旅游企業(yè)財務報表分析

1、第三章 旅游企業(yè)財務報表分析 第一節(jié) 財務報表分析的根底 第二節(jié) 財務報表分析的方法 第三節(jié) 根本財務指標學習目的 熟悉各種根本報表的格式內(nèi)容和作用； 熟練掌握各類財務指標的計算，并在此根底上學會應用財務指標分析評價企業(yè)的償債能力、營運能力、獲利能力和市況，以及對企業(yè)的綜合評價。第一節(jié) 財務報表分析的根底一、明確財務報表分析及相關概念二、熟悉三張根本財務報表三、明確不同分析主體及其分析對象 財務報表分析及相關概念 一般而言，為了全方位的了解一個企業(yè)，我們需要對該企業(yè)進行不同角度的分析。比方，對該企業(yè)所處的經(jīng)濟環(huán)境、所處的行業(yè)進行分析，分析該企業(yè)所采取的戰(zhàn)略、分析其財務業(yè)績等等。如果我們將上述多

2、角度的“分析歸類為公司經(jīng)營分析與財務報表分析，那么如以下圖所示，財務報表分析構成了企業(yè)整體分析框架的主體局部。 公司經(jīng)營分析與財務報表分析框架 財務報表分析 本章內(nèi)容主要涉及下方金字塔中的財務業(yè)績分析。即通過對財務數(shù)據(jù)和相關信息的匯總、計算、比照和說明，借以揭示和評價公司的財務狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量和公司風險，為報表使用者進行投資、籌資和經(jīng)營決策提供財務信息。一、資產(chǎn)負債表 資產(chǎn)負債表是用來反映企業(yè)某一特定日期月末、季末、年末財務狀況的一種靜態(tài)報表。 作用: 了解企業(yè)擁有的經(jīng)濟資源及其分布狀況； 分析企業(yè)的資本來源及其構成比例； 預測企業(yè)資本的變現(xiàn)能力、償債能力和財務彈性。 編制依據(jù)：資產(chǎn)

3、= 負債 + 所有者權益 請看資產(chǎn)負債表 損益表是總括反映企業(yè)一定期間月份、年份內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營成果的動態(tài)報表。 請看損益表二、 損益表 作用： 了解企業(yè)一定時期的收益、本錢消耗及經(jīng)營成果； 分析企業(yè)的開展趨勢和盈利能力； 考核企業(yè)管理人員的經(jīng)營業(yè)績。 編制依據(jù)：收入 費用 = 利潤 現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金的流入量、流出量以及凈流量的動態(tài)報表。 請看現(xiàn)金流量表三、現(xiàn)金流量表 編制依據(jù)：現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量現(xiàn)金凈流量 作用： 分析企業(yè)在一定時期內(nèi)獲取現(xiàn)金的能力； 分析企業(yè)在一定時期內(nèi)償債、支付股利的能力； 從現(xiàn)金流量的角度揭示企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果； 預測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。財務報

4、告與財務報表不同分析主體及其分析對象 第二節(jié) 財務報表分析的方法一、比較分析(comparative analysis) 1.比較分析又稱橫向分析(horizontal analysis)，是指前后兩期財務報表間相同工程變化的比較分析。2.作用：揭示各會計工程在這段時期內(nèi)所發(fā)生的絕對金額變化和百分率變化情況。二、結構百分比分析(common-size analysis) 1.結構百分比分析又稱縱向分析(vertical analysis)，是指同一期間財務報表中不同工程間的比較與分析，主要是通過編制百分比報表(percentage statement)進行分析。2.作用：揭示出各個工程的數(shù)據(jù)在

5、公司財務中的相對意義；便于兩家規(guī)模不同的公司之間進行經(jīng)營和財務狀況的比較。三、趨勢百分比分析(trend percentage analysis)1.趨勢百分比分析又稱趨勢分析或指數(shù)分析，是指將連續(xù)多年的財務報表的數(shù)據(jù)，集中在一起，選擇其中某一年份作為基期，計算每一期間各工程對基期同一工程的百分比或指數(shù)。某期趨勢百分比報告期金額基期金額2.作用：揭示各期間財務狀況的開展趨勢。對不同規(guī)模的公司，在一定條件下也可采用百分比來進行比較。四、財務比率分析(financial ratio analysis)財務比率分析是指通過將兩個有關的會計工程數(shù)據(jù)相除，從而得到各種財務比率以揭示同一張財務報表中不同工

6、程之間或不同財務報表的有關工程之間所存在的內(nèi)在聯(lián)系的一種分析方法。五、因素分析(factors analysis) 因素分析法是利用各種因素之間的數(shù)量依存關系，通過因素替換，從數(shù)額上測定各因素變動對某項綜合性經(jīng)濟指標的影響程度的一種方法。第三節(jié) 根本財務指標一、償債能力指標分析二、營運能力指標分析三、盈利能力指標分析四、財務指標綜合分析反映償債水平 流動比率 速動比率 現(xiàn)金比率反映負債規(guī)模和程度 資產(chǎn)負債率（負債比率） 股東權益比率 權益乘數(shù) 產(chǎn)權比率 利息保障倍數(shù) 主要用于評價企業(yè)按時履行其財務義務的能力一、償債能力指標分析短期償債能力指標短期債務與可償債資產(chǎn)的存量比較:絕對數(shù)指標： 營運資

7、本=流動資產(chǎn)流動負債 =長期資本長期資產(chǎn)非流動資產(chǎn) =股東權益+非流動負債非流動資產(chǎn)相對數(shù)指標：/流動負債P66流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債現(xiàn)金比率=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)/流動負債長期償債能力比率/財務杠桿比率 總債務存量比率：資產(chǎn)負債率負債比率=負債總額/資產(chǎn)總額產(chǎn)權比率債務股權比率/負債權益比率 = 負債總額/股東權益權益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權益 =1+產(chǎn)權比率=1/1-資產(chǎn)負債率總債務流量比率： 利息保障倍數(shù)已獲利息倍數(shù)/利息償付倍數(shù) =息稅前利潤總額/利息費用 =利潤總額+利息費用/利息費用 =凈利潤+所得稅+利息費用/利息費用營運資本營運資本越多，流動

8、負債的歸還越有保障，短期償債能力越強。營運資本被稱為流動負債的“緩沖墊，因為當流動資產(chǎn)大于流動負債是，營運資本為正，說明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn)，超出局部被用于流動資產(chǎn)。營運資本數(shù)額越大，財務狀況越穩(wěn)定；當流動資產(chǎn)小于流動負債時，營運資本為負，說明長期資本小于長期資產(chǎn)，有局部長期資產(chǎn)有流動負債提供資金來源。由于流動負債需在1年內(nèi)歸還，而長期資產(chǎn)在1年內(nèi)不能變現(xiàn)，償債所需現(xiàn)金缺乏，必須設法另外籌資，因此，財務狀況不穩(wěn)定。 1. 流動比率 國際標準： 2：1的水平，即200%的水平。 評價 含義：流動資產(chǎn)與流動負債的比率，反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)歸還流動負債的能力。 計算公式：反

9、 映 償 債 水 平 的 指 標公司經(jīng)營債權人 營運資本越高，企業(yè)的短期償債能力越強。 營運資本 = 流動資產(chǎn) 流動負債營運資本2. 速動比率 含義：速動資產(chǎn)與流動負債的比率，能夠更加準確、可靠地評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性及歸還短期負債的能力。 國際標準：1：1的水平，即100%的水平。 計算公式： 評價：速動比率越高，說明企業(yè)短期歸還債務的能力越強。 速動資產(chǎn)：包括存貨、待攤費用、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)及其他流動資產(chǎn)等。注會概念3. 現(xiàn)金比率 含義：現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物與流動負債的比率，它比速動比率更能表達企業(yè)資產(chǎn)的流動性及債務的歸還能力。 計算公式： 評價：現(xiàn)金比率越高，說明企業(yè)即時償債能力越強。

10、可變現(xiàn)有價證券在報表中表達為“交易性金融資產(chǎn) 含義：負債總額對資產(chǎn)總額的比率，說明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權人權益的保障程度。1. 負債比率資產(chǎn)負債率 計算公式： 評價： 通行標準：不應高于50%； 當資產(chǎn)負債率大100%時，說明企業(yè)資不抵債。反 映 負債 規(guī) 模 和 程 度 的 指 標股 東債權人2. 股東權益比率 含義：所有者權益與資產(chǎn)總額的比率，反映股東投入的資本在全部資本中所占的比重。 與負債比率的關系： 股東權益比率 + 負債比率 = 1 評價：股權比率越大，負債比率就越小，企業(yè)的財務風險也越小。 計算公式： 資產(chǎn)總額相當于股東權益的倍數(shù)。 評價：權

11、益乘數(shù)越大，負債比率就越大，企業(yè)的財務風險也越大。 計算公式：3. 權益乘數(shù) 4. 產(chǎn)權比率 含義：負債總額與所有者權益的比率，反映企業(yè)所有者權益對債權人權益的保障程度。 評價：該比率越低，說明企業(yè)的長期償債能力越強，債權人貸款的平安程度越有保證，企業(yè)的財務風險越小。 計算公式： 產(chǎn)權比率和權益乘數(shù)是資產(chǎn)負債率的另外兩種表現(xiàn)形式，它和資產(chǎn)負債率的性質(zhì)一樣。產(chǎn)權比率說明1元股東權益借入的債務數(shù)額。權益乘數(shù)說明1元股東權益擁有的總資產(chǎn)。它們是兩種常用的財務杠桿計量，可以反映特定情況下總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率之間的倍數(shù)關系。 一般情況下，產(chǎn)權比率越低，說明企業(yè)的長期償債能力越強，債權人權益的保障程

12、度越高，承擔的風險越小，但企業(yè)不能充分發(fā)揮負債的財務杠桿效應。權益乘數(shù)越小，說明所有者投入的資本占全部資產(chǎn)的比重越大，企業(yè)的負債程度越低，債權人權益受保護的程度越高。4. 利息保障倍數(shù) 含義：企業(yè)一定時期息稅前利潤與利息費用的比率，反映了獲利能力對債務償付的保證程度。 計算公式： 評價：該比率至少應大于1，否那么企業(yè)就不能舉債經(jīng)營。一般，利息保障倍數(shù)越高，企業(yè)長期償債能力越強。國際上通常認為，該指標為3時較為適當。二、營運能力分析營運能力是指企業(yè)基于外部市場環(huán)境的約束，通過內(nèi)部人力資源和生產(chǎn)資料的配置組合而對財務目標實現(xiàn)所產(chǎn)生作用的大小。營運能力的分析包括人力資源營運能力和生產(chǎn)資料營運能力分析

13、。本教材只對生產(chǎn)資料營運能力進行分析。 企業(yè)擁有或控制的生產(chǎn)資料表現(xiàn)為各項資產(chǎn)占用。因此，生產(chǎn)資料營運能力實際上就是企業(yè)的總資產(chǎn)及其各組成要素的營運能力。資產(chǎn)營運能力的強弱關鍵取決于資產(chǎn)的周轉速度。資產(chǎn)周轉速度越快，資產(chǎn)使用效率越高，營運能力越強。通常用周轉率和周轉期表示。 具體指標： 根本評價：周轉率指標越高越好，而周轉期指標越少越好，說明企業(yè)資產(chǎn)周轉速度快，資產(chǎn)營運能力強。= 計算期天數(shù)周轉次數(shù)= 周轉額 資產(chǎn)平均余額周轉率（周轉次數(shù)）周轉期（周轉天數(shù)）總資產(chǎn)周轉率流動資產(chǎn)的周轉率存貨周轉率應收賬款周轉率二、營運能力指標分析1總資產(chǎn)周轉率 P71 含義：企業(yè)一定時期內(nèi)銷售凈收入與總資產(chǎn)平均

14、占用額的比率，是反映企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率。 評價：總資產(chǎn)周轉率越高，說明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率越高。 計算公式：2流動資產(chǎn)周轉率 含義：企業(yè)一定時期內(nèi)流動資產(chǎn)周轉額與流動資產(chǎn)平均占用額的比率，是反映流動資產(chǎn)周轉速度的指標。 計算公式：營業(yè)收入 評價：流動資產(chǎn)周轉率越高，說明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉額越多，流動資產(chǎn)利用效果越好。 流動資產(chǎn)周轉天數(shù)3應收賬款周轉率 P72 含義：企業(yè)一定時期內(nèi)賒銷收入凈額與應收賬款平均余額的比率，是反映應收賬款周轉速度的指標。 評價：應收賬款周轉率高，營運效率越高；反之亦然。 應收賬款平均周轉天數(shù) 計算公式：4存貨周轉率 P72 含義：企業(yè)一定時期內(nèi)營業(yè)本錢營

15、業(yè)收入與存貨平均余額的比率，是反映存貨周轉速度的指標。 評價：存貨周轉率越高，說明其變現(xiàn)速度越快，周轉額越大，資金占用水平越低。 思考一下：存貨周轉天數(shù)應如何計算？ 計算公式：三、盈利能力分析 盈利能力就是企業(yè)資金增值的能力，通常表達為企業(yè)收益數(shù)額的大小和水平的上下。贏利能力分析是財務比率分析的核心，主要用于分析公司收入與本錢、收益和投資之間的關系。包括經(jīng)營盈利能力分析、資產(chǎn)盈利能力分析、資本盈利能力分析和收益質(zhì)量分析。 指標特征： 率， 前面是分母，后面是分子。 企業(yè)在一定時期內(nèi)賺取利潤的能力。三、獲利能力指標分析具體指標 評價：指標越高越好，說明企業(yè)賺取利潤的能力較強。利用收入分析利用成本

16、費用分析利用資產(chǎn)、資本分析利用現(xiàn)金流量分析銷售利潤率成本費用利潤率盈利現(xiàn)金比率總資產(chǎn)報酬率凈資產(chǎn)收益率資本保值增值率一經(jīng)營盈利能力分析 是指通過對企業(yè)生產(chǎn)過程中的產(chǎn)出、消耗和利潤之間比例關系來研究和評價企業(yè)獲利能力，其衡量指標主要有營業(yè)毛利率、營業(yè)利潤率、營業(yè)凈利率和本錢費用利潤率等。1營業(yè)毛利率、利潤率、凈利率 含義：企業(yè)的營業(yè)利潤與營業(yè)凈收入的比率，用來衡量企業(yè)營業(yè)收入的獲利水平。 評價：營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)的盈利能力越強，開展?jié)摿υ酱蟆?計算公式： 營業(yè)毛潤 營業(yè)利潤 凈利潤經(jīng)營盈利能力指標2本錢費用利潤率 含義：企業(yè)利潤總額與本錢費用總額的比率。 評價：本錢費用利潤率越高，說明企業(yè)

17、為取得利潤而付出的代價越小，本錢費用控制得越好，盈利能力越強。 計算公式： 本錢費用總額=營業(yè)本錢+營業(yè)稅金及附加+銷售費用 +管理費用+財務費用二資產(chǎn)盈利能力分析 資產(chǎn)盈利能力是指企業(yè)經(jīng)濟資源創(chuàng)造利潤的能力，其衡量指標主要有總資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)利潤率、總資產(chǎn)凈利率等。1總資產(chǎn)報酬率 含義：企業(yè)在一定時期內(nèi)獲取的利潤額與平均資產(chǎn)總額的比率，說明企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利水平。 計算公式： 利潤總額+利息支出 評價：總資產(chǎn)報酬率越高，說明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，整個企業(yè)盈利能力越強，經(jīng)營管理水平越高。資產(chǎn)盈利能力指標資產(chǎn)盈利能力指標2總資產(chǎn)凈利率 含義：企業(yè)在一定時期內(nèi)獲取的凈利潤與平均資產(chǎn)總額的比率。

18、 計算公式： = 營業(yè)凈利潤總資產(chǎn)周轉率三資本盈利能力分析 資本盈利能力是指企業(yè)的所有者通過投入資本在生長經(jīng)營過程中所取得利潤的能力，其衡量指標主要有凈資產(chǎn)收益率、資本收益率、每股收益、市盈率等。1凈資產(chǎn)收益率 含義：企業(yè)的凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，反映股東投資收益水平，是企業(yè)盈利能力指標的核心。 評價：凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)股東投資獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人、債權人的保證程度越高。 計算公式：資本盈利能力指標2每股收益 含義：也稱每股利潤或每股盈余，反響企業(yè)普通股股東持有每一股份所能享有的企業(yè)利潤和承擔的企業(yè)虧損，是衡量上市公司盈利能力時最常用的財務分析指標。 評價：每股

19、收益越高，說明公司的盈利能力越強。 計算公式：3市盈率 含義：上市公司普通股每股市價相當于每股收益的倍數(shù)，反映投資者對上市公司每股凈利潤愿意支付的價格。 評價：市盈率越高說明公司未來的成長潛能高；反之，開展時機不多、經(jīng)營前景暗淡的公司，其股票的市盈率處于較低的水平，此時公司的風險很大。 注意：如果某一種股票的市盈率過高，也意味著這種股票具有較高的投資風險。 計算公式：4每股股利 含義：上市公司發(fā)放的普通股現(xiàn)金股利總額與流通在外的普通股總數(shù)的比值。 評價：每股股利越高，股東所獲得的現(xiàn)金股利越多 。 計算公式：5每股凈資產(chǎn) 含義：上市公司年末凈資產(chǎn)與年末普通股總數(shù)的比值。 計算公式： 評價：一定程

20、度上決定了股票的質(zhì)量。四收益質(zhì)量分析收益質(zhì)量是指企業(yè)盈利的結構和穩(wěn)定性，評價收益質(zhì)量的主要指標是盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)。1盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)/盈利質(zhì)量比率 含義：是企業(yè)一定時期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比值，反響了企業(yè)當期利潤中現(xiàn)金收益的保障程度，真實反映了企業(yè)盈余的質(zhì)量，是評價企業(yè)盈利狀況的輔助指標。 評價：一般來說，盈利企業(yè)的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)等于或大于1，說明企業(yè)的利潤具有相應的現(xiàn)金 流量為保障。比率越大，企業(yè)盈利質(zhì)量就越高；如果比率小于1，說明企業(yè)雖實現(xiàn)了盈利但現(xiàn)金短缺。 計算公式：收益質(zhì)量指標四、開展能力分析 開展能力是企業(yè)在生存的根底上，擴大規(guī)模、壯大實力的潛在能力。開展能力分析包括盈利增長能

21、力分析、資產(chǎn)增長能力分析、資本增長能力分析和技術投入增長能力分析。一盈利增長能力分析1.營業(yè)收入增長率 2.營業(yè)利潤增長率3.凈利潤增長率二資產(chǎn)增長能力分析1.總資產(chǎn)增長率 總資產(chǎn)增長率是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴張方面衡量企業(yè)的開展能力，說明企業(yè)規(guī)模增長水平對企業(yè)開展后勁的影響。該指標越高，說明企業(yè)一定時期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度越快。但在實際分析時，應注意考慮資產(chǎn)規(guī)模擴張的質(zhì)和量關系，以及企業(yè)的后續(xù)開展能力，防止資產(chǎn)盲目擴張。三資本增長能力分析1.資本積累率 2.資本保值增值率 一般認為，資本保值增值率越高，說明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者權益增長越快，債權人的債務越有保證。該指標通常應當大于10

22、0%。杜邦財務分析體系 利用個別財務指標間的內(nèi)在關系，對公司綜合經(jīng)營理財及經(jīng)濟效益進行系統(tǒng)分析評價的方法。因其最初由美國杜邦公司創(chuàng)立并成功運用而得名。 該體系以凈資產(chǎn)收益率為核心，該指標具有很好的可比性和綜合性。將凈資產(chǎn)收益率分解為假設干財務指標，通過分析各分解指標的變動對凈資產(chǎn)收益率的影響來揭示公司獲利能力及其變動原因。五、財務指標綜合分析平均凈資產(chǎn)資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額營業(yè)收入營業(yè)收入凈利潤=凈資產(chǎn)收益率平均凈資產(chǎn)凈利潤= 營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)凈利率權益乘數(shù)即：凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率權益乘數(shù) =營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉率權益乘數(shù) 核心公式 營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉率、權益乘數(shù)中任何一個比率

23、提高，凈資產(chǎn)收益率都會提高。其中，“營業(yè)凈利率是利潤表的概括，“營業(yè)收入在利潤表的第一行，“凈利潤在利潤表的最后一行，兩者相除可以概括全部經(jīng)營成果；“權益乘數(shù)是資產(chǎn)負債表的概括，說明資產(chǎn)、負債和股東權益的比例關系，可以反映最根本的財務狀況；“總資產(chǎn)周轉率將利潤表和資產(chǎn)負債表聯(lián)系起來，使凈資產(chǎn)收益率可以綜合整個企業(yè)的經(jīng)營活動和財務活動的業(yè)績。 因素分析法P63 因素分析法是依據(jù)分析指標與其驅動因素的關系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標影響方向和影響程度的一種方法。該方法的優(yōu)點在于，當有假設干因素對分析指標發(fā)生影響作用時，假設其他各個因素都無變化，順序確定每一個因素單獨變化所產(chǎn)生的影響。因素分析法包括連環(huán)替代法和差額分析法。一連環(huán)替代法 連環(huán)替代法是將分析指標分解為各個可以計量的因素，并根據(jù)各個因素之間的依存關系，順次用各因素的比較值通常即實際值替