第五章外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中英合作

1、第 五 章 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理第 五 章 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理5.1.1 外匯風(fēng)險(xiǎn)的含義及類(lèi)型外匯風(fēng)險(xiǎn)的含義及類(lèi)型 外匯風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)匯率風(fēng)險(xiǎn)，是指一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人，外匯風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)匯率風(fēng)險(xiǎn)，是指一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、金融等涉外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，以外幣計(jì)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、金融等涉外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債由于外匯匯率的變動(dòng)，導(dǎo)致其以本幣折價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債由于外匯匯率的變動(dòng)，導(dǎo)致其以本幣折算的價(jià)值發(fā)生變化，從而給外匯持有者帶來(lái)?yè)p失或盈利算的價(jià)值發(fā)生變化，從而給外匯持有者帶來(lái)?yè)p失或盈利的可能性的可能性 。理解：理解：未來(lái)的不確定性未來(lái)的不確定性 可能蒙受損失可能蒙受損失 也可能獲得收益也可能獲得收益外

2、匯風(fēng)險(xiǎn)的含義外匯風(fēng)險(xiǎn)的含義 外匯資產(chǎn)和負(fù)債不能相抵的部分、或者外匯資產(chǎn)和負(fù)債不能相抵的部分、或者外匯交易中超買(mǎi)或者超賣(mài)的部分通常稱(chēng)為外匯交易中超買(mǎi)或者超賣(mài)的部分通常稱(chēng)為“敞口敞口”、“受險(xiǎn)金額受險(xiǎn)金額”或或 風(fēng)險(xiǎn)頭寸風(fēng)險(xiǎn)頭寸”。 從外匯風(fēng)險(xiǎn)的定義可以看出，外匯風(fēng)險(xiǎn)從外匯風(fēng)險(xiǎn)的定義可以看出，外匯風(fēng)險(xiǎn)的形成需要三個(gè)基本要素，即外幣、本幣的形成需要三個(gè)基本要素，即外幣、本幣和時(shí)間。和時(shí)間。5.1.2 外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成因素外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成因素1.對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中必須涉及外幣對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中必須涉及外幣2.用外幣表示的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)用外幣表示的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)3.匯率變化一定體現(xiàn)在不同時(shí)點(diǎn)上匯率變化一定體現(xiàn)在不同時(shí)點(diǎn)上5.1

3、.3 外匯風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)影響外匯風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)影響 從宏觀角度來(lái)看，可以歸納為以下幾個(gè)方面： (1)對(duì)貨物貿(mào)易的影響。一國(guó)的貨幣匯率對(duì)貨物貿(mào)易的影響。一國(guó)的貨幣匯率下浮，有利于出口，不利于進(jìn)口。下浮，有利于出口，不利于進(jìn)口。 （2）對(duì)服務(wù)貿(mào)易的影響。一國(guó)的貨幣匯）對(duì)服務(wù)貿(mào)易的影響。一國(guó)的貨幣匯率下浮，會(huì)增加該國(guó)的服務(wù)貿(mào)易收入；匯率下浮，會(huì)增加該國(guó)的服務(wù)貿(mào)易收入；匯率上浮，會(huì)減少服務(wù)貿(mào)易收入。率上浮，會(huì)減少服務(wù)貿(mào)易收入。 (3)對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的影響。對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的影響。匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際資本移動(dòng)有很大的影響。在其他條件不變的情況下，當(dāng)一國(guó)貨幣匯率下浮下浮時(shí)，在該國(guó)投資的外幣成本相對(duì)下降外幣成本相對(duì)下降，增

4、加在該國(guó)投資的吸引力吸引力，結(jié)果可能是更多的國(guó)際資本流人該國(guó)國(guó)際資本流人該國(guó)；對(duì)其他國(guó)家投資的本幣成本上升投資的本幣成本上升，資本流出減少。本幣匯率上浮上浮的影響作用相反相反。 (4)對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)的影響對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)的影響匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)也有直接的影響。如果一國(guó)貨幣匯率下浮匯率下浮，該國(guó)出口增多，進(jìn)口減少，加劇國(guó)內(nèi)供需矛盾，資本流人增多，流出減少，使國(guó)內(nèi)整個(gè)物價(jià)水平提高，加劇通貨膨脹。如果一國(guó)貨幣匯率上浮上浮，則會(huì)降低國(guó)內(nèi)物價(jià)水平，減緩本國(guó)的通貨膨脹。外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于微觀經(jīng)濟(jì)的影響：外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于微觀經(jīng)濟(jì)的影響： (1)對(duì)涉外企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的影響。對(duì)涉外企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的影響。 (2)對(duì)涉外企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的影響

5、。對(duì)涉外企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的影響。 (3)對(duì)涉外企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響。對(duì)涉外企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響。 四 外匯風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型1 交易風(fēng)險(xiǎn):結(jié)算風(fēng)險(xiǎn),是指在一筆涉外經(jīng)濟(jì)較易發(fā)生后,結(jié)算貨幣的匯率發(fā)生變動(dòng),從而造成結(jié)算時(shí)給交易方帶來(lái)額外收益或損失的可能性對(duì)外貿(mào)易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)對(duì)外貿(mào)易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)美國(guó)進(jìn)口英國(guó)商品,3個(gè)月支付100萬(wàn)英鎊即期匯率: GBP1=USD1.52563個(gè)月遠(yuǎn)期: GBP1=USD1.5943對(duì)外債權(quán)債務(wù)的清償風(fēng)險(xiǎn)對(duì)外債權(quán)債務(wù)的清償風(fēng)險(xiǎn)我金融機(jī)構(gòu)在東京發(fā)行10億日元為期10年的武士債券,所籌資金兌換成美元,用于發(fā)放10年期美元貸款,支持國(guó)內(nèi)大型投資項(xiàng)目即期匯率: USD1=JPY112.2710年遠(yuǎn)期

6、: USD1=JPY85.88 外匯銀行頭寸風(fēng)險(xiǎn)外匯銀行頭寸風(fēng)險(xiǎn) 長(zhǎng)頭寸 短頭寸2會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn):折算風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)各國(guó)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定制作財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí) ,由于和變動(dòng)而引起的某些項(xiàng)目?jī)r(jià)值變動(dòng)的 可能性.折算風(fēng)險(xiǎn):月初: GBP1=USD1.5194月末: GBP1=USD1.5694英鎊存款10萬(wàn) 帳面價(jià)值減少0.5萬(wàn)美元 會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)3 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn):經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)匯率的突然波動(dòng)引起公司活期業(yè)未來(lái)一定時(shí)期的收益和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)發(fā)生變化的可能性 交易風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際損失會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)帳面損失經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)更具全局性三種外匯風(fēng)險(xiǎn)的比較三種外匯風(fēng)險(xiǎn)的比較 從性質(zhì)上看，從性質(zhì)上看， 交易風(fēng)險(xiǎn)反映的是匯率變化對(duì)尚未清算的外幣業(yè)交易風(fēng)險(xiǎn)反映的是匯

7、率變化對(duì)尚未清算的外幣業(yè)務(wù)的影響，一般針對(duì)單筆交易，關(guān)系到現(xiàn)金的流動(dòng)，務(wù)的影響，一般針對(duì)單筆交易，關(guān)系到現(xiàn)金的流動(dòng)，可以給交易者造成真實(shí)的損益；可以給交易者造成真實(shí)的損益； 會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)反映的是匯價(jià)變化對(duì)國(guó)際企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)反映的是匯價(jià)變化對(duì)國(guó)際企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響在會(huì)計(jì)中的體現(xiàn)，反映在公司報(bào)表中，造成的的影響在會(huì)計(jì)中的體現(xiàn)，反映在公司報(bào)表中，造成的損益是不真實(shí)的，只是一種賬面損益；損益是不真實(shí)的，只是一種賬面損益； 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)反映的是預(yù)料不到的匯價(jià)變化對(duì)國(guó)際企經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)反映的是預(yù)料不到的匯價(jià)變化對(duì)國(guó)際企業(yè)未來(lái)預(yù)期經(jīng)營(yíng)收益的影響，更具全全局性。業(yè)未來(lái)預(yù)期經(jīng)營(yíng)收益的影響，更具全全局性。從時(shí)間點(diǎn)上看從時(shí)

8、間點(diǎn)上看交易風(fēng)險(xiǎn)和會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)突出了企業(yè)歷史交易對(duì)現(xiàn)在的影響，風(fēng)險(xiǎn)造成的結(jié)果易于測(cè)度和衡量，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要衡量匯率對(duì)將來(lái)的影響，它涉及企業(yè)財(cái)務(wù)、市場(chǎng)、生產(chǎn)、價(jià)格財(cái)務(wù)、市場(chǎng)、生產(chǎn)、價(jià)格等各個(gè)方面，隨時(shí)間段的不同而有所不同，帶有一定的動(dòng)態(tài)性動(dòng)態(tài)性和主觀性和主觀性。 52外匯風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)管理是指通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)是指通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)衡量、風(fēng)險(xiǎn)控制等方法，預(yù)防、規(guī)避、轉(zhuǎn)衡量、風(fēng)險(xiǎn)控制等方法，預(yù)防、規(guī)避、轉(zhuǎn)移或消除外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)，從而減移或消除外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)，從而減少或避免可能的經(jīng)濟(jì)損失，爭(zhēng)取擴(kuò)大收益。少或避免可能的經(jīng)濟(jì)損失，爭(zhēng)取擴(kuò)大收益。 風(fēng)險(xiǎn)既定風(fēng)險(xiǎn)既定

9、-收益最大化收益最大化 收益既定收益既定-風(fēng)險(xiǎn)最小化風(fēng)險(xiǎn)最小化52.1 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的戰(zhàn)略外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的戰(zhàn)略 根據(jù)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的不同態(tài)度，企業(yè)或外根據(jù)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的不同態(tài)度，企業(yè)或外匯銀行可以有以下幾種戰(zhàn)略可供選擇：匯銀行可以有以下幾種戰(zhàn)略可供選擇： (1)消極等待戰(zhàn)略消極等待戰(zhàn)略 消極等待戰(zhàn)略即對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)不采取任何消極等待戰(zhàn)略即對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)不采取任何措施，完全聽(tīng)之任之，如果匯率朝有利自措施，完全聽(tīng)之任之，如果匯率朝有利自己的方向變化，則坐收其利，匯率朝不利己的方向變化，則坐收其利，匯率朝不利方向變動(dòng)，則甘愿蒙受損失。方向變動(dòng)，則甘愿蒙受損失。52.1 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的戰(zhàn)略外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的戰(zhàn)略 (2)完

10、全規(guī)避戰(zhàn)略完全規(guī)避戰(zhàn)略 完全規(guī)避戰(zhàn)略就是回避一切外匯風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)完全規(guī)避戰(zhàn)略就是回避一切外匯風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)采取嚴(yán)格防范措施，消除所有的外匯風(fēng)險(xiǎn)采取嚴(yán)格防范措施，消除所有的不確定因素。不確定因素。 (3)積極管理戰(zhàn)略積極管理戰(zhàn)略 學(xué)預(yù)測(cè)匯率變動(dòng)趨勢(shì)，采取適當(dāng)措施，學(xué)預(yù)測(cè)匯率變動(dòng)趨勢(shì)，采取適當(dāng)措施，趨利避害，爭(zhēng)取企業(yè)的利益最大化。趨利避害，爭(zhēng)取企業(yè)的利益最大化。52.1 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的戰(zhàn)略外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的戰(zhàn)略 這三種外匯風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略并不是互相對(duì)立的，涉外企業(yè)可根這三種外匯風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略并不是互相對(duì)立的，涉外企業(yè)可根據(jù)不同時(shí)期不同情況選擇不同的管理戰(zhàn)略。據(jù)不同時(shí)期不同情況選擇不同的管理戰(zhàn)略。 在匯率波動(dòng)劇

11、烈時(shí)，在匯率波動(dòng)劇烈時(shí)，采取完全規(guī)避戰(zhàn)略，將資金和精力采取完全規(guī)避戰(zhàn)略，將資金和精力改到主營(yíng)業(yè)務(wù)上。改到主營(yíng)業(yè)務(wù)上。 在匯率相對(duì)穩(wěn)定時(shí)在匯率相對(duì)穩(wěn)定時(shí)，可以采取消極等待戰(zhàn)略，節(jié)約風(fēng)險(xiǎn)，可以采取消極等待戰(zhàn)略，節(jié)約風(fēng)險(xiǎn)管理成本。管理成本。 在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，對(duì)匯率波動(dòng)預(yù)測(cè)能力較強(qiáng)、流動(dòng)資金對(duì)匯率波動(dòng)預(yù)測(cè)能力較強(qiáng)、流動(dòng)資金充裕、抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)均企業(yè)可以選擇積極管理戰(zhàn)略。充裕、抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)均企業(yè)可以選擇積極管理戰(zhàn)略。 2 交易風(fēng)險(xiǎn)的管理(1)貨幣法一 選擇好合同貨幣 -爭(zhēng)取使用本國(guó)貨幣 -出口和資本輸出爭(zhēng)取使用硬幣 -多種貨幣計(jì)價(jià) -綜合貨幣單位計(jì)價(jià) 二 提前/拖后收入法 三 平衡

12、法 四 組對(duì)法 五 調(diào)整價(jià)格法（2） 保值法:貨幣保值,是指選擇某種與合同貨幣不一致的,加之穩(wěn)定的貨幣,將合同金額轉(zhuǎn)換為所選貨幣來(lái)表示,在結(jié)算或清償時(shí),按所選貨幣表示的金額與合同貨幣來(lái)完成收付 一 黃金保值條款 二 外匯保值條款:硬幣計(jì)價(jià),軟幣支付 三 一籃子貨幣保值條款3個(gè)月后收回100萬(wàn)美元,預(yù)測(cè)美元下跌,增加一攬子貨幣保值條款,SDR1=USD1.4936,3個(gè)月后SDR1= USD1.5313USD 四 物價(jià)指數(shù)保值條款（3）交易法即期外匯交易又稱(chēng)現(xiàn)匯交易，是指在成交當(dāng)日或以后的兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理實(shí)際貨幣交割的外匯交易。即期外匯交易是外匯市場(chǎng)上最常見(jiàn)、最普遍的外匯交易形式。 (1)即期外

13、匯交易即期外匯交易(2)遠(yuǎn)期外匯交易遠(yuǎn)期外匯交易q遠(yuǎn)期外匯交易又稱(chēng)期匯交易，是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是事先約定幣種、金額、匯率、交割時(shí)間、地點(diǎn)等交易條件，到約定時(shí)期才進(jìn)行實(shí)際交割的外匯交易。3個(gè)月后支付10萬(wàn)歐元貸款即期匯率:EUR1=USD1.3150-1.3160 預(yù)計(jì)歐元升值,買(mǎi)入3個(gè)月遠(yuǎn)期: EUR1=USD1.3180-1.32003個(gè)月即期:若 EUR1=USD1.3210-1.3250 若 EUR1=USD1.3010-1.3050三 外匯期貨交易美進(jìn)口商9月10日付款125000歐元提貨即期匯率: EUR1=USD1.3047預(yù)測(cè)歐元升值,可能EUR1=USD1

14、.32買(mǎi)入套期保值9月10 期貨匯率 EUR1=USD1.3087 9月15 即期匯率:EUR1=USD1.3047 期貨匯率: EUR1=USD1.3195試計(jì)算盈虧外匯期貨交易期貨交易(4)外匯期權(quán)交易期權(quán)交易 四 外匯期權(quán)交易 美國(guó)3個(gè)月后支付125萬(wàn)歐元貨款,預(yù)計(jì)3個(gè)月后歐元上浮,買(mǎi)入10張歐元看漲期權(quán)合約, EUR1=USD1.4000,期權(quán)費(fèi)為每歐元0.0123個(gè)月后即期匯率EUR1=USD1.4500 五 借款法: 出口商六 投資法:進(jìn)口商七 BIS法: borrow-spot-invest(7) BSI案例BSI法的步驟： BSI法分為三個(gè)步驟，在有應(yīng)收賬款的情況下，首先首先在

15、簽約日借入與應(yīng)收外匯數(shù)額相等的外幣，將未在簽約日借入與應(yīng)收外匯數(shù)額相等的外幣，將未來(lái)的收入轉(zhuǎn)移到現(xiàn)在，改變外匯風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間結(jié)構(gòu)，從來(lái)的收入轉(zhuǎn)移到現(xiàn)在，改變外匯風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間結(jié)構(gòu)，從而消除時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)；而消除時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)；第二步，第二步，將借人的外幣通過(guò)即期合同法兌換成本幣，將借人的外幣通過(guò)即期合同法兌換成本幣，剔除了外幣因素；剔除了外幣因素；第三步，第三步，將這筆本幣進(jìn)行投資或存入銀行，以獲取的將這筆本幣進(jìn)行投資或存入銀行，以獲取的投資收益沖抵向銀行借款的利息支出。投資收益沖抵向銀行借款的利息支出。應(yīng)收帳款100萬(wàn)美元，擔(dān)心美元下跌1 借入100萬(wàn)美元，3個(gè)月，利率1.25%。2 簽外匯合同：USD100=

16、CNY676.80兌換676.8萬(wàn)人民幣3存入銀行，利率1.7%，3個(gè)月 練習(xí):強(qiáng)生公司有一筆為期六個(gè)月，金額為100萬(wàn)英鎊的應(yīng)付賬款。為避免英鎊升值。請(qǐng)用BSI法來(lái)防范外匯風(fēng)險(xiǎn)。英鎊借款利息 6% 人民幣借款利息 5%英鎊存款利息 3% 購(gòu)買(mǎi)英鎊債券收益率 4%現(xiàn)匯率 1：15。00 六個(gè)月后匯率 1：15。80請(qǐng)問(wèn)：該企業(yè)不用BSI法的損失是多少？該企業(yè)用BSI法的損失是多少？ 八 LSI法 lead-spot-invest3個(gè)月后應(yīng)收帳款100萬(wàn)美元要求對(duì)方提前支付，可給一定折扣USD100=CNY676.80兌換676.80人民幣存入銀行，3個(gè)月，所得利息抵銷(xiāo)折扣金額 六 會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管

17、理（信用評(píng)估，跨國(guó)公司用母國(guó)記賬貨幣）七 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理第一節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)的含義及類(lèi)型一 概念: 外匯風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)匯率風(fēng)險(xiǎn),指一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人,在國(guó)際經(jīng)濟(jì),貿(mào)易,金融等涉外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中,以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)責(zé)由于外匯匯率的變動(dòng),導(dǎo)致其以本幣折算的價(jià)值發(fā)生變化,從而給外匯持有者帶來(lái)?yè)p失或盈利的可能性.二 外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成因素 外幣,本幣,時(shí)間三 外匯風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)影響1 外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的影響 對(duì)貨物貿(mào)易的影響 對(duì)服務(wù)貿(mào)易的影響 對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的影響 對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)的影響2 對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)的影響對(duì)涉外企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的影響對(duì)涉外企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的影響對(duì)涉外企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響四 外匯風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型1 交易風(fēng)險(xiǎn):結(jié)算風(fēng)險(xiǎn),是指

18、在一筆涉外經(jīng)濟(jì)較易發(fā)生后,結(jié)算貨幣的匯率發(fā)生變動(dòng),從而造成結(jié)算時(shí)給交易方帶來(lái)額外收益或損失的可能性對(duì)外貿(mào)易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)對(duì)外貿(mào)易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)美國(guó)進(jìn)口英國(guó)商品,3個(gè)月支付100萬(wàn)英鎊即期匯率: GBP1=USD1.52563個(gè)月遠(yuǎn)期: GBP1=USD1.5943對(duì)外債權(quán)債務(wù)的清償風(fēng)險(xiǎn)對(duì)外債權(quán)債務(wù)的清償風(fēng)險(xiǎn)我金融機(jī)構(gòu)在東京發(fā)行10億日元為期10年的武士債券,所籌資金兌換成美元,用于發(fā)放10年期美元貸款,支持國(guó)內(nèi)大型投資項(xiàng)目即期匯率: USD1=JPY112.2710年遠(yuǎn)期: USD1=JPY85.88 外匯銀行頭寸風(fēng)險(xiǎn)外匯銀行頭寸風(fēng)險(xiǎn) 長(zhǎng)頭寸 短頭寸2會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn):折算風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)各國(guó)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定制作財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)

19、 ,由于和變動(dòng)而引起的某些項(xiàng)目?jī)r(jià)值變動(dòng)的 可能性.折算風(fēng)險(xiǎn):月初: GBP1=USD1.5194月末: GBP1=USD1.5694英鎊存款10萬(wàn) 帳面價(jià)值減少0.5萬(wàn)美元 3 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn):經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)匯率的突然波動(dòng)引起公司活期業(yè)未來(lái)一定時(shí)期的收益和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)發(fā)生變化的可能性 交易風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際損失會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)帳面損失經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)更具全局性五 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)1 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的戰(zhàn)略-消極等待戰(zhàn)略-完全規(guī)避戰(zhàn)略-積極管理戰(zhàn)略: 根據(jù)企業(yè)所面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn),科學(xué)預(yù)測(cè)匯率變動(dòng)趨勢(shì),采取適當(dāng)措施,趨利避害,爭(zhēng)取企業(yè)的利益最大化. 進(jìn)取型企業(yè)采用高風(fēng)險(xiǎn)高收益策略 穩(wěn)健性企業(yè)采用低風(fēng)險(xiǎn)低收益策略2 交易風(fēng)險(xiǎn)的管理(1)貨幣法

20、一 選擇好合同貨幣 -爭(zhēng)取使用本國(guó)貨幣 -出口和資本輸出爭(zhēng)取使用硬幣 -多種貨幣計(jì)價(jià) -綜合貨幣單位計(jì)價(jià) 二 提前/拖后收入法 三 平衡法 四 組對(duì)法 五 調(diào)整價(jià)格法（2） 保值法:貨幣保值,是指選擇某種與合同貨幣不一致的,加之穩(wěn)定的貨幣,將合同金額轉(zhuǎn)換為所選貨幣來(lái)表示,在結(jié)算或清償時(shí),按所選貨幣表示的金額與合同貨幣來(lái)完成收付 一 黃金保值條款 二 外匯保值條款:硬幣計(jì)價(jià),軟幣支付 三 一籃子貨幣保值條款3個(gè)月后收回100萬(wàn)美元,預(yù)測(cè)美元下跌,增加一攬子貨幣保值條款,SDR1=USD1.4936,3個(gè)月后SDR1= USD1.5313USD 四 物價(jià)指數(shù)保值條款（3）交易法 一 即期外匯交易 二 遠(yuǎn)期外匯交易3個(gè)月后支付10萬(wàn)歐元貸款即期匯率:EUR1=USD1.3150-1.3160 預(yù)計(jì)歐元升值,買(mǎi)入3個(gè)月遠(yuǎn)期: EUR1=USD1.3180-1.32003個(gè)月即期:若 EUR1=USD1.3210-1.3250 若 EUR1=USD1.3010-1.3050