水泥制造行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

1、水泥制造行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析第一節(jié) 產(chǎn)業(yè)鏈分析我國水泥制造行業(yè)發(fā)展已經(jīng)步入成熟階段，上下游產(chǎn)業(yè)格局穩(wěn)定，從現(xiàn)在的 產(chǎn)業(yè)鏈來看，上游行業(yè)主要是煤炭行業(yè)對水泥制造行業(yè)的影響較大，下游的房地 產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及新農(nóng)村建設(shè)是水泥制造行業(yè)的主要應(yīng)用領(lǐng)域。具體產(chǎn)業(yè)鏈 如下：圖1水泥制造行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)圖第二節(jié) 上游行業(yè)運行及對本行業(yè)的影響水泥制造的全部成本中，主要分為原材料（石灰石、粘土、耐火材料等）、 煤、電、折舊及其他。對于大多擁有自有礦山，原材料的成本變化不大，折舊和 工資又相對固定，其他各項成本則相對細瑣，每項所占比例很小，影響最大的主 要在于煤和電。即使采用新型干法生產(chǎn)工藝，煤電成本在水泥制造熟料生產(chǎn)

2、成本 中的占比仍在60%左右。其他，1。%電力，工隔數(shù)據(jù)來源：中郵基金圖2水泥制造生產(chǎn)成本構(gòu)成情況一、煤炭行業(yè)（一）供給：在建產(chǎn)能有序釋放煤炭供給或維持低位增長據(jù)統(tǒng)計，分煤種來看2017年動力煤退出產(chǎn)能1.11億噸，煉焦煤退出產(chǎn)能 0.36億噸。而從關(guān)閉退出煤礦狀態(tài)看，生產(chǎn)礦井退出0.72億噸，改擴建礦井和 證照過期礦井合計退出0.58億噸。預(yù)計2018-2019年煤炭去產(chǎn)能任務(wù)將繼續(xù) 推進，剩余淘汰產(chǎn)能規(guī)模約3.6億噸。去產(chǎn)能在順利推進，新增產(chǎn)能短期也難以 大規(guī)模投產(chǎn)，供給端實際增量相對有限。2017年，全國累計生產(chǎn)原煤344546 萬噸，同比增長3.2%。（二）需求：下游需求整體好于預(yù)期有

3、望維持低速增長由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟由高增長轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長，近年來我國煤炭消費量也從 原來的10%左右的高增速開始出現(xiàn)下滑。2017年煤炭消費總量下降1.7%左右。2017年以來，煤炭需求穩(wěn)步回升，下游總發(fā)電量、火電發(fā)電量、粗鋼產(chǎn)量 累計同比分別上漲5.7%、4.6%和5.7%。由于發(fā)電量和粗鋼產(chǎn)量有望維持小幅增長，預(yù)計煤炭行業(yè)整體需求仍能維持低速增長。（三）進口量明顯提升由于國內(nèi)煤價處于高位、下游需求環(huán)比也明顯改善，海外煤價優(yōu)勢明顯，進 口量環(huán)比明顯提升。2017年，全國共進口煤炭27090萬噸，同比增長6.1%， 累計進口金額2263670.7萬美元，同比增長60%。2017年5月以來進口煤政

4、策趨嚴，5-7月進口環(huán)比明顯下降，雖然8-9月 進口出現(xiàn)了明顯反彈，但10月進口環(huán)比驟降21.4%，11月進口環(huán)比增速反彈 至3.6%。而出口方面，2017年，月煤與褐煤累計出口817萬噸，同比下降7.0%。（四）價格由于供給偏緊、需求回升，四季度動力煤價格延續(xù)穩(wěn)步上漲。2017年以來， 截至2017年12月24日，動力煤港口5500大卡市場均價約635元/噸。綜合來看，煤炭行業(yè)正在從過去的高彈性轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長，未來3-5年需求整體 相對平穩(wěn)，而去產(chǎn)能在順利推進，供給端增量有限。下一階段，行業(yè)供需面有望 維持基本平衡或略偏緊。預(yù)計動力煤港口5500大卡市場均價有望維持600元/ 噸以上水平，而焦煤

5、價格有望保持中高位，預(yù)計下一階段價格中樞相比較2017 年基本持平或有小幅提升。二、電力行業(yè)2017年，全國電力供需延續(xù)總體寬松態(tài)勢，區(qū)域間供需形勢差異較大。其 中，華北區(qū)域電力供需平衡偏緊，華中區(qū)域電力供需基本平衡，華東和南方區(qū)域 電力供需平衡有余，東北和西北區(qū)域電力供應(yīng)能力富余較多。2017年，發(fā)電量6.3萬億千瓦時，同比增長5.7%，其中核能、風力和太陽 能發(fā)電比重比2016年同期提高1.2個百分點，電力生產(chǎn)結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。全社會用電量延續(xù)平穩(wěn)較快增長態(tài)勢。2017年，全國全社會用電量6.3萬 億千瓦時，人均用電量4538千瓦時，人均生活用電量625千瓦時。全社會用電 量同比增長6.6%，增速同比提高1.6個百分點。一產(chǎn)、二產(chǎn)用電量同比分別增 長7.3%和6.6%，增速分別提高2.0和2.7個百分點；三產(chǎn)和居民生活用電量同 比分別增長10.7%和7.8%，增速分別回落0.