第3章建設項目經濟評價的指標ppt課件

1、第3章 建立工程經濟評價的目的3.1 企業(yè)經濟評價的目的 一、按能否思索資金的時間價值劃分 靜態(tài)評價目的動態(tài)評價目的投資回收期投資利潤稅率資本金利潤率財務比率動態(tài)投資回收期凈現(xiàn)值內部收益率凈現(xiàn)值率3.1 企業(yè)經濟評價的目的 二、 按目的的性質進展劃分 時間性目的比率性目的投資回收期借款歸還期內部收益率凈現(xiàn)值率投資利潤稅率資本金利潤率財務比率價值性目的凈現(xiàn)值凈年值3.1 企業(yè)經濟評價的目的 三、 根據企業(yè)經濟評價的內容劃分 盈利才干分析清償才干分析投資回收期凈現(xiàn)值內部收益率投資利潤稅率借款歸還期財務比率外匯平衡才干分析3.2 盈利才干分析凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值指數(shù)法內部收益率法投資回收期法投資收益率法1

2、、含義：指建立工程按行業(yè)基準折現(xiàn)率ic，將各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建立起點的現(xiàn)值之和。 一、凈現(xiàn)值法NPVNet Present Value2、計算公式： ic行業(yè)基準折現(xiàn)率，或目的折現(xiàn)率， 本質上是投資者對資金時間價值的最低期望值。凈現(xiàn)金流量一次支付現(xiàn)值系數(shù)例：一位朋友想投資于一家小飯館，向他借款，他提出在前4年的每年年末支付給他300元，第5年末支付500元來歸還如今 1000元的借款。假假設他可以在定期存款中獲得10的利率，按照他提供的歸還方式，他應該借給他錢嗎？3、評價規(guī)范：當NPV0時，表示工程實施后除保證可實現(xiàn)預定的 收益率外，尚可獲得更高的收益。當NPV=0時，表示該工程剛好到達預

3、定的收益率規(guī)范， 但并不代表盈虧平衡；當NPV0時，表示工程實施后的投資收益率未能到達 所預定的收益率程度，但不能確定工程 曾經虧損。當NPV0時，經濟上可行當NPV0時，經濟上不可行例：一位朋友想投資于一家小飯館，向他借款，他提出在前4年的每年年末支付給他300元，第5年末支付500元來歸還如今 1000元的借款。假假設他可以在定期存款中獲得10的利率，按照他提供的歸還方式，他應該借給他錢嗎？0100012345i=10%300300300300500261.42【例1】ic15%，判別工程的經濟可行性。t 年末01234512凈現(xiàn)金流量-20-40-40172232125432102040

4、40172232工程在經濟上可行12543210204040172232優(yōu)點 思索了資金的時間價值，并全面思索了工程在整個計算期內的經濟情況；判別直觀；經濟意義明確。缺陷 需預先給定折現(xiàn)率；必需慎重思索互斥方案的壽命期；不能真正反映單位投資的運用效率；不能闡明在工程運營期間各年的運營效果。4、NPV與ic的關系：NPVi= -1000 + 300(P/A,i,4) + 500(P/F,i,5)NPV( i )0%7005%455.5410%261.4215%105.0819%020%-22.4430%-215.4640%-352.2650%-452.67-1000NPV( i )19%-100

5、07000i a. i ，NPV，故ic定的越高，可接受的方案越少；b. 當i=i1時，NPV=0；當i0；當ii1時，NPV0取i2= 14%求NPV2NPV2 =-2000+300(P/F,14%,1)+500(P/A,14%,3) (P/F,14%,1)+1200(P/F,14%,5) = -91萬元 i0，所以方案可行IRR = 12% +(14% -12%)2121+91= 12.4%工程在這樣的收益程度下，在工程終了時，以每年的凈收益恰好把投資全部收回來。也就是說，在工程壽命期內，工程一直處于“償付未被收回投資的情況。因此，內部收益率是指工程對初始投資的歸還才干或工程對貸款利率的最

6、大承當才干。其值越高，普通說來方案的投資盈利才干越高。內部收益率的經濟涵義：普通不運用IRR直接陳列兩個或多個工程的優(yōu)劣順序。優(yōu)點 思索了資金的時間價值及工程在整個計算期內的經濟情況； 防止了須事先確定基準收益率這個難題；缺陷 計算量大，費事 對于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的工程來講，其內部收益率往往不是獨一的，在某些情況下甚至不存在。凈年值：指以一定的基準收益率將工程計算期內凈現(xiàn)金流量等值換算而成的等額年金。四、凈年值法1計算公式：2評價規(guī)范：NAV0，工程在經濟上可行；NAV0，工程在經濟上不可行【例4】某投資方案的現(xiàn)金流量圖如下圖，假設基準收益率為10，判別工程能否可行。075003000600

7、030001500123481、靜態(tài)投資回收期(Pt)：在不思索資金時間價值的前提下，用工程各年的凈收益來回收全部投資所需求的期限。 五、投資回收期法1原理公式：2評價規(guī)范：PtPc，可行；反之，不可行 Pc基準靜態(tài)投資回收期 3適用公式：當工程建成后各年凈收益均一樣： I工程投入的全部資金；A每年的凈現(xiàn)金流量 工程建成投產后各年的凈收益不一樣時： 【例5】知某投資工程計算期內逐年凈現(xiàn)金流量如表，求Ptt年末01234567凈現(xiàn)金流量-10-204812121212累計凈現(xiàn)金流量-10-30-26-18-6618302、動態(tài)投資回收期(Pt)：在思索資金時間價值的前提下，用工程各年的凈收益來回

8、收全部投資所需求的期限。 1原理公式：2評價規(guī)范：Pc/基準動態(tài)投資回收 可行；反之，不可行 3適用公式：【例6】知某投資工程計算期內逐年凈現(xiàn)金流量如表，求Pt/ ic12t年末01234567凈現(xiàn)金流量-10-204812121212凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值-10-17.93.25.77.66.86.15.4累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值-10-27.9-24.7-19-11.4-4.61.56.9凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值P=F(P/F,12%,n)或P=F(1+12%)n優(yōu)點 容易了解、計算簡便；在一定程度上顯示了資本的周轉速度。缺陷 只思索回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，也無法準確衡量方案在整個計算期內的

9、經濟效果。投資回收期不能作為方案選擇和工程排隊的評價準那么。1、投資利潤率工程到達設計消費才干后的一個正年年份的年利潤總額與工程總投資的比率。六、投資收益率法靜態(tài)目的2評價規(guī)范：投資利潤率行業(yè)平均投資利潤率，可以思索接受。 1公式：年利潤總額年銷售收入年總本錢費用年銷售稅金及附加總投資固定資產投資+建立期利息+流動資金2、投資利稅率工程到達設計消費才干后的一個正年年份的年利稅總額與工程總投資的比率。2評價規(guī)范：投資利潤率行業(yè)平均投資利潤率，可以思索接受。 年利稅總額=年銷售收入-年總本錢費用年利稅總額年利潤總額+年銷售稅金及附加1公式：3.3 清償才干分析借款歸還期資產負債率 流動比率 速動比

10、率借款歸還期：根據國家財政規(guī)定及投資工程的詳細財務條件，以工程可作為歸還貸款的工程收益來歸還工程投資借款本金和建立期利息所需求的時間。一、借款歸還期1原理公式：利潤、折舊、攤銷費及其他收益Rp第t年可用于還款的利潤；D第t年可用于還款的折舊和攤銷費；RO第t年可用于還款的其他收益；Rr第t年企業(yè)留利2適用公式：可直接由資金來源與運用表推算關于建立期利息的計算：普通假定當年的借款均發(fā)生在年中支付，按半年計息；其后年份按全年計息；【例9】某工程期初一次性投資665萬，全部為銀行貸款，年利率8。工程建立期1年，第2年可用于還款的資金180.49萬，第3年可用于還款的資金為225.28萬元，以后各年均

11、為290.14萬元。計算該工程借款歸還期。計算期123456年初貸款累計本年借款665還款資金來源180.49225.28290.14290.14290.14本年利息本年償還的本金償債后余額貸款還款計算表計算期123456年初貸款累計0本年借款6650000還款資金來源180.49225.28290.14290.14290.14本年償還利息0本年償還的本金償債后余額000691.60-125.16599.44-179.96691.6055.33125.16566.4445.32566.44*8179.96386.4830.92259.22127.2610.18127.26152.7225.28-45.32290.14-127.26-10.181、資產負債率：反映工程各年所面臨的財務風險程度及歸還才干的目的。二、財務比率法1計算公式：普通可接受的資產負債率應是在100以下，假設大于100，