中央銀行與貨幣政策資料

1、中央銀行(zhn yn yn xn)與貨幣政策湖北大學(xué)商學(xué)院金融(jnrng)學(xué)系 吳秋實(shí)金融學(xué)第 8 講：共二十四頁本講綱要(gngyo)：教學(xué)依據(jù)：教材第四編：中央銀行第十章：中央銀行制度第十一章：中央銀行的貨幣政策及其操作教學(xué)目的：了解央行的產(chǎn)生、發(fā)展；掌握央行職能(zhnng)；理解央行與政府的關(guān)系；掌握央行的資產(chǎn)負(fù)債表掌握貨幣政策目標(biāo)、工具相關(guān)知識共二十四頁中央銀行(zhn yn yn xn)金融學(xué) 第 8 -1 講：共二十四頁重點(diǎn)(zhngdin)講解：央行產(chǎn)生的歷史必然性：自由銀行（Free Banking）時(shí)代的問題：銀行券的競爭發(fā)行與流通：銀行券發(fā)行的雙重準(zhǔn)備：信用(xnyn

2、g)準(zhǔn)備；黃金準(zhǔn)備；銀行券發(fā)行存在的問題：足值與否與“格雷欣法則”；流通范圍與交易成本。共二十四頁 票據(jù)清算要求（參見p. 178） 部分準(zhǔn)備制度(zhd)與最終貸款人要求迄今為止，學(xué)術(shù)研究上就重新認(rèn)識自由銀行制度本質(zhì)上是對中央銀行制度的質(zhì)疑的理論和實(shí)證研究(ynji)仍然十分熱烈。1694年英格蘭銀行獲得獨(dú)占性貨幣發(fā)行權(quán)被視為現(xiàn)代中央銀行制度的正式確立。獨(dú)占性貨幣發(fā)行權(quán)共二十四頁中央銀行的性質(zhì)和職能：性質(zhì)：向社會提供可靠的、良好的信用流通工具；制定和實(shí)施貨幣政策；對整個(gè)金融業(yè)和金融市場(jn rn sh chn)實(shí)施監(jiān)管；調(diào)節(jié)國際金融關(guān)系，管理對外金融活動(dòng)。共二十四頁 職能： 貨幣發(fā)行的銀行

3、；政府的銀行： 代理國庫 對政府提供信貸 管理金融活動(dòng)，調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟(jì) 代表(dibio)政府參加國際金融活動(dòng)。銀行的銀行：保管商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金；充當(dāng)全國金融機(jī)構(gòu)的票據(jù)清算中心；對商業(yè)銀行提供信貸； 再貼現(xiàn)； 再貸款。 全面協(xié)調(diào)和管理金融的銀行共二十四頁3. 中央銀行的獨(dú)立性問題：獨(dú)立性：中央銀行在國家權(quán)力機(jī)構(gòu)或政府的干預(yù)和指導(dǎo)下，根據(jù)國家總體的社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，獨(dú)立制定和執(zhí)行貨幣金融政策(zhngc)。央行在法律授權(quán)的范圍內(nèi)制定和執(zhí)行貨幣政策的自主程度；央行保持相對獨(dú)立性的原因；央行獨(dú)立性的主要內(nèi)容。中國中央銀行獨(dú)立性問題。共二十四頁4. 中央銀行(zhn yn yn xn)的資產(chǎn)負(fù)債：資

4、產(chǎn)負(fù)債貸款流通中的通貨有價(jià)債券準(zhǔn)備金存款黃金、外匯儲備財(cái)政和其他存款其他資產(chǎn)其他負(fù)債和自有資本合計(jì)合計(jì) 基礎(chǔ)(jch)貨幣Monetary Base共二十四頁央行(yn xn)資產(chǎn)項(xiàng)目與負(fù)債項(xiàng)目的關(guān)系總體關(guān)系：資產(chǎn)(zchn)=負(fù)債+所有者權(quán)益資產(chǎn)=貸款+證券+黃金外匯儲備+其他資產(chǎn)負(fù)債=流通中的通貨+準(zhǔn)備金存款+財(cái)政存款和其他存款+其他負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債表中主要項(xiàng)目間的關(guān)系：負(fù)債=（資產(chǎn)總額-資本總額）-準(zhǔn)備金存款-財(cái)政存款和其他存款-其他負(fù)債準(zhǔn)備金存款= （資產(chǎn)總額-資本總額）-流通中通貨-財(cái)政存款和其他存款-其他負(fù)債貸款+證券投資=（流通中的通貨+準(zhǔn)備金存款+財(cái)政存款和其他存款+其他負(fù)債）-（

5、黃金外匯儲備+其他資產(chǎn)）共二十四頁共二十四頁貨幣政策(hu b zhn c)金融學(xué) 第 8 -2 講：共二十四頁貨幣政策總體(zngt)概念框架共二十四頁貨幣政策目標(biāo)穩(wěn)定物價(jià)（保持幣值穩(wěn)定）充分就業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zngzhng)國際收支平衡目標(biāo)之間內(nèi)在(nizi)矛盾穩(wěn)定物價(jià) vs. 充分就業(yè)；穩(wěn)定物價(jià) vs. 經(jīng)濟(jì)增長；經(jīng)濟(jì)增長 vs. 國際收支平衡；穩(wěn)定物價(jià) vs. 經(jīng)濟(jì)增長。共二十四頁貨幣政策中介目標(biāo)(mbio)：含義：中間目標(biāo)是貨幣政策作用傳導(dǎo)的橋梁，是與貨幣政策最終目標(biāo)相關(guān)聯(lián)的、能有效測定貨幣政策效果的金融變量。中介目標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn)：可控性；可測性；相關(guān)性；抗干擾性；充當(dāng)中介目標(biāo)的變量：貨

6、幣供應(yīng)量長期利率匯率共二十四頁貨幣政策中間目標(biāo)體系：操作目標(biāo)：在貨幣政策實(shí)施過程中，為中央央行提供直接、連續(xù)反饋信息，可借以衡量貨幣政策初步影響的金融變量；包括：短期(dun q)利率存款準(zhǔn)備金基礎(chǔ)貨幣貨幣政策工具法定準(zhǔn)備金率再貼現(xiàn)率公開市場業(yè)務(wù)操作目標(biāo)短期利率存款準(zhǔn)備金基礎(chǔ)貨幣效果指標(biāo)貨幣供應(yīng)量長期利率匯率最終目標(biāo)物價(jià)穩(wěn)定充分就業(yè)經(jīng)濟(jì)增長國際收支平衡共二十四頁貨幣政策(hu b zhn c)工具：一般性政策工具：法定準(zhǔn)備金率；再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)；公開市場業(yè)務(wù)；選擇性工具：間接信用控制工具；直接信用管制手段。共二十四頁法定存款準(zhǔn)備金率：是指以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)將其吸收存款的一部分上繳中央銀

7、行作為準(zhǔn)備金的比率。法定存款準(zhǔn)備金率通常被認(rèn)為是貨幣政策最強(qiáng)的工具之一。準(zhǔn)備知識點(diǎn)：商業(yè)銀行派生存款創(chuàng)造（pp.169173）在不考慮超額準(zhǔn)備、現(xiàn)金漏損以及定期存款的條件下，一筆新增存款會在整個(gè)商業(yè)銀行系統(tǒng)(xtng)內(nèi)，通過活期存款和支票帳戶，使得活期存款總額得以倍增，乘數(shù)為法定存款準(zhǔn)備金率的倒數(shù)。 ，其中Dd表示活期存款總額，rd表示法定準(zhǔn)備金率，R表示新增活期存款。由此可得：共二十四頁參閱(cnyu)pp.335336共二十四頁這一政策效果表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：法定存款準(zhǔn)備金率是通過決定或改變貨幣乘數(shù)來影響貨幣供給，即使準(zhǔn)備金率調(diào)整的幅度很小，也會引起(ynq)貨幣供應(yīng)量的巨大波動(dòng)。中央銀

8、行的其他貨幣政策工具都是以存款準(zhǔn)備金為基礎(chǔ)，沒有法定存款準(zhǔn)備金，其他貨幣政策工具難以正常發(fā)揮作用。即使商業(yè)銀行等存款機(jī)構(gòu)由于種種原因持有超額準(zhǔn)備金，法定存款準(zhǔn)備金的調(diào)整也會產(chǎn)生效果。即使存款準(zhǔn)備金率維持不變，它也在一定程度上限制了商業(yè)銀行體系創(chuàng)造派生存款的能力。存款準(zhǔn)備金率存在明顯的局限性：由于準(zhǔn)備金率調(diào)整的效果較強(qiáng)烈，不宜作為中央銀行調(diào)控貨幣供給的日常性工具。存款準(zhǔn)備金對各種類別的金融機(jī)構(gòu)和不同種類的存款的影響不一致，因而貨幣政策實(shí)現(xiàn)的效果可能因這些復(fù)雜情況的存在而不易把握。共二十四頁再貼現(xiàn)政策：是指中央銀行對商業(yè)銀行持有未到期票據(jù)向中央銀行申請?jiān)儋N現(xiàn)時(shí)所作的政策性規(guī)定。內(nèi)容：一是再貼現(xiàn)率的

9、確定與調(diào)整；二是規(guī)定向中央銀行申請?jiān)儋N現(xiàn)的資格，從而(cng r)調(diào)節(jié)貨幣供給的總量。局限性：主動(dòng)權(quán)并非只在中央銀行；再貼現(xiàn)的調(diào)節(jié)作用是有限的；共二十四頁公開市場業(yè)務(wù)：是指中央銀行在金融市場上公開買賣有價(jià)證券，依此來調(diào)節(jié)市場貨幣量的政策行為。優(yōu)越性，即：主動(dòng)性強(qiáng)；靈活性高；調(diào)控效果(xiogu)和緩，震動(dòng)性??；影響范圍廣。實(shí)施條件：中央銀行必須具有強(qiáng)大的足以干預(yù)和控制整個(gè)金融市場的金融實(shí)力；要有一個(gè)發(fā)達(dá)、完善的金融市場且市場必須是全國性的；必須有其他政策工具的配合。共二十四頁選擇性政策工具間接(jin ji)信用控制工具：優(yōu)惠利率；證券保證金比率；消費(fèi)信用管制；預(yù)繳進(jìn)口保證金制度；房地產(chǎn)信貸管制；直接管制手段：貸款最高限額；存款利率(ll)上限；道義勸告；共二十四頁內(nèi)容摘要中央銀行與貨幣政策。金融學(xué)第 8 講：。迄今為止，學(xué)術(shù)研究上就重新認(rèn)識自由銀行制度本質(zhì)上是對中央銀行制度的質(zhì)疑的理論和實(shí)證研究仍然十分熱烈。向社會提供可靠的、良好的信用流通工具。銀行的銀行：。央行在法律授權(quán)的范圍內(nèi)制定和執(zhí)行貨幣政策的自主程度。央行資產(chǎn)項(xiàng)目與負(fù)債項(xiàng)目的關(guān)系。資產(chǎn)=貸款+證券+黃金(hun jn jn)外匯儲備+其他