第五章_證券價格及價格指數

1、第五章第五章 證券價格及價格指數證券價格及價格指數第一節(jié)第一節(jié) 證券價格及其確定證券價格及其確定第二節(jié)第二節(jié) 股票價格指數的編制方法股票價格指數的編制方法第三節(jié)第三節(jié) 股股 市市 術術 語語第五章第五章 證券價格及價格指數證券價格及價格指數n本章重點本章重點:我國證券市場現有的價格指數我國證券市場現有的價格指數n本章難點本章難點:價格指數的計算方法價格指數的計算方法 第一節(jié)第一節(jié) 證券價格及其確定證券價格及其確定一、證券的理論價值一、證券的理論價值 （一）有價證券的理論價值（一）有價證券的理論價值 設：為現值，為未來值，設：為現值，為未來值，i為折現率，為計息期為折現率，為計息期數，（數，（1

2、+i）n為復利現值系數，為復利現值系數， 1/（1i）n為折現系數。則現值公式為：為折現系數。則現值公式為：n銀行利率為銀行利率為8，某人想在三年后得到，某人想在三年后得到40000元，問現元，問現在應存入多少錢？在應存入多少錢？niFP)1 (1有價證券的理論價值有價證券的理論價值n nP400001/（18）331752(元）元）n niFP)1 (1第一節(jié)第一節(jié) 證券價格及其確定證券價格及其確定n（二）股票的理論價值（二）股票的理論價值 設第設第t期每股預期股息收入為期每股預期股息收入為Dt，折現率即股東，折現率即股東要求得到的實際收益率為要求得到的實際收益率為i，n年后出售股票的年后出

3、售股票的價值為價值為，則股票理論價格的計算公式如下：，則股票理論價格的計算公式如下：二二 股票的實際價格股票的實際價格iDW 第一節(jié)第一節(jié) 證券價格及其確定證券價格及其確定（一）股票的市場價格及其表現形態(tài)（一）股票的市場價格及其表現形態(tài)、一般市場價格、一般市場價格 上市價上市價 開盤價開盤價 收盤價收盤價 最高價最高價 最低價最低價 、買入價、買入價 、賣出價、賣出價 、除權價、除權價銀行存款利率股息率票面額股票市場價格配股率送股率現金紅利股息率配股數配股價除權前一日收盤價除權價1 第一節(jié)第一節(jié) 證券價格及其確定證券價格及其確定（二）股票的其它幾種實際價格（二）股票的其它幾種實際價格n票面價格

4、票面價格n賬面價格賬面價格: 其表達方式為：賬面價格其表達方式為：賬面價格=（總資（總資產總負債）產總負債）/總股數總股數n清算價格清算價格n發(fā)行價格發(fā)行價格第二節(jié)第二節(jié) 股票價格指數的編制方法股票價格指數的編制方法 一、一、股價指數股價指數的概念的概念概念：股價指數是反映不同時期股價變動情況的概念：股價指數是反映不同時期股價變動情況的相對指標。通常以某一時期（基期）股價平均相對指標。通常以某一時期（基期）股價平均數為基期數（數為基期數（100）,以后各期（報告期）的股以后各期（報告期）的股價平均值和基期的股價平均值相比，即為各期價平均值和基期的股價平均值相比，即為各期的股價指數。的股價指數。

5、第二節(jié)第二節(jié) 股票價格指數的編制方法股票價格指數的編制方法二二 股價指數的計算股價指數的計算1、簡單算術股價指數、簡單算術股價指數設：股票的樣本數目為設：股票的樣本數目為n；基期的各樣本股票收；基期的各樣本股票收盤價格為盤價格為P0i（i=1,2,n），報告期的各樣本），報告期的各樣本股票收盤價格為股票收盤價格為Pti，基期值為，基期值為100，則：，則：股票價格指數股票價格指數n 基期值nio itintnttPPnPPPPPPn100 220 11)(1)(1第二節(jié)第二節(jié) 股票價格指數的編制方法股票價格指數的編制方法n例題：樣本股基期價格例題：樣本股基期價格A25元，元，B40元，元， C

6、20元，報告期價格為元，報告期價格為A=40元，元，B50元，元，C15元，元，則報告期簡單算術股價指數：則報告期簡單算術股價指數： 1/3（40/25+50/40+15/20）100120（點）（點）2 加權股價指數加權股價指數。設：報告期發(fā)行量為設：報告期發(fā)行量為Qt，基期股價為，基期股價為P0，報告，報告期股價為期股價為Pt；，此時，如果以報告期發(fā)行量作；，此時，如果以報告期發(fā)行量作為權數；則：為權數；則： 加權股價指數加權股價指數 基期值基期值tottQPQP2 加權股價指數加權股價指數。例題例題1：樣本股基期價格：樣本股基期價格A25元，元，B40元，元，C20元，報告期價格為元，報

7、告期價格為A=40元，元，B50元，元，C15元，樣本股的報告期發(fā)行量元，樣本股的報告期發(fā)行量A120股股B=130股，股，C150股，設基期點為股，設基期點為100點，如果點，如果以報告期發(fā)行量作為權數：以報告期發(fā)行量作為權數：n則加權股價指數則加權股價指數401205013015150 100121點點25120401302015第二節(jié)第二節(jié) 股票價格指數的編制方法股票價格指數的編制方法例題：例題： 用加權法編制下述市場的股價指數。設用加權法編制下述市場的股價指數。設某市場有某市場有ABCD四種股票，總股本分四種股票，總股本分別為別為2千萬、千萬、4千萬、千萬、8千萬和千萬和1億股，基期股

8、億股，基期股價分別為價分別為15元、元、10元、元、8元和元和5元。半年后元。半年后的某日四個股票的收市價分別為的某日四個股票的收市價分別為17元、元、11元、元、9元和元和6元，計算此日的加權股價指數。（設元，計算此日的加權股價指數。（設基期指數為基期指數為1000點）點）答案答案n加權股價指數加權股價指數n200000001740000000118000000091000000006 n20000000154000000010800000008100000000510001141.3（點）（點）tottQPQP三三 我國的主要價格指數（上海為例）我國的主要價格指數（上海為例）(一）第一類：

9、樣本指數類一）第一類：樣本指數類 1 滬深滬深300指數指數 2005.4.8日發(fā)布，以日發(fā)布，以2004.12.31日為基期，基日為基期，基期點位期點位1000點點 2 上證上證180指數指數n基期：基期：2002.6.28 基期點位：基期點位：3299.06第二節(jié)第二節(jié) 股票價格指數的編制方法股票價格指數的編制方法3 上證上證50指數指數n基期：基期：2003.12.31 基期點位：基期點位：100點點4 紅利指數紅利指數n基期：基期：2004.12.31 基期點位：基期點位：1000點點（二）第二類：綜合指數類（二）第二類：綜合指數類1 上證綜合指數上證綜合指數 基期：基期：1990.1

10、2.19 基期點位：基期點位：1000點點第二節(jié)第二節(jié) 股票價格指數的編制方法股票價格指數的編制方法2 新上證綜指：新上證綜指：n基期：基期：2005.12.30 基期點位：基期點位：1000點點n樣本股為完成股改的樣本股為完成股改的（三）分類指數類（三）分類指數類（7個個)n上證上證A股、上證股、上證B股、工業(yè)指數、商業(yè)指數股、工業(yè)指數、商業(yè)指數 地產指數、公用指數、綜合指數地產指數、公用指數、綜合指數(四）四） 其他指數類其他指數類n基金指數、國債指數、企債指數基金指數、國債指數、企債指數 深圳證券交易所的股價指數深圳證券交易所的股價指數n深圳成分股指數、深證股指數、深證股指深圳成分股指數

11、、深證股指數、深證股指數、深證數、深證100指數、深圳綜合指數、深證新指指數、深圳綜合指數、深證新指數、中小企業(yè)板指數數、中小企業(yè)板指數上證綜指上證180指數基金指數上證新指數滬深300第二節(jié)第二節(jié) 股票價格指數的編制方法股票價格指數的編制方法n四世界上幾種重要的股價指數四世界上幾種重要的股價指數n1、道、道瓊斯股價平均指數瓊斯股價平均指數（1）以）以30家著名的工業(yè)公司股票為編制對象的家著名的工業(yè)公司股票為編制對象的 道道瓊瓊斯斯工業(yè)股價平均指數工業(yè)股價平均指數 （2）以）以20家著名的交通運輸業(yè)公司股票為編制對象的家著名的交通運輸業(yè)公司股票為編制對象的道道瓊斯瓊斯運輸業(yè)股價平均指數運輸業(yè)股

12、價平均指數 （3）以）以15家著名的公用事業(yè)公司股票為編制對象的家著名的公用事業(yè)公司股票為編制對象的道道瓊斯瓊斯公用事業(yè)股價平均指數公用事業(yè)股價平均指數 （4）以上述三種股價平均指數所涉及的）以上述三種股價平均指數所涉及的65家公司股票為家公司股票為編制對象的道編制對象的道瓊斯瓊斯綜合股價指數綜合股價指數 于于1884年年7月月3日首次公布日首次公布1、道、道瓊斯股價平均指數瓊斯股價平均指數n1999年年 11月月1日日 ， 雪佛龍雪佛龍 、 固特異固特異 、 西爾西爾斯公司斯公司 和和 美國聯(lián)合碳化物美國聯(lián)合碳化物 從從“道指道指”中刪除，中刪除，加入加入 英特爾英特爾 、 微軟微軟 、 家

13、得寶家得寶 和和 西南貝爾公西南貝爾公司司 。英特爾和微軟成為首兩間從。英特爾和微軟成為首兩間從 納斯達克納斯達克 調調換到換到“道指道指”的公司。的公司。 2004年年 4月月8日日 ， 國國際紙業(yè)際紙業(yè) 、 AT&T 和和 伊士曼柯達公司伊士曼柯達公司 被被 輝瑞制輝瑞制藥藥 、 Verizon 和和 美國國際集團美國國際集團 代替。代替。 道瓊斯道瓊斯工業(yè)平均指數包括以下工業(yè)平均指數包括以下30間公司間公司 1、道、道瓊斯股價平均指數瓊斯股價平均指數n- 美國鋁業(yè)美國鋁業(yè) （ 鋁鋁 ） （股票代號：（股票代號：AA） - 美國國際集團美國國際集團 （ 保險保險 ） （股票代號：（

14、股票代號：AIG） - 美國運通公司美國運通公司 （金融服務）（金融服務） （股票代號：（股票代號：AXP） - 波音波音 （航空航天）（航空航天） （股票代號：（股票代號：BA） - 花旗集團花旗集團 （金融服務）（金融服務） （股票代號：（股票代號：C） - 卡特彼勒公司卡特彼勒公司 （重型機械）（重型機械） （股票代號：（股票代號：CAT） - 杜邦杜邦 （ 化工化工 ） （股票代號：（股票代號：DD） - 迪士尼迪士尼 （ 娛樂業(yè)娛樂業(yè) ） （股票代號：（股票代號：DIS） - 通用電氣通用電氣 （電子、金融服務）（電子、金融服務） （股票代號：（股票代號：GE） - 通用汽車通用汽車

15、 （汽車）（汽車） （股票代號：（股票代號：GM） - 家得寶家得寶 （零售、家居改善）（零售、家居改善） （股票代號：（股票代號：HD） - 霍尼韋爾國際公司霍尼韋爾國際公司 （電子）（電子） （股票代號：（股票代號：HON） 1、道、道瓊斯股價平均指數瓊斯股價平均指數n- 惠普惠普 （ 電腦硬件電腦硬件 、 打印機打印機 ） （股票代號：（股票代號：HPQ） - 國際商用機器公司國際商用機器公司 （ 硬件硬件 、 軟件軟件 和服務）和服務） （股票（股票代號：代號：IBM） - 英特爾英特爾 （ 微處理器微處理器 ） （股票代號：（股票代號：INTC） - 強生公司強生公司 （ 制藥公司列

16、表制藥公司列表 ） （股票代號：（股票代號：JNJ） - 摩根大通摩根大通 （金融服務）（金融服務） （股票代號：（股票代號：JPM） - 可口可樂可口可樂 （飲料）（飲料） （股票代號：（股票代號：KO） - 麥當勞麥當勞 （ 快餐快餐 、 特許經營特許經營 ） （股票代號：（股票代號：MCD） - 3M公司公司 （原料、電子）（原料、電子） （ 股票代號股票代號 MMM） - 阿爾特里亞集團阿爾特里亞集團 （前身為（前身為“菲利普菲利普莫里斯公司莫里斯公司”） （ 食品食品 、 飲料飲料 、 煙草煙草 ） （股票代號：（股票代號：MO） 1、道、道瓊斯股價平均指數瓊斯股價平均指數n- 默克

17、制藥公司默克制藥公司 （ 制藥公司列表制藥公司列表 ） （股票代號：（股票代號：MRK） - 微軟微軟 （ 軟件軟件 ） （股票代號：（股票代號：MSFT） - 輝瑞制藥有限公司輝瑞制藥有限公司 （ 制藥公司列表制藥公司列表 ） （股票代號：（股票代號：PFE） - 寶潔公司寶潔公司 （家庭用品、（家庭用品、 制藥公司列表制藥公司列表 ） （股票代（股票代號：號：PG） - 西南貝爾公司西南貝爾公司 （ 電訊電訊 ） （股票代號：（股票代號：SBC） - 聯(lián)合科技公司聯(lián)合科技公司 （航空、防御）（航空、防御） （股票代號：（股票代號：UTX） - Verizon （ 電訊電訊 ） （股票代號：

18、（股票代號：VZ） - 沃爾瑪沃爾瑪 （ 零售業(yè)零售業(yè) ） （股票代號：（股票代號：WMT） - ?？松梨诎？松梨?（ 石油工業(yè)石油工業(yè) ） （股票代號：（股票代號：XOM） 世界上幾種重要的股價指數世界上幾種重要的股價指數2 恒生指數恒生指數：由香港恒生銀行全資附屬的恒生指數服由香港恒生銀行全資附屬的恒生指數服務有限公司編制，以香港股票市場中務有限公司編制，以香港股票市場中33家上市股票為家上市股票為成份股樣本，以其發(fā)行量為權數的加權平均股價指數。成份股樣本，以其發(fā)行量為權數的加權平均股價指數。 于于1969年年11月月24日首次公布，基期為日首次公布，基期為1964年年7月月31日，日

19、，基期指數為基期指數為1000點。點。3 國企指數國企指數：又稱又稱H股指數，由香港恒生銀行全資附股指數，由香港恒生銀行全資附屬的恒生指數服務有限公司編制，以所有在聯(lián)交所上屬的恒生指數服務有限公司編制，以所有在聯(lián)交所上市的中國市的中國H股公司股票為成份股計算的加權平均股價股公司股票為成份股計算的加權平均股價指數。指數。 于于1994年年8月月8日首次公布，以日首次公布，以1994年年7月月8日為基期日為基期世界上幾種重要的股價指數世界上幾種重要的股價指數n紅籌股指數紅籌股指數：由香港恒生銀行全資附屬的由香港恒生銀行全資附屬的恒生指數服務有限公司編制。該指數于恒生指數服務有限公司編制。該指數于1

20、997年年6月月16日正式推出，樣本股包括日正式推出，樣本股包括32只符合其選只符合其選取條件的紅籌股，基日指數為取條件的紅籌股，基日指數為1000點。點。4、“金融時報金融時報”股價指數股價指數：5、日經股票價格指數日經股票價格指數恒生指數道瓊斯指數納斯達克指數分時走勢圖分時走勢圖n分時走勢圖也叫即時走勢圖，它是把股票分時走勢圖也叫即時走勢圖，它是把股票市場的交易信息實時地用曲線在坐標圖上市場的交易信息實時地用曲線在坐標圖上加以顯示的技術圖形。坐標的橫軸是開市加以顯示的技術圖形。坐標的橫軸是開市的時間，縱軸的上半部分是股價或指數，的時間，縱軸的上半部分是股價或指數，下半部分顯示的是成交量。分

21、時走勢圖是下半部分顯示的是成交量。分時走勢圖是股市現場交易的即時資料。股市現場交易的即時資料。n分時走勢圖分為指數分時走勢圖和個股分分時走勢圖分為指數分時走勢圖和個股分時走勢圖時走勢圖分時走勢圖分時走勢圖n白色曲線表示上證交易所對外公布的白色曲線表示上證交易所對外公布的通常意義下的大盤指數，也就是加權通常意義下的大盤指數，也就是加權數。數。 黃色曲線是不考慮上市股票發(fā)黃色曲線是不考慮上市股票發(fā)行數量的多少，將所有股票對上證指行數量的多少，將所有股票對上證指數的影響等同對待的不含加權數的大數的影響等同對待的不含加權數的大盤指數。盤指數。 n參考白色曲線和黃色曲線的相對位置參考白色曲線和黃色曲線的

22、相對位置關系，可以得到以下信息：關系，可以得到以下信息： 分時走勢圖分時走勢圖n當指數上漲，黃色曲線在白色曲線走勢之當指數上漲，黃色曲線在白色曲線走勢之上時，表示發(fā)行數量少（盤?。┑墓善睗q上時，表示發(fā)行數量少（盤?。┑墓善睗q幅較大；而當黃色曲線在白色曲線走勢之幅較大；而當黃色曲線在白色曲線走勢之下，則表示發(fā)行數量多（盤大）的股票漲下，則表示發(fā)行數量多（盤大）的股票漲幅較大。幅較大。n當指數下跌時，如果黃色曲線仍然在白色當指數下跌時，如果黃色曲線仍然在白色曲線之上，這表示小盤股的跌幅小于大盤曲線之上，這表示小盤股的跌幅小于大盤股的跌幅；如果白色曲線反居黃色曲線之股的跌幅；如果白色曲線反居黃色曲線

23、之上，則說明小盤股的跌幅大于大盤股的跌上，則說明小盤股的跌幅大于大盤股的跌幅。幅。分時走勢圖分時走勢圖n紅色、綠色的柱線反映當前大盤所有股票紅色、綠色的柱線反映當前大盤所有股票的買盤與賣盤的數量對比情況。紅柱增長，的買盤與賣盤的數量對比情況。紅柱增長，表示買盤大于賣盤，指數將逐漸上漲；紅表示買盤大于賣盤，指數將逐漸上漲；紅柱縮短，表示賣盤大于買盤，指數將逐漸柱縮短，表示賣盤大于買盤，指數將逐漸下跌。綠柱增長，指數下跌量增加；綠柱下跌。綠柱增長，指數下跌量增加；綠柱縮短，指數下跌量減小。縮短，指數下跌量減小。 n黃色柱線表示每分鐘的成交量，單位為手黃色柱線表示每分鐘的成交量，單位為手(100股股

24、/手手)。 第三節(jié)第三節(jié) 股股 市市 術術 語語1 套牢：預期股價上漲，買進后卻一路下跌，稱套牢：預期股價上漲，買進后卻一路下跌，稱多頭套牢。多頭套牢。2 解套：當行情上升，被套牢股票價格解套：當行情上升，被套牢股票價格 超過購買超過購買者成本價位時，即為解套。者成本價位時，即為解套。3 割肉（斬倉）：投資者以低于購買成本的價位割肉（斬倉）：投資者以低于購買成本的價位賣出股票。賣出股票。4 踏空：投資者因看淡后市，賣出股票后，該股踏空：投資者因看淡后市，賣出股票后，該股價卻一路上揚，或未能及時買入，價卻一路上揚，或未能及時買入， 因而未能因而未能賺得利潤。賺得利潤。 第三節(jié)第三節(jié) 股股 市市

25、術術 語語5 籌碼：投資人手中持有的一定數量的股票?；I碼：投資人手中持有的一定數量的股票。 6 跳水：指股價迅速下滑，幅度很大，超過前一跳水：指股價迅速下滑，幅度很大，超過前一交易日的最低價很多。交易日的最低價很多。7 騙線：騙線： 欺騙性造成的技術圖表線型稱為騙線。欺騙性造成的技術圖表線型稱為騙線。8 對敲：是股票投資者在多家營業(yè)部同時開戶，對敲：是股票投資者在多家營業(yè)部同時開戶，以拉鋸方式在各營業(yè)部之間報價交易，以達以拉鋸方式在各營業(yè)部之間報價交易，以達到操縱股價到操縱股價 的目的的目的. 第三節(jié)第三節(jié) 股股 市市 術術 語語 9 老鼠倉：是擁有機構資本控制權的人在操縱股老鼠倉：是擁有機構

26、資本控制權的人在操縱股市之前，挪用公司的資金以個人名義以最低價市之前，挪用公司的資金以個人名義以最低價格大量買入股票，再用公司的資金大肆拉抬股格大量買入股票，再用公司的資金大肆拉抬股價，在最高價位賣出屬于自己的股票價，在最高價位賣出屬于自己的股票.第三節(jié)第三節(jié) 股股 市市 術術 語語10 鎖倉：利用自己手中掌握的資金，暗中與他鎖倉：利用自己手中掌握的資金，暗中與他人合作，買入特定的股票，并將該股票鎖定不人合作，買入特定的股票，并將該股票鎖定不賣。賣。11 接盤：與鎖倉相似，只是介入時間不同。接接盤：與鎖倉相似，只是介入時間不同。接盤發(fā)生在股價大漲之后。盤發(fā)生在股價大漲之后。12 打壓：用大量股

27、票將股價大幅度壓低，以便打壓：用大量股票將股價大幅度壓低，以便低成本大量買進。低成本大量買進。 13 洗盤：洗盤： 主力操縱股市，故意壓低股價的手段，主力操縱股市，故意壓低股價的手段，迫使投資者賣出股票，以減輕拉升壓力。迫使投資者賣出股票，以減輕拉升壓力。 第三節(jié)第三節(jié) 股股 市市 術術 語語14崩盤崩盤賣盤大量涌現，導致股價無限度下跌，賣盤大量涌現，導致股價無限度下跌，不知底部在那里的情形。不知底部在那里的情形。15 護盤：股市低落、人氣不足時，機構投資者護盤：股市低落、人氣不足時，機構投資者大量購進股票，防止股市繼續(xù)下滑的行為。大量購進股票，防止股市繼續(xù)下滑的行為。16 買壓：買股票的人很多，而賣股票的人很少買壓：買股票的人很多，而賣股票的人很少 17賣壓：在股市大量拋出股票，使股價迅速下跌賣壓：在股市大量拋出股票，使股價迅速下跌18盤整：一是當天股價波動幅度很小，最高與最盤整：一是當天股價波動幅度很小，最高與最低價之間不超過低價之間不超過2；二是行；二是行 情進入整理，上情進入整理，上下波動幅度也不大，持續(xù)時間在半個月以上下波動幅度也不大，持續(xù)時間在半個月以上第三節(jié)第三節(jié) 股股 市市 術術 語語19 莊家：指投入資金炒作某個股票的資金集團、莊家：指投入資金炒作某個股票的資金集團、個人或證券機構。應具備兩點：一是有能力控個人或證券機構。應具備兩