漢口銀行投資性分析報(bào)告

1、漢口銀行投資分析報(bào)告王聰 2013141013117公司簡介漢口銀行前身是成立于1997年12月16日的武漢商業(yè)銀行，總部位于武漢，2008年9月25日改名為漢口銀行，是湖北省最大的城市商業(yè)銀行，有各類分支機(jī)構(gòu)101家，在北京、上海、重慶等城市設(shè)有科技金融服務(wù)分中心。宏觀分析漢口銀行作為國內(nèi)的城市商業(yè)銀行，我主要分析與其有關(guān)的國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢。根據(jù)數(shù)據(jù)，今年前三季度中國GDP 487774億元，同比增長6.9%。分季度看，一季度7.0%，二季度增長7.0%，三季度增長6.9%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增長3.8%；第二產(chǎn)業(yè)增長6.0%；第三產(chǎn)業(yè)增長8.4%。金融業(yè)增長17%。固定資產(chǎn)投資同比名義增長

2、10.3%，三季度CPI同比增長1.7%1.從經(jīng)濟(jì)形勢看，我國目前面臨很大的下行壓力，正如很多專家所預(yù)言，GDP增速首次破7，在我看來，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)到了一個關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)低迷，許多傳統(tǒng)行業(yè)十分不景氣，就我家來說都受到了很大的沖擊，工業(yè)更是實(shí)際上加速下滑名義負(fù)增長，在需求方面，投資下滑，主要靠消費(fèi)支撐，進(jìn)出口下降，貿(mào)易形勢難言改善。這些都是對于投資來說不利的因素。2.從通貨膨脹情況來看，我國目前通脹水平保持低位，整體經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)通縮壓力，這也是對投資不利的3從宏觀政策來看，我國目前貨幣政策毫無疑問是偏向?qū)捤傻?，自去?1月以來，央行多次降準(zhǔn)降息，M2增速有所回升，流動新加強(qiáng)刺激了需求，這

3、對于投資是有利好的，但其實(shí)際效果還需要繼續(xù)觀察。而財(cái)政政策是一如既往的積極，在經(jīng)濟(jì)增長放緩的情況下，國家無疑會更多的使用財(cái)政政策進(jìn)行調(diào)節(jié)，財(cái)稅體制等方面的改革也會為投資帶來良好的環(huán)境。4.從股市來看，去年的一波靠融資、杠桿帶來的牛市持續(xù)不到一年， 就在五月迎來了一次“股災(zāi)”，股市目前形勢依舊不樂觀，顯然會對投資環(huán)境帶來負(fù)面影響。產(chǎn)業(yè)分析首先，漢口銀行處于金融產(chǎn)業(yè)，銀行業(yè)。銀行業(yè)總體運(yùn)行保持穩(wěn)健態(tài)勢，資產(chǎn)、負(fù)債同步增長，數(shù)據(jù)顯示，2015年三季度末，我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)外本外幣資產(chǎn)總額為192.7萬億元，同比增長14.78%，本外幣負(fù)債總額為178.2萬億元，同比增長14.01%。銀行業(yè)繼續(xù)加

4、強(qiáng)對“三農(nóng)”、小微企業(yè)等經(jīng)濟(jì)社會重點(diǎn)領(lǐng)域和民生工程的金融服務(wù)。但是整體經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)，互聯(lián)網(wǎng)金融日益向銀行業(yè)核心業(yè)務(wù)滲透，央行多次降息壓縮銀行利潤空間，利潤增長繼續(xù)趨緩，截至2015年三季度末，商業(yè)銀行累計(jì)凈利潤12925億元，同比增長只有2.21%，而且上半年的股市牛市，交易活躍吸引大量資金涌入資本市場，導(dǎo)致銀行業(yè)存款流失壓力增大，也產(chǎn)生了不良影響，前三季度銀行平均資本利潤率16.68%，同比下降3.11個百分點(diǎn)。對于信貸質(zhì)量，銀監(jiān)會表示，當(dāng)前銀行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)有所上升，但信貸資產(chǎn)質(zhì)量仍總體可控。三季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額11863億元，較上季末增加944億元。不良貸款率1.59%。整體風(fēng)

5、險(xiǎn)抵補(bǔ)能力保持穩(wěn)定。我們應(yīng)該看到雖然銀行業(yè)有不少的問題和挑戰(zhàn)，但事實(shí)上，金融業(yè)17%的增速為我國經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定做出了巨大貢獻(xiàn)，金融業(yè)融業(yè)占GDP比重在8%左右，經(jīng)測算約拉動GDP同比增長1.3個百分點(diǎn)，保持高增速的主要原因在于三季度貨幣投放、新增貸款的加快以及證金公司的救市影響，所以說，整體行業(yè)的前景還是比較好的。其次，漢口銀行是城市商業(yè)銀行，城市商業(yè)銀行的發(fā)展歷史并不長。從第一家城市商業(yè)銀行，深圳市商業(yè)銀行成立至今也不過二十年的時(shí)間，不過根據(jù)銀監(jiān)會數(shù)據(jù)，2015年第三季度，全國134家城市商業(yè)銀行總資產(chǎn)達(dá)到211977億元，占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的比例為11%，同期增長率高達(dá)23.96%，負(fù)債規(guī)模1

6、97727億元，同比增長24.13%。損失準(zhǔn)備金是商業(yè)銀行吸收損失的一道防線，可以在一定損失范圍之內(nèi)防止損失對資本金的侵蝕，2014年底城商行撥備覆蓋率249.33%，稍高于全部商業(yè)銀行平均水平232.06%，在資本的充足率方面，城市商業(yè)銀行的平均比率超過 12%，不良貸款率1.44%，低于其他銀行水平，反映出了較為優(yōu)秀的資產(chǎn)負(fù)債的管控水平和不良貸款控制能力。雖然，最近由于經(jīng)濟(jì)下行，產(chǎn)能過剩，部分行業(yè)不景氣，導(dǎo)致一定程度的盈利能力下滑，不良貸款率有上漲趨勢，在行業(yè)內(nèi)部的分化也不斷加劇等問題，但我們也要看到城市商業(yè)銀行主要經(jīng)營指標(biāo)超過全國銀行業(yè)平均水平，城市商業(yè)銀行的資產(chǎn)總量、負(fù)債總量漲幅在整個

7、商業(yè)銀行領(lǐng)域里都是位居前列的，而且市場份額不斷擴(kuò)大?？梢哉f城市商業(yè)銀行行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)生命周期中的成長階段，這些銀行資本結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，規(guī)模不斷擴(kuò)大，投資者很容易享受產(chǎn)業(yè)增長帶來的收益，具有較好的投資性。而在這些城市商業(yè)銀行中，漢口銀行2014年資產(chǎn)總額1691億元，與總資產(chǎn)15244億元的北京銀行，11874億元的上海銀行和10383億元的江蘇銀行這三家巨無霸相比，顯得比較的微不足道，按照一種劃分方式，這三家巨無霸已經(jīng)達(dá)到了中型銀行行列，可以算作第一梯隊(duì)，漢口銀行屬于資產(chǎn)為1000億到3000億的第三梯隊(duì)，所以也不應(yīng)與它們比較，但是14年底，我國共有50家1000億元以上規(guī)模的城市商業(yè)銀行，所以說

8、漢口銀行的規(guī)模并不算大而且2014年漢口銀行資產(chǎn)總額出現(xiàn)了-4.03%的負(fù)增長，這與行業(yè)百分之二十多的增長也顯得格格不入，縱觀一百多家城市商業(yè)銀行，也只有5家商業(yè)銀行出現(xiàn)了資產(chǎn)負(fù)增長，雖然漢口銀行解釋為資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，但我們?nèi)孕枰鹬匾?，按?014年城商行競爭力評價(jià)報(bào)告，在29家10002000億元的城商行中，綜合排名只有25名，位居倒數(shù)，其中風(fēng)險(xiǎn)評定更是倒數(shù)第二，我們可以看到外界對于漢口銀行并不看好。具體對比和武漢具有競爭地位的成都，重慶的兩家城市商業(yè)銀行漢口銀行成都銀行重慶銀行資產(chǎn)總額（億元）1690.93000.22745.3負(fù)債總額（億元）1544.62820.32586.3凈利潤

9、（億元）14.835.528.3不良貸款率（%）1.931.190.69撥備覆蓋率（%）220.32252.25資本充足率（%）13.0712.6911流動性比例（%）50.4445.8352.53存貸比（%）63.3963.3963.39可以看出，漢口銀行的規(guī)模都不及這兩家銀行，而且不良貸款率高于這兩家，而且高于行業(yè)平均值，資產(chǎn)質(zhì)量不好；撥備覆蓋率也是低于平均值，承受風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，不過資本充足率是比較好的，流動性比例也維持在了較高的水平。但是對比來看，漢口銀行的綜合實(shí)力明顯還是要弱一籌的。地域分析銀行業(yè)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)，在武漢發(fā)展尤為迅猛，為武漢的發(fā)展作出了較大貢獻(xiàn)。2014年武漢的經(jīng)

10、濟(jì)總量10069.48億元在全國省級城市中排名第 8，武漢上市公司累計(jì)60家，其中更是有東風(fēng)汽車，武漢鋼鐵這樣的大型企業(yè)。2014年一、二、三產(chǎn)業(yè)比重為3.5：47.5：49.0，第三產(chǎn)業(yè)比重不斷上升，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，雖然武漢重工業(yè)發(fā)達(dá)，但其早已不再是以工業(yè)為基礎(chǔ)。其金融業(yè)的發(fā)展具有獨(dú)特優(yōu)勢：第一，武漢曾經(jīng)是僅次于上海的第二大金融中心城市，具有深厚的金融基礎(chǔ)；即使現(xiàn)在，其金融業(yè)務(wù)規(guī)模和效益依然在中部城市排名第一。第二，武漢處于國家經(jīng)濟(jì)地理位置的中心，交通便利第三，武漢大專院校和研究機(jī)構(gòu)云集，擁有大量的金融專業(yè)人才，具有較大的人才優(yōu)勢，能滿足金融中心建設(shè)和金融發(fā)展的需要。武漢商業(yè)銀行的發(fā)展迅猛，總

11、部設(shè)在武漢的金融機(jī)構(gòu)19家。在漢設(shè)立或籌建后臺服務(wù)中心的金融機(jī)構(gòu)有33家，根據(jù)武漢市銀監(jiān)局，主要有城市商業(yè)銀行兩家，農(nóng)商行一家；農(nóng)信社一家，大型商業(yè)銀行5 家，股份制商業(yè)銀行10家，外資銀行5家，此外，金融類企業(yè)還有2家信托公司，1家租賃公司，包括東風(fēng)汽車財(cái)務(wù)公司在內(nèi)的6家財(cái)務(wù)公司；營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)1萬余個，從業(yè)人員十多萬人。2014年末武漢地區(qū)金融機(jī)構(gòu)本外幣存款余額16268.71億元，比年初增加1353.02億元。其中，本外幣貸款余額14463.40億元，增加1659.52億元。漢口銀行隨著武漢銀行業(yè)的不斷開放，競爭不斷加劇，競爭對手也越來越多，但其作為本地的城市商業(yè)銀行，擁有地域優(yōu)勢，當(dāng)?shù)卣?/p>

12、政策傾斜和幫扶，發(fā)展勢頭非常迅猛。但是與國有銀行肯定還是有較大的差距，不過也有人員少，機(jī)構(gòu)精簡，人均創(chuàng)利能力高營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)少，自助機(jī)構(gòu)多，經(jīng)營成本相對較低，經(jīng)營壓力??；四是激勵效率和制約機(jī)制更加實(shí)際而有效，運(yùn)行機(jī)制較國有銀行更加靈活等優(yōu)點(diǎn)。這里我們選擇武漢地區(qū)的另一家城市商業(yè)銀行，湖北銀行作對比。漢口銀行湖北銀行資產(chǎn)總額（億元）1690.91213.8負(fù)債總額（億元）1544.61112.1凈利潤（億元）14.813.18不良貸款率（%）1.930.76撥備覆蓋率（%）220.32334.82資本充足率（%）13.0712.41流動性比例（%）50.4431.29存貸比（%）63.3964.24同

13、樣的情況，我們可以看到漢口銀行應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)能力不足，而且不良貸款率高，最重要的是，同地區(qū)的湖北銀行在穩(wěn)定的增長后，已有和漢口銀行分庭抗禮之勢，漢口銀行在本地區(qū)同類型銀行尚不能脫穎而出，前途不得不說堪憂。而且注意到漢口銀行主要服務(wù)對象為私營企業(yè)和個體工商戶等，而且他有成立時(shí)間不長，資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營管理方面存在不足，無法快速拓展市場，業(yè)務(wù)人員素質(zhì)比不上其他全國性股份制商業(yè)銀行的硬傷。公司結(jié)構(gòu)分析1.股東結(jié)構(gòu)公司股東以國有股為主，大多是武漢本地企業(yè)，前兩名的大股東聯(lián)想控股股份有限公司和武鋼集團(tuán)都是上市的大型集團(tuán)，股東的實(shí)力保證了漢口銀行資金來源和經(jīng)營的穩(wěn)定性。2.治理結(jié)構(gòu)公司設(shè)有董事會，監(jiān)事會。董事會設(shè)有

14、11名董事，其中獨(dú)立董事4名下屬四個專門委員會，監(jiān)事會由8名監(jiān)事組成，外部監(jiān)事由2名變更為3名，下設(shè)兩個專門委員會。公司另有8名高級管理人員。漢口銀行的治理結(jié)構(gòu)合理，董事，管理人員大多是碩士以上學(xué)歷，其中不乏高級經(jīng)濟(jì)師，注冊會計(jì)師，更有武漢大學(xué)教授作為獨(dú)立董事。可以說對漢口銀行的經(jīng)營有很大的幫助財(cái)務(wù)報(bào)表分析2014年2013年2012年資產(chǎn)總額1690.891761.931598.99負(fù)債總額1544.611627.621479.48營業(yè)收入57.3255.1443.5凈利潤14.7220.6718.59我們看到14年漢口銀行資產(chǎn)總額和負(fù)債總額都出現(xiàn)了下降，這一方面源于經(jīng)濟(jì)下行的壓力，銀行本身

15、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，但更多由于漢口銀行本身營業(yè)收入增加放緩，凈利潤水平下降，可能銀行本身存在問題比率分析作為銀行，大部分的比率分析沒有太多參考價(jià)值，這里選取了凈資產(chǎn)收益率，每股收益，每股凈資產(chǎn)進(jìn)行分析每股收益（元）0.360.50.53每股凈資產(chǎn)（元）3.543.252.9凈資產(chǎn)收益率（%）10.5716.4421.12每股收益是普通股可以享有的鼓勵總額和發(fā)行在外的普通股數(shù)只比，它與每股凈資產(chǎn)衡量了漢口銀行的投資價(jià)值，可以看到，漢口銀行的每股凈資產(chǎn)不斷上升，然而每股收益卻減少了，說明漢口銀行的盈利狀況減弱，投資需要慎重。而凈資產(chǎn)收益率衡量了漢口銀行的盈利能力，對比三年的數(shù)據(jù)，很顯然能發(fā)現(xiàn)，漢口銀行的盈利能力不斷下降，單獨(dú)從這一方面，漢口銀行并不值得投資?？偨Y(jié)從宏觀環(huán)境看，經(jīng)濟(jì)下行，部分行業(yè)不景氣很顯然會對漢口銀行的規(guī)模擴(kuò)大，收益增長帶來不利影響，雖然有積極的財(cái)政政策與寬松的貨幣政策，但是降息對于漢口銀行的利潤也是會有影響的，消費(fèi)的增長不足以帶動經(jīng)濟(jì)，而且股市的低迷以及通貨緊縮壓力都會使投資漢口銀行不是那么明智。同時(shí)，從產(chǎn)業(yè)上看雖然銀行業(yè)發(fā)展好于部分行業(yè)，但是在最近兩年也明顯有所下滑，漢口銀行在城市商業(yè)銀行中尚處于中間行列，而且許多指標(biāo)不及行業(yè)平均