《財(cái)務(wù)管理》-第1章

1、財(cái)務(wù)管理 （Corporate Finance） 中南民族大學(xué)工商學(xué)院 管理系 張海報(bào)1張海報(bào)個(gè)人簡(jiǎn)介華中科技大學(xué)工商管理碩士中國(guó)注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師聯(lián)系電話: E-MAIL:LETS KEEP IN TOUCH！2參考書(shū)目夏新平，公司財(cái)務(wù)管理，武漢：華中理工大學(xué)出版社，1995年。 Arthur J. Keown , David F. Scott, John D. Martin, Jay William Petty, 朱武祥譯，現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)，北京：清華大學(xué)出版社，1997年。財(cái)務(wù)本錢(qián)管理，中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)編，CPA。3James C. Van Horne, John M. Wachowicz

2、, Jr., “Fundamentals of Financial Management(Eleventh Edition), Prentice-Hall International, Inc., 2001 公司理財(cái) ,斯蒂芬A.羅斯等著 吳世農(nóng)等譯(原書(shū)第6版),機(jī)械工業(yè)出版社4第一章 財(cái)務(wù)管理概論（參考教材第2章）一、財(cái)務(wù)管理定義二、財(cái)務(wù)管理重要性三、財(cái)務(wù)管理開(kāi)展歷史四、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容五、財(cái)務(wù)管理的職能、原則和體制5你不理財(cái)，財(cái)不理你當(dāng)家理財(cái)當(dāng)家理財(cái)課程目的：一種方法，一種技能；實(shí)實(shí)在在有用的知識(shí)。6一、財(cái)務(wù)管理的概念資金籌集、分配、使用、控制一系列管理活動(dòng)的總稱(chēng)，是企業(yè)管理的核心。歸納為

3、兩大局部：融資與投資財(cái)務(wù)管理是有關(guān)資金的籌集、投放和分配的管理工作。（CPA定義）7二、 財(cái)務(wù)管理的重要性1、角色的重要性現(xiàn)代公司開(kāi)展過(guò)程中，財(cái)務(wù)經(jīng)理（Financial manager)是一個(gè)很重要的角色 20世紀(jì)前半葉，財(cái)務(wù)經(jīng)理插手于公司資金籌集活動(dòng)20世紀(jì)50年代，財(cái)務(wù)經(jīng)理?yè)碛匈Y本工程的決策權(quán)820世紀(jì)60年代以來(lái)，財(cái)務(wù)經(jīng)理（Chief financial officer,CFO )是現(xiàn)代企業(yè)中的全能成員,他們每天都要應(yīng)付外界環(huán)境的變化，如公司之間的競(jìng)爭(zhēng)、技術(shù)突變、通貨膨脹、利率變化、匯率波動(dòng)、稅法變化等。作為一名CFO，在企業(yè)資本籌集、資產(chǎn)投資、收益分配等方面的能力將影響到公司的成敗。

4、9八佰伴國(guó)際集團(tuán)在香港破產(chǎn) 1997年11月八佰伴國(guó)際集團(tuán)在香港宣告破產(chǎn)。八佰伴是最早與我國(guó)零售業(yè)合資的日資企業(yè)。除日本外鄉(xiāng)外，八佰伴在美國(guó)、新加坡、香港等16個(gè)國(guó)家從事海外業(yè)務(wù)。八佰伴破產(chǎn)的原因主要有：高負(fù)債（負(fù)債率100%） 高投資 高投機(jī) 八佰伴破產(chǎn)的根本原因是財(cái)務(wù)決策失誤。二、 財(cái)務(wù)管理的重要性10Markowitz 馬柯維茲 Modigliani莫迪利亞尼Miller 米勒以上三人由于財(cái)務(wù)學(xué)方面的重大奉獻(xiàn)榮獲1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)二、 財(cái)務(wù)管理的重要性2、成果11這3位學(xué)術(shù)大師從不同角度闡述了金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的根本框架和最根本的定價(jià)法則，默頓米勒（Merton H. Miller）和另一

5、位金融學(xué)大師默迪里安尼一同提出了著名的MM定理，MM定理奠定了金融學(xué)的根本定價(jià)法則無(wú)套利均衡，而哈里馬科維茨（Harry M. Markowitz）則是組合分析的先驅(qū)，威廉夏普（William F. Sharpe）則是著名的資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的提出者。 123、財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的區(qū)別財(cái)務(wù)：投資 融資 （決策） 會(huì)計(jì)：記帳 核算（基礎(chǔ)）二、 財(cái)務(wù)管理的重要性13市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)興旺的美國(guó)大公司,如美國(guó)電話電報(bào)公司、通用電氣公司、國(guó)際商用機(jī)器公司等的總經(jīng)理都是搞財(cái)務(wù)出身的。對(duì)管理系學(xué)生的啟發(fā)二、 財(cái)務(wù)管理的重要性141、西方公司財(cái)務(wù)管理的開(kāi)展外部融資研究階段日常財(cái)務(wù)管理研究階段投資決策研究階段以上

6、三個(gè)階段的開(kāi)展形成了西方財(cái)務(wù)管理體系的三大內(nèi)容三、財(cái)務(wù)管理開(kāi)展歷程152、西方公司財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)受新古典主義經(jīng)濟(jì)理論的強(qiáng)烈影響財(cái)務(wù)理論趨向數(shù)學(xué)模型化注重公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)分析對(duì)舉債經(jīng)營(yíng)的再認(rèn)識(shí)三、財(cái)務(wù)管理開(kāi)展歷程163、西方公司財(cái)務(wù)管理的開(kāi)展趨勢(shì)財(cái)務(wù)決策數(shù)量化財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)廣泛開(kāi)展通貨膨脹處理迅速開(kāi)展跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理越來(lái)越受到重視三、財(cái)務(wù)管理開(kāi)展歷程174、我國(guó)方案經(jīng)濟(jì)年代中：企業(yè)資金來(lái)源：上級(jí)撥款企業(yè)資金運(yùn)用：專(zhuān)款專(zhuān)用企業(yè)利潤(rùn)分配：指令性三、財(cái)務(wù)管理開(kāi)展歷程185、中國(guó)現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理：全面向西方先進(jìn)國(guó)家 學(xué)習(xí)：形成有中國(guó)特色的財(cái)務(wù)管理三、財(cái)務(wù)管理開(kāi)展歷程6、中西方教材的區(qū)別 歸納法 VS 演繹法

7、19四、財(cái)務(wù)管理研究?jī)?nèi)容 財(cái)務(wù)管理內(nèi)涵三種觀點(diǎn)：本質(zhì)是一致的。財(cái)務(wù)管理就是投資，融資。財(cái)務(wù)管理包括投資、融資、營(yíng)運(yùn)資本管理。本書(shū)觀點(diǎn)：財(cái)務(wù)管理由籌資、投資、利潤(rùn)分配、營(yíng)運(yùn)資金管理四局部組成。20 流動(dòng)資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 1有形資產(chǎn) 2無(wú)形資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 長(zhǎng)期負(fù)債 股東權(quán)益?zhèn)鶆?wù)融資 權(quán)益融資資本預(yù)算凈營(yíng)運(yùn)資本流動(dòng)資產(chǎn)管理 圖11資產(chǎn)負(fù)債表模式四、財(cái)務(wù)管理的研究?jī)?nèi)容21 1、投資投資決策 1）實(shí)物資產(chǎn)投資決策 2）有價(jià)證券投資決策不同投資方案的選擇名人名言：“造船不如買(mǎi)船，買(mǎi)船不如租船四、財(cái)務(wù)管理研究?jī)?nèi)容221）實(shí)物資產(chǎn)投資決策貼現(xiàn)現(xiàn)金流量（DCF）方法 Discounted Cash Flow投資決

8、策評(píng)價(jià)指標(biāo)（NPV，IRR，PB） 凈現(xiàn)值，內(nèi)部收益率，投資回收期工程現(xiàn)金流量分析 增量現(xiàn)金流量不確定性分析 個(gè)案分析，敏感性分析，計(jì)算機(jī)模擬分析，決策樹(shù)四、財(cái)務(wù)管理研究?jī)?nèi)容232）有價(jià)證券投資決策期望報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系（正比）有效市場(chǎng)假設(shè)理論（EMH）組合投資原理系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)有價(jià)證券市場(chǎng)曲線與資本資產(chǎn)定價(jià)模型 （SML與CAPM）四、財(cái)務(wù)管理研究?jī)?nèi)容242、融資決策 1）長(zhǎng)期融資決策 2）短期融資決策根據(jù)投資工程的資金需求數(shù)量和期限，選擇適宜的融資渠道問(wèn)題：負(fù)債是越多越好，還是越少越好？四、財(cái)務(wù)管理研究?jī)?nèi)容251）長(zhǎng)期融資決策長(zhǎng)期融資的渠道 普通股，優(yōu)先股，長(zhǎng)期債券，留存收益，租賃

9、公司資本本錢(qián)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)與公司資本結(jié)構(gòu)理論 （MM模型）公司股利政策四、財(cái)務(wù)管理研究?jī)?nèi)容262）短期融資決策短期融資的渠道與規(guī)?，F(xiàn)金管理應(yīng)收帳款管理存貨管理四、財(cái)務(wù)管理研究?jī)?nèi)容273、公司財(cái)務(wù)管理中的專(zhuān)門(mén)問(wèn)題公司收購(gòu)兼并及控股公司的財(cái)務(wù)管理公司破產(chǎn)與清算跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理公司風(fēng)險(xiǎn)管理租賃及其財(cái)務(wù)決策公司融資方式的創(chuàng)新四、財(cái)務(wù)管理研究?jī)?nèi)容28本書(shū)框架公司財(cái)務(wù)管理根本概念及理論：1-8章投資決策：11章融資決策： 9、10章長(zhǎng)期融資決策； 12、13章短期融資決策（營(yíng)運(yùn)資本管理）財(cái)務(wù)管理專(zhuān)門(mén)問(wèn)題： 14、15章29五、財(cái)務(wù)管理的職能、原則和組織體制1、財(cái)務(wù)管理的職能： 六大職能 預(yù)測(cè)； 決策； 方案； 組織； 控制； 分析、評(píng)價(jià)、考核。30 吉特曼等學(xué)者對(duì)美國(guó)1000家大型公司調(diào)查，財(cái)務(wù)經(jīng)理在公司重大理財(cái)活動(dòng)和具體理財(cái)活動(dòng)中所花費(fèi)的時(shí)間如下表所示：312、財(cái)務(wù)管理的原則（5原則） 財(cái)務(wù)自理原則； 目標(biāo)統(tǒng)一原則； 權(quán)責(zé)利結(jié)合原則； 動(dòng)態(tài)平衡原則； 風(fēng)險(xiǎn)與利益權(quán)