第十章-企業(yè)財務(wù)管理專題課件

1、第十章企業(yè)財務(wù)管理專題第一節(jié) 企業(yè)的并購與破產(chǎn)第二節(jié) 企業(yè)的國際財務(wù)管理第三節(jié) 企業(yè)的內(nèi)部財務(wù)審計課后練習案例分析第一節(jié) 企業(yè)的并購與破產(chǎn)19世紀下半葉，科學(xué)技術(shù)取得巨大進步，大大促進了社會生產(chǎn)力的發(fā)展，為行業(yè)大規(guī)模并購創(chuàng)造了條件，各個行業(yè)中的許多企業(yè)通過資本集中組成了規(guī)模巨大的壟斷公司。一、企業(yè)的并購并購又稱收購、合并或兼并，是指一家企業(yè)將另一家正在營運中的企業(yè)納入其集團，其目的是借此來擴大市場占有率、進入其他行業(yè)或者將被并購的企業(yè)分割出售以謀取經(jīng)濟利益。(一) 企業(yè)并購的特點企業(yè)并購屬于商品經(jīng)濟中的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓機制，它不同于行政的關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)。企業(yè)并購的活動主體是財產(chǎn)獨立或相對獨立的企業(yè)法人

2、，并購雙方或多方均具有平等的法律地位，在市場上雙方都是自主經(jīng)營、自負盈虧的商品生產(chǎn)者和經(jīng)營者，需按市場行為進行并購。企業(yè)并購以產(chǎn)權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓為基本標志，通常產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓使被兼并企業(yè)流向兼并企業(yè)。企業(yè)并購是市場競爭中的優(yōu)勝劣汰，兼并有利于具有優(yōu)勢的企業(yè)迅速集中資產(chǎn)，實現(xiàn)資產(chǎn)的一體化，達到最佳的經(jīng)營服務(wù)規(guī)模，以利于企業(yè)的長遠發(fā)展和企業(yè)的國內(nèi)國際的市場競爭。被并購的企業(yè)不是以破產(chǎn)為代價，而是重新獲得了生機，并且這種并購行為對社會產(chǎn)生的震蕩較小，因而它是一些經(jīng)營不很景氣、面對種種難以解決困難的企業(yè)值得采取的新生之路。(二) 企業(yè)并購的分類根據(jù)企業(yè)的實際情況，可以采取不同的并購模式。(1) 按出資方式的不

3、同，企業(yè)并購模式有現(xiàn)金購買資產(chǎn)的并購模式，購買股票達到控制某企業(yè)資產(chǎn)及經(jīng)營權(quán)的并購模式，股票換取資產(chǎn)式的并購模式和股票換取股票的并購模式四種。(2) 按行業(yè)相互關(guān)系的不同，企業(yè)并購模式有橫向并購模式、縱向并購模式和混合并購模式三種。(3) 按有無中介機構(gòu)的介入，企業(yè)采用的并購模式有直接并購模式和間接并購模式兩種。(4) 按是否利用目標企業(yè)本身資產(chǎn)來支付并購的資金，企業(yè)采用的并購模式有杠桿并購和非杠桿并購兩種。(5) 按兼并行為是否取得目標企業(yè)的合作，企業(yè)采取的并購模式有友好收購模式、強迫接管兼并模式和跨國收購模式三種。(三) 并購的程序企業(yè)并購涉及到許多經(jīng)濟、政策和法律等問題，各國的公司法及證

4、券法都對企業(yè)的并購程序進行了規(guī)定。為保證并購決策的科學(xué)性和正確性，必須遵循下列操作程序：第一，選擇欲要并購的對象，即目標企業(yè)。第二，簽訂并購意向書。在意向書中表明并購雙方的要求、意愿及誠意。它僅是一種雙方的意向，不具有法律效力。第三，深入調(diào)查。購買方指派注冊會計師、審計師對目標企業(yè)進行實地調(diào)查，對目標企業(yè)的財力、經(jīng)營活動、行政事務(wù)做出客觀真實的評價，并派出律師對目標企業(yè)的賬冊(如關(guān)于信貸情況摘要)和地方特許權(quán)(如土地、建筑物等關(guān)鍵資產(chǎn))進行一次特別調(diào)查，對企業(yè)員工雇用條件、工資狀況、工會意見、企業(yè)通常的退休資金來源與安排等進行了解，特別要注意是否有關(guān)鍵要約(如許可證、經(jīng)銷或?qū)＠S可等)。第四，

5、初步談判。主要涉及交易方式、補償方式和數(shù)額、買方能夠提供的特許條款和稅收抵免范圍等。第五，將調(diào)研情況、意向書和初步的情況向董事會報告，由董事會對并購的有關(guān)條款做出決議。第六，進一步談判。對雙方有分歧的問題進行深入地談判，以求達成共識，并作為合同的基礎(chǔ)，著手擬定并購合同。第七，將擬定的合同交各自的董事會、股東大會討論通過。第八，雙方正式簽訂并購合同。第九，將合同分別呈報各自的政府主管部門登記備案。第九，實現(xiàn)并購，立即切實加強集團化企業(yè)的管理。 (四) 企業(yè)并購的財務(wù)評價企業(yè)并購在財務(wù)上是否可行，還需要借助于資本預(yù)測的分析方法。雖然在并購過程中需要考慮的因素很多，并且各因素具有極大的不確定性，但其

6、基本原理是一致的。企業(yè)并購的財務(wù)評價基本包括以下三個方面。1. 目標企業(yè)的價值評估目標企業(yè)的價值評估實際上是對并購成本的確定問題。預(yù)期并購成本的高低，對于并購企業(yè)未來的收益和風險都有重要的影響，甚至可以決定企業(yè)是否進行并購。目標企業(yè)的價值在很大程度上取決于未來持續(xù)經(jīng)營的現(xiàn)金流量，特別是目標企業(yè)與購買方整合以后產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)，使得整合后的現(xiàn)金流量總和大于各個部分的現(xiàn)金流量。 (1) 目標企業(yè)價值評估的基本原理由于現(xiàn)代的資本預(yù)算都是建立在貼現(xiàn)現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)之上，因此在過程更為復(fù)雜的并購過程中應(yīng)該采用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量的分析方法。在運用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量分析并購活動時，目標企業(yè)價值的計算公式為式中：CFt為現(xiàn)金

7、流量；i為貼現(xiàn)率；t為預(yù)測期。 (2) 并購決策中現(xiàn)金流量的估算在企業(yè)并購的資本預(yù)測中，現(xiàn)金流出是并購需要支付的現(xiàn)金，現(xiàn)金流入是目標企業(yè)向購買方支付的股利。股利變化的價值可根據(jù)股價估價的方法進行估算。 2. 企業(yè)并購的出資規(guī)劃出資方式的選擇受到并購企業(yè)特征、股東利益和目標企業(yè)的要求等多種因素的影響。并購企業(yè)特征指并購企業(yè)是上市公司還是非上市公司。如果是上市公司，則其在融資方式上具有很大的靈活性；如果是非上市公司，則一般只能用現(xiàn)金進行收購。同時，并購企業(yè)所選擇的出資方式不能損害現(xiàn)有股東的利益，還需要考慮目標企業(yè)的股東、管理層的具體要求，目標企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)以及近期的股利水平等。企業(yè)應(yīng)該根

8、據(jù)實際情況選擇正確的出資方式。企業(yè)并購的出資規(guī)劃可以采用現(xiàn)金收購、股票收購和綜合證券收購等多種模式?，F(xiàn)金收購是一種單純的收購行為，它是企業(yè)并購活動中最清楚而又最迅速的一種支付方式。其在整個的支付方式中所占比例最高的原因是現(xiàn)金收購的估價簡單易行、對賣方比較有利和使收購交易盡快完成。股票收購的主要特點是并購企業(yè)不需要支付大量的現(xiàn)金、并購企業(yè)的原股東在經(jīng)營控制權(quán)方面占主導(dǎo)地位，同時采用股票收購方式還受到并購企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)、每股收益和每股凈資產(chǎn)的變化、資產(chǎn)負債比率、當前的股利政策和市場規(guī)則的限制。綜合證券收購是并購企業(yè)對目標企業(yè)提出收購要約，其出價有公司債券、認股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券和優(yōu)先股股利等多種形式

9、。3. 企業(yè)并購的融資規(guī)劃企業(yè)在并購時應(yīng)綜合考慮籌資成本、政府稅收、企業(yè)風險、股利政策和資本結(jié)構(gòu)等因素。其融資方式的一般順序是：首先選擇內(nèi)部的積累，因為這種方法具有籌資阻力小、保密性好、風險小，不必支付發(fā)行成本，可以為企業(yè)保留更多的借款能力等優(yōu)點；然后選擇借貸和租賃方式，因為其具有籌資速度快、彈性大、發(fā)行成本低、保密性好等特點，是信用等級高的企業(yè)進行并購融資的極好途徑；最后考慮發(fā)行有價證券，企業(yè)一般采用的債券發(fā)行順序是一般債券、轉(zhuǎn)換債券、附有認股權(quán)證的債券、普通股股票或配股。各種渠道的籌資都有一個完整的綜合決策過程，如有價證券籌資的綜合決策過程是進行種類的決策、期限的決策、股利與債券利息的決策

10、和發(fā)售技術(shù)決策等。二、企業(yè)的破產(chǎn)(一) 企業(yè)破產(chǎn)的含義在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)的經(jīng)營都會面臨財務(wù)上的困難，甚至引起破產(chǎn)。破產(chǎn)具有三種含義。1. 技術(shù)性破產(chǎn)技術(shù)性破產(chǎn)又稱技術(shù)性的無力償債，是指由于財務(wù)管理技術(shù)的失誤造成企業(yè)不能償還到期債務(wù)的現(xiàn)象。此時企業(yè)主要表現(xiàn)為資金缺乏流動性和變現(xiàn)能力差，但盈利能力還比較好，財務(wù)基礎(chǔ)也比較健全。無力償債主要是由于企業(yè)外債較多，特別是短期債務(wù)較多。若企業(yè)此時能夠合理而及時地調(diào)整財務(wù)結(jié)構(gòu)，就會很快渡過難關(guān)，但若解決不好，就會造成法律上的破產(chǎn)。2. 事實性破產(chǎn)事實性破產(chǎn)又稱破產(chǎn)性的無力償付，是指企業(yè)因連年虧損，負債總額超過資產(chǎn)總額而不能清償?shù)狡趥鶆?wù)的現(xiàn)象。因為此時企業(yè)

11、財產(chǎn)不足，實際上已不可能清償全部債務(wù)，故稱為事實性破產(chǎn)。這種情況極有可能引起法律性破產(chǎn)。3. 法律性破產(chǎn)法律性破產(chǎn)是指企業(yè)因不能償還到期債務(wù)而被法院宣告破產(chǎn)。此時企業(yè)的資產(chǎn)可能低于負債，但也可能等于或超過負債。因為對企業(yè)的破產(chǎn)宣告是依法律確定的標準進行的，所以對破產(chǎn)清算后企業(yè)實際能否清償全部到期債務(wù)暫不考慮。(二) 企業(yè)破產(chǎn)的財務(wù)管理原則破產(chǎn)財務(wù)管理不同于一般的財務(wù)管理，它所要處理的財務(wù)關(guān)系主要是破產(chǎn)企業(yè)與其債權(quán)人之間的關(guān)系，管理的對象是達到破產(chǎn)界限的企業(yè)，所以破產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)管理應(yīng)遵循四項特殊的原則。1. 公平原則公平原則是指在和解與整頓和破產(chǎn)清算的過程中，要對所有的債權(quán)人一視同仁，按照法律和

12、財產(chǎn)合同上規(guī)定的先后順序，對各債權(quán)人的求償權(quán)予以清償，而不能違背法律。2. 可行原則可行原則是指在和解與整頓的過程中企業(yè)如果能夠按時清償債務(wù)，則認為和解與整頓可行，否則就認為不可行，應(yīng)通過清算加以解決。3. 守法原則和解整頓和破產(chǎn)清算都必須依法辦事，如對破產(chǎn)財產(chǎn)、破產(chǎn)債權(quán)的界定和確認，對破產(chǎn)費用的支付與管理，對各種債權(quán)的清償，都要按破產(chǎn)法和有關(guān)法律處理。4. 節(jié)約原則一般來講，和解與整頓比破產(chǎn)清算節(jié)約費用支出，所以在可行原則的基礎(chǔ)上，盡量采用和解與整頓的方式來解決，在和解不可行時再采用破產(chǎn)清算，并盡量節(jié)約各種清算費用。(三) 自愿和解的財務(wù)管理如果債務(wù)人是屬于技術(shù)性破產(chǎn)，財務(wù)困難不是十分嚴重，

13、而且能夠恢復(fù)和償還債務(wù)，債權(quán)人通常都愿意采取自愿和解方式。1. 自愿和解的程序自愿和解一般要通過以下程序進行：當企業(yè)出現(xiàn)不能及時償還到期債務(wù)的時候，可由企業(yè)或企業(yè)的債權(quán)人提出和解。召開債權(quán)人會議，研究債務(wù)人的具體情況，討論決定是否采用自愿和解的方式加以解決。如果認為和解可行，則成立相應(yīng)的調(diào)查委員會，對債務(wù)人的情況進行調(diào)查，并寫出評價報告。如果認為自愿和解不適宜，則移交法院采用正式的法律程序來加以解決。在和解方案實施以前，債權(quán)人與債務(wù)人要進行一次會談。由債權(quán)人會議推舉4至5位債權(quán)較多的債權(quán)人和1至2位債權(quán)較少的債權(quán)人同企業(yè)談判。談判的內(nèi)容是確定調(diào)整企業(yè)財務(wù)基礎(chǔ)的方案。最后，簽署并實施和解協(xié)議。2

14、. 自愿和解中需要處理的財務(wù)問題在自愿和解中應(yīng)盡量延長債務(wù)的到期日和爭取最大數(shù)量的債權(quán)減免。企業(yè)必須按展期和債權(quán)減免的規(guī)定清償債務(wù)。經(jīng)過展期和債權(quán)減免之后，企業(yè)的債務(wù)有所減少，時間有所推遲，但經(jīng)過展期和債權(quán)減免后的債務(wù)必須按時償還。(四) 正式和解與整頓的財務(wù)管理正式和解與整頓的財務(wù)管理是由法律來判定的，涉及許多正式的法律程序。這種程序非常復(fù)雜，只有專門從事整頓工作的律師才能充分了解，但企業(yè)的財務(wù)管理人員必須了解其基本的程序。1. 正式和解與整頓的程序企業(yè)若不能及時清償債務(wù)，債權(quán)人應(yīng)向法院提出申請。受理破產(chǎn)案件以后的3個月內(nèi)，破產(chǎn)企業(yè)或其上級主管部門可以申請對該企業(yè)進行整頓。整頓申請?zhí)岢龊?，?/p>

15、業(yè)應(yīng)向債權(quán)人會議提出和解協(xié)議草案，草案上應(yīng)說明企業(yè)清償債務(wù)的期限、數(shù)額及具體的整頓措施。債權(quán)人召開會議，決定是否同意和解與整頓。按我國破產(chǎn)法的規(guī)定，債權(quán)人會議的決議必須由出席會議的有表決權(quán)的債權(quán)人的半數(shù)通過，其所代表的債權(quán)必須占無財產(chǎn)擔保債權(quán)總額的2/3以上。由于和解協(xié)議草案中一般都要求債權(quán)人作出適當?shù)臏p免或延緩支付債務(wù)，因此只有當債權(quán)人會議通過和解協(xié)議草案時和解才能成立。如果和解協(xié)議草案未被債權(quán)會議通過，那么法院就要宣布企業(yè)破產(chǎn)，并予以清算。破產(chǎn)企業(yè)和債權(quán)人達成和解協(xié)議后，應(yīng)將和解協(xié)議提交法院，由法院作出最后的判定。一般而言，如果在達成和解協(xié)議的過程中沒有其他的違約行為，法院都會認可。和解協(xié)

16、議經(jīng)法院認可后由法院宣布公告，終止破產(chǎn)程序。和解協(xié)議自公告之日起具有法律效力，企業(yè)便開始進入整頓時期，整頓的期限不得超過2年。企業(yè)的整頓由上級主管部門負責主持，整頓方案應(yīng)當經(jīng)過企業(yè)職工代表大會討論，企業(yè)的整頓情況應(yīng)向企業(yè)職工代表大會報告，并聽取意見，整頓情況還應(yīng)定期向債權(quán)人會議報告。在整頓期間，如果企業(yè)不執(zhí)行和解協(xié)議、財務(wù)狀況繼續(xù)惡化或嚴重損害債權(quán)人的利益，經(jīng)法院裁定終結(jié)該企業(yè)的整頓，宣告其破產(chǎn)。若企業(yè)經(jīng)過整頓以后能夠按和解協(xié)議及時清償債務(wù)，法院應(yīng)當終止該企業(yè)的破產(chǎn)程序并予以公告。但如果整頓期滿企業(yè)不能按和解協(xié)議清償債務(wù)，法院應(yīng)宣告企業(yè)破產(chǎn)并依法進行清算。2. 正式和解與整頓的財務(wù)問題和解草案

17、是一個非常重要的法律文件，編制得好，得到債權(quán)人的同意，企業(yè)便可以進行和解整頓。如果編制不好，在債權(quán)人會議上無法通過，企業(yè)便只好被依法宣告破產(chǎn)。和解協(xié)議草案一般應(yīng)包括對債務(wù)的償還數(shù)額、日期和步驟的具體說明，提出改善財務(wù)狀況的具體方案和上級主管部門具體的支持意見等內(nèi)容。另外，破產(chǎn)企業(yè)一般都存在管理混亂、資產(chǎn)破壞嚴重、銷售收入減少、成本高舉不下、產(chǎn)品質(zhì)次價高等問題。為使整頓取得成效，在財務(wù)上必須努力爭取上級主管部門的資金，或?qū)ふ倚抛u良好的企業(yè)作擔保向銀行取得擔保貸款，籌集一定數(shù)量的資金對營業(yè)用房和機器設(shè)備進行修理或更新、購置經(jīng)營所需的流動資產(chǎn)、開發(fā)新產(chǎn)品和占領(lǐng)新市場，并以取得的資金償還到期債務(wù)。正式

18、和解與整頓的優(yōu)點是能夠使企業(yè)依法采取各種拯救措施，獲得起死回生的機會；缺點是如果整頓無效，繼續(xù)虧損，就會使債權(quán)人的利益受到更大的傷害。 (五) 破產(chǎn)清算的財務(wù)管理如果達到破產(chǎn)界限的企業(yè)不具備和解與整頓的基本條件，或和解整頓被否決，則依法宣告該企業(yè)破產(chǎn)，進行債權(quán)與債務(wù)的清算。 1. 破產(chǎn)清算的程序破產(chǎn)清算由法院裁定，嚴格按法定程序進行。首先由法院依法宣告企業(yè)破產(chǎn)，接著全面清查財產(chǎn)、債權(quán)和債務(wù)。如果企業(yè)財產(chǎn)的變價收入清償所有債務(wù)后還有剩余，那么清算組將剩余收入依法在所有者之間進行分配。破產(chǎn)清算程序終止時，清算組在清算程序以后應(yīng)提出清算報告，并編制清算期內(nèi)的收支表和各種財務(wù)賬冊，經(jīng)由政府批準的會計師

19、事務(wù)所驗證，報審批部門批準后向企業(yè)原登記機關(guān)申請解除登記，宣布企業(yè)終止營業(yè)，自此企業(yè)的法人資格正式終止。 2. 破產(chǎn)清算中的財務(wù)問題破產(chǎn)清算所涉及的財務(wù)問題主要有四個方面。一是破產(chǎn)財產(chǎn)的界定與變賣。破產(chǎn)財產(chǎn)是指破產(chǎn)人的所有財產(chǎn)中可分配給破產(chǎn)債權(quán)人的財產(chǎn)。根據(jù)我國破產(chǎn)法的規(guī)定，破產(chǎn)財產(chǎn)包括宣告破產(chǎn)時破產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營管理的全部財產(chǎn)、企業(yè)宣告破產(chǎn)后至破產(chǎn)清算程序終結(jié)前所得的財產(chǎn)和應(yīng)當由破產(chǎn)企業(yè)支配的其他財產(chǎn)。破產(chǎn)財產(chǎn)被確定以后，一般都要變賣為貨幣資金，以便清償債務(wù)。破產(chǎn)財產(chǎn)應(yīng)采用公開拍賣的方式加以出賣。拍賣一般委托拍賣公司進行，也可由清算組聘專人負責，誰出價高就賣給誰。但破產(chǎn)財產(chǎn)中若有法律限制自由買賣的

20、商品，如黃金等，應(yīng)由政府主管部門和指定部門收購，破產(chǎn)財產(chǎn)中的整套設(shè)備或生產(chǎn)線，應(yīng)盡量整體出賣，確實無法整體出賣的，方可分散出賣。二是破產(chǎn)債權(quán)的界定和確認。破產(chǎn)債權(quán)是指在破產(chǎn)前宣告成立的，破產(chǎn)人享有的無財產(chǎn)擔保債權(quán)。在界定和確認破產(chǎn)債權(quán)時，應(yīng)遵循以下標準：破產(chǎn)宣告前成立的無財產(chǎn)擔保的債權(quán)，以及放棄優(yōu)先受償權(quán)的有財產(chǎn)擔保的債權(quán)為破產(chǎn)債權(quán)；破產(chǎn)宣告前未到期的債權(quán)，視為已到期債權(quán)，但應(yīng)當減去未到期的利息；破產(chǎn)宣告前成立的有財產(chǎn)擔保的債權(quán)，債權(quán)人有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利，這部分債權(quán)不能構(gòu)成破產(chǎn)債權(quán)，但是有財產(chǎn)擔保的債權(quán)，其數(shù)額超過擔保品價款的，未受償部分應(yīng)作為破產(chǎn)債權(quán)；債權(quán)人對破產(chǎn)企業(yè)負有債務(wù)的，其債權(quán)可在破產(chǎn)

21、清算之前抵消，抵消部分不能算為破產(chǎn)債權(quán)；債權(quán)人未在法律規(guī)定的期限內(nèi)向法院申報債權(quán)，視為自動放棄債權(quán)，被自動放棄的債權(quán)不能作為破產(chǎn)債權(quán)；債權(quán)人參加破產(chǎn)清算程序的費用，不能作為破產(chǎn)債權(quán)。三是破產(chǎn)費用的確認與管理。破產(chǎn)費用是指在破產(chǎn)案件中為破產(chǎn)債權(quán)人的共同利益而支出的費用，包括破產(chǎn)財產(chǎn)的管理、變賣和分配所需要的費用(如聘用工作人員的費用)、破產(chǎn)案件的訴訟費用、為債權(quán)人共同利益而在破產(chǎn)程序中支付的其他費用，應(yīng)當盡量減少破產(chǎn)費用的支出。破產(chǎn)費用在破產(chǎn)財產(chǎn)中優(yōu)先支付。當破產(chǎn)財產(chǎn)不足以支付破產(chǎn)費用時，清算組要向法院及時申報，由法院宣告破產(chǎn)終止。四是破產(chǎn)財產(chǎn)的分配與清償。當破產(chǎn)財產(chǎn)全部被確認和拍賣，破產(chǎn)債權(quán)全

22、部被界定和確認，破產(chǎn)費用總額核算出來以后，清算組便可提出分配方案，并由債權(quán)人會議通過，經(jīng)法院裁定后執(zhí)行。破產(chǎn)財產(chǎn)在優(yōu)先扣除破產(chǎn)費用之后，一般應(yīng)按以下順序清償：首先支付破產(chǎn)企業(yè)欠付職工的工資和勞動保險費用；然后支付破產(chǎn)企業(yè)欠繳的各種稅款；最后償還各種破產(chǎn)債權(quán)。如果破產(chǎn)財產(chǎn)不足以清償同一順序的債權(quán)，則應(yīng)按比例在各債權(quán)人之間進行分配，并且未得到清償?shù)膫鶛?quán)不再清償。第二節(jié) 企業(yè)的國際財務(wù)管理隨著企業(yè)國際業(yè)務(wù)活動的迅速發(fā)展，企業(yè)的財務(wù)管理人員應(yīng)從全球的角度來組織和分析財務(wù)活動。企業(yè)的國際財務(wù)管理活動要比國內(nèi)的財務(wù)管理活動更為復(fù)雜，而且還要面臨外匯風險和政治風險等國內(nèi)業(yè)務(wù)所沒有的風險因素。一、外匯風險對于

23、從事國際范圍內(nèi)經(jīng)營活動的企業(yè)而言，首先要解決的就是多種貨幣間交易的問題。從事各種貨幣交易的金融市場就是外匯市場，各種貨幣交易的價格就是外匯。(一) 外匯風險的類型外匯風險又稱外匯涉險，是指匯率變動對企業(yè)盈利能力、凈現(xiàn)金流量和市場價值的潛在影響。根據(jù)匯率的變化對企業(yè)的不同影響，外匯風險可以分為以下三種。1. 折算風險折算風險又稱會計風險，是指國際企業(yè)在將子公司以外幣計價的財務(wù)報告轉(zhuǎn)化成統(tǒng)一以母國貨幣計價的合并財務(wù)報表的轉(zhuǎn)換過程中可能出現(xiàn)的股東權(quán)益的轉(zhuǎn)變。折算風險并不影響企業(yè)當期的現(xiàn)金流量，但會給企業(yè)帶來賬表上的損益，在進行財務(wù)分析時會使各種財務(wù)比率發(fā)生變化。2. 交易風險交易風險衡量在匯率變化以

24、前發(fā)生，而且在匯率變動時仍未清算的未到期債權(quán)債務(wù)價值的波動?？鐕馁d買賒賣、遠期外匯買賣或者以外幣計價的借貸活動都會涉及到交易風險，并影響企業(yè)當期的現(xiàn)金流量和賬面損益。3. 經(jīng)濟風險經(jīng)濟風險又稱營運風險，度量匯率變化對國際企業(yè)未來可能獲得的現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值產(chǎn)生的影響。經(jīng)濟風險既可能給國際企業(yè)的凈現(xiàn)值帶來收益，也可能帶來損失，其影響的大小取決于匯率的變化對未來銷售量、價格和成本的影響。(二) 外匯風險的管理1. 折算風險的管理在企業(yè)的跨國經(jīng)營中對于折算風險的管理方法：首先要進行折算風險的識別，其計算方法可以根據(jù)所采用的基本折算方法的要求，把資產(chǎn)負債表或損益表的各個科目分別按變動前和變動后的匯率折

25、算；然后匯總計算其折算損益，也可以只把對折算損益有關(guān)的風險資產(chǎn)和風險負債列出來匯總，算出凈風險資產(chǎn)，然后乘以匯率貶值或升值的幅度，即得到折算損益。為了防范折算風險，國際企業(yè)通常采用資產(chǎn)負債表保值的方法，其原理就是使企業(yè)的合并資產(chǎn)負債表的外幣風險資產(chǎn)與外幣風險負債相等。若達到了這種狀態(tài)，則匯率變化所引起的風險資產(chǎn)的價值變化就恰好抵消風險負債的價值變化。2. 交易風險的管理可以利用外匯遠期、期貨及期權(quán)市場對外匯風險進行套期保值。因為期權(quán)合同購入的是權(quán)利而不必承擔義務(wù)。如果期權(quán)交易無利可圖，則可放棄這種權(quán)利；對期權(quán)合同的賣出方來講，使用外幣期權(quán)可以使保值成本成為確定的因素。不管匯率發(fā)生多大的變化，期

26、權(quán)持有者的保值成本都不會超過期權(quán)的購買價格，即期權(quán)費，還可以重新安排資金轉(zhuǎn)移的時機，其基本形式是提前與延遲。提前是指持有弱幣并負有強幣債務(wù)的企業(yè)都希望在弱幣貶值之前，盡早用弱幣清償強幣債務(wù)。延遲是指持有強幣同時負有弱幣債務(wù)的企業(yè)盡可能推遲債務(wù)清償以節(jié)省硬通貨?？梢?，提前與延遲可以部分地消除交易風險。3. 經(jīng)濟風險的管理經(jīng)濟風險影響企業(yè)的現(xiàn)金流量，并且最終影響企業(yè)的價值。由于經(jīng)濟風險的作用是多方面的和長期的，所以經(jīng)濟風險的管理具有十分明顯的技巧性。經(jīng)濟風險涉及到經(jīng)營和財務(wù)等多方面的相互影響?？刂平?jīng)濟風險的最好辦法是通過多元化經(jīng)營，將有關(guān)各方面產(chǎn)生的差異相互抵消。二、企業(yè)國際融資管理國際企業(yè)因其跨

27、國經(jīng)營的業(yè)務(wù)需要，經(jīng)常要在國際金融市場上籌措資金。在融資過程中受到各國的政治氣候、法律環(huán)境、經(jīng)濟條件以及文化背景等多種因素的影響，并且各因素的不確定性也較大，因此國際企業(yè)的融資風險也較大。(一) 國際融資戰(zhàn)略國際企業(yè)必須從全球戰(zhàn)略的高度權(quán)衡各種可以利用的資金來源，從中擇優(yōu)并且合理組合，使之達到以下三大融資戰(zhàn)略目標。1. 總體融資成本最小化由于各種因素的影響，國際資本市場分為眾多的差異化市場，導(dǎo)致融資成本各異，從而為國際企業(yè)實現(xiàn)融資成本最小化戰(zhàn)略提供了機會。國際企業(yè)以其內(nèi)部一體化的組織能力和全球戰(zhàn)略的信息網(wǎng)絡(luò)，能夠及時、準確地把握這種機會。2. 避免或降低融資風險任何一種融資的安排都會對企業(yè)整體

28、的風險及融資來源產(chǎn)生影響。因此，無論是跨國企業(yè)的母公司還是子公司都必須考慮風險的因素，并努力避免或降低融資風險。3. 設(shè)定最優(yōu)融資結(jié)構(gòu)在尋求低風險低成本的資金來源時，國際企業(yè)必須設(shè)立和確定最優(yōu)的融資結(jié)構(gòu)。國際企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)主要是確定最佳的債務(wù)股本比率，其中包括如何確定國際企業(yè)整體的資本結(jié)構(gòu)以及各個子公司的資本結(jié)構(gòu)。(二) 國際企業(yè)融資渠道國際企業(yè)所需資金不僅數(shù)量龐大，而且涉及眾多的國家和諸多的幣種，其融資渠道廣泛而多樣，主要有以下四個方面。1. 來自國際企業(yè)內(nèi)部的融資來自國際企業(yè)內(nèi)部的融資是指母公司與子公司之間、子公司與子公司之間相互提供的資金。除了在國外子公司創(chuàng)建初期母公司需投入足夠的股票股

29、本以保持對該子公司的所有權(quán)或控制權(quán)外，有時母公司還以貸款的形式向國外子公司提供資金，因為匯回的利率可以免稅。國際企業(yè)的內(nèi)部資金不僅包括未分配利潤，還包括國際企業(yè)內(nèi)部積存的折舊資金。內(nèi)部相互融通資金不需要支付融資費用，可以降低融資成本，因此其重要性日益突出。2. 來自國際企業(yè)母國的資金國際企業(yè)可以利用其與母國之間的經(jīng)濟發(fā)展的密切聯(lián)系從母國銀行、非銀行金融機構(gòu)、有關(guān)政府組織、企業(yè)甚至個人獲取資金。尤其是通過母國政府機構(gòu)或經(jīng)濟組織獲得貿(mào)易信貸會隨著經(jīng)濟貿(mào)易保護主義的增加而日益擴大。3. 來自國際企業(yè)東道國的資金來自國際企業(yè)東道國的資金是重要的資金補充來源。由于各國的經(jīng)濟狀況與條件不同，因而國際企業(yè)利

30、用東道國資金的情況也因國別而異。發(fā)達的國家和地區(qū)由于經(jīng)濟基礎(chǔ)較好和資本市場發(fā)育程度較高，因而資本相對充裕。但各國金融環(huán)境存在著一定的差異，國際企業(yè)的融資渠道也有所不同，如美國以證券市場為主，德國以銀行信貸為主。發(fā)展中的國家和地區(qū)由于經(jīng)濟發(fā)展相對落后，證券業(yè)務(wù)起步較晚，資本市場不很健全，因而通過資本市場籌措資金相當有限，主要以短期貸款為主。4. 來自國際間的資金來自國際間的資金主要是指來自第三國或國際組織的資金，它是國際企業(yè)籌措資金的主要渠道，包括向第三國或國際金融機構(gòu)組織借款(如世界銀行、亞洲開發(fā)銀行、國際金融公司等)、向國際資本市場融資(其對象主要是一些大型跨國銀行或國際銀團)和在國際租賃市

31、場上融資。(三) 企業(yè)國際融資方式國際企業(yè)在融資方式方面帶有十分明顯的國際特色，具體地講包括五個方面。1. 發(fā)行國際股票隨著世界經(jīng)濟的國際化，股票的發(fā)行已超越了國界的限制，出現(xiàn)了國際化的趨勢。國際企業(yè)在國際和國外金融市場上發(fā)行股票具有迅速籌集外匯資金、提高企業(yè)的信譽和發(fā)揮企業(yè)國際化經(jīng)營優(yōu)勢等優(yōu)點，但其必須遵守國際慣例和有關(guān)國家的金融法規(guī)，因此發(fā)行程序比較復(fù)雜，發(fā)行費用也比較高。2. 發(fā)行國際債券國際債券可分為外國債權(quán)和歐洲債券兩類。外國債券是指國際借款人(即債券發(fā)行人)在某一外國債券市場上發(fā)行的，以發(fā)行所在國的貨幣為面值的債券，如中國企業(yè)在日本發(fā)行的日元債券。歐洲債券是指國際借款人在其本國以外

32、的債券市場上發(fā)行的，不是以發(fā)行所在國的貨幣為面值的債券，如中國企業(yè)在法國債券市場上發(fā)行的美元債券。目前歐洲債券市場選用最多的是美元，其次是歐元、加拿大元和日元等。3. 利用國際銀行信貸國際銀行信貸是一國借款人向外國銀行借入資金的信貸行為。其超過一年的貸款要提供擔保財產(chǎn)，而且一般采用銀團貸款方式，以便分散風險，共享利潤。4. 利用國際貿(mào)易信貸國際貿(mào)易信貸是指由供應(yīng)商、金融機構(gòu)或其他官方機構(gòu)為國際貿(mào)易提供資金的一種信用行為。這種信貸有利于國際企業(yè)迅速籌集資金，擴大經(jīng)營收入。5. 利用國際租賃國際租賃是指一個從事經(jīng)濟活動的單位，以支付租金為條件，在一定時期內(nèi)向國外某單位租借物品使用的經(jīng)濟行為，是一種

33、新興的融資方式。通過國際租賃可以直接獲得國外資產(chǎn)，較快地形成營業(yè)能力。(四) 企業(yè)國際融資管理的影響因素國際企業(yè)資金來源的多樣性和融資方式的靈活性決定了國際企業(yè)融資的復(fù)雜性。為降低資金成本、減少財務(wù)風險，就必須進行深入細致的研究。國際企業(yè)在融資中受到三個因素的影響。1. 外匯風險不斷變動的匯率會給企業(yè)外幣融資帶來匯率風險，所以不同貨幣單位及相關(guān)的風險是國際企業(yè)在融資過程中需要注意的首要問題。2. 資金市場分割國外子公司可以直接參與當?shù)氐馁Y金市場，并獲得各種資金，從而為國際企業(yè)開辟新的資金來源，因此國際企業(yè)可以利用其多國融資的有利條件，選擇最有利的資金來源，以達到資金成本最低的目的。國際企業(yè)的這

34、種資金來源的多角化，取決于資金市場的分割。由于各國的融資條件存在明顯的差異，國際企業(yè)可以利用這種差異降低資金成本，減少財務(wù)風險。3. 外匯管制外匯管制是指一國政府通過法令形式對國際結(jié)算、外匯買賣以及匯率實行的限制。多數(shù)發(fā)展中國家都存在著外匯管制的問題。如果子公司東道國存在外匯管制，那么由于買賣外匯比較困難，匯率也不合理，因而子公司的外幣融資就要受到影響，從而影響國際企業(yè)融資戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。三、企業(yè)國際投資管理企業(yè)的國際投資又稱境外投資或跨國投資，是指國際企業(yè)將其資本投放到母國之外，以獲取收益的經(jīng)濟行為。企業(yè)的國際投資按其是否擁有對企業(yè)的控制權(quán)和經(jīng)營管理權(quán)分為對外直接投資和對外證券投資。(一)

35、企業(yè)國際投資管理的程序由于企業(yè)進行國際投資的風險較大，因此必須按科學(xué)的程序進行投資，具體包括以下四個步驟。1. 根據(jù)本企業(yè)的經(jīng)營情況作出國際投資的決策企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的經(jīng)營特點和國際市場的狀況，提出進行國際投資的設(shè)想。企業(yè)進行國際投資的原因很多，如取得更多的利潤、占領(lǐng)國際市場、保證原材料的供應(yīng)和取得所在國的先進技術(shù)和管理經(jīng)驗等。2. 進行認真的研究和分析并選擇適合的國際投資方式目前，國際投資一般有合資經(jīng)營、合作經(jīng)營、獨資經(jīng)營和證券投資等多種方式。每種投資方式都有不同的特點，這就需要進行認真的分析和研究，選擇最適合本企業(yè)的投資方式。3. 選擇適當?shù)姆椒ㄔu價國際投資環(huán)境國際投資環(huán)境又稱國際投資氣候，

36、是指企業(yè)在國外投資時所面臨的特定經(jīng)營條件。各國不同的政治、經(jīng)濟、社會文化條件對投資效應(yīng)產(chǎn)生不同的影響。為此就需要以特定的方法對投資環(huán)境進行研究，選擇投資環(huán)境較好的國家進行投資，減少投資風險和提高經(jīng)濟效益。4. 利用國際上常用的投資決策指標對投資項目的經(jīng)濟效益進行評價對投資項目的經(jīng)濟效益進行評價，可以采用國內(nèi)投資的基本評價方法，但必須采用雙重評價法，即先用子公司東道國的貨幣對子公司的投資項目進行評價，然后按一定的匯率折算成母公司所在國的貨幣，再從母公司的角度對投資項目的效益進行評價。因此，其可行性分析的過程要比單一的國內(nèi)投資復(fù)雜得多。(二) 企業(yè)國際投資風險的評價與管理1. 國際投資風險的評價為

37、了評估國外投資的政治風險，投資者需通過各種途徑和方法收集有關(guān)國家的歷史資料和現(xiàn)實情況，了解該國的國際關(guān)系、社會情況、國家政局、法律規(guī)定、政策變化、投資保護和民族矛盾等情況，分析發(fā)生政治風險的來源，估計可能遇到的政治風險類型。評估政治風險的主要方法是定性分析法。經(jīng)營風險的評估方法可以采用定性與定量相結(jié)合的方法，如采用統(tǒng)計方法來研究概率分布，通過對投資期望報酬率、標準離差和標準離差率的計算衡量經(jīng)營風險的大小。此外，在投資分析時還可將投資風險指標與投資收益率指標結(jié)合起來。根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營能力確定可以接受的最低效益邊界和最高風險邊界。如果投資項目的效益指數(shù)低于最低效益邊界或風險指數(shù)超過最高風險邊界，就是

38、不可行的。如果有幾個投資項目，應(yīng)選擇效益指數(shù)較高、風險指數(shù)較低的項目；對于效益指數(shù)相同的項目，應(yīng)選擇風險指數(shù)靈敏度較低的項目；對于風險指數(shù)相同的項目，應(yīng)選擇效益指數(shù)較高的項目；對效益指數(shù)較高、風險指數(shù)也較高的項目應(yīng)全面衡量后再予以選擇。2. 國際投資風險的管理首先，企業(yè)要認真進行投資風險的科學(xué)論證。在投資前必須通過投資項目的可行性分析，從宏觀和微觀兩個方面評價投資風險的大小，從中選擇出風險較小而且效益較高的投資方案，并預(yù)先采取防范風險的措施。其次，企業(yè)應(yīng)參加國外的投資保險。目前所有主要投資者國家都設(shè)有承保國外投資風險的服務(wù)。企業(yè)按規(guī)定投保后，萬一發(fā)生風險并給投資人造成損失，保險機構(gòu)則按合同支付

39、保險金。這樣的保險機構(gòu)有美國的海外私人投資公司、英國的出口信貸保證部、日本通商產(chǎn)業(yè)省的海外投資保險班和中國人民保險公司等。一般承保的風險類型是所有權(quán)被剝奪、戰(zhàn)爭損失和移植風險等。再次，企業(yè)要正確安排各方面的利益關(guān)系，如設(shè)法將東道國境內(nèi)的子公司的原料市場與其他國家的市場連在一起，而且?guī)в袩o法避免的依賴性；企業(yè)設(shè)法在國際上尋找利益相關(guān)者，尤其是利用籌資的機會把風險分散到東道國、其他第三國和國際金融機構(gòu)等方面；選擇利用當?shù)馗鞑煌婕瘓F分散風險。最后，企業(yè)還應(yīng)改善經(jīng)營管理。國際企業(yè)應(yīng)采取多角化和分散化的經(jīng)營，分散經(jīng)營風險，同時還應(yīng)密切注視國內(nèi)外的市場變化，及時溝通經(jīng)濟信息，按市場的需要組織經(jīng)營，正確

40、制定和調(diào)整經(jīng)營計劃，保證經(jīng)營的順利進行。此外，企業(yè)還可以通過簽訂長期合同的方法，把原材料和商品的購銷價格預(yù)先固定下來，以防止價格變動對利潤產(chǎn)生的影響。四、企業(yè)國際營運資金管理由于國際性營運資金的管理涉及到外匯問題，所以管理更加復(fù)雜，決策時所需考慮的因素更多。為了減少流動資金的風險，節(jié)約資金、轉(zhuǎn)移成本和利息支出，國際企業(yè)應(yīng)當充分利用跨國經(jīng)營的有利條件，實現(xiàn)營運資金管理的最優(yōu)策略。 (一) 企業(yè)國際現(xiàn)金管理1. 現(xiàn)金的集中管理現(xiàn)金的集中管理是指國際企業(yè)的現(xiàn)金由一個財務(wù)中心實施統(tǒng)一管理與控制。現(xiàn)金的集中地點通常是主要的金融中心或避稅港國家。由于國際企業(yè)跨國經(jīng)營的特征和風險，大多數(shù)國際企業(yè)都采用集中管

41、理的方式。其具有節(jié)約資金的使用、加速資金的周轉(zhuǎn)、便于集中進行短期投資、增加企業(yè)的收益、利于從全局考慮問題、防止各子公司出現(xiàn)次優(yōu)化決策和避免外匯風險等好處。 2. 現(xiàn)金的組合管理現(xiàn)金的組合管理是指國際企業(yè)的現(xiàn)金在各種情況下進行分配的管理方法?，F(xiàn)金可分配于備用金、活期存款、定期存款和有價證券等，其各有利弊，應(yīng)合理分配。3. 現(xiàn)金的差額結(jié)算管理現(xiàn)金的差額結(jié)算管理是國際企業(yè)內(nèi)部各子公司之間或總公司與子公司之間的往來項目，把各自的應(yīng)收應(yīng)付款相抵，用其凈差額來進行實際結(jié)算的一種方法。其優(yōu)點是可以減少往來結(jié)算中的資金流動，降低資金的轉(zhuǎn)移成本，避免不必要的幣種轉(zhuǎn)換。 (二) 企業(yè)國際應(yīng)收賬款管理1. 貨幣支付

42、幣種的選擇在國際銷售中，支付貨幣的幣種一般有出口商貨幣、進口商貨幣和第三國貨幣三種選擇。一般來講，出口商愿意采用硬貨幣結(jié)算，進口商愿意采用軟貨幣結(jié)算。經(jīng)過雙方的協(xié)商，用軟貨幣出口要適當提價，而用硬貨幣出口應(yīng)適當壓價，有時為減少風險，也可采用軟硬貨幣搭配成交的方式。 2. 收賬時間的選擇收賬時間的選擇與支付貨款幣種的強度有關(guān)。若支付是以弱貨幣進行的，則應(yīng)在盡量短的時間內(nèi)收回賬款，以便減少外匯損失；反之亦然。3. 利用政府代理避免壞賬損失政府代理是國家出口商信貸實行的一種擔保制度。一個國家擴大本國出口，對出口企業(yè)賒銷商品時，由國家設(shè)立的代理機構(gòu)出面擔保，當外國債務(wù)人拒絕付款時，國家有關(guān)機構(gòu)要按承保

43、的數(shù)額予以補償。國際企業(yè)可以利用這些擔保制度減少應(yīng)收賬款的壞賬損失。 (三) 企業(yè)國際存貨管理1. 存貨價格變動的采購策略如果預(yù)測到某種存貨的價格要上漲，那么企業(yè)應(yīng)提前進貨，超額儲備；反之亦然。2. 貨幣幣值變化的采購策略如果存貨主要是進口商品，在預(yù)測到本國貨幣將要貶值時，應(yīng)當增加庫存量，以達到降低成本、增強競爭優(yōu)勢的目的。 3. 不同國家因成本差異程度不同而采取不同的采購策略由于各國經(jīng)營環(huán)境的不同，不同國家存貨的購進成本、訂貨成本和儲存成本都有一定的差異，這就要求國際企業(yè)必須實行靈活的存貨管理政策，如國際企業(yè)可以利用某一特定國家低成本的好處，則在一定的時期內(nèi)可將其經(jīng)營過程、儲存過程乃至訂貨過

44、程都轉(zhuǎn)移到那個國家去。 (四) 企業(yè)國際稅金管理1. 國際企業(yè)納稅管理的目標國際企業(yè)納稅管理的目標是合理降低其總稅賦，具體表現(xiàn)為：利用有關(guān)國家的稅收優(yōu)惠政策，實現(xiàn)最多的納稅減免；根據(jù)有關(guān)國家的稅法、稅收協(xié)定來避免國際企業(yè)負擔雙重征稅的情況；利用各種避稅港來減少企業(yè)所得稅；利用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格把利潤轉(zhuǎn)移至低稅國家和地區(qū)，以減少納稅總額；利用其他合理方法來減少所得稅的支付等。 2. 世界現(xiàn)行稅收制度國際應(yīng)納稅種分為所得稅、流轉(zhuǎn)稅和財產(chǎn)稅三類。其稅收制度可以概括為三種。第一種是傳統(tǒng)制度。這是指企業(yè)所得稅按單一稅率征收，分配給股東的股利納入個人所得，并按個人所得稅率計征，如意大利、荷蘭、西班牙、美國、瑞典

45、以及多數(shù)英聯(lián)邦國家和地區(qū)(英國除外)。第二種是分割稅率制度。這是根據(jù)收益的處理情況采用不同的稅率計征，即對未分配利潤和已分配利率采用兩種不同的稅率。第三種是稅額轉(zhuǎn)嫁制度。這是指對企業(yè)利潤按同一稅率征稅，但已納稅款中的部分可作為股東應(yīng)納個人所得稅的減項，予以扣除，如法國、比利時。 3. 國際雙重課稅國際雙重課稅是指兩個或兩個以上的國家對同一課稅客體同時課征兩次或兩次以上的稅賦，它是各國對跨國納稅所得行使稅收管轄權(quán)重疊的結(jié)果。其特征是：征稅主體是多元的，即兩個或兩個以上的國家；納稅人是跨國界的，同時對兩個或兩個以上的國家負有納稅義務(wù)；課稅對象或稅源是單一的。其產(chǎn)生的原因是：各國稅收管轄權(quán)的差別性，

46、不同國家的稅收管轄權(quán)在同一跨國公司的相同所得上發(fā)生重復(fù)或交錯便產(chǎn)生了國際雙重課稅；所得稅在各國的普及化、使國際經(jīng)營必然面臨著國際雙重課稅的問題；國際企業(yè)收益、所得的國際化是國際雙重課稅產(chǎn)生的決定性原因。國際雙重課稅的產(chǎn)生違反了稅收的公平原則，加重了跨國納稅人的負擔，阻礙了國際間商品、勞務(wù)、資本和技術(shù)等的合理流動和交流。因此，避免和盡可能消除國際雙重課稅成為企業(yè)國際運營資金管理努力的方向。目前避免雙重課稅的途徑主要有簽訂稅務(wù)協(xié)定、稅收抵免和免稅三種。第三節(jié) 企業(yè)的內(nèi)部財務(wù)審計企業(yè)的內(nèi)部財務(wù)審計是指在企業(yè)內(nèi)部設(shè)置獨立的審計機構(gòu)和專職的審計人員，并在國家政策法規(guī)的指導(dǎo)下，運用一定的方法，按照一定的程

47、序，對企業(yè)財務(wù)活動的合法性、合理性及其有效性進行審核、簽證和評價，并提出措施和建議的一種經(jīng)濟監(jiān)督活動，是企業(yè)財務(wù)管理的重要職能。一、企業(yè)內(nèi)部財務(wù)審計的作用實行企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)審計，對提高管理水平和實現(xiàn)盈利具有十分重要的作用。具體包括三方面內(nèi)容。(一) 貫徹國家的財經(jīng)法紀通過企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)審計，可有效地檢查企業(yè)財務(wù)收支的合法性，使國家的財經(jīng)法紀得以貫徹執(zhí)行。(二) 提供正確的決策信息通過企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)審計，可以保證會計核算資料的正確性和真實性，為財務(wù)報表的使用者作出正確的決策提供信息依據(jù)。(三) 健全內(nèi)部控制制度通過企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)審計，可以發(fā)現(xiàn)在財務(wù)管理制度建設(shè)方面存在的問題，以便更好地建立健全內(nèi)

48、部控制制度，強化企業(yè)的管理，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。二、企業(yè)內(nèi)部財務(wù)審計的任務(wù)(一) 審查會計資料的正確性、真實性和完整性會計資料包括會計憑證、會計賬簿和會計報表等。會計工作的特點之一是每項經(jīng)濟業(yè)務(wù)的記錄都必須以合法的原始憑證為依據(jù)，因而都必須是真實的和客觀的。由于對會計資料有統(tǒng)一的處理方法，因而計算的結(jié)果應(yīng)該是正確的和完整的。企業(yè)要審查其財務(wù)收支是否合法、合理和有效，必須建立在會計資料正確、真實和完整的基礎(chǔ)之上，因此它是財務(wù)審計的首要任務(wù)。(二) 審查財務(wù)收支的合法性企業(yè)作為獨立核算、自負盈虧的現(xiàn)代企業(yè)主體，以企業(yè)財富最大化為財務(wù)目標，但該目標的實現(xiàn)必須是建立在遵守國家財經(jīng)法紀和法規(guī)制度的基礎(chǔ)之

49、上。只有這樣，才能保證財務(wù)收支的合法性，維護財經(jīng)法紀的嚴肅性。(三) 審查企業(yè)預(yù)算和計劃的編制執(zhí)行情況企業(yè)實行預(yù)算管理是提高經(jīng)營管理水平的客觀需要。財務(wù)審計通過對預(yù)算編制前、實施中和完成后的審查，保證了預(yù)算數(shù)據(jù)的可靠性、方案的合理性和采取措施的切實性，并對預(yù)算執(zhí)行中任意變更預(yù)算、偏離預(yù)算的現(xiàn)象和虛假、浮夸、隱瞞、歪曲真相等違法行為予以揭露，使預(yù)算執(zhí)行結(jié)果能夠真實地反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，為進一步改善預(yù)算管理和準確評估各部門的工作業(yè)績創(chuàng)造條件。三、企業(yè)內(nèi)部財務(wù)審計的機構(gòu)設(shè)置及其控制制度(一) 企業(yè)內(nèi)部財務(wù)審計的機構(gòu)設(shè)置按照我國有關(guān)規(guī)定，大中型企業(yè)應(yīng)設(shè)立內(nèi)部審計機構(gòu)和審計人員。企業(yè)的內(nèi)部審計應(yīng)做到客觀

50、和公正，有較高的組織地位并能獨立行使職能，不參與企業(yè)其他職能部門的管理工作。鑒于審計工作的獨特作用，對審計人員的素質(zhì)要求是十分嚴格的，具體地講包括三個方面。1. 遵守行為規(guī)范企業(yè)的財務(wù)審計人員要遵守職業(yè)的行為規(guī)范，如實事求是、客觀公正、廉潔奉公、忠于職守、謙虛謹慎和嚴守機密等。2. 掌握知識技能企業(yè)的財務(wù)審計人員要具備從事內(nèi)部審計所必需的知識和技能，如財會知識、基本的查賬技能和運算技能、經(jīng)濟管理知識、經(jīng)濟政策法規(guī)、各項財會制度、綜合分析問題和解決問題的能力等。3. 善于交往溝通企業(yè)的財務(wù)審計人員在實施審計的過程中，需要與企業(yè)各個方面和層次的人打交道。審計工作能否順利地進行，與企業(yè)內(nèi)部審計人員的

51、交往溝通的能力息息相關(guān)。善于溝通的審計人員往往得到公眾的大力支持，從而加快審計的進行并且取得較好的效果。(二) 企業(yè)內(nèi)部財務(wù)審計的控制制度內(nèi)部控制制度是實行內(nèi)部財務(wù)審計的基礎(chǔ)。其主體是經(jīng)濟單位，客體是經(jīng)濟單位的經(jīng)濟活動，方式是健全合理的組織機構(gòu)。1. 建立內(nèi)部控制制度的作用建立內(nèi)部控制制度不僅可以保證會計資料的正確性、可靠性和完整性，為信息使用者作出正確決策提供依據(jù)，而且可以保護財產(chǎn)物資的安全完整和有效地監(jiān)督國際財經(jīng)法紀的執(zhí)行情況。內(nèi)部控制制度的完善與否，決定了企業(yè)所提供資料的真實性和正確性。完善的內(nèi)部控制制度及其有效的貫徹執(zhí)行，可以為審計工作的高效率實施奠定基礎(chǔ)，使內(nèi)部審計達到事半功倍的效果

52、。2. 建立內(nèi)部控制制度的原則建立內(nèi)部控制制度的原則具體包括業(yè)務(wù)牽制原則、錢賬分管原則、定期核對原則和提高效率原則四個方面。業(yè)務(wù)牽制原則指應(yīng)該堅持同一業(yè)務(wù)由不同的人員按一定的程序來完成，這一程序可以歸納為授權(quán)、審批、執(zhí)行和記錄四個過程。通過嚴密的程序和明確的職責分工，達到有效控制的目的。錢賬分管原則指在企業(yè)的經(jīng)營中現(xiàn)金的收付、物資的進出、賬目的記錄應(yīng)由不同的人員來承擔，從而起到相互制約和監(jiān)督的作用。定期核對原則指企業(yè)應(yīng)定期進行賬、證、卡、表、物等的核對和復(fù)審，以確保它們之間的對應(yīng)關(guān)系正確無誤，防止錯漏現(xiàn)象的發(fā)生。提高效率原則指在保證監(jiān)督控制有效性的前提下，合理安排控制的環(huán)節(jié)和程序，以達到節(jié)約人

53、工和提高效率的目的。3. 建立內(nèi)部控制制度的內(nèi)容建立內(nèi)部控制制度具體包括內(nèi)部牽制制度、內(nèi)部稽核與核對制度以及憑證流程制度三個方面。內(nèi)部牽制是一種自驗系統(tǒng)，它是會計內(nèi)部控制制度的主要內(nèi)容。企業(yè)內(nèi)部牽制制度的建立和健全，不僅可以及時發(fā)現(xiàn)差錯，而且也降低了單獨作弊的機會，從而為企業(yè)財務(wù)審計工作的順利進行奠定了良好的基礎(chǔ)。內(nèi)部稽核與核對制度是對會計資料和會計工作質(zhì)量的審核，以保證賬目的準確性，并通過對賬制度保證各項數(shù)據(jù)的正確性。四、企業(yè)審計的內(nèi)容(一) 企業(yè)的財產(chǎn)審計1. 資金審計企業(yè)資金的流動性很強，如果監(jiān)督管理不嚴，很容易產(chǎn)生違法亂紀行為。資金的審計包括現(xiàn)金收付審計、庫存現(xiàn)金余額審計和銀行存款審計

54、三方面內(nèi)容?，F(xiàn)金收付審計一方面要審查現(xiàn)金收付的合理性，另一方面要審查現(xiàn)金收付的真實性，了解現(xiàn)金收付行為的發(fā)生是否真實，如發(fā)票的圖章、字跡、收件戳記等。國家對庫存現(xiàn)金的余額實行定額管理，通過對企業(yè)現(xiàn)金余額全面的、徹底的清查，了解企業(yè)庫存現(xiàn)金數(shù)與現(xiàn)金日記賬的余額是否相符，是否存在多留現(xiàn)金的現(xiàn)象，若存在應(yīng)及時糾正，以避免發(fā)生盜失現(xiàn)象。企業(yè)的審計人員還應(yīng)審查銀行存款支票是否指定專人保管和簽發(fā)，有無簽發(fā)無指定用途的空白支票或無存款保證的空頭支票，有無將銀行賬號外借的現(xiàn)象；審查某一時日的銀行存款余額與現(xiàn)金日記賬余額是否相符，從而了解現(xiàn)金和銀行存款有無余缺、借支、挪用和貪污盜竊等情況；審查銀行存款收付業(yè)務(wù)的

55、合法性，對每項業(yè)務(wù)原始憑證所列的交易事項的內(nèi)容進行審查，對記賬憑證的編制進行審查，以了解其是否符合財經(jīng)法規(guī)的要求和財務(wù)制度的制定。2. 庫存審計企業(yè)庫存的審計主要是審查企業(yè)在存貨的采購、保管、使用上的合理性，揭示保管中的損失和浪費現(xiàn)象，并查明原因和予以糾正。庫存審計的內(nèi)容包括四個方面：一是審查存貨取得和使用的真實性和合法性，即企業(yè)的審計人員應(yīng)了解存貨的采購是否按計劃進行，庫存物資的數(shù)量與賬目是否相符，發(fā)出材料的計價方法是否合理。二是審查用品領(lǐng)發(fā)手續(xù)的健全性，即企業(yè)的審計人員應(yīng)了解用品是否做到指定專人負責領(lǐng)取和專人審批，各種用品的交回、報廢、以舊換新是否都有詳細記錄，是否健全了定期盤點制度及盤盈

56、盤虧的處理程序。三是審查存貨控制制度的有效性，即企業(yè)的審計人員應(yīng)了解在采購、驗收、入庫、領(lǐng)用直到報廢處理等全過程中憑證的傳遞程序是否嚴密，有無漏洞，倉庫保管賬是否定期與存貨實物進行核對，倉庫和財會部門是否經(jīng)常或定期核對賬目；四是審查會計處理方法的正確性，即企業(yè)的審計人員應(yīng)了解會計處理方法是否正確，是否符合會計和財務(wù)制度的規(guī)定，是否存在假賬真算、掩蓋材料的真實用途和亂攤成本費用的現(xiàn)象。3. 固定資產(chǎn)審計企業(yè)固定資產(chǎn)的數(shù)量較多，并且分布在不同的營業(yè)部門和管理部門，因此對固定資產(chǎn)進行審計是十分重要的。固定資產(chǎn)審計的內(nèi)容包括四個方面：一是審查固定資產(chǎn)的分類及計價情況，即企業(yè)的審計人員應(yīng)審查固定資產(chǎn)與低

57、值易耗品的劃分是否符合規(guī)定，有無相互混淆的現(xiàn)象，審查不同來源的固定資產(chǎn)計價是否正確，審查折舊額的計算是否符合國家的規(guī)定，是否有多提或少提的現(xiàn)象。二是審查固定資產(chǎn)的增減變動情況，即企業(yè)的審計人員應(yīng)審查固定資產(chǎn)的增減變動情況是否合理，增加的手續(xù)費和各類單據(jù)是否齊備，報廢的固定資產(chǎn)鑒定及審批手續(xù)是否完整，有無名為報廢實為銷售的舞弊行為，報廢固定資產(chǎn)清理程序是否合法，殘值是否入賬等。三是審查固定資產(chǎn)的維護保養(yǎng)情況，即企業(yè)的審計人員應(yīng)審查固定資產(chǎn)的維護保養(yǎng)制度是否健全，有無因保養(yǎng)不善而造成毀損的現(xiàn)象，審查固定資產(chǎn)的實有量與賬、卡是否相符，若不相符應(yīng)查明原因。四是審查固定資產(chǎn)的出租及租入的手續(xù)情況，即企業(yè)

58、的審計人員應(yīng)審查固定資產(chǎn)的出租及租入的手續(xù)是否合法，有無合同；審查固定資產(chǎn)由于出租或租入而發(fā)生的收付行為是否合理，收付金額的計算是否正確，是否存在憑私人關(guān)系將固定資產(chǎn)低價轉(zhuǎn)讓的現(xiàn)象。(二) 企業(yè)的財務(wù)收支審計1. 企業(yè)的收入審計企業(yè)的經(jīng)營項目較多，收款點多且分散，給收入的審計帶來一定的難度，但企業(yè)收入的多少直接影響利潤的高低，因此必須克服困難，實施嚴格的審查。企業(yè)收入的審查內(nèi)容包括三個方面：一是審查營業(yè)收入賬目的完整性，即企業(yè)的審計人員應(yīng)審查各營業(yè)點收款制度和手續(xù)是否健全，收款憑證的填制是否正確，有無疏漏或只收款不計收入的現(xiàn)象；對賬單的計算是否正確，有無賬單與顧客信息不相符的現(xiàn)象；審查收款點交來的貨幣是否逐筆與賬目核對，是否逐日結(jié)清。二是審查結(jié)算紀律及其程序的嚴密性，