第一章國際收支

1、第一章第一章 國際收支國際收支第一節(jié)第一節(jié) 國際收支平衡表國際收支平衡表一、國際收支的含義一、國際收支的含義 國際收支是一個國家在一定時期全部對外經濟國際收支是一個國家在一定時期全部對外經濟往來的貨幣統記錄。往來的貨幣統記錄。1. 1. 國際收支記錄的是一國國際收支記錄的是一國全部對外經濟交易全部對外經濟交易，包括，包括 商品、勞務買賣商品、勞務買賣 物物的交換物物的交換 金融資產交易金融資產交易 商品、勞務單方面轉移商品、勞務單方面轉移 金融資產單方面轉移金融資產單方面轉移2.2.國際收支記錄的是一國國際收支記錄的是一國居民與非居民之間居民與非居民之間的經濟交易。的經濟交易。 個人居民個人居

2、民: :自然人在某國居住自然人在某國居住1 1年以上便是該國居民；年以上便是該國居民； 法人居民：法人居民：企業(yè)等法人為注冊國家居民；企業(yè)等法人為注冊國家居民； 外交使節(jié)、駐外軍事人員外交使節(jié)、駐外軍事人員屬于所駐國家的非居民；屬于所駐國家的非居民； 國際性機構國際性機構是任何國家的非居民；是任何國家的非居民；3. . 國際收支是對國際經濟交易系統的國際收支是對國際經濟交易系統的貨幣記錄貨幣記錄。4. 4. 國際收支是一個國際收支是一個流量的概念。流量的概念。5. 5. 國際收支是一個國際收支是一個事后的概念。事后的概念。 二、國際收支平衡表的含義二、國際收支平衡表的含義 國際收支平衡表是一國

3、對其一定國際收支平衡表是一國對其一定時期（一年、一季度、一月）內的國際時期（一年、一季度、一月）內的國際經濟交易，根據交易的特征和經濟分析經濟交易，根據交易的特征和經濟分析的需要，分類設置科目和賬戶，并按照的需要，分類設置科目和賬戶，并按照復式簿記的原理進行系統記錄的報表。復式簿記的原理進行系統記錄的報表。三、國際收支平衡表的內容三、國際收支平衡表的內容國際收支賬戶國際收支賬戶 經常賬戶經常賬戶資本和金融賬戶資本和金融賬戶錯誤與遺漏賬戶錯誤與遺漏賬戶 貨貨 物物 收收 益益 經常轉移經常轉移 服服 務務金融賬戶金融賬戶資本賬戶資本賬戶 經常賬戶經常賬戶 貨物貨物 服務服務 收益收益經常轉移經常

4、轉移運輸、旅游、通訊、運輸、旅游、通訊、金融、保險、金融、保險、計算機服務、計算機服務、其它商業(yè)服務其它商業(yè)服務除了資本轉移以外的各種轉移除了資本轉移以外的各種轉移貨物出口貨物出口貨物進口貨物進口與投資收入有關的對外金融與投資收入有關的對外金融資產和負債的收入與支出資產和負債的收入與支出支付給非居民的雇員報酬支付給非居民的雇員報酬資本和資本和金融賬戶金融賬戶 資本賬戶資本賬戶金融賬戶金融賬戶固定資產所有權的資產轉移固定資產所有權的資產轉移與固定資產收買或放棄相聯與固定資產收買或放棄相聯系或以其為條件的資產轉移系或以其為條件的資產轉移債務人不索取任何回報而取債務人不索取任何回報而取消的債務消的債

5、務資本轉移資本轉移非生產、非金融非生產、非金融資產的收買和放棄資產的收買和放棄各種無形資產的交易各種無形資產的交易直接投資直接投資證券投資證券投資其它投資其它投資儲備資產儲備資產貨幣性黃金貨幣性黃金外匯資產和其它債權外匯資產和其它債權在在IMF的儲備頭寸的儲備頭寸特別提款權特別提款權錯誤與遺漏賬戶錯誤與遺漏賬戶四、國際收支平衡表的編制四、國際收支平衡表的編制 任何一筆交易都涉及到借方和貸方兩個方面，有借必任何一筆交易都涉及到借方和貸方兩個方面，有借必有貸，借貸必相等。有貸，借貸必相等。 借方表示資產（資源）持有量的增加和負債減少，借方表示資產（資源）持有量的增加和負債減少，支出的增加；貸方表示

6、資產（資源）持有量的減少和支出的增加；貸方表示資產（資源）持有量的減少和負債增加，收入的增加。負債增加，收入的增加。 收入項目、負債增加項目、資產減少項目列為貸方；收入項目、負債增加項目、資產減少項目列為貸方； 支出項目、資產增加項目、負債減少項目列為借方；支出項目、資產增加項目、負債減少項目列為借方； 1、甲國企業(yè)出口價值、甲國企業(yè)出口價值100萬美元的設備，該企業(yè)萬美元的設備，該企業(yè)在海外銀行的存款相應增加；在海外銀行的存款相應增加； 2、甲國居民到外國旅游花銷、甲國居民到外國旅游花銷30萬美元，該費用萬美元，該費用從該居民的海外存款中扣除；從該居民的海外存款中扣除； 3、甲國企業(yè)在海外投

7、資所得利潤、甲國企業(yè)在海外投資所得利潤150萬美元，其萬美元，其中，中，75萬用于當地再投資，萬用于當地再投資，50萬購買當地商品運萬購買當地商品運回國內，回國內，25萬結售給政府換取本幣；萬結售給政府換取本幣； 甲國政府動用甲國政府動用40萬美元儲備向國外提供無償援助，萬美元儲備向國外提供無償援助，另提供相當于另提供相當于60萬美元的糧食藥品援助。萬美元的糧食藥品援助。一、經常賬戶一、經常賬戶借方（）借方（）貸方（）貸方（） 1、商品、商品5010060 2、服務、服務30 3、收入、收入150 4、經常轉移、經常轉移100二、資本與金融賬戶二、資本與金融賬戶 1、資本賬戶、資本賬戶 2、金

8、融賬戶、金融賬戶 （1）直接投資）直接投資75 （2）證券投資）證券投資 （3）其他投資）其他投資10030 （4）儲備資產）儲備資產2540三、錯誤與遺漏賬戶三、錯誤與遺漏賬戶第二節(jié)第二節(jié) 國際收支分析國際收支分析 一一. .國際收支不平衡的含義國際收支不平衡的含義 由于國際收支平衡表采用了復式記賬的由于國際收支平衡表采用了復式記賬的原則，因此國際收支從會計意義上說總是平衡原則，因此國際收支從會計意義上說總是平衡的。國際收支不平衡應從經濟意義上理解。的。國際收支不平衡應從經濟意義上理解。 自主性交易和補償性交易自主性交易和補償性交易 自主性交易：自主性交易：經濟主體為了經濟利益或其經濟主體為

9、了經濟利益或其它目的積極主動地進行的交易。它目的積極主動地進行的交易。 補償性交易：補償性交易：為彌補自主性交易收支不平衡為彌補自主性交易收支不平衡而被動進行的交易。而被動進行的交易。 國際收支不平衡國際收支不平衡 理論上是指：理論上是指： 自主性交易收入自主性交易收入 自主性交易支出自主性交易支出 實際中常指：實際中常指： （經常賬戶收入（經常賬戶收入+ +資本與金融賬戶中儲備資產以外的收入）資本與金融賬戶中儲備資產以外的收入） （經常賬戶支出（經常賬戶支出+ +資本與金融賬戶中儲備資產以外的支出）資本與金融賬戶中儲備資產以外的支出） 2.2.國際收支差額分析國際收支差額分析 貿易收支差額貿

10、易收支差額 經常賬戶收支差額經常賬戶收支差額 資本和金融賬戶收支差額資本和金融賬戶收支差額 綜合賬戶收支差額或總差額綜合賬戶收支差額或總差額 3.3.分析國際收支平衡表的意義與方法分析國際收支平衡表的意義與方法 縱向分析與橫向分析縱向分析與橫向分析 靜態(tài)分析與動態(tài)分析靜態(tài)分析與動態(tài)分析 比較分析比較分析 4. 4.國際收支不平衡的原因與類型國際收支不平衡的原因與類型 臨時性不平衡臨時性不平衡 結構性不平衡結構性不平衡 貨幣性不平衡貨幣性不平衡 周期性不平衡周期性不平衡 收入性不平衡收入性不平衡 6.6.國際收支與主要宏觀經濟變量的關系國際收支與主要宏觀經濟變量的關系國民收入國民收入= =消費消

11、費+ +儲蓄儲蓄國民支出國民支出= =消費消費+ +投資投資國民收入國民收入- -國民支出國民支出= =儲蓄儲蓄- -投資投資產生的盈余資本必須投資于國外，出現凈資本流出，產生的盈余資本必須投資于國外，出現凈資本流出，以資本帳戶逆差和（或）官方儲備增加的形式出現以資本帳戶逆差和（或）官方儲備增加的形式出現Y=C+I+G+XY=C+I+G+XE=C+I+G+ME=C+I+G+M國民收入國民收入- -國民支出國民支出= =出口出口- -進口進口凈國外投資凈國外投資= =出口出口- -進口進口= =儲蓄儲蓄- -投資投資經常項目差額經常項目差額= =私人儲蓄盈余私人儲蓄盈余+ +政府預算盈余政府預算

12、盈余7.7.國際收支逆差的影響國際收支逆差的影響外債增加，儲備外流，本幣貶值，出口商品價格國內外債增加，儲備外流，本幣貶值，出口商品價格國內物價上漲，資本外逃，壓縮必要的進口物價上漲，資本外逃，壓縮必要的進口8.8.國際收支順差的影響國際收支順差的影響儲備增加，通貨膨脹壓力資產價格上漲，本國貨幣匯儲備增加，通貨膨脹壓力資產價格上漲，本國貨幣匯率上升，出口競爭力削弱影響本國就業(yè)，本幣升值儲率上升，出口競爭力削弱影響本國就業(yè)，本幣升值儲備縮水，外匯市場動蕩，加劇國際經濟摩擦備縮水，外匯市場動蕩，加劇國際經濟摩擦第三節(jié)第三節(jié) 國際收支調節(jié)國際收支調節(jié)一、國際收支的自動調節(jié)機制一、國際收支的自動調節(jié)機

13、制 （一）金本位制度下的國際收支自動調節(jié)機制（一）金本位制度下的國際收支自動調節(jié)機制 （貨幣（貨幣價格機制）價格機制）國際收支國際收支逆逆 差差黃金黃金輸出輸出貨幣供應貨幣供應量減少量減少國內物價國內物價下下 降降出口出口增加增加貿易收貿易收支改善支改善（二）紙幣流通制度下的國際收支自動調節(jié)機制（二）紙幣流通制度下的國際收支自動調節(jié)機制 1.1.固定匯率制度下國際收支自動調節(jié)機制固定匯率制度下國際收支自動調節(jié)機制 國際收國際收支逆差支逆差外匯儲外匯儲備減少備減少貨幣供應貨幣供應量減少量減少改善國際改善國際收支逆差收支逆差利率利率提高提高資本流資本流入增加入增加金融收金融收支改善支改善投資投資減

14、少減少國民收國民收入下降入下降公眾支公眾支出減少出減少進口需進口需求減少求減少利率機制：利率機制：收入機制：收入機制：2.2.浮動匯率制度下國際收支自動調節(jié)機制浮動匯率制度下國際收支自動調節(jié)機制國際收國際收支逆差支逆差外匯需求外匯需求大于供給大于供給外匯匯率上升外匯匯率上升本幣對外貶值本幣對外貶值本國商品相本國商品相對價格下降對價格下降出口增加出口增加進口減少進口減少改善國際收支改善國際收支逆差狀況逆差狀況二、國際收支的政策調節(jié)二、國際收支的政策調節(jié)國際收支國際收支調節(jié)政策調節(jié)政策需求調節(jié)政策需求調節(jié)政策供給調節(jié)政策供給調節(jié)政策資金融通政策資金融通政策 政策搭配政策搭配需求調節(jié)需求調節(jié) 政策政

15、策支出增減型支出增減型 政策政策支出轉換型支出轉換型 政策政策 財政政策財政政策 貨幣政策貨幣政策財政收入政策財政收入政策財政支出政策財政支出政策公債政策公債政策調整存款準備率調整存款準備率貼現政策貼現政策公開市場政策公開市場政策關稅政策關稅政策優(yōu)惠稅收政策優(yōu)惠稅收政策外匯管制外匯管制外貿管制外貿管制 匯率政策匯率政策 財政補貼財政補貼 稅收政策稅收政策 直接管制直接管制擴擴 張張的的財財 政政政政 策策緊緊 縮縮的的財財 政政政政 策策財財 政政 政政 策策擴擴 張張的的貨貨 幣幣政政 策策緊緊 縮縮的的貨貨 幣幣政政 策策貨貨 幣幣 政政 策策支支 出出 變變 更更 型型 政政 策策（ 支

16、支 出出 增增 減減 型型 政政 策策 ）國國 際際 收收 支支 順順 差差 減減 少少 或或 逆逆 差差 擴擴 大大出出 口口 減減 少少 進進 口口 增增 加加物物 價價 提提 高高總總 需需 求求 增增 加加購購 買買 力力 提提 高高收收 入入 增增 加加就就 業(yè)業(yè) 增增 加加生生 產產 增增 加加增增 加加 預預 算算 支支 出出國國 際際 收收 支支 順順 差差 減減 少少 或或 逆逆 差差 擴擴 大大出出 口口 減減 少少 進進 口口 增增 加加物物 價價 提提 高高總總 需需 求求 增增 加加購購 買買 力力 提提 高高收收 入入 增增 加加生生 產產 增增 加加成成 本本 降

17、降 低低減減 低低 稅稅 收收擴擴 張張 的的 財財 政政 政政 策策國國際際收收支支逆逆差差減減少少或或出出口口增增加加出出口口增增加加進進口口減減少少物物價價水水平平下下降降購購買買力力下下降降收收入入下下降降就就業(yè)業(yè)率率下下降降產產出出減減少少減減少少預預算算支支出出國國際際收收支支逆逆差差減減少少或或出出口口增增加加出出口口增增加加進進口口減減少少物物價價水水平平下下降降購購買買力力下下降降收收入入下下降降利利潤潤和和產產出出減減少少生生產產成成本本增增加加增增加加稅稅收收緊緊縮縮的的財財政政政政策策存存 款款 準準 備備 金金制制 度度再再 貼貼 現現政政 策策公公 開開 市市 場場

18、業(yè)業(yè) 務務貨貨 幣幣 政政 策策 工工 具具資資本本 賬賬 戶戶逆逆差差 減減 少少或或順順差差 增增 加加資 本 流 入出出口口 增增 加加進進口口 減減 少少貿貿易易 收收 支支逆逆差差 減減 少少成成本本 增增 加加收收入入 下下 降降需需求求 減減 少少物物價價 下下 降降利利率率 提提 高高信信貸貸 緊緊 縮縮提提高高 存存 款款準準備備 金金 率率資資本本 賬賬 戶戶順順差差 減減 少少或或逆逆差差 擴擴 大大資資本本 流流 出出出出口口 減減 少少進進口口 增增 加加或或逆逆差差 擴擴 大大成成本本 降降 低低收收入入 增增 加加需需求求 上上 升升物物價價 上上 升升利利率率

19、降降 低低信信貸貸 擴擴 張張降降低低 存存 款款準準備備 金金 率率存存 款款 準準 備備 金金需需 求求 減減 少少物物 價價 降降 低低出出 口口 增增 加加資資 本本 內內 流流市市 場場 利利 率率上上 升升信信 貸貸 緊緊 縮縮商商 業(yè)業(yè) 銀銀 行行減減 少少 貼貼 現現提提 高高 再再 貼貼 現現 率率需需 求求 增增 加加物物 價價 上上 升升進進 口口 增增 加加資資 本本 外外 流流市市 場場 利利 率率下下 降降信信 貸貸 擴擴 張張商商 業(yè)業(yè) 銀銀 行行增增 加加 貼貼 現現降降 低低 再再 貼貼 現現 率率再再 貼貼 現現政政 策策需需求求減減少少物物價價降降低低出出

20、口口增增加加資資本本內內流流貨貨幣幣流流通通量量減減少少和和信信用用緊緊縮縮利利率率上上升升在在公公開開市市場場上上賣賣出出有有價價證證券券需需求求增增加加物物價價上上升升出出口口減減少少資資本本外外流流貨貨幣幣流流通通量量增增加加和和信信用用擴擴張張利利率率下下降降在在公公開開市市場場上上買買入入有有價價證證券券公公開開市市場場業(yè)業(yè)務務貿貿易易收收支支逆逆差差減減少少出出口口增增加加進進口口減減少少逆逆差差時時本本幣幣貶貶值值匯匯率率政政策策適適用用于于解解決決貿貿易易逆逆差差出出口口增增加加進進口口減減少少獎獎勵勵出出口口限限制制進進口口進進口口關關稅稅、出出口口補補貼貼出出口口信信貸貸財

21、財政政管管制制國國際際收收支支逆逆差差減減少少如如：無無息息準準備備金金制制度度托托賓賓稅稅、撤撤資資稅稅等等外外匯匯管管制制、資資本本管管制制匯匯率率管管制制直直接接管管制制支支出出轉轉換換型型政政策策推動技術進步推動技術進步加強人力資本投資加強人力資本投資提高管理水平提高管理水平供給調節(jié)供給調節(jié) 政策政策制度創(chuàng)新政策制度創(chuàng)新政策科技政策科技政策產業(yè)政策產業(yè)政策優(yōu)化產業(yè)結構優(yōu)化產業(yè)結構企業(yè)制度改革企業(yè)制度改革 提高企業(yè)經營效率提高企業(yè)經營效率 第四節(jié)第四節(jié) 國際收支理論國際收支理論一、國際收支調節(jié)的彈性分析法（彈性論）一、國際收支調節(jié)的彈性分析法（彈性論） 1. 彈性論的基本觀點彈性論的基本

22、觀點 貨幣貶值通過進出口商品價格的相對變化來影響貨幣貶值通過進出口商品價格的相對變化來影響本國進出口商品的數量，在一定的進出口需求彈性下，本國進出口商品的數量，在一定的進出口需求彈性下，可以改善貿易收支，進而起到調節(jié)國際收支的作用?？梢愿纳瀑Q易收支，進而起到調節(jié)國際收支的作用。 2. 馬歇爾馬歇爾勒納條件勒納條件 馬歇爾馬歇爾勒納條件的勒納條件的研究內容研究內容： 在什么條件下，貨幣貶值才能引起貿易收支的改善。在什么條件下，貨幣貶值才能引起貿易收支的改善。 馬歇爾馬歇爾勒納條件的勒納條件的研究思路研究思路： （1 1）由貶值引起的進出口商品的單位價格的變化。）由貶值引起的進出口商品的單位價格的

23、變化。 （2 2）由進出口商品單位價格變化引起的商品數量的）由進出口商品單位價格變化引起的商品數量的變化。變化。 貿易差額貿易差額= =出口值出口值- -進口值進口值 出口值出口值= =出口商品單價出口商品單價出口商品數量出口商品數量 進口值進口值= =進口商品單價進口商品單價進口商品數量進口商品數量 馬歇爾馬歇爾勒納條件是指：勒納條件是指： 貨幣貶值后，只有出口商品的需求彈性和進口商品的需貨幣貶值后，只有出口商品的需求彈性和進口商品的需求彈性之和大于求彈性之和大于1，貿易收支才能改善，即：貨幣貶值改善，貿易收支才能改善，即：貨幣貶值改善貿易收支的條件是：貿易收支的條件是： EM + EX1

24、馬歇爾馬歇爾勒納條件勒納條件隱含的假設隱含的假設 （1 1）只考慮匯率變動對進出口商品值的影響，）只考慮匯率變動對進出口商品值的影響，假設收入、商品價格等其它條件不變。假設收入、商品價格等其它條件不變。 （2 2）假設所有進出口商品的供給彈性無窮大。）假設所有進出口商品的供給彈性無窮大。 （3 3）貿易收支最初是平衡的，匯率變化很小。）貿易收支最初是平衡的，匯率變化很小。 3.J3.J曲線效應（貶值的時滯效應）曲線效應（貶值的時滯效應） 內容內容 當匯率變動后，進出口額的實際變動情況還當匯率變動后，進出口額的實際變動情況還要取決于進出口商品的供給對價格的反應程度。要取決于進出口商品的供給對價格

25、的反應程度。既使在既使在馬歇爾馬歇爾勒納條件成立的情況下，貨幣貶勒納條件成立的情況下，貨幣貶值也不會立即改善貿易收支，而會有一段時滯。值也不會立即改善貿易收支，而會有一段時滯。在貨幣貶值后初期，貿易收支的逆差不僅不會縮在貨幣貶值后初期，貿易收支的逆差不僅不會縮小，反而會有所擴大。小，反而會有所擴大。 產生產生J J曲線效應的原因曲線效應的原因 （1 1）貨幣貶值以前簽訂的貿易合同）貨幣貶值以前簽訂的貿易合同較少受貨幣貶值的影響。較少受貨幣貶值的影響。認識時滯認識時滯決策時滯決策時滯生產時滯生產時滯 （2 2）貨幣貶值后簽訂的貿易合同）貨幣貶值后簽訂的貿易合同要受到時滯的影響。要受到時滯的影響。

26、 4. 4.貨幣貶值對貿易條件的影響貨幣貶值對貿易條件的影響 貿易條件的含義貿易條件的含義 貿易條件又稱交換比價，是指出口商品單貿易條件又稱交換比價，是指出口商品單位價格指數與指進口商品單位價格指數之間的位價格指數與指進口商品單位價格指數之間的比率。比率。 即：即： T = PT = Px x/Pm/Pm 上式中：上式中：T T代表貿易條件代表貿易條件 P Px x代表指出口商品單位價格指數；代表指出口商品單位價格指數； PmPm代表指進口商品單位價格指數；代表指進口商品單位價格指數； 貿易條件的實質貿易條件的實質 貿易條件表示的是一國貨幣貶值后對其實際資源貿易條件表示的是一國貨幣貶值后對其實

27、際資源的影響。的影響。 貿易條件改善的前提條件貿易條件改善的前提條件 S SX XS SM M EX EM ，貿易條件惡化；貿易條件惡化； S SX XS SM M EX EM ， 貿易條件改善；貿易條件改善； S SX XS SM M = EX EM ， 貿易條件不變；貿易條件不變； 在實際中貶值改善一國貿易條件的案在實際中貶值改善一國貿易條件的案例極為罕見。例極為罕見。5.5.對彈性論的評價對彈性論的評價 彈性論的彈性論的理論貢獻理論貢獻 不僅指出了在紙幣流通條件下，可以通過貨幣貶值不僅指出了在紙幣流通條件下，可以通過貨幣貶值來調節(jié)國際收支。而且提出了貨幣貶值改善貿易收支的前來調節(jié)國際收支

28、。而且提出了貨幣貶值改善貿易收支的前提條件。提條件。 彈性論的缺陷彈性論的缺陷 （1 1）只分析了貨幣貶值對進出口的影響，忽略了對社）只分析了貨幣貶值對進出口的影響，忽略了對社會總需求和總支出的影響。會總需求和總支出的影響。 （2 2）馬歇爾馬歇爾勒納條件的幾個假設之間存在著矛盾。勒納條件的幾個假設之間存在著矛盾。 （3 3）沒有分析貨物幣貶值對資本流動的影響。）沒有分析貨物幣貶值對資本流動的影響。二、對外貿易乘數理論二、對外貿易乘數理論 出口增加引起收入倍數增加，而收入的增加又會出口增加引起收入倍數增加，而收入的增加又會引起進口的增加，從而使乘數效應減弱。引起進口的增加，從而使乘數效應減弱。

29、 只要出口的增加足以超過因收入引致的進口增加，只要出口的增加足以超過因收入引致的進口增加，那么發(fā)展出口，或出口導向的擴展，不僅能推動收入那么發(fā)展出口，或出口導向的擴展，不僅能推動收入的增長，而且還會改善貿易收支。的增長，而且還會改善貿易收支。 一國可以通過需求管理政策來調節(jié)貿易收支：逆差一國可以通過需求管理政策來調節(jié)貿易收支：逆差時，實施緊縮的財政貨幣政策，從而使收入下降，時，實施緊縮的財政貨幣政策，從而使收入下降，減少進口支出；順差時；實施擴張的財政貨幣政策，減少進口支出；順差時；實施擴張的財政貨幣政策，提高收入，增加進口。提高收入，增加進口。 一國開放程度越高，進口收入需求彈性越大，需求一

30、國開放程度越高，進口收入需求彈性越大，需求管理政策的調節(jié)作用就越顯著。管理政策的調節(jié)作用就越顯著。 如果貶值通過出口增加，使收入提高，而收入提高，如果貶值通過出口增加，使收入提高，而收入提高，又引起進口的大幅增加，那么，本幣貶值改善貿易又引起進口的大幅增加，那么，本幣貶值改善貿易收支的作用就不明顯收支的作用就不明顯 三、國際收支調節(jié)的吸收分析法（吸收論）三、國際收支調節(jié)的吸收分析法（吸收論） 1. 1. 吸收論的基本理論吸收論的基本理論 吸收論從宏觀經濟學的國民收入方程式入手，吸收論從宏觀經濟學的國民收入方程式入手，著重考察總收入與總支出對國際收支的影響，并在此基著重考察總收入與總支出對國際收

31、支的影響，并在此基礎上，提出了調節(jié)國際收支的相應政策主張。礎上，提出了調節(jié)國際收支的相應政策主張。 Y = E = C + I（封閉條件下國民收入方程式）（封閉條件下國民收入方程式） 上式中上式中Y、E、C、I分別表示國民收入、國民支出、分別表示國民收入、國民支出、消費支出和投資支出。消費支出和投資支出。 Y = C + I + X M（開放條件下國民收入方程式）開放條件下國民收入方程式） X M = Y (C + I) B = Y - A 2. . 吸收論的政策主張吸收論的政策主張 根據上述理論公式，吸收論認為：國際收支的根據上述理論公式，吸收論認為：國際收支的不平衡的原因是總收入和總支出的

32、不平衡。因此可以不平衡的原因是總收入和總支出的不平衡。因此可以通過改變總收入和總支出的政策（即支出轉換政策和通過改變總收入和總支出的政策（即支出轉換政策和支出增減政策）來調節(jié)國際收支。支出增減政策）來調節(jié)國際收支。 在非充分就業(yè)的情況下，在非充分就業(yè)的情況下，可以通過擴大生產、可以通過擴大生產、增加總收入的方法來改善國際收支逆差；增加總收入的方法來改善國際收支逆差； 在充分就業(yè)的情況下，在充分就業(yè)的情況下，只有通過減少總吸收來只有通過減少總吸收來改善國際收支逆差。改善國際收支逆差。 吸收論認為，貨幣貶值對國際收支的作吸收論認為，貨幣貶值對國際收支的作用取決于以下兩個因素：用取決于以下兩個因素：

33、 （1 1）必須有閑置資源的存在）必須有閑置資源的存在，這樣貶值后閑置資源，這樣貶值后閑置資源流入出口品生產部門，出口才能擴大。否則貶值只會流入出口品生產部門，出口才能擴大。否則貶值只會引起國內物價的上漲而不會引起國際收支的改善。引起國內物價的上漲而不會引起國際收支的改善。 （2 2）出口擴大會引起國民收入和國內吸收同時增加，）出口擴大會引起國民收入和國內吸收同時增加，只有當邊際吸收傾向小于只有當邊際吸收傾向小于1 1，即吸收的增長小于收入的，即吸收的增長小于收入的增長，貶值才能最終改善國際收支。增長，貶值才能最終改善國際收支。 3. .吸收論和彈性論的比較吸收論和彈性論的比較 四、國際收支調

34、節(jié)的貨幣分析法（貨幣論）四、國際收支調節(jié)的貨幣分析法（貨幣論） 1. 1. 貨幣論的假定前提條件貨幣論的假定前提條件 （1 1）一國的實際貨幣需求是收入和利率等變）一國的實際貨幣需求是收入和利率等變量的穩(wěn)定函數。量的穩(wěn)定函數。 （2 2）從長期看，貨幣需求是穩(wěn)定的。貨幣供）從長期看，貨幣需求是穩(wěn)定的。貨幣供給的變動不影響實際產量。給的變動不影響實際產量。 （3 3）貿易商品價格由世界市場決定，從長期）貿易商品價格由世界市場決定，從長期看，一國的物價水平接近世界市場。看，一國的物價水平接近世界市場。 2.2.貨幣論的基本理論貨幣論的基本理論 M MS S = M= MD D M MD D = p

35、f(y,I)= pf(y,I) M MS S = m (D + R)= m (D + R) M MS S = (D + R) = (D + R) ( (取貨幣乘數為取貨幣乘數為1 1） M MS S = M= MD D = (D + R) = (D + R) R = MR = MD D - D - D（貨幣論基本公式）（貨幣論基本公式） 貨幣論的結論：貨幣論的結論： （1 1）國際收支是一種貨幣現象；）國際收支是一種貨幣現象； （2 2）國際收支不平衡由國內貨幣供求不平衡引起）國際收支不平衡由國內貨幣供求不平衡引起。3.3.貨幣論的政策主張貨幣論的政策主張 （1 1）國際收支不平衡可以由國內貨

36、幣政策來解決。國際收支不平衡可以由國內貨幣政策來解決。 （2 2）由于貨幣需求是收入和利率的穩(wěn)定函數，國）由于貨幣需求是收入和利率的穩(wěn)定函數，國內貨幣政策就是調節(jié)貨幣供應量的政策。內貨幣政策就是調節(jié)貨幣供應量的政策。緊縮性的緊縮性的貨幣政策可以減少國際收支逆差；擴張性的貨幣政貨幣政策可以減少國際收支逆差；擴張性的貨幣政策，可以減少國際收支順差。策，可以減少國際收支順差。 （3 3）貨幣貶值、關稅政策及貿易與金融限制等政貨幣貶值、關稅政策及貿易與金融限制等政策只有在改變貨幣供求情況下，才影響國際收支。策只有在改變貨幣供求情況下，才影響國際收支。 4.4.貨幣論對貶值效應的分析貨幣論對貶值效應的分

37、析 貨幣貶值能否改善國際收支，取決于貶值時國內的貨幣貶值能否改善國際收支，取決于貶值時國內的名義貨幣供應量是否增加。因為：名義貨幣供應量是否增加。因為： R = MR = MD D D D 如果如果D D與與M MD D同時增加，貶值便不能改變國際收支逆差；同時增加，貶值便不能改變國際收支逆差； 如果如果D D的增加大于的增加大于M MD D的增加，甚至可能惡化國際收支。的增加，甚至可能惡化國際收支。 5.5.對貨幣論的評價對貨幣論的評價五、內外均衡的矛盾及政策搭配調節(jié)五、內外均衡的矛盾及政策搭配調節(jié) 1. 米德沖突米德沖突 政府如果只運用影響社會總需求的政策來調節(jié)政府如果只運用影響社會總需求

38、的政策來調節(jié)內外均衡，這樣在開放經濟的特定運行區(qū)間便會出現內內外均衡，這樣在開放經濟的特定運行區(qū)間便會出現內外均衡難以兼得的情形。外均衡難以兼得的情形。 上表中只有第上表中只有第2、3種情況內外均衡是一致的。種情況內外均衡是一致的。 2. 2. 丁伯根原則丁伯根原則 要實現若干個獨立的政策目標，至要實現若干個獨立的政策目標，至少需要若干個有效的相互獨立的政策工具。少需要若干個有效的相互獨立的政策工具。 其政策含義：其政策含義：只運用支出增減政策只運用支出增減政策調節(jié)支出總量的方法，要同時實現內外均調節(jié)支出總量的方法，要同時實現內外均衡兩個目標是不夠的，必須尋找新的政策衡兩個目標是不夠的，必須尋

39、找新的政策工具，并進行合理配合。工具，并進行合理配合。 3. 蒙代爾的政策指派原則蒙代爾的政策指派原則 如果每一工具被合理地指派給一個政策目如果每一工具被合理地指派給一個政策目標，并且在該目標偏離其最佳水平時按規(guī)則進行標，并且在該目標偏離其最佳水平時按規(guī)則進行調控，那么在分散決策的情況下仍有可能實現最調控，那么在分散決策的情況下仍有可能實現最佳調控目標。佳調控目標。 4.4.財政政策與貨幣政策的搭配財政政策與貨幣政策的搭配 5. 斯旺的政策搭配斯旺的政策搭配 運用支出變更政策和支出轉換政策運用支出變更政策和支出轉換政策來解決內外均衡問題來解決內外均衡問題六、一般均衡模型六、一般均衡模型1、總供

40、給具有完全的彈性，因而國內經濟的均衡總是成立。2、國際收支差額=綜合差額。 等等。BP斜率為正，Y增加進口增加，利率提高吸引資本流入以維持BP平衡。 IS IS、LMLM、FMFM曲線的方程式如下：曲線的方程式如下： Y YADADC C（Y Y）I I（i i）G GF F（Y Y，e e） Ms/P=L(YMs/P=L(Y，i)i) F(Y,e) F(Y,e)K K（i i）BPBP 將將FEFE曲線與曲線與ISIS曲線和曲線和LMLM曲線與利率和收入曲線與利率和收入變量組合在一起，就得到了反映產品市場、變量組合在一起，就得到了反映產品市場、本國貨幣市場和外匯市場均衡關系的本國貨幣市場和外

41、匯市場均衡關系的ISISLMLMFEFE模型。模型。IS-LM-BPIS-LM-BP模型模型利率利率i i實際收入實際收入y yISLMBP0.07100 1200.110.0480逆差順差BPM-FM-F模型模型 蒙代爾弗萊明模型考察的是資本完全流動的情形，蒙代爾弗萊明模型考察的是資本完全流動的情形，在資本完全流動的前提下，在資本完全流動的前提下，FE曲線為一水平線。曲線為一水平線。 蒙代爾一弗萊明模型著重分析了在資本完全流動的蒙代爾一弗萊明模型著重分析了在資本完全流動的前提下財政、貨幣政策的不同效應。前提下財政、貨幣政策的不同效應。 貨幣政策在不同的匯率制度下具有不同的含義。在貨幣政策在不

42、同的匯率制度下具有不同的含義。在固定匯率制下，國際收支和外匯儲備的變化會影響固定匯率制下，國際收支和外匯儲備的變化會影響貨幣供給，從而貨幣供給成為內生變量。在浮動匯貨幣供給，從而貨幣供給成為內生變量。在浮動匯率下，政府無須動用外匯儲備干預外匯市場，即率下，政府無須動用外匯儲備干預外匯市場，即R R0 0，從而貨幣供給的變化取決于國內信貸的擴，從而貨幣供給的變化取決于國內信貸的擴張和收縮。張和收縮。LMLMFEISiY假定央行試圖通過擴張性貨幣假定央行試圖通過擴張性貨幣政策來促進收入增長。貨幣供政策來促進收入增長。貨幣供應量的增長導致利率下降，即應量的增長導致利率下降，即LMLM曲線右移，結果導

43、致大量資曲線右移，結果導致大量資本外流本外流, ,國際收支逆差，增加了國際收支逆差，增加了本幣貶值的壓力。本幣貶值的壓力。為了維持固定匯率，中央銀行為了維持固定匯率，中央銀行不得不通過公開市場業(yè)務買入不得不通過公開市場業(yè)務買入本幣賣出外幣進行干預，從而本幣賣出外幣進行干預，從而抵銷了原先的擴張貨幣供給的抵銷了原先的擴張貨幣供給的效應，效應，LMLM回移至回移至LMLM處。其結處。其結果是收入未變，國際儲備下降果是收入未變，國際儲備下降了。了。 固定匯率下的固定匯率下的貨幣政策貨幣政策iY固定匯率下的固定匯率下的財政政策財政政策LMLMISIS假定政府試圖通過采取擴張性的財假定政府試圖通過采取擴張性的財政政策來提高收入。預算支出的增政政策來提高收入。預算支出的增加會刺激總需求，從而促進收入增加會刺激總需求，從而促進收入增長。由于吸收上升會導致對貨幣需長。由于吸收上升會導致對貨幣需求的增加，從而又會帶來利率上升，求的增加，從而又