徐工科技獲利能力分析報告

1、徐工科技獲利能力分析報告選定企業(yè)：      徐工科技                       股票代碼：000425    對比企業(yè)：      柳  工     

2、                        股票代碼：000528        一、銷售毛利率分析：    1、趨勢分析法    根據(jù)選定企業(yè)的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，歸納整理做出分析，相關(guān)指標(biāo)制表如下：

3、項目2005年2006年2007年2008年主營業(yè)務(wù)收入 3,104,051,523.442,794,037,618.80 3,266,320,371.37 3,354,209,316.93主營業(yè)務(wù)成本 2,816,989,539.512,488,015,764.61  3,018,910,916.11 3,090,275,677.40銷售毛利額 287061983.93306021854.19 247409455.26263933639.53毛利率（%） 9.25 10.95

4、0;7.57 7.87分析：銷售毛利率=（主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本）÷主營業(yè)務(wù)收入×100%，銷售毛利率是企業(yè)獲利的基礎(chǔ)，單位收入的毛利越高，抵償各項期間費用的能力越強(qiáng)，企業(yè)的獲利能力越高。從上表我們可以很直觀的看到，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入雖然07年后呈增長的趨勢，但同期的主營業(yè)務(wù)成本也在增長因此，銷售毛利的增長并不明顯，也不很穩(wěn)定。特別是經(jīng)歷過2007年的較大幅度下降后，企業(yè)的盈利能力還沒有恢復(fù)到歷史的最高水平，但從整體趨勢來看企業(yè)的獲利能力還在不斷的增長。但是至于企業(yè)的獲利能力究竟是高是底，還必須要和同行業(yè)的其他企業(yè)相比較后才能判斷。 2、行業(yè)比較法&

5、#160;   以選定企業(yè)的2008年相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)作為對比基礎(chǔ)，根據(jù)所找到的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，計算出對比企業(yè)毛利率的平均水平和先進(jìn)水平    ,并同目標(biāo)公司進(jìn)行對比，以判斷目標(biāo)公司的獲利水平。如下表：    毛利率對比表：,項目行業(yè)平均水平行業(yè)先進(jìn)水平目標(biāo)公司實際值與先進(jìn)水平差異值主營業(yè)務(wù)收入7,592,573,340.247706733975.86 3,354,209,316.93 4352524658.93主營業(yè)務(wù)成本6,148,425,411.85 62

6、22696306.38 3,090,275,677.40 3132420628.98銷售毛利額1444147928.391484037669.48263933639.53 1220104029.95毛利率（%）19.0219.267.8711.39分析：從上表的數(shù)據(jù)比較可以看出，目標(biāo)企業(yè)的贏利水平雖然整體呈增長趨勢，但與同行業(yè)先進(jìn)水平、平均水平相比較以后我們可看到，目標(biāo)企業(yè)的毛利率沒有達(dá)到同行業(yè)的平均水平19.02%，距同行業(yè)的先進(jìn)水平19.26%，也相差11.69%，這就說明目標(biāo)公司 徐工科技 的獲利能力并不是很高，需要采取相應(yīng)的措施提高其獲

7、利能力。我們知道，影響企業(yè)毛利變動的內(nèi)部因素包括：開拓市場的意識和能力、成本管理水平、產(chǎn)品構(gòu)成決策和企業(yè)戰(zhàn)略要求等因素。從企業(yè)的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)中可以看到，主營業(yè)務(wù)成本占收入的比重還很大。這樣很大定程度上，降低了企業(yè)的獲利能力。因此，企業(yè)需要從自身的經(jīng)營水平和管理水平上加大力度，轉(zhuǎn)換企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和類型，以降低成本和提高自身的盈利水平，從而最大限度地提升企業(yè)的獲利能力。    二、營業(yè)利潤率分析：    營業(yè)利潤率是企業(yè)營業(yè)利潤與主營業(yè)務(wù)收入的比率，用于衡量企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的凈獲利能力。通常用因素分析、結(jié)構(gòu)比較分析&#

8、160;   和同行業(yè)比較分析法進(jìn)行分析。    1、因素分析法    根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，營業(yè)利潤率指標(biāo)制表如下：    項目2005年2006年2007年2008年一、營業(yè)收入3,104,051,523.44 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37 3,354,209,316.93減：營業(yè)成本2,816,989,539.51 2,488,015,764.61 

9、;3,018,910,916.113,090,275,677.40營業(yè)稅金及附加5,911,859.0411,243,592.09 10,394,624.99 2,140,103.72銷售費用 119,495,991.03 58,152,645.02 55,781,807.91  59,311,610.06管理費用 237,623,099.90169,365,472.24101,804,475.76183,806,821.13財務(wù)費用60,533,701.8046,820,462.6823,359,460.5512

10、,822,291.47資產(chǎn)減值損失  10,422,079.58 17,063,895.06 64,312,655.76加：公允價值變動凈收益    投資收益2,550,710.41-1,576,219.49 2,091,687.65 185,958,283.01二、營業(yè)利潤-133,951,957.43 8,441,383.09 41,096,878.64 127,498,440.40營業(yè)利潤(%) -4.32 0.3 1.263.8

11、分析：營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤÷主營業(yè)務(wù)收入×100%，一般營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)獲利能力就越強(qiáng)，反之，則獲利能力差。    從上表的數(shù)據(jù)比較可以看出，除05年有大幅度的降低以外，其他整體呈現(xiàn)上升趨勢。仔細(xì)比較可以看出造成05年營業(yè)利潤率偏低的原因主要是銷售費用和管理費用的占用太大，特別是營業(yè)費用占主營業(yè)務(wù)收入的3.85%，從06年以后企業(yè)減少了銷售費用和管理費用的占用額，使得營業(yè)利潤率有一定的提高。但是要分析企業(yè)獲利能力是高是底，還需要進(jìn)行其他的分析比較。    2、結(jié)構(gòu)比較法 

12、;   根據(jù)已知的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，用目標(biāo)公司07、08兩年營業(yè)利潤率的構(gòu)成要素及其結(jié)構(gòu)比重的變動情況進(jìn)行分析，如下表：項目 2007年 2008年一、營業(yè)收入 3,266,320,371.37 3,354,209,316.93減：營業(yè)成本3,018,910,916.113,090,275,677.40營業(yè)稅金及附加 10,394,624.99 2,140,103.72銷售費用 55,781,807.91  59,311,610.06管理費用101,804,475.76 

13、; 183,806,821.13財務(wù)費用23,359,460.5512,822,291.47資產(chǎn)減值損失17,063,895.06 64,312,655.76加：公允價值變動凈收益  投資收益 2,091,687.65 185,958,283.01其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益 -243,429.28分析：從表中的相關(guān)數(shù)據(jù)中可見，08年營業(yè)利潤與07年有很大的不同，提高了86,401,561.76，主要表現(xiàn)在項目構(gòu)成上存在著巨大的差異。從主觀上，08年的主營業(yè)務(wù)成本率比07年有所降低，08年財務(wù)費用和營業(yè)費用都有所降低

14、，從客觀上，雖然主營業(yè)務(wù)稅金及附加和資產(chǎn)減值準(zhǔn)備使?fàn)I業(yè)利潤有所下降，而其他業(yè)務(wù)利潤在增加。因此，目標(biāo)公司保證了08年利潤的提高?？梢?，從降低費用水平入手提高營業(yè)利潤，改善獲利能力，是值得我們借鑒的。如果目標(biāo)公司能進(jìn)一步重視其主營業(yè)務(wù)成本的改善，則其獲利能力將更加理想。    3、行業(yè)比較法    通過營業(yè)利潤的同行業(yè)比較分析，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)獲利能力的相對地位往，從而更好的評價企業(yè)的獲利能力的狀況。以目標(biāo)企業(yè)08年    的相關(guān)數(shù)據(jù)做基礎(chǔ)，根據(jù)對比公司的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，做同行業(yè)比較

15、分析。如下表：來源：( - 徐工科技2008年末獲利能力分析_文文_新浪項目目標(biāo)公司實際值 行業(yè)平均水平一、營業(yè)收入3,354,209,316.937,592,573,340.24 減：營業(yè)成本3,090,275,677.40 6,148,425,411.85  營業(yè)稅金及附加 2,140,103.7223,803,346.08  銷售費用 59,311,610.06 454,912,916.80  管理費用  183,806,821.13 &#

16、160; 276,303,216.32  財務(wù)費用12,822,291.4723,008,004.85資產(chǎn)減值損失 64,312,655.7611,859,150.23  加：公允價值變動凈收益  投資收益 185,958,283.018,926,076.11 其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益-243,429.288,902,929.21 分析：與同行業(yè)先進(jìn)水平比較，目標(biāo)公司營業(yè)利潤率存在較大差距，其主要原因仍然是目標(biāo)公司的主營業(yè)務(wù)成本率過高所致，其他因素  &

17、#160; 雖有差異，但整體上還是表現(xiàn)為支出上的增加。經(jīng)過各方面的比較，可見目標(biāo)公司08年營業(yè)利潤率狀況不太理想，主要原因是主營業(yè)務(wù)成本較高。因此，改善目標(biāo)公司獲利能力的關(guān)鍵就在于加強(qiáng)成本管理，降低主營業(yè)務(wù)成本率。    三、總資產(chǎn)收益率分析：    總資產(chǎn)收益率也稱總資產(chǎn)報酬率，是企業(yè)一定期限內(nèi)實現(xiàn)的收益額與該時期企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果    的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力的重要指標(biāo)。在對總資產(chǎn)收益率分析時，選用趨勢分析和同業(yè)對比

18、分析的方法，對目標(biāo)公司的獲利能力進(jìn)行分析。    1、趨勢分析法    根據(jù)目標(biāo)公司0508年的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，進(jìn)行總資產(chǎn)收益率相關(guān)分析：項目2005年2006年2007年2008年收益總額-127,546,582.5411,186,039.82 39,581,749.85135,301,976.59平均資產(chǎn)總額33,007,886,619.04 3,255,904,904.83 3,185,931,694.98 3,331,154,461.37總資產(chǎn)收益率(%) -

19、0.39 0.34 1.244.06分析：總資產(chǎn)收益率=收益總額÷平均資產(chǎn)總額×100%，.一般來說總資產(chǎn)收益率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)運動效率越高，但是因為利潤總額中通?？赡馨钦５囊蛩?，所以單單一個會計年度的總資產(chǎn)收益率不足以說明企業(yè)資產(chǎn)管理的狀況，需要進(jìn)行連續(xù)幾年的趨勢比較，才能準(zhǔn)確地判斷。從上表我們可以看出，目標(biāo)公司的總資產(chǎn)收益率整體上呈現(xiàn)的是一種增長的勢態(tài)，這說明該公司的總資產(chǎn)獲利能力在不斷提高,特別是08年總資產(chǎn)收益率增長幅度很大,比07年增長了2.82%,說明08年公司的總資產(chǎn)獲利能力很大.但是也存在問題，如在2005年度，企業(yè)的總資產(chǎn)收益

20、率出現(xiàn)了負(fù)值，這是非常嚴(yán)重的，因為2005年該企業(yè)的利潤總額為負(fù)數(shù)，這直接導(dǎo)致了其總資產(chǎn)收益率也成了負(fù)值。至于進(jìn)一步的分析，要結(jié)合同行業(yè)比較分析做出進(jìn)一步的了解。    2、行業(yè)比較法    以目標(biāo)企業(yè)08年的相關(guān)數(shù)據(jù)做基礎(chǔ)，根據(jù)對比公司的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，做同行業(yè)比較分析。如下表：項目行業(yè)平均水平目標(biāo)公司實際值與先進(jìn)水平差異值收益總額664910430.18135,301,976.59529608453.59平均資產(chǎn)總額3723832636.52 3,331,154,461.37392678175.15總資

21、產(chǎn)收益率(%)17.864.0613.8分析：目標(biāo)公司與行業(yè)平均水平相比較，存在很大的差距。企業(yè)盈利的穩(wěn)定性較差，盈利水平處于同行業(yè)下游水平。又由于穩(wěn)定性和盈利水平的不佳，也使得盈利的持久性受到限制，無法持續(xù)增長。因此也折射出該企業(yè)的綜合管理水平不高的現(xiàn)狀。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)的收支穩(wěn)定性、優(yōu)化企業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、改善企業(yè)收支習(xí)性等入手，增強(qiáng)其盈利性和流動性，以達(dá)到提高企業(yè)綜合管理水平的目標(biāo),從而增強(qiáng)企業(yè)的獲利能力。    四、長期資本收益率分析：    長期資本收益率是收益總額與長期資本平均占用額之比。長期資本收

22、益率從長期、穩(wěn)定的資本來源角度，進(jìn)一步分析企業(yè)長期資本的獲利能力。在對長期資本收益率分析時，選用趨勢分析和同業(yè)對比分析的方法，對目標(biāo)公司的獲利能力進(jìn)行分析。    1、趨勢分析法以目標(biāo)公司0508年的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，進(jìn)行長期資本收益率的計算，并做出相關(guān)分析：項目2005年2006年2007年2008年收益總額 -127,546,582.5411,186,039.82 39,581,749.85135,301,976.59長期資本額1129046694.84 1295658400.441319417424.93 

23、 1317674909.18長期資本收益率(%)  -11.30   0.86 2.3010.27分析：長期資本收益率=收益總額÷長期資本額×100%，從上表看，2005年度的收益總額為負(fù)數(shù)，而直接導(dǎo)致了該年度長期資本收益率    也急劇下滑為負(fù)值。其他整體呈逐年上升的趨勢，但獲利能力沒有較大的增長，這說明該公司的長期資本占用的上升幅度超過了收益額    的上升幅度?？梢耘袛嘣摴举Y金來源中長期資本的比重呈不斷上升的趨勢，公司的融資風(fēng)險相對降低，長期獲利能力因此受到不良影    響。至于進(jìn)一步的分析，要結(jié)合同行業(yè)比較分析做出進(jìn)一步的了解。    2、行業(yè)比較法    以目標(biāo)企業(yè)08年的相關(guān)數(shù)據(jù)做基礎(chǔ)，根據(jù)對比公司的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，做同行業(yè)比較分析。如下表：項目行業(yè)平均水平目標(biāo)公司實際值與先進(jìn)水平差異值收益總額664910430.18135,301,976.59529608453.59長期資本額2352033781.981317674909.181034358872.8長期資