財(cái)務(wù)分析案例

1、財(cái)務(wù)分析案例v小組組長(zhǎng)：王粉v成員：王莉莉 王巖 王婕 吳瓊姿 魏琳v宣講人：王粉v公司名稱：恒星科技股份有限公司分析大綱v資產(chǎn)負(fù)債表分析v利潤(rùn)表分析v現(xiàn)金流量表分析v盈利能力分析v運(yùn)營(yíng)能力分析v償債能力分析公司簡(jiǎn)介公司簡(jiǎn)介河南恒星科技股份有限公司創(chuàng)建于1995年，是河南省大型重點(diǎn)企業(yè),河南省高新技術(shù)企業(yè)，全國(guó)最大的鍍鋅鋼絲、鋼絞線生產(chǎn)廠家,河南省最大的子午輪胎用鋼簾線生產(chǎn)廠家。國(guó)內(nèi)A股上市公司（證券代碼：002132）。公司位于河南省鞏義市，總資產(chǎn)26億元，下轄1個(gè)全資子公司和3個(gè)控股子公司。2012年實(shí)現(xiàn)銷售收入18.65億元，實(shí)現(xiàn)利稅1.5億元。公司先后被授予 “河南省百?gòu)?qiáng)民營(yíng)企業(yè)”、“

2、河南省高新技術(shù)企業(yè)”、“中國(guó)民營(yíng)500強(qiáng)”等多項(xiàng)榮譽(yù)稱號(hào)，公司產(chǎn)品先后被評(píng)為“河南省名牌產(chǎn)品”、“河南省高新技術(shù)產(chǎn)品”、“鄭州市名牌產(chǎn)品”、“國(guó)家免檢產(chǎn)品”。公司于1998年通過(guò)了ISO9002國(guó)際質(zhì)量認(rèn)證體系，主要生產(chǎn) “恒星牌”子午輪胎用鋼簾線、膠管鋼絲、鍍鋅鋼絲、鋼絞線、鋅-5%鋁-稀土合金鍍層鋼絞線、預(yù)應(yīng)力鋼絞線、超精細(xì)切割線。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車(chē)輪胎、橡膠軟管、電力電纜、架空電力線、路橋建設(shè)、光伏產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。目前擁有6條具有世界領(lǐng)先水平的鋼簾線生產(chǎn)線和18條鍍鋅鋼絲、鋼絞線生產(chǎn)線，年生產(chǎn)鋼簾線、膠管鋼絲6萬(wàn)噸，鍍鋅鋼絲、鋼絞線20萬(wàn)噸，預(yù)應(yīng)力鋼纜30萬(wàn)噸，超精細(xì)鋼絲5000噸。公司鍍鋅

3、鋼絲、鋼絞線產(chǎn)品經(jīng)上海電纜研究所、中國(guó)水電物資總公司實(shí)地檢測(cè)，被指定為三峽電力外送、西電東輸及特大型工程專用產(chǎn)品，并參與制定了GB/T3428-2002架空電力線用鋼絞線的國(guó)家生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)。資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表（表1）編制日期：2011年12月31日 單位：元 科目2012年 2011年變動(dòng)額變動(dòng)率貨幣資金 447,732,566.25395,976,147.3051,756,418.95 13.1%交易性金融資產(chǎn) 應(yīng)收票據(jù) 238,162,269.15165,404,621.2072,757,647.95 44.0%應(yīng)收賬款 524,525,587.17528,009,150.34(3,483,

4、563.17)-0.7%預(yù)付款項(xiàng) 178,869,715.15132,967,300.1545,902,415.00 34.5%其他應(yīng)收款 7,266,456.606,156,445.081,110,011.52 18.0%應(yīng)收關(guān)聯(lián)公司款 應(yīng)收利息 應(yīng)收股利 存貨 439,137,372.82499,501,014.88(60,363,642.06)-12.1%其中:消耗性生物資產(chǎn) 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn) 其他流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 1,835,693,967.141,728,014,678.95107,679,288.19 6.2%可供出售金融資產(chǎn) 持有至到期投資 長(zhǎng)期應(yīng)收款 長(zhǎng)期股權(quán)投資

5、144,763,086.0988,548,105.4356,214,980.66 63.5%投資性房地產(chǎn) 固定資產(chǎn) 1,109,183,521.991,022,311,885.9186,871,636.08 8.5%在建工程 145,186,785.81229,058,476.88(83,871,691.07)-36.6%工程物資 固定資產(chǎn)清理 生產(chǎn)性生物資產(chǎn) 油氣資產(chǎn) 無(wú)形資產(chǎn) 41,305,950.1942,249,728.47(943,778.28)-2.23%開(kāi)發(fā)支出 商譽(yù) 979,530.93979,530.930.00 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 161,652.68遞延所得稅資產(chǎn) 17,776

6、,262.835,810,739.2411,965,523.59 205.92%其他非流動(dòng)資產(chǎn) 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 1,459,356,790.521,388,958,466.8670,398,323.66 5.07%資產(chǎn)總計(jì)3,295,050,757.663,116,973,145.81178,077,611.85 5.71%短期借款 936,000,000.00771,100,000.00164,900,000.00 21.39%交易性金融負(fù)債 應(yīng)付票據(jù) 509,610,000.00303,089,465.99206,520,534.01 68.14%應(yīng)付賬款 58,055,719.9062,

7、057,053.54(4,001,333.64)-6.45%預(yù)收款項(xiàng) 14,017,411.3627,129,727.06(13,112,315.70)-48.33%應(yīng)付職工薪酬 1,000,000.00(1,000,000.00)-100.00%應(yīng)交稅費(fèi) -15,782,775.09-58,492,388.5642,709,613.47 -73.02%應(yīng)付利息 2,080,466.042,544,009.57(463,543.53)-18.22%應(yīng)付股利 其他應(yīng)付款 6,793,835.036,530,335.41263,499.62 4.04%應(yīng)付關(guān)聯(lián)公司款 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債 其他流

8、動(dòng)負(fù)債 266,947,086.26200,998,505.0465,948,581.22 32.81%流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 1,777,721,743.501,315,956,708.05461,765,035.45 35.09%長(zhǎng)期借款 280,000,000.00609,000,000.00(329,000,000.00)-54.02%應(yīng)付債券 長(zhǎng)期應(yīng)付款 專項(xiàng)應(yīng)付款 20,000,000.00預(yù)計(jì)負(fù)債 遞延所得稅負(fù)債 224,280.47313,992.75(89,712.28)-28.57%其他非流動(dòng)負(fù)債 9,522,212.212,784,549.636,737,662.58 241.97

9、%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 309,746,492.68612,098,542.38(302,352,049.70)-49.40%負(fù)債合計(jì) 2,087,468,236.181,928,055,250.43159,412,985.75 8.27%實(shí)收資本(或股本) 539,869,800.00539,869,800.000.00 0.00%資本公積 158,426,693.90158,175,465.64251,228.26 0.16%盈余公積 52,326,906.3852,326,906.380.00 0.00%減:庫(kù)存股 未分配利潤(rùn) 381,858,182.80361,490,398.5720,36

10、7,784.23 5.63%少數(shù)股東權(quán)益 75,100,938.4077,055,324.79(1,954,386.39)-2.54%外幣報(bào)表折算價(jià)差 非正常經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目收益調(diào)整 所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì) 1,207,582,521.481,188,917,895.3818,664,626.10 1.57%負(fù)債和所有者(或股東權(quán)益)合計(jì) 3,295,050,757.663,116,973,145.81178,077,611.85 5.71%一、資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模變動(dòng)分一、資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模變動(dòng)分析析（一）從投資角度分析1.資產(chǎn)項(xiàng)目重大變動(dòng)情況 表22012年末2011年末變動(dòng)情況金額占總資產(chǎn)比例金額占

11、總資產(chǎn)比例變動(dòng)額變動(dòng)率貨幣資金447,732,566.2513.59%395,976,147.3012.7%51,756,418.95 13.1%應(yīng)收賬款524,525,587.1715.92%528,009,150.3416.94%-3,483,563.170.7%存貨439,137,372.8213.33%499,501,014.8816.03%-60,363,642.06 12.1%長(zhǎng)期股權(quán)投資144,763,086.094.39%88,548,105.432.84%56,214,980.66 63.5%固定資產(chǎn)1,109,183,521.9933.66%1,022,311,885.91

12、32.8%86,871,636.08 8.5%在建工程145,186,785.814.41%229,058,476.887.35%-83,871,691.07 -36.6%總資產(chǎn)本增加178,077,61.85元，增長(zhǎng)幅度為5.71%，說(shuō)明本公司資產(chǎn)規(guī)模增幅不大，由上面數(shù)據(jù)可知：變動(dòng)額大，但是變動(dòng)率變化較小，這是由于基數(shù)大導(dǎo)致的。進(jìn)一步分析可知：流動(dòng)資產(chǎn)本期增加107679288.19，增幅為6.20%,使總資產(chǎn)規(guī)模增加3.45%。非流動(dòng)資產(chǎn)本期增加70398323.66，增幅為5.07%，使總資產(chǎn)規(guī)模增加2.26%。兩者合計(jì)使總資產(chǎn)規(guī)模增加了178,077,611.85，增長(zhǎng)幅度為5.71%

13、。本期總資產(chǎn)的增加主要體現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)上，僅僅從這一變化上看，該公司資產(chǎn)的流動(dòng)所增強(qiáng)，盡管各流動(dòng)資產(chǎn)有不同程度的增減變動(dòng)，但是增長(zhǎng)主要體現(xiàn)在以下三方面：一是貨幣資金的大幅增加。貨幣資金本期增加51,756,418.95元，增長(zhǎng)的幅度為13.1%，對(duì)總資產(chǎn)的影響是13.59%，貨幣資金的增長(zhǎng)對(duì)提高企業(yè)的償債能力、滿足資金流動(dòng)性需要都是有利的，當(dāng)然還應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的現(xiàn)金需要量，從資金利用效果方面分析更加恰當(dāng)。二是應(yīng)收票據(jù)的增加。應(yīng)收票據(jù)增加72,757,647.95元，増幅44%，對(duì)總資產(chǎn)的影響是2%。此項(xiàng)目應(yīng)結(jié)合企業(yè)銷售規(guī)模變動(dòng)、信用政策進(jìn)行評(píng)價(jià)。三是存貨的減少。存貨本期減少-60,363,6

14、42.06元，減幅12.1%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為-2%。存貨的減少可能是因?yàn)殇N售增加，也可能是因?yàn)榉艑捔诵耪?，結(jié)合前面應(yīng)收票據(jù)大幅度增加，推測(cè)有可能是放寬了信政策。這需要結(jié)合主營(yíng)業(yè)務(wù)收入做進(jìn)一步分析。其次，非流動(dòng)資產(chǎn)的增加也是導(dǎo)致總資產(chǎn)的增加的原因。主要有以下三方面：一是長(zhǎng)期股權(quán)投資。增加額為56,214,980.66元，增幅為63.5%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了2%。二是固定資產(chǎn)的增加。增長(zhǎng)額為86,871,636.08元，增幅為8.5%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了42%。固定資產(chǎn)規(guī)模體現(xiàn)了一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)能力，但是僅僅很據(jù)固定資產(chǎn)凈值的變動(dòng)并不能得出企業(yè)生產(chǎn)能力上升還是下降。固定資產(chǎn)凈值反映了企業(yè)在固定資

15、產(chǎn)項(xiàng)目上占用的資金，既受固定資產(chǎn)原值的變動(dòng)又受固定資產(chǎn)折舊的影響。本企業(yè)固定資產(chǎn)的增加是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大購(gòu)置機(jī)器設(shè)備及在建工程轉(zhuǎn)入?？傮w看該企業(yè)生產(chǎn)能力有較大增長(zhǎng)。三是預(yù)付賬款的大幅度增加。本期增長(zhǎng)額為45,902,415.00元，增長(zhǎng)幅度為34.5%，預(yù)付賬款的增加可能是因?yàn)橘?gòu)買(mǎi)機(jī)器設(shè)備導(dǎo)致的，這需要進(jìn)一步結(jié)合企業(yè)的現(xiàn)金收入支出的類型進(jìn)行分析，結(jié)合現(xiàn)金流量表分析。四是遞延所得稅資產(chǎn)的大幅度增加。本期增加額為11,965,523.59元，增加幅度為205.92%。是非流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目中增加幅度最多的項(xiàng)目。進(jìn)一步分析可知：存貨和在建工程的變動(dòng)額和變動(dòng)率分別是60,363,642.06，12.1%和8

16、3,871,691.07，-36.6%。（二）從籌資或權(quán)益角度分析1.負(fù)債項(xiàng)目重大變動(dòng)情況 表32012年2011年比重增減（%）金額占總資產(chǎn)比例（%）金額 占總資產(chǎn)比例 短期借款 936,000,000.00 28.41% 771,100,000.00 24.74% 3.67% 長(zhǎng)期借款 280,000,000.00 8.5% 609,000,000.00 19.54% -11.04% （1）負(fù)債本期增加159,412,985.75元，增加幅度8.27%，使權(quán)益總額增長(zhǎng)了5.11%；股東權(quán)益本期增加了18,664,626.10元，增加幅度1.57%，使權(quán)益總額增加了0.6%，兩者合計(jì)使權(quán)益總

17、額增加了178,077,611.85元，增長(zhǎng)幅度為5.71%.（2）本期權(quán)益總額增加主要體現(xiàn)在負(fù)債的增長(zhǎng)上。流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)是其增長(zhǎng)的主要方面。流動(dòng)負(fù)債本期增長(zhǎng)461,765,035.45元，增長(zhǎng)幅度35.09%。對(duì)權(quán)益總額的影響為14.81%，這種變動(dòng)可能會(huì)導(dǎo)致公司償債壓力的加大及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加。流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)體現(xiàn)在以下兩方面：一是短期借款的增加。本期增加額為164,900,000元，增加幅度21.39%，公司會(huì)因此面臨較大的償債壓力。二是應(yīng)付票據(jù)的大幅度增加，其增長(zhǎng)額為206,520,534元，增加幅度為68.14%。該項(xiàng)目的大幅度增加將給企業(yè)帶來(lái)強(qiáng)大的償債壓力，如不能按期支付將會(huì)對(duì)公司的信

18、用產(chǎn)生嚴(yán)重的不良影響。非流動(dòng)負(fù)債本期是減少的，本期減少額為302,352,049.70元，減少幅度為49.4%，主要是長(zhǎng)期負(fù)債和遞延所得稅負(fù)債的減少。（3）股東權(quán)益本期增加18,664,626.10元，增幅1.57%，對(duì)權(quán)益總額的影響0.6%。其中資本公積的增加主要是合并時(shí)產(chǎn)生的利得所致。結(jié)合企業(yè)的股利分配政策對(duì)未分配利潤(rùn)進(jìn)行分析。二、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況分析二、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況分析（表4）科目201220112012（%） 2011（%）變動(dòng)情況（%）貨幣資金 447,732,566.25395,976,147.3013.59%12.70%0.88%交易性金融資產(chǎn) 應(yīng)收票據(jù) 238,

19、162,269.15165,404,621.207.23%5.31%1.92%應(yīng)收賬款 524,525,587.17528,009,150.3415.92%16.94%-1.02%預(yù)付款項(xiàng) 178,869,715.15132,967,300.155.43%4.27%1.16%其他應(yīng)收款 7,266,456.606,156,445.080.22%0.20%0.02%應(yīng)收關(guān)聯(lián)公司款 應(yīng)收利息 應(yīng)收股利 存貨 439,137,372.82499,501,014.8813.33%16.03%-2.70%其中:消耗性生物資產(chǎn) 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn) 其他流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 1,835,693,967

20、.141,728,014,678.9555.71%55.44%0.27%可供出售金融資產(chǎn) 持有至到期投資 長(zhǎng)期應(yīng)收款 長(zhǎng)期股權(quán)投資 144,763,086.0988,548,105.434.39%2.84%1.55%投資性房地產(chǎn) 0.00%固定資產(chǎn) 1,109,183,521.991,022,311,885.9133.66%32.80%0.86%在建工程 145,186,785.81229,058,476.884.41%7.35%-2.94%工程物資 固定資產(chǎn)清理 生產(chǎn)性生物資產(chǎn) 油氣資產(chǎn) 無(wú)形資產(chǎn) 41,305,950.1942,249,728.471.25%1.36%-0.10%開(kāi)發(fā)支出

21、商譽(yù) 979,530.93979,530.930.03%0.03%0.00%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 161,652.68遞延所得稅資產(chǎn) 17,776,262.835,810,739.240.54%0.19%0.35%其他非流動(dòng)資產(chǎn) 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 1,459,356,790.521,388,958,466.8644.29%44.56%-0.27%資產(chǎn)總計(jì)3,295,050,757.663,116,973,145.81短期借款 936,000,000.00771,100,000.0028.41%24.74%3.67%交易性金融負(fù)債 應(yīng)付票據(jù) 509,610,000.00303,089,465.9915.4

22、7%9.72%5.74%應(yīng)付賬款 58,055,719.9062,057,053.541.76%1.99%-0.23%預(yù)收款項(xiàng) 14,017,411.3627,129,727.060.43%0.87%-0.44%應(yīng)付職工薪酬 1,000,000.000.03%-0.03%應(yīng)交稅費(fèi) -15,782,775.09-58,492,388.56-0.48%-1.88%1.40%應(yīng)付利息 2,080,466.042,544,009.570.06%0.08%-0.02%應(yīng)付股利 其他應(yīng)付款 6,793,835.036,530,335.410.21%0.21%0.00%應(yīng)付關(guān)聯(lián)公司款 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債

23、 其他流動(dòng)負(fù)債 266,947,086.26200,998,505.048.10%6.45%1.65%流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 1,777,721,743.501,315,956,708.0553.95%42.22%11.73%長(zhǎng)期借款 280,000,000.00609,000,000.008.50%19.54%-11.04%應(yīng)付債券 長(zhǎng)期應(yīng)付款 專項(xiàng)應(yīng)付款 20,000,000.000.61%0.00%0.61%預(yù)計(jì)負(fù)債 遞延所得稅負(fù)債 224,280.47313,992.750.01%0.01%0.00%其他非流動(dòng)負(fù)債 9,522,212.212,784,549.630.29%0.09%0.20%非

24、流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 309,746,492.68612,098,542.389.40%19.64%-10.24%負(fù)債合計(jì) 2,087,468,236.181,928,055,250.4363.35%61.86%1.49%實(shí)收資本(或股本) 539,869,800.00539,869,800.0016.38%17.32%-0.94%資本公積 158,426,693.90158,175,465.644.81%5.07%-0.27%盈余公積 52,326,906.3852,326,906.381.59%1.68%-0.09%減:庫(kù)存股 未分配利潤(rùn) 381,858,182.80361,490,398.571

25、1.59%11.60%-0.01%少數(shù)股東權(quán)益 75,100,938.4077,055,324.792.28%2.47%-0.19%外幣報(bào)表折算價(jià)差 非正常經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目收益調(diào)整 所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì) 1,207,582,521.481,188,917,895.3836.65%38.14%-1.49%負(fù)債和所有者(或股東權(quán)益)合計(jì) 3,295,050,757.663,116,973,145.81100.00%100.00%資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的比例關(guān)系 表5經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)2012-12-312011-12-312012（%）2011（%）變動(dòng)情況（%）貨幣資金 447,732

26、,566.25395,976,147.3013.59%12.70%0.88%預(yù)付款項(xiàng) 178,869,715.15132,967,300.155.43%4.27%1.16%存貨 439,137,372.82499,501,014.8813.33%16.03%-2.70%固定資產(chǎn) 1,109,183,521.991,022,311,885.9133.66%32.80%0.86%在建工程 145,186,785.81229,058,476.884.41%7.35%-2.94%無(wú)形資產(chǎn) 41,305,950.1942,249,728.471.25%1.36%-0.11%經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)2,361,415

27、,912.212,322,064,553.5971.66%74.50%-2.83%非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù) 238,162,269.15165,404,621.207.23%5.31%1.92%應(yīng)收賬款 524,525,587.17528,009,150.3415.92%16.94%-1.02%其他應(yīng)收款 7,266,456.606,156,445.080.22%0.20%0.02%長(zhǎng)期股權(quán)投資 144,763,086.0988,548,105.434.39%2.84%1.55%遞延所得稅資產(chǎn) 17,776,262.835,810,739.240.54%0.19%0.35%非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)合計(jì)932,

28、493,661.84793,929,061.2928.30%25.47%2.83%從表中可以看出經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)與非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)都有所上升，但由于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度高于非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度，非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的比重增加了2.83%，表明公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)能力有所下降。固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)的比例關(guān)系一般而言，企業(yè)的固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)之間只有保持合理的比例關(guān)系，才能形成現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)能力，否則，就可能造成部分生產(chǎn)能力閑置或加工能力不足。有以下三種結(jié)構(gòu)可供選擇：適中的固流結(jié)構(gòu)，此種情況企業(yè)的盈利水平一般，風(fēng)險(xiǎn)程度一般。保守的固流結(jié)構(gòu)。這種策略下流動(dòng)資產(chǎn)比例較高，所以資產(chǎn)的流動(dòng)性提高資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)降低，但可能會(huì)導(dǎo)致盈利水平的下降。

29、激進(jìn)的固流政策。此政策固定資產(chǎn)的比例較高，由于增加了固定資產(chǎn)，會(huì)相應(yīng)的提高盈利水平，同時(shí)會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)的流動(dòng)性降低，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)因此提高。從表4可以看出，該企業(yè)本年度流動(dòng)資產(chǎn)比例是55.71%，固定資產(chǎn)的比例為33.66%，固流比例大約是3:5，上年度流動(dòng)資產(chǎn)比重55.44%，固定資產(chǎn)的比例為32.8%，固流比例大約為3:5，固流比穩(wěn)定。 （二）負(fù)債結(jié)構(gòu)的具體分析1、負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)負(fù)責(zé)該期限結(jié)構(gòu)分析表 表6 單位：元項(xiàng)目金額(元）結(jié)構(gòu)（%）2012201120122011差異流動(dòng)負(fù)債1,777,721,743.501,315,956,708.0585.16%68.25%16.91%非流動(dòng)負(fù)債3

30、09,746,492.68612,098,542.3814.84%31.75%-16.91%負(fù)債合計(jì)2,087,468,236.181,928,055,250.43100%100%0%從表6看出，本年流動(dòng)負(fù)債高達(dá)85.16%，比上期提高16.91%，表明該公司在使用負(fù)債資金時(shí)，以短期資金為主。由于流動(dòng)負(fù)債對(duì)企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性要求較高，因此，高公司所奉行的負(fù)債籌資政策雖然會(huì)增加公司的償債壓力，承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)會(huì)降低公司的負(fù)債成本。%，(三）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況分析表 表7項(xiàng)目金額結(jié)構(gòu)(%)2012201120122011差異實(shí)收資本(或股本) 539,869,800.0

31、0539,869,800.0047.67%48.56%-0.88%資本公積 158,426,693.90158,175,465.6413.99%14.23%-0.24%投入資本總計(jì)698,296,493.9 698,045,265.6461.66%62.78%-1.12%盈余公積 52,326,906.3852,326,906.384.62%4.71%-0.09%未分配利潤(rùn) 381,858,182.80361,490,398.5733.72%32.51%1.21%所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì) 1,132,481,583.081,111,862,570.59100%100%0%從表7看出，從靜態(tài)

32、來(lái)看，投入資本仍是該公司股東權(quán)益的最主要來(lái)源。從動(dòng)態(tài)分析，雖然投入資本有所增加但由于留存收益增加的幅度較大，使投入資本的比重下降了1.12%，內(nèi)部形成的權(quán)益資金比重相應(yīng)上升1.12%，說(shuō)明該公司股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的這種變化主要是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的原因?qū)е碌?。?xiàng)目項(xiàng)目0909年年1010年年增減額增減額增減增減（% %）1111年年增減額增減額增增減減（% %）1212年年增減額增減額增增減減（% %）營(yíng)業(yè)收入1,283,482,385.161,865,041,246.84581,558,861.68 0.45 1,955,818,237.81672,335,852.65 0.52 1,942,588,13

33、5.58659,105,750.42 0.51 減：營(yíng)業(yè)成本1,074,605,082.641,617,805,673.64543,200,591.00 0.51 1,704,526,586.92629,921,504.28 0.59 1,662,479,882.48587,874,799.84 0.55 營(yíng)業(yè)稅金及附加2,219,575.831,650,577.31-568,998.52 -0.26 3,391,648.951,172,073.12 0.53 4,484,910.902,265,335.07 1.02 銷售費(fèi)用51,057,002.2872,918,770.4721,861,

34、768.19 0.43 64,060,936.4013,003,934.12 0.25 60,921,525.429,864,523.14 4.44 管理費(fèi)用32,956,572.0651,246,943.7318,290,371.67 0.55 64,515,555.3031,558,983.24 0.96 81,090,747.1648,134,175.1 1.46 勘探費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用25,096,081.8943,493,988.2718,397,906.380.73 80,517,619.0155,421,537.12 2.21 101,740,114.2376,644,032.34 3

35、.05 資產(chǎn)減值損失 2,830,494.775,481,536.0313,034,181.7710,203,687.00 3.60 15,976,557.3013,146,062.53 4.64 加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益 419,539.00-投資收益-3,976,293.7827,978,887.9431,955,181.72 -8.04 37,734,840.0141,711,133.79 -10.49 -3,412,259.15564,034.63 -0.14 聯(lián)營(yíng)企業(yè)的投資收益影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的其他科目營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 91,160,820.91100,422,645.339,261,824.42

36、 0.10 63,506,549.47-27,654,271.44 -0.30 12,482,138.94-78,678,681.97 -0.86 加：補(bǔ)貼收入 營(yíng)業(yè)外收入24,627,731.8120,939,224.72-3,688,507.09 -0.15 17,396,499.17-7,231,232.64 -0.29 32,115,549.107,487,817.29 0.30 減：營(yíng)業(yè)外支出8,710.60379,722.12371,011.52 42.59 57,322.5648,611.96 5.58 108,891.64100,181.04 11.50 其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈

37、損失14,347.30加：影響利潤(rùn)總額的其他科目利潤(rùn)總額115,779,842.12120,982,147.935,202,305.81 0.04 80,845,726.08-34,934,116.04 -0.30 44,488,796.40-71,291,045.72 -0.62 減：所得稅16,809,912.6320,297,994.373,488,081.74 0.21 6,627,571.31-10,182,341.32 -0.61 7,048,170.30-9,761,742.33 -0.58 加：影響凈利潤(rùn)的其他科目四、凈利潤(rùn)98,969,929.49100,684,153.56

38、1,714,224.07 0.02 74,218,154.77-24,751,774.72 -0.25 37,440,626.10-61,529,303.39 -0.62 歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)95,037,350.5889,596,498.92-5,440,851.66 -0.06 71,312,370.20-23,724,980.38-0.25 20,367,784.23-74,669,566.35-0.79 少數(shù)股東損益 3,932,578.9111,087,654.647,155,075.73 1.82 2,905,784.57-1,026,794.34 -0.26 17,072,

39、841.8713,140,262.96 3.34 五、每股收益（一）基本每股收益0.390.35-0.04-0.10 0.13-0.26-0.67 0.04-0.35-0.90 （二）稀釋每股收益0.390.35-0.04-0.10 0.13-0.26-0.67 0.04-0.35-0.90 凈利潤(rùn)或稅后利潤(rùn)分析恒星公司10年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)100684153.56元，比上年增長(zhǎng)1714224.07元，增長(zhǎng)率為45%，增長(zhǎng)幅度較高，通過(guò)水平分析得出，公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要是利潤(rùn)總額比上年增長(zhǎng)（5202305.81）引起的。由于所得稅費(fèi)用比上年增長(zhǎng)（3488081.74），二者相抵，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)（ 1714

40、224.07 ）元。11年較09年相比凈利潤(rùn)減少（ -24,751,774.72 ），下降幅度為（ -0.25 ）， 12年與09年相比，凈利潤(rùn)也呈下降趨勢(shì)，下降（ -61,529,303.39 ），下降幅度（ -0.62 ），通過(guò)分析得出，兩年的凈利潤(rùn)逐年下降，主要是利潤(rùn)總額的減少，11年的利潤(rùn)總額減少（ -34,934,116.04 ），12年的利潤(rùn)總額減少（ -71,291,045.72 ）。利潤(rùn)總額分析10年較09年相比，利潤(rùn)總額增加（5,202,305.81） ，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增加是利潤(rùn)總額增加的原因，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比上年增長(zhǎng)（9,261,824.42） ，增長(zhǎng)幅度為（10%），11年和12年

41、利潤(rùn)總額均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，11年同09年比減少（ -34,934,116.04 ），下降幅度（ -30% ），12年下降（ -71,291,045.72 ），下降幅度（ -0.62 ），分析原因可知，利潤(rùn)總額的減少，主要是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的大幅度下降。11年?duì)I業(yè)利潤(rùn)下降（ -27,654,271.44 ），下降幅度（30%），12年下降（ -78,678,681.97 ），下降幅度（86%）。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析該公司10年?duì)I業(yè)利潤(rùn)的增加主要是營(yíng)業(yè)收入和投資收益的增加，營(yíng)業(yè)收入比09年增加（581,558,861.68 ），增長(zhǎng)率（45%）,這是由于投資收益的增加，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加；由于營(yíng)業(yè)成本、銷售費(fèi)用、管理

42、費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加以及公允價(jià)值變動(dòng)凈損益的大幅度下降，使?fàn)I業(yè)利潤(rùn)增加（9,261,824.42 ），增長(zhǎng)（10%）。而11年與09年比，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降（-27,654,271.44 ），下降幅度（30%），12年?duì)I業(yè)利潤(rùn)以更大 的幅度下降（-78,678,681.97 ）。下降幅度為86%。項(xiàng)目09年10年11年12年?duì)I業(yè)收入100100100100減：營(yíng)業(yè)成本0.84 0.87 0.87 0.86 營(yíng)業(yè)稅金及附加0.002 0.00 0.00 0.00 銷售費(fèi)用0.04 0.04 0.03 0.03 管理費(fèi)用0.03 0.03 0.03 0.04 勘探費(fèi)用0.00 0.00 0.00 0.0

43、0 財(cái)務(wù)費(fèi)用0.02 0.02 0.04 0.05 資產(chǎn)減值損失 0.002 0.003 0.01 0.01 加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益 0.0003 0.00 0.00 0.00 投資收益-0.003 0.02 0.02 0.00 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 0.07 0.05 0.03 0.01 加：補(bǔ)貼收入 0.00 0.00 營(yíng)業(yè)外收入0.02 0.01 0.01 0.02 減：營(yíng)業(yè)外支出0 0.0002 0.00 0.00 其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失加：影響利潤(rùn)總額的其他科目利潤(rùn)總額0.09 0.060.04 0.02 減：所得稅0.01 0.01 0.00 0.00 加：影響凈利潤(rùn)的其他科目四、凈利潤(rùn)0

44、.08 0.05 0.04 0.02 10年?duì)I業(yè)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比重為0.05，比09年下降0.02,10年利潤(rùn)總額的構(gòu)成為0.06，比09年的0.09下降0.03.10年的凈利潤(rùn)為0.05，比09年的凈利潤(rùn)下降0.03.從利潤(rùn)構(gòu)成的比重來(lái)看，恒星公司的盈利能力比上年度略有下降。11年跟12年的各項(xiàng)財(cái)務(wù)成果的構(gòu)成比重都呈下降趨勢(shì)。從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)構(gòu)成看，這兩年的管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用等各項(xiàng)費(fèi)用的支出的上升是降低營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的主要原因。利潤(rùn)表垂直分析v10年?duì)I業(yè)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比重為0.05，比09年下降0.02,10年利潤(rùn)總額的構(gòu)成為0.06，比09年的0.09下降0.03.10年的凈利潤(rùn)為0.05，比09

45、年的凈利潤(rùn)下降0.03.從利潤(rùn)構(gòu)成的比重來(lái)看，恒星公司的盈利能力比上年度略有下降。v11年跟12年的各項(xiàng)財(cái)務(wù)成果的構(gòu)成比重都呈下降趨勢(shì)。從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)構(gòu)成看，這兩年的管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用等各項(xiàng)費(fèi)用的支出的上升是降低營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的主要原因。恒星科技現(xiàn)金流量表分析恒星科技現(xiàn)金流量表分析恒星科技現(xiàn)金流量表恒星科技現(xiàn)金流量表項(xiàng)目項(xiàng)目20092009年年20102010年年20112011年年20122012年年一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金1,319,285,841.501,319,285,841.501,926,414,929.53

46、1,926,414,929.532,046,205,496.462,046,205,496.462,161,448,030.622,161,448,030.62收到的稅費(fèi)返還收到的稅費(fèi)返還17,911,270.4717,911,270.476,399,173.986,399,173.9813,372,920.0513,372,920.0518,008,435.0618,008,435.06收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金1,959,705.701,959,705.707,994,500.927,994,500.927,191,036.457,191,036.4531,4

47、92,955.1031,492,955.10經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1,339,156,817.671,339,156,817.671,940,808,604.431,940,808,604.432,066,769,452.962,066,769,452.962,210,949,420.782,210,949,420.78購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金1,310,491,647.501,310,491,647.501,550,039,334.161,550,039,334.162,077,808,591.322,077,808,591.321,534,

48、373,150.661,534,373,150.66支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金54,437,412.7754,437,412.7769,241,578.8769,241,578.8781,723,099.3681,723,099.3697,278,204.6697,278,204.66支付的各項(xiàng)稅費(fèi)支付的各項(xiàng)稅費(fèi)50,604,907.5650,604,907.5646,172,290.8446,172,290.8453,302,178.0553,302,178.0562,467,215.7162,467,215.71支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金支付其他與經(jīng)營(yíng)活

49、動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金67,305,855.5267,305,855.5299,726,489.1099,726,489.1092,610,265.3792,610,265.37101,363,193.56101,363,193.56經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)1,482,839,823.351,482,839,823.351,765,179,692.971,765,179,692.972,305,444,134.102,305,444,134.101,795,481,764.591,795,481,764.59經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-143,683,005.6

50、8-143,683,005.68175,628,911.46175,628,911.46-238,674,681.14-238,674,681.14415,467,656.19415,467,656.19二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資收到的現(xiàn)金收回投資收到的現(xiàn)金5,882,402.745,882,402.7430,572,156.7630,572,156.7629,727,843.2429,727,843.242,002,000.002,002,000.00取得投資收益收到的現(xiàn)金取得投資收益收到的現(xiàn)金1,115,832.811,115,832.8125,712,6

51、57.4325,712,657.4333,459,639.6433,459,639.64270,760.19270,760.19處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額回的現(xiàn)金凈額170,000.00170,000.0063,490.0063,490.0074,800.0074,800.00處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金100,000.00100,000.0020,000,000.0020,000,000.00投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)投資活動(dòng)現(xiàn)金流入

52、小計(jì)7,098,235.557,098,235.5556,454,814.1956,454,814.1963,250,972.8863,250,972.8822,347,560.1922,347,560.19購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金付的現(xiàn)金237,792,368.26237,792,368.26380,588,741.20380,588,741.20296,700,295.17296,700,295.17165,460,822.21165,460,822.21投資支付的現(xiàn)金投資支付的現(xiàn)金35,400,000.0035,400,000.

53、0010,350,000.0010,350,000.0049,400,000.0049,400,000.0071,440,000.0071,440,000.00取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)273,192,368.26273,192,368.26390,938,741.20390,938,741.20346,100,295.17346,100,295.17236,900,822.21236,900,822.21投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金

54、流量?jī)纛~-266,094,132.71-266,094,132.71-334,483,927.00-334,483,927.00-282,849,322.29-282,849,322.29-214,553,262.02-214,553,262.02三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金吸收投資收到的現(xiàn)金58,800,000.0058,800,000.00240,579,000.00240,579,000.004,300,000.004,300,000.00取得借款收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金392,500,000.00392,500,000.0092,500,0

55、00.0092,500,000.00754,863,825.14754,863,825.14收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)451,300,000.00451,300,000.00333,079,000.00333,079,000.00754,863,825.14754,863,825.144,300,000.004,300,000.00償還債務(wù)支付的現(xiàn)金償還債務(wù)支付的現(xiàn)金114,100,000.00114,100,000.00分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金49,170,369.6549,17

56、0,369.6568,116,202.4468,116,202.44115,857,374.82115,857,374.82129,463,330.42129,463,330.42支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金3,776,630.653,776,630.65籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)49,170,369.6549,170,369.6571,892,833.0971,892,833.09115,857,374.82115,857,374.82243,563,330.42243,563,330.42籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~402,

57、129,630.35402,129,630.35261,186,166.91261,186,166.91639,006,450.32639,006,450.32-239,263,330.42-239,263,330.42現(xiàn)金流入總額現(xiàn)金流入總額1,797,555,053.221,797,555,053.222,330,342,418.622,330,342,418.622,884,884,250.982,884,884,250.982,237,596,980.972,237,596,980.97現(xiàn)金流出總額現(xiàn)金流出總額1,805,202,561.261,805,202,561.262,228,

58、011,267.262,228,011,267.262,767,401,804.092,767,401,804.092,275,945,917.222,275,945,917.22四（四（1 1）、匯率變動(dòng)對(duì)）、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響現(xiàn)金的影響四四(2)(2)、其他原因?qū)ΜF(xiàn)、其他原因?qū)ΜF(xiàn)金的影響金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額凈增加額期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額余額133,510,057.09125,862,549.05228,193,700.41345,676,147.30期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額余額125,862,549.05228

59、,193,700.41345,676,147.30307,327,211.05恒星科技現(xiàn)金流量水平分析表恒星科技現(xiàn)金流量水平分析表增減額增減額增減（增減（% %）項(xiàng)目20092009年年20102010年年20112011年年20122012年年20102010年年20112011年年20122012年年一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金勞務(wù)收到的現(xiàn)金- -607,129,088.03 607,129,088.03 726,919,654.96726,919,654.96842,162,189.12842,162,189.1246.0

60、2%46.02%55.10%55.10%63.83%63.83%收到的稅費(fèi)返還收到的稅費(fèi)返還- -11,512,096.49-11,512,096.49-4,538,350.42-4,538,350.4297,164.5997,164.59-64.27%-64.27%-25.34%-25.34%0.54%0.54%收到其他與經(jīng)營(yíng)收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金- -6,034,795.226,034,795.225,231,330.755,231,330.7529,533,249.4029,533,249.40307.94%307.94%266.94%266.94%1507.02%1