財會類英文文獻 翻譯演講PPT

1、How does culture influence corporate risk-taking？文化如何影響企業(yè)風險(fngxin)決策？1陳秀云130720130高級公司(n s)理財課堂報告 13號共十九頁01引言(ynyn)：研究背景與研究主題02文獻(wnxin)綜述03主要變量構建與樣本決策04實證05主要結論文章結構06替代說明與穩(wěn)健性檢驗07總結前人研究回顧本文理論框架指標體系構建抽樣說明多層次數(shù)據(jù)與分層線性模型數(shù)據(jù)平均中心化模型驗證文化的直接效應與間接效應文化效應的經(jīng)濟意義企業(yè)規(guī)模與收益調節(jié)效應共十九頁引言(ynyn)國家文化與管理自主裁定(cidng)權的組合是否會影響企業(yè)

2、風險決策，如何影響共十九頁文獻(wnxin)綜述前人(qinrn)研究回顧聯(lián)系企業(yè)層面和國家層面正式制度的企業(yè)風險決定因素，驗證了銀行的風險與所有權結構、銀行法規(guī)關系所有者控制權強大的銀行往往要冒更大的風險，與理論預測一致，即股東比非股權經(jīng)理和債權人有更大的動力去增加風險共十九頁文獻(wnxin)綜述本文理論(lln)框架在正式機構中加入文化，作為非正式制度，并檢驗它在企業(yè)風險決策方面的效應。前提假設：在全球化經(jīng)濟環(huán)境下，國家文化對企業(yè)風險決策的影響不僅有直接的決策管理，還可以通過間接的企業(yè)與國家層面特性。共十九頁文獻(wnxin)綜述本文(bnwn)理論框架共十九頁假設(jish)提出三種國

3、家文化對企業(yè)(qy)風險決策的影響文化效應強度的影響因素：調節(jié)變量共十九頁指標體系構建(u jin)自變量：文化(wnhu)價值觀+共十九頁指標體系構建(u jin)因變量：企業(yè)風險決策(juc)的度量統(tǒng)計項目統(tǒng)計項目共十九頁指標體系構建(u jin)投資者保護與經(jīng)濟(jngj)發(fā)展度量數(shù)據(jù)來源：La Port等（1998）資料來源：迪揚可夫等（2008）數(shù)據(jù)來源：La Port國際財務分析與研究中心數(shù)據(jù)構成：資產(chǎn)負債表和損益表數(shù)據(jù)來源：La Port等數(shù)據(jù)構成：重組中不可自動中止，要求債權人同意或提交重組所需的債務人最低分紅，有擔保債權人在第一次重組中的排名，提交重組時免除現(xiàn)任管理共十九頁主

4、要數(shù)據(jù)來源： 普爾的全球版數(shù)據(jù)庫1997-2006年期間的數(shù)據(jù)消除異常值影響：縮尾處理(chl)，頻率分布前后1%最終樣本：35個國家7250家制造型企業(yè)消除產(chǎn)業(yè)全國差異及其對風險影響：國家固定效應樣本(yngbn)說明制造型企業(yè)在樣本國家中分布均勻，而多數(shù)其他行業(yè)各國代表企業(yè)參差不齊，或受到嚴格監(jiān)管產(chǎn)業(yè)本身分布很可能受國家層面變量的影響，如文化，集中于一個產(chǎn)業(yè)可削弱文化對產(chǎn)業(yè)全國布局的影響此前的研究考察企業(yè)風險決策往往集中于特定行業(yè)共十九頁研究數(shù)據(jù)(shj)與模型數(shù)據(jù)：多層次（國家層、企業(yè)(qy)層）標準化模型：分層線性模型（HLM）模型說明：j國i企業(yè)的風險（2個調節(jié)變量、6個交互項、3個

5、文化價值觀、4個投資者保護指標、4個經(jīng)濟發(fā)展指標）調節(jié)效應：交互項（三種文化價值觀與收益自主裁定權、企業(yè)規(guī) 模作為衡量進行交互）共十九頁運行(ynxng)結果共十九頁實證(shzhng)分析因變量：std（ROA）企業(yè)特征與企業(yè)風險決策企業(yè)層面：四個企業(yè)特征與企業(yè)風險決策顯著相關企業(yè)收益自主裁定權擴大與企業(yè)收益多樣性增強有關；企業(yè)高收益、大規(guī)模與低經(jīng)營風險相關；企業(yè)高增長速度與高經(jīng)營風險相關。國家層面：僅一個特征顯著相關企業(yè)規(guī)模與企業(yè)層次的風險決策顯著負相關。文化價值觀與企業(yè)風險決策個人主義(grnzhy)與企業(yè)風險決策顯著正相關；不確定性規(guī)避、和諧主義與企業(yè)風險決策顯著負相關。國家制度與企業(yè)

6、風險決策債權與企業(yè)層面風險決策顯著負相關。經(jīng)濟意義：個人主義+22.0不確定性規(guī)避-12.8和諧主義-13.0債權-8.0共十九頁實證(shzhng)分析因變量：R&D企業(yè)特征與企業(yè)風險決策企業(yè)層面：僅2個企業(yè)特征與企業(yè)風險決策顯著相關企初始企業(yè)規(guī)模與企業(yè)風險決策顯著負相關；初始企業(yè)盈利與企業(yè)風險決策顯著負相關相關。國家層面：僅一個特征顯著相關企業(yè)規(guī)模增長率與企業(yè)風險決策顯著正相關。文化價值觀與企業(yè)風險決策個人主義與企業(yè)風險決策顯著正相關；規(guī)避不確定性、和諧主義(zhy)與企業(yè)風決策險顯著負相關。國家制度與企業(yè)風險決策債權與企業(yè)層面風險決策顯著負相關。經(jīng)濟意義：個人主義+23.5不確定性規(guī)避-

7、 21.8和諧主義- 25.9債權- 28.3共十九頁文化(wnhu)的直接和間接效應國家層面?zhèn)€人主義與收益自主裁定權、GDP增長波動性負顯著負相關，與法治、信息披露、人均GDP顯著正相關。不確定性規(guī)避與八個國家制度變量中的五個顯著負相關，與初始企業(yè)規(guī)模、規(guī)模增長顯著正相關。和諧主義(zhy)與初始收益以及法治顯著正相關，與反自我交易指數(shù)、債權、GDP增長波動性顯著負相關。企業(yè)風險決策企業(yè)特征：規(guī)模、增長率、收益自主裁定權國家制度共十九頁結論(jiln)與貢獻非正式機構（如文化）可以(ky)影響企業(yè)“風險偏好”及決策風險程度，即使在高度全球化的商業(yè)環(huán)境下。 個人主義與企業(yè)風險決策顯著正相關，而

8、回避不確定性、和諧主義與企業(yè)風險決策顯著負相關。文化影響企業(yè)風險決策的方式：直接、間接 直接效應與間接效應有時符號一致，相互增強；而其他時候則符號相反，相互抵消。調節(jié)效應：擴大收益自主裁定權增強文化對企業(yè)風險決策的影響，而擴大企業(yè)規(guī)模則減弱文化對企業(yè)風險決策的影響。共十九頁QA&提問(twn)解答(jid)&謝謝聆聽Why文章發(fā)表于2013樣本1997-2006What分層線性模型(HLM)When風險決策樣本取自1997-2006，文化樣本問卷在哪一年共十九頁內容摘要How does culture influence corporate risk-taking。How does culture influence corporate risk-taking。引言：研究背景與研究主題。文化的直接效應與間接效應。在正式機構中加入文化，作為非正式制度，并檢驗它在企業(yè)風險決策方面的效應。普爾的全球版數(shù)據(jù)庫1997-2006年期間的數(shù)