淺析全球金融危機下的系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)2500字

1、淺析全球金融危機下的系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)2500字 摘要：金融危機使各國開場更為關(guān)注經(jīng)濟全球化條件下，金融體系風(fēng)險共擔(dān)問題，本文從此次危機各國暴露的經(jīng)濟現(xiàn)象及問題入手，淺談全球金融系統(tǒng)的系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險。關(guān)鍵詞：金融危機 系統(tǒng)性風(fēng)險 非系統(tǒng)性風(fēng)險2022年初，無論是經(jīng)濟學(xué)家們還是媒體各界，都在關(guān)注美國的“次貸危機；但在雷曼兄弟倒閉后，這一稱呼轉(zhuǎn)變?yōu)槿蚪鹑谖C。次級住房抵押貸款在住房抵押貸款中只占有一局部，但為何可以引發(fā)全球的經(jīng)濟衰退，文章認為，原因在于對全球系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險的認識缺乏。一、非系統(tǒng)性風(fēng)險次級貸款一直以來是美國住房抵押貸款的一局部，存在一定的風(fēng)險，但并沒有對經(jīng)濟

2、穩(wěn)定產(chǎn)生過大的威脅。由于單個金融工具自身的風(fēng)險是可以相對量化，也可以通過資產(chǎn)組合來弱化，這種可以消除的風(fēng)險即為市場中的非系統(tǒng)性風(fēng)險。銀行把次級債務(wù)打包證券化，即為一種消除非系統(tǒng)性風(fēng)險的方式。單純從美國來看，自2001年開場的美國低利率經(jīng)濟政策，從最開場的5%上升到了2022年的20%。同時，由次級貸款衍生的各類擔(dān)保債務(wù)憑證為其贏得了高額收益。利潤的刺激讓經(jīng)濟體中各主體不斷地強化收益看淡風(fēng)險，證券業(yè)、保險業(yè)、銀行業(yè)都癡迷于新的衍生工具的創(chuàng)造，沉浸在高額回報的狂熱中。乘著房地產(chǎn)開展的東風(fēng)，整個經(jīng)濟體膨脹速度不斷加快。但當(dāng)經(jīng)濟體系中的絕大多數(shù)主體都參與到一種投資的非理性行為當(dāng)中時，“非系統(tǒng)性風(fēng)險就已

3、經(jīng)悄然轉(zhuǎn)化為“系統(tǒng)性風(fēng)險。從2022年6月到2022年6月，美國基準利率不斷緩慢攀升，但各大金融機構(gòu)并沒有放緩衍生品的交易，由于次級貸款及其衍生工具所帶來的利潤率顯然可以將這種本錢覆蓋。進入2022年，利息開場快速增加，遲付和違約現(xiàn)象不斷出現(xiàn)，拖欠債務(wù)比例和喪失抵押品贖回率上升，加之2022年開場的房地產(chǎn)降溫，經(jīng)濟體中潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險開場顯現(xiàn)。二、美國系統(tǒng)性風(fēng)險1、美國國內(nèi)居民儲蓄率在近30年來持續(xù)下降，消費文化使美國國民形成了貸款購置的消費習(xí)慣，其風(fēng)險承受才能僅建立在每期收入和將來收入預(yù)期的根底上，然而利率上升幅度一旦超過其每期收入的可支配購置力，居民就將處于破產(chǎn)狀態(tài)。這是美國國內(nèi)經(jīng)濟的一種

4、潛在系統(tǒng)性風(fēng)險，即經(jīng)濟運行良好，持續(xù)性的收入可以使這種無儲蓄狀態(tài)維持下去；一旦收入不可維持，經(jīng)濟那么將陷于“釜底抽薪的困境。2、美國金融機構(gòu)之間的風(fēng)險監(jiān)管缺乏。一方面，美國金融機構(gòu)不斷整合，龐大的金融帝國囊括了銀行、證券、保險等各種金融機構(gòu)，原來機構(gòu)間的外部本錢內(nèi)部化后，風(fēng)險也越來越隱化，內(nèi)部機構(gòu)間信息不透明。另一方面，信譽評級體系也并沒有對這種系統(tǒng)性風(fēng)險給予足夠的認識與評價。因此，一旦經(jīng)濟體降溫，這種低估系統(tǒng)性風(fēng)險的問題就會很快被認識，隨之而來的迅速修正也引發(fā)市場信心的普遍下降。經(jīng)濟體自身并不能承受這種快速的資金撤離，流動性枯竭，危機全面爆發(fā)。由風(fēng)險無視到理性認知的“頓悟，安康的理性回歸卻成

5、了加速危機傳導(dǎo)的“助推器：抵押貸款銀行經(jīng)受不住違約貸款增加的壓力破產(chǎn)對沖基金和投資銀行迫于贖回、保證金增加等壓力出賣優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，最終破產(chǎn)保險公司、共同基金、養(yǎng)老基金、商業(yè)銀行優(yōu)先級證券評級下降，拋售低級別證券，市場贖回壓力上升股票市場、商品市場波動加劇危機爆發(fā)。納西姆 塔勒布Nassim Taleb將意料之外又改變一切，但人們總是視而不見的現(xiàn)象形象的比喻為黑天鵝。美國經(jīng)濟體中被忽略的系統(tǒng)性風(fēng)險正是這種“黑天鵝。三、全球系統(tǒng)性風(fēng)險1、貨幣體系。重要貿(mào)易商品的美元計價體系，從美國成為第一經(jīng)濟大國開場就無法撼動。單一化的計價構(gòu)造、普遍性“美元結(jié)算貿(mào)易建立在美元穩(wěn)定根底上，長期的經(jīng)濟持續(xù)開展具有麻木性，

6、各國普遍傾向于無視這種系統(tǒng)性風(fēng)險。承當(dāng)國際貨幣功能的主權(quán)貨幣價值波動如地緣政治、大國博弈、衍活力制、戰(zhàn)略性資源等因素影響都可能引發(fā)開展中國家的貨幣危機、金融危機、債務(wù)危機。2、貿(mào)易體系。隨著全球化的不斷開展，各國貿(mào)易體系聯(lián)絡(luò)逐漸加深。各種貿(mào)易投資的自由區(qū)范圍不斷擴大，壁壘也呈現(xiàn)減弱消除趨勢，自由化有利于經(jīng)濟開展，但在如今的世界貿(mào)易體系中，規(guī)那么的制定以及解釋權(quán)都掌握在興旺國家手中。在本輪經(jīng)濟危機中，美國實體經(jīng)濟的衰退正是通過貿(mào)易途徑向各國傳播，開展中國家在這一渠道傳播中受害較為嚴重。危機的爆發(fā)并沒有給開展中國家更多的權(quán)利，相反，WTO組織2022年3月26日發(fā)布的調(diào)查結(jié)果顯示，已有23個經(jīng)濟體

7、施行了85項貿(mào)易保護主義措施，較1月底增加了4倍。這種“怕井繩的反響顯然將在下一輪經(jīng)濟復(fù)蘇中起到反作用。3、金融的全球化?；貞浗鹑谌蚧倪^程，監(jiān)管一直處于缺位狀態(tài)。這種不安康的開展形式在這次金融危機過程中得到了集中表達。全球金融機構(gòu)通過一個規(guī)模不斷擴大的金融市場體系嚴密聯(lián)絡(luò)在一起，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)增強，對于風(fēng)險的放大效應(yīng)和共振效應(yīng)同時增強。金融機構(gòu)和金融市場在全球化的浪潮下日益趨同，無論是金融產(chǎn)品、金融機構(gòu)的經(jīng)營方式，還是金融市場的運作，都在全球化的推動下走到相似的道路上，這種趨同強化了全球金融市場的趨同性和單一性，也就相應(yīng)加大了全球市場在出現(xiàn)風(fēng)險時的放大程度。四、總結(jié)經(jīng)濟危機從2022年開場顯現(xiàn)，到2022年涉及全球各個領(lǐng)域?？梢哉f2022年，是經(jīng)濟危機效果完全顯現(xiàn)的一年，全球經(jīng)濟能否與2022年走出低谷，要看各國能否加強合作，共同面對危機，需找經(jīng)濟復(fù)蘇方式。經(jīng)濟的開展實際上正是非系統(tǒng)性風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險不斷被發(fā)現(xiàn)、認識、改正的過程，金融危機在各個方面影響我們生活的同時，讓我們對經(jīng)濟有了更加全面和深入的認識。消除可預(yù)見的非系統(tǒng)性風(fēng)險，增強對系統(tǒng)性風(fēng)險程度的計量，是本次金融危機給我們的一個重要啟示。參考文獻:1舒家先