國際金融作業(yè)輔導(dǎo)及答案

1、國際金融國際金融作業(yè)精講作業(yè)精講- -最新版最新版北京外國語學(xué)院北京外國語學(xué)院- -國際金融作業(yè)答案國際金融作業(yè)答案直接搜索即可，包含所有國際金融題庫直接搜索即可，包含所有國際金融題庫第一單元第一單元 國際收支國際收支Q：請用你學(xué)過的知識對下面的案例進行分析案例案例：以下是我國國際收支平衡表中一部分項目的近幾年的數(shù)據(jù)，請根據(jù)這些數(shù)據(jù)進行分析回答。國際金融作業(yè)精講第一單元第一單元 國際收支國際收支國際金融作業(yè)精講問題:（1）在國際收支中差額分析非常重要，該圖表中給出了幾個差額，請對它們進行解釋。（2）在該表中還有一些差額沒有列出，也請指出并簡要解釋。 （3）請分析2006-2013年貨物差額變化

2、背后的一些原因。（4）請解釋我國貨物差額和服務(wù)差額之間的差異。答題要領(lǐng)：本案例在于理解國際收支各個差額分析，并在此基礎(chǔ)上對中國的情況進行分析。中國的經(jīng)常賬戶變化是中國對外經(jīng)濟活動的一個反映，既受到本國經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r的影響，也跟世界經(jīng)濟的總體態(tài)勢有直接關(guān)系。第一單元第一單元 國際收支國際收支國際金融作業(yè)精講A:（1）在該表中給出的差額包括經(jīng)常賬戶差額、貨物和服務(wù)差額、貨物差額和服務(wù)差額。經(jīng)常賬戶差額是一個范圍較大的差額，包括貨物和服務(wù)差額、收益差額和經(jīng)常轉(zhuǎn)移差額三項。其中，貨物和服務(wù)差額又包括貨物差額和服務(wù)差額。貨物差額指我國與外部世界在貨物貿(mào)易上形成的差額，由出口額減去進口額而得；服務(wù)差額是指我

3、國與外部世界在服務(wù)貿(mào)易上形成的差額，由服務(wù)的出口額減去進口額而得。 （2）除了表中列出的經(jīng)常賬戶差額，國際收支差額還包括資本和金融項目差額、綜合差額（或總差額）；資本和金融項目差額是指資本和金融項目中所有的貸方項目之和減去所有的借方項目之和；綜合差額則是經(jīng)常項目差額、資本和金融項目差額、錯誤與遺漏三項之和，反映著該國在一段時期內(nèi)的國際收支總體狀況。第一單元第一單元 國際收支國際收支國際金融作業(yè)精講（3）我國的貨物差額在2008年之前有較大的年度增長幅度，但2009年有一個較大的降幅，到2011年都沒有繼續(xù)增長；2012年后有所回升。這一變化背后的主要影響因素就是2008年末開始的全球金融危機，

4、較大地沖擊了我國的出口；另外，2010年起人民幣匯率制度的改革以及之后的持續(xù)升值也影響進出口，帶來貨物差額的變化。（4）我國的貨物差額基本為較大的順差，但同期的服務(wù)差額則都是逆差。相比來看，我國在商品加工制造上較為具有國際競爭力，因此出口量更大；而在涉及很多創(chuàng)新、文化方面的服務(wù)貿(mào)易中，由于我國還不具有較強的實力，進口額往往更大，從而帶來服務(wù)差額的逆差。 第二單元 國際儲備Q:節(jié)選自中國人民人行行長周小川關(guān)于國際貨幣體系改革的講話（2009年3月）。請閱讀后回答問題。此次金融危機（注：指2008年開始的全球金融危機）的爆發(fā)與蔓延使我們再次面對一個古老而懸而未決的問題，那就是什么樣的國際儲備貨幣才

5、能保持全球金融穩(wěn)定、促進世界經(jīng)濟發(fā)展。歷史上的銀本位、金本位、金匯兌本位、布雷頓森林體系都是解決該問題的不同制度安排，這也是國際貨幣基金組織（IMF）成立的宗旨之一。問題：1該文圍繞“儲備貨幣”展開，歷史上儲備貨幣經(jīng)歷了什么的演變？2從理論上分析作為儲備貨幣的貨幣應(yīng)該符合什么樣的要求？3什么是SDR？它為什么是超主權(quán)貨幣？為什么說“SDR的存在為國際貨幣體系改革提供了一線希望”？ 第二單元 國際儲備Q1:儲備貨幣的演變：金本位制時期-黃金，英鎊； 布雷頓森林體系時期 美元； 布雷頓森林體系解體以后 儲備貨幣多元化，但美元仍占據(jù)中心位置。Q2:理論上講，國際儲備貨幣的幣值首先應(yīng)有一個穩(wěn)定的基準(zhǔn)和

6、明確的發(fā)行規(guī)則以保證供給的有序；其次，其供給總量還可及時、靈活地根據(jù)需求的變化進行增減調(diào)節(jié)；第三，這種調(diào)節(jié)必須是超脫于任何一國的經(jīng)濟狀況和利益。既其他有理分析。 Q3:特別提款權(quán)：是國際貨幣基金組織于1969年創(chuàng)設(shè)的一種新的國際儲備資產(chǎn)和記賬單位。 它不是某個主權(quán)國家的貨幣，所以是一種超主權(quán)貨幣。 SDR這種超主權(quán)儲備貨幣不僅可以克服主權(quán)信用貨幣的內(nèi)在風(fēng)險，也為調(diào)節(jié)全球流動性提供了可能。由一個全球性機構(gòu)管理的國際儲備貨幣將使全球流動性的創(chuàng)造和調(diào)控成為可能，當(dāng)一國主權(quán)貨幣不再做為全球貿(mào)易的尺度和參照基準(zhǔn)時，該國匯率政策對失衡的調(diào)節(jié)效果會大大增強。這些能極大地降低未來危機發(fā)生的風(fēng)險、增強危機處理的

7、能力。 第二單元第二單元 國際儲備國際儲備Q：請用你學(xué)過的知識對下面的案例進行分析案例案例：下表中給出了近年來我國國際收支的一些基本數(shù)據(jù)，請根據(jù)此表回答下面關(guān)于國際儲備的幾個問題。國際金融作業(yè)精講第二單元第二單元 國際儲備國際儲備國際金融作業(yè)精講問題:（1）請解釋儲備資產(chǎn)及其變動額的含義。（2）請分析我國近年來國際儲備變化的原因。（3）請就我國的國際儲備狀況及其管理進行分析。答題要領(lǐng)：國際儲備是一國當(dāng)局為彌補國際收支逆差、維持本國匯率穩(wěn)定和作為對外信用保證的各種形式資產(chǎn)的總和。其中，外匯儲備又是最為重要的構(gòu)成部分。外匯儲備受一國對外經(jīng)濟活動的影響；貨幣當(dāng)局要科學(xué)、合理地管理一國的外匯儲備及國際

8、儲備。第二單元第二單元 國際儲備國際儲備國際金融作業(yè)精講A:（1）儲備資產(chǎn)也叫國際儲備，是一國當(dāng)局為彌補國際收支逆差、維持本國匯率穩(wěn)定和作為對外信用保證的各種形式資產(chǎn)的總和。 國際儲備的幾個構(gòu)成部分是外匯儲備、黃金儲備、在IMF的儲備頭寸和特別提款權(quán)。其中，外匯儲備占比最大，是最為重要的國際儲備資產(chǎn)。在很多時候，人們提到國際儲備時，就指的是外匯儲備。在國際收支統(tǒng)計中，“儲備資產(chǎn)變動額”這一項，如果出現(xiàn)負(fù)數(shù)，就說明儲備資產(chǎn)在增加；如果出現(xiàn)正數(shù)，就說明儲備資產(chǎn)在減少。 （2）根據(jù)第一單元的國際收支知識，儲備資產(chǎn)變動額是由經(jīng)常賬戶差額、資本和金融賬戶差額、凈誤差與遺漏共同決定，是這幾個差額之和的相反

9、數(shù)。從中國近年來的數(shù)據(jù)看，經(jīng)常賬戶差額對于儲備資產(chǎn)的變動影響很大；但是，在2008年國際金融危機之后，資本金融賬戶的影響也變大；另外，近一兩年凈誤差與遺漏項的影響也在增加。第二單元第二單元 國際儲備國際儲備國際金融作業(yè)精講（3）我國的國際儲備、主要是外匯儲備近年來都保持了較大幅度的增加，目前已經(jīng)超過3萬億美元，是世界上擁有外匯儲備最多的國家。如何對規(guī)模如此巨大的外匯儲備進行管理，是我國貨幣當(dāng)局面對的一個非常嚴(yán)峻的問題。其中，中國的外匯儲備中很多都是美國金融資產(chǎn)，因為美元是目前最為重要的國際儲備貨幣。在管理儲備中要遵循的三性原則是：安全性、流動性、收益性。第三單元 外匯與匯率Q:Q:下面一段文字

10、來自下面一段文字來自金融時報金融時報在在20102010年年1010初的一則關(guān)于匯率的報初的一則關(guān)于匯率的報道，請閱讀后回答問題。道，請閱讀后回答問題。由于沒有世界大戰(zhàn)，而足球世界杯已成為遙遠的記憶，人們的希望和恐懼似乎只能投射到國際外匯市場。日元升值勢不可擋，歐元瀕臨崩潰，美元一退再退。由于有著更廣泛的不確定性，投資者每個月都會在各種觀點之間大幅搖擺，倒也不出意料。然而，每個人都應(yīng)該冷靜下來問題：1文中第一段提到2010年中后期幾種貨幣的匯率表現(xiàn)，請結(jié)合匯率決定的有關(guān)理論和世界經(jīng)濟環(huán)境的背景對它們進行分析。 2文中提到貿(mào)易加權(quán)匯率，請解釋，并分析它的變化對一國經(jīng)濟的影響。3對美元、日元和歐元

11、的未來匯率狀況進行一些預(yù)測。 第三單元 外匯與匯率Q1: 美國 日本 歐元區(qū)浮動匯率制外匯市場供求因素決定匯率外匯市場供求因素決定匯率一國的財政經(jīng)濟狀況一國的國際收支狀況經(jīng)常賬戶和資本金融賬戶不同國家的利率水平及差異一國的財政與貨幣政策重大的國際政治因素或突發(fā)事件等。 歐元：歐元：20102010年初起始于希臘的主權(quán)國家債務(wù)危機直接威脅到歐元的安全年初起始于希臘的主權(quán)國家債務(wù)危機直接威脅到歐元的安全 與穩(wěn)定，帶來其匯率動蕩不安，急劇下跌；與穩(wěn)定，帶來其匯率動蕩不安，急劇下跌； 最優(yōu)貨幣區(qū)（最優(yōu)貨幣區(qū)（optimal currency areasoptimal currency areas，OC

12、AOCA）是一個經(jīng)濟地理概念，是指最符合經(jīng)濟金融上的某些條件的國家或者地區(qū)，相互之間建立緊密聯(lián)系的貨幣制度，如固定匯率制度，甚至使用統(tǒng)一貨幣的區(qū)域?！霸诖藚^(qū)域內(nèi)，一般性的支付手段或是一種單一的共同貨幣，或是幾種貨幣，這幾種貨幣之間具有無限可兌換性，其匯率在進行經(jīng)常交易和資本交易時相互盯住，保持不變，但是區(qū)域內(nèi)國家和區(qū)域外國家的匯率保持浮動”區(qū)域內(nèi)部采取統(tǒng)一貨幣（固定匯率）， 對外（聯(lián)合）浮動優(yōu)：消除匯率風(fēng)險，利于區(qū)域內(nèi)部貿(mào)易和投資。缺：喪失獨立貨幣政策，喪失部分經(jīng)濟獨立性；鑄幣稅損失。第三單元 外匯與匯率美元：美元：2008-092008-09年全球金融危機中美元作為避險貨幣匯率走高，然后危機

13、年全球金融危機中美元作為避險貨幣匯率走高，然后危機后復(fù)蘇乏力，再加上美國的寬松貨幣政策，使美元表現(xiàn)疲軟。后復(fù)蘇乏力，再加上美國的寬松貨幣政策，使美元表現(xiàn)疲軟。 日元：日本的貿(mào)易順差讓它變成了一個獨特的日元：日本的貿(mào)易順差讓它變成了一個獨特的“安全港安全港”，使其匯率正，使其匯率正在全線上揚。在全線上揚。第三單元 外匯與匯率Q2:貿(mào)易加權(quán)匯率也叫有效匯率，是以貿(mào)易為權(quán)重計算的一國貨幣對其若干個貿(mào)易伙伴國貨幣的匯率總體變化狀況；是一個指數(shù)；是一個一對多的指標(biāo)。 該匯率可以反映一國在國際貿(mào)易中的總體競爭力和總體波動幅度，反映一種貨幣的總體波動幅度及其在國際經(jīng)貿(mào)和金融領(lǐng)域中的總體地位。 Q3:Q3:對

14、幾種貨幣的未來匯率狀況進行預(yù)測，要依賴于第對幾種貨幣的未來匯率狀況進行預(yù)測，要依賴于第1 1題中提到的理論分析，再結(jié)合當(dāng)題中提到的理論分析，再結(jié)合當(dāng)前的各國經(jīng)濟狀況等各方面因素進行預(yù)測。前的各國經(jīng)濟狀況等各方面因素進行預(yù)測。匯率決定理論購買力平價理論購買力平價理論絕對購買力平價說1、前提 對于任何一種可貿(mào)易商品，一價定律成立；在兩國物價指數(shù)的編制中，各種可貿(mào)易商品所占的權(quán)重相等。 2、基本形式 兩國可貿(mào)易商品構(gòu)成的物價水平之間的關(guān)系：P=eP* 變形后：e=P/P* 3、含義 意味著匯率取決于不同貨幣衡量的可貿(mào)易商品的價格水平之比，即取決于不同貨幣對可貿(mào)易商品的購買力之比?，F(xiàn)代分析中，有學(xué)者認(rèn)

15、為一國的不可貿(mào)易商品與可貿(mào)易商品之間存在著種種聯(lián)系，從而一價定律對不可貿(mào)易商品也成立。第三單元第三單元 外匯與匯率外匯與匯率Q：請用你學(xué)過的知識對下面的案例進行分析案例案例：下表是中國人民銀行網(wǎng)站上公布的人民幣對美元的、2014年以來的匯率中間價，請根據(jù)該表回答問題。國際金融作業(yè)精講第三單元第三單元 外匯與匯率外匯與匯率國際金融作業(yè)精講問題:（1）什么是匯率？從圖中數(shù)字來看，人民幣對美元的匯率采取什么樣的標(biāo)價方式？含義是什么？ （2）什么是匯率的“中間價”？ （3）2014年初以來，人民幣對美元的匯率表現(xiàn)出什么樣的走勢？請嘗試分析這背后的原因。（4）這樣的匯率變化對社會經(jīng)濟中的各個主體會有什么

16、樣的影響？答題要領(lǐng)：圍繞匯率的概念，分析匯率變動背后的原因以及匯率變動會帶來的影響，并將其運用在人民幣匯率上。第三單元第三單元 外匯與匯率外匯與匯率國際金融作業(yè)精講A:（1）匯率是一個國家的貨幣折算成另一個國家的貨幣的比率、比價或價格。從案例中給出的圖表可以看出，人民幣對美元的匯率采用的是直接標(biāo)價法。直接標(biāo)價法就是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，用折算成若干本國貨幣來表示匯率的標(biāo)價方法。所以，這一數(shù)字越大，意味著人民幣相對美元貶值；這一數(shù)字越小，意味著人民幣相對美元升值。（2）從商業(yè)銀行買賣外匯的角度，可以把匯率分為買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率。中間匯率就是中間價，是買入?yún)R率和賣出匯率的平均數(shù)。

17、第三單元第三單元 外匯與匯率外匯與匯率國際金融作業(yè)精講（3）從圖表中可以看出，人民幣在2014年上半年基本表現(xiàn)出貶值的趨勢，到了年中這一勢頭有所逆轉(zhuǎn)，出現(xiàn)了貶值、升值交替出現(xiàn)的情形。 這一變化是在近年來人民幣基本保持升值的大背景下出現(xiàn)的。一方面，宏觀經(jīng)濟、尤其是我國對外經(jīng)濟活動的變化在起作用；另一方面，中央銀行在匯率制度改革方面的操作也帶來重要影響，尤其是短期內(nèi)的變化。 （4）匯率變動會在很多方面產(chǎn)生影響，比如進出口貿(mào)易、資本流動、外匯儲備、宏觀經(jīng)濟、對外經(jīng)濟關(guān)系等。從人民幣匯率的變化來看，中國居民、進出口企業(yè)、國內(nèi)一般企業(yè)等都可能受到直接或間接的影響。總的來講，隨著人民幣匯率波動越來越市場化

18、，人們面對的不確定性也越來越多，因此需要更科學(xué)地進行匯率風(fēng)險管理，尤其是對于外向型企業(yè)而言。第四單元 匯率制度與匯率管制Q Q：本文改編自金融時報：本文改編自金融時報20072007年年9 9月關(guān)于香港匯率制度的報道。請閱月關(guān)于香港匯率制度的報道。請閱讀后回答問題。讀后回答問題。自從1983年實行聯(lián)系匯率制度以來，為了讓港元兌美元匯率維持在7.75港元至7.85港元的交易區(qū)間，香港金管局(Hong Kong Monetary Authority，香港實際意義上的央行)已將對利率的控制權(quán)拱手交給了美聯(lián)儲問題：1、文中提到的“聯(lián)系匯率制度”就是“貨幣局制度”，請對其進行解釋說明。 2、為什么說在這

19、一匯率制度下香港金管局已經(jīng)將對利率的控制權(quán)交給了美聯(lián)儲？ 3、為什么文中說香港可能面臨通貨膨脹壓力？4、你對香港的聯(lián)系匯率制度的前景有什么分析？ 第四單元 匯率制度與匯率管制Q1：貨幣局 貨幣局指這樣一種機構(gòu)：它發(fā)行按固定匯率可自由兌換為某種“外部儲備資產(chǎn)”。貨幣局是通過法律規(guī)定的基礎(chǔ)貨幣有100%外匯儲備支持的一種嚴(yán)格的固定匯率制度。在貨幣局制度下，貨幣發(fā)行規(guī)定本幣對某一外匯的匯率，并在該匯率上與公眾完成與指定外幣的任何數(shù)量的兌換，貨幣局要求央行不能持有任何本國資產(chǎn)。 貨幣局不接受存款，其持有的均為高質(zhì)量的、以所儲備的資產(chǎn)計值的、能夠帶來利息收入的有價證券。 由于貨幣局擁有百分之百的外部儲備

20、，本質(zhì)上已經(jīng)無異于外幣本位制。 貨幣局與標(biāo)準(zhǔn)的固定匯率制度的不同： 1.不會出現(xiàn)在面臨投機攻擊時出現(xiàn)儲備消耗殆盡的情況； 2.央行不能執(zhí)行最后貸款人的職能； 3.不能為財政赤字融資。第四單元 匯率制度與匯率管制香港的聯(lián)系匯率制度（1）香港特區(qū)的發(fā)鈔銀行（目前有匯豐銀行、渣打銀行和中國銀行）如發(fā)行港鈔，要按1美元：7.8港元的固定匯率向外匯基金（現(xiàn)并入金融管理局）交存美元，并換取“負(fù)債證明書”，作為港鈔的發(fā)行準(zhǔn)備。（2）如發(fā)鈔銀行向外匯基金退回港鈔與“負(fù)債證明書”則按1美元：7.8港元的固定匯率贖回美元。（3）眾多商業(yè)銀行等金融機構(gòu)需要港鈔也按上述比價，向發(fā)鈔銀行交付美元領(lǐng)取港鈔；如退回港鈔，則

21、按原比價，贖回美元。 上述聯(lián)系匯率規(guī)定的1美元：7.8港元的固定匯率只適用于發(fā)鈔銀行與外匯基金以及商業(yè)銀行等與發(fā)鈔銀行之間的發(fā)鈔準(zhǔn)備規(guī)定；在香港外匯市場上的港元與美元的交易并不受此約束，匯率變動由是貨幣供求力量決定。 由此可見，香港特區(qū)實際存在兩種匯率，一種是發(fā)鈔銀行與外匯基金以及商業(yè)銀行等與發(fā)鈔銀行之間的發(fā)行匯率，也即1美元：7.8港元的聯(lián)系匯率；另一種在外匯市場受供求關(guān)系決定的市場匯率。第四單元 匯率制度與匯率管制特點對本幣匯率穩(wěn)定的更強承諾和更小的逆轉(zhuǎn)可能優(yōu)點與缺陷優(yōu)點：穩(wěn)定了幣值，降低了市場的交易費用。 缺陷： 1、聯(lián)系匯率制被認(rèn)為在金融危機到來時非常脆弱，例如：阿根廷在經(jīng)濟危機的持續(xù)

22、動蕩中放棄了聯(lián)系匯率制，大幅下調(diào)了官方匯率，并引進了雙重匯率制。 2、中央銀行采用聯(lián)系匯率制，無法發(fā)揮最終貸款人的作用，不能通過放寬貨幣政策提供流動性，也不能直接融資來支援陷入問題的商業(yè)銀行，實際上把貨幣政策的決策權(quán)讓給了所聯(lián)系貨幣的管理當(dāng)局。 3、聯(lián)系美元的情況下，經(jīng)濟美元化，中央銀行損失本幣發(fā)行、本幣需求增長和本幣存量利息這三項鑄幣稅收入。第四單元 匯率制度與匯率管制Q2：“三元悖論”問題，即固定匯率、資本自由流動和貨幣政策獨立性三個目標(biāo)不可能同時實現(xiàn)；香港是個自由港，資本高度自由流動，因此，在實行固定匯率制度的情形下就無法獲得貨幣政策的獨立性。利率的控制權(quán)就是貨幣政策的操作，因此，香港就

23、沒有控制權(quán)，只能依賴于其錨貨幣的發(fā)行國美國。 Q3：因為人民幣開始了升值步伐，再加上中國大陸的通貨膨脹壓力不斷加大，依賴大量進口內(nèi)地商品的香港就可能面臨進口成本高漲的局面；再說美國2007、08年在金融危機的壓力下采取了低利率政策，這也帶來了香港的通脹壓力。 Q4：利于香港貿(mào)易中心、金融中心的低位，避免投機沖擊。第四單元第四單元 匯率制度與匯率管制匯率制度與匯率管制Q：請用你學(xué)過的知識對下面的案例進行分析案例案例：下面是中國人民銀行在2005年7月21日發(fā)布的關(guān)于人民幣匯率制度改革的公告，請據(jù)此回答問題。為建立和完善我國社會主義市場經(jīng)濟體制，充分發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用，建立健全以市場

24、供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制度，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，現(xiàn)就完善人民幣匯率形成機制改革有關(guān)事宜公告如下：一、自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。二、中國人民銀行于每個工作日閉市后公布當(dāng)日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的收盤價，作為下一個工作日該貨幣對人民幣交易的中間價格。國際金融作業(yè)精講第四單元第四單元 匯率制度與匯率管制匯率制度與匯率管制三、2005年7月21日19 00時，美元對人民幣交易價格調(diào)整為1美元兌8.11元人民幣，作為次日銀行間外匯市場上外匯指定銀行之間

25、交易的中間價，外匯指定銀行可自此時起調(diào)整對客戶的掛牌匯價。四、現(xiàn)階段，每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價仍在人民銀行公布的美元交易中間價上下千分之三的幅度內(nèi)浮動，非美元貨幣對人民幣的交易價在人民銀行公布的該貨幣交易中間價上下一定幅度內(nèi)浮動。中國人民銀行將根據(jù)市場發(fā)育狀況和經(jīng)濟金融形勢，適時調(diào)整匯率浮動區(qū)間。同時，中國人民銀行負(fù)責(zé)根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢，以市場供求為基礎(chǔ)，參考籃子貨幣匯率變動，對人民幣匯率進行管理和調(diào)節(jié)，維護人民幣匯率的正常浮動，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進國際收支基本平衡，維護宏觀經(jīng)濟和金融市場的穩(wěn)定。國際金融作業(yè)精講第四單元第四單元 匯率制度與匯率管制

26、匯率制度與匯率管制國際金融作業(yè)精講問題:（1）該公告中指出了改革后人民幣匯率制度的幾點基本特征，請進行解釋。（2）相比較而言，人民幣匯率在從固定走向浮動，那么固定匯率制度和浮動匯率制度各有什么優(yōu)缺點？（3）人民幣匯率制度改革對我國的經(jīng)濟發(fā)展有什么意義？（4）2005年的改革已經(jīng)過去很長時間了，請你根據(jù)自己對這一匯率制度改革后的運行效果進行評價。答題要領(lǐng)：匯率制度是指一國貨幣當(dāng)局對本國匯率變動的基本方式所做的一些列安排與規(guī)定。人民幣匯率制度在改革后更為市場化，更具浮動性，對我國市場經(jīng)濟的完善十分重要。第四單元第四單元 匯率制度與匯率管制匯率制度與匯率管制國際金融作業(yè)精講A:（1）改革后人民幣匯率

27、制度的幾點基本特征有：1、以市場供求為基礎(chǔ)，即讓更多的交易主體進入市場，改單向交易為雙向交易，擴大業(yè)務(wù)品種和范圍，增加交易的便利性，使市場真正成為絕對人民幣匯率這一價格的基礎(chǔ)力量。 2、參考一籃子貨幣，即不再單一盯住美元，而是參考與我國經(jīng)濟發(fā)展有關(guān)的若干主要貨幣，對其匯率進行管理和調(diào)節(jié)。3、有管理浮動，即匯率不再是一成不變，而是根據(jù)市場狀況不斷浮動，擴大人民幣的匯率浮動幅度。 （2）固定匯率制度：優(yōu)點：匯率穩(wěn)定，有利于國際貿(mào)易、國際借貸與國際投資等經(jīng)濟活動，降低對外經(jīng)濟交往中的匯率風(fēng)險，促進世界經(jīng)濟的發(fā)展；缺點：匯率基本不能發(fā)揮調(diào)節(jié)國際收支的杠桿作用；可能會影響一國國內(nèi)經(jīng)濟的平衡；可能會引發(fā)貨

28、幣投機。 浮動匯率制度：優(yōu)點：可以在一定程度上自動調(diào)節(jié)國際收支；可以保持本國貨幣政策的獨立性；減少對外匯儲備的需求。 缺點：對貿(mào)易、投資、信貸等國際經(jīng)濟交易的順利進行產(chǎn)生不良影響；助長國際金融市場上的投機活動，加劇國際金融市場上的動蕩。 第四單元第四單元 匯率制度與匯率管制匯率制度與匯率管制國際金融作業(yè)精講（3）人民幣匯率制度改革對我國完善市場經(jīng)濟非常重要。隨著中國融入全球化程度不斷加深，匯率成為一個重要的價格指標(biāo)。只有這一指標(biāo)由市場決定，才能更好地發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用，從而帶來我國改革開放的進一步深化。（4）2005年7月的人民幣匯率制度改革后，人民幣經(jīng)歷了一段較長時前的升值，緩

29、解了之前形成的升值壓力，使幣值更為向其真實價格回歸。與此同時，人民幣匯率制度改革還在不斷發(fā)展，匯率作為一個價格杠桿更為有效地成為資源配置的調(diào)節(jié)者；人民幣本身也開始進入國際舞臺。因此，可以說匯率制度改革是較為成功的，未來還需要不斷深化。 第五單元 外匯交易Q Q：20112011年年3 3月末外匯市場行情為即期匯率月末外匯市場行情為即期匯率USD/CNY=6.2010/20USD/CNY=6.2010/20，3 3個月個月遠期點數(shù)為遠期點數(shù)為12/1412/14。假定一家中國進口商向美國進口價值。假定一家中國進口商向美國進口價值10001000萬美元的機萬美元的機器設(shè)備，器設(shè)備，3 3個月后支付

30、美元。若中國進口商預(yù)測個月后支付美元。若中國進口商預(yù)測3 3個月后個月后USD/CNYUSD/CNY將升值將升值到到6.2028/386.2028/38。請回答下面的問題。請回答下面的問題。 (CNY (CNY指人民幣指人民幣) )問題： 1、若中國進口商不采取任何措施，3個月后支付美元將比現(xiàn)在支付美元預(yù)計多支付多少人民幣？ 2、中國進口商面臨的外匯風(fēng)險屬于什么風(fēng)險？ 3、該中國進口商有哪些選擇可以進行外匯風(fēng)險的管理？ 4、以遠期交易為例來說明具體的風(fēng)險管理操作。第五單元 外匯交易Q1：若中國進口商不采取任何保值措施，則由于其預(yù)測美元將升值，進口商需要用更多的人民幣（其本幣）進行購買，所以可能

31、要比現(xiàn)在多支付一些。進口商需要買入美元，所以如果現(xiàn)在購買1000萬美元用于支付的話需要：6.2020*1000=6202.0 （萬元人民幣）如果三個月后支付，根據(jù)該進口商的預(yù)測，到時美元的銀行賣出價就是6.2038，所以需要： 6.2038*1000=6203.8 （萬元人民幣）可見，需要多支付：6203.8-6202.0= 1.8 （萬元人民幣） Q2：這一風(fēng)險屬于交易風(fēng)險，即在運用外幣進行計價收付的交易中，經(jīng)濟主體因外匯匯率變動而蒙受損失的可能性。它是一種流量風(fēng)險。 第五單元 外匯交易Q3：對于交易風(fēng)險，有很多管理的方法。比如，在這家進口商簽訂貿(mào)易合同時，如果已經(jīng)預(yù)測未來美元可能升值，就應(yīng)

32、該盡量選擇人民幣作為合同貨幣；當(dāng)然，人民幣現(xiàn)在還不是可自由兌換貨幣，可能很難被貿(mào)易對手接受，但仍然可以在合同中加列保值條款等；如果已經(jīng)進行了交易，才認(rèn)識到需要管理這樣的交易風(fēng)險，也可以利用金融市場的各種交易工具，例如，即期、遠期、掉期、期貨、期權(quán)、貨幣互換等交易。此外，還有一些交易手段，如BSI法即借款即期合同投資法（Borrow-Spot-Invest），LSI法即提早收付即期合同投資法（Lead-Spot-Invest），外幣票據(jù)包買等。另外，還可以選擇一些其他的管理方法，如進行提前或錯后收付外匯（Leads & Lags）；配對（Matching）；保險等。 Q4：首先需要計算出

33、遠期匯率：即期匯率USD/CNY=6.2010/20，3個月遠期點數(shù)為12/14，所以美元升值+ 0.0012/14 得到遠期匯率： 6.2022/34 .利用遠期外匯市場避免風(fēng)險的具體操作是：3月末進口商在于美國供應(yīng)商簽訂合同的同時，與銀行簽訂遠期外匯交易合同，按照3個月的遠期匯率買入3個月遠期美元。這個合同將保證進口商在3個月后支付6.2034*1000=6203.4（萬元人民幣），即可買入1000萬美元，這就鎖定了中國進口商的進口成本。 第五單元第五單元 外匯交易外匯交易Q：請用你學(xué)過的知識對下面的案例進行分析案例案例： 2014年7月末外匯市場上人民幣對美元的匯率為：即期匯率6.151

34、0/20，3個月遠期點數(shù)為14/12?，F(xiàn)有一家中國出口商向美國出口價值100萬美元的玩具，3個月后收到貨款。問題： （1）中國出口商在這一交易中會面臨什么樣的外匯風(fēng)險？（2）該中國出口商可以采取哪些措施來管理其外匯風(fēng)險？（3）隨著人民幣匯率浮動的增加，中國的外向型企業(yè)都會面臨哪些外匯風(fēng)險，應(yīng)該如何管理這些風(fēng)險？答題要領(lǐng)：外匯風(fēng)險是經(jīng)濟主體在持有或運用外匯的經(jīng)濟活動中因為匯率變動而面臨的不確定性。企業(yè)可以利用外匯市場來合理管理外匯風(fēng)險。國際金融作業(yè)精講第五單元第五單元 外匯交易外匯交易國際金融作業(yè)精講A:（1） 在這一交易中，中國出口商在交貨3個月后才能收到貨款，即100萬美元。一般來講，該企業(yè)

35、要將其轉(zhuǎn)換成人民幣形成其收入。因此，如果3個月后美元相對人民幣的價值降低了，那么該企業(yè)將收到的人民幣收入就會有所減少。這一風(fēng)險屬于交易風(fēng)險，即在運用外幣進行計價收付的交易中，經(jīng)濟主體因外匯匯率變動而蒙受損失的可能性。它是一種流量風(fēng)險。（2）對于這樣的交易風(fēng)險，企業(yè)可以采取很多方法來盡量規(guī)避或減少其可能帶來的損失。比如，在這家出口商簽訂貿(mào)易合同時，如果已經(jīng)預(yù)測未來美元可能貶值，就應(yīng)該盡量選擇人民幣作為合同貨幣；當(dāng)然，人民幣現(xiàn)在還不是可自由兌換貨幣，可能很難被貿(mào)易對手接受，但仍然可以在合同中加列保值條款等；如果已經(jīng)進行了交易，才認(rèn)識到需要管理這樣的交易風(fēng)險，也可以利用金融市場的各種交易工具，例如，

36、即期、遠期、掉期、期貨、期權(quán)、貨幣互換等交易。此外，還有一些交易手段，如BSI法即借款第五單元第五單元 外匯交易外匯交易國際金融作業(yè)精講即期合同投資法（Borrow-Spot-Invest），LSI法即提早收付即期合同投資法（Lead-Spot-Invest），外幣票據(jù)包買等。另外，還可以選擇一些其他的管理方法，如進行提前或錯后收付外匯（Leads & Lags）；配對（Matching）；保險等。 商業(yè)銀行通過貸款支持社會各經(jīng)濟部門的生產(chǎn)和流通，促進經(jīng)濟增長。在本例中，該出口商就可以通過跟銀行做一個遠期交易來鎖定未來賣美元的匯率。即期匯率6.1510/20，3個月遠期點數(shù)為14/12

37、，那么三個月遠期匯率就應(yīng)該是6.1496/1508，即美元匯率可以鎖定在6.1496。 （3）隨著人民幣匯率的浮動增加，中國的外向型企業(yè)開始面臨越來越多的不確定性。除了上面指出的交易風(fēng)險外，這些企業(yè)還可能面臨的外匯風(fēng)險包括折算風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險。交易風(fēng)險的管理方法上面已經(jīng)寫了；對于折算風(fēng)險，主要是實行資產(chǎn)負(fù)債表保值的方法；對于經(jīng)濟風(fēng)險，則可以采取經(jīng)營多樣化和財務(wù)多樣化的方法來進行管理。第六單元第六單元 國際金融市場國際金融市場Q：請用你學(xué)過的知識對下面的案例進行分析案例：案例：請閱讀下面關(guān)于中國工商銀行在倫敦發(fā)行債券的新聞，并回答問題。倫敦加強了其作為歐洲首要人民幣離岸交易中心的地位，中國最大銀行

38、選擇在倫敦發(fā)行首只離岸債券。按市值計算為全球最大銀行的中國工商銀行(ICBC)，2013年11月13日成為首家在倫敦發(fā)行人民幣債券的中國內(nèi)地銀行，籌資20億元人民幣。這只債券由兩部分組成，三年期部分票面利率為3.3%，五年期部分票面利率為3.7%。負(fù)責(zé)承銷的銀行包括工行、蘇格蘭皇家銀行(RBS)、摩根大通(JPMorgan)和渣打銀行(Standard Chartered)。此次債券發(fā)行獲得超額認(rèn)購，突顯投資者對人民幣債券需求強勁。“此舉的意義極為重大它對倫敦成為一個離岸人民幣中心的雄心是巨大提振，” “這筆20億元人民幣的交易，獲得了85億元人民幣的認(rèn)購額，這就說明了需求的強勁程度?！眹H金

39、融作業(yè)精講第六單元第六單元 國際金融市場國際金融市場 “倫敦對人民幣的興趣是經(jīng)過證明的，而且在快速增長，”匯豐(HSBC)債務(wù)銀團業(yè)務(wù)全球主管讓-馬克梅西埃(Jean-Marc Mercier)表示。去年，業(yè)務(wù)遍及全球的匯豐在倫敦發(fā)行了中國內(nèi)地和香港以外首只人民幣債券，籌資20億元人民幣（合3億美元）。去年英中簽署相關(guān)協(xié)議后，倫敦與新加坡和其它國際金融中心展開競爭，爭取成為離岸人民幣交易中心。倫敦金融城希望獲利于中國與全球經(jīng)濟日益深化的融合。北京方面近年采取行動推動人民幣國際化，提高其在國際金融體系中的地位，同時試圖盡可能降低快速資金流動對穩(wěn)定造成的破壞影響。問題：（1）中國企業(yè)在倫敦發(fā)行債券

40、，構(gòu)成了國際債券市場的一部分。請對包括國際債券市場在內(nèi)的國際金融市場的構(gòu)成進行簡要介紹。（2）在國際債券發(fā)行中涉及到一些專業(yè)術(shù)語，如票面利率、承銷、超額認(rèn)購等，請對它們進行解釋。（3）這一發(fā)行對中國、對倫敦、對國際金融市場會產(chǎn)生怎樣的影響？國際金融作業(yè)精講第六單元第六單元 國際金融市場國際金融市場答題要領(lǐng)：國際金融市場是進行各種國際金融業(yè)務(wù)活動的場所，包括外匯市場、貨幣市場、資本市場、黃金市場。國際債券市場就是國際資本市場的一部分；將對債券市場的理解放在國際范圍內(nèi)，就可以理解國際債券市場的諸多術(shù)語和現(xiàn)象。A（1）國際金融市場是進行各種國際金融業(yè)務(wù)活動的場所，包括外匯市場、貨幣市場、資本市場、黃

41、金市場。 其中，資本市場中包括國際股票市場和國際債券市場。外匯市場主要是指各國貨幣進行交易的市場，黃金市場則是黃金進行交易的市場；貨幣市場包括銀行短期信貸市場、票據(jù)市場、貼現(xiàn)市場等。（2）在國際債券發(fā)行中涉及的專業(yè)術(shù)語的含義是：票面利率，指債券收益的一種表示方式，債券持有者定期可以獲得由債券的票面價值乘以票面利率的利息收入。 承銷，指一些金融機構(gòu)、主要是投資銀行，幫助債券的發(fā)行人成功地發(fā)行證券、籌集到資金的過程。國際金融作業(yè)精講第六單元第六單元 國際金融市場國際金融市場超額認(rèn)購，指給出投資（即購買）該債券的意向金額要大于債券的發(fā)行總額，比如這次債券發(fā)行，債券票面總額只有20億元，但想購買該債券

42、的資金總量達到了80億元。這說明該債券的需求非常旺盛。（3）這一國際債券市場的活動，對各方面都產(chǎn)生重要的影響：對于中國來講，則加強了中國與外部世界的合作，有利于推動人民幣國際化，提高中國在國際金融體系中的地位，并可以幫助中國盡可能降低快速資金流動對穩(wěn)定造成的破環(huán)影響。對于倫敦而言，加強了其作為歐洲首要人民幣離岸交易中心的地位；也更有利于其從中國與全球經(jīng)濟日益深化融合中獲利。這反映了國際金融市場的發(fā)展，為各國更好地利用國際金融市場提供了示范。但是，這一過程中的風(fēng)險管理也值得重視。國際金融作業(yè)精講第七單元 國際資本流動與金融危機Q Q：請閱讀下面關(guān)于亞洲金融危機的文字，然后回答問題。：請閱讀下面關(guān)

43、于亞洲金融危機的文字，然后回答問題。在1997年亞洲金融危機以前，東南亞國家的經(jīng)濟已經(jīng)連續(xù)10年高速增長。伴隨著經(jīng)濟的高速增長，這些國家的銀行信貸額以更快的速度增加，短期外債也達到前所未有的水平。其中相當(dāng)部分投向房地產(chǎn)。投資的增加導(dǎo)致資產(chǎn)價格膨脹(主要是泰國和馬來西亞)。此外，匯率制度缺乏彈性也使得大量外債沒有考慮匯率風(fēng)險。這些都為危機的發(fā)生埋下了伏筆 問題：1、從東南亞金融危機中可以看到國際資本流動的重要角色，那么國際資本流動有哪些基本類型？ 2、東南亞國家的經(jīng)濟增長帶來資本流動尤其是短期資本流動，短期資本流動有什么特征？東南亞國家?guī)硎裁从绊懀?、從文中可以看出此次東南亞金融危機應(yīng)給屬于什

44、么樣的金融危機？應(yīng)該如何應(yīng)對這一危機？第七單元 國際資本流動與金融危機Q1Q1：國際資本流動有：國際資本流動有： 長期國際資本流動，包括國際直接投資、證券投資、國際中長期貸款等；長期國際資本流動，包括國際直接投資、證券投資、國際中長期貸款等； 短期國際資本流動，包括金融性、貿(mào)易型、保值性和投機性資本流動等。短期國際資本流動，包括金融性、貿(mào)易型、保值性和投機性資本流動等。Q2Q2：短期國際資本流動的特征：短期國際資本流動的特征：（1 1）規(guī)模大、速度快、快進快出；）規(guī)模大、速度快、快進快出；（2 2）對市場內(nèi)外的政治、經(jīng)濟、社會等信息極為敏感，并快速做出反）對市場內(nèi)外的政治、經(jīng)濟、社會等信息極為

45、敏感，并快速做出反應(yīng)；應(yīng)；（3 3）投機決策以預(yù)期為基礎(chǔ)，受心理因素影響很大；）投機決策以預(yù)期為基礎(chǔ)，受心理因素影響很大；（4 4）以套利、避險、投機為主要動力，沖擊力十分強大。）以套利、避險、投機為主要動力，沖擊力十分強大。短期國際資本流動的影響：短期國際資本流動的影響： 一方面對于東亞國家具有穩(wěn)定和調(diào)節(jié)作用，一方面對于東亞國家具有穩(wěn)定和調(diào)節(jié)作用，成為資金的有效來源；另一方面，可能極具破壞性，如果出現(xiàn)風(fēng)吹草動，成為資金的有效來源；另一方面，可能極具破壞性，如果出現(xiàn)風(fēng)吹草動，這些資金會迅速大規(guī)模逆轉(zhuǎn)，使資金流入國陷入更困難的境地，形成這些資金會迅速大規(guī)模逆轉(zhuǎn)，使資金流入國陷入更困難的境地，形成

46、“破壞穩(wěn)定性投機破壞穩(wěn)定性投機”。 第七單元 國際資本流動與金融危機Q3：從文中對這次危機的描述可以看出，東南亞地區(qū)的主要金融領(lǐng)域都出現(xiàn)了嚴(yán)重混亂，如貨幣危機、銀行倒閉、股市崩潰、債務(wù)危機相繼或同時發(fā)生，全部或大部分金融指標(biāo)急劇、快速惡化，發(fā)生了全面金融危機，因此這應(yīng)該屬于系統(tǒng)性金融危機。 從文中可以看出，為了應(yīng)對這一危機：首先，可以從國際金融組織中獲得一定的救助，比如國際貨幣基金組織對印尼、世界銀行對韓國的幫助，好像“輸血”一樣；但是，還需要本國采取措施進行“止血”和“造血”。前者包括對匯率的調(diào)整、央行提供流動性等；后者則包括對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)進行改革，對經(jīng)濟制度進行完善等。前者是短期中要做的，后者

47、則是長期中應(yīng)該做的。第七單元第七單元 國際資本流動與金融危機國際資本流動與金融危機Q：請用你學(xué)過的知識對下面的案例進行分析案例：案例：請閱讀下面的文字（節(jié)選自任康鈺編著國際金融）并回答問題：近年來世界上幾次大的金融危機近年來世界上幾次大的金融危機1、拉丁美洲債務(wù)危機（1982年）1982年8月墨西哥財政部長前往紐約向銀行家們宣布，其中央銀行已經(jīng)耗盡了外匯儲備，無力償還800億美元的外債，銀行貸款利息的支付需要延期3個月。早在同年4月阿根廷也在馬島戰(zhàn)爭爆發(fā)時做了同樣的表示。但是墨西哥的貸款規(guī)模較大，所以此舉觸發(fā)了拉丁美洲國家的債務(wù)危機。之后，巴西、委內(nèi)瑞拉、智利等國也相繼出現(xiàn)清償危機，要求國際貨

48、幣基金組織和國際商業(yè)銀行重新安排還債日期。2、歐洲貨幣危機（1992-1993年）這一危機也被稱為“歐洲匯率機制危機”。當(dāng)時，在歐洲貨幣合作安排下的成員國貨幣聯(lián)合浮動匯率制下，英國、意大利、芬蘭、西班牙、葡萄牙等國的貨幣有不同程度的幣值高估，使歐洲貨幣體系內(nèi)部存在了某種失衡。國際金融作業(yè)精講第七單元第七單元 國際資本流動與金融危機國際資本流動與金融危機國際金融作業(yè)精講1992年下半年，針對這些貨幣的投機性攻擊開始了。最先受到攻擊的是芬蘭馬克和瑞典克朗。同時，英鎊和意大利里拉也持續(xù)遭到?jīng)_擊。9月11日，歐洲貨幣體系同意里拉貶值7%，但3天后里拉還是退出了歐洲貨幣體系。英國則耗費了數(shù)十億美元保衛(wèi)英

49、鎊，但在9月16日還是被迫允許英鎊自由浮動。3、墨西哥金融危機（1994-1995年）1994年底，墨西哥爆發(fā)了嚴(yán)重的金融危機，這一次危機與墨西哥之間的債務(wù)危機也有關(guān)系。1982年債務(wù)危機后，墨西哥固定了比索與美元的匯率，后來又逐步擴大比索允許波動的范圍。1988年墨西哥開始實施新經(jīng)濟政策，在匯率制度上實行了“爬行匯率制”，即用比索盯住美元、波動范圍在一個很小的幅度內(nèi)。但是，隨著墨西哥出現(xiàn)越來越多的經(jīng)常賬戶赤字，外資迅速發(fā)生逆轉(zhuǎn)，再加上墨西哥國內(nèi)經(jīng)濟社會的一些狀況和外部環(huán)境的變化，最終促成了危機的發(fā)生。4、亞洲金融危機（1997-1998年）20世紀(jì)八九十年代世界經(jīng)濟中一個非常顯著的現(xiàn)象是亞洲

50、一些發(fā)展中國家和地區(qū)所取得的快速經(jīng)濟發(fā)展，出現(xiàn)了東南亞“四小虎”（泰國、馬來西亞、印度尼西亞、菲律賓）和東亞“四小龍”（韓國、新加坡、臺灣、香港）。但進入90年代中期第七單元第七單元 國際資本流動與金融危機國際資本流動與金融危機國際金融作業(yè)精講以后，勞動力成本上升使這些地區(qū)的國際競爭力有所下降，一些地區(qū)出現(xiàn)了經(jīng)常賬戶逆差。與此同時，有些地區(qū)并沒有及時地提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，繼續(xù)涌入的外部資金及國內(nèi)投資普遍形成泡沫經(jīng)濟和房地產(chǎn)投資，增加了金融機構(gòu)的壞賬率。1997年2月，對泰銖的攻擊首先開始。后來，印尼盧比、韓圓、馬來西亞林吉特、菲律賓比索、泰國銖的貶值幅度分別高達到33.3%、18.2%、28.6%、

51、20.6%、37.5%；同期，新加坡元和中國臺灣的貨幣相對貶值幅度較低，分別為10.6%和15.0%。5、2008-2009年國際金融危機這次危機源于2007年開始在美國的次貸危機。2008年9月15日，具有158年歷史的美國第四大投資銀行雷曼兄弟正式宣布申請破產(chǎn)保護。雷曼兄弟倒閉引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)，次貸危機最終向外傳播，通過金融渠道向歐洲傳導(dǎo)了危機；通過國際資本流動渠道向發(fā)展中國家尤其是新興市場國家傳遞危機，很快演變成全球性的金融危機。第七單元第七單元 國際資本流動與金融危機國際資本流動與金融危機國際金融作業(yè)精講問題：（1）從文章的陳述來總結(jié)金融危機的幾種類型和含義。（2）國際資本流動在金融

52、危機的過程中扮演了什么樣的角色？（3）隨著中國融入世界程度的加深，你認(rèn)為中國可以怎樣預(yù)防和減少金融危機的發(fā)生和影響？答題要領(lǐng)：結(jié)合金融危機的理論定義來理解現(xiàn)實中的金融危機，并聯(lián)系國際資本流動等各方面來分析金融危機的發(fā)生和影響等。第七單元第七單元 國際資本流動與金融危機國際資本流動與金融危機國際金融作業(yè)精講A（1）根據(jù)文中的闡述，結(jié)合有關(guān)金融危機的理論可知，金融危機的主要類型有：1、貨幣危機，即一國無法繼續(xù)維持其固定匯率制度、或者一鍋貨幣的匯率變動在短期內(nèi)超過一定幅度。文中的歐洲貨幣危機和亞洲金融危機都屬于貨幣危機或包含有貨幣危機。 2、債務(wù)危機，指一國的債務(wù)負(fù)擔(dān)不合理，無法償還到期債務(wù)最終引發(fā)

53、的危機。如文中的拉丁美洲債務(wù)危機和墨西哥金融危機。3、系統(tǒng)性金融危機，指主要金融領(lǐng)域都出現(xiàn)了嚴(yán)重混亂，如銀行倒閉、股市崩潰等，全部或大部分金融指標(biāo)急劇、快速惡化，又稱為全面危機。如最近的國際金融危機。（2）國際資本流動對于世界經(jīng)濟的發(fā)展起到了促進作用，但也可能會給資本輸入國和資本輸出國帶來消極影響。尤其對于資本輸入國而言，債務(wù)負(fù)擔(dān)控制不當(dāng)很容易演變成債務(wù)危機；而國際資本的大規(guī)模流動本身就可能是促成貨幣危機發(fā)生的原因；資本流動還會使一國的金融危機迅速向外傳播，使地區(qū)性金融危機演變成國際金融危機。第七單元第七單元 國際資本流動與金融危機國際資本流動與金融危機國際金融作業(yè)精講（3）隨著中國越來越融入

54、世界經(jīng)濟，中國可能面臨的外部沖擊就會越來越大，同時，中國自身也可能給別國帶來沖擊。那么，如何減少可能的影響呢？首先，中國自身要在匯率管理、國際資本流動管理和自身宏觀經(jīng)濟發(fā)展上盡量做好，不讓自己成為危機的源頭。其次，外部世界如果發(fā)生金融危機，我們要積極應(yīng)對，在宏觀經(jīng)濟政策等各方面盡量減少沖擊帶來的影響。第八單元 國際貨幣體系Q Q：本案例文本節(jié)選自：本案例文本節(jié)選自金融時報金融時報中文版中文版20102010年年1111月月1515日的文章。請閱日的文章。請閱讀后回答問題。讀后回答問題。國際貨幣改革難以撼動美元地位國際貨幣改革難以撼動美元地位 作者：作者：羅賓羅賓哈丁哈丁 幾乎所有參與國際金融體

55、系的人都認(rèn)為，長期而言改革是無可避免：中國的崛幾乎所有參與國際金融體系的人都認(rèn)為，長期而言改革是無可避免：中國的崛起必將意味著，美元無法維持其作為全球唯一儲備貨幣的地位。起必將意味著，美元無法維持其作為全球唯一儲備貨幣的地位。 世界銀行世界銀行(World Bank)(World Bank)行長羅伯特行長羅伯特佐利克佐利克(Robert (Robert ZoellickZoellick) )日前指出，改革日前指出，改革宜早不宜遲。他表示，黃金的走勢，反映出了國際市場對大型發(fā)達經(jīng)濟體及其貨幣宜早不宜遲。他表示，黃金的走勢，反映出了國際市場對大型發(fā)達經(jīng)濟體及其貨幣實力的擔(dān)憂。上周，金價已突破了每盎

56、司實力的擔(dān)憂。上周，金價已突破了每盎司14001400美元美元問題：1、文中提到的金本位制度有什么基本特點？為什么最后解體？ 2、文中提到的布雷頓森林體系有什么基本內(nèi)容？為什么走向崩潰？3、文中提到中國央行行長周小川指出：“此次金融危機的爆發(fā)并在全球范圍內(nèi)迅速蔓延，反映出當(dāng)前國際貨幣體系的內(nèi)在缺陷和系統(tǒng)性風(fēng)險”。什么是當(dāng)前國際貨幣體系的內(nèi)在缺陷和系統(tǒng)性風(fēng)險？ 4、你對國際貨幣體系的改革有什么想法第八單元 國際貨幣體系Q1Q1：金本位制的特點：黃金充當(dāng)國際貨幣，是國際貨幣體系的基礎(chǔ)；各國實行金本位制的特點：黃金充當(dāng)國際貨幣，是國際貨幣體系的基礎(chǔ)；各國實行的是典型而自發(fā)的固定匯率制度；國際收支具有

57、自動調(diào)節(jié)機制。的是典型而自發(fā)的固定匯率制度；國際收支具有自動調(diào)節(jié)機制。 它走向解體的原因：國際間的清算與支付完全依賴于黃金的輸出入；貨幣它走向解體的原因：國際間的清算與支付完全依賴于黃金的輸出入；貨幣數(shù)量的增長主要依賴于黃金產(chǎn)量的增長。數(shù)量的增長主要依賴于黃金產(chǎn)量的增長。 及其他相關(guān)分析。及其他相關(guān)分析。 Q2Q2：布雷頓森林體系的主要內(nèi)容：以美元為中心的固定匯率制度；多種途徑布雷頓森林體系的主要內(nèi)容：以美元為中心的固定匯率制度；多種途徑調(diào)節(jié)國際收支不平衡；取消外匯管制；建立了國際貨幣基金組織。調(diào)節(jié)國際收支不平衡；取消外匯管制；建立了國際貨幣基金組織。 布雷頓森林體系崩潰的原因：無法解決的特里

58、芬難題；僵化的匯兌體系布雷頓森林體系崩潰的原因：無法解決的特里芬難題；僵化的匯兌體系不能適應(yīng)經(jīng)濟格局的變動；國際收支調(diào)節(jié)的效率不高，不能適應(yīng)經(jīng)濟格局的變動；國際收支調(diào)節(jié)的效率不高，IMFIMF協(xié)調(diào)解決國協(xié)調(diào)解決國際收支的能力有限。幾次美元危機的發(fā)生。等等相關(guān)分析。際收支的能力有限。幾次美元危機的發(fā)生。等等相關(guān)分析。 第八單元 國際貨幣體系Q4Q4：國際貨幣體系需要改革；有很多改革意見；國際貨幣體系需要改革；有很多改革意見；例如周小川的例如周小川的“特別提款權(quán)特別提款權(quán)”意見；意見；國際貨幣體系應(yīng)該以幾個標(biāo)準(zhǔn)進行改革：國際清償力、信心和國際收國際貨幣體系應(yīng)該以幾個標(biāo)準(zhǔn)進行改革：國際清償力、信心和

59、國際收支的調(diào)節(jié)機制；支的調(diào)節(jié)機制；Q3Q3：當(dāng)前國際貨幣體系仍然以美元作為主要儲備貨幣，國與國之間聯(lián)系日益當(dāng)前國際貨幣體系仍然以美元作為主要儲備貨幣，國與國之間聯(lián)系日益緊密；美元的中心地位加劇了全球貿(mào)易的不平衡，成為危機發(fā)生的誘因；緊密；美元的中心地位加劇了全球貿(mào)易的不平衡，成為危機發(fā)生的誘因；等等其他相關(guān)分析。等等其他相關(guān)分析。 第八單元第八單元 國際貨幣體系國際貨幣體系Q：請用你學(xué)過的知識對下面的案例進行分析案例：案例：請閱讀下面這段文字并回答問題。（摘選自金融時報文章）國際貨幣體系改革是一個重要的全球性問題，很多人認(rèn)為美國金融危機原因之一就是以美元為主導(dǎo)的國際貨幣體系已經(jīng)不適合全球經(jīng)濟發(fā)

60、展。新興市場占據(jù)全球經(jīng)濟很大比例，但全球貨幣體系還是過去幾十年前以美元為基礎(chǔ)的貨幣體系，帶來的問題是只有美元可作為儲備資產(chǎn)。很多的新興國家為了防止金融危機，擁有大量外匯儲備，尤其是美元儲備。但是，當(dāng)美國出了問題以后，實行量化寬松政策，就有很多錢流入新興國家；當(dāng)美國復(fù)蘇了，這些錢又流出去，這在過去幾年對新興國家的宏觀調(diào)控造成了很大的影響。這個問題如不解決，全球經(jīng)濟發(fā)展將受到很大的影響。那么，究竟怎樣的全球貨幣體系才能夠更加適合未來全球經(jīng)濟的發(fā)展，同時也能滿足中國實體經(jīng)濟發(fā)展的需求呢？國際金融作業(yè)精講第八單元第八單元 國際貨幣體系國際貨幣體系有一種觀點認(rèn)為應(yīng)該建立一個超主權(quán)貨幣體系，把現(xiàn)在國際貨幣基金組織（IMF