第十八章區(qū)域貨幣一體化理論與歐洲貨幣體系

1、第十八章第十八章 區(qū)域貨幣一體化理區(qū)域貨幣一體化理論與歐洲貨幣體系論與歐洲貨幣體系第一節(jié)第一節(jié) 最優(yōu)貨幣區(qū)理論最優(yōu)貨幣區(qū)理論一、傳統(tǒng)最優(yōu)貨幣區(qū)理論一、傳統(tǒng)最優(yōu)貨幣區(qū)理論 最佳貨幣區(qū)的評判標準: 1、生產(chǎn)要素的高度流動性 2、經(jīng)濟的高開放度 3、產(chǎn)品多樣性的程度 4、國際金融高度一體化 5、政策一體化 6、通貨膨脹率的相似二、現(xiàn)代最優(yōu)貨幣區(qū)理論二、現(xiàn)代最優(yōu)貨幣區(qū)理論1、克魯格曼的單一貨幣區(qū)成本收益分析LL損失 收益LL 1 2參加國與通貨區(qū)的經(jīng)濟一體化程度加入通貨區(qū)的收益和成本OGG圖圖18.3 18.3 是否加入通貨區(qū)的決策是否加入通貨區(qū)的決策 2、成本轉(zhuǎn)換相關(guān)理論三、最優(yōu)貨幣區(qū)理論的新進展三

2、、最優(yōu)貨幣區(qū)理論的新進展 1、自由放任思潮 2、最優(yōu)貨幣區(qū)理論的模型化和實證分析 3、最優(yōu)貨幣區(qū)指數(shù)理論（Optimal Currency Area Index， OCAI）第二節(jié)第二節(jié) 歐洲貨幣體系歐洲貨幣體系一、歐洲貨幣體系的建立一、歐洲貨幣體系的建立（一）歐洲貨幣體系的形成（二）歐洲貨幣體系形成的原因 1、共同體各國經(jīng)濟一體化發(fā)展的要求 2、西方國家國際收支的嚴重不平衡 3、金融形勢變化的困擾 4、共同體內(nèi)部相對有利的經(jīng)濟條件（三）歐洲貨幣體系的主要內(nèi)容1、歐洲貨幣單位2、歐洲貨幣合作基金3、穩(wěn)定匯率機制具有雙重預警機制的匯率安排 （1）平價網(wǎng)體系（parity grid） （2）貨幣籃

3、子體系(Currency Basket)（四）歐洲貨幣體系的成就歐洲貨幣體系（EMS）主要發(fā)揮了如下作用： 1、穩(wěn)定了歐共體成員國之間的匯率，促進了區(qū)內(nèi)經(jīng)貿(mào)的發(fā)展； 2、加強了歐共體成員國之間經(jīng)濟發(fā)展的同步性和政策的協(xié)調(diào)性； 3、為歐洲貨幣一體化的進一步推進奠定了基礎(chǔ)。二、歐洲貨幣體系的發(fā)展二、歐洲貨幣體系的發(fā)展（一） 歐洲貨幣聯(lián)盟的初步形成（二）馬斯特里赫特條約的主要內(nèi)容 1、馬約對貨幣聯(lián)盟進程的安排 2、馬約對進入單一貨幣體系成員國的要求 穩(wěn)定與增長公約（1996） 阿姆斯特丹條約（1997） 三、歐洲單一貨幣體系的運行三、歐洲單一貨幣體系的運行（一）歐元啟動后十年的運行態(tài)勢圖圖18.4

4、18.4 歐元對美元匯率走勢圖歐元對美元匯率走勢圖第一階段第二階段第三階段第四階段歐債危機（二）歐元的歷史作用 1、歐元的誕生助推了區(qū)域經(jīng)濟增長； 2、促進了金融一體化和金融發(fā)展； 3、消除了貿(mào)易壁壘，推動了貿(mào)易和跨境投資；4、削弱了美元的霸權(quán)地位，使國際貨幣體系呈現(xiàn)出兩強格局。第三節(jié)第三節(jié) 歐洲債務危機歐洲債務危機一、歐洲主權(quán)債務危機的演進一、歐洲主權(quán)債務危機的演進（一）歐債危機的起源（二）歐債危機的蔓延與擴散二、歐債危機產(chǎn)生的原因二、歐債危機產(chǎn)生的原因（一）外部原因 1、美國次貸危機的影響 2、國際評級機構(gòu)的助推 3、國際投資機構(gòu)與對沖基金的放大（二）內(nèi)部原因1、統(tǒng)一貨幣與分散財政的制度性缺陷； 2、歐元區(qū)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡； 3、高福利制度和僵化的勞動力市場； 4、金融穩(wěn)定與危機防范、救助機制的缺位。三、歐債危機的負面影響及解決途徑三、歐債危機的負面影響及解決途徑（一）歐債危機的負面影響 1、歐債危機引發(fā)了金融市場動蕩 2、債務危機沖擊危機