cái)務(wù)比率分析，那就更能了解發(fā)行公司的營運(yùn)情況、財(cái)務(wù)情況及盈利情況了。 從傳統(tǒng)股票投資學(xué)的定義看，股價(jià)即為發(fā)行公司“實(shí)質(zhì)”的反映，而發(fā)行公司的實(shí)質(zhì)，就是它的營運(yùn)情況、財(cái)務(wù)情況及盈利情況，最直接最方便的辦法，便是從發(fā)行公司的財(cái)務(wù)分析著手。了解發(fā)行公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成效及其股票價(jià)格漲落的影響，是投資者進(jìn)行決策的重要依據(jù)。 股票投資的財(cái)務(wù)分析，就是投資者通過對股

22、份公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析和解釋，來了解該公司的財(cái)務(wù)情況、經(jīng)營效果，進(jìn)而了解財(cái)務(wù)報(bào)告中各項(xiàng)的變動(dòng)對股票價(jià)格的有利和不利影響，最終作出投資某一股票是否有利和安全的準(zhǔn)確判斷。因此，一般認(rèn)為，財(cái)務(wù)分析是基本分析的一項(xiàng)重要組成部分。財(cái)務(wù)分析方法很多，在下面我們將向您介紹其中常用的差額分析法和財(cái)務(wù)比率分析法。 財(cái)務(wù)分析的對象是財(cái)務(wù)報(bào)表，財(cái)務(wù)報(bào)表主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表和利潤及利潤分配表。從這三種表中應(yīng)著重分析以下四項(xiàng)主要內(nèi)容： 1.公司的獲利能力。公司利潤的高低、利潤額的增長速度是其有無活力、管理效能優(yōu)劣的標(biāo)志。作為投資者，購買股票時(shí)，當(dāng)然首先是考慮選擇利潤豐厚的公司進(jìn)行投資。所以，分析財(cái)務(wù)報(bào)表

23、，先要著重分析公司當(dāng)期投入資本的收益性。 2.公司的償還能力。目的在于確保投資的安全。具體從兩個(gè)方面進(jìn)行分析：一是分析其短期償債能力，看其有無能力償還到期債務(wù)，這一點(diǎn)須從分析、檢查公司資金流動(dòng)狀況來下判斷；二是分析其長期償債能力的強(qiáng)弱。這一點(diǎn)是通過分析財(cái)務(wù)報(bào)表中不同權(quán)益項(xiàng)目之間的關(guān)系、權(quán)益與收益之間的關(guān)系，以及權(quán)益與資產(chǎn)之間的關(guān)系來進(jìn)行檢測的。 3.公司擴(kuò)展經(jīng)營的能力。即進(jìn)行成長性分析，這是投資者選購股票進(jìn)行長期投資最為關(guān)注的重要問題。 4.公司的經(jīng)營效率。主要是分析財(cái)務(wù)報(bào)表中各項(xiàng)資金周轉(zhuǎn)速度的快慢，以檢測股票發(fā)行公司各項(xiàng)資金的利用效果和經(jīng)營效率。 總之，分析財(cái)務(wù)報(bào)表主要的目的是分析公司的收益

24、性、安全性、成長性和周轉(zhuǎn)性四個(gè)方面的內(nèi)容。 比率分析法，是以同一期財(cái)務(wù)報(bào)表上的若干重要項(xiàng)目間相關(guān)數(shù)據(jù)，互相比較，用一個(gè)數(shù)據(jù)除以另一個(gè)數(shù)據(jù)求出比率，據(jù)以分析和評估公司經(jīng)營活動(dòng)，以及公司目前和歷史狀況的一種方法。它是財(cái)務(wù)分析最基本的工具。 第七節(jié)財(cái)務(wù)分析的比率分析法1.反映公司獲利能力的比率。主要有資產(chǎn)報(bào)酬率、資本報(bào)酬率、股價(jià)報(bào)酬率、股東權(quán)益報(bào)酬率、股利報(bào)酬率、每股帳面價(jià)值、每股盈利、價(jià)格盈利比率，普通股的利潤率、價(jià)格收益率、股利分配率、銷售利潤率、銷售毛利等、營業(yè)純利潤率、營業(yè)比率、稅前利潤與銷售收入比率等等。 2.反映公司償還能力的比率?？蓜澐譃閮深悾?（1）反映公司短期償債能力的比率。有流動(dòng)

25、性比率、速動(dòng)比率、流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成比率等等； （2）反映公司長期償債能力的比率。有股東權(quán)益對負(fù)債比率、負(fù)債比率、舉債經(jīng)營比率、 產(chǎn)權(quán)比率、固定比率、固定資產(chǎn)與長期負(fù)債比率、利息保障倍數(shù)等。 （3）反映公司擴(kuò)展經(jīng)營能力的比率。主要透過再投資率來反映公司內(nèi)部擴(kuò)展經(jīng)營的能力，通過舉債經(jīng)營比率、固定資產(chǎn)對長期負(fù)債比率來反映其擴(kuò)展經(jīng)營的能力。 （4）反映公司經(jīng)營效率的比率，主要有應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資本周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。 在財(cái)務(wù)分析中，比率分析用途最廣，但也有局限性，突出表現(xiàn)在：比率分析屬于靜態(tài)分析，對于預(yù)測未來并非絕對合理可靠。比率分析所使用的數(shù)據(jù)為帳面價(jià)值，難以反映物價(jià)水準(zhǔn)的影響。