資產(chǎn)配置：高凈值客戶財(cái)富之道培訓(xùn)講學(xué)

1、2021-12-171資產(chǎn)配置：高凈值客戶財(cái)富管理之道2021-12-172當(dāng)前主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)宏觀經(jīng)濟(jì)2021-12-173民間金融投資形式及其風(fēng)險(xiǎn)性風(fēng)險(xiǎn) 收益“江蘇泗洪集體放貸”事件 泗洪高利貸崩盤，村民活埋“上線”、灌辣椒水討債 當(dāng)有限的理性遭遇無(wú)限的欲望高利率下的風(fēng)險(xiǎn)合法性？風(fēng)險(xiǎn)性？風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益到底如何？2021-12-174理性的財(cái)富管理行為李嘉誠(chéng)：“所謂理財(cái)就是追求長(zhǎng)期長(zhǎng)期而穩(wěn)定穩(wěn)定的收益”1 1、了解自己最重要！、了解自己最重要！投資目的、投資期限、可承受風(fēng)險(xiǎn)，可投資金額等。2 2、專業(yè)投資更可靠！、專業(yè)投資更可靠！與專業(yè)的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)溝通，制定合理的資產(chǎn)配置方案。3 3、長(zhǎng)期投

2、資、穩(wěn)健升值！、長(zhǎng)期投資、穩(wěn)健升值！理財(cái)目標(biāo)是長(zhǎng)期穩(wěn)健增值，而非短期投機(jī)。遵循配置方案，理性管理，不跟風(fēng)，不頻繁變動(dòng)。2021-12-175“企業(yè)財(cái)富”和“家庭財(cái)富”投資回報(bào)對(duì)比（實(shí)業(yè)）盈利性全行業(yè)房地產(chǎn)機(jī)械工業(yè)凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率6.2%6.2%8.5%8.5%5%5%總資產(chǎn)報(bào)酬率4.6%3.8%3.4%銷售利潤(rùn)率10%22.3%10.3%成本費(fèi)用利潤(rùn)率4.8%12.4%5.1%2010年度全國(guó)所有國(guó)有企業(yè)盈利性能統(tǒng)計(jì)可預(yù)期年化收益率主流期限標(biāo)的作用銀行理財(cái)產(chǎn)品4-7%14-180天金融市場(chǎng)短期配置房地產(chǎn)信托9-14%1.5-3年房地產(chǎn)企業(yè)中短期配置礦業(yè)類信托7-12%1.5-3年涉礦類

3、企業(yè)中短期配置陽(yáng)光私募15-30%封閉期多為6個(gè)月證券市場(chǎng)中長(zhǎng)期配置PE20-40%5+2年創(chuàng)投企業(yè)長(zhǎng)期配置當(dāng)前主流的理財(cái)產(chǎn)品對(duì)比（2011.08）VSVS地產(chǎn)、機(jī)械等行業(yè)上市公司近年來(lái)的ROE變化數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND、恒天財(cái)富2021-12-176企業(yè)家應(yīng)如何進(jìn)行“家庭財(cái)富”管理企業(yè)財(cái)富家庭財(cái)富防防火火墻墻家企分開(kāi)降低資產(chǎn)相關(guān)性“核心+衛(wèi)星”配置思路核心類：核心類：以穩(wěn)健的中長(zhǎng)期產(chǎn)品為主衛(wèi)星類：衛(wèi)星類：以積極的中短期交易為主企業(yè)經(jīng)營(yíng)：- 擴(kuò)大再生產(chǎn)？- 收縮戰(zhàn)線，回收流動(dòng)性？不可以危及家庭財(cái)富為宗旨！2021-12-177家庭財(cái)富應(yīng)以穩(wěn)健投資為主“穩(wěn)健”企業(yè)家客戶的事業(yè)投資事業(yè)投資需面對(duì)復(fù)雜的

4、宏觀形勢(shì)、激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等，屬于相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高的部分；家庭資產(chǎn)家庭資產(chǎn)部分應(yīng)該保持應(yīng)有的獨(dú)立性、穩(wěn)健性，提高核心資產(chǎn)核心資產(chǎn)占比，降低整體風(fēng)險(xiǎn)程度。北美、歐盟40-50歲高凈值人士的“穩(wěn)健”投資結(jié)構(gòu)基于VAI和CPI的中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期分析2021-12-178經(jīng)濟(jì)周期給我們的啟發(fā) K周期(50年左右) 房地產(chǎn)周期(20年左右) 朱格拉周期(9年左右) 資本支出周期(7年左右) 基欽周期(4年左右) 存貨周期(3年左右)最壞的時(shí)刻總會(huì)過(guò)去，最好的投資機(jī)會(huì)悄然來(lái)臨！歷史不斷重復(fù)，但身處其中時(shí)總是不相信！投資，是對(duì)標(biāo)的產(chǎn)品現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)，未雨綢繆和理性規(guī)劃最重要！2021-12-179新周期的開(kāi)始？美林投資

5、時(shí)鐘理論康德拉基耶夫長(zhǎng)周期的劃分朱格拉中周期的劃分新一輪長(zhǎng)周期的開(kāi)始？通脹時(shí)代來(lái)臨？全球經(jīng)濟(jì)周期的劃分2021-12-1710中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的劃分經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)劃分通脹周期劃分綜合的經(jīng)濟(jì)周期劃分（工業(yè)增加值+廣義CPI）危機(jī)之后是反思，反思之后是進(jìn)步！在即將來(lái)臨的新的中長(zhǎng)周期中，科技變革必功不可沒(méi)，新興市場(chǎng)將成為動(dòng)力之源？上升周期中，我們將迎來(lái)新的通脹時(shí)代？2021-12-1711全球股市的估值低谷全球主要股指的靜態(tài)市盈率比較 發(fā)達(dá)地區(qū)的估值幾近歷史下限，新興市場(chǎng)稍好，但也多處于歷史均值之下。上證、恒生的估價(jià)亦十分便宜！風(fēng)暴帶來(lái)的狼藉，重建帶來(lái)的是盛宴？2021-12-1712中國(guó)市場(chǎng)的超低估值滬深

6、300指數(shù)動(dòng)態(tài)估值 中小板動(dòng)態(tài)市盈率波動(dòng)區(qū)間 大盤股估值超低，幾乎處于歷史最低值歷史平均位的估值似乎并未充分反映其應(yīng)有的增長(zhǎng)率2021-12-1713配置要點(diǎn) 高、低風(fēng)險(xiǎn)結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)過(guò)于單一（或同質(zhì)化），將對(duì)投資組合構(gòu)成較大隱患，“黑天鵝”事件將導(dǎo)致整個(gè)投資計(jì)劃的劇烈波動(dòng)。 長(zhǎng)、短期限結(jié)合 固定收益和浮動(dòng)收益結(jié)合2021-12-1714高端客戶的主要投資品種列示可預(yù)期可預(yù)期年年化收益率化收益率風(fēng)險(xiǎn)性風(fēng)險(xiǎn)性流動(dòng)性流動(dòng)性主流期限主流期限標(biāo)的標(biāo)的配置地位配置地位銀行理財(cái)產(chǎn)品銀行理財(cái)產(chǎn)品4-7%低高14-180日金融市場(chǎng)短期配置房地產(chǎn)信托房地產(chǎn)信托9-14%中中低1.5-3年房地產(chǎn)企業(yè)中短期配置礦業(yè)類

7、信托礦業(yè)類信托7-12%中中低1.5-3年涉礦類企業(yè)中短期配置陽(yáng)光私募陽(yáng)光私募15-30%高中等有封閉期多為6個(gè)月證券市場(chǎng)中長(zhǎng)期配置券商集合理財(cái)券商集合理財(cái)次于陽(yáng)光私募優(yōu)于基準(zhǔn)指數(shù)高中等有封閉期三個(gè)月半年不等股票、債券、基金中長(zhǎng)期配置股票、混合型股票、混合型公募基金公募基金次于陽(yáng)光私募優(yōu)于基準(zhǔn)指數(shù)高高開(kāi)放式基金無(wú)封閉期股票、債券、基金中長(zhǎng)期配置債券型基金債券型基金3-8%低高開(kāi)放式基金無(wú)封閉期債券、票據(jù)產(chǎn)品豐富，短、中、長(zhǎng)期均有PEPE20-40%高很低3+2、5+2等創(chuàng)投企業(yè)長(zhǎng)期配置主要可投資品種的收益風(fēng)險(xiǎn)列示（2011.08）當(dāng)前形勢(shì)、資產(chǎn)如何配置2021-12-1715基礎(chǔ)設(shè)施信托19%

8、股權(quán)質(zhì)押類信托15%另類信托產(chǎn)品8%“穩(wěn)健型”客戶的資產(chǎn)配置建議各類風(fēng)險(xiǎn)偏好客戶的資產(chǎn)配置建議配比核心資產(chǎn)80%衛(wèi)星配置20%配比房地產(chǎn)信托10%基礎(chǔ)設(shè)施信托19%股票/股權(quán)質(zhì)押類信托15%另類信托產(chǎn)品8%陽(yáng)光私募25%PE基金23%合計(jì)100%“保守型” 資產(chǎn)配置建議“積極型” 資產(chǎn)配置建議2021-12-1716信托產(chǎn)品在高端理財(cái)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)中華人民共和國(guó)信托法 信托公司管理辦法、信托公司凈資本管理辦法集合資金信托計(jì)劃管理辦法“一法三規(guī)” 信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性（安全保障）信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性（安全保障） 信托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)、管理權(quán)、受益權(quán)相互區(qū)分,并且信托財(cái)產(chǎn)法律上獨(dú)立，給投資者提供最大限度的安全保障。 信托資金靈活運(yùn)用（制度優(yōu)勢(shì)）信托資金靈活運(yùn)用（制度優(yōu)勢(shì)） 信托公司是目前惟一準(zhǔn)許同時(shí)在資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和實(shí)業(yè)領(lǐng)域投資的金融機(jī)構(gòu)。 投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)可控、收益較高投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)可控、收益較高 常見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制手段：抵押、質(zhì)押（比率、變現(xiàn)性）、保證擔(dān)保、優(yōu)先-次級(jí)結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)、信托直接持股。信托標(biāo)的項(xiàng)目托管銀行受益人（委托人指定）監(jiān)管機(jī)構(gòu)（銀監(jiān)會(huì)）受托人（信托公司）委托人委托人（投資者）（投資者）監(jiān)管資金信托合同專業(yè)顧問(wèn)財(cái)產(chǎn)隔