akg_1220_市場分析-中銀金融市場分析(PPT33頁)

1、中銀金融市場分析BOC Financial Market Analysis11月24日11月30日) 200844期 總第887期中國銀行 全球金融市場部 全球調(diào)研2008/11/302022/7/121主 要 內(nèi) 容上周焦點全球政府救市與央行降息上周回憶及本周展望外匯市場：美元調(diào)整，85-90整固后將再上探，強勢美元政策或成支撐商品市場：商品市場技術(shù)調(diào)整仍有向下壓力股票市場：股指因經(jīng)濟刺激方案和降息而向上本周數(shù)據(jù)2022/7/1222焦點：全球政府拯救經(jīng)濟與央行降息美聯(lián)儲6000億美元資產(chǎn)買入方案，財政部宣布向花旗注資美國聯(lián)邦儲藏理事會(美聯(lián)儲,FED)周二宣布一項規(guī)模達6,000億美元的方

2、案,以買入抵押貸款相關(guān)債券和證券,并創(chuàng)立一個規(guī)模為2,000億美元的工具,用來購置消費者貸款支持證券,再次重拳出擊支撐美國金融體系。美聯(lián)儲稱,將購置高達1,000億美元由房利美、房貸美和聯(lián)邦房屋貸款銀行(Federal Home Loan Banks)發(fā)行的債券,這三家機構(gòu)均是政府支持企業(yè)(GSE)；還將購置多達5,000億美元由房利美、房貸美和吉利美支持的抵押貸款支持證券(MBS)。美國財政部23日晚間宣布,正向處境艱難的花旗集團投資200億美元,并采取其他一系列措施助其擺脫困境，財政部持有花旗的優(yōu)先股。財政部于深夜宣布此舉之前,整個周末市場上都彌漫著各種關(guān)于如何幫助花旗的傳言。財政部稱,將

3、與聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)一道為花旗賬上約3,060億美元的貸款和證券提供擔保；美國聯(lián)邦儲藏理事會(美聯(lián)儲,FED)已準備好通過提供無追索權(quán)貸款,在這些資產(chǎn)面臨任何額外風險時提供援助。歐盟執(zhí)委會通過2,000億歐元刺激方案歐盟執(zhí)委會周三通過了一項2,000億歐元的支出方案，該方案旨在強力提振疲弱的歐洲經(jīng)濟。該方案呼吁各成員國采取有針對性的暫時性財政刺激,總金額將占歐盟國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的1.5%，其中,各成員國的措施將占1,700億歐元左右或占GDP的1.2%,歐盟和歐洲投資銀行的預算約占300億歐元。該方案要求為遭受沉重打擊的歐洲汽車產(chǎn)業(yè)提供至少50億歐元的額外融資,并加速多達63億

4、歐元的結(jié)構(gòu)性基金支付。歐盟執(zhí)委會表示,各成員國可以充分利用歐盟預算規(guī)定中的靈活性。該方案將在12月份提交給歐盟首腦會議,由歐洲領(lǐng)導人批準。預計歐洲央行12月預計降息50基點。亞洲各國和澳洲政府已承諾拿出數(shù)以千億美元計的資金來刺激經(jīng)濟,政策涉及范圍從減稅到消費券不等,以減輕全球金融危機對各自經(jīng)濟造成的影響。中國央行大幅降息108個基點，而且三率齊動。歐美面對實業(yè)困境，汽車業(yè)居首。2022/7/1233上周回憶-外匯市場美元調(diào)整，85-90整固后將再上探，強勢美元政策或成支撐2022/7/1244主要經(jīng)濟體經(jīng)濟狀況與外匯市場2022/7/1255美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱：消費收入與消費支出10月實際DPI

5、月比增長1%，9月增長缺乏0.1%。實際PCE下降0.5%，9月下降0.4%。居民耐用品消費支出大幅下降，10月增長-6.2%（9月修正后為-0.2%），說明汽車等大型制造業(yè)業(yè)不景氣。數(shù)據(jù)來源：美國經(jīng)濟分析局。圖：實際可支配收入和消費年比增長率2022/7/1266GDP及其構(gòu)成成份增長率表現(xiàn)出正在筑底數(shù)據(jù)來源：美國經(jīng)濟分析局。2022/7/1277GDP構(gòu)成奉獻率：私人消費尤其是耐用品消費成下滑主力數(shù)據(jù)來源：美國經(jīng)濟分析局。2022/7/1288GDP構(gòu)成奉獻率：投資下滑但庫存改善數(shù)據(jù)來源：美國經(jīng)濟分析局。2022/7/1299GDP構(gòu)成奉獻率：凈出口和政府消費與投資減緩經(jīng)濟下滑壓力數(shù)據(jù)來源

6、：美國經(jīng)濟分析局。2022/7/121010美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱：住宅銷售美國獨幢新屋銷售數(shù)據(jù)來源：美國商務部數(shù)據(jù)來源：2008 National Association of REALTORS美國成屋銷售2022/7/121111美國經(jīng)濟關(guān)鍵看貸款圖：所有商業(yè)銀行所有貸款同比走勢數(shù)據(jù)來源：美聯(lián)儲。2022/7/121212美聯(lián)儲在努力保貸款并降低信貸本錢數(shù)據(jù)來源：美聯(lián)儲。圖：美聯(lián)儲的貸幣供給走勢2022/7/121313不良率和沖銷率或可判斷對實體經(jīng)濟的影響圖：所有商業(yè)銀行貸款不良率走勢數(shù)據(jù)來源：美聯(lián)儲。圖：所有商業(yè)銀行沖銷率走勢2022/7/121414強勢美元政策或成美元支撐美元寬幅調(diào)整。8

7、5-90整固后將再上探，強勢美元政策或成支撐圖表來源：文華財經(jīng)。圖：美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)走勢2022/7/121515歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞參半歐元技術(shù)性反彈后回落。圖表來源：文華財經(jīng)。圖：歐元兌美元走勢2022/7/121616歐元區(qū)：9月工業(yè)新訂單大幅下降3.9%歐元區(qū)新工業(yè)訂單2008年9月月比下降3.9%，8月有比下降1.5%。2008年9月年比下降1.1%。2022/7/121717歐元區(qū)失業(yè)率10月上升至7.7%，9月為7.6%，2007年10月為7.3%2022/7/121818歐元區(qū)其他經(jīng)濟數(shù)據(jù)2007年歐盟27國效勞貿(mào)易盈余增加至841億歐元，而2006年和2005年分別為685億歐

8、元和541億歐元。歐元區(qū)11月通脹年率預估為2.1%，10月為3.2%。歐洲央行降息可能性大增。2022/7/121919英國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱英鎊技術(shù)性反彈，收升1.5373。圖表來源：文華財經(jīng)。圖：英鎊兌美元走勢2022/7/122020英國經(jīng)濟數(shù)據(jù)：GDP英國第三季度經(jīng)濟萎縮速度為1990年以來最快英國第三季度經(jīng)濟萎縮速度創(chuàng)1990年以來之最,因家庭支出縮減幅度為10多年來最高。統(tǒng)計局證實,第三季度經(jīng)濟較上季萎縮0.5%,令經(jīng)濟增常年率降至0.3%,為1992年以來最低；消費者和制造業(yè)受創(chuàng)程度甚于預期；政府支出成為支撐第三季度經(jīng)濟增長的唯一動力；第三季度政府支出增長1.0%；第三季度家庭支出較

9、上季減少0.2%,為1995年第一季度以來最大季度降幅,并且是連續(xù)第二季下滑,為1990年代初經(jīng)濟衰退以來首見；第三季度制造業(yè)活動指數(shù)下調(diào)后為較上季下降1.3%,創(chuàng)2001年第四季度以來最低。 2022/7/122121英國經(jīng)濟數(shù)據(jù)：消費者信心和房價英國11月消費者信心意外小升雖然英國消費者信心11月出現(xiàn)意外上升,但依然守在紀錄低位附近。市場研究機構(gòu)Gfk NOP公布的11月消費者信心指數(shù)從前月的負36略上升至負35,和預期的進一步下滑至負38形成鮮明比照,但仍接近8月創(chuàng)下的紀錄低點負39；不過消費者對未來一年個人財務狀況的看法有所好轉(zhuǎn),從負12升至負10；它們對家具和電視等大宗商品的熱情也有

10、所上升,從負43升至負39。GfK NOP是在11月7-16日進行此項調(diào)查的。英國11月房價較上月下降0.4%全英房屋抵押貸款協(xié)會(Nationwide Building Society,NBS)周四公布, 英國11月房價較上月下滑0.4%,因信貸危機持續(xù)沖擊樓市,但該月房價較上年同期降幅略縮小,10月曾創(chuàng)下紀錄降幅。Nationwide稱,11月房價較去年同期下降13.9%至158,442英鎊,降幅超過25,000英鎊，10月房價較去年同期下降14.6%,較前月降幅則從初值下滑1.4%上調(diào)至下滑1.3%，該數(shù)據(jù)可能被視為樓市可能在緩慢復蘇的跡象,但多數(shù)分析師還是預期市場仍將維持一段時間的疲弱

11、,因英國經(jīng)濟陷入1990年代初期以來的首次衰退。2022/7/122222日本重新審視定量寬松貨幣政策 日元震蕩中繼續(xù)升值之路，套利交易平倉仍在繼續(xù)？圖表來源：文華財經(jīng)。圖：美元兌日元走勢2022/7/122323日本經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半日本10月失業(yè)率意外大降日本10月經(jīng)季節(jié)調(diào)整失業(yè)率意外降為3.7%,低于9月的4.0%,市場原預估為4.2%。日本10月工業(yè)生產(chǎn)降幅大于預期日本10月工業(yè)生產(chǎn)較上月下滑3.1%,市場原預估中值為萎縮2.5%；11月制造業(yè)產(chǎn)出預計下滑6.4%,12月預計萎縮2.9%；日本7-9月工業(yè)生產(chǎn)較上季下滑1.3%,為連續(xù)第三個季度萎縮。日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省下調(diào)其對工業(yè)生產(chǎn)的評估,

12、稱產(chǎn)出處于下滑趨勢,先前的評估則為產(chǎn)出處于溫和下滑趨勢。日本11月PMI連續(xù)第九個月下滑野村/日本資材管理協(xié)會(JMMA)11月PMI經(jīng)季節(jié)調(diào)整后降至36.7,低于10月的42.2%，并創(chuàng)此項調(diào)查2001年開始進行以來的最低水平。11月產(chǎn)出分項指數(shù)則自前一個月的39.7滑落至30.9,創(chuàng)有史以來最大跌幅,并導致該分項指數(shù)連續(xù)第九個月處于榮枯分水嶺50以下。PMI新訂單指數(shù)自10月的34.5暴挫至11月的27.3。PMI分項指數(shù)中的就業(yè)指數(shù)11月降至42.3%,為2002年3月以來最低,預示消費者信心及國內(nèi)需求不佳。日本制造業(yè)活動連續(xù)第九個月萎縮,降至紀錄新低。日本經(jīng)濟在今年第三季度陷入衰退,

13、這可能將是日本所經(jīng)歷過的最長一次經(jīng)濟萎縮,因危機壓制外界對日本商品的需求。日本大型出口商的主要市場集中在西方及亞洲國家。日本10月企業(yè)效勞價格指數(shù)(CSPI)較上年同期降幅創(chuàng)五年來最大,因貨運本錢大減所致,通脹壓力即因而獲得舒緩。日本央行公布的數(shù)據(jù)顯示,10月CSPI較上年同期下滑1.4%， 日本10月所有家庭支出降幅大于預期日本10月經(jīng)物價調(diào)整實質(zhì)所有家庭支出較上年同期減少3.8%,市場原預估中值為下滑3.4%；10月經(jīng)季節(jié)調(diào)整所有家庭支出較上月下滑1.4%；10月平均家庭支出為291,504日元(3,060美元)；10月受薪者家庭支出較上年同期減少 6.0%。2022/7/122424上周回憶-商品市場與商品貨幣2022/7/1225商品市場：初獲支撐油價50美元和金價800美元獲得初步支撐，因為美元走軟。圖：美元兌日元走勢圖表來源：文華財經(jīng)。2022/7/122626商品市場：坦泰尼克？看美元臉色圖表來源：文華財經(jīng)。圖：CRB指數(shù)與美元指數(shù)走勢商品價格：從通脹到通縮的壓力2022/7/122727商品貨幣：加元與澳元仍在尋找方向商品貨幣仍需看美元臉色。圖表來源：文華財經(jīng)。圖：美元兌加元和澳元兌美元走勢2022/7/122828上周回憶-股票市場政策刺激股指反彈2022/7/122929股票市場：政策刺激