伊利集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析-上公司財(cái)務(wù)分析

1、伊利集團(tuán)財(cái)務(wù)分析一、企業(yè)簡(jiǎn)介（一）、企業(yè)歷史沿革內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱伊利集團(tuán)）規(guī)模大、產(chǎn)品線健全，位居亞洲乳業(yè)第一、全球乳業(yè)8強(qiáng)，是中國(guó)符合奧運(yùn)會(huì)標(biāo)準(zhǔn)，為2008年北京奧運(yùn)會(huì)提供服務(wù)的乳制品企業(yè)；也是中國(guó)符合世博會(huì)標(biāo)準(zhǔn)，為2010年上海世博會(huì)提供服務(wù)的乳制品企業(yè)。在董事長(zhǎng)潘剛的帶領(lǐng)下，2017年上半年，伊利實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入334.94億元,凈利潤(rùn)33.68億元。在全球織網(wǎng)”的戰(zhàn)略下，伊利已經(jīng)實(shí)現(xiàn)國(guó)際化布局。作為行業(yè)龍頭企業(yè)，伊利集團(tuán)旗下多款產(chǎn)品長(zhǎng)期居市場(chǎng)領(lǐng)先地位，整體營(yíng)業(yè)額在行業(yè)中遙遙領(lǐng)先，是進(jìn)入全球排名前八的亞洲乳企。（二卜企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)機(jī)構(gòu)或基金名稱持有數(shù)量（股）持股變化（

2、股）占流通股比例實(shí)際增減持香港中央結(jié)算有限公司5.67億354.58萬(wàn)9.40%0.63%呼和浩特投資有限責(zé)任公司5.39億-563.32萬(wàn)8.93%-1.04%中國(guó)證券金融股份有限公司2.95億-309.98萬(wàn)4.88%-1.04%潘剛2.36億/、父3.91%/、父陽(yáng)光人壽保險(xiǎn)股份有限公司-分紅呆險(xiǎn)產(chǎn)品1.09億/、父1.81%/、父趙成霞8409.01萬(wàn)/、父1.39%/、父1機(jī)構(gòu)或基金名稱持有數(shù)量（股）持股變化（股）占流通股比例實(shí)際增減持劉春海8330.83萬(wàn)/、父1.38%/、父胡利平7934.05萬(wàn)/、父1.32%/、父陽(yáng)光人壽保險(xiǎn)股份有限公司-吉利兩全保險(xiǎn)產(chǎn)品7115.95萬(wàn)/、

3、父1.18%/、父全國(guó)社?；鹨涣闼慕M合6788.99萬(wàn)248.99萬(wàn)1.13%3.81%（三）、企業(yè)主營(yíng)產(chǎn)品主營(yíng)產(chǎn)品類型：液體乳、乳飲料、奶粉、冷凍飲品、酸奶。產(chǎn)品名稱：液體乳、乳飲料、奶粉、冷凍飲品、酸奶。經(jīng)營(yíng)范圍：乳制品（含嬰幼兒配方乳粉）制造；特殊醫(yī)學(xué)用途配方食品的生產(chǎn)、銷售（取得許可證后方可經(jīng)營(yíng)）；食品、飲料加工；牲畜，家禽飼養(yǎng)；汽車貨物運(yùn)輸；飲食服務(wù)（僅限集體食堂）；本企業(yè)產(chǎn)的乳制品、食品，飲料；乳制品及乳品原料；預(yù)包裝食品的銷售。農(nóng)畜產(chǎn)品及飼料加工，經(jīng)銷食品、飲料加工設(shè)備、生產(chǎn)銷售包裝材料及包裝用品、五金工具、化工產(chǎn)品（專營(yíng)除外）、農(nóng)副產(chǎn)品，日用百貨，畜禽產(chǎn)品，飼料；進(jìn)口：本企業(yè)

4、生產(chǎn)、科研所需的原輔材料，機(jī)械設(shè)備，儀器儀表及零配件；經(jīng)營(yíng)本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)的出口業(yè)務(wù)；機(jī)器設(shè)備修理勞務(wù)（除專營(yíng)）和設(shè)備備件銷售（除專營(yíng)）業(yè)務(wù)；玩具的生產(chǎn)與銷售；復(fù)配食品添加劑的制造和銷售。按產(chǎn)品分液態(tài)乳占比83.4%奶粉及奶制品占比9。62%冷飲產(chǎn)品占比6.9%（四）、行業(yè)狀況1、全國(guó)性乳品企業(yè)。行業(yè)的生產(chǎn)集中度在不斷提高，但是中小企業(yè)仍然很多。市場(chǎng)上光明“、伊利“、蒙?！比齻€(gè)品牌銷量最大，已經(jīng)形成光明、蒙牛、伊利三巨頭爭(zhēng)霸主動(dòng)格局。2、地方性乳品企業(yè)。過(guò)去由于乳品，特別是液態(tài)奶本身需要保鮮的特點(diǎn)，每個(gè)地區(qū)都有自己的主要品牌。但近年來(lái)，隨著消費(fèi)的蓬勃興起以及冷凍運(yùn)輸?shù)钠毡檫\(yùn)用，越來(lái)越多

5、的企業(yè)開(kāi)始嘗試進(jìn)行全國(guó)性布點(diǎn)，各地方乳品企業(yè)越來(lái)越受到外來(lái)品牌的壓力，國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)并購(gòu)頻繁發(fā)生，并購(gòu)買方向主要是國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)企業(yè)與強(qiáng)勢(shì)品牌對(duì)中小企業(yè)的并購(gòu)。3、國(guó)際性乳品企業(yè)。早從1993年開(kāi)始，跨國(guó)公司選擇了借助國(guó)內(nèi)企業(yè)推廣自己品牌的合作方式，通過(guò)合資收購(gòu)等資本經(jīng)營(yíng)收購(gòu)活動(dòng)間接控制當(dāng)?shù)啬淘?，種種跡象表明，國(guó)外乳品企業(yè)一直在為全面進(jìn)攻中國(guó)乳業(yè)市場(chǎng)做準(zhǔn)備，他們可能會(huì)憑借其雄厚的資本將有價(jià)值的品牌買回來(lái)，以控制中國(guó)的乳品市場(chǎng)。二、對(duì)2017資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析（一）、資產(chǎn)負(fù)債表細(xì)化結(jié)構(gòu)分析伊利股份（600887）資產(chǎn)負(fù)債表科目時(shí)間20172017貨幣資金（元）21,823,066,200短期借款（

6、元）7,860,000,000交易性金融資產(chǎn)（元）應(yīng)付票據(jù)（元）215,276,800應(yīng)收票據(jù)（元）163,597,000應(yīng)付賬款（元）7,253,879,500應(yīng)收賬款（元）786,140,200預(yù)收賬款（元）4,125,571,100預(yù)付賬款（元）1,192,434,200應(yīng)付職工薪酬（元）2,603,617,400應(yīng)收利息（元）188,447,000應(yīng)交稅費(fèi)（兀）1404,090,800應(yīng)收股利（元）應(yīng)付利息（元）9,326,800其他應(yīng)收款（元）44,661,800應(yīng)付股利（元）73,131,200存貨（元）4,639,993,900其他應(yīng)付款（元）1,269,009,300一年內(nèi)到期

7、的非流動(dòng)資產(chǎn)（兀）一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債（元）24,191,500其他流動(dòng)資產(chǎn)（元）1,007,391,600其他流動(dòng)負(fù)債（元）11,931,000流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)（元）29,845,731,900流動(dòng)負(fù)債合計(jì)（元）23,850,025,300可供出售金融資產(chǎn)（元）651,819,600長(zhǎng)期借款（元）289,000長(zhǎng)期應(yīng)收款（元）長(zhǎng)期應(yīng)付款（元）64,037,300長(zhǎng)期股權(quán)投資（元）1,765,185,100專項(xiàng)應(yīng)付款（元）固定資產(chǎn)（兀）13,256,390,282預(yù)計(jì)負(fù)債（元）3在建工程（元）1,887,857,300遞延所得稅負(fù)債（元）工程物資（元）14,208,300其他非流動(dòng)負(fù)債（元）固定

8、資產(chǎn)清理（元）非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)（元）210,512,500生廠性生物資產(chǎn)（元）負(fù)債合計(jì)（元）24,060,537,800寺所（元）514,361,212股本（月外6,078,492,600商譽(yù)（兀）10,678,600資本公積金（元）2,765,534,559長(zhǎng)期待攤費(fèi)用（元）69,195,000減:庫(kù)存股（兀）201,690,500遞延所得稅資產(chǎn)（元）559,946,100盈余公積金（元）2,422,653,900非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)（元）19,454,623,500未分配利潤(rùn)（元）14,109,791,900資產(chǎn)總計(jì)（元）49,300,355,300外幣報(bào)表折算差額（元）歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)（

9、元）25,103,389,200少數(shù)股東權(quán)益（元）136,428,300股東權(quán)益合計(jì)（元）25,239,817,500負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)（元）49,300,355,3001、資產(chǎn)負(fù)債表細(xì)化分析項(xiàng)目金額比重項(xiàng)目金額比重1.流動(dòng)資產(chǎn)29,845,731,90061%5.流動(dòng)負(fù)債23,850,025,30048%2.長(zhǎng)期資產(chǎn)1,765,185,1004%6.長(zhǎng)期負(fù)債64,326,3000.13%3.固定資產(chǎn)13,256,390,28227%7.所有者權(quán)益25,239,817,50051%4#所514,361,2121%資產(chǎn)合計(jì)49,300,355,300負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)49,300,355,30

10、02、流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目金額比重項(xiàng)目金額比重1.流動(dòng)資產(chǎn)5.流動(dòng)負(fù)債貨幣資金（元）21,823,066,20044%交易性金融資產(chǎn)（元）應(yīng)收票據(jù)（元）163,597,0000.33%6.長(zhǎng)期負(fù)債應(yīng)收賬款（元）786,140,2002%預(yù)付賬款（元）1,192,434,2002%應(yīng)收利息（元）188,447,0000.38%應(yīng)收股利（元）7.所有者權(quán)益其他應(yīng)收款（元）44,661,8000.09%存貨（元）4,639,993,9009%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)（兀）其他流動(dòng)資產(chǎn)（兀）1,007,391,6002%資產(chǎn)合計(jì)（兀）49,300,355,300負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)3、長(zhǎng)期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)

11、目金額比重項(xiàng)目金額比重5.流動(dòng)負(fù)債2.長(zhǎng)期資產(chǎn)6.長(zhǎng)期負(fù)債可供出售金融資產(chǎn)（元）651,819,6001.32%7.所有者權(quán)益長(zhǎng)期應(yīng)收款（元）長(zhǎng)期股權(quán)投資（元）1,765,185,1003.58%資產(chǎn)合計(jì)49,300,355,300負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)4、固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目金額比重項(xiàng)目金額比重5.流動(dòng)負(fù)債3.固定資產(chǎn)（元）13,256,390,28226.89%在建工程（元）1,887,857,3003.83%6.長(zhǎng)期負(fù)債5工程物資（元）14,208,3000.03%7.所有者權(quán)益固定資產(chǎn)清理（元）資產(chǎn)合計(jì)49,300,355,300負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)5、無(wú)形資產(chǎn)結(jié)肉分析項(xiàng)目金額比重項(xiàng)目金

12、額比重5.流動(dòng)負(fù)債4.叔加（元）514,361,2121.04%6.長(zhǎng)期負(fù)債商譽(yù)（兀）10,678,6000.02%7.所有者權(quán)益資產(chǎn)合計(jì)49,300,355,300負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)6、流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目金額比重項(xiàng)目金額比重1.流動(dòng)資產(chǎn)5.流動(dòng)負(fù)債2.長(zhǎng)期資產(chǎn)短期借款（元）7,860,000,00015.94%3.固定資產(chǎn)應(yīng)付票據(jù)（元）1215,276,80010.44%4.叔加應(yīng)付賬款（元）7,253,879,50014.71%預(yù)收賬款（元）4,125,571,1008.37%應(yīng)付職，薪酬（兀）2,603,617,4005.28%應(yīng)交稅費(fèi)（兀）404,090,80010.82%應(yīng)付利息

13、（元）9,326,8000.02%應(yīng)付股利（元）73,131,2000.15%其他應(yīng)付款（元）；1,269,009,3002.57%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債（元）24,191,5000.05%其他流動(dòng)負(fù)債（元）11,931,0000.02%6資產(chǎn)合計(jì)負(fù)債和所后者權(quán)益合計(jì)49,300,355,3007、長(zhǎng)期負(fù)債結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目金額比重項(xiàng)目金額比重1.流動(dòng)資產(chǎn)2.長(zhǎng)期資產(chǎn)6.長(zhǎng)期負(fù)債3.固定資產(chǎn)長(zhǎng)期借款（元）289,0000.0006%4加長(zhǎng)期應(yīng)付款（元）64,037,3000.13%遞延所得稅負(fù)債（元）資產(chǎn)合計(jì)負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)49,300,355,3008、所有者權(quán)益分析項(xiàng)目金額比重項(xiàng)目金額比重1

14、.流動(dòng)資產(chǎn)2.長(zhǎng)期資產(chǎn)7.所有者權(quán)益3.固定資產(chǎn)股本（月i）6,078,492,60012.33%4加資本公積金（元）2,765,534,5595.61%減:庫(kù)存股（元）201,690,5000.41%盈余公積金（元）2,422,653,9004.91%未分配利潤(rùn)（元）14,109,791,90028.62%外幣報(bào)表折算差額（元）0.00%歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)（元）25,103,389,20050.92%少數(shù)股東權(quán)益（元）136,428,3000.28%股東權(quán)益合計(jì)（元）25,239,817,50051.20%資產(chǎn)合計(jì)負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)49,300,355,300（二）、資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目發(fā)

15、生大幅變動(dòng)的情況及原因1）貨幣資金增加主要原因：本期借入短期銀行借款增加所致。2）應(yīng)收賬款增加主要原因：本期應(yīng)收直營(yíng)商超及電商的銷貨款增加所致。3）預(yù)付款項(xiàng)增加原因：本期預(yù)付的廣告營(yíng)銷款增加所致。4）應(yīng)收利息增加主要原因：子公司伊利財(cái)務(wù)有限公司本期存放同業(yè)以及中央銀行款項(xiàng)增加，同時(shí)本期利率上升，綜合影響計(jì)提的應(yīng)收利息增加。5）一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)減少原因：需在一年內(nèi)攤銷的長(zhǎng)期待攤費(fèi)用減少所致。6）其他流動(dòng)資產(chǎn)增加主要原因：子公司惠商商業(yè)保理有限公司本期對(duì)經(jīng)銷商的應(yīng)收保理款增加所致。7）工程物資減少主要原因：華中酸奶項(xiàng)目領(lǐng)用工程物資所致。8）固定資產(chǎn)清理增加原因：本期末有未處置完畢的機(jī)器設(shè)備和

16、運(yùn)輸設(shè)備所致。9）無(wú)形資產(chǎn)減少原因：本期公司因執(zhí)行修訂后的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第16號(hào)-政府補(bǔ)助（財(cái)會(huì)201715號(hào)），將遞延收益中與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助沖減無(wú)形資產(chǎn)所致。10）長(zhǎng)期待攤費(fèi)用減少主要原因：長(zhǎng)期待攤費(fèi)用本期攤銷所致。11）其他非流動(dòng)資產(chǎn)增加原因：本期預(yù)付的工程款、設(shè)備款增加所致。12）短期借款增加原因：本期借入一次到期還本付息的銀行借款增加所致。13）應(yīng)付利息增加原因：本期短期銀行借款增加導(dǎo)致計(jì)提的應(yīng)付利息增加。14）應(yīng)付股利增加原因：本期公司發(fā)放現(xiàn)金股利后，有限售條件股東未辦理取款手續(xù)所致。15）一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債增加原因：一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期應(yīng)付款增加所致。16）其他流動(dòng)負(fù)債減少原因：

17、本期公司因執(zhí)行修訂后的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第16號(hào)-政府補(bǔ)助（財(cái)會(huì)201715號(hào)），需在一年內(nèi)攤銷的與資產(chǎn)相關(guān)的遞延收益沖減相關(guān)資產(chǎn)所致。17）長(zhǎng)期應(yīng)付款增加原因：本期向股權(quán)激勵(lì)對(duì)象發(fā)行負(fù)有回購(gòu)義務(wù)的限制性股票，以及本期子公司發(fā)生融資租入固定資產(chǎn)所致。18）遞延收益減少主要原因：本期公司因執(zhí)行修訂后的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第16號(hào)-政府補(bǔ)助（財(cái)會(huì)201715號(hào)），將遞延收益中與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助沖減相關(guān)資產(chǎn)所致。19）庫(kù)存股增加原因：本期向股權(quán)激勵(lì)對(duì)象發(fā)行負(fù)有回購(gòu)義務(wù)的限制性股票所致。20）其他綜合收益減少原因：主要是本期人民幣對(duì)美元匯率上升導(dǎo)致以美元作為記賬本位幣的子公司產(chǎn)生外幣報(bào)表折算差額減少所致（三）、資

18、產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度分析評(píng)價(jià)由上述資產(chǎn)負(fù)債表的細(xì)化結(jié)構(gòu)可知，伊利集團(tuán)在2017年的流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)約占資產(chǎn)總計(jì)的30%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)名占資產(chǎn)總計(jì)的19%負(fù)債合計(jì)約占負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)的24%所有者權(quán)益合計(jì)約占負(fù)彳8和所有者權(quán)益合計(jì)的25%由此可得，屬于穩(wěn)健結(jié)構(gòu)。流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益非流動(dòng)資產(chǎn)三、對(duì)2017利潤(rùn)表進(jìn)行垂直分析（一）、利潤(rùn)表內(nèi)容一、營(yíng)業(yè)總收入68,058,174,312營(yíng)業(yè)收入67,547,449,530二、營(yíng)業(yè)總成本61,877,134,480宮業(yè)成本42,362,402,661營(yíng)業(yè)稅金及附加511,570,190銷售費(fèi)用15,521,862,502管理費(fèi)用3,317,048

19、,744財(cái)務(wù)費(fèi)用113,485,344資產(chǎn)減值損失50,623,372公允價(jià)值發(fā)動(dòng)收益投資收益134,679,258其中:對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益86,557,8199匯兌收益三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)7,115,911,175力口:營(yíng)業(yè)外收入85,597,784減：營(yíng)業(yè)外支出127,535,613其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失四、利潤(rùn)總額7,073,973,346減：所得稅費(fèi)用1,071,158,371五、凈利潤(rùn)6,002,814,975歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)6,000,884,927少數(shù)股東損益1,930,048K、每股收益基本每股收益（元/月£）1稀釋每月劃攵益（元/月外1七、其他綜合收

20、益-433,343,330八、綜合收益總額5,569,471,645歸屬于母公司所有者的綜合收益總額5,567,541,596歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額1,930,048（二）、收支結(jié)構(gòu)分析收入支出項(xiàng)目金額比重項(xiàng)目金額比重主營(yíng)業(yè)務(wù)收入68,058,174,312100.00%宮業(yè)成本42,362,402,66168.22%營(yíng)業(yè)外收入8,5600.00%營(yíng)業(yè)稅金及附加511,570,1900.82%銷售費(fèi)用15,521,862,50225.00%管理費(fèi)用3,317,048,7445.34%財(cái)務(wù)費(fèi)用113,485,3440.18%資產(chǎn)減值損失50,623,3720.08%10公允價(jià)值艾動(dòng)收益-0

21、.00%投資收益134,679,2580.22%其中:對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益86,557,8190.14%合計(jì)68,058,182,872合計(jì)62,098,229,890（三）、營(yíng)業(yè)結(jié)構(gòu)狀態(tài)分析主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)利潤(rùn)總額盈利盈利盈利（四）、利潤(rùn)表垂直分析項(xiàng)目2017/%2016/%變動(dòng)一、營(yíng)業(yè)總收入|100.00%100.00%營(yíng)業(yè)收入99.25%99.51%-0.26%二、營(yíng)業(yè)總成本90.92%91.55%-0.63%宮業(yè)成本62.24%61.75%0.49%營(yíng)業(yè)稅金及附加0.75%0.69%0.06%銷售費(fèi)用22.81%23.29%-0.48%管理費(fèi)用4.87%5.70%-0.8

22、3%財(cái)務(wù)費(fèi)用0.17%0.04%0.13%資產(chǎn)減值損失0.07%0.08%0.00%公允價(jià)值艾動(dòng)收益0.00%0.00%0.00%投資收益0.20%0.66%-0.46%其中:對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益0.13%-0.01%0.14%匯兌收益0.00%0.00%0.00%三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)|10.46%9.11%1.35%力口:營(yíng)業(yè)外收入0.13%1.94%-1.82%減：營(yíng)業(yè)外支出0.19%0.11%0.08%其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失0.00%0.07%-0.07%四、利潤(rùn)總額|10.39%10.94%-0.55%減：所得稅費(fèi)用1.57%1.59%-0.02%五、凈利潤(rùn)8.82%9.35%-0

23、.53%11歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)8.82%9.34%-0.52%少數(shù)股東損益0.00%0.01%-0.01%六、每股收益0.00%0.00%0.00%基本每股收益（元/月i）0.00%0.00%0.00%稀釋每股收益（元/月i）0.00%0.00%0.00%七、其他綜合收益-0.64%0.27%-0.91%八、綜合收益總額8.18%9.63%-1.44%歸屬于母公司所有者的綜合收益總額8.18%9.61%-1.43%歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額0.00%0.01%-0.01%從表中可以看出，2017年?duì)I業(yè)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比重10.46%比上年全年的比重9.11%邛簞1.35%;2017年

24、利潤(rùn)總額比重為10.39%,比上年的10.94%F降了0.55%,2017年的凈利潤(rùn)比重為8.82%,比上年的9.35%O10.53%可見(jiàn)，從公司利潤(rùn)的構(gòu)成情況上看，盈利能力較上年度略有下降。從其他項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)變化來(lái)看,主要是由于營(yíng)業(yè)成本的比重上升了0.49嗡口財(cái)務(wù)費(fèi)用的比重上升了0.13麗致。四、各指標(biāo)2013-2017五個(gè)期間趨勢(shì)分析（一）、凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率22.00%21.00%27.00%26.00%25.00%24.00%23.00%26.58%20132014201520162017凈資產(chǎn)收益率線性（凈資產(chǎn)收益率）由上圖可得凈資產(chǎn)收益率總體趨勢(shì)上升，近五年來(lái)投入資本的保險(xiǎn)程度

25、和獲利水平逐漸上升。12（二）、銷售利潤(rùn)率10.00%9.00%7.72%8.00%7.00%6.70%6.00%5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%20132014銷售利潤(rùn)率9.40%7.78%8.89%銷售利潤(rùn)率201520162017盈利類指標(biāo)，反映了企業(yè)銷售收入收益水平逐年上升。（三）、毛利率毛利率45.00%40.00%37.94%37.28%35.00%30.00%35.89%32.54%28.67%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%20132014201520162017毛利率線性（毛利率）反映了商品經(jīng)過(guò)生產(chǎn)轉(zhuǎn)換內(nèi)部系統(tǒng)以

26、后增值的部分逐年提高。也就是說(shuō),近五年來(lái)，商品逐年增值。13（四）、銷售費(fèi)用率3025201510銷售費(fèi)用率20132014201520162017銷售費(fèi)用率上圖反映了近五年來(lái)，銷售費(fèi)用占銷售收入的比重越來(lái)越大，但沒(méi)超出年度計(jì)劃的指標(biāo)，企業(yè)效益比往年低。（五）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率21.81.61.41.210.80.60.40.2020132014201520162017上圖反映了企業(yè)2013到2014年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下幅較大，14到17年波動(dòng)不大，總體來(lái)說(shuō)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較穩(wěn)定。體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率較穩(wěn)定，企業(yè)經(jīng)14營(yíng)期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度較好，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利

27、用效率較高。（六）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率線性（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率）近五年來(lái)，企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，下降幅度大，反映了企業(yè)應(yīng)收賬款收回的效率逐年降低，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金過(guò)多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。15（七）、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率線ft（存貨周轉(zhuǎn)率）13年的存貨周轉(zhuǎn)率較高，14到16波動(dòng)不大，17年上升，近五年存貨周轉(zhuǎn)率總體趨勢(shì)降低，反映了近五年企業(yè)存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力變?nèi)酰尕浖罢加迷诖尕浬系馁Y金周轉(zhuǎn)速度變慢，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營(yíng)效率降低，企業(yè)績(jī)效降低。（八）、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率6050403020100201320142015201620

28、17資產(chǎn)負(fù)債率線ft（資產(chǎn)負(fù)債率）16近五年來(lái)，資產(chǎn)負(fù)債率總體趨勢(shì)下降，反映了負(fù)債在全部資產(chǎn)中所占比例降低了，對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)是好的，對(duì)于投資人或者股東而言，比例較高能帶來(lái)一定好處，但對(duì)于企業(yè)而言，企業(yè)要關(guān)注的是利用債權(quán)人提供的資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力。13到17年資產(chǎn)負(fù)債率處于40%-50%處于適宜水平。（九）、流動(dòng)比率流動(dòng)比率1.61.41.21流動(dòng)比率線性（流動(dòng)比率）近五年來(lái)，企業(yè)流動(dòng)比率總體趨勢(shì)上升。反映了近五年來(lái)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)總額占流動(dòng)負(fù)債總額占比增加，反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力提高。近五年來(lái)，流動(dòng)比率在1-1.35內(nèi)，流動(dòng)資產(chǎn)占用正常。17（十）

29、、速動(dòng)比率速動(dòng)比率0.60.40.2020132014201520162017速動(dòng)比率線性（速動(dòng)比率）近五年來(lái)，企業(yè)速動(dòng)比率總體上升。反映了企業(yè)除存貨的流動(dòng)資產(chǎn)占流動(dòng)負(fù)債的占比增加，反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于立即償還負(fù)債的能力提高。近五年來(lái)，速動(dòng)比率在0.8-1.1內(nèi)，結(jié)合流動(dòng)比率，反映了流動(dòng)資產(chǎn)占用正常。（H）、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率120.00100.0080.0060.0040.0020.000.0020132014201520162017現(xiàn)金比率線性（現(xiàn)金比率）18近五年來(lái)，現(xiàn)金比率總體趨勢(shì)上升。反映了現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物在流動(dòng)負(fù)債中的占比增加，反映了企業(yè)在不依靠存貨

30、銷售及應(yīng)收款的情況下，支付當(dāng)前債務(wù)的能力提高。（十二）、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率65.91846050403020100-10總資產(chǎn)增長(zhǎng)率線性（總資產(chǎn)增長(zhǎng)率）總資產(chǎn)增長(zhǎng)率70近五年來(lái)，企業(yè)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率總體下降。反映了企業(yè)近年來(lái)資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)效率降低。19（十三）、市盈率近五年來(lái)，企業(yè)市盈率總體上升。相比于同行業(yè)的光明乳業(yè)，伊利集團(tuán)的股價(jià)較穩(wěn)定。五、綜合與結(jié)論伊利集團(tuán)自成立以來(lái)，作為行業(yè)內(nèi)的龍頭老大一向保持良好的業(yè)績(jī)。1、在盈利能力方面，與去年一季報(bào)相比，伊利股份盈利能力維持穩(wěn)定。處于一年中高位。其中，主營(yíng)獲利能力保持穩(wěn)定，主營(yíng)獲利能力保持穩(wěn)定。本期毛利率38.80%去年同期為37.64%主營(yíng)獲利能力保持穩(wěn)定。本期凈利率10.76%,去年同期為11.05%企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益下降。本期總資產(chǎn)凈利率4.29%去年同期為4.24%總資產(chǎn)收益能力略有提升。本期凈資產(chǎn)收益率8.03%去年同期為7.24%回報(bào)股東能力增強(qiáng)。2017年報(bào)扣非后凈資產(chǎn)收益率22.40%去年同期為21.25%主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)明顯提升。2、在成長(zhǎng)能力方面，與去年一