資產(chǎn)配置：高凈值客戶財富之道培訓講學

1、2021-12-171資產(chǎn)配置：高凈值客戶財富管理之道2021-12-172當前主要宏觀經(jīng)濟指標宏觀經(jīng)濟2021-12-173民間金融投資形式及其風險性風險 收益“江蘇泗洪集體放貸”事件 泗洪高利貸崩盤，村民活埋“上線”、灌辣椒水討債 當有限的理性遭遇無限的欲望高利率下的風險合法性？風險性？風險調(diào)整收益到底如何？2021-12-174理性的財富管理行為李嘉誠：“所謂理財就是追求長期長期而穩(wěn)定穩(wěn)定的收益”1 1、了解自己最重要！、了解自己最重要！投資目的、投資期限、可承受風險，可投資金額等。2 2、專業(yè)投資更可靠！、專業(yè)投資更可靠！與專業(yè)的財富管理機構溝通，制定合理的資產(chǎn)配置方案。3 3、長期投

2、資、穩(wěn)健升值！、長期投資、穩(wěn)健升值！理財目標是長期穩(wěn)健增值，而非短期投機。遵循配置方案，理性管理，不跟風，不頻繁變動。2021-12-175“企業(yè)財富”和“家庭財富”投資回報對比（實業(yè)）盈利性全行業(yè)房地產(chǎn)機械工業(yè)凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率6.2%6.2%8.5%8.5%5%5%總資產(chǎn)報酬率4.6%3.8%3.4%銷售利潤率10%22.3%10.3%成本費用利潤率4.8%12.4%5.1%2010年度全國所有國有企業(yè)盈利性能統(tǒng)計可預期年化收益率主流期限標的作用銀行理財產(chǎn)品4-7%14-180天金融市場短期配置房地產(chǎn)信托9-14%1.5-3年房地產(chǎn)企業(yè)中短期配置礦業(yè)類信托7-12%1.5-3年涉礦類

3、企業(yè)中短期配置陽光私募15-30%封閉期多為6個月證券市場中長期配置PE20-40%5+2年創(chuàng)投企業(yè)長期配置當前主流的理財產(chǎn)品對比（2011.08）VSVS地產(chǎn)、機械等行業(yè)上市公司近年來的ROE變化數(shù)據(jù)來源：WIND、恒天財富2021-12-176企業(yè)家應如何進行“家庭財富”管理企業(yè)財富家庭財富防防火火墻墻家企分開降低資產(chǎn)相關性“核心+衛(wèi)星”配置思路核心類：核心類：以穩(wěn)健的中長期產(chǎn)品為主衛(wèi)星類：衛(wèi)星類：以積極的中短期交易為主企業(yè)經(jīng)營：- 擴大再生產(chǎn)？- 收縮戰(zhàn)線，回收流動性？不可以危及家庭財富為宗旨！2021-12-177家庭財富應以穩(wěn)健投資為主“穩(wěn)健”企業(yè)家客戶的事業(yè)投資事業(yè)投資需面對復雜的

4、宏觀形勢、激烈的市場競爭等，屬于相對風險較高的部分；家庭資產(chǎn)家庭資產(chǎn)部分應該保持應有的獨立性、穩(wěn)健性，提高核心資產(chǎn)核心資產(chǎn)占比，降低整體風險程度。北美、歐盟40-50歲高凈值人士的“穩(wěn)健”投資結構基于VAI和CPI的中國經(jīng)濟周期分析2021-12-178經(jīng)濟周期給我們的啟發(fā) K周期(50年左右) 房地產(chǎn)周期(20年左右) 朱格拉周期(9年左右) 資本支出周期(7年左右) 基欽周期(4年左右) 存貨周期(3年左右)最壞的時刻總會過去，最好的投資機會悄然來臨！歷史不斷重復，但身處其中時總是不相信！投資，是對標的產(chǎn)品現(xiàn)金流的預測，未雨綢繆和理性規(guī)劃最重要！2021-12-179新周期的開始？美林投資

5、時鐘理論康德拉基耶夫長周期的劃分朱格拉中周期的劃分新一輪長周期的開始？通脹時代來臨？全球經(jīng)濟周期的劃分2021-12-1710中國經(jīng)濟周期的劃分經(jīng)濟增長劃分通脹周期劃分綜合的經(jīng)濟周期劃分（工業(yè)增加值+廣義CPI）危機之后是反思，反思之后是進步！在即將來臨的新的中長周期中，科技變革必功不可沒，新興市場將成為動力之源？上升周期中，我們將迎來新的通脹時代？2021-12-1711全球股市的估值低谷全球主要股指的靜態(tài)市盈率比較 發(fā)達地區(qū)的估值幾近歷史下限，新興市場稍好，但也多處于歷史均值之下。上證、恒生的估價亦十分便宜！風暴帶來的狼藉，重建帶來的是盛宴？2021-12-1712中國市場的超低估值滬深

6、300指數(shù)動態(tài)估值 中小板動態(tài)市盈率波動區(qū)間 大盤股估值超低，幾乎處于歷史最低值歷史平均位的估值似乎并未充分反映其應有的增長率2021-12-1713配置要點 高、低風險結合風險結構過于單一（或同質化），將對投資組合構成較大隱患，“黑天鵝”事件將導致整個投資計劃的劇烈波動。 長、短期限結合 固定收益和浮動收益結合2021-12-1714高端客戶的主要投資品種列示可預期可預期年年化收益率化收益率風險性風險性流動性流動性主流期限主流期限標的標的配置地位配置地位銀行理財產(chǎn)品銀行理財產(chǎn)品4-7%低高14-180日金融市場短期配置房地產(chǎn)信托房地產(chǎn)信托9-14%中中低1.5-3年房地產(chǎn)企業(yè)中短期配置礦業(yè)類

7、信托礦業(yè)類信托7-12%中中低1.5-3年涉礦類企業(yè)中短期配置陽光私募陽光私募15-30%高中等有封閉期多為6個月證券市場中長期配置券商集合理財券商集合理財次于陽光私募優(yōu)于基準指數(shù)高中等有封閉期三個月半年不等股票、債券、基金中長期配置股票、混合型股票、混合型公募基金公募基金次于陽光私募優(yōu)于基準指數(shù)高高開放式基金無封閉期股票、債券、基金中長期配置債券型基金債券型基金3-8%低高開放式基金無封閉期債券、票據(jù)產(chǎn)品豐富，短、中、長期均有PEPE20-40%高很低3+2、5+2等創(chuàng)投企業(yè)長期配置主要可投資品種的收益風險列示（2011.08）當前形勢、資產(chǎn)如何配置2021-12-1715基礎設施信托19%

8、股權質押類信托15%另類信托產(chǎn)品8%“穩(wěn)健型”客戶的資產(chǎn)配置建議各類風險偏好客戶的資產(chǎn)配置建議配比核心資產(chǎn)80%衛(wèi)星配置20%配比房地產(chǎn)信托10%基礎設施信托19%股票/股權質押類信托15%另類信托產(chǎn)品8%陽光私募25%PE基金23%合計100%“保守型” 資產(chǎn)配置建議“積極型” 資產(chǎn)配置建議2021-12-1716信托產(chǎn)品在高端理財市場的優(yōu)勢中華人民共和國信托法 信托公司管理辦法、信托公司凈資本管理辦法集合資金信托計劃管理辦法“一法三規(guī)” 信托財產(chǎn)獨立性（安全保障）信托財產(chǎn)獨立性（安全保障） 信托財產(chǎn)的所有權、管理權、受益權相互區(qū)分,并且信托財產(chǎn)法律上獨立，給投資者提供最大限度的安全保障。 信托資金靈活運用（制度優(yōu)勢）信托資金靈活運用（制度優(yōu)勢） 信托公司是目前惟一準許同時在資本市場、貨幣市場和實業(yè)領域投資的金融機構。 投資項目風險可控、收益較高投資項目風險可控、收益較高 常見風險控制手段：抵押、質押（比率、變現(xiàn)性）、保證擔保、優(yōu)先-次級結構化設計、信托直接持股。信托標的項目托管銀行受益人（委托人指定）監(jiān)管機構（銀監(jiān)會）受托人（信托公司）委托人委托人（投資者）（投資者）監(jiān)管資金信托合同專業(yè)顧問財產(chǎn)隔