工商學(xué)院財務(wù)管理與財務(wù)知識分析

1、財務(wù)管理 （Corporate Finance） 中南民族大學(xué)工商學(xué)院 管理系 張海報張海報個人簡介華中科技大學(xué)工商管理碩士中國注冊資產(chǎn)評估師聯(lián)系電話:E-MAIL:LETS KEEP IN TOUCH！參考書目夏新平，公司財務(wù)管理，武漢：華中理工大學(xué)出版社，1995年。 Arthur J. Keown , David F. Scott, John D. Martin, Jay William Petty, 朱武祥譯，現(xiàn)代財務(wù)管理基礎(chǔ)，北京：清華大學(xué)出版社，1997年。財務(wù)成本管理，中國注冊會計師協(xié)會編，CPA。James C. Van Horne, John M.

2、Wachowicz, Jr., “Fundamentals of Financial Management”(Eleventh Edition), Prentice-Hall International, Inc., 2001 公司理財 ,斯蒂芬A.羅斯等著 吳世農(nóng)等譯(原書第6版),機械工業(yè)出版社第一章 財務(wù)管理概論（參考教材第2章）一、財務(wù)管理定義二、財務(wù)管理重要性三、財務(wù)管理發(fā)展歷史四、財務(wù)管理的內(nèi)容五、財務(wù)管理的職能、原則和體制你不理財，財不理你當家理財當家理財課程目的：一種方法，一種技能；實實在在有用的知識。一、財務(wù)管理的概念資金籌集、分配、使用、控制一系列管理活動的總稱，是企業(yè)管理

3、的核心。歸納為兩大部分：融資與投資財務(wù)管理是有關(guān)資金的籌集、投放和分配的管理工作。（CPA定義）二、 財務(wù)管理的重要性1、角色的重要性現(xiàn)代公司發(fā)展過程中，財務(wù)經(jīng)理（Financial manager)是一個很重要的角色 20世紀前半葉，財務(wù)經(jīng)理插手于公司資金籌集活動20世紀50年代，財務(wù)經(jīng)理擁有資本項目的決策權(quán)20世紀60年代以來，財務(wù)經(jīng)理（Chief financial officer,CFO )是現(xiàn)代企業(yè)中的全能成員,他們每天都要應(yīng)付外界環(huán)境的變化，如公司之間的競爭、技術(shù)突變、通貨膨脹、利率變化、匯率波動、稅法變化等。作為一名CFO，在企業(yè)資本籌集、資產(chǎn)投資、收益分配等方面的能力將影響到公

4、司的成敗。八佰伴國際集團在香港破產(chǎn) 1997年11月八佰伴國際集團在香港宣告破產(chǎn)。八佰伴是最早與我國零售業(yè)合資的日資企業(yè)。除日本本土外，八佰伴在美國、新加坡、香港等16個國家從事海外業(yè)務(wù)。八佰伴破產(chǎn)的原因主要有：高負債（負債率100%） 高投資 高投機 八佰伴破產(chǎn)的根本原因是財務(wù)決策失誤。二、 財務(wù)管理的重要性Markowitz 馬柯維茲 Modigliani莫迪利亞尼Miller 米勒以上三人由于財務(wù)學(xué)方面的重大貢獻榮獲1990年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎二、 財務(wù)管理的重要性2、成果這3位學(xué)術(shù)大師從不同角度闡述了金融經(jīng)濟學(xué)的基本框架和最基本的定價法則，默頓米勒（Merton H. Miller）和另一

5、位金融學(xué)大師默迪里安尼一同提出了著名的MM定理，MM定理奠定了金融學(xué)的基本定價法則無套利均衡，而哈里馬科維茨（Harry M. Markowitz）則是組合分析的先驅(qū)，威廉夏普（William F. Sharpe）則是著名的資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的提出者。 3、財務(wù)管理與會計的區(qū)別財務(wù)：投資 融資 （決策） 會計：記帳 核算（基礎(chǔ)）二、 財務(wù)管理的重要性市場經(jīng)濟發(fā)達的美國大公司,如美國電話電報公司、通用電氣公司、國際商用機器公司等的總經(jīng)理都是搞財務(wù)出身的。對管理系學(xué)生的啟發(fā)二、 財務(wù)管理的重要性1、西方公司財務(wù)管理的發(fā)展外部融資研究階段日常財務(wù)管理研究階段投資決策研究階段以上三個階段的發(fā)

6、展形成了西方財務(wù)管理體系的三大內(nèi)容三、財務(wù)管理發(fā)展歷程2、西方公司財務(wù)管理的特點受新古典主義經(jīng)濟理論的強烈影響財務(wù)理論趨向數(shù)學(xué)模型化注重公司財務(wù)風(fēng)險和投資風(fēng)險分析對舉債經(jīng)營的再認識三、財務(wù)管理發(fā)展歷程3、西方公司財務(wù)管理的發(fā)展趨勢財務(wù)決策數(shù)量化財務(wù)預(yù)測廣泛開展通貨膨脹處理迅速發(fā)展跨國公司財務(wù)管理越來越受到重視三、財務(wù)管理發(fā)展歷程4、我國計劃經(jīng)濟年代中：企業(yè)資金來源：上級撥款企業(yè)資金運用：?？顚Ｓ闷髽I(yè)利潤分配：指令性三、財務(wù)管理發(fā)展歷程5、中國現(xiàn)代財務(wù)管理：全面向西方先進國家 學(xué)習(xí)：形成有中國特色的財務(wù)管理三、財務(wù)管理發(fā)展歷程6、中西方教材的區(qū)別 歸納法 VS 演繹法四、財務(wù)管理研究內(nèi)容 財務(wù)管

7、理內(nèi)涵三種觀點：本質(zhì)是一致的。財務(wù)管理就是投資，融資。財務(wù)管理包括投資、融資、營運資本管理。本書觀點：財務(wù)管理由籌資、投資、利潤分配、營運資金管理四部分組成。 流動資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 1有形資產(chǎn) 2無形資產(chǎn) 流動負債 長期負債 股東權(quán)益?zhèn)鶆?wù)融資 權(quán)益融資資本預(yù)算凈營運資本流動資產(chǎn)管理 圖11資產(chǎn)負債表模式四、財務(wù)管理的研究內(nèi)容 1、投資投資決策 1）實物資產(chǎn)投資決策 2）有價證券投資決策不同投資方案的選擇名人名言：“造船不如買船，買船不如租船四、財務(wù)管理研究內(nèi)容1）實物資產(chǎn)投資決策貼現(xiàn)現(xiàn)金流量（DCF）方法 Discounted Cash Flow投資決策評價指標（NPV，IRR，PB） 凈現(xiàn)值，

8、內(nèi)部收益率，投資回收期項目現(xiàn)金流量分析 增量現(xiàn)金流量不確定性分析 個案分析，敏感性分析，計算機模擬分析，決策樹四、財務(wù)管理研究內(nèi)容2）有價證券投資決策期望報酬與風(fēng)險之間的關(guān)系（正比）有效市場假設(shè)理論（EMH）組合投資原理系統(tǒng)風(fēng)險與非系統(tǒng)風(fēng)險有價證券市場曲線與資本資產(chǎn)定價模型 （SML與CAPM）四、財務(wù)管理研究內(nèi)容2、融資決策 1）長期融資決策 2）短期融資決策根據(jù)投資項目的資金需求數(shù)量和期限，選擇合適的融資渠道問題：負債是越多越好，還是越少越好？四、財務(wù)管理研究內(nèi)容1）長期融資決策長期融資的渠道 普通股，優(yōu)先股，長期債券，留存收益，租賃公司資本成本財務(wù)杠桿效應(yīng)與公司資本結(jié)構(gòu)理論 （MM模型）

9、公司股利政策四、財務(wù)管理研究內(nèi)容2）短期融資決策短期融資的渠道與規(guī)?，F(xiàn)金管理應(yīng)收帳款管理存貨管理四、財務(wù)管理研究內(nèi)容3、公司財務(wù)管理中的專門問題公司收購兼并及控股公司的財務(wù)管理公司破產(chǎn)與清算跨國公司財務(wù)管理公司風(fēng)險管理租賃及其財務(wù)決策公司融資方式的創(chuàng)新四、財務(wù)管理研究內(nèi)容本書框架公司財務(wù)管理基本概念及理論：1-8章投資決策：11章融資決策： 9、10章長期融資決策； 12、13章短期融資決策（營運資本管理）財務(wù)管理專門問題： 14、15章五、財務(wù)管理的職能、原則和組織體制1、財務(wù)管理的職能： 六大職能 預(yù)測； 決策； 計劃； 組織； 控制； 分析、評價、考核。 吉特曼等學(xué)者對美國1000家大型公司調(diào)查，財務(wù)經(jīng)理在公司重大理財活動和具體理財活動中所花費的時間如下表所示：2、財務(wù)管理的原則（5原則） 財務(wù)自理原則； 目標統(tǒng)一原則； 權(quán)責利結(jié)合原則； 動態(tài)平衡原則； 風(fēng)險與利益