項(xiàng)目五利潤及分配管理

1、項(xiàng)目五利潤及分配管理任務(wù)任務(wù)1 1 收入管理收入管理n 一、銷售量預(yù)測法一、銷售量預(yù)測法n 1.1.加權(quán)平均法加權(quán)平均法n 2.2.指數(shù)平滑法指數(shù)平滑法n 3.3.回歸直線分析法回歸直線分析法n 二、銷售定價(jià)方法二、銷售定價(jià)方法n 1.1.保本點(diǎn)定價(jià)法保本點(diǎn)定價(jià)法最低銷售價(jià)格最低銷售價(jià)格n 消費(fèi)稅應(yīng)稅產(chǎn)品消費(fèi)稅應(yīng)稅產(chǎn)品: :單位產(chǎn)品售價(jià)單位產(chǎn)品售價(jià)=(=(單位固定成本單位固定成本+ +單位單位變動(dòng)成本變動(dòng)成本)/(1-)/(1-適用稅率適用稅率) )n動(dòng)手做一做：動(dòng)手做一做：n某企業(yè)生產(chǎn)某企業(yè)生產(chǎn)A A產(chǎn)品產(chǎn)品, ,設(shè)計(jì)年生產(chǎn)能力設(shè)計(jì)年生產(chǎn)能力5000050000臺(tái)臺(tái), ,全年計(jì)劃訂單全年計(jì)劃

2、訂單4500045000臺(tái)臺(tái), ,預(yù)計(jì)單位產(chǎn)品的變動(dòng)預(yù)計(jì)單位產(chǎn)品的變動(dòng)成本成本180180元元, ,全年固定成本總額為全年固定成本總額為18000001800000元元, ,成本利潤率期望值為成本利潤率期望值為20%20%。求：。求：n（1 1）計(jì)劃內(nèi)產(chǎn)品最低單位訂價(jià)是多少）計(jì)劃內(nèi)產(chǎn)品最低單位訂價(jià)是多少? ?n（2 2）若有人追加計(jì)劃外訂單）若有人追加計(jì)劃外訂單20002000件件, ,每件出每件出價(jià)價(jià)200200元元, ,是否可以接受該計(jì)劃外訂單是否可以接受該計(jì)劃外訂單? ?n（3 3）若有人追加計(jì)劃外訂單）若有人追加計(jì)劃外訂單1000010000件呢，該件呢，該如何考慮？如何考慮？n （4

3、 4）若該產(chǎn)品是消費(fèi)稅應(yīng)稅產(chǎn)品）若該產(chǎn)品是消費(fèi)稅應(yīng)稅產(chǎn)品, ,適用的消費(fèi)適用的消費(fèi)稅稅率為稅稅率為5%,5%,其最低單位價(jià)格又是多少其最低單位價(jià)格又是多少? ?n 2.2.變動(dòng)成本定價(jià)法變動(dòng)成本定價(jià)法適用稅率成本利潤率單位變動(dòng)成本單位產(chǎn)品價(jià)格11n想一想：想一想：n該項(xiàng)方法適用于什么情況？該項(xiàng)方法適用于什么情況？n（1 1）不增加固定成本）不增加固定成本生產(chǎn)能力有富余；生產(chǎn)能力有富余；n（2 2）是消費(fèi)稅的應(yīng)稅產(chǎn)品；）是消費(fèi)稅的應(yīng)稅產(chǎn)品；n哪些產(chǎn)品要交消費(fèi)稅？哪些產(chǎn)品要交消費(fèi)稅？n若不是消費(fèi)稅應(yīng)稅產(chǎn)品該方法又如何應(yīng)用？若不是消費(fèi)稅應(yīng)稅產(chǎn)品該方法又如何應(yīng)用？任務(wù)任務(wù)5.2 5.2 利潤及分配管理

4、利潤及分配管理n一、利潤及構(gòu)成一、利潤及構(gòu)成n利潤是企業(yè)一定時(shí)期的各項(xiàng)收入抵補(bǔ)各項(xiàng)支利潤是企業(yè)一定時(shí)期的各項(xiàng)收入抵補(bǔ)各項(xiàng)支出后的余額，是企業(yè)的財(cái)務(wù)成果。出后的余額，是企業(yè)的財(cái)務(wù)成果。n利潤構(gòu)成：營業(yè)利潤、投資收益、營業(yè)外收利潤構(gòu)成：營業(yè)利潤、投資收益、營業(yè)外收支凈額；支凈額；n二、增加利潤途徑二、增加利潤途徑n1.1.增加收入；增加收入；n2.2.節(jié)約支出；節(jié)約支出； 三、 企業(yè)利潤分配順序企業(yè)利潤分配順序企業(yè)利潤總額企業(yè)利潤總額稅后利潤稅后利潤1.1.彌補(bǔ)以前彌補(bǔ)以前 年度虧損年度虧損( (彌補(bǔ)彌補(bǔ)5 5年年前虧損）前虧損）2.2.提取法定提取法定盈余公積金盈余公積金(按10%提取,已達(dá)注冊

5、資本50%不提取,轉(zhuǎn)增資本后不低于注冊資本25%)3.3.向投資者向投資者分配利潤分配利潤4.4.未分配利未分配利潤潤(1)(1)支付優(yōu)先股股支付優(yōu)先股股利利(2)(2)提取任意提取任意盈余公積金盈余公積金(3)(3)支付普通股股支付普通股股利利稅后稅后利潤利潤 股利支付的程序和方式股利支付的程序和方式1. 股利宣告日股利宣告日董事會(huì)公告股利分配方案的日期3. 除權(quán)除息日除權(quán)除息日購買者不再享有本期股利股息權(quán)利第一天2. 股權(quán)登記日股權(quán)登記日董事會(huì)宣告發(fā)放股利時(shí)確定的有權(quán)獲得股利的截止日期4. 股利支付日股利支付日公司實(shí)際支付所宣告的股利日期股利支付的形式股利支付的形式1. 現(xiàn)金股利現(xiàn)金股利以

6、現(xiàn)金形式支付的股利是股利支付的主要形式2. 股票股利股票股利以現(xiàn)金形式支付的股利是股利支付的主要形式3. 財(cái)產(chǎn)股利財(cái)產(chǎn)股利以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利4. 負(fù)債股利負(fù)債股利以公司的應(yīng)付票據(jù)債券等負(fù)債支付的股利 股票股利與股票分割股票股利與股票分割 （1 1）涵義）涵義n也稱股份股利，是公司將股利以公司股份的形式向股也稱股份股利，是公司將股利以公司股份的形式向股東發(fā)放的代替現(xiàn)金股利或在現(xiàn)金股利以外的股利東發(fā)放的代替現(xiàn)金股利或在現(xiàn)金股利以外的股利n公司沒有流出資產(chǎn)或增加負(fù)債。股東權(quán)益總額不變，公司沒有流出資產(chǎn)或增加負(fù)債。股東權(quán)益總額不變，但內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化；股本總數(shù)增加，但每股賬面價(jià)但內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變

7、化；股本總數(shù)增加，但每股賬面價(jià)值和每股收益減少；除權(quán)后每股市價(jià)降低值和每股收益減少；除權(quán)后每股市價(jià)降低（2 2）實(shí)例）實(shí)例n某公司原以每股某公司原以每股5 5元發(fā)行了元發(fā)行了1010萬股普通股，每股面值萬股普通股，每股面值1 1元。本年盈余元。本年盈余2222萬元，資本公積余額萬元，資本公積余額5050萬元，未分配萬元，未分配利潤余額利潤余額140140萬元。公司宣告發(fā)放萬元。公司宣告發(fā)放10%10%股票股利，股票股票股利，股票當(dāng)時(shí)市價(jià)為當(dāng)時(shí)市價(jià)為1010元。股票股利的影響見下表元。股票股利的影響見下表 n 股票股利的影響n 股票分割的影響股東權(quán)益項(xiàng)目發(fā)放前發(fā)放后普通股股數(shù)普通股股本資本公積未

8、分配利潤股東權(quán)益合計(jì)每股賬面價(jià)值每股收益每股市價(jià)*10萬股10萬元50萬元140萬元200萬元200/10=20元22/10=2.2元10元11萬股11萬元59萬元130萬元200萬元200/11=18.18元22/11=2元10/1.1=9.09股東權(quán)益項(xiàng)目分割前分割后普通股股數(shù)普通股股本資本公積未分配利潤股東權(quán)益合計(jì)每股賬面價(jià)值每股收益每股市價(jià)*10萬股10萬元50萬元140萬元200萬元200/10=20元22/10=2.2元10元20萬股10萬元50萬元140萬元200萬元200/20=10元22/20=1.1元10/2=5 四、四、 股利支付與股利政策選擇股利支付與股利政策選擇 影響

9、股利政策的因素影響股利政策的因素（1 1）法律的因素）法律的因素n 為維護(hù)與公司股利分配有關(guān)各方的經(jīng)濟(jì)利益，各為維護(hù)與公司股利分配有關(guān)各方的經(jīng)濟(jì)利益，各國法律對(duì)公司的股利分配順序與比例、資本保全國法律對(duì)公司的股利分配順序與比例、資本保全及留存收益限額等方面都有所規(guī)范。及留存收益限額等方面都有所規(guī)范。n 法律上的約束包括：法律上的約束包括：n 資本保全：資本保全：n 公司積累：公司積累：n 凈利潤：凈利潤： （2 2）債務(wù)的合同的因素）債務(wù)的合同的因素n公司的長期債務(wù)合同中通常都包括限制性條款，公司的長期債務(wù)合同中通常都包括限制性條款，對(duì)股利支付比例、償債能力指標(biāo)等加以限制，以對(duì)股利支付比例、償

10、債能力指標(biāo)等加以限制，以維護(hù)債權(quán)人利益，公司股利政策的制定必然受此維護(hù)債權(quán)人利益，公司股利政策的制定必然受此限制限制（3 3）股東的因素）股東的因素n公司制定股利政策，必須要充分考慮到股東的要公司制定股利政策，必須要充分考慮到股東的要求求n穩(wěn)定的收入與避稅：穩(wěn)定的收入與避稅：n控制權(quán)的稀釋：控制權(quán)的稀釋：（4 4）公司的因素）公司的因素n盈利的穩(wěn)定性盈利的穩(wěn)定性n資產(chǎn)的流動(dòng)性資產(chǎn)的流動(dòng)性n舉債能力舉債能力n投資機(jī)會(huì)投資機(jī)會(huì)n資本成本資本成本n償債的需要償債的需要 股利政策的設(shè)計(jì)與選擇股利政策的設(shè)計(jì)與選擇（1 1）剩余型股利政策）剩余型股利政策n 以剩余股利政策為基礎(chǔ)以剩余股利政策為基礎(chǔ)n 完全

11、根據(jù)留存收益再投資有無資金剩余決定股利分完全根據(jù)留存收益再投資有無資金剩余決定股利分配，有利于降低再投資資本成本的同時(shí)，也導(dǎo)致股配，有利于降低再投資資本成本的同時(shí)，也導(dǎo)致股利政策的經(jīng)常性波動(dòng)利政策的經(jīng)常性波動(dòng)n 只有投資者能接受這種股利不穩(wěn)定的、變化無只有投資者能接受這種股利不穩(wěn)定的、變化無常的情況下，剩余型股利政策才會(huì)是最合適的常的情況下，剩余型股利政策才會(huì)是最合適的股利政策股利政策 （2 2）固定股利政策）固定股利政策n 固定股利的發(fā)放比率固定股利的發(fā)放比率n 規(guī)定股利支付率為規(guī)定股利支付率為EPSEPS的某一百分比。的某一百分比。n 固定每股股利（固定每股股利（DPSDPS）n 公司事先

12、設(shè)定公司事先設(shè)定DPSDPS，并一直維持這一水平。直到未來，并一直維持這一水平。直到未來的留存收益足以長期維持新的較高的的留存收益足以長期維持新的較高的DPSDPS時(shí)，才調(diào)整時(shí)，才調(diào)整提高提高DPSDPSn 公司公司DPSDPS的最初設(shè)定必須適當(dāng)。過高難以達(dá)到，過低沒的最初設(shè)定必須適當(dāng)。過高難以達(dá)到，過低沒有吸引力。優(yōu)點(diǎn)是投資者可較準(zhǔn)確預(yù)知投資報(bào)酬中的有吸引力。優(yōu)點(diǎn)是投資者可較準(zhǔn)確預(yù)知投資報(bào)酬中的DPSDPS，缺點(diǎn)是股利的支付不能隨留存收益的變化而調(diào)整，缺點(diǎn)是股利的支付不能隨留存收益的變化而調(diào)整，股利政策失去應(yīng)有的彈性，股利政策失去應(yīng)有的彈性n固定股利的發(fā)放比率（50%）n固定每股股利（DPS

13、=50%）EPS時(shí)間時(shí)間每股價(jià)格每股價(jià)格1234DPS1234EPSDPS時(shí)間時(shí)間每股價(jià)格每股價(jià)格（3 3）穩(wěn)定增長型股利政策）穩(wěn)定增長型股利政策n 公司為股利增長設(shè)定一個(gè)比率（如公司為股利增長設(shè)定一個(gè)比率（如5%5%），此后），此后不論不論EPSEPS多少，每年股利均比上年按設(shè)定比率增多少，每年股利均比上年按設(shè)定比率增長長（4 4）低正常性股利加額外支付型股利政策）低正常性股利加額外支付型股利政策n 公司事先設(shè)定一個(gè)相當(dāng)?shù)偷慕?jīng)常性股利金額，只有公司事先設(shè)定一個(gè)相當(dāng)?shù)偷慕?jīng)常性股利金額，只有在累積盈余相當(dāng)多時(shí)，才額外發(fā)放（大額）股利。在累積盈余相當(dāng)多時(shí)，才額外發(fā)放（大額）股利。n 例：例：A A

14、公司發(fā)放股票股利前的股東權(quán)益情況如公司發(fā)放股票股利前的股東權(quán)益情況如下所示，假定公司宣布發(fā)放下所示，假定公司宣布發(fā)放10%10%的股票股利，的股票股利，若當(dāng)時(shí)該股票市價(jià)為若當(dāng)時(shí)該股票市價(jià)為1010元。元。n 要求：計(jì)算發(fā)放股票股利后的股東權(quán)益各項(xiàng)要求：計(jì)算發(fā)放股票股利后的股東權(quán)益各項(xiàng)目的金額。目的金額。項(xiàng)項(xiàng) 目目金金 額額股本（面值股本（面值6 6元，已發(fā)行元，已發(fā)行1000010000萬股）萬股）6000060000萬元萬元資本公積資本公積1200012000萬元萬元未分配利潤未分配利潤2800028000萬元萬元股東權(quán)益合計(jì)股東權(quán)益合計(jì)100000100000萬元萬元n 計(jì)算表計(jì)算表項(xiàng)項(xiàng)

15、目目金金 額額股本（面值股本（面值6 6元，已發(fā)行元，已發(fā)行1100011000萬股）萬股）（60000+600060000+6000）萬元）萬元資本公積資本公積（12000+400012000+4000）萬元）萬元未分配利潤未分配利潤（28000-1000028000-10000）萬元）萬元股東權(quán)益合計(jì)股東權(quán)益合計(jì)100000100000萬元萬元?jiǎng)邮炙阋凰銊?dòng)手算一算n1 1A A公司公司20122012年年末市盈率為年年末市盈率為1818，股票獲利，股票獲利率為率為5%5%，公司，公司20122012年普通股股數(shù)沒有發(fā)生變年普通股股數(shù)沒有發(fā)生變化，則公司化，則公司20122012年的留存收益

16、率為多少？年的留存收益率為多少？n2 2某公司某公司20122012年資產(chǎn)總額為年資產(chǎn)總額為20002000萬元，權(quán)萬元，權(quán)益乘數(shù)為益乘數(shù)為5 5，市凈率為，市凈率為2 2，則公司市價(jià)總值為，則公司市價(jià)總值為多少？多少？n3.B3.B公司現(xiàn)金收支狀況比較平衡，預(yù)計(jì)全年公司現(xiàn)金收支狀況比較平衡，預(yù)計(jì)全年現(xiàn)金總需要量為現(xiàn)金總需要量為5050萬元，每次轉(zhuǎn)換固定成本萬元，每次轉(zhuǎn)換固定成本為為500500元，有價(jià)證券的利息率為元，有價(jià)證券的利息率為12%12%。n要求：計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量。要求：計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量。n4.A4.A公司未發(fā)行優(yōu)先股，公司未發(fā)行優(yōu)先股，20122012年每股利潤為年每股利潤為

17、1010元，每股發(fā)放股利為元，每股發(fā)放股利為3 3元，留存收益在元，留存收益在20122012年度增加了年度增加了800800萬元。萬元。20122012年年底每股年年底每股凈資產(chǎn)為凈資產(chǎn)為3232元，負(fù)債總額為元，負(fù)債總額為10001000萬元。萬元。n要求：計(jì)算要求：計(jì)算A A公司的資產(chǎn)負(fù)債率公司的資產(chǎn)負(fù)債率n5 5、B B公司產(chǎn)品的變動(dòng)成本率為公司產(chǎn)品的變動(dòng)成本率為60%60%，一直采，一直采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，信用條件為用賒銷方式銷售產(chǎn)品，信用條件為N/50N/50。如。如果繼續(xù)采用果繼續(xù)采用N/50N/50的信用條件，預(yù)計(jì)的信用條件，預(yù)計(jì)20122012年賒年賒銷收入凈額為銷收入凈額

18、為15001500萬元，壞賬損失為萬元，壞賬損失為1010萬元萬元，收賬費(fèi)用為，收賬費(fèi)用為1515萬元。為擴(kuò)大產(chǎn)品的銷售量萬元。為擴(kuò)大產(chǎn)品的銷售量，B B公司擬將信用條件變更為公司擬將信用條件變更為N/80N/80。在其他。在其他條件不變的情況下，預(yù)計(jì)條件不變的情況下，預(yù)計(jì)20122012年賒銷收入凈年賒銷收入凈額為額為20002000萬元，壞賬損失為萬元，壞賬損失為3535萬元，收賬費(fèi)萬元，收賬費(fèi)用為用為2020萬元。假定等風(fēng)險(xiǎn)投資最低報(bào)酬率為萬元。假定等風(fēng)險(xiǎn)投資最低報(bào)酬率為10%10%，一年按，一年按360360天計(jì)算，所有客戶均于信用天計(jì)算，所有客戶均于信用期滿付款。期滿付款。n要求：要

19、求：n（1 1）計(jì)算信用條件改變后）計(jì)算信用條件改變后B B公司收益的增加公司收益的增加額。額。n（2 2）計(jì)算信用條件改變后）計(jì)算信用條件改變后B B公司應(yīng)收賬款成公司應(yīng)收賬款成本增加額。本增加額。n（3 3）為）為B B公司做出是否應(yīng)改變信用條件的決公司做出是否應(yīng)改變信用條件的決策并說明理由。策并說明理由。n 6 6、C C公司是一家冰箱生產(chǎn)企業(yè)，全年需要壓縮機(jī)公司是一家冰箱生產(chǎn)企業(yè)，全年需要壓縮機(jī)60 00060 000臺(tái)，均衡耗用。全年生產(chǎn)時(shí)間為臺(tái)，均衡耗用。全年生產(chǎn)時(shí)間為360360天，每次的訂貨費(fèi)天，每次的訂貨費(fèi)用為用為100100元，每臺(tái)壓縮機(jī)倉儲(chǔ)費(fèi)率為元，每臺(tái)壓縮機(jī)倉儲(chǔ)費(fèi)率為3

20、030元，每臺(tái)壓縮機(jī)元，每臺(tái)壓縮機(jī)的進(jìn)價(jià)為的進(jìn)價(jià)為10001000元。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，壓縮機(jī)從發(fā)生訂單到進(jìn)入元。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，壓縮機(jī)從發(fā)生訂單到進(jìn)入可使用狀態(tài)一般需要可使用狀態(tài)一般需要8 8天，保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為天，保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為10001000臺(tái)。臺(tái)。n 要求：（要求：（1 1）計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。）計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。n （2 2）計(jì)算全年最佳定貨次數(shù)。）計(jì)算全年最佳定貨次數(shù)。n （3 3）計(jì)算最低存貨成本。）計(jì)算最低存貨成本。n （4 4）計(jì)算再訂貨點(diǎn)。）計(jì)算再訂貨點(diǎn)。n再訂貨點(diǎn)再訂貨點(diǎn)= =預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求+ +保險(xiǎn)儲(chǔ)備保險(xiǎn)儲(chǔ)備=8=8（60000/36060000/360）+1000=

21、2336+1000=2336（臺(tái)）（臺(tái)）n7 7、三聯(lián)公司當(dāng)年稅后利潤為、三聯(lián)公司當(dāng)年稅后利潤為8080萬元，目前萬元，目前資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本與債務(wù)資本比資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本與債務(wù)資本比6:46:4。假。假設(shè)第設(shè)第2 2年投資計(jì)劃需資金年投資計(jì)劃需資金6060萬元，當(dāng)年流通萬元，當(dāng)年流通在外普通股為在外普通股為500500萬股，公司采取剩余股利萬股，公司采取剩余股利政策。政策。n要求：計(jì)算該年度股東可獲每股股利。要求：計(jì)算該年度股東可獲每股股利。 n8 8、A A公司公司20122012年銷售收入為年銷售收入為10001000萬元，年初萬元，年初應(yīng)收賬款為應(yīng)收賬款為200200萬元，年末應(yīng)收賬款

22、為萬元，年末應(yīng)收賬款為260260萬萬元。公司年初和年末的流動(dòng)資產(chǎn)年均占用額元。公司年初和年末的流動(dòng)資產(chǎn)年均占用額分別為分別為500500萬元和萬元和600600萬元，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率萬元，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為分別為5 5次和次和6 6次。次。n要求：計(jì)算要求：計(jì)算20122012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，年末年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，年末比年初增長的銷售收入。比年初增長的銷售收入。n9 9、某企業(yè)一項(xiàng)固定資產(chǎn)原值為、某企業(yè)一項(xiàng)固定資產(chǎn)原值為8000080000元，預(yù)元，預(yù)計(jì)使用年限為計(jì)使用年限為5 5年，預(yù)計(jì)凈殘值為年，預(yù)計(jì)凈殘值為50005000元。元。n要求：采用年數(shù)總和法計(jì)算各年的折舊額。要求：采用

23、年數(shù)總和法計(jì)算各年的折舊額。作業(yè)作業(yè)n 1 1、永樂公司是一家生產(chǎn)電子產(chǎn)品的制造類企業(yè)，采、永樂公司是一家生產(chǎn)電子產(chǎn)品的制造類企業(yè)，采用直線法計(jì)提折舊，適用的企業(yè)所得稅稅率為用直線法計(jì)提折舊，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%25%。在公司最近一次經(jīng)營戰(zhàn)略分析會(huì)上，多數(shù)管理人員認(rèn)在公司最近一次經(jīng)營戰(zhàn)略分析會(huì)上，多數(shù)管理人員認(rèn)為，現(xiàn)有設(shè)備效率不高，影響了企業(yè)市場競爭力。公為，現(xiàn)有設(shè)備效率不高，影響了企業(yè)市場競爭力。公司準(zhǔn)備配置新設(shè)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，生產(chǎn)新一代電子產(chǎn)司準(zhǔn)備配置新設(shè)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，生產(chǎn)新一代電子產(chǎn)品。品。n 公司配置新設(shè)備后，預(yù)計(jì)每年?duì)I業(yè)收入扣除營業(yè)稅金公司配置新設(shè)備后，預(yù)計(jì)每年?duì)I業(yè)收入扣除

24、營業(yè)稅金及附加后的差額為及附加后的差額為51005100萬元，預(yù)計(jì)每年的相關(guān)費(fèi)用如萬元，預(yù)計(jì)每年的相關(guān)費(fèi)用如下：外購原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)為下：外購原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)為18001800萬元，工資及萬元，工資及福利費(fèi)為福利費(fèi)為16001600萬元，其他費(fèi)用支出為萬元，其他費(fèi)用支出為200200萬元。市場萬元。市場上該設(shè)備的購買價(jià)為上該設(shè)備的購買價(jià)為40004000萬元，折舊年限為萬元，折舊年限為5 5年，預(yù)年，預(yù)計(jì)凈殘值為零。新設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)時(shí)需要追加流動(dòng)資產(chǎn)計(jì)凈殘值為零。新設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)時(shí)需要追加流動(dòng)資產(chǎn)資金投資資金投資20002000萬元?；鶞?zhǔn)折現(xiàn)率為萬元。基準(zhǔn)折現(xiàn)率為9%9%。n 要求：要求：

25、n （1 1）根據(jù)上述資料，計(jì)算下列指標(biāo)：）根據(jù)上述資料，計(jì)算下列指標(biāo)：n 使用新設(shè)備每年折舊額和使用新設(shè)備每年折舊額和1 15 5年每年的經(jīng)營付現(xiàn)成本年每年的經(jīng)營付現(xiàn)成本；n 運(yùn)營期運(yùn)營期1 15 5年每年息稅前利潤和總投資收益率；年每年息稅前利潤和總投資收益率；n 建設(shè)期凈現(xiàn)金流量，運(yùn)營期所得稅后凈現(xiàn)金流量及該項(xiàng)建設(shè)期凈現(xiàn)金流量，運(yùn)營期所得稅后凈現(xiàn)金流量及該項(xiàng)目凈現(xiàn)值。目凈現(xiàn)值。n 運(yùn)用凈現(xiàn)值法進(jìn)行項(xiàng)目投資決策并說明理由。運(yùn)用凈現(xiàn)值法進(jìn)行項(xiàng)目投資決策并說明理由。n2 2、B B公司為一家上市公司，已公布的公司公司為一家上市公司，已公布的公司20122012年財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，該公司年財(cái)務(wù)報(bào)告顯

26、示，該公司20122012年凈資產(chǎn)年凈資產(chǎn)收益率為收益率為4.8%4.8%，較，較20112011年大幅降低，引起了年大幅降低，引起了市場各方的廣泛關(guān)注。為此，某財(cái)務(wù)分析師市場各方的廣泛關(guān)注。為此，某財(cái)務(wù)分析師詳細(xì)搜集了詳細(xì)搜集了B B公司公司20112011年和年和20122012年的有關(guān)財(cái)年的有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)，如下表所示：務(wù)指標(biāo)，如下表所示：項(xiàng)目項(xiàng)目20112011年年20122012年年銷售凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)10%10%2 22 27%7%1.21.21 18 8n要求：要求：n（1 1）計(jì)算）計(jì)算B B公司公司20112011年凈資產(chǎn)收益

27、率。年凈資產(chǎn)收益率。n（2 2）計(jì)算）計(jì)算B B公司公司20122012年年20112011年凈資產(chǎn)收益率年凈資產(chǎn)收益率的差異。的差異。n（3 3）利用因素分析法依次測算銷售凈利率）利用因素分析法依次測算銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的變動(dòng)時(shí)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的變動(dòng)時(shí)B B公司公司20122012年凈資產(chǎn)收益率下降的影響。年凈資產(chǎn)收益率下降的影響。請思考請思考n 一、下列哪個(gè)答案是正確的？一、下列哪個(gè)答案是正確的？n 1.1.下列各項(xiàng)中，不屬于速動(dòng)資產(chǎn)的是（下列各項(xiàng)中，不屬于速動(dòng)資產(chǎn)的是（ ）n A.A.應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款 B.B.預(yù)付賬款預(yù)付賬款 C.C.應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收票據(jù) D.D.貨幣資金貨幣資金n 2.2.下列各項(xiàng)中，能夠用于協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與企業(yè)債權(quán)人矛盾的方下列各項(xiàng)中，能夠用于協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與企業(yè)債權(quán)人矛盾的方法是（法是（ ）n A.A.解聘解聘 B.B.接收接收 C.C.激勵(lì)激勵(lì) D.D.停止借款停止借款n 3.3.每股收益是衡量上市公司盈利能力的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，每股收益是衡量上市公司盈利能力的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，( )( )。n A.A.它能夠展示內(nèi)部資金的供應(yīng)能力它能夠展示內(nèi)部資金的供應(yīng)能力 B.B.它反映股票所含的它反映股票所含的風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)n C