第三章證券交易程序和方式(證券投資學(xué)-上海財經(jīng)大學(xué),ppt課件

1、第三章 證券買賣程序和方式 第一節(jié) 證券買賣程序. 一、開戶一開戶的必要性 1、了解客戶 2、確立委托代理法律關(guān)系 3、保證證券買賣公正性 4、方便日常業(yè)務(wù)聯(lián)絡(luò).二開戶的主要內(nèi)容 1、證券賬戶 2、資金賬戶.三開戶的主要類型 1、現(xiàn)金賬戶 2、保證金賬戶.四我國證券買賣所開戶方法 1、股票賬戶 2、資金賬戶.二、委托一委托方式 1、遞單委托 2、委托 3、自助終端委托 4、網(wǎng)上委托.二委托內(nèi)容 1、證券代碼或稱號 2、買入賣出及數(shù)量 3、出價方式及委托價錢 4、買賣方式 5、委托有效期 6、交割方式 7、其他.三委托的執(zhí)行、變卦與撤銷 1、委托的受理與執(zhí)行 2、委托的變卦與撤銷. 四委托雙方的

2、責(zé)任 1、投資者 2、證券經(jīng)紀商.五上海證券買賣所的委托程序 1、遞單委托 2、委托 3、自助終端委托 4、網(wǎng)上委托.三、競價成交一競價的方式 1、集中競價 2、延續(xù)競價1)口頭競價 2牌板競價 3專柜書面競價 4計算機終端申報競價.二成交規(guī)那么 1、價錢優(yōu)先 2、時間優(yōu)先.四、結(jié)算一證券結(jié)算的含義 1、含義 買賣雙方結(jié)清價款和交割證券的過程 2、證券結(jié)算的步驟 1清算：證券清算、價款清算 2交割、交收 交割：證券收付 交收：資金收付 .二結(jié)算原那么 1、凈額清算原那么 2、錢貨兩清原那么三結(jié)算方式 1、時間安排 1當(dāng)日交割交收 2次日交割交收 3例行日交割交收 4特約日交割交收 5發(fā)行日交割

3、交收. 2、證券交割方式 1實物交割 2自動交割 3、資金交收方式 1個別交收 2集中交收四我國證券市場的結(jié)算方式.五、登記過戶一過戶的必要性二過戶的方法三我國證券買賣所的過戶方法.六、經(jīng)紀效力制度一上交所的指定買賣制度 中央登記結(jié)算公司一致托管，證券公司法人集中托管，設(shè)立證券托管庫，投資者指定買賣。投資者可以吊銷和轉(zhuǎn)換指定買賣。二深交所的托管券商制度 中央登記結(jié)算公司一致托管，證券營業(yè)部分別托管。自動托管，隨處通買，哪買哪賣，轉(zhuǎn)托不限。.七、買賣費用一委托手續(xù)費二傭金：證券公司經(jīng)紀傭金證券買賣所手續(xù)費證券買賣監(jiān)管費三過戶費四印花稅. 第二節(jié) 委托指令.一、市價委托 含義 特點 優(yōu)點 缺陷 運

4、用二、限價委托 含義 特點 優(yōu)點 缺陷 運用三、停頓損失委托一含義.二運用1、限制損失：停損買入即時價10元/股，停 損委托價11元/股 停損賣出買入價6元/股，停 損托價5.5元/股 2、保證既得利益：買入價6元/股，即時價9元/ 股，停損委托價8.50元/股 . 三風(fēng)險 1、停頓損失委托價過于接近市價， 能夠使投資者失去原有“部位。 2、成為市價指令后，實踐執(zhí)行價無法預(yù)料。.四與限價委托的區(qū)別限價委托停止損失委托發(fā)出指令買入價市價買入價市價賣出價市價執(zhí)行價格買入價現(xiàn)價買入價 =停損指定價賣出價K價內(nèi)Vt= 0 假設(shè)StK價外或價平 其中：EVt期權(quán)合約在t時點的履約價值 St標的物在 t時

5、點的市價 K 標的物協(xié)議價錢 m 一手期權(quán)合約的標的物數(shù)量.2看跌期權(quán)在t時點的履約價值 0 假設(shè)StK 價外或平Vt= (K-St) m 假設(shè)StK價內(nèi) 其中：EVt期權(quán)合約在t時點的履約價值 St標的物在 t時點的市價 K標的物協(xié)議價錢 m一手期權(quán)合約的標的物數(shù)量.5、期權(quán)費期權(quán)的價錢 影響期權(quán)費的要素：協(xié)議價錢 期權(quán)合約有效期 標的物價錢易變程度及變動趨勢 市場利率 .二、期權(quán)買賣的根本類型一看漲期權(quán) 例：X公司股票看漲期權(quán)，協(xié)議價50元/股，期權(quán)費5元/股 ，期限3個月，每一期權(quán)合約的股票數(shù)量為100股。 盈 0 協(xié)議價 盈利 虧損 盈虧平衡點 虧.盈 盈虧平衡點 盈利0 協(xié)議價 虧損

6、 虧. 買方 賣方1市價協(xié)議價 虧期權(quán)費 盈期權(quán)費2市價=協(xié)議價 虧期權(quán)費 盈期權(quán)費3協(xié)議價市價協(xié)議價+期權(quán)費 盈利 虧損.二看跌期權(quán)例：Y公司股票看跌期權(quán)，協(xié)議價100元/股，期權(quán)費4元/股，期限3個月，每一期權(quán)合約的股票數(shù)量為100股。 盈利 盈利 盈虧平衡點 協(xié)議價 市價 協(xié)議價 市價 盈虧平衡點 虧損 虧損. 買方 賣方1市價協(xié)議價 虧期權(quán)費 盈期權(quán)費2市價=協(xié)議價 虧期權(quán)費 盈期權(quán)費3協(xié)議價-期權(quán)費市價協(xié)議價 虧損減少 盈利減少4市價=協(xié)議價-期權(quán)費用 盈虧平衡 盈虧平衡5市價協(xié)議價-期權(quán)費 盈利 虧損.三、期權(quán)買賣的作用一對買方的作用 1、杠桿作用 例：某投資者有本金5000元，對

7、X公司股票看漲，X股 票的市價為50元/股，保證金買賣的法定保證金 比率為50%，看漲期權(quán)的期權(quán)費為5元/股。假設(shè)股 價最終漲至60元/股，那么： 現(xiàn)貨買賣 買入100股 盈利60-50100=1000元 獲利率1000/5000100%=20% 信譽買賣 買入200股 盈利60-50200=2000元 獲利率2000/5000100%=40% 期權(quán)買賣 買入1000股合約 盈利60-501000-5000=5000元 獲利率5000/5000=100%. 2、轉(zhuǎn)移風(fēng)險 1保證金買空看跌期權(quán) 保證金買空X公司股票200股，價錢50元/股，同 時買看跌期權(quán)，協(xié)議價50元/股，期權(quán)費5元/股， 假

8、設(shè)股價跌至30元/股，那么： 保證金買空買賣虧損：30-50200=-4000元 期權(quán)買賣盈利：50-30200=4000元 凈虧：期權(quán)費5元200=1000元.2保證金賣空看漲期權(quán) 保證金賣空X公司股票200股，價錢50元/股， 同時買入看漲期權(quán)，協(xié)議價50元/股，期權(quán)費 5元/股，假設(shè)股價漲至70元/股，那么： 保證金賣空虧損：50-70200=-4000元 期權(quán)買賣盈利：70-50200=4000元 凈虧：期權(quán)費5元200=1000元.3、維護既得利益 現(xiàn)貨買入X公司股票100股，買入價50元/股，當(dāng)股價漲至70元/股時，賬面盈利： 70-50100=2000元 為保住賬面盈利，買入看跌

9、期權(quán)100股，協(xié)議價70元/股，期權(quán)費5元/股，假設(shè)價錢上升至90元/股平倉，那么盈利為： 90-50 100-500=3500元 假設(shè)價錢跌至50元/股平倉，那么盈利為： 70-50 100-500=1500元.二對賣方的作用1、收取期權(quán)費2、保值，獲利或投機1看漲期權(quán)的賣方：按原來想賣出金融資產(chǎn)的價 格賣出看漲期權(quán) 投資者A以50元/股價錢買入X公司股票100股， 持有半年，X公司派發(fā)現(xiàn)金股息，每股4元，投 資者A希望能在獲得現(xiàn)金股息后以50元/股價錢 出賣，獲得16%的年收益率。他出賣X公司股票 看漲期權(quán)，協(xié)議價50元/股，期權(quán)費4元/股。.市價協(xié)議價-期權(quán)費 市價46元市價=協(xié)議價-期權(quán)費 市價=46元協(xié)議價-期權(quán)費市價協(xié)議價 46元市價50元市價=協(xié)議價 市價=50元協(xié)議價市價協(xié)議價+期權(quán)費 50元市價協(xié)議價+期權(quán)費 市價54元 .2看跌期權(quán)的賣方：按原來想買入金 融資產(chǎn)的價錢賣出看跌期權(quán) 投資者B方案買入Y公司的股票100股， 股票現(xiàn)價為30元/股。由于資金沒有 到位，并擔(dān)憂股價上漲，賣出Y股