《貨幣金融學(xué)》BT-金融市場與金融商品

1、收入收入 支出支出盈余單位盈余單位支出支出 收入收入赤字單位赤字單位收入收入 = 支出支出平衡單位平衡單位 資金融通是資金在盈余單位與赤字單位之資金融通是資金在盈余單位與赤字單位之間的有償調(diào)動。間的有償調(diào)動。 企企 業(yè)業(yè)居民、家庭居民、家庭 政府部門政府部門 金融機構(gòu)金融機構(gòu) 金融活動金融活動 經(jīng)濟主體經(jīng)濟主體 家家 庭庭金融市場金融市場資金供給者資金供給者 企企 業(yè)業(yè) 政政 府府金融機構(gòu)金融機構(gòu)暫時閑置資金暫時閑置資金固定資產(chǎn)折舊費固定資產(chǎn)折舊費暫時閑置的流動資金暫時閑置的流動資金暫時閑置的積累資金暫時閑置的積累資金 結(jié)余貨幣結(jié)余貨幣 暫時閑置貨幣資金暫時閑置貨幣資金 貨幣積蓄貨幣積蓄外來資

2、金貸放外來資金貸放貨幣創(chuàng)造貨幣創(chuàng)造 家家 庭庭金融市場金融市場資金需求者資金需求者 企企 業(yè)業(yè) 政政 府府金融機構(gòu)金融機構(gòu)吸收存款吸收存款借入借入資金資金擴大再生產(chǎn)擴大再生產(chǎn)資金周轉(zhuǎn)不足資金周轉(zhuǎn)不足流動資金短缺流動資金短缺彌補財政赤字彌補財政赤字籌措建設(shè)資金籌措建設(shè)資金住宅抵押貸款住宅抵押貸款 汽車貸款汽車貸款其它消費貸款其它消費貸款 存款性存款性金融機構(gòu)金融機構(gòu) 非存款性非存款性金融機構(gòu)金融機構(gòu) 商業(yè)銀行商業(yè)銀行 儲蓄銀行儲蓄銀行 信用合作社信用合作社不動產(chǎn)抵押銀行不動產(chǎn)抵押銀行 投資銀行投資銀行 政策性銀行政策性銀行非銀行金融機構(gòu)非銀行金融機構(gòu) 金融金融 機構(gòu)機構(gòu) 證券公司證券公司 保險公

3、司保險公司 財務(wù)公司財務(wù)公司 金融公司金融公司 基金管理公司基金管理公司租賃公司等租賃公司等中央銀行（中國人民銀行）中央銀行（中國人民銀行）政策性銀行政策性銀行國家開發(fā)銀行國家開發(fā)銀行中國進出口銀行中國進出口銀行中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行地方性商業(yè)銀行地方性商業(yè)銀行非銀行金融機構(gòu)非銀行金融機構(gòu)農(nóng)村（城市）信用社、農(nóng)村（城市）信用社、保險公司、信托投資公司、保險公司、信托投資公司、財務(wù)公司、金融資產(chǎn)管理公司、財務(wù)公司、金融資產(chǎn)管理公司、郵政儲蓄機構(gòu)、租賃公司郵政儲蓄機構(gòu)、租賃公司交通銀行、招商銀行、華夏銀行交通銀行、招商銀行、華夏銀行中信實業(yè)銀行、光大銀行、民生銀行中信實業(yè)銀行、光大銀行、

4、民生銀行廣東發(fā)展銀行、深圳發(fā)展銀行廣東發(fā)展銀行、深圳發(fā)展銀行浦東發(fā)展銀行、興業(yè)銀行浦東發(fā)展銀行、興業(yè)銀行 浙商銀行浙商銀行 城市城市商業(yè)銀行商業(yè)銀行 股份制股份制商業(yè)銀行商業(yè)銀行 國有國有商業(yè)銀行商業(yè)銀行商業(yè)銀行商業(yè)銀行中國工商銀行中國工商銀行中國農(nóng)業(yè)銀行中國農(nóng)業(yè)銀行中國銀行中國銀行中國建設(shè)銀行中國建設(shè)銀行金融中介金融中介金融市場金融市場貸款人貸款人/儲蓄存款人儲蓄存款人（家庭、公司、（家庭、公司、政府、外國人）政府、外國人）借款人借款人（家庭、公司、（家庭、公司、政府、外國人）政府、外國人）資金資金資金資金資金資金資金資金資金資金間接融資間接融資直接融資直接融資西方國家間接融資比直接融資更為

5、盛行的原因西方國家間接融資比直接融資更為盛行的原因(1)(1)機構(gòu)投資人作為專業(yè)投資者具有的優(yōu)勢機構(gòu)投資人作為專業(yè)投資者具有的優(yōu)勢 宏觀經(jīng)濟形勢的分析能力宏觀經(jīng)濟形勢的分析能力 市場走勢分析預(yù)測能力市場走勢分析預(yù)測能力 對借款人的資信調(diào)查更為方便對借款人的資信調(diào)查更為方便 （2 2）機構(gòu)投資人能夠享受大規(guī)模交易的經(jīng)濟利益）機構(gòu)投資人能夠享受大規(guī)模交易的經(jīng)濟利益 （3 3）更有利于分散投資，降低風(fēng)險）更有利于分散投資，降低風(fēng)險 （4 4）具有較大的流動性）具有較大的流動性 （5 5）不受資金量的限制）不受資金量的限制按融資期限分按融資期限分按交易對象新舊分按交易對象新舊分按交割期限分按交割期限分

6、按融資范圍分按融資范圍分短期市場（貨幣場）短期市場（貨幣場）長期市場（資本市場長期市場（資本市場）發(fā)行市場（一級市場）發(fā)行市場（一級市場） 流通市場（二級市場流通市場（二級市場）現(xiàn)貨市場現(xiàn)貨市場期貨市場期貨市場國內(nèi)金融市場國內(nèi)金融市場國際金融市場國際金融市場 股票與債券的區(qū)別股票與債券的區(qū)別按按融資期限分融資期限分 短期短期金融工具金融工具 長期長期金融工具金融工具國庫券國庫券票票 據(jù)據(jù)匯匯 票票 本本 票票 支支 票票 商業(yè)匯票商業(yè)匯票銀行匯票銀行匯票商業(yè)本票商業(yè)本票銀行本票銀行本票股股 票票公司債券公司債券 公債券公債券基金證券基金證券股股 票票債債 券券商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù)按按融資方式分融資

7、方式分 直接直接金融工具金融工具 間接間接金融工具金融工具存存貸款憑證貸款憑證信托憑證信托憑證保險單保險單基金憑證基金憑證 商業(yè)匯票商業(yè)匯票 商業(yè)本票商業(yè)本票 商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù) 債務(wù)人債務(wù)人 匯票匯票 債權(quán)人債權(quán)人 第三人第三人 債務(wù)人債務(wù)人 本票本票 債權(quán)人債權(quán)人（出票人即付款人）（出票人即付款人） （受款人）（受款人） （受款人）（受款人） （出票人）（出票人） （承兌人即付款人（承兌人即付款人 ） Libor+0.2%+11.75%=Libor+11.95%互換：互換：Libor+0.3%+11.05%=Libor+11.35%利率差為利率差為0.6%，A、B平方利差平方利差A(yù)： Lib

8、or+0.2%-0.3%= Libor-0.1%B： 11.75%-0.3%=11.45%固定利率固定利率浮動利率浮動利率A A11.05%11.05%Libor+0.2%Libor+0.2%B B11.75%11.75%Libor+0.3%Libor+0.3%絕對優(yōu)勢絕對優(yōu)勢A:-0.7%A:-0.7%A:-0.1%A:-0.1%比較優(yōu)勢比較優(yōu)勢A AB B企業(yè)信用等級企業(yè)信用等級 固定利率固定利率 浮動利率浮動利率備注備注AAAAAA7%7%6%(6%(市場基準(zhǔn)利率市場基準(zhǔn)利率) )兩種利率對銀兩種利率對銀行的預(yù)期收行的預(yù)期收益相同、對益相同、對企業(yè)的預(yù)期企業(yè)的預(yù)期融資成本相融資成本相同同BBBBBB8%8%6%6%0.25%0.25%CCCCCC9%9%6%6%0.5%0.5%（二）借款人、中介機構(gòu)（二）借款人、中介機構(gòu)甲公司，甲公司，AAA級企業(yè)，向級企業(yè)，向B銀行借款銀行借款5000萬。