一級Notes習(xí)題筆記

1、CFA一級Notes習(xí)題筆記EthicsCode of Ethics1.act with integrity, competence, diligence, respect, and in an ethical manner with the public, clients, prospective clients, employers, employees, colleagues in the investment profession, and other participants in the global capital markets2.place the integrity of

2、the investment profession and the interests of clients above their own personal interests3.use reasonable care and exercise independent professional judgement when conducting investment analysis, making investment recommendations, taking investment actions, and engaging in other professional activit

3、ies4.practice and encourage others to practice in a professional and ethical manner that will reflect credit on themselves and the mote the integrity of, and uphold the rules governing, capital markets6.maintain and improve their professional competence and strive to maintain and impr

4、ove the competence of other ivestment professionals.Standards of Professional ConductI professionalismA.knowledge of the lawB.independence and objectivityC.MisrepresentationD.MisconductII.integrity of capital marketsA.material nonpublic informationB.market manipulationIII.duties to clientsA.Loyalty,

5、Prudence and CareB.Fair DealingC.SuitabilityD.Performance presentationE.preservation of confidentialityIV.duties to employersA.loyaltyB.additional compensation arrangementsC.responsibilities of supervisorsV.investment analysis, reommendations,and actionsA.Diligence and reasonable basisB.communicatio

6、n with clients and prospective clientsC.record retentionVI.conflicts of interestA.Disclosure of conflictsB.priority of transactionsC.referral feesVII.responsibilities as a CFA institute member or CFA candidateA.conduct as menbers and candidates in the cfa programB.reference to CFA institute, the cfa

7、 designation, and the cfa program1. 私人投資跟Code無關(guān)，但濫用舉報違反personal conduct。 I(D), misconduct2. 承銷的公司發(fā)現(xiàn)問題，要先向上級反映，尋求支持。I(A),法律相關(guān)3. 發(fā)現(xiàn)違規(guī)但無法糾正，要首先脫離關(guān)系，尋求法律支持。I(A),法律相關(guān)4. 遵守可行的最嚴(yán)格的法律，沒有例外。SII(A),內(nèi)幕交易，I(A),法律相關(guān)5. 人為操縱volume或價格違反 code and standards。II(B),market manipulation6. 告知投資者投資策略的情況下，操作細(xì)節(jié)不披露，不違反II(B)7.

8、 最不正確的是“必須向監(jiān)管機(jī)構(gòu)或政府報告違法證據(jù)”，其他選項(xiàng)有：知道違反但不采取任何行為阻止；有責(zé)任立刻阻止知法犯法；碰到違法應(yīng)向上級咨詢。I(A),法律8. 不能說有CFA證就better performance，CFA標(biāo)志只能用作形容詞和在某人名字之后，不能放大加粗CFA字母 VII(B)，標(biāo)志使用9. 要了解客戶的投資需求，不能自以為是， III(C)10. 采用federal reserve等公布機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，不算剽竊plagiarism.采用別人的數(shù)據(jù)結(jié)合自己的分析，只用自己的名字發(fā)表算剽竊；用別人的分析報告向自己的客戶推薦，算剽竊。I(C)Misrepresentation11. 介

9、紹資料中不包括失敗的數(shù)據(jù)，違反c&s III(D) Performance presentation12. 接受公司外的offer要向公司報告并獲得批準(zhǔn) IV(A) Loyalty13. supervisor不僅要警告和阻止下屬違規(guī)，還要采取措施方式再次發(fā)生。有責(zé)任向上級報告監(jiān)管漏洞，IV(C)responsibilities of supervisors14. supervisor向上級報告漏洞，但公司不予理睬，s應(yīng)放棄管理職責(zé)直到措施被采納。IV(C)responsibilities of supervisors15. 分析師不能接受高價值的住宿，行程和飯局禮遇，而且要拒絕禮品。借

10、助高檔飯局來做營銷，即使通報上級也不可以，因?yàn)檫^于高檔，影響?yīng)毩⑿栽瓌t。I(B) independence and objectivity16. 分析師的旅行和住宿應(yīng)由公司承擔(dān)。分析師要求公布研究公司給的報酬，向公司報告受到的禮品，公布推薦費(fèi)。I(B) independence and objectivity17. 客戶信息保密原則III(E).preservation of confidentiality18. 事實(shí)和主觀判斷分開陳述。 V(B)communication with clients and prospective clients19. fair deali

11、ng原則，不能在消息公布前與大客戶溝通，不能讓親屬與別的客戶區(qū)別開，前后都不行，要同步。不能在消息公布前先行交易（內(nèi)幕交易）。III(B).Fair Dealing20. 消息公布后應(yīng)該有合適的waiting period才能操作自己或者公司的交易。公布同時操作自己的帳戶也違反c&sIII(B).Fair Dealing21. 不能保證滿意，不能保證所有服務(wù)（inhouse和外包），不能保證肯定盈利，小公司不能說有長history.I(C)Misrepresentation22. 不能給高于平均的交易費(fèi)來獲得信息，不能只選某些交易員因?yàn)樗麄兺扑]客戶，不能隨意調(diào)整風(fēng)險組合。III(A).

12、Loyalty,Prudence and Care23. 記憶中重建老公司的模型是允許的，因?yàn)橹亟藄upporting data。IV(A).loyalty .V(C).record retention24. 不披露推薦費(fèi)。VI(C).referral fees25. 正確描述candidate 和 member. VII(B).reference to CFA institute, the cfa designation, and the cfa program26. II(A) 內(nèi)幕消息。27. 沒法律的地方要遵守CFA code，I(A), II(A)內(nèi)幕交易28. 考官提前

13、發(fā)考題給兩個朋友，一個看了一個沒看。即使一個沒看，3個都違反了VII(A)，因?yàn)闆]看的也參與了cheating的計劃。29. 網(wǎng)絡(luò)聊天室中的內(nèi)幕消息也不能用于交易。II(A)內(nèi)幕交易30. 接受別的公司的兼職要得到原公司的允許consent to all the terms, IV(A) loyalty31. 用小盤股來最終S&P500，并超越它的收益不現(xiàn)實(shí)。III(D)Performance presentation32. 空洞的說辭并不違反standard，但是參與這個行為的分析師違反了I(D).Misconduct33. IPO前按照75%的IPO價格給了10%股份給manage

14、ment，I(A)違法，I(D)misconduct,注意不是利益沖突34. 基金經(jīng)理應(yīng)朋友要求購買ipo操縱股價。II(B)35. 告知客戶推薦費(fèi)關(guān)系的情況下，不違規(guī)。VI(C).referral fees36. 因自己的愛好相關(guān)的產(chǎn)品對投資作出推薦，違反V(A)Diligence and reasonable basis37. 自己通過信托托管的股票，對分析師發(fā)表研究報告也造成利益沖突,必須披露。VI(A)Disclosure of conflicts38. 數(shù)據(jù)必須包括總結(jié)帳戶的，必須有據(jù)可查，必須考慮聽眾的知識水平。III(D)Performance presentation39. f

15、air dealing的推薦：maintain a list關(guān)于客戶和持倉情況，寫下書面的交易流程，review保證沒有客戶區(qū)別對待。不能對所有客戶的需求認(rèn)為一致。III(B) fair dealing40. V(A).Diligence and reasonable basis要求對第三方的研究報考review，保證independent和objectivity。41. VI(B)沒說過親友的交易要在別的客戶之后處理。建議不要參與ipo怕有利益沖突。Quantitative MethodsConcept Checkers P1281. N=15, I/Y=9, PV=-1000, FV=2.

16、 N=50, I/Y=20, PV=-10, FV=3. N=3, I/Y=0, FV=100, PV=4. N=7, I/Y=8, FV=10000, PV=5. N=8, PV=-3, FV=4.5, I/Y=6. I/Y=12, PV=-5000, FV=10000, N=; 也可以用72法則，72/I/Y=翻倍的年數(shù)7. CF0=0，CF1=500，CF2=200, CF3=800, I=12, NPV=8. CF0=0, CF1=10, CF2=-20, CF3=10, CF4=150, I=8.5, NPV=9. N=20, I/Y=10, PMT=50000,FV=0, PV=1

17、0. N=5, I/Y=9.5, PV=-10000, FV=0, PMT=11. BGN, N=15, I/Y=11, PMT=8000, FV=0, PV= ，END；也可以 N=14，I/Y=11,PMT=8000, FV=0, PV=?-800012. N=10, I/Y=11, PV=0, FV=60000, PMT=13. N1=10, I/Y=9, PMT1=4000, FV1=0, PV=?=-FV2, N2=4, PMT2=0, PV2=, 算清楚前一段折現(xiàn)到哪一年末。14. BGN， N=4，I/Y =12,  PTM=-1000, PV=0 ,FV=, END1

18、5. P/Y=12, N=30X12=360, I/Y=9, PV=-150000×0.8， FV=0, PMT=16. P/Y=365, N=1X365, I/Y=12, PMT=0, PV=-5000, FV=17. 優(yōu)先股price = dividend/return18. 同上19. 先算N=10, I/Y=10, PV=10000, FV=0, PMT=? ,  第一年利息=10%X10000， 10000-(PMT-利息)= 剩余本金，剩余本金*10%=第二年利息。20. EAR=(1+NOM/12)12 -1Comprehensive problems1. 支

19、出現(xiàn)金流折現(xiàn)=PV， N=10, I/Y=8, FV=0, PMT=2. 符合增長率=末/初開N次方-13. N=25, I/Y=4, PMT=1500, FV=40000, PV4. ARP， PV=100000，F(xiàn)V=-11047131，PMT=0， N=12,  I/Y=? I/YX12= ARPAPY= 末/初-1或者用I/Y復(fù)利換算5. P/Y=12, I/Y=8, PV=-202971.39, FV=1000000, PMT=0, N=? /12=年加上PMT=-250， N=？6. N=20, PV=-400000, PMT=40000, FV=0, I/Y=Conce

20、pt Checkers P1511. NPV和IRR沖突時用NPV大的。2. IRR比cost of capital小，NPV是負(fù)。3. 負(fù)的NPV不能要。4. CF0=-10, CF1=4, CF2=3, CF3=4, I=10, NPV=5. CF0=-10, CF1=4, CF2=3, CF3=4, I=10, IRR=6. 獨(dú)立項(xiàng)目，NPV正的都要7. 互斥項(xiàng)目，取NPV大的8. NPV=PV-CF09. 永續(xù)項(xiàng)目，IRR=CFx/CF010. IRR>cost of capital， NPV正，接受項(xiàng)目是base on both11. money weighted rate o

21、f return是所有凈現(xiàn)金流的IRR。time weighted rate of return是不受現(xiàn)金流時間影響，衡量$1的復(fù)合增長。投資業(yè)比較常用。12. CF0=-50， CF1=-65+2, CF2=140+2+2, IRR=13. HPR1=(65+2)/50-1, HPR2=(140+4)/130-1, Time weighted return= HPR1*HPR20.5-114. bank discount yield =(面值-初價)/面值 X 360/天數(shù)15. holding period yield =(末價-初價)/初價16. effective annual yie

22、ld =(1+HPY) 365/天數(shù)-117. money market yield= (360× bank discount yield)/(360-95×bank discount yield) = (面值-初值)/初值X360/9518. bank discount yield用360，不用365；忽略復(fù)利，基于面值不是買價。HPY反映持有收益，不是年化收mon益。19. effective market yield=(面值/初值)365/天數(shù)-1, 算出初值，money market yiled=360/175 X HPY=360/175 × (面值/初值

23、-1)Comprehensive problems1. bank discount yield不是真的yield因?yàn)榛诿嬷?，不是買入價。年化，但不考慮復(fù)利。用short year，360天HPY，基于價格，是真的yieldMMY，是真的yield，但不復(fù)利，是short yearEAY，是真的yield，復(fù)利，且用365天。2. 同樣的股票持有同樣期限，Time weighted return應(yīng)該一樣。annual total return，第一年比第二年好，看比例來確定誰大誰小。Concept Checkers P1861. frequency distribution的intercals

24、是nononverlapping 和closed ended, 每一個值只在一個interval里面。interval沒有固定的大小所以里面的數(shù)據(jù)可以如實(shí)反映特點(diǎn)。2. 數(shù)數(shù)3. 數(shù)數(shù)4. relative frequency= interval中的數(shù)字/總數(shù)5. 算數(shù)平均6. 中數(shù)7. mode8. range9. mean absolute deviation=每個數(shù)與平均數(shù)的差的絕對值，和的算術(shù)平均。10. variance= 每個數(shù)與平均數(shù)的差的平方，和的算數(shù)平均11. standard deviation12. sample variance=算variance時總數(shù)-113. sa

25、mple standard deviation14. chebyshevs inequity = 1- 1/2, skewed distribution中，在某個standard deviation范圍內(nèi)的包含。15. 算數(shù)平均16. 幾何平均，注意用1+x%，近似可以x的平均， 幾何平均比算數(shù)平均小。17. 大量的small deviation，和很大比例的extremely large deviations from the mean是leptokurtic和excess kurtosis(positve)，分布較高，和尾部較肥。18. 平均數(shù)比中數(shù)大，是positvie skew, 叫s

26、kew to the right。kurtosis是管高的，不是左右。19. harmonic mean是 n/(1/x1+1/x2+.+1/xn)Comprehensive problems1. sharpe ratio是單位風(fēng)險的回報。越高越偏向。2. ordinal scale，nominal scale，ratio scale，interval scale3. descriptive statistics總結(jié)大量數(shù)據(jù)變?yōu)橛杏眯畔?。inferential statistics是根據(jù)sample，用統(tǒng)計來做預(yù)測和判斷4. 4-7略過Concept Checkers P226 概率不好寫公式

27、，掠過。Concept Checkers P267同上Concept Checkers P2921. simple random sample: 每個element有同樣的機(jī)率被選中。2. sample error是sample的平均數(shù)跟總體的平均數(shù)的差異3. 同上4. 總體standard deviation未知，sx=s/根號n5. 總體standard deviation已知， x=/根號n6. 數(shù)量大于30，算大sample7. 同58. 同上9. 95%約等于2個標(biāo)準(zhǔn)差，用5公式算出一個標(biāo)準(zhǔn)差=2，10. <30用n-111. sampling distributio

28、n of a statistic是由固定size的sample的計算組成12. cross sectional data是同一時期的一組數(shù)據(jù)13. estimate的要素：efficiency, consistency, unbiasedness.  reliability 不是。14. variance比其他unbiased的小，說明efficiency15. 自由度越大，t分布就越接近正態(tài)。自由度減小，t分布越平，尾巴越肥。16. 用還沒公布的歷史數(shù)據(jù)，有l(wèi)ook-ahead bias17. 95%=1.96個樣本標(biāo)準(zhǔn)差，用上下limited和mean算絕對標(biāo)準(zhǔn)差18. mutu

29、al fund的業(yè)績研究跟survivorship相關(guān)較大。19. 總體variance未知，用t-statistic /2, n-1;當(dāng)sample size很大的時候也可以用z-statistic20. sample size大的時候t或z都可以，但t的致信區(qū)間較大21. 同522. 同上Concept Checkers P331掠過，知識點(diǎn)待補(bǔ)Concept Checkers P3491. 技術(shù)分析quick and easy，結(jié)合心理學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)因素，給買賣信號。 但不能解釋為什么買賣。2. 技術(shù)分析不太依靠財務(wù)數(shù)據(jù)，靠主觀，并沒有證據(jù)表明比基本面分析強(qiáng)，3. 反向操作，60%看空，認(rèn)為

30、是牛的信號。4. OTC比NYSE投機(jī)性強(qiáng)，OTC成交量較大，說明多數(shù)人看多，反向操作認(rèn)為是熊信號。5. CI漲，或者spread縮小，投資者會賣higher-quality bonds, 和買lower-quality bonds6. 投資者悲觀時，CI會跌7. margin debt增加，smart money分析認(rèn)為是熊信號8. 技術(shù)分析認(rèn)為股票按趨勢走，歷史會重演，趨勢會長期持續(xù)9. CI漲，T-bill eurodollar spread收窄，specialist short sale ratio<30%, debt margin 增加，是bullish信號10. relati

31、ve strength ratio(stock price/market index value)增加，股票價格增加的速度比指數(shù)價格增加的速度快。11. 同912. high put/call ratio說明投資者是熊，反向操作是牛Self test P3621. harmonic mean用于計算每股平均價格，幾何平均用于計算月復(fù)利EconomicsConcept Checkers P171. 算price elasticity of demand= %Q/ %P ，結(jié)果是負(fù)數(shù)，表示價格下跌，需求增加。 %Q= (Q2-Q1)/(Q1+Q2)/2  ，%P= (

32、P2-P1)/(P1+P2)/22. 量變化的% > 價格變化的%( Elasticity > 1 ),  是elastic, 反之(0<Elasticity<1) inelastic. elasticity =0, perfectly inelastic demand elasticity =1, unit elastic demand elasticity = , perfectly elastic demand3. 三個因素影響商品的price elasticity of demand：替代產(chǎn)品，消費(fèi)者的消費(fèi)比例，價格變化的時間4. if el

33、astic, 小的P導(dǎo)致大的Q，反之亦然5. 替代產(chǎn)品的cross elasticity 是positive，因?yàn)閮r格漲價，sub的量增加。 劣等品的income elasticity是negative, 因?yàn)槭杖朐黾?，inferior量減小。6. income elasticity = %Q/ %In, normal good, 是positive，inferior good 是negative。7. luxury good， %Q > %In; income 增加，Q大量增加； necessity, income增加，Q小量增加。8. inferior good, inco

34、me增加，Q減小。9. E= %Q/ %P, 注意符號10. 影響elasticity of supply 的因素是 possible substitute productive resources替代性的生產(chǎn)資源 和 time frame for the supply dicision供應(yīng)決策時間。 *稀缺資源才能生產(chǎn)的商品，是low 或者zero的elasticity of supply. 大眾化生產(chǎn)的商品就high elasticity of supply *Momentary supply, 季節(jié)性商品如水果蔬菜perfectly inelastic momentary supply;

35、 長途電話perfectly elastic  momentary supply *Long-run supply, 多年后所有技術(shù)措施都反映到生產(chǎn)中 *Short-run supply, 部分技術(shù)措施的反映，比如短期雇工的數(shù)量變化，買新設(shè)備11. Linear demand curve上面，unitary elasticity(-1) 上方的點(diǎn)，P上升，Total revenue下降。反之亦然。Text Book 2 P 28 有關(guān)系表。 Concept Checkers P291. consumer surplus=愿意pay-需要pay2. marginal benifit &

36、gt; marginal cost, 增加生產(chǎn)，可以improve efficiency3. the symmetry principle, a competitive market allocates resouces fairly as long as the same rules apply to all participants.4. 非管制的競爭市場，consumer surplus+producer surplus 最大化5. producer surplus=商品價格-機(jī)會成本6. 同27. efficient allocation 的obstacke， monopoly pro

37、ducers; taxes,quotes and subsidies; public goods and common resourses; price regulation.8. 假如均衡價格和Q都不變，demant curve變 less elastic，comsumer surplus 增加。Concept Checkers P441. black market, outside the legal sytem, 超過price ceilings2. rent control 是 price ceiling3. minimum  wage 是price floor4. 均衡量以

38、上的quotas對output無效5. subsidy shifts the supply curve down. 新均衡量在marginal cost>marginal benifit上，導(dǎo)致過量生產(chǎn)的economic loss6. quota在均衡量以下，導(dǎo)致marginal benefit > marginal cost7. penalty to seller 大于buyer，supply curve 會shift up 大于demand curve shift down，導(dǎo)致價格上升，需求下降。8. price ceiling只在均衡價格以下有效9. 最低價是price f

39、loor，以前多用于農(nóng)產(chǎn)品。10. tax incidence，供求雙方都支付tax，不管對誰征稅。Concept Checkers P591. total revenue = the sum of all opportunity costs，economic profits =02. economic prifit = total revenue opportunity costs (explicit +implicit costs)3. technological efficiency, 固定的output用least amount of input economic eficiency，

40、固定的output用least lowest possible cost4. HHI，50家最大的市場占有率%的平方，1000-1800中等競爭，大于1800基本沒競爭 four-firm concentration ratio,小于40%算競爭市場，大于60%算oligopoly5. the implied rental rate 包括 economic depreciation and foregone interest.6. HHI>1800或ffcr>60%就是oligopoly7. 減小principle-agent problem的方法，ownership incent

41、ive; incentive-pay system; long-term employment contacts. use of a company jet是矛盾的表現(xiàn)之一8. economies of scale/ scope/ term production, 就是沒有 economies of cost9. 同3Concept Checkers P721. MP>AP,MP在AP上方, MP=AP相交 ，MP<AP,MP在AP下方2. MP最大，MC最小3. marginal product = P/input4. MP=AP, 之后，AP>MP5. ATC=

42、AVC+AFC, AFC越來越小，AVC是U型，MC交于ATC最低點(diǎn)6. ATC與AVC之間距離越來越小，因?yàn)锳FC越來越小7. AFC開始時減小很快，越來越小，越來越平8. Economies of scale發(fā)生在ouput增長率大于cost增長率，longrun average cost curve slopes downward.9. the law of diminishing returns: 其他資源固定，越多某種資源投入，ouput越多，但output增長率減小。10. AP最大，AVC最小，MC增加中，MP減小中Concept Checkers P941. a monopol

43、ist 會expand生產(chǎn) 知道MR=MC，根據(jù)demand curve2. monopolists 要search for the profit maximizing price 因?yàn)閴艛鄾]有根據(jù)demand來的perfect information 完全競爭公司只能接受價格和決定最大化利潤的量。3. natural monopoly存在于economies of scale are great. 巨大的規(guī)模經(jīng)濟(jì)中存在多個生產(chǎn)者是沒效率的。4. 同15. 賣家要想有效的價格歧視，要face a downward-sloping demand curve，要有2種以上消費(fèi)群體（不同的deman

44、d curve），要防止resell，并不需要了解所有客戶的需求彈性。6. 一種monopoly隨著ouput增加ATC減少，叫做nature monopoly7. 監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求壟斷者用average cost pricing，目的是ATC curve跟market demand curve相交Concept Checkers P1071. monopolistic competetion 的key characteristic是differentiated products.還有這些特點(diǎn)，大量的獨(dú)立賣家；公司在價格質(zhì)量市場營銷方面競爭；低進(jìn)入門檻，隨意進(jìn)出。2. monopolistic c

45、ompetetion的需求曲線是elastic，因?yàn)橛泻芏嗵娲a(chǎn)品，一種產(chǎn)品價格提高，銷量會下降3. 最大化利潤P×Q-TC4. monopolistic competetion 和complete competition的共同點(diǎn)：低門檻隨意進(jìn)出，長期0經(jīng)濟(jì)利潤，MC=MR點(diǎn)的output。不同的是，完全競爭不需要投大量廣告在differentiated products上。5. oligopolistic industry的公司有interdependence，一家的價格變化會影響其他。沒有很多seller，沒有低進(jìn)入門檻，沒有不規(guī)模經(jīng)濟(jì)。6. the kinked demand

46、model假設(shè)市場上每個公司都相信在某個價格上，增加價格比減少價格更elasic，一根折線。上段斜率小，下段斜率大；Dominant firm model，假設(shè)其中一個寡頭比其他有明顯的成本優(yōu)勢，可以決定價格，其他是接受價格。7. 囚徒困境game theory的結(jié)果，雙方都不妥協(xié)?；趯Ψ降臎Q策來做決策。Concept Checkers P1191. marginal revenue product是1個單位的input產(chǎn)出的additional output，賣掉得到的revenue2. marginal revenue product跟demand curve of the resour

47、ce一致。因?yàn)楣疽畲蠡麧櫍胿ariable resource直到price=marginal revenue product.3. 價格和產(chǎn)出，效率最大化4. demand of labor是derived demand，最終產(chǎn)品和服務(wù)需求上漲，價格就上漲，增加MRP for labor勞動生產(chǎn)率下跌，勞動力增加，替代性技術(shù)降價都不是labor需求增加的原因。5. 替代性的機(jī)器設(shè)備降價導(dǎo)致相關(guān)勞動力需求下降.6. 工廠要擴(kuò)大產(chǎn)能，physical capital和financial capital的需求都要增加。因?yàn)橐桢X買設(shè)備。7. 最大化利潤，使MRPcapital的現(xiàn)值=cost

48、 of capital8. MRP of physical capital決定financial capital的需求。利率和消費(fèi)者收入決定FC的supply9. 對于可再生資源，supply跟price獨(dú)立，所以是perfectly inelastic10. economic rent是目前earn的比可能換個工作earn的多的部分。opportunity cost是可能換個工作earn的。Concept Checkers P1311. phases of business cycle 分為expansion和contraction(recession)2. 連續(xù)兩季度的GDP負(fù)增長不是NB

49、ER對于recession的定義；employment，industrial production和wholesale and retail sales是NBER的定義。3. 失業(yè)率是labor force中失業(yè)的百分比4. 失業(yè)率跟經(jīng)濟(jì)周期反向。expansion，失業(yè)率低，recession，失業(yè)率高。5. discouraged worker是失業(yè)且不找工作的人。屬于working age population，但不屬于labor force和number of unemployment6. 摩擦性失業(yè)，原因之一是就業(yè)者和雇主之間信息昂貴。確實(shí)有工作空位，但很難找到。7. 結(jié)構(gòu)性失業(yè)，經(jīng)

50、濟(jì)環(huán)境改變導(dǎo)致某些低技術(shù)工種小時，同時產(chǎn)生新的工種。8. unemployment rate=number of unemployed/ number in the labor force, 家庭主婦，學(xué)生，退休人員，殘疾人都不算失業(yè)。9. real wage rate是每小時勞動的購買力nominal wage rate是每小時勞動的money valueproductivity是每小時勞動的產(chǎn)出，是決定real wage rate的一個因素total labor compensation是real wage rate的一個衡量。Concept Checkers P143Concept Ch

51、eckers P152由于網(wǎng)絡(luò)問題，記錄丟失不補(bǔ)了。Concept Checkers P1621. money demand schedule 斜向右下，因?yàn)閛pportunity cost of hloding money增加，人們就hold less money2. money supply schedule垂直，因?yàn)閙oney supply 跟interest rate 獨(dú)立。3. money demand 隨收入增加而增加，因?yàn)閕nflation或real output增加了。4. 央行發(fā)央票，會減少現(xiàn)金money supply，導(dǎo)致bank reserve減少，money suppl

52、y curve 左移。公司和個人會賣證券，降低證券價格，提高利率。5. full employment的情況下，增加money supply會導(dǎo)致價格上漲，工資上漲。6. money supply 增加伴隨nominal GDP增加，velocity減小伴隨nominal GDP減小。除非知道絕對數(shù)字，否則無法判斷real GDP和價格的影響。7. 根據(jù)quantity theory of money，real output和velocity跟money supply是獨(dú)立的。所以money supply增加，導(dǎo)致價格上升。8. Nominal GDP = money supply ×

53、; velocityConcept Checkers P1731. 算每年的inflation2. demand-pull effect or cost-push effect 導(dǎo)致的inflation，AD或者AS的改變必須重復(fù)或者持續(xù)。demand-pull導(dǎo)致AD向右，cost-push導(dǎo)致AS向左。3. unanticipated inflation導(dǎo)致固定利率借貸者better off，雇員 worse off。anticipated inflation會反映在利率中，所以前者不會better。4. 高預(yù)期inflation導(dǎo)致提早消費(fèi)，以免貶值。讓貨幣失去store of valu

54、e功能，打擊投資，增加回報的不確定性。5. unexpected change in inflation導(dǎo)致，unemployment rate反向，向short-run philips curve.6. unemployment rate在natural rate時，GDP growth在potential rate。在此刺激AD，短期內(nèi)使output增加，減小unemployment，提高價格。7. 長期來看，unemployment rate恢復(fù)到natural rate。證明higher inflation對natural rate of unemployment沒有好處。8. rea

55、l interest rate = nominal interest rate inflationConcept Checkers P1831. income taxes reduce the incentive to work. 減稅刺激多工作，增加potencial GDP.增加消費(fèi)稅同樣減低工作激情2. Laffer curve說，稅率低的時候，加稅增加稅收；稅率高的時候，加稅較少稅收。3. 降低投資：lower saving rate，fiscal crowding out，capital income加稅。federal budget surpluses增加投資。4. law-mak

56、ing delay5. recognition delay, 減少economic reports的time lag6. income tax增加導(dǎo)致labor supply curve向左，導(dǎo)致lower equilibrium quantity of labor，導(dǎo)致lower potencial GDP7. 增加政府開銷，同時加同樣數(shù)量的稅；開銷的效果要大于tax，所以是正效應(yīng)，導(dǎo)致higher growth8. 為減緩GDP衰退，實(shí)行減稅，但減稅只有部分用于消費(fèi)；同時balance budget又要拿出tax這么多的錢。所以是負(fù)效應(yīng)。減稅不能減緩GDP衰退Concept Checker

57、s P1981. Fed的首要目標(biāo)是maintain price stability,inflation 0-3% ,這樣可以鼓勵儲蓄，提高long-run economic growth.2. feedback rule policy, 根據(jù)經(jīng)濟(jì)情況制定貨幣政策，衰退時增加AD，擴(kuò)張是減少ADfixed rule policy，不根據(jù)經(jīng)濟(jì)情況。3. 衰退時，F(xiàn)ed通常增加money supply，降低interest rate，正確的話，會增加AD curve，導(dǎo)致price增加。4. full employment的時候，potencial GDP=real GDP，unemploymen

58、t rate=nature rate。這時減少money supply，導(dǎo)致inflation 降低，和AD的增長率降低。同時inflation預(yù)期不變，而wage也會反映預(yù)期的inflation，SRAS短期不變。但會導(dǎo)致recession，使real GDP減小，unemployment 增加5. new monetarist feedback rule基于quantity theory of money，通過slowly調(diào)整貨幣政策引導(dǎo)GDP和調(diào)節(jié)inflationnew keynesian feedback rule基于GDP gap，和inflation gap，反映更快。6. productivity shock 減少potential real GDP, 提高price. 對于刺