所有權(quán)控制與報(bào)酬P(guān)PT學(xué)習(xí)教案

1、所有權(quán)控制與報(bào)酬所有權(quán)控制與報(bào)酬l4 公司控制的實(shí)踐l5 報(bào)酬與激勵(lì)第1頁(yè)/共34頁(yè)都取得了成功？與其他發(fā)達(dá)國(guó)家及發(fā)展中國(guó)家成功的經(jīng)濟(jì)模式相比，三國(guó)的體制存在什么共同點(diǎn)？如何解決股東與經(jīng)理間的代理問題？第2頁(yè)/共34頁(yè)些公司及所聘用的公司管理者。第3頁(yè)/共34頁(yè)第4頁(yè)/共34頁(yè)完美無缺，在目前上市公司的管理問題（主要是股東與經(jīng)理間的代理問題）仍是困擾大型公司發(fā)展的最為突出的問題。第5頁(yè)/共34頁(yè)第6頁(yè)/共34頁(yè)轉(zhuǎn)變了政府在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用。進(jìn)入90年代，世界各地私有化浪潮日漸高漲，已席卷了拉丁美洲、南亞的大多數(shù)國(guó)家，在歐洲大陸更為明顯。第7頁(yè)/共34頁(yè)展起來后，公有制經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力明顯下降。那么

2、如何體現(xiàn)“以公有制為主體”呢？這里需要轉(zhuǎn)變一種觀念，那就是：公有制為主體不應(yīng)體現(xiàn)在公有制企業(yè)數(shù)量上，而應(yīng)體現(xiàn)在公有資本的數(shù)量上。只要公有資本在社會(huì)總資本中占優(yōu)勢(shì)，國(guó)有經(jīng)濟(jì)便占據(jù)了主導(dǎo)，就是以公有制為主體。第8頁(yè)/共34頁(yè)第9頁(yè)/共34頁(yè)第10頁(yè)/共34頁(yè)第11頁(yè)/共34頁(yè)可能被泄露給競(jìng)爭(zhēng)者。第12頁(yè)/共34頁(yè)提供全面理財(cái)，包括提供營(yíng)運(yùn)資本及長(zhǎng)期籌資貸款和承銷或購(gòu)買公司股票。第13頁(yè)/共34頁(yè)第14頁(yè)/共34頁(yè)第15頁(yè)/共34頁(yè)第16頁(yè)/共34頁(yè)產(chǎn)業(yè)的豐田和日產(chǎn)，家電產(chǎn)業(yè)的松下和東芝，電子產(chǎn)業(yè)的日立和日本電氣，交通運(yùn)輸產(chǎn)業(yè)的日本航空和西日本鐵道，流通產(chǎn)業(yè)的大榮和八佰半等。第17頁(yè)/共34頁(yè)市場(chǎng)，

3、并購(gòu)很少發(fā)生，惡意并購(gòu)更不存在。 集團(tuán)公司的經(jīng)理很少持有公司較大比例的股份，幾乎不存在對(duì)員工或經(jīng)理的股票期權(quán)激勵(lì)。第18頁(yè)/共34頁(yè)領(lǐng)先地位。第19頁(yè)/共34頁(yè)場(chǎng)、不明智的投資支出所帶來的問題會(huì)更嚴(yán)重。 盡管日韓兩國(guó)的企業(yè)集團(tuán)模式取得了成功，事實(shí)證明這種模式并不易于復(fù)制，很少有國(guó)家能成功地建立起類似的集團(tuán)。第20頁(yè)/共34頁(yè)第21頁(yè)/共34頁(yè)利益目標(biāo)的沖突，導(dǎo)致許多公司被現(xiàn)任管理當(dāng)局所實(shí)際控制，即存在嚴(yán)重的“內(nèi)部人控制”問題。此類公司不是失去產(chǎn)品或要素市場(chǎng)、陷入財(cái)務(wù)危機(jī)、處于競(jìng)爭(zhēng)中的劣勢(shì)地位，就是成為其他公司的并購(gòu)目標(biāo)。第22頁(yè)/共34頁(yè)值的大幅上升。 許多公司控制權(quán)交易導(dǎo)致所有權(quán)的重要變更，

4、各種方式的交易都會(huì)給公司證券持有人帶來凈協(xié)同收益，即交易結(jié)束后公司發(fā)行在外的證券總價(jià)值上升。第23頁(yè)/共34頁(yè)支持。另外州政府日益傾向于干涉或阻止那些針對(duì)本州內(nèi)目標(biāo)公司的控制權(quán)競(jìng)爭(zhēng)。第24頁(yè)/共34頁(yè)第25頁(yè)/共34頁(yè)第26頁(yè)/共34頁(yè)第27頁(yè)/共34頁(yè)勵(lì)）：當(dāng)經(jīng)理為公司服務(wù)若干年（如3年）時(shí)才能領(lǐng)取。它是作為優(yōu)厚退職金的，以激勵(lì)管理者繼續(xù)為公司服務(wù)若干年。第28頁(yè)/共34頁(yè)買該批股票。這種方法通常只適用于新任首席執(zhí)行官。第29頁(yè)/共34頁(yè)的期權(quán)。再次，經(jīng)理人員可以使自己的行為短期化，急功近利，強(qiáng)使股價(jià)提高，從而得到期權(quán)收益。此外，在市場(chǎng)有效性不高的情況下，公司績(jī)效與股價(jià)未必有太大關(guān)聯(lián)?？傊?，期權(quán)制度很難使CEO與股東站在一條船上，不能保證公司行為長(zhǎng)期化。第30頁(yè)/共34頁(yè)第31頁(yè)/共34頁(yè)第32頁(yè)/共34頁(yè) 洪銀興：以制度和秩序駕馭市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段的市場(chǎng)秩序建設(shè)，人